संक्षेपः

चीन-अमेरिका-देशयोः व्याजदर-अन्तरस्य संकुचनं, उद्यमैः विदेशीय-विनिमय-निपटानानां उदयः च परस्परं आन्तरिक-बाह्य-उभयौ स्तः, येन आरएमबी-विनिमयदराणां वर्धमानस्य सर्पिलः निर्मितः मध्यमदीर्घकालीनयोः चीन-अमेरिका-देशयोः आर्थिक-अपेक्षासु परिवर्तनेन चालितस्य सीमापार-पूञ्जी-प्रवाहस्य कारणेन आरएमबी-विनिमय-दरस्य उभयदिशि उतार-चढावः अभवत्

पाठ|काङ कै

सम्पादक｜युआन मान

एकैकशः महत्त्वपूर्णनोड्स्-भङ्गेन आरएमबी-विनिमयदरेण उत्पद्यमानाः तरङ्गाः क्रमेण विस्तारिताः भवन्ति ।

"अद्य प्रातः यदा अहं व्यापारकक्षं प्रविष्टवान् तदा अहं युद्धे इव अनुभूतवान्, यतः अन्ततः आरएमबी-विनिमयदरः मुख्यबिन्दुतः उपरि उत्थितः। अस्माकं कृते एतस्य पूर्वाभासः आसीत्, तथा च यथार्थतया भङ्गं कर्तुं केवलं क्षणं यावत् समयः भवति। " २५ सितम्बर् दिनाङ्के शङ्घाईलिसा-नगरे स्थितः विदेशीयविनिमयव्यापारी आरएमबी-मध्ये दीर्घस्थानानि दृढतया स्थापयितुं आरब्धवान् ।"

सा कैजिंग् इत्यस्मै अवदत् यत्, "अपेक्षितम् अस्ति यत् एतत् प्रशंसाचक्रं निरन्तरं भविष्यति" इति ।

२५ सितम्बर् दिनाङ्के अपतटीय-आरएमबी अमेरिकी-डॉलरस्य विरुद्धं ७.० इति चिह्नं पुनः प्राप्तवान्, अधिकतमं ६.९९९३ इति चिह्नं प्राप्तवान्, गतवर्षस्य मे-मासात् परं प्रथमवारं एतत् उच्चतमं स्तरं प्राप्तवान् तस्मिन् दिने अमेरिकी-डॉलरस्य विरुद्धं स्थलीय-आरएमबी-विनिमय-दरः १६७ अंकैः बन्दः अभवत्, यत् केन्द्रीय-समता-दरेण सह १६ मासाधिकेषु नूतनं उच्चतमं स्तरं प्राप्तवान् दीर्घकालं यावत् दृष्ट्वा विगतत्रिमासेषु आरएमबी-विनिमयदरः प्रायः ४% वर्धितः अस्ति ।

तस्मिन् एव काले स्थलीय-अपतटीय-इक्विटी-सम्पत्तौ उल्लासः अभवत् । २५ सितम्बर् दिनाङ्के शाङ्घाई, शेन्झेन्, बीजिंग च विपण्येषु सामान्यवृद्धिः अभवत्, यत्र ४१०० तः अधिकाः स्टॉक्स् वर्धिताः । तस्मिन् एव दिने हाङ्गकाङ्गस्य हैङ्ग सेङ्ग् सूचकाङ्कः १२८.५४ अंकैः अथवा ०.६८% अधिकेन १९१२९.१ अंकैः समाप्तः । सम्पूर्णदिनस्य मुख्यबोर्डव्यवहारस्य परिमाणं २५४.८४५ अब्ज हाङ्गकाङ्ग डॉलर आसीत् । २४ सितम्बर् दिनाङ्के पूर्वसमये चीनदेशस्य लोकप्रियाः अवधारणायाः स्टॉक्स् सामान्यतया वर्धिताः, यत्र नास्डैक चाइना गोल्डन् ड्रैगन सूचकाङ्कः ९% अधिकं वर्धितः, यत् २०२२ तः परं एकदिवसीयं बृहत्तमं वृद्धिः अभवत्

अवकाशदिनात् पूर्वं अन्तिमव्यापारदिनपर्यन्तं विपण्यस्य उत्साहः अचलत् । ३० सितम्बर् दिनाङ्के विपण्यस्य उद्घाटनस्य केवलं ३५ निमेषेभ्यः अनन्तरं शङ्घाई-शेन्झेन्-नगरस्य शेयर-बजारयोः लेनदेनस्य परिमाणं १ खरब-युआन्-अधिकं जातम्, येन इतिहासे द्रुततम-व्यवहारस्य नूतनः अभिलेखः स्थापितः wind’s total a कारोबारः २ खरब युआन्-अङ्कं अतिक्रान्तवान्, जून २०१५ तः प्रथमवारं ।

३० सितम्बर् दिनाङ्के समापनपर्यन्तं शङ्घाई-समष्टिसूचकाङ्कः ३३३६.५० बिन्दुषु आसीत्, येन विगतवर्षे सर्वाधिकं समापनमूल्यं निर्धारितम् । १० व्यापारदिनात् न्यूनेन समये शङ्घाई-समष्टिसूचकाङ्कः २७०० बिन्दुतः ३३०० बिन्दुपर्यन्तं पुनः आगतः । तस्मिन् एव दिने शेन्झेन् घटकसूचकाङ्कः १०,५२९.७६ अंकैः समाप्तः, १०.६७% अधिकः । ए-शेयरव्यापारस्य मात्रा दिनभरि २.५९३१ अरब युआन् इति अभिलेखात्मकं उच्चतमं स्तरं प्राप्तवान् ।

बाह्यबाजारस्य दृष्ट्या ३० सितम्बर् दिनाङ्के समापनपर्यन्तं हाङ्गकाङ्गस्य हैङ्ग सेङ्ग् सूचकाङ्के २११३३.६८ अंकाः, २.४३% वृद्धिः, विपण्यस्य पूर्णदिवसस्य कारोबारः ५०५.८३८ अरब हाङ्गकाङ्ग डॉलरः अभवत् तदतिरिक्तं विदेशीयपुञ्जी चीनविपण्ये प्रवेशार्थं त्वरितम् अस्ति ।गोल्डमैन सच्सतथ्याङ्कानि दर्शयन्ति यत् २४ सितम्बर् दिनाङ्के चीनीय-समूहेषु २०२१ तमस्य वर्षस्य मार्च-मासात् परं बृहत्तमं एकदिवसीयं शुद्धक्रयणं कृतम्, यत् विगतदशके द्वितीयं उच्चतमं स्तरम् अस्ति ।

अस्य पृष्ठतः "उत्तेजकं" अस्ति यत् पर्यवेक्षणेन विपण्यां प्रविष्टम् अस्ति ।२४ सितम्बर् दिनाङ्के चीनस्य जनबैङ्कः (अतः परं "pboc" इति उच्यते) एकस्मिन् समये त्रीणि बाणानि प्रहारितवान् : व्यापकं आरआरआर-कटाहः व्याज-दर-कटाहः च, विद्यमान-बंधक-ऋणेषु व्याज-दर-कटाहः, ८०० अरब-रूप्यकाणां च शेयर बाजारे युआन् निवेशः।

तस्मिन् एव दिने राज्यवित्तीयनिरीक्षणप्रशासनेन (अतः परं “safe” इति उच्यते) घोषितं यत् देशः षट् बृहत्व्यापारिकबैङ्कानां कृते कोर-स्तरीय-एक-पूञ्जी-वर्धनस्य योजनां करोति तथा च बैंक-इक्विटी-निवेश-पायलट्-विस्तारस्य योजनां करोति

तदनन्तरं त्वरितगत्या प्रोत्साहननीतयः प्रवर्तन्ते स्म । २६ सितम्बर् दिनाङ्के सीपीसी केन्द्रीयसमितेः राजनैतिकब्यूरो इत्यस्य सभा आयोजिता वर्तमान आर्थिकवृद्धिचुनौत्यस्य प्रतिक्रियारूपेण सभायां प्रोत्साहननीतीनां व्यापकं व्यवस्थितं च संकुलं प्रस्तावितं, यत्र आवश्यकवित्तव्ययः सुनिश्चितः करणीयः, अचलसम्पत् market to stabilize, and the deposit reserve ratio to be reduced , सशक्तव्याजदरे कटौतीं कार्यान्वितुं, पूंजीबाजारं वर्धयितुं योजनाः च परिनियोजितव्याः। २७ सितम्बर् दिनाङ्के विगतचतुर्वर्षेषु बृहत्तमं व्याजदरे कटौती कार्यान्वितम्, आरआरआर-कटाहेन च खरब-खरब-दीर्घकालीन-तरलता मुक्तवती । २९ सितम्बर् दिनाङ्के शङ्घाई, शेन्झेन्, ग्वाङ्गझौ इति प्रथमस्तरीयाः त्रयः नगराः सम्पत्तिविपण्यस्य अनुकूलनीतयः कार्यान्विताः ।

परन्तु मुद्रायाः परे पार्श्वे वर्धमानेन आरएमबी-विनिमयदरेण विदेशीयव्यापारिणः अप्रत्याशितरूपेण गृहीताः, "विदेशीयविनिमयनिपटानानां ज्वार-भाटा-तरङ्गाः" च बहुधा अभवन्विदेशीयविनिमयराज्यप्रशासनस्य (अतः परं "विदेशीयविनिमयप्रशासनम्" इति उच्यमानस्य) आँकडानि दर्शयन्ति यत् अगस्तमासे ग्राहकानाम् पक्षतः बङ्कानां विदेशसम्बद्धानि प्राप्तयः भुक्तिः च पञ्चमासानां घातानां क्रमशः विपर्ययम् अकरोत्

