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파이낸셜 뉴스 에이전시, 7월 23일 (편집자 Xiaoxiang)지난 3년 동안 연준의 통화 정책 회의 성명서에는 연준이 항상 일반적이었던 인플레이션을 설명하기 위해 사용하는 습관적 수식어가 있습니다.

예를 들어, 연준은 6월 성명에서 이를 다음과 같이 설명했습니다. "인플레이션은 지난 1년 동안 완화되었지만 여전히 상승세를 유지하고 있습니다."

그렇다면 연준은 인플레이션을 설명하기 위해 언제부터 "상승"이라는 단어를 사용하기 시작했습니까?실제로 그 대답은 2021년 9월 금리 회의로 거슬러 올라갑니다.

당시 연준이 가장 선호하는 인플레이션 지표인 PCE 물가지수가 그 ​​해 5월, 6월, 7월에 4%를 초과했는데, 이는 연준의 인플레이션 목표인 2%의 두 배에 해당하는 수치였으며 더 이상 인플레이션 문제를 원인으로 돌릴 수 없게 되었습니다. "임시" 연준은 마침내 그 당시 미국의 인플레이션이 이미 "높았다"는 사실을 인정했습니다.

그리고 그 사실은 궁극적으로 미국의 인플레이션 수치가 그 이후로 완전히 통제 불능, 즉 연준의 통제를 벗어났다는 것을 증명했습니다.

하지만,업계 일각에서는 이달 말 연준 통화정책회의에서 연준이 문구에 있어 대대적인 변화, 즉 위에서 언급한 내용을 완전히 삭제하거나 수정할 가능성이 높다고 내다봤다. 인플레이션을 묘사할 때 사용되는 '상승된' 표현

이런 일이 발생하면 연준이 이르면 9월에 금리를 인하하고 통화 완화 사이클을 시작할 계획이라는 가장 강력한 신호가 될 것이라는 데에는 의심의 여지가 없습니다.

현재 금리는선물시장은 Fed가 9월에 금리를 인하할 것이라고 거의 100% 확신하는 거래자들의 가격을 책정하고 있습니다.

일부 업계 관계자들은 일단 연준이 인플레이션에 대한 설명을 "상승"보다 더 부드러운 수사로 하향 조정하기 시작하면,이는 또한 연준이 현재 정책 성명의 또 다른 핵심 문장, 즉 인플레이션이 계속해서 2%를 향해 움직일 것이라는 확신이 더 커질 때까지 금리 목표 범위를 낮추는 것이 부적절하다는 내용을 수정하게 만들 수도 있습니다.

업계에서는 왜 위 문구가 바뀔 것이라고 추측하는가?

업계 관계자들이 위 표현의 변화 가능성에 대해 추측하고 있는 이유는 한편으로는 PCE 물가지수가 1월 이후 3% 아래로 떨어진 이후 일부 연준 내부 직원들이 인플레이션을 '인플레이션'으로 표현하는 것을 중단했기 때문이다. 반면에 인플레이션은 이제 미국 경제 전반에 걸쳐 더욱 광범위하게 둔화되고 있으며, 이로 인해 연준 관리들은 경기 둔화가 계속될 것이라고 점점 더 확신하게 되었습니다.

연준 관계자들은 최근 정책 변화에 얼마나 가까워졌는지 설명하고 연준이 경제에 대한 설명과 이에 대한 정책을 변경해야 할 수 있는 전환점을 암시하기 위해 "점점"과 같은 표현을 사용하기 시작했습니다.

이번 주 금요일에 발표되는 미국 6월 PCE 물가지수 역시 연준의 수사에 관련 변화를 가져오는 계기가 될 가능성이 높습니다.라파엘 보스틱 애틀랜타 연은 총재는 지난 6월 말 “(PCE)가 목표를 0.5%포인트 초과하면 높지 않다고 생각하면 놀랄 것”이라며 “2.5% 이상 낮은 인플레이션이 될 것”이라고 간접적으로 지적하기도 했다. 벤치마크 - 최소한 인플레이션 설명의 변경을 고려할 수 있습니다.

많은 경제학자들은 7월 26일에 발표된 6월 PCE 데이터가 이 기준점에 속할 수 있다고 믿고 있습니다. 현재 언론이 조사한 이코노미스트들은 일반적으로 미국 6월 PCE 물가지수가 전월 2.6%에서 2.4%로 하락하고, 근원 PCE 물가지수 역시 전월 2.6%에서 2.5%로 하락할 것으로 예상하고 있다.

바킨 리치몬드 연은 총재도 지난주 인터뷰에서 성장, 고용 시장, 인플레이션에 대한 설명을 포함해 연준의 통화 정책 성명서의 첫 단어가 우리가 "경제를 판단"하는 데 사용된다고 지적했습니다. 회의에 앞서 새로운 PCE 데이터가 공개되면서 "우리는 수치가 무엇인지 확인한 후 적절하게 조정할 것입니다."

일부 업계 관계자들은 연준이 이제 관련 언어를 변경할 충분한 이유가 있다고 믿고 있습니다.

르네상스 매크로 리서치(Renaissance Macro Research)의 닐 두타(Neil Dutta) 경제 연구 이사는 "그들(연방준비은행 관계자)은 인플레이션이 냉각되었다는 사실을 인정하는 데 좀 더 적극적이어야 한다"고 말했습니다.그는 최근 분석 보고서에서 한때 연준 관리들을 괴롭혔던 인플레이션 문제가 이제 그들이 보고 싶어하는 방향으로 바뀌고 있는 것 같다고 지적했습니다.

예를 들어, 미국 노동통계국은 이전에 다음과 같은 새로운 주택 인플레이션 측정법을 개발했습니다.소비자물가지수 주택 인플레이션 추세를 보다 신속하게 파악하기 위해 사용된 느린 조치는 2분기 내내 임대료가 하락하는 "의미 있는 감속"을 보여주었습니다. Dutta는 이와 관련하여 주택 임대 인플레이션이 더욱 둔화되고 있다고 말했습니다.

"인플레이션 워치(Inflation Watch)" 잡지의 오마이어 샤리프(Omair Sharif) 대표도 현재 상황에서 다음과 같이 지적했습니다.인플레이션에 대한 설명을 '상승'으로 삭제하는 것은 합리적일 뿐만 아니라 '7월 회의에서 9월에 첫 번째 하락이 나타날 것이라는 신호를 보내는 좋은 방법이 될 수 있습니다.'