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텐센트 뉴스 '퍼스트 라인'

저자: Feng Biao 편집자: Liu Peng

7월 23일, 중국사회과학원 재정연구소는 2024년 2분기 중국 거시금융 분석 보고서를 발표했다.

보고서는 글로벌경제 분야에서는 올해 2분기 글로벌 거시경제·금융 상황이 중장기 물가 상승과 미국의 금리 인하 기대감이 높아지는 특징을 보였다고 보고 있다. 이런 맥락에서 보고서는 연준의 통화정책이 인플레이션 지표보다는 경제성장에 초점을 맞출 것이라고 보고 있다.

보고서는 "선거 연도"의 정치적 변화와 지정학적 위험의 맥락에서 세계 경제에 경계해야 할 두 가지 위험이 있다고 믿습니다. 첫째, 미국 선거의 불확실성이고, 우리는 미국 선거의 파급 효과를 경계해야 합니다. 미국의 정책, 둘째, 세계 정부 부채 창출 기록, 경제 성장이 압박을 받고 있습니다.

보고서는 국내 차원에서는 거시경제 정책의 조화로운 노력과 신구 원동력의 원활한 전환에 힘입어 중국 경제가 5%의 중-고 성장률을 달성해 강력한 발전 탄력성을 과시했다고 분석했다.

구체적으로 보고서는 유효 수요 부족과 금융 데이터의 '물 압박' 영향, 경제 구조 변화로 인한 신용 의존도 감소로 인해 현재 통화 및 신용 지표가 전반적으로 취약한 것으로 보고 있습니다. 중국은 금융사이클이 하향 국면에 접어들고 있으며, 중앙재정의 완만한 확대와 정부의 적극적인 리스크 해소 노력은 경제 회복력을 강화하는 데 도움이 될 것입니다.

또한, 지역 부채 리스크 해결이 착실하게 진행되면서 금융 플랫폼 기업의 부채 확대 속도가 둔화되고, 이자 지불에 대한 부담이 완화되었으며, 구조 조정 및 전환 과정이 가속화되었습니다.

보고서는 부동산 시장 분야에서 현재 소폭 개선이 이루어지고 있으며, 1선 도시의 부동산 시장 거래가 증가하고, 중고 주택 매매 및 주택 가격이 크게 향상되었으며, 투자 및 자금 조달 능력이 크게 향상되었다고 보고했습니다. 부동산 회사가 복원되었습니다.

정책 권고 측면에서 보고서는 중앙은행의 국채 매매에 초점을 맞췄습니다. 보고서는 중앙은행이 유통시장에서 국고채를 매매하는 것이 재정과 통화정책의 조율을 촉진하는 중요한 도구라고 본다. 고품질의 경제 발전을 달성하고 중국식 현대화를 추진합니다.

보고서는 다른 주요 경제권의 국채 매매 과정을 예로 들어 다음과 같은 경험을 도출합니다.

첫째, 각국의 중앙은행이 유통시장에서 국채를 사고 파는 것이 '일상적인 운영'이다.

둘째, 중앙은행의 국고채 매매 목적은 2008년 국제금융위기 이후 모두 시장유동성 규제에서 경제성장 촉진으로 수렴되는 경향을 보이고 있으며, 재정의 성향도 점점 강해지고 있다.

셋째, 최근 몇 년 동안 중앙은행의 국채 매매 도구가 양적 및 가격 기반 도구를 포함해 크게 강화되었습니다.양적 완화。

위의 경험을 바탕으로 보고서는 주민과 기업의 유효 수요가 부족하고 대차대조표가 '균일'한 상황에서 국가 신용의 '엔진'이 멈춰서는 안 된다고 권고합니다. 국가신용을 보장하고 국채를 사고 파는 중앙은행의 국가 거버넌스 역할을 최대한 발휘합니다.

구체적인 제안 사항은 다음과 같습니다. 첫째, 부채 한도를 적당히 인상하고 우리나라의 국가 부채 규모가 여전히 증가할 여지가 있습니다. 재정은 호황을 누리고 있고 중앙은행은 더 많은 것을 매입하고 있습니다.

두 번째는 '단기적으로는 롱(매수)을 많이 발행하고, 장기적으로는 단기(매수)를 많이 발행'하는 전략을 실행해 단기 국고채를 주축으로, 장기 국고채를 중심으로 역동적인 국고채 시장을 구축하겠다는 것이다. -만기 국채를 보충합니다.

셋째, 보다 효율적인 국가채무 관리체계를 구축하고, 국가채무정책 전담기관을 설립하며, 국가채무수익률 곡선을 더욱 개선하는 것이다.