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Agência de Notícias Financeiras, 23 de julho (Editor Xiaoxiang)Nas declarações das reuniões de política monetária do Fed nos últimos quase três anos, existe um modificador habitual usado pelo Fed para descrever a inflação que sempre apareceu com frequência – elevada.

Por exemplo, na sua declaração de Junho, a Fed descreveu-a desta forma: “A inflação diminuiu ao longo do ano passado, mas permanece elevada”.

Então, quando é que a Fed começou a usar “elevada” para descrever a inflação?A resposta pode, na verdade, ser rastreada até à reunião das taxas de juro em Setembro de 2021.

Naquela época, depois que o índice de preços PCE, a medida de inflação preferida do Fed, ultrapassou os 4% em maio, junho e julho daquele ano - equivalente ao dobro da meta de inflação de 2% do Fed, não era mais possível atribuir o problema da inflação a O Fed “temporário” finalmente admitiu que a inflação dos EUA já era “alta” naquela época.

E os factos acabaram por provar que os números da inflação nos EUA estavam completamente fora de controlo desde então, completamente fora do controlo da Reserva Federal.

mas,Algumas pessoas na indústria previram agora que na reunião de política monetária do Federal Reserve no final deste mês, o Federal Reserve provavelmente fará uma mudança de grande alcance na redação: isto é, excluirá completamente ou modificará o texto acima. mencionou a expressão “elevada” usada para descrever a inflação...

Quando isto acontecer, não há dúvida de que este será o sinal mais forte de que a Reserva Federal planeia cortar as taxas de juro já em Setembro e iniciar o seu ciclo de flexibilização monetária.

Atualmente, as taxas de jurosfuturosO mercado está a apostar que os comerciantes estão quase 100% convencidos de que a Fed irá cortar as taxas de juro em Setembro.

Alguns membros da indústria também dizem que assim que o Fed começar a rebaixar a sua descrição da inflação para uma retórica mais suave do que “elevada”, entãoPoderá também levar a que a Fed reveja outra frase chave da sua actual declaração política – que é inapropriado reduzir o intervalo objectivo da taxa de juro até que haja maior confiança de que a inflação continuará a mover-se em direcção a 2%.

Por que a indústria especula que a redação acima irá mudar?

A razão pela qual os membros da indústria especularam sobre a possível mudança na redação acima mencionada é que, por um lado, depois que o índice de preços PCE caiu abaixo de 3%, desde janeiro, a equipe interna do Fed parou de descrever a inflação como "inflação" em alguns documentos.

Os responsáveis ​​da Fed também começaram recentemente a utilizar uma linguagem como "cada vez mais" para descrever o quão perto estão de uma mudança política e sugerir possíveis pontos de viragem que poderão exigir que a Fed altere a sua descrição da economia e as suas políticas em relação a ela.

O índice de preços PCE dos EUA de junho, que será divulgado nesta sexta-feira, também deverá ser um gatilho para que o Fed faça mudanças relevantes em sua retórica.O presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, disse no final de junho: "Eu ficaria surpreso se pensasse que (PCE) não era alto se excedesse a meta em 0,5 pontos percentuais", e também apontou indiretamente que 2,5% ou mais A inflação baixa seria uma referência - pelo menos uma alteração na descrição da inflação poderia ser considerada.

Muitos economistas acreditam que os dados do PCE de junho, divulgados em 26 de julho, podem cair dentro deste limite. Os economistas atualmente consultados pela mídia geralmente esperam que o índice de preços PCE dos EUA em junho caia para 2,4%, de 2,6% no mês anterior, e o núcleo do índice de preços PCE também caia para 2,5%, de 2,6% no mês anterior.

O Presidente do Fed de Richmond, Barkin, também salientou numa entrevista na semana passada que as palavras iniciais da declaração de política monetária do Fed, incluindo descrições do crescimento, do mercado de trabalho e da inflação, são usadas por nós para "julgar a economia". Com os novos dados do PCE divulgados antes da reunião, “veremos quais são os números e depois faremos os ajustes apropriados”.

Alguns membros da indústria também acreditam que o Fed tem agora razões suficientes para fazer alterações relevantes na linguagem.

Neil Dutta, diretor de pesquisa econômica da Renaissance Macro Research Company, disse: “Eles (funcionários do Federal Reserve) deveriam ser mais proativos no reconhecimento de que a inflação esfriou”.Ele salientou num relatório de análise recente que o problema da inflação que outrora preocupava os responsáveis ​​da Fed parece agora estar a mudar numa direcção que eles estão felizes em ver.

Por exemplo, o Bureau of Labor Statistics dos EUA desenvolveu anteriormente uma nova medida de inflação imobiliária que comparaIPC A medida lenta utilizada para capturar mais rapidamente as tendências da inflação imobiliária mostrou uma “desaceleração significativa” – com os aluguéis caindo ao longo do segundo trimestre. Dutta disse a este respeito que a inflação dos aluguéis habitacionais está desacelerando ainda mais.

Omair Sharif, chefe da revista "Inflation Watch", também destacou que no contexto atual,Remover a descrição da inflação como “elevada” não é apenas razoável, mas “poderia ser uma boa forma de sinalizar na reunião de Julho que Setembro verá o primeiro declínio”.