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Agencia de Noticias Financieras, 23 de julio (Editor Xiaoxiang)En las declaraciones de las reuniones de política monetaria de la Reserva Federal durante los últimos tres años, hay un modificador habitual utilizado por la Reserva Federal para describir la inflación que siempre ha aparecido con frecuencia: elevada.

Por ejemplo, en su declaración de junio, la Reserva Federal lo describió de esta manera: "La inflación ha disminuido durante el año pasado pero sigue siendo elevada".

Entonces, ¿cuándo empezó la Reserva Federal a utilizar “elevada” para describir la inflación?De hecho, la respuesta se remonta a la reunión sobre tipos de interés de septiembre de 2021.

En aquel momento, después de que el índice de precios PCE, la medida de inflación favorita de la Reserva Federal, superara el 4% en mayo, junio y julio de ese año -equivalente al doble del objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal-, ya no era posible atribuir el problema de la inflación a La Reserva Federal "temporal" finalmente admitió que la inflación estadounidense ya era "alta" en ese momento.

Y los hechos finalmente demostraron que las cifras de inflación de Estados Unidos estaban completamente fuera de control desde entonces, completamente fuera del control de la Reserva Federal.

pero,Algunas personas en la industria han previsto ahora que en la reunión de política monetaria de la Reserva Federal a finales de este mes, es probable que la Reserva Federal haga un cambio de redacción de gran alcance: es decir, eliminar o modificar por completo lo anterior. mencionó la expresión “elevada” utilizada para describir la inflación...

Una vez que esto suceda, no hay duda de que será la señal más fuerte de que la Reserva Federal planea recortar las tasas de interés ya en septiembre y comenzar su ciclo de flexibilización monetaria.

Actualmente, las tasas de interésfuturosEl mercado está descontando que los operadores están casi 100% convencidos de que la Reserva Federal recortará las tasas de interés en septiembre.

Algunos conocedores de la industria también dicen que una vez que la Reserva Federal comience a rebajar su descripción de la inflación a una retórica más suave que “elevada”, entoncesTambién puede llevar a que la Reserva Federal revise otra frase clave de su actual declaración de política: que no es apropiado reducir el rango objetivo de tipos de interés hasta que haya una mayor confianza en que la inflación seguirá avanzando hacia el 2%.

¿Por qué la industria especula que la redacción anterior cambiará?

La razón por la que los conocedores de la industria han especulado sobre el posible cambio en la redacción antes mencionada es que, por un lado, después de que el índice de precios PCE cayera por debajo del 3%, desde enero, el personal interno de la Reserva Federal ha dejado de describir la inflación como "inflación" en algunos los documentos son "elevados"; por otro lado, la inflación ahora se está desacelerando de manera más generalizada en toda la economía estadounidense, lo que hace que los funcionarios de la Fed tengan cada vez más confianza en que la desaceleración continuará.

Los funcionarios de la Reserva Federal también han comenzado recientemente a utilizar lenguaje como "cada vez más" para describir cuán cerca están de un cambio de política e insinuar posibles puntos de inflexión que podrían requerir que la Reserva Federal cambie su descripción de la economía y sus políticas al respecto.

También es probable que el índice de precios PCE de EE.UU. correspondiente a junio, que se publicará este viernes, sea un detonante para que la Fed realice cambios relevantes en su retórica.El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, dijo a finales de junio: "Me sorprendería pensar que (el PCE) no es alto si supera el objetivo en 0,5 puntos porcentuales", y también señaló indirectamente que una inflación baja del 2,5% o más sería un punto de referencia: al menos se podría considerar un cambio en la descripción de la inflación.

Muchos economistas creen que los datos PCE de junio publicados el 26 de julio pueden estar dentro de este umbral. Los economistas actualmente encuestados por los medios generalmente esperan que el índice de precios PCE de EE. UU. en junio caiga al 2,4% desde el 2,6% del mes anterior, y que el índice de precios PCE básico también caiga al 2,5% desde el 2,6% del mes anterior.

El presidente de la Reserva Federal de Richmond, Barkin, también señaló en una entrevista la semana pasada que nosotros utilizamos las palabras iniciales de la declaración de política monetaria de la Reserva Federal, incluidas descripciones del crecimiento, el mercado laboral y la inflación, para "juzgar la economía". Con los nuevos datos del PCE publicados antes de la reunión, "veremos cuáles son las cifras y luego haremos los ajustes apropiados".

Algunos expertos de la industria también creen que la Reserva Federal ahora tiene razones suficientes para realizar cambios relevantes en el lenguaje.

Neil Dutta, director de investigación económica de Renaissance Macro Research Company, dijo: "Ellos (los funcionarios de la Reserva Federal) deberían ser más proactivos al reconocer que la inflación se ha enfriado".Señaló en un informe de análisis reciente que el problema de la inflación que alguna vez preocupó a los funcionarios de la Reserva Federal ahora parece estar cambiando en una dirección que les complace ver.

Por ejemplo, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. desarrolló previamente una nueva medida de inflación de la vivienda que comparaIPC La lenta medida utilizada para captar más rápidamente las tendencias de la inflación inmobiliaria ha mostrado una "desaceleración significativa", con los alquileres cayendo a lo largo del segundo trimestre. Dutta dijo al respecto que la inflación del alquiler de viviendas se está desacelerando aún más.

Omair Sharif, director de la revista "Inflation Watch", también señaló que en el contexto actual,Eliminar la descripción de la inflación como "elevada" no sólo es razonable, sino que "podría ser una buena manera de señalar en la reunión de julio que en septiembre se producirá la primera caída".