notícias

Notícias Tencent "Primeira Linha"

Autor: Feng Biao Editor: Liu Peng

Em 23 de julho, o Instituto de Finanças da Academia Chinesa de Ciências Sociais divulgou o relatório de análise macrofinanceira da China para o segundo trimestre de 2024.

No domínio da economia global, o relatório acredita que no segundo trimestre deste ano, a situação macroeconómica e financeira global apresentou as características de aumento da inflação a médio e longo prazo e aumento das expectativas de cortes nas taxas de juro dos EUA. Neste contexto, o relatório acredita que a política monetária da Reserva Federal se concentrará no crescimento económico e não nos indicadores de inflação.

No contexto das mudanças políticas e dos riscos geopolíticos no “ano eleitoral”, o relatório acredita que existem dois riscos na economia global que merecem vigilância: primeiro, a incerteza das eleições nos EUA, e devemos proteger-nos contra o impacto repercutido das políticas dos EUA; em segundo lugar, o registo global de criação de dívida pública, o crescimento económico está sob pressão.

A nível interno, o relatório analisou que, graças aos esforços coordenados das políticas macroeconómicas e à conversão suave de antigas e novas forças motrizes, a economia da China alcançou uma taxa de crescimento média a elevada de 5%, demonstrando uma forte resiliência de desenvolvimento.

Especificamente, o relatório acredita que devido ao impacto da procura efectiva insuficiente e da "extração de água" dos dados financeiros, bem como ao declínio da dependência do crédito causado pela transformação da estrutura económica, os actuais indicadores monetários e de crédito são geralmente fracos. A China encontra-se na fase descendente do ciclo financeiro. A expansão moderada das finanças centrais e os esforços activos do governo para resolver os riscos ajudarão a reforçar a resiliência económica.

Além disso, com o progresso constante na resolução dos riscos da dívida local, a taxa de expansão da dívida das empresas de plataformas de financiamento abrandou, a pressão sobre o pagamento de juros foi aliviada e o processo de reestruturação e transformação acelerou.

No domínio do mercado imobiliário, o relatório acredita que existe actualmente uma melhoria marginal, as transacções do mercado imobiliário nas cidades de primeiro nível aumentaram, as vendas de habitação em segunda mão e os preços da habitação melhoraram significativamente, e as capacidades de investimento e financiamento de empresas imobiliárias foram restauradas.

Em termos de recomendações políticas, o relatório centra-se na compra e venda de títulos de dívida pública pelo banco central. O relatório acredita que a compra e venda de obrigações do tesouro pelo banco central no mercado secundário é uma ferramenta importante para promover a coordenação das políticas fiscais e monetárias. É um importante ponto de partida para melhorar o actual sistema de governação macroeconómica e é de grande importância para. alcançar um desenvolvimento económico de alta qualidade e promover a modernização ao estilo chinês.

O relatório toma como exemplo o processo de compra e venda de títulos do tesouro em outras grandes economias e extrai a seguinte experiência:

Em primeiro lugar, é uma "operação de rotina" para os bancos centrais de vários países comprarem e venderem obrigações governamentais no mercado secundário.

Em segundo lugar, o principal objectivo dos bancos centrais comprarem e venderem obrigações do tesouro revelou uma tendência de convergência após a crise financeira internacional de 2008. Todos passaram de regular a liquidez do mercado para estimular o crescimento económico, e o sabor fiscal tornou-se mais forte.

Terceiro, nos últimos anos, a caixa de ferramentas do banco central para a compra e venda de títulos do governo foi grandemente enriquecida, incluindo ferramentas quantitativas e baseadas em preços.Flexibilização quantitativa。

Com base na experiência acima referida, o relatório recomenda que, face à procura efectiva insuficiente e aos balanços "estagnados" dos residentes e das empresas, o "motor" do crédito nacional não deve parar. crédito nacional e dar pleno desempenho à capacidade do banco central de comprar e vender títulos do tesouro. Papel de governação nacional.

As sugestões específicas incluem: Primeiro, aumentar moderadamente o limite máximo da dívida e ainda haverá espaço para crescimento no tamanho da dívida nacional do meu país. As finanças estão em expansão e o banco central está a comprar mais.

A segunda é implementar a estratégia de "emitir mais (comprar) títulos de longo prazo no curto prazo e emitir mais (comprar) a curto prazo no longo prazo" para construir um mercado dinâmico de títulos do tesouro dominado por títulos de curto prazo. obrigações do tesouro e complementadas por obrigações do tesouro de longo prazo.

A terceira é estabelecer um sistema de gestão da dívida nacional mais eficiente, estabelecer uma agência especializada dedicada à política da dívida nacional e melhorar ainda mais a curva de rendimento da dívida nacional.