बाजारप्रतिभागिनां मते विदेशीयव्यापारिणः भविष्ये विनिमयदरजोखिमान् उत्तमरीत्या नियन्त्रयितुं शक्नुवन्ति वा इति विषये निर्भरं भवति यत् ते आरएमबी-स्थानीयमुद्रायाः उपयोगं विस्तारयितुं शक्नुवन्ति वा इति, यत् आरएमबी-अन्तर्राष्ट्रीयकरणेन सह निकटतया सम्बद्धम् अस्ति सम्प्रति आरएमबी-देयतासुधारितानां नियामकनीतीनां च समर्थनेन आरएमबी-वित्तपोषणस्य विषये मार्केट् उत्साहितः अस्ति ।

विपण्यदृष्टिकोणे आरएमबी-विनिमयदरस्य प्रवृत्तिं पश्यन् चीनस्य नियामकप्रोत्साहननीतीनां पृष्ठभूमितः अमेरिकी-डॉलरस्य दुर्बलतायाः च पृष्ठभूमितः आरएमबी-विषये विपण्यं आशावादी अस्ति

सीआईसीसी इत्यस्य मतं यत् अल्पकालीनरूपेण आरएमबी-विनिमयदरस्य अधिकवृद्धेः सम्भावना अद्यापि वर्तते, तथा च वर्षस्य समाप्तेः पूर्वं आरएमबी-विनिमयदरस्य ७.० तः अधः अधिकं वर्धमानस्य सम्भावना अपि न निराकरोति

अस्य पृष्ठतः कारणानि सन्ति यत् प्रथमं, फेडरल रिजर्वेन अधिकव्याजदरकटनेन चीन-अमेरिका-देशयोः व्याजदरान्तरस्य संकुचनं भविष्यति, द्वितीयं च यतोहि उद्यमानाम् विदेशीयविनिमयनिपटनस्य आवश्यकताः अद्यापि न निर्मलिताः, अद्यापि वर्षस्य समाप्तेः पूर्वं अमेरिकी-डॉलर्-विक्रयणस्य महती माङ्गलिका वर्तते ।

उबीएसवर्षस्य अन्ते आरएमबी/यूएसडी विनिमयदरस्य पूर्वानुमानं ७.१ इति समायोजितं भविष्यति, यत् पूर्वं ७.१-७.२ आसीत् ।

"मध्यमदीर्घकालीनरूपेण आरएमबी-विनिमयदरे परिवर्तनं चीन-अमेरिका-देशयोः व्याजदरभेदः, तथैव अर्थव्यवस्थासु वित्तीयबाजारेषु च अपेक्षितपरिवर्तनेन चालितः सीमापारपूञ्जीप्रवाहः च सहितं बहुषु कारकेषु निर्भरं भवति अतः मध्यमदीर्घकालीनरूपेण आरएमबी-विनिमयदरः मार्केट-आपूर्ति-माङ्ग-परिवर्तनानां अनुसारं वर्धमानस्य पतनस्य च द्विपक्षीयं उतार-चढावप्रवृत्तिं दर्शयितुं शक्नोति" इति सीआईसीसी अवदत्।

विदेशीयविनिमयनिपटने शतशः अरब-डॉलर्-रूप्यकाणां अतिक्रमणं कृत्वा

"७.३, ७.२, ७.१, ७.०..." प्रतिदिनं विदेशीयविनिमयविपण्ये कूर्दमानसङ्ख्यां दृष्ट्वा निङ्गबो रेमैक्स डोर एण्ड् विण्डो एक्सेसरीज कम्पनी लिमिटेड् इत्यस्य महाप्रबन्धकः डिङ्ग याण्डोङ्गः तस्य विषये पश्चातापं कृतवान् किन्तु यदि भवान् कतिपयदिनानि पूर्वं विदेशीयविनिमयस्य निपटनं करोति तर्हि भवान् कोटिकोटिरूप्यकाणां व्ययस्य रक्षणं कर्तुं शक्नोति ।

"ग्राहकानाम् आग्रहः प्रबलः अस्ति चेदपि विनिमयदरस्य मूल्याङ्कनं मां 'अनर्थं कार्यं करणस्य' जोखिमे स्थापयति। विगतमासेषु अस्माकं कम्पनीयाः लाभः कोटिकोटिरूप्यकैः निगलितः अस्ति। मम बहवः मित्राणि ये नियोजिताः सन्ति in foreign trade have begun urgent settlement of foreign exchange. see सद्बिन्दुः निश्चिन्तः भविष्यति, यद्यपि समीचीनः न भवेत्, परन्तु एतेन भवतः किञ्चित् हानिः रक्षिता भविष्यति" इति सः कैजिंग् इत्यस्मै अवदत्।

न कतिचन विदेशीयाः व्यापारिणः सन्ति ये एतत् विचारं धारयन्ति।विदेशविनिमयराज्यप्रशासनस्य आँकडानुसारं अमेरिकीडॉलरस्य दृष्ट्या अगस्तमासे ग्राहकानाम् पक्षतः बङ्कानां विदेशसम्बद्धा आयः ५९८ अब्ज अमेरिकीडॉलर् आसीत्, बाह्यभुगतानं च ५८२.६ अब्ज अमेरिकीडॉलर् आसीत्, येन १५.३ अरब अमेरिकी डॉलरस्य अधिशेषः अभिलेखितः, पूर्वपञ्चमासानां क्रमशः घातानां विपर्ययम्।

आरएमबी-विनिमय-दरस्य तीव्र-वृद्ध्या कदाचित् वृषभ-प्रधानं विपण्यं अप्रत्याशितम् अभवत् ।"वास्तविकमागधा" इत्यस्य सिद्धान्तस्य अन्तर्गतं विदेशीयविनिमयविपण्ये व्यापारिकसंस्थानां संख्या सीमितं भवति तथा च आरएमबी-मूल्यकं न्यूनतां गच्छति तदा "विदेशीयविनिमयस्य आतङ्कक्रयणं" कर्तुं सुलभं भवति पदाति विदेशीयविनिमय बस्तयः" यदा प्रशंसति।

विदेशीयविनिमयनिपटनस्य माङ्गलिका इत्यादिभिः कारकैः चालितं विदेशीयविनिमयविपण्यं पूर्वमेव प्रवृत्त्या प्रभावितम् अस्ति । जुलैमासस्य अनन्तरं आरएमबी-विनिमयदरेण वर्धमानं गतिः सञ्चितः । ३० अगस्तदिनाङ्कः अद्यतनकाले विपण्यां तुल्यकालिकः सक्रियः दिवसः अभवत् तस्मिन् दिने अमेरिकीडॉलरस्य विरुद्धं स्थलीय-आरएमबी-विनिमय-दरः २२० बिन्दुभ्यः अधिकेन वर्धितः, १५ मासानां उच्चतमं स्तरं प्राप्तवान् ।

गोल्डमैन् सैक्सस्य अनुसारं ए.एन.जे.barclays bankएजेन्सीः अन्ये च एजेन्सीः अनुमानयन्ति यत् विगतवर्षद्वये चीनीयनिर्यातकाः प्रायः ४०० तः ६०० अब्ज अमेरिकीडॉलर् यावत् अशान्तविदेशीयविनिमयस्य अर्जनं सञ्चितवन्तः

अन्यस्य मतेमोर्गन स्टैन्लेअनुमानं भवति यत् जुलैमासे चीनीयनिर्यातकानां विदेशीयविनिमयनिपटानानुपातः ऐतिहासिकनिम्नस्तरः १३.५% आसीत् । अस्य अर्थः अस्ति यत् निर्यात-आयस्य प्रत्येकं १०० अमेरिकी-डॉलर्-रूप्यकाणां कृते चीनीय-कम्पनयः केवलं १३.५० अमेरिकी-डॉलर्-रूप्यकाणां रेन्मिन्बी-रूपेण आदान-प्रदानं कृतवन्तः ।

केचन व्यापारिणः अपि अवदन् यत् यदि अगस्तमासे व्यापारस्य स्थितिं पश्यामः तर्हि भविष्ये विदेशीयविनिमयविपण्यस्य अशान्तपरिमाणं एकस्मिन् मासे प्रायः १०० अरब अमेरिकीडॉलरेण शुद्धपच्यते इति अपेक्षा अस्ति।

विपण्यां अस्थिरविदेशीयविनिमयस्य महती मात्रा अवशिष्टा अस्ति इति कारणं मुख्यतया अस्ति यत् फेडस्य व्याजदरे कटौतीचक्रं बहुवारं स्थगितम् अस्ति, अमेरिकीडॉलरस्य सुदृढीकरणं निरन्तरं भवति, आरएमबी-विनिमयदरस्य अवमूल्यनस्य च प्रबलाः अपेक्षाः आसन् .

न केवलं, यतोहि अमेरिकीऋणस्य व्याजदराणि अधिकाः सन्ति, चीनीयकम्पनीभिः संचितं विदेशीयविनिमयं बाह्यवित्तीयप्रबन्धनेन निवेशेन च अधिकं प्रतिफलं अपि अर्जयितुं शक्नोति

सूचीबद्ध कम्पनीलेक इलेक्ट्रिक२०२३ तमस्य वर्षस्य वार्षिकप्रतिवेदने दर्शितं यत् तस्मिन् वर्षे कम्पनीयाः व्याज-आयः २९१ मिलियन-युआन् आसीत् । तदतिरिक्तं विदेशीयमुद्रायाः वित्तीयप्रबन्धनम् अपि सामान्यनिवेशपद्धतिः अस्ति ।

यथा यथा आरएमबी प्रशंसति तथा तथा विदेशीयविनिमयस्य तालान् न स्थापयितुं जोखिमः क्रमेण उद्भवति।निंगबो हुआक्सियाङ्गतत्र उक्तं यत् वर्षस्य प्रथमार्धे कम्पनीयाः ३९ मिलियन युआन् विनिमयहानिः अभवत्, गतवर्षस्य तस्मिन् एव काले ४५ मिलियन युआन् विनिमयलाभः च अभवत्, यत्र प्रायः ८४ मिलियन युआन् इत्यस्य अन्तरं जातम्।झेजियांग डिंगलीतथ्याङ्कानि दर्शयन्ति यत् वर्षस्य प्रथमार्धे विनिमयहानिः ४० मिलियन युआन् आसीत्, गतवर्षस्य तस्मिन् एव काले विनिमयलाभः १५६ मिलियन युआन् आसीत् ।

