Новости

Tencent News «Первая линия»

Автор: Фэн Бяо Редактор: Лю Пэн

23 июля Институт финансов Китайской академии социальных наук опубликовал отчет о макрофинансовом анализе Китая за второй квартал 2024 года.

В области глобальной экономики в докладе отмечается, что во втором квартале этого года глобальная макроэкономическая и финансовая ситуация характеризовалась ростом средне- и долгосрочной инфляции и усилением ожиданий снижения процентных ставок в США. В этом контексте в докладе предполагается, что денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы будет сосредоточена на экономическом росте, а не на показателях инфляции.

В контексте политических изменений и геополитических рисков в «год выборов» в докладе отмечается, что в мировой экономике есть два риска, которые заслуживают бдительности: во-первых, неопределенность выборов в США, и мы должны остерегаться побочного воздействия Политика США; во-вторых, мировой рекорд по созданию государственного долга, экономический рост находится под давлением.

На внутреннем уровне в докладе анализируется, что благодаря скоординированным усилиям макроэкономической политики и плавному преобразованию старых и новых движущих сил экономика Китая достигла средних и высоких темпов роста в 5%, демонстрируя высокую устойчивость развития.

В частности, в докладе считается, что из-за влияния недостаточного платежеспособного спроса и «выжимания воды» из финансовых данных, а также снижения кредитной зависимости, вызванного трансформацией структуры экономики, текущие денежно-кредитные показатели в целом слабы. Китай находится на стадии спада финансового цикла. Умеренное расширение центральных финансов и активные усилия правительства по устранению рисков помогут укрепить экономическую устойчивость.

Кроме того, благодаря устойчивому прогрессу в решении местных долговых рисков темпы роста долга компаний-платформ финансирования замедлились, давление на процентные выплаты было ослаблено, а процесс реструктуризации и трансформации ускорился.

В докладе отмечается, что в области рынка недвижимости в настоящее время наблюдаются незначительные улучшения: количество операций на рынке недвижимости в городах первого уровня увеличилось, продажи вторичного жилья и цены на жилье значительно улучшились, а инвестиционные и финансовые возможности риэлторские компании были восстановлены.

Что касается политических рекомендаций, в докладе основное внимание уделяется покупке и продаже центральным банком государственных облигаций. В докладе отмечается, что покупка и продажа казначейских облигаций центральным банком на вторичном рынке является важным инструментом содействия координации бюджетной и денежно-кредитной политики. Это важная отправная точка для улучшения нынешней системы макроэкономического управления и имеет большое значение для экономики. достижение высококачественного экономического развития и содействие модернизации в китайском стиле.

В докладе в качестве примера рассматривается процесс покупки и продажи казначейских облигаций в других крупных экономиках и приводится следующий опыт:

Во-первых, это «рутинная операция» центральных банков разных стран по покупке и продаже государственных облигаций на вторичном рынке.

Во-вторых, основная цель покупки и продажи казначейских облигаций центральными банками после международного финансового кризиса 2008 года продемонстрировала тенденцию к сближению. Все они сместились от регулирования рыночной ликвидности к стимулированию экономического роста, и фискальный привкус стал все более интенсивным.

В-третьих, в последние годы набор инструментов центрального банка для покупки и продажи государственных облигаций значительно расширился, включая как количественные, так и ценовые инструменты.Количественное смягчение。

На основе вышеизложенного опыта в докладе рекомендуется, чтобы в условиях недостаточного платежеспособного спроса и «плоских» балансов населения и предприятий «двигатель» национального кредита не должен останавливаться. Мы должны в полной мере использовать преимущества нашей страны. национальный кредит и в полной мере использовать возможности центрального банка покупать и продавать казначейские облигации. Роль национального управления.

Конкретные предложения включают в себя: во-первых, умеренно поднять потолок долга, и размер государственного долга моей страны все еще остается потенциалом для роста. Финансовый сектор находится на подъеме, и центральный банк покупает больше.

Во-вторых, реализовать стратегию «выпуска большего количества (покупки) длинных облигаций в краткосрочной перспективе и большего количества (покупки) коротких в долгосрочной перспективе» для создания динамичного рынка казначейских облигаций с краткосрочными казначейскими облигациями в качестве основы и долгосрочных облигаций. -срочные казначейские облигации в качестве дополнения.

В-третьих, необходимо создать более эффективную систему управления государственным долгом, создать специализированное агентство, занимающееся политикой национального долга, и продолжить улучшение кривой доходности государственного долга.