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Notizie sui fondi cinesi Wu Juanjuan

Il 23 luglio, la cinese Ping An ha emesso un annuncio in cui affermava che le obbligazioni convertibili recentemente emesse all'estero dalla società erano quotate e negoziate alla Borsa di Hong Kong. La dimensione totale dell’emissione di obbligazioni convertibili estere ha raggiunto i 3,5 miliardi di dollari, con un tasso cedolare dello 0,875% e scadenza nel 2029. I dati mostrano che, includendo l’emissione di Ping An, quest’anno le società cinesi hanno emesso all’estero obbligazioni convertibili per 14 miliardi di dollari, e la scala totale delle emissioni ha raggiunto un livello record. Fonti istituzionali affermano che ciò dimostra che le istituzioni estere sono interessate agli asset cinesi. Allo stesso tempo, sempre più aziende scelgono di utilizzare obbligazioni convertibili per finanziamenti all’estero.

Hanno partecipato oltre 100 investitori

Il 22 luglio, la cinese Ping An ha annunciato alla Borsa di Hong Kong che la società ha emesso obbligazioni convertibili con azioni H per un importo nominale totale di 3,5 miliardi di dollari, con un tasso di interesse dello 0,875% e scadenza nel 2029. L'obbligazione è stata emessa il 22 luglio 2024 e sarà quotata e negoziata alla Borsa di Hong Kong il 23 luglio 2024. Successivamente, la società eseguirà le procedure di deposito in conformità con le normative pertinenti della China Securities Regulatory Commission.

I giornalisti hanno appreso dal settore che questa emissione ha attirato più di 100 investitori da tutto il mondo, inclusi più di 60 investitori fondamentali a lungo termine. Una persona a conoscenza della questione ha affermato che il risultato di questa emissione mostra che le istituzioni estere riconoscono i fondamentali e la qualità del credito di Ping An e hanno fiducia nel suo spazio di sviluppo. Ha inoltre affermato che il Gruppo Ping An ha avuto meno finanziamenti all'estero, il che spiega in parte l'interesse degli investitori esteri.

Il successo dell'emissione di obbligazioni convertibili estere di Ping An non è un caso isolato. I dati del London Stock Exchange Group mostrano che quest’anno il volume totale delle obbligazioni convertibili emesse all’estero da emittenti della Cina continentale ha raggiunto i 14 miliardi di dollari, un livello record. Nel 2021, questo valore ha stabilito un record per l’epoca, raggiungendo i 10,9 miliardi di dollari.

Dall’inizio di quest’anno, molte aziende cinesi hanno ottenuto risultati eccezionali nell’emissione di obbligazioni convertibili estere.

Ad esempio, nel maggio 2024, Alibaba ha emesso obbligazioni convertibili per un valore di 5 miliardi di dollari. Prima di Alibaba, il gruppo JD.com ha emesso obbligazioni convertibili per un importo totale di 2 miliardi di dollari. Nel giugno 2024, Zijin Mining ha annunciato il completamento dell'emissione di obbligazioni societarie convertibili da 2 miliardi di dollari. Recentemente, la cinese Ping An ha emesso obbligazioni convertibili per un valore di 3,5 miliardi di dollari. Nella fase iniziale, i casi di successo delle società cinesi che hanno emesso obbligazioni convertibili all'estero hanno dato fiducia ai ritardatari. Secondo il giornalista, attualmente sono più le società che comunicano con le banche d'investimento sull'emissione di obbligazioni convertibili.

"Negli ultimi dieci anni circa, è stato raro vedere un'emissione centralizzata su larga scala di obbligazioni convertibili cinesi", ha lamentato una persona a conoscenza della questione. Al momento, gli investitori preferiscono asset come le obbligazioni convertibili, mentre gli investitori esteri a lungo termine sono interessati ad asset cinesi con buoni fondamentali. In un contesto caratterizzato dagli elevati tassi d’interesse del dollaro USA, sempre più aziende prendono in considerazione le obbligazioni convertibili. A causa della possibilità di "conversione", il costo di finanziamento delle obbligazioni convertibili è inferiore a quello di altre forme di obbligazioni. In precedenza, nel contesto di bassi tassi di interesse del dollaro USA, i giganti di Internet tendevano a emettere finanziamenti ordinari con debito in dollari USA. Ora le obbligazioni convertibili stanno diventando più attraenti. Anche la recente emissione su larga scala di numerosi ordini ha reso le aziende consapevoli dell'attrattiva di questo metodo di finanziamento.

L’interesse delle istituzioni straniere per gli asset cinesi aumenta

Chi acquista obbligazioni convertibili di società cinesi estere? Il direttore degli investimenti multi-asset di una filiale di Hong Kong di un istituto finanziato dalla Cina ha affermato che una certa quantità di obbligazioni convertibili sarà allocata nel suo portafoglio. Ad esempio, un fondo che gestisce detiene obbligazioni convertibili emesse all’estero da una nota società tecnologica. Secondo lei, molte società che emettono obbligazioni convertibili all'estero hanno una qualità migliore e lei può scegliere obiettivi che soddisfino i requisiti. Il responsabile di una società pubblica estera a reddito fisso ha affermato che i fondi obbligazionari convertibili esteri possono investire anche in obbligazioni convertibili emesse all'estero da società cinesi.

Quali società possono emettere con successo obbligazioni convertibili all’estero? In risposta a questo problema, i suddetti addetti ai lavori hanno affermato che, innanzitutto, le azioni della società devono avere una buona liquidità e un ampio valore di mercato. In secondo luogo, solo le aziende con rating creditizi più elevati possono emettere obbligazioni convertibili a costi di finanziamento inferiori.

Alcune istituzioni considerano la ripresa delle emissioni di obbligazioni convertibili anche come un preludio alla ripresa di altre transazioni. In generale, le operazioni in blocchi, le transazioni di private equity e le emissioni di obbligazioni convertibili guideranno la ripresa delle IPO, ha detto Saurabh Dinakar, co-responsabile dei mercati dei capitali globali dell'Asia Pacifico presso Morgan Stanley, in un'intervista ai media. Ha aggiunto che la fiducia degli investitori negli asset cinesi si è ripresa negli ultimi tre mesi. Gli investitori vogliono parlare della Cina e capire la Cina.

Recupero delle obbligazioni convertibili globali

Il mondo sta assistendo a una ripresa delle emissioni convertibili nel 2024.

Il London Stock Exchange Group ha scritto in un rapporto di ricerca che i tassi di interesse nei mercati esteri probabilmente rimarranno a livelli più alti più a lungo. In questo contesto, le obbligazioni convertibili sono diventate un’opzione popolare per gli investitori. Le obbligazioni convertibili sono diventate anche un interessante strumento di finanziamento del debito per le aziende.

Considerando un lungo periodo di tempo, l’emissione di obbligazioni convertibili è entrata in un canale di espansione a livello globale dopo il 2016. Tuttavia, questa tendenza si inverte nel 2022. I mercati azionari globali hanno subito pesanti perdite nel 2022 e gli investitori in obbligazioni convertibili alla ricerca di potenziali guadagni di crescita azionaria sono diminuiti. Colpito da ciò, il mercato primario delle obbligazioni convertibili si è quasi prosciugato. Rispetto all’anno precedente, l’entità delle emissioni di obbligazioni convertibili nel 2022 è diminuita di oltre il 70%.

Emissione globale di obbligazioni convertibili

Fonte: Rapporto di ricerca del London Stock Exchange Group

Entro il 2023, l’emissione di obbligazioni convertibili avrà registrato una ripresa. Nel 2024 l’emissione di obbligazioni convertibili continuerà ad aumentare. L’emissione globale di obbligazioni convertibili nel 2023 ammonta a circa 90 miliardi di dollari. Nel primo trimestre del 2024, l’emissione globale di obbligazioni convertibili è stata pari a 26 miliardi di dollari. Il London Stock Exchange Group stima che quest’anno l’emissione globale totale di obbligazioni convertibili sarà compresa tra 100 e 110 miliardi di dollari.

Redattore: Joey

Recensione: Muyu

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