अनेन विदेशीयव्यापारिणां लाभः किञ्चित्पर्यन्तं मन्दः अभवत् । "अस्माकं कृते यदि वयं शुद्धलाभः ५% उपरि अस्ति इति गारण्टीं दातुं न शक्नुमः तर्हि अतीव खतरनाकं भविष्यति। यदि विनिमयदरेण महती उतार-चढावः भवति तर्हि कम्पनीयाः लाभः गतः भवितुम् अर्हति।

भविष्ये विदेशीयविनिमयनिपटनस्य तरङ्गः उद्भवति वा इति अद्यापि अस्पष्टम् इति बहवः विपण्यभागिनः मन्यन्ते ।"यदा व्याजदरस्य स्थितिः परिवर्तते, अथवा यदा अमेरिकी-डॉलरस्य मूल्यं अधोगतिप्रवृत्तौ अस्ति इति विश्वासः भवति तदा एव विदेशीयव्यापारकम्पनीभिः संचितं विदेशीयविनिमयं बहुमात्रायां मुक्तं भवितुम् अर्हति। अद्यापि तस्य स्तरस्य वेगस्य च विषये बहवः अनिश्चितताः सन्ति अमेरिकी-डॉलरस्य अमेरिकी-बण्ड्-व्याजदराणां च सुधारः।" डीबीएस-बैङ्कस्य वरिष्ठः अर्थशास्त्रस्य शिक्षकः झोउ होङ्गली कैजिंग् इत्यस्मै अवदत् ।

अधुना यावत् चीन-अमेरिका-देशयोः मध्ये १० वर्षीय-कोषागार-बन्धनेषु व्याज-दर-प्रसारः अद्यापि १७० आधार-बिन्दु-परिमितः अस्ति । हाङ्गकाङ्ग-देशस्य अनेकेषां बङ्कानां कृते अमेरिकी-डॉलर-निक्षेपाणां व्याजदराणि अधिकतया ३% तः ४.९% पर्यन्तं भवन्ति ।

ड्यूश बैंकग्रेटर चीनदेशस्य उद्यमविदेशीयविनिमयप्रबन्धनविभागस्य महाप्रबन्धकः जू ज़ुओजी इत्यनेन कैजिंग् इत्यस्मै उक्तं यत् आरएमबी-विनिमयदरस्य मूल्यवृद्धेः अवधिकाले विदेशीयविनिमयनिपटनं विदेशीयव्यापारकम्पनीनां सामान्यव्यवहारः अस्ति। परन्तु सामान्यतया कम्पनयः विदेशीयविनिमयस्य वा व्याजदरनीतिषु परिवर्तनस्य कारणेन निक्षेपानुपातं द्रुतगत्या न परिवर्तयन्ति वा विदेशीयविनिमयनिपटानेषु महत्त्वपूर्णं वृद्धिं न कुर्वन्ति तेषां निर्णयाः अद्यापि निगमविदेशीयविनिमयनीतिषु तथा च वर्षे पूर्णे वित्तीयविपण्यस्य दृष्टिकोणे आधारिताः सन्ति

"विनिमयदरजोखिमप्रबन्धनस्य दृष्ट्या यदि विनिमयदरस्य अधिकं मूल्यं वर्धते तर्हि अपेक्षा अस्ति यत् केचन कम्पनयः विदेशीयविनिमयस्य तत्क्षणं निपटनाय उत्सुकाः न भविष्यन्ति। प्रथमं, केचन निधयः विदेशेषु निरन्तरं विदेशेषु सामान्यसञ्चालनं निर्वाहयितुम् अधिकं सम्बद्धं निवेशं कर्तुं शक्नुवन्ति investment projects.द्वितीयं, rmb इत्यस्मिन् महत्त्वपूर्णैकपक्षीयप्रशंसायाः अभावे अमेरिकी-डॉलरस्य उपजस्य अद्यापि निश्चितं आकर्षणं वर्तते, अमेरिकी-डॉलरस्य निवेश-उत्पादानाम् विविध-चयनेन अपि प्रतिफलं अधिकं वर्धयितुं कम्पनीनां परिपक्वतां च विस्तारयितुं शक्यते” इति सा अवदत्।

जू ज़ुओजी इत्यनेन अपि उक्तं यत् विदेशनिर्यातानां भविष्यत् प्राप्यमाणानां कृते हेजिंग्, विदेशीयविनिमयनिपटनस्य च अनुपातः वर्धते। यथा यथा अपेक्षाः परिवर्तन्ते तथा तथा आयविवरणे विदेशीयविनिमयहानिः प्रभावं परिहरितुं तदनुसारं स्पॉट् विदेशीयविनिमयनिपटनस्य अनुपातः वर्धते इति अपेक्षा अस्ति

डिङ्ग याण्डोङ्ग इत्यनेन उक्तं यत् आरएमबी-विनिमयदरस्य तीव्रवृद्धिः अथवा पतनं विदेशव्यापारव्यापारं प्रभावितं करिष्यति। विनिमयदरस्य मूल्यवृद्ध्या लाभस्य क्षतिः भवितुम् अर्हति, विनिमयदरस्य अवमूल्यनेन ग्राहकाः मूल्यकटनस्य आग्रहं कर्तुं शक्नुवन्ति । “वयं यत् अधिकं द्रष्टुम् इच्छामः तत् विनिमयदरस्य स्थिरता अस्ति” इति सः अवदत् ।

केचन व्यापारिणः अवदन् यत् ७.१ तस्य महत्त्वपूर्णः विदेशीयविनिमयनिपटानबिन्दुः भवितुम् अर्हति, यतः अस्मिन् समये विदेशीयविनिमयलाभहानिः समाना भवति, तथा च भवन्तः हेजं न कुर्वन्ति चेदपि धनहानिः न भविष्यन्ति "यदा वयं आयविवरणं पश्यामः तदा वयं गतवर्षस्य अन्ते आरएमबी-विनिमयदरस्य केन्द्रीयसमतादरं, अथवा अस्माकं स्वविवरणेषु लेखाविनिमयदरस्य मानकं निर्दिशेम। आरएमबीविनिमयस्य केन्द्रीयसमतादरं वर्षस्य आरम्भे दरः ७.०७ आसीत्" इति सः अवदत् ।

आरएमबी विनिमयदरः ७ मध्ये भङ्गयति

विदेशीयविनिमयनिपटनस्य उल्लासस्य पृष्ठतः आरएमबी-विनिमयदरः उच्छ्रितः अस्ति, द्वयोः परस्परं सुदृढीकरणं भवति, नित्यं वर्धमानं सर्पिलं निर्मान्ति।

झोउ होङ्गली इत्यस्य मतेन आरएमबी-विनिमयदरस्य भविष्यस्य प्रवृत्तिः विदेशीयविनिमयस्य निपटने विदेशीयव्यापारिणां मनोविज्ञानस्य निर्धारणस्य कुञ्जी अस्तिअन्यस्य मतेसिटिक निर्माण निवेशअनुमानं भवति यत् यदि विदेशीयविनिमयनिपटानमागधस्य पश्चात्तापं गहनतया मुक्तं भवति तर्हि प्रायः १० अरब अमेरिकीडॉलर् विदेशीयविनिमयनिपटाननिधिः आरएमबीविनिमयदरस्य १,००० बिन्दुभिः मूल्यवृद्धिं समर्थयिष्यति

25 सितम्बर दिनाङ्के प्रारम्भिकव्यापारे अमेरिकी डॉलरस्य विरुद्धं स्थलीय आरएमबी विनिमयदरः 7 निशानस्य समीपं गत्वा स्वस्य लाभं संकुचितं कृतवान् अमेरिकी डॉलरस्य विरुद्धं अपतटीय आरएमबी विनिमयदरः एकदा 7 तः उपरि वर्धितः, उभयत्र 16 मासात् अधिकं उच्चतमं स्तरं प्राप्तवान् आरएमबी विनिमयदरस्य केन्द्रीयसमतादरः अपि १६ मासाधिकं यावत् ताजगः अभवत् उच्चस्थानम्।

केषाञ्चन व्यापारिणां दृष्ट्या चीनस्य वित्तीयप्रोत्साहननीतिः "उपहारसङ्कुलः" बाह्य अमेरिकीडॉलरस्य दुर्बलतायाः सह मिलित्वा अल्पकालीनरूपेण युआन् सशक्तः एव तिष्ठति इति अपेक्षा अस्ति। "आन्तरिकं बाह्यञ्च वातावरणं आरएमबी-प्रवृत्तेः अधिकं मैत्रीपूर्णं भवति, भविष्ये च आरएमबी-विनिमयदरः निरन्तरं तापयितुं शक्नोति।"

सीआईसीसी इत्यस्य मतं यत् अल्पकालीनरूपेण आरएमबी-विनिमयदरस्य अधिकवृद्धेः सम्भावना अद्यापि वर्तते, तथा च वर्षस्य समाप्तेः पूर्वं आरएमबी-विनिमयदरस्य ७.० तः अधः अधिकं वर्धमानस्य सम्भावना अपि न निराकरोति

अस्य पृष्ठतः कारणानि सन्ति यत् प्रथमं, फेडरल रिजर्वेन अधिकव्याजदरकटनेन चीन-अमेरिका-देशयोः व्याजदरान्तरस्य संकुचनं भविष्यति, द्वितीयं च यतोहि उद्यमानाम् विदेशीयविनिमयनिपटनस्य आवश्यकताः अद्यापि न निर्मलिताः, अद्यापि वर्षस्य समाप्तेः पूर्वं अमेरिकी-डॉलर्-विक्रयणस्य महती माङ्गलिका वर्तते ।

यूबीएस इत्यनेन वर्षस्य अन्ते अमेरिकी-डॉलरस्य विरुद्धं आरएमबी-विनिमयदरस्य पूर्वानुमानं ७.१ इति समायोजितम्, यत् पूर्वं ७.१-७.२ आसीत् ।

बाजारप्रतिभागिनः सामान्यतया मन्यन्ते यत् आरएमबी-विनिमयदरस्य दिशायाः विषये, घरेलुकारकाणां दृष्ट्या, एतत् निर्भरं भवति यत् प्रोत्साहननीतिः क्रमेण वर्धिता भविष्यति वा, तदनन्तरं चीनस्य आर्थिकमूलभूतानाम् पुनर्प्राप्तिः अन्तर्राष्ट्रीयकारकाणां दृष्ट्या अस्ति फेडरल् रिजर्वस्य व्याजदरे कटौतीयाः प्रगतेः, अमेरिकीनिर्वाचनस्य दिशायाः च विषये ध्यानं दातुं आवश्यकम्।

२४ सेप्टेम्बर् दिनाङ्के चीनस्य केन्द्रीयबैङ्केन त्रीणि बाणानि प्रहारितानि । सर्वप्रथमं रिजर्व-आवश्यकता-अनुपातं व्याज-दरं च सर्वत्र कटयितुं भवति । अर्थात् निक्षेप-आरक्षित-अनुपातः ०.५ प्रतिशताङ्कैः न्यूनः भविष्यति, ७-दिवसीय-विपरीत-पुनर्क्रयण-सञ्चालनस्य मुख्य-नीति-व्याज-दरः ०.२ प्रतिशताङ्केन न्यूनः भविष्यति, तथा च एलपीआर (ऋण-बाजार-उद्धरण-दरः) निक्षेप-व्याज-दरः च न्यूनः भविष्यति युगपत् अधः मार्गदर्शितः।

द्वितीयं, विद्यमानबन्धकऋणानां व्याजदराणि न्यूनीकृतानि सन्ति। वाणिज्यिकबैङ्कानां मार्गदर्शनं कृत्वा विद्यमानं बंधकव्याजदरं नूतनऋणव्याजदराणां समीपे न्यूनीकर्तुं, तथा च राष्ट्रियस्तरस्य प्रथमद्वितीयगृहऋणानां न्यूनतमपूर्वभुगतानानुपातं १५% यावत् एकीकृत्य।

तृतीयम्, "प्रतिभूति-निधि-बीमा-कम्पनीनां कृते अदला-बदली-सुविधा" तथा "स्टॉक-पुनर्क्रयण-वृद्ध्यर्थं विशेष-पुनर्ऋण-प्रदानम्" इति द्वौ संरचनात्मकौ मौद्रिकनीति-उपकरणौ निर्मितौ, यत्र शेयर-बजारस्य तरलता-समर्थनं प्रदातुं ८०० अरब-युआन्-रूप्यकाणां प्रारम्भिककोटा आसीत् ...

चीनस्य जनबैङ्कस्य गवर्नर् पान गोङ्गशेङ्गः अवदत् यत् केन्द्रीयबैङ्कस्य मौद्रिकनीतिसमायोजने मुख्यतया चत्वारि विचाराणि सन्ति- प्रथमं, चीनस्य अर्थव्यवस्थायाः स्थिरवृद्धेः समर्थनं कर्तुं; वास्तविक अर्थव्यवस्थायाः विकासः तथा च स्वयं बैंक-उद्योगस्य स्वास्थ्यं तथा च चतुर्थं, आरएमबी-विनिमय-दरस्य मूलभूत-स्थिरतां उचित-सन्तुलित-स्तरेन निर्वाहयितुम्।

तदतिरिक्तं यथा यथा बङ्कानां शुद्धव्याजमार्जिनं निरन्तरं संकुचितं भवति तथा सितम्बर् २४ दिनाङ्के वित्तीयनिरीक्षणराज्यप्रशासनस्य निदेशकः ली युन्जे इत्यनेन उक्तं यत् षट् बृहत् वाणिज्यिकबैङ्कानां कृते कोर-स्तर-१-पूञ्जीवर्धनस्य राष्ट्रिययोजना निर्वाहिता भविष्यति in accordance with “समग्र योजना, चरणबद्धरूपेण, बैचरूपेण च "एकपङ्क्तिः, एकः नीतिः" इति विचारः क्रमेण कार्यान्वितः भवति ।

ली युन्जे इत्यनेन अग्रे उक्तं यत् बृहत् वाणिज्यिकबैङ्कैः सह सम्बद्धानां वित्तीयसम्पत्तिनिवेशकम्पनीनां पूर्वमेव इक्विटीनिवेशपायलटपरियोजनानां विस्तारस्य शर्ताः सन्ति।"वयं शाङ्घाईतः बीजिंगसहितस्य सक्रियवैज्ञानिकप्रौद्योगिकीनवाचारैः सह १८ बृहत् मध्यमाकारनगरेषु पायलटस्य व्याप्तिम् विस्तारयितुं प्रासंगिकविभागैः सह अध्ययनं करिष्यामः, इक्विटीनिवेशस्य राशिः अनुपातः च प्रतिबन्धान् समुचितरूपेण शिथिलं कर्तुं, अनुपातं च वर्धयिष्यामः मूल 4% तः 10% पर्यन्तं बैलेन्स शीट निवेशस्य, एकस्मिन् निजी इक्विटी कोषे निवेशस्य अनुपातः मूल 20% तः 30% यावत् वर्धितः भविष्यति, तथा च प्रासंगिकसंस्थाः यथायोग्यं परिश्रमस्य आवश्यकतां कार्यान्वितुं मार्गदर्शिताः भविष्यन्ति तथा छूटं, दीर्घकालीनविभेदितकार्यप्रदर्शनमूल्यांकनानि च स्थापयित्वा सुधारयितुम्” इति।”

२६ सितम्बर् दिनाङ्के सीपीसी केन्द्रीयसमितेः राजनैतिकब्यूरो इत्यस्य सभा आयोजिता वर्तमान आर्थिकवृद्धिचुनौत्यस्य प्रतिक्रियारूपेण सभायां प्रोत्साहननीतीनां व्यापकं व्यवस्थितं च संकुलं प्रस्तावितं, यत्र आवश्यकवित्तव्ययः सुनिश्चितः करणीयः, अचलसम्पत् market to stabilize, and the deposit reserve ratio to be reduced , सशक्तव्याजदरे कटौतीं कार्यान्वितुं, पूंजीबाजारं वर्धयितुं योजनाः च परिनियोजितव्याः।

२७ सितम्बर् दिनाङ्के विगतचतुर्वर्षेषु बृहत्तमं व्याजदरे कटौती कार्यान्वितम्, आरआरआर-कटाहेन च खरब-खरब-दीर्घकालीन-तरलता मुक्तवती ।

२९ सितम्बर् दिनाङ्के चीनदेशेन सम्पत्तिविपण्यस्य अनुकूलनीतयः कार्यान्विताः गुआङ्गझौ प्रथमस्तरीयनगरेषु गृहक्रयणप्रतिबन्धानां पूर्णतया उदारीकरणस्य "प्रथमशॉट्" प्रारब्धवान् तथा च शेन्झेन् उभौ अपि अवदताम् यत् ते उपनगरेषु अधिकान् गृहक्रेतारः गृहक्रयणस्य अनुमतिं दद्युः तथा प्रथमद्वितीयगृहयोः न्यूनतमं पूर्वभुगतानानुपातं न्यूनीकरोतु .

वित्तीय, पूंजीबाजार, अचलसम्पत् इत्यादीनां संयोजनानां अस्य दौरस्य प्रारम्भः अर्थव्यवस्थां प्रभावीरूपेण वर्धयितुं उद्दिश्यते।राष्ट्रीयसांख्यिकीयब्यूरो इत्यस्य आँकडानि दर्शयन्ति यत् अगस्तमासे चीनदेशस्य उपभोक्तृवस्तूनाम् कुलखुदराविक्रयः केवलं २.१% वर्षे वर्षे वर्धितः, यत् जुलैमासे २.७% वर्षे वर्षे वृद्धिदरात् न्यूनम् आसीत् अगस्तमासे औद्योगिकवृद्धिमूल्यस्य वृद्धिः वर्षे वर्षे ०.५ प्रतिशताङ्केन ४.५% यावत् न्यूनीभूता, जनवरीतः अगस्तमासपर्यन्तं स्थिरसम्पत्तिनिवेशस्य वृद्धिः वर्षे वर्षे ३.४% अभवत्, तथा च वृद्धेः दरः अपि न्यूनः आसीत् जनवरीतः जुलैमासपर्यन्तं ३.६% ।

वित्तीयदत्तांशतः न्याय्यं चेत् अगस्तमासे नवीनऋणानि ९०० अरब युआन् आसीत्, यत् वर्षे वर्षे प्रायः ४६० अरब युआन् न्यूनीकृतम् ।

cicc इत्यस्य मतं यत् उपर्युक्तनीतेः "संयोजनस्य" प्रभावः अस्ति यत्, सर्वप्रथमं, एषा व्याजदरे कटौती वास्तविक अर्थव्यवस्थायां प्रायः 690 अरब युआन् व्याजदेयताभारं न्यूनीकरिष्यति। द्वितीयं, मूलधनस्य परिशोधनस्य दबावः अन्तिमेषु वर्षेषु वर्धमानः अस्ति, ऋणनवीकरणनीतिः च नकदप्रवाहजोखिमान् पर्याप्तरूपेण न्यूनीकर्तुं साहाय्यं कर्तुं शक्नोति। तृतीयम्, आरआरआर-कटाहस्य परिमाणं न केवलं वर्तमान-ऋण-विस्तारस्य विद्यमान-वित्त-बलस्य च आवश्यकतानां पूर्तये भवति, अपितु एमएलएफ (मध्यमकालीन-ऋण-सुविधा) इत्यस्य स्थाने आंशिकरूपेण उपयोगः भवितुं शक्नोति, तथा च तस्य सज्जतायै अपि उपयोक्तुं शक्यते सम्भाव्य वित्तशक्ति।

