समाचारं

फाइनेंशियल एसोसिएटेड् प्रेस, २७ सितम्बर (रिपोर्टरः चेन् जुन्लान् तथा झाओ सिन्रुई)अप्रत्याशितनीतिविस्मयस्य विषये citic securities research institute इत्यनेन विलम्बेन रात्रौ स्वस्य आधिकारिकखाते एकं पोस्ट् स्थापितं, यस्मिन् शीर्षके केवलं एकः शब्दः "qian" इति आसीत्

२६ सितम्बर् दिनाङ्के चीनस्य साम्यवादीदलस्य केन्द्रीयसमित्या आर्थिककार्यं परिनियोजयितुं विकासं अपेक्षां च स्थिरीकर्तुं प्रमुखं दृढनिश्चयं प्रसारयितुं पोलिट्ब्यूरो-समागमः कृतः

सीआईटीआईसी सिक्योरिटीज रिसर्च इन्स्टिट्यूट् इत्यनेन सूचितं यत् सितम्बरमासस्य पोलिट्ब्यूरो-समित्या आर्थिकस्थितेः विश्लेषणं दुर्लभतया एव कृतम् आसीत् । संकेतः स्पष्टः अस्ति, तथा च एकस्मिन् शब्दे सारांशतः वक्तुं शक्यते यत् कुरु! अधिकलक्षिताः प्रभावी नीतयः विकासं स्थिरीकर्तुं नीतयः कार्यान्विताः भविष्यन्ति। सभया प्रसारितायाः भावनायाः विषये दलालीसंशोधनप्रतिवेदनानां व्याख्यायां चत्वारि प्रमुखाणि मुख्यविषयाणि द्रष्टुं शक्यन्ते।

न केवलं, अनेके मुख्यार्थशास्त्रज्ञाः, मुख्यरणनीतिविदः इत्यादयः स्वस्य शोधप्रतिवेदनानां कृते wechat moments इत्यत्र स्थापितस्य प्रतिलेखनस्य शीर्षकरूपेण "qian" इति शब्दस्य उपयोगं कुर्वन्ति स्म

हाइलाइट् १: प्रमुखसकारात्मकसंकेतानां मुक्तिः

सीपीसी केन्द्रीयसमितेः पोलिटब्यूरोसभाः प्रायः प्रतिवर्षं अप्रैल, जुलै, दिसम्बरमासेषु एकवारं भवन्ति तथा च प्रथमत्रिमासे, वर्षस्य प्रथमार्धे तथा च सम्पूर्णवर्षे आर्थिकस्थितेः विश्लेषणं भवति तदनन्तरं आर्थिककार्यस्य व्यवस्थां कुर्वन्ति। मासद्वयानन्तरं पुनः आर्थिककार्यविषये राजनैतिकब्यूरो-समागमः अभवत् । पूर्वानुभवात् न्याय्यं चेत् एतेन ज्ञातं यत् नीतिनिर्मातारः आर्थिकस्थितेः महत्त्वं ददति ।

पूर्वसमागमात् एषा पोलिट्ब्यूरो-समागमः कथं भिन्ना अस्ति ? शेनवान् होङ्गयुआन् मैक्रो रिसर्च इत्यनेन व्याख्या कृता यत् अस्मिन् सितम्बरमासस्य राजनैतिकब्यूरो-समित्या २०१४ तः प्रथमवारं आर्थिकस्थितेः आर्थिककार्यस्य च विश्लेषणं अध्ययनं च कृतम्, अर्थव्यवस्थायाः स्थिरीकरणस्य, विकासस्य स्थिरीकरणस्य च संकेताः स्पष्टाः आसन् सभायां “वित्तीय-मौद्रिक-नीतिषु प्रतिचक्रीय-समायोजनं वर्धयितुं आवश्यकतायां” बलं दत्तम्, यत् जुलै-मासे पोलिट्-ब्यूरो-समागमात् अधिकं सकारात्मकम् आसीत् जुलैमासे पोलिट्ब्यूरो-सभायां राजकोषीय-मौद्रिकनीतीनां आवश्यकताः "प्रतिचक्रीयसमायोजनं सुदृढं कर्तुं सक्रियवित्तनीतिं विवेकपूर्णमौद्रिकनीतयः च कार्यान्वितुं" आसीत् तयोः मध्ये बृहत्तमः अन्तरः अस्ति यत् "सुष्ठु मौद्रिकनीतेः" उल्लेखः नास्ति, यत् दर्शयति यत् नीतिः मौद्रिकशिथिलीकरणाय मार्गदर्शनं ददाति

अस्याः सत्रस्य भेदानाम् विषये औद्योगिकप्रतिभूतिमैक्रो इत्यनेन उक्तं यत् सितम्बरमासे अस्मिन् समये आर्थिकविषयकं पोलिट्ब्यूरोसभां कर्तुं असामान्यम् अस्ति, यत् २०१३ तमे वर्षात् परं प्रथमवारं भवति। द्वितीयत्रिमासिकात् आर्थिकपुनरुत्थानस्य दुर्बलगतेः पृष्ठभूमितः, विकासं स्थिरीकर्तुं नीतीनां कृते वर्धमानस्य विपण्यप्रत्याशायाः च पृष्ठभूमितः एषा पोलिट्ब्यूरो-समागमः अपेक्षां अतिक्रान्तवती, विपण्य-अपेक्षाणां च प्रतिक्रियां दत्तवती तदतिरिक्तं, अस्याः पोलिटब्यूरो-समागमेन स्पष्टं सकारात्मकं संकेतं प्रेषितम् अस्ति, तदनन्तरं सक्रिय-वित्तीय-नीतीनां संकुलं च अपेक्षितं भवितुम् अर्हति, अग्रिमः नियमित-निरीक्षण-समय-बिन्दुः अस्ति october , ततः पूर्वं भवद्भिः राज्यपरिषदः स्थायीसमित्या सह साक्षात्कारेषु वित्तमन्त्रालयस्य प्रासंगिकसमागमेषु अपि ध्यानं दातव्यम्।

हुआताई सिक्योरिटीजस्य मुख्यः स्थूलअर्थशास्त्री यी आओ इत्यस्य मतं यत् एषा पोलिट्ब्यूरो-समागमेन द्वौ संकेतौ प्रेषितौ । प्रथमं, एषा सभा २४ सितम्बर् दिनाङ्के वित्तीयनीतिसमागमेन प्रसारितस्य नीतिसंकेतस्य पुष्टिं कृतवती, यत् प्रतिबिम्बयति यत् विकासं स्थिरीकर्तुं विपण्यस्थिरीकरणाय च नीतीनां तीव्रता तात्कालिकता च वर्धिता, द्वितीयं, २४ सितम्बर् दिनाङ्के वित्तीयनीतिसङ्कुलस्य तुलने, अद्यापि सन्ति अनेकाः "वृद्धिशीलाः" कथनानि, विशेषतः जनानां आजीविकायाः ​​रक्षणं, उपभोगस्य प्रवर्धनं, रोजगारस्य निर्वाहः, