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Agence de presse financière, 23 juillet (éditeur Xiaoxiang)Dans les déclarations de politique monétaire de la Fed au cours des près de trois dernières années, la Fed utilise habituellement un modificateur pour décrire l’inflation qui est toujours apparue fréquemment : élevée.

Par exemple, dans sa déclaration de juin, la Fed l'a décrit ainsi : « L'inflation s'est atténuée au cours de l'année écoulée mais reste élevée. »

Alors, quand la Fed a-t-elle commencé à utiliser le terme « élevée » pour décrire l’inflation ?La réponse remonte en fait à la réunion sur les taux d’intérêt de septembre 2021.

À cette époque, après que l'indice des prix PCE, la mesure d'inflation préférée de la Fed, ait dépassé 4 % en mai, juin et juillet de la même année, soit l'équivalent du double de l'objectif d'inflation de 2 % de la Fed, il n'était plus possible d'attribuer le problème de l'inflation à La Fed « temporaire » a finalement admis que l’inflation américaine était déjà « élevée » à cette époque.

Et les faits ont finalement prouvé que les chiffres de l’inflation américaine étaient depuis lors complètement hors de contrôle, complètement hors du contrôle de la Réserve fédérale.

mais,Certains acteurs du secteur prévoient désormais que lors de la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale à la fin de ce mois, la Réserve fédérale apportera probablement un changement de formulation très profond : c'est-à-dire supprimer ou modifier complètement le texte ci-dessus. a mentionné l’expression « élevée » utilisée pour décrire l’inflation…

Une fois que cela se produira, il ne fait aucun doute que ce sera le signal le plus fort indiquant que la Réserve fédérale envisage de réduire les taux d’intérêt dès septembre et de commencer son cycle d’assouplissement monétaire.

Actuellement, les taux d'intérêtà termeLe marché intègre le fait que les traders sont presque convaincus à 100 % que la Fed réduira ses taux d'intérêt en septembre.

Certains experts du secteur affirment également qu’une fois que la Fed commencera à abaisser sa description de l’inflation à une rhétorique plus douce qu’« élevée », alorsCela pourrait également conduire la Fed à réviser une autre phrase clé de sa déclaration politique actuelle, à savoir qu'il est inapproprié d'abaisser la fourchette cible des taux d'intérêt tant que l'on n'est pas plus sûr que l'inflation continuera d'évoluer vers 2 %.

Pourquoi l’industrie spécule-t-elle sur le fait que la formulation ci-dessus va changer ?

La raison pour laquelle les initiés du secteur ont spéculé sur un éventuel changement dans la formulation mentionnée ci-dessus est que, d'une part, après que l'indice des prix PCE est tombé en dessous de 3%, depuis janvier, le personnel interne de la Fed a cessé de décrire l'inflation comme une «inflation» dans certains pays. d'un autre côté, l'inflation ralentit désormais plus largement dans l'ensemble de l'économie américaine, ce qui rend les responsables de la Fed de plus en plus confiants dans la poursuite du ralentissement.

Les responsables de la Fed ont également récemment commencé à utiliser des termes tels que « de plus en plus » pour décrire à quel point ils sont proches d'un changement de politique et faire allusion à d'éventuels points de bascule qui pourraient obliger la Fed à modifier sa description de l'économie et sa politique à son égard.

L’indice des prix PCE américain pour juin, qui sera publié ce vendredi, est également susceptible d’être un élément déclencheur pour que la Fed apporte des changements pertinents à son discours.Le président de la Fed d'Atlanta, Raphael Bostic, a déclaré fin juin : « Je serais surpris si je pensais que (PCE) n'était pas élevé s'il dépassait l'objectif de 0,5 point de pourcentage », et il a également souligné indirectement qu'une inflation faible de 2,5 % ou plus serait un point de référence - au moins un changement dans la description de l'inflation pourrait être envisagé.

De nombreux économistes estiment que les données PCE de juin publiées le 26 juillet pourraient se situer dans ce seuil. Les économistes actuellement interrogés par les médias s'attendent généralement à ce que l'indice des prix PCE américain chutera à 2,4% en juin contre 2,6% le mois précédent, et que l'indice des prix PCE de base chutera également à 2,5% contre 2,6% le mois précédent.

Le président de la Fed de Richmond, Barkin, a également souligné dans une interview la semaine dernière que les premiers mots de la déclaration de politique monétaire de la Fed, y compris les descriptions de la croissance, du marché du travail et de l'inflation, sont utilisés par nous pour « juger l'économie ». Avec les nouvelles données PCE publiées avant la réunion, "nous verrons quels sont les chiffres et procéderons ensuite aux ajustements appropriés".

Certains acteurs du secteur estiment également que la Fed a désormais des raisons suffisantes pour apporter des modifications linguistiques pertinentes.

Neil Dutta, directeur de la recherche économique chez Renaissance Macro Research Company, a déclaré : "Ils (les responsables de la Réserve fédérale) devraient être plus proactifs en reconnaissant que l'inflation s'est calmée."Il a souligné dans un récent rapport d'analyse que le problème de l'inflation qui préoccupait autrefois les responsables de la Fed semble désormais évoluer dans une direction qu'ils sont heureux de voir.

Par exemple, le Bureau of Labor Statistics des États-Unis a précédemment élaboré une nouvelle mesure de l’inflation du logement qui compareIPC La mesure à évolution lente utilisée pour saisir plus rapidement les tendances de l’inflation immobilière a montré une « décélération significative » – avec une baisse des loyers tout au long du deuxième trimestre. Dutta a déclaré à cet égard que l'inflation des loyers ralentissait encore.

Omair Sharif, directeur du magazine « Inflation Watch », a également souligné que dans le contexte actuel,Supprimer la description de l'inflation comme étant « élevée » est non seulement raisonnable, mais « pourrait être un bon moyen de signaler lors de la réunion de juillet que septembre verra la première baisse ».