एजन्सी इत्यनेन अपि उक्तं यत् चीनस्य जनबैङ्केन प्रथमवारं निर्मिताः संरचनात्मकाः मौद्रिकनीतिसाधनाः शेयरबजारस्य समर्थनार्थं प्रयुक्ताः। मौद्रिकनीतिसमायोजनेन सह वित्तीयनियामक-पूञ्जीबाजारसुधारपरिपाटैः सह शेयरबजारस्य अपेक्षासु सकारात्मकः प्रभावः अभवत् । तदतिरिक्तं, अचलसम्पत्-सम्बद्धनीतयः माङ्ग-आपूर्ति-पक्षयोः तरलतायाः बाधां निरन्तरं न्यूनीकरोति ।

गोल्डमैन् सैच्स् इत्यनेन २४ सितम्बर् दिनाङ्के प्रकाशितस्य प्रतिवेदने उक्तं यत् नीतिव्याजदरः निक्षेपभण्डारस्य अनुपातः च एकस्मिन् समये दुर्लभतया न्यूनीकृतः, येन चीनदेशे नीतिशिथिलतायाः नूतनचक्रस्य आगमनं भवति।चतुर्थे त्रैमासिके चीनस्य जनबैङ्कः पुनः निक्षेपभण्डारस्य अनुपातं २५ आधारबिन्दुभिः न्यूनीकरिष्यति इति अपेक्षा अस्ति। २०२५ तमे वर्षे निक्षेप-आरक्षित-अनुपातः प्रत्येकं २५ आधारबिन्दुभिः द्विगुणं न्यूनीकरिष्यते, नीतिव्याजदरेण च प्रत्येकं १० आधारबिन्दुभिः द्विगुणं न्यूनीकरणं भविष्यति

बैंकस्य मतं यत् निक्षेप-आरक्षित-दरस्य ५० आधार-बिन्दु-कमीकरणेन बङ्क-व्यवस्थायां प्रायः १ खरब-युआन्-रूप्यकाणि प्रविष्टुं शक्यन्ते ।

एशिया आर्थिकसंशोधनस्य प्रमुखः यूबीएस-संस्थायाः मुख्यः चीन-अर्थशास्त्री च वाङ्ग ताओ इत्यनेन उक्तं यत् चीनस्य जनबैङ्केन कृता दरः अपेक्षितापेक्षया किञ्चित् अधिकः अस्ति, तथा च कोर-स्तर-वन-पूञ्जी-वर्धनार्थं सर्वकारस्य कदमः उपर्युक्तानां उपायानां समर्थनं करोति combined with more effective fiscal policy support have वर्षे वृद्धिगतिषु किञ्चित् पुनरुत्थानस्य समर्थनं कर्तुं सहायता।

दीर्घकालं यावत्, जुलैमासात् सेप्टेम्बरमासस्य अन्ते यावत्, स्थलीय-आरएमबी-विनिमयदरेण सञ्चितरूपेण ४% वृद्धिः अभवत्, तथा च त्रयः मासाः यावत् क्रमशः पुनः उत्थापितः अस्ति अस्य पृष्ठतः बाह्यबाधानां शिथिलीकरणं मुख्यं प्रेरणा भवति ।

१८ सितम्बर् दिनाङ्के स्थानीयसमये फेडरल् रिजर्व् इत्यनेन व्याजदराणि ५० आधारबिन्दुभिः न्यूनीकर्तुं निर्णयः कृतः, येन बेन्चमार्क संघीयनिधिदरः ४.७५% तः ५% पर्यन्तं न्यूनीकृतः, यत् मार्केट् इत्यनेन अपेक्षितस्य २५ आधारबिन्दुभ्यः अधिकं न्यूनता अभवत् अस्य अर्थः अस्ति यत्, चतुर्वर्षेभ्यः अनन्तरं फेडरल् रिजर्व् इत्यनेन स्वस्य व्याजदरकटनचक्रं साहसिकगत्या आरब्धम् ।

ओसीबीसी बैंकस्य ग्रेटर चीनस्य शोधप्रमुखः ज़ी डोङ्गमिङ्ग् इत्यनेन कैजिंग् इत्यस्मै उक्तं यत् अमेरिकी अर्थव्यवस्थायाः सन्दर्भबिन्दुः वोल्कर कालस्य "महङ्गाविरोधी" चरणात् ग्रीनस्पैन् कालस्य "सॉफ्ट लैण्डिंग्" चरणं प्रति तुलितः अस्ति with greenspan's gradual 25 आधारबिन्दुनां व्याजदरे कटौतीयाः वर्तमानगत्या वर्तमानस्य फेडरल् रिजर्वस्य अध्यक्षः पावेल् अधिकं लचीलः निर्णायकः च अभवत्।

फेडरल् रिजर्वस्य पूर्वउपाध्यक्षः डोनाल्ड कोह्न् फेडरल् रिजर्व्-संस्थायां ४० वर्षाणि यावत् कार्यं कृतवान्, तस्य पूर्व-फेडरल् रिजर्व-अध्यक्षैः यथा वोल्कर्, ग्रीनस्पैन्, पावेल् इत्यादिभिः सह गहनसम्पर्कः अभवत् सेप्टेम्बरमासस्य आरम्भे कैजिंग् इत्यनेन सह साक्षात्कारे सः मन्यते यत् यदि विपण्यं बहुवारं मन्यते यत् मन्दता आसन्नम् अस्ति तथापि अमेरिकी अर्थव्यवस्था पुनः "मृदु-अवरोहणं" प्राप्तुं शक्नोति इति यतो हि यथा यथा श्रमविपण्यं शीतलं भवति तथा तथा फेडरल् रिजर्व् समये एव व्याजदरेषु कटौतीं कर्तुं आरब्धवान् अस्ति ।

एतेन विपण्यभावना प्रज्वलितवती, यतः विपण्यदृष्ट्या फेडस्य कदमः "वृष्टिदिनस्य सज्जतायै" अभिप्रेतस्य "सावधानीव्याजदरे कटौती" आसीत्

फेडरल् रिजर्व् इत्यनेन व्याजदरेषु कटौतीयाः परदिने १९ सितम्बर् दिनाङ्के एशिया-प्रशांत-शेयर-बजारेषु महती वृद्धिः अभवत्, यत्र निक्केई २२५ सूचकाङ्कः प्रायः ३% वर्धितः, शङ्घाई-समष्टि-सूचकाङ्कः, हैङ्ग-सेङ्ग-सूचकाङ्कः च प्रायः १% वर्धिताः

उदयमानविपण्येषु बाह्यदबावः अपि न्यूनीकृतः अस्ति ।१९ सितम्बर् दिनाङ्के हाङ्गकाङ्ग-मुद्राप्राधिकरणेन मूलव्याजदरं ५० आधारबिन्दुभिः न्यूनीकृत्य ५.२५% इति घोषितं, यत् चतुर्वर्षेषु प्रथमं व्याजदरे कटौती अभवत् हाङ्गकाङ्गस्य "नोट-निर्गमन-बैङ्केषु" अन्यतमः एच् एसबीसी इत्यनेन घोषितं यत् २० सितम्बर्-मासात् आरभ्य अमेरिकी-डॉलर-बचत-निक्षेप-खातेषु व्याज-दरं २५ आधार-बिन्दुभिः न्यूनीकरिष्यति

व्यापारिणां मते आरएमबी-प्रशंसायाः प्रक्रियायां नियामकनियन्त्रणमपि द्रष्टुं शक्यते । २० अगस्ततः यावत् क्रमशः १४ व्यापारदिनानि यावत् अमेरिकीडॉलरस्य विरुद्धं आरएमबी इत्यस्य केन्द्रीयसमतादरस्य ब्लूमबर्ग् सर्वेक्षणस्य औसतमूल्यस्य च विचलनं १०० बिन्दुभ्यः न्यूनं जातम्, तथा च प्रबलस्य दुर्बलस्य च पूर्वाग्रहस्य आवृत्तिः समाना अस्ति तदतिरिक्तं रेन्मिन्बी-इत्यस्य द्रुतगतिना मूल्याङ्कनस्य कालखण्डे चीनदेशस्य प्रमुखाः बङ्काः अमेरिकी-डॉलर्-रूप्यकाणां बृहत् परिमाणं क्रीतवन्तः ।

विनिमयदरहेजिंग् उपायाः उन्नताः

किं निश्चितं यत् आरएमबी इत्यस्य द्विपक्षीयः उतार-चढावः एव आदर्शः अभवत् ।

तदनुरूपं विदेशीयविनिमयनिपटनस्य अतिरिक्तं विनिमयदरहेजिंग् अपि विपण्यसंस्थानां कृते सामान्यजोखिमहेजिंगव्यवहारः अभवत् "हेजिंग् इति कम्पनीयाः केषाञ्चन भविष्यस्य प्राप्यतानां खातानां पूर्वप्रबन्धनम्, यथा अग्रे उत्पादानाम् माध्यमेन आरएमबी-विरुद्धं अमेरिकी-डॉलरस्य अवमूल्यनं ताडयितुं। वयं पूर्वानुमानं कुर्मः यत् हेजिंगस्य अनुपातः, माङ्गलिका च वर्धते।

झोउ होङ्गली इत्यनेन इदमपि उक्तं यत् विनिमयहानिः परिहरितुं विदेशीयाः व्यापारिणः विनिमयदरमूल्येषु तालान् स्थापयितुं अग्रे अनुबन्धाः इत्यादीनां व्युत्पन्नसाधनानाम् अथवा जोखिमनिवारणस्य विकल्पानां उपयोगं कर्तुं शक्नुवन्ति।

विदेशीयविनिमयस्य राज्यप्रशासनस्य आँकडानि दर्शयन्ति यत् जुलैमासे चीनस्य विदेशीयविनिमयविपण्ये (विदेशीयमुद्रायुग्मविपण्यं विहाय) कुलव्यवहारस्य मात्रा ३.९२ खरब अमेरिकीडॉलर् आसीत्, यत् अभिलेखात्मकं उच्चं, मासे मासे २५% वृद्धिः च अभवत् संरचनात्मकदृष्ट्या मुख्यविदेशीयविनिमयबाजाररूपेण विदेशीयविनिमयस्वैपबाजारः स्पॉटबाजारः च मासे लेनदेनमात्रायां वृद्धौ सर्वाधिकं योगदानं दत्तवन्तः, यत्र पूर्वमासात् क्रमशः ३०५.३ अरब अमेरिकीडॉलर्, ४४९.३ अरब अमेरिकीडॉलर् च वृद्धिः अभवत् .

