berita

Berita Tencent "Baris Pertama"

Penulis: Feng Biao Editor: Liu Peng

Pada tanggal 23 Juli, Institut Keuangan Akademi Ilmu Pengetahuan Sosial Tiongkok merilis laporan analisis keuangan makro Tiongkok untuk kuartal kedua tahun 2024.

Di bidang ekonomi global, laporan tersebut meyakini bahwa pada kuartal kedua tahun ini, situasi makroekonomi dan keuangan global menunjukkan karakteristik peningkatan inflasi jangka menengah dan panjang serta meningkatnya ekspektasi penurunan suku bunga AS. Dalam konteks ini, laporan tersebut meyakini bahwa kebijakan moneter Federal Reserve akan berfokus pada pertumbuhan ekonomi dibandingkan berfokus pada indikator inflasi.

Dalam konteks perubahan politik dan risiko geopolitik pada “tahun pemilu”, laporan ini meyakini bahwa ada dua risiko dalam perekonomian global yang patut diwaspadai: Pertama, ketidakpastian pemilu AS, dan kita harus waspada terhadap dampak limpahan dari pemilu AS. kebijakan AS; kedua, rekor penciptaan utang pemerintah global, pertumbuhan ekonomi berada di bawah tekanan.

Di tingkat domestik, laporan ini menganalisis bahwa berkat upaya terkoordinasi dari kebijakan makroekonomi dan kelancaran konversi kekuatan pendorong lama dan baru, perekonomian Tiongkok telah mencapai tingkat pertumbuhan menengah hingga tinggi sebesar 5%, yang menunjukkan ketahanan pembangunan yang kuat.

Secara khusus, laporan tersebut percaya bahwa karena dampak dari permintaan efektif yang tidak mencukupi dan "pemerasan air" dari data keuangan, serta penurunan ketergantungan kredit yang disebabkan oleh transformasi struktur ekonomi, indikator moneter dan kredit saat ini secara umum lemah. Tiongkok sedang berada pada tahap penurunan dalam siklus keuangan. Ekspansi moderat pada keuangan pusat dan upaya aktif pemerintah untuk mengatasi risiko akan membantu memperkuat ketahanan perekonomian.

Selain itu, dengan kemajuan yang stabil dalam penyelesaian risiko utang daerah, tingkat ekspansi utang perusahaan platform pembiayaan telah melambat, tekanan pada pembayaran bunga telah berkurang, dan proses restrukturisasi dan transformasi telah dipercepat.

Di bidang pasar real estat, laporan tersebut meyakini bahwa saat ini terdapat sedikit perbaikan, transaksi pasar properti di kota-kota lapis pertama telah meningkat, penjualan rumah bekas dan harga rumah telah meningkat secara signifikan, serta kemampuan investasi dan pembiayaan negara. perusahaan real estat telah dipulihkan.

Dalam hal rekomendasi kebijakan, laporan ini berfokus pada pembelian dan penjualan obligasi pemerintah oleh bank sentral. Laporan tersebut meyakini bahwa pembelian dan penjualan obligasi negara oleh bank sentral di pasar sekunder merupakan alat penting untuk mendorong koordinasi kebijakan fiskal dan moneter. Ini merupakan titik awal yang penting untuk meningkatkan sistem tata kelola makroekonomi saat ini dan sangat penting bagi negara-negara di dunia mencapai pembangunan ekonomi berkualitas tinggi dan mempromosikan modernisasi gaya Tiongkok.

Laporan ini mengambil contoh proses pembelian dan penjualan obligasi negara di negara-negara besar lainnya dan mengambil pengalaman berikut:

Pertama, merupakan “operasi rutin” bagi bank sentral berbagai negara untuk membeli dan menjual obligasi pemerintah di pasar sekunder.

Kedua, tujuan utama pembelian dan penjualan obligasi negara oleh bank sentral telah menunjukkan tren konvergensi setelah krisis keuangan internasional tahun 2008. Tujuan utama pembelian dan penjualan obligasi negara telah bergeser dari mengatur likuiditas pasar menjadi merangsang pertumbuhan ekonomi, dan nuansa fiskal menjadi semakin intens.

Ketiga, dalam beberapa tahun terakhir, perangkat bank sentral untuk membeli dan menjual obligasi pemerintah telah diperkaya secara signifikan, termasuk perangkat yang berbasis kuantitatif dan berbasis hargaPelonggaran kuantitatif。

Berdasarkan pengalaman di atas, laporan ini merekomendasikan bahwa dalam menghadapi permintaan efektif yang tidak mencukupi dan neraca penduduk dan perusahaan yang “datar”, “mesin” kredit nasional tidak boleh terhenti kredit nasional dan memberikan peran penuh pada kemampuan bank sentral untuk membeli dan menjual obligasi negara.

Saran-saran spesifiknya antara lain: Pertama, menaikkan plafon utang secara moderat, sehingga masih ada ruang untuk meningkatkan jumlah utang nasional negara saya. Keuangan sedang booming, dan bank sentral melakukan pembelian lebih banyak.

Yang kedua adalah menerapkan strategi “menerbitkan lebih banyak (membeli) jangka panjang dalam jangka pendek, dan menerbitkan lebih banyak (membeli) jangka pendek dalam jangka panjang” untuk membangun pasar obligasi negara yang dinamis dengan obligasi negara jangka pendek sebagai andalan dan jangka panjang. -obligasi negara berjangka sebagai pelengkap.

Yang ketiga adalah membangun sistem pengelolaan utang nasional yang lebih efisien, membentuk badan khusus yang didedikasikan untuk kebijakan utang nasional, dan lebih meningkatkan kurva imbal hasil utang nasional.