तस्मिन् एव मासे अग्रे विपण्यस्य व्यापारस्य मात्रायां वर्षे वर्षे प्रायः ३३% वृद्धिः अभवत्, यत् विदेशीयविनिमयविपण्यस्य कुलव्यवहारमूल्यस्य वर्षे वर्षे वृद्धिदरात् दूरम् अतिक्रान्तम् परन्तु अग्रे विपण्यां व्यापारस्य परिमाणं स्वैपविपण्यस्य अपेक्षया बहु लघु भवति ।

विदेशीयविनिमयस्य अग्रे उत्पादाः विदेशीयविनिमयक्रयणव्ययस्य कियत् रक्षणं कर्तुं शक्नुवन्ति इति गणनायां कैजिंग् इत्यस्य सहायतां कृतवती । यदा विनिमयदरः ७.०४ इत्यस्य परिधितः भवति तदा यदि अन्यकारकाः अपरिवर्तिताः एव तिष्ठन्ति इति कल्पयित्वा -१८०० इत्यस्य पूर्वस्वैप्-बिन्दु-अनुमानस्य आधारेण बङ्केन सह अग्रे अनुबन्धः हस्ताक्षरितः भवति तर्हि एकवर्षेण अनन्तरं अमेरिकी-डॉलर्-क्रयणार्थं कम्पनीयाः विनिमय-दरः भवितुम् अर्हति $6.80 इत्यस्य परितः। यदि कम्पनी प्रारम्भे अमेरिकी-डॉलर्-रूप्यकाणां कुल-भुगतानं प्राप्नोति तर्हि प्रारम्भिक-आदान-प्रदानं कृतं आरएमबी प्रायः ७.०४ मिलियन-रूप्यकाणि स्यात्, तदनन्तरं विदेशीय-विनिमय-क्रयण-व्ययः प्रायः ६.८ मिलियन-रूप्यकाणि स्यात्

"आरएमबी अग्रे विनिमयदरः स्पॉट् विनिमयदरः प्रीमियमस्य छूटस्य च प्लस् अथवा माइनस् भवति। यथा यथा फेडरल् रिजर्व् व्याजदरेषु कटौतीं करोति तथा भविष्ये अग्रे उत्पादानाम् क्रयणं तावत् व्यय-प्रभावी न भविष्यति। विदेशीय-विनिमय-अग्रे उत्पादानाम् उपयोगः विदेशीयविनिमयविपण्ये बङ्कानां विदेशीयव्यापारिणां च व्यक्तिपरकनिर्णयः अन्तर्भवति " इति लिसा अवदत्।

"विदेशीयविनिमय-अदला-बदली-उत्पादानाम् कृते कम्पनयः मुख्यतया निष्क्रिय-अमेरिकन-डॉलर-निधिं आवंटयितुम् इच्छन्ति, लिसा अग्रे अवदत्, "कम्पनीयाः अनुप्रयोग-परिदृश्यं प्रथमं अमेरिकी-डॉलर्-रूप्यकेषु भुक्तिं प्राप्तुं भवति, तस्य आदान-प्रदानं आरएमबी-इत्यनेन करणीयम्, परन्तु तदपि आवश्यकम् अस्ति पुनः बहुमासानां अनन्तरं क्रयणं कुर्वन्तु।

सा अपि व्याख्यातवती यत् सम्प्रति स्वैप-उत्पादानाम् उपयोगाय विपण्यस्य रणनीतिः मुख्यतया “निकट-अन्त-विदेशीय-विनिमय-निपटनम्, दूर-अन्त-विदेशीय-विनिमय-क्रयणं च” अस्ति इदानीं इदं प्रतीयते यत् दूरस्थः आरएमबी-विनिमयदरः न्यूनः अस्ति यतोहि अमेरिकी-डॉलर-व्याजदरः अधिकः अस्ति, आरएमबी-व्याजदरः न्यूनः च अस्ति । स्वैप् उत्पादेषु बङ्कैः ग्राहकानाम् अस्य प्रसारस्य भागस्य क्षतिपूर्तिः कर्तव्या ।

एतेन विदेशीयविनिमय-अदला-बदली-अनुबन्धानां अन्यत् कार्यं अपि प्रतिबिम्बितम् अस्ति - वित्तपोषणम् । बोलचालेन "ऋणम्" इति अवगन्तुं शक्यते । अमेरिकी-डॉलर-रेन्मिन्बी-योः मध्ये "निकट-क्रय-दूर-विक्रय"-अदला-बदली-अनुबन्धः आरएमबी-रूपेण निर्धारित-मूल्येन अमेरिकी-डॉलरस्य राशिं "ऋणं" गृह्णाति, ततः अमेरिकी-डॉलर्-रूप्यकाणां समानं राशिं "प्रत्यागच्छति" यस्मिन् मूल्ये सम्मतं भवति परिपक्वतायां अग्रिमम्।

वस्तुतः २०२३ तमस्य वर्षस्य सितम्बरमासात् आरभ्य विदेशीयनिवेशकाः विदेशीयविनिमयस्वैप-उत्पादानाम् एतस्य कार्यस्य लाभं गृहीत्वा दशमासाभ्यधिकं यावत् क्रमशः चीनस्य घरेलुबन्धनानि दीर्घकालं यावत् सन्ति

“व्याजदरप्रसारस्य दृष्ट्या अमेरिकी-बाण्ड्-विपण्यस्य तुलने चीनीय-बाण्ड्-विपण्ये निवेशात् प्राप्तं प्रतिफलं तुल्यकालिकरूपेण न्यूनं भवितुम् अर्हति, परन्तु विदेशीय-विनिमय-हेजिंग्-माध्यमेन निवेशकानां कृते दीर्घकालीन-अल्पकालीन-बाण्ड्-मध्ये प्रतिफलं अद्यापि पर्याप्तं भवति, यत् has boosted the foreign capital of return to the chinese bond market "चीन-अमेरिका-देशयोः मध्ये व्याजदराणां वर्तमानं उलटनं usd/rmb स्वैप-बिन्दौ तीव्र-छूटस्य मौलिककारणम् अस्ति" इति लिसा अवदत्

जू ज़ुओजी इत्यस्य मतेन चीन-वित्तपोषितानाम् अनेकानाम् उद्यमानाम् विदेशीयविनिमय-हेजिंग्-संकल्पनाः परिचालनानि च अधुना अतीव परिपक्वानि सन्ति, अनेके कम्पनयः आरएमबी-वित्तपोषणं प्लस् विदेशीय-विनिमय-अदला-बदली-उत्पादानाम् उपयोगं कुर्वन्ति सा अवदत् यत्, "भविष्यत्काले वित्तपोषणसंरचनायाः अनुकूलनं कथं करणीयम्, यत्र वित्तपोषणं मुद्राचयनं, वित्तपोषणव्ययविचाराः, विदेशं गच्छन् विविधमुद्राणां संयोजनं च सन्ति, ते अपि पक्षाः सन्ति येषां विषये कम्पनयः सामान्यतया चिन्तिताः सन्ति" इति सा अवदत्

एतत् विदेशीयविनिमयविपण्यसंस्थाभिः क्रमेण "विनिमयदरतटस्थतायाः" अवधारणां स्थापयित्वा सम्बद्धम् अस्ति ।विदेशीयविनिमयराज्यप्रशासनस्य उपनिदेशकः ली होङ्ग्यान् अद्यैव प्रकटितवान् यत् चीनस्य विदेशीयविनिमयविपण्ये ४० तः अधिकाः व्यापारयोग्याः मुद्राः सन्ति, व्यापारिकप्रकाराः मुख्यधारायां अन्तर्राष्ट्रीयविदेशीयविनिमयपदार्थाः अपि आच्छादयन्ति प्रथमसप्तमासेषु चीनस्य विदेशीयविनिमयविपण्यस्य कुलव्यवहारस्य परिमाणं २३ खरब अमेरिकीडॉलरस्य समीपे आसीत्, यत् वर्षे वर्षे ८.७% वृद्धिः अभवत्, अस्मिन् एव काले २०,००० तः अधिकाः व्यापारिणः प्रथमवारं विनिमयदरस्य हेजिंग् सम्पादितवन्तः , विनिमयदराणां उत्तमप्रबन्धनार्थं अधिककम्पनीनां विदेशीयविनिमयव्युत्पन्नस्य उपयोगे सहायतां करोति ।

परन्तु हेजिंग् वित्तीयव्यवस्थायुक्तानां बृहत् उद्यमानाम् तुलने लघुमध्यम-उद्यमानां लाभान्तरं अतीव न्यूनं भवति तथा च अन्तर्राष्ट्रीयविपण्ये मूल्यनिर्धारणशक्तिः नास्ति "हेजिंग्" इत्यस्य व्ययः अपि तेषां कृते असह्यः भवति

"सम्प्रति यदा बङ्काः निगमग्राहकानाम् अग्रे विदेशीयविनिमयनिपटनं विक्रयव्यापारं च सम्पादयन्ति तदा ते ग्राहकस्य तदनुरूपं ऋणरेखां वा व्यवहारस्य प्रारम्भिकमार्जिनस्य निश्चितं भागं दातुं वा अपेक्षितं करिष्यन्ति। बृहत्ग्राहकानाम् मार्जिनं सामान्यतया ३% भवति -5% लघु-मध्यम-आकारस्य ग्राहकानाम् कृते मार्जिन-अनुपातः सामान्यतया 5%-10% भवति, तथा च मार्जिनस्य गणना सामान्यतया बैंकस्य बेन्चमार्क-व्याज-दरस्य आधारेण भवति, यत् वर्तमान-वास्तविक-पूञ्जी-आयस्य अपेक्षया दूरं न्यूनम् अस्ति ," इति एकः विदेशीयः व्यापारी अवदत् ।

"मया एकेन बैंकेन सह अग्रे विदेशीयविनिमयक्रयणसम्झौते हस्ताक्षरं कृतम् आसीत्, मम आवश्यकता आसीत् यत् मया बङ्के निक्षेपेषु कतिपयानि कोटियुआन् निक्षेपितव्यानि, यत् समयनिक्षेपस्य आधारेण गण्यते। यदा कम्पनी धनस्य अभावः भवति तदा अस्य भागस्य धनं उपयोक्तुं न शक्यते, अतिरिक्तऋणानि च आवश्यकानि this it takes up a lot of money” इति सः अपि अवदत् ।

लिसा अवदत् यत् सम्प्रति कम्पनीभिः विदेशीयविनिमयस्य क्रयणकाले विदेशीयविनिमयभण्डारं दातव्यं, येन अग्रे विदेशीयविनिमयक्रयणस्य व्ययः वर्धते। "तेषां कृते हेजिंग् कृते fx विकल्पानां उपयोगः श्रेयस्करः स्यात्।"

वर्तमान विपण्यस्थितिः २०१५, २०१६ च वर्षाणां सदृशी अस्ति ।परन्तु जू याओजी इत्यनेन स्पष्टं परिवर्तनं ज्ञातम् अधिकाधिकाः ग्राहकाः विनिमयदरव्ययस्य तालाबन्दी विदेशीयविनिमयस्य अग्रेसरणं, विकल्पाः इत्यादीनां पद्धतीनां उपयोगं कुर्वन्ति।"एतेन ज्ञायते यत् चीन-वित्तपोषित-उद्यमानां विदेशीय-विनिमय-जोखिम-अवधारणाः, कार्याणि च अतीव परिपक्वानि अभवन्, तथा च, विपण्यं क्रमेण 'विनिमय-दर-तटस्थता' इति अवधारणां स्थापयति।

आरएमबी अन्तर्राष्ट्रीयकरणस्य परिदृश्यं विस्तृतं कुर्वन्तु

बाजारप्रतिभागिनां मते विनिमयदरजोखिमनियन्त्रणस्य कुञ्जी यथासम्भवं स्थानीयमुद्रायाः उपयोगः भवति । "चीन-वित्तपोषित उद्यमाः वैश्विकं गच्छन्ति चेदपि लेखामुद्रा आरएमबी अस्ति। उद्यमानाम् कृते सीमापार-आरएमबी-उपयोगस्य उपयोगस्य च परिदृश्यं वर्धयितुं विदेशीयविनिमयविनिमयस्य न्यूनीकरणस्य च मौलिकः उपायः शङ्घाईशाखायाः व्यापारिकनेता, अध्यक्षः च युआन् क्वान् कैजिंग् इत्यस्मै अवदत्।

सीमापार-आरएमबी-इत्यस्य उपयोगपरिदृश्येषु मुख्यतया भुक्तिः, वित्तपोषणं, निवेशः इत्यादयः सन्ति । न्यून-आरएमबी-व्याजदराणां पृष्ठभूमितः आरएमबी-ऋणस्य “विदेश-विस्तारः” अद्यतनकाले त्वरितः अभवत् ।अगस्तमासपर्यन्तं आरएमबी-बाह्यऋणानां शेषं १.८५ खरब युआन् आसीत्, यत् वर्षे वर्षे ४८% वृद्धिः अभवत् । एप्रिल-मासतः अगस्त-मासपर्यन्तं नूतनानां विदेशेषु आरएमबी-ऋणानां कुलम् ४२९.३ अरब-युआन् आसीत्, यत् तस्मिन् एव काले नूतन-ऋणानां ८.६% भागः अभवत्, यत् महामारी-पूर्वं प्रायः १% अनुपातात् बहु अधिकम् आसीत्

झोउ होङ्गली इत्यस्य मते चीन-अमेरिका-देशयोः व्याजदर-अन्तरस्य विस्तारस्य पृष्ठभूमितः आरएमबी-वित्तपोषणम् अद्यापि सर्वाधिकं प्रत्यक्षं आकर्षकं च विकल्पम् अस्ति

यदि विनिमयदराः व्याजदराः च आरएमबीवित्तपोषणस्य चक्रीयकारकाः एव सन्ति तर्हि दीर्घकालं यावत् आरएमबी-भुगतानस्य वृद्धिः तस्य पृष्ठतः महत्त्वपूर्णं कारणम् अस्ति

२०१९ तमे वर्षात् चीनदेशस्य विदेशसम्बद्धेषु प्राप्तिषु, भुक्तिषु च आरएमबी-रूपेण भुक्तिभागः निरन्तरं वर्धमानः अस्ति । चीनस्य जनबैङ्कस्य आँकडानि दर्शयन्ति यत् २०२४ तमस्य वर्षस्य प्रथमत्रिमासे चीनस्य मालव्यापारस्य (आयातनिर्यातसहितस्य) सर्वेषां सीमापारनिपटानां प्रायः ३०% भागः आरएमबी-रूपेण निवसति स्म

सोसाइटी फ़ॉर् वर्ल्डवाइड् इन्टरबैङ्क फाइनेंशियल टेलिकम्युनिकेशन (swift) इत्यस्य आँकडानुसारं अगस्तमासे आरएमबी विश्वस्य चतुर्थं सक्रियं भुगतानमुद्रा एव अभवत्, यत्र कुलवैश्विकभुगतानस्य ४.६९% भागः अस्ति परन्तु जुलैमासस्य तुलने आरएमबी-देयतायां न्यूनता अभवत् ।

"उद्यमस्य द्वयोः अन्तयोः व्यापारस्य व्यवस्था द्वयोः मुद्रायोः आधारेण भवितुं शक्नोति, अग्रभागस्य व्यापारः च प्रायः विदेशीयमुद्रायां भवति। यदि उद्यमस्य अग्रभागव्यापारः अनुबन्धनिपटानमुद्रां विदेशीयमुद्रातः आरएमबीरूपेण परिवर्तयति तर्हि विनिमयदरं न्यूनीकर्तुं शक्नोति जोखिमाः वित्तपोषणव्ययः च अस्य कृते प्रतिपक्षैः सह समन्वयस्य आवश्यकता वर्तते तथा च पक्षद्वयस्य मध्ये लाभवितरणं समायोजयन्तु इति युआन् क्वान् अवदत्।

तदतिरिक्तं संस्थागत-अनुरक्षणम् अपि हस्तयुगलम् अस्ति यस्य अवहेलना कर्तुं न शक्यते । २०२२ तमे वर्षे चीनस्य जनबैङ्कः विदेशीयविनिमयराज्यप्रशासनेन च संयुक्तरूपेण प्रासंगिकविनियमाः कार्यान्विताः येन घरेलुबैङ्काः विदेशेषु उद्यमानाम् आरएमबी-ऋणव्यापारं प्रत्यक्षतया कर्तुं शक्नुवन्ति

क्षेत्रीयदृष्ट्या “बेल्ट् एण्ड् रोड् इनिशिएटिव्” तथा च उदयमानाः विपण्यदेशाः चीनस्य निर्यातस्य कृते नूतना दिशां भवन्ति, यत् सीमापार-आरएमबी-देयता-वित्तपोषणयोः कृते नूतनानि उपयोग-परिदृश्यानि प्रदाति |.

आसियानदिशि यूओबी इत्यनेन कम्पनीभ्यः आरएमबी-दक्षिणपूर्व एशियायाः मुद्राणां मध्ये प्रत्यक्षविनिमयः, हेजिंग् च प्राप्तुं साहाय्यं कृतम् अस्ति । "अधुना कम्पनयः दक्षिणपूर्व एशियायां स्थानीयमुद्राणां कृते आरएमबी-सङ्घस्य प्रत्यक्षतया आदान-प्रदानं कर्तुं शक्नुवन्ति, प्रथमं अमेरिकी-डॉलर्-रूप्यकेषु परिवर्तनं न करणीयम्। एतेन गौण-विनिमय-सञ्चालनं न्यूनीकरोति, निगम-लेनदेन-व्ययस्य, विनिमय-दरस्य उतार-चढावस्य च जोखिमः न्यूनीकरोति" इति युआन् क्वान् अवदत्

मध्यपूर्वे, अक्टोबर् 2023 तमे वर्षे, deutsche bank china इत्यनेन ब्राजीलस्य sao simão इत्यस्मिन् china power international इत्यस्य पुनर्वित्तपोषणपरियोजनाय उद्योगस्य प्रथमं rmb सीमापारवित्तपोषणं प्रदत्तम्, यस्मिन् rmb इत्यनेन सह घरेलु rmb वित्तपोषणस्य उपयोगः कृतः तथा च वास्तविकः the cross-currency swap transaction structure meets the आरएमबी ऋणस्य विदेशीयविनिमयव्याजदरजोखिमप्रबन्धनस्य च उद्यमानाम् द्वयात्मकानि आवश्यकतानि।

वस्तुतः चीनदेशस्य अन्यदेशानां च सीमापारव्यापारनिपटनाय विशेषतया आसियानव्यापारगलियारे प्रयुक्ता मुख्यमुद्रा रेन्मिन्बी अभवत् एतेन भुगताननिपटाने, मूल्यनिर्धारणे, निवेशे, वित्तपोषणे च आरएमबी-उपयोगः आपूर्तिशृङ्खलावित्तेन सह एकीकृतः भवति, आरएमबी-अन्तर्राष्ट्रीयकरणे च संयुक्तरूपेण योगदानं भवति

“आरएमबी क्रमेण अन्तर्राष्ट्रीयनिपटानमुद्रा भवति तथा च आपूर्तिशृङ्खलावित्तस्य अधिकतया उपयोगः भवति, यत्र मध्यपूर्वस्य दक्षिणपूर्व एशियायाः च कम्पनीनां कृते आरएमबी-रूपेण निर्धारितस्य आपूर्तिशृङ्खलावित्तस्य प्रवाहस्य साक्षात्कारस्य आवश्यकता भवितुम् अर्हति . तथा च उत्तम-अपतटीय-आरएमबी-सेवानां आवश्यकता अस्ति," इति डीबीएस-समूहस्य मुख्यकार्यकारी गाओ बोडे कैजिंग्-सञ्चारमाध्यमेन अवदत् ।

२०१४ तमे वर्षे डीबीएस चीनदेशः चीनस्य आरएमबी-सीमापार-भुगतान-प्रणाल्यां (cips) सम्मिलितः । २०२४ तमस्य वर्षस्य मार्चमासपर्यन्तं बैंकस्य सीआइपीएस-व्यापारव्यवहारस्य मात्रायां वर्षे वर्षे ६७% वृद्धिः अभवत् । सिङ्गापुर-बाजारे महत्त्वपूर्ण-क्लियरिंग्-बैङ्करूपेण, बैंकः आरएमबी-अन्तर्राष्ट्रीयकरणाय महत्त्वपूर्णवित्तीय-अन्तर्निर्मितरूपेण सीआइपीएस-सङ्घटनं निरन्तरं कुर्वन् अस्ति । सिङ्गापुरं विश्वस्य महत्त्वपूर्णेषु अपतटीय-आरएमबी-केन्द्रेषु अन्यतमम् अस्ति ।

अपतटीय-आरएमबी-इत्यस्य अन्यत् महत्त्वपूर्णकेन्द्रे हाङ्गकाङ्ग-नगरे आरएमबी-अपतटीय-बन्धकानां निर्गमनं निरन्तरं तापयति ।अधुना एव गुआङ्गडोङ्ग-प्रान्तीयसर्वकारः शेन्झेन्-नगरपालिकासर्वकारः च हाङ्गकाङ्ग-नगरे आरएमबी-स्थानीयसर्वकारस्य बाण्ड्-पत्राणि सफलतया निर्गतवन्तः । एच् एसबीसी अस्मिन् प्रस्तावे संयुक्तवैश्विकसमन्वयकरूपेण पुस्तकचालकरूपेण च कार्यं कुर्वन् अस्ति ।

एचएसबीसी इन्वेस्टमेण्ट्बैङ्कस्य एशिया-प्रशान्तस्य ऋण-पूञ्जी-बाजारस्य सह-प्रमुखः जिन् नान्याओ इत्यनेन उक्तं यत् उपर्युक्तं कदमः भविष्ये दीर्घकालीन-अपतटीय-आरएमबी-बाण्ड्-निर्गमनाय महत्त्वपूर्णं मानदण्डं स्थापयितुं साहाय्यं करिष्यति। तस्मिन् एव काले दक्षिणदिशि गच्छन्त्याः बाण्ड्-कनेक्ट्-संस्थायाः अपतटीय-निवेशकानां च उत्साहपूर्ण-सदस्यता-प्रतिक्रिया शेन्झेन्-सर्वकारस्य ऋण-रेटिंग्-विषये निवेशकानां विश्वासं, ईएसजी-विकासस्य प्रवर्धनार्थं च तस्य प्रतिबद्धतां च प्रतिबिम्बयति

२४ सितम्बर् दिनाङ्के हाङ्गकाङ्ग-मुद्राप्राधिकरणस्य अध्यक्षः युए वेइमैन् इत्यनेन उक्तं यत् हाङ्गकाङ्गः वैश्विकः अपतटीय-आरएमबी-व्यापारकेन्द्रः अस्ति तथा च विश्वस्य बृहत्तमः अपतटीय-आरएमबी-पूञ्जी-पूलः अस्ति, येन डिम-सम-बाण्ड्-बाजारस्य कृते पर्याप्तं तरलता प्राप्यतेवर्षस्य प्रथमार्धे हाङ्गकाङ्गस्य डिमसम बन्धकनिर्गमनं ४६५.७ अरब युआन् यावत् अभवत्, यत् वर्षे वर्षे २८% वृद्धिः अभवत्, येन विगतकेषु वर्षेषु तीव्रवृद्धिः निरन्तरं भवतिडिम सम बाण्ड् हाङ्गकाङ्ग-देशे जारीकृतानि आरएमबी-निर्धारित-बाण्ड्-समूहानि निर्दिशन्ति ।

परन्तु युआन् क्वान् इत्यस्य दृष्ट्या विदेशेषु आरएमबी इत्यस्य उपयोगपरिदृश्यानि अद्यापि भविष्ये अधिकं विस्तारयितुं आवश्यकाः सन्ति, येन आरएमबी-निर्धारित-उत्पादानाम् विविधतां वर्धयितुं आवश्यकम् अस्ति

"उदाहरणार्थं भविष्ये यदि कश्चन कम्पनी आरएमबी-क्रेडिट्-पत्राणां छूटं दातुम् इच्छति, यदि सा वित्तपोषणव्ययस्य सफलतया प्रबन्धनं कर्तुं शक्नोति तर्हि विदेशीयव्यापारकम्पनयः अन्तर्राष्ट्रीयव्यापारवित्तपोषणार्थं आरएमबी-संस्थायाः साहसेन उपयोगं कर्तुं शक्नुवन्ति" इति सः अवदत्

अन्तिमेषु वर्षेषु आरएमबी-मूल्यकं उत्पादानाम् निरन्तरं विस्तारः कृतः अस्ति ।२०२३, २०१९.हाङ्गकाङ्ग एक्सचेंज"हाङ्गकाङ्ग-डॉलर्-आरएमबी-द्वय-काउण्टर्-माडलम्" आधिकारिकतया प्रारब्धम् । हाङ्गकाङ्ग-एक्सचेंज्स् एण्ड् क्लियरिंग् लिमिटेड् इत्यस्य मुख्यकार्यकारी चेन् यिटिङ्ग् इत्यनेन उक्तं यत् संस्था सम्प्रति १० वर्षीयं सर्वकारीय-बाण्ड्-वायदा-अनुबन्ध-उत्पादं सज्जीकरोति।

चीनीयविदेशीयकम्पनयः विदेशीयवित्तपोषितकम्पनयः च भविष्ये भुगताननिपटनस्य, मूल्यनिर्धारणस्य, निवेशस्य, वित्तपोषणस्य च क्षेत्रेषु आरएमबी-इत्यस्य उपयोगं करिष्यन्ति वा, आरएमबी-विनिमयदरः अपि एकः कारकः अस्ति यस्य अवहेलना कर्तुं न शक्यते

चीनीयकारकाणां दृष्ट्या अस्माभिः ध्यानं दातव्यं यत् चीनस्य केन्द्रीयबैङ्केन "संयोजनमुष्टिप्रवर्तनस्य अनन्तरं चीनस्य घरेलुमूलभूताः कथं स्थिराः भवन्ति" इति।

वाङ्ग ताओ इत्यनेन सूचितं यत् अस्य नीतीनां चक्रस्य आरम्भानन्तरं अपि आगामिषु कतिपयेषु मासेषु नीतयः अधिकं वर्धयितुं आवश्यकम् अस्ति। रियल एस्टेट् डिस्टॉकिंग् इत्यस्मिन् महती प्रगतिः प्राप्तुं चीनसर्वकारस्य केन्द्रीयबैङ्कस्य च वित्तीयसमर्थनं महत्त्वपूर्णतया वर्धयितुं पूंजीव्ययस्य न्यूनीकरणं च आवश्यकम् अस्ति तदतिरिक्तं भवनानां गारण्टीकृतवितरणस्य समर्थनार्थं “श्वेतसूची” तन्त्रस्य अधिकं विस्तारस्य आवश्यकता वर्तते ।न केवलं, सर्वकारीयबन्धननिर्गमनस्य निधिवितरणस्य च गतिं त्वरितुं, स्थानीयसरकारानाम् समर्थनं च आवश्यकं यत् स्थानीयनिहितऋणनियन्त्रणं किञ्चित्पर्यन्तं शिथिलं कृत्वा। आगामिषु मासेषु सर्वकारः अधिकप्रभाविणः वित्तीयसमर्थनपरिपाटान् प्रवर्तयिष्यति इति अपेक्षा अस्ति।

बाह्यकारकाणां दृष्ट्या अस्माभिः फेडरल् रिजर्व् द्वारा व्याजदरे कटौतीयाः गतिः प्रति ध्यानं दातव्यम्। एजन्सीद्वारा प्रकाशितैः त्रैमासिकपूर्वसूचनासु ज्ञातं यत् नवम्बर-डिसेम्बर-मासयोः बैठक्यां व्याजदरेषु न्यूनातिन्यूनं २५ आधारबिन्दुभिः कटौतीं करिष्यन्ति इति आर्धेभ्यः किञ्चित् अधिकाः अधिकारिणः अपेक्षां कुर्वन्ति

कोहेन् अवदत् यत् श्रमबाजारः निरन्तरं दुर्बलं न भवेत् इति निवारयितुं फेडः आगामिषु पञ्चसु त्रैमासिकेषु व्याजदरेषु प्रायः १५० आधारबिन्दुभिः कटौतीं कर्तुं शक्नोति।

परन्तु मिजुहो बैंकस्य एशियायाः मुख्यविदेशीयविनिमयरणनीतिकः झाङ्ग जियन्ताई इत्यनेन कैजिंग् इत्यस्मै स्मरणं कृतं यत् यद्यपि फेडस्य व्याजदरे कटौती आरएमबी विनिमयदराय लाभप्रदः अस्ति तथापि चीनस्य अमेरिकादेशस्य च व्याजदरस्य अन्तरं महत्त्वपूर्णतया विपर्यस्तं न जातम् अमेरिकीराष्ट्रपतिनिर्वाचनेन प्रतिकूलकारकाः आनेतुं शक्यन्ते, अल्पकालीनरूपेण आरएमबी-सङ्घस्य प्रशंसा अपि भविष्यति इति अपेक्षा अस्ति ।

("कैजिंग" संवाददाता ताङ्ग जुन्, चेन् होङ्गजी च अस्मिन् लेखे योगदानं दत्तवन्तौ; साक्षात्कारार्थिनः अनुरोधेन लिसा छद्मनाम अस्ति; लेखिका "कैजिंग" संवाददाता अस्ति; अयं लेखः सितम्बरमासे प्रकाशिते "कैजिंग" पत्रिकायां प्रकाशितः ३०, २०२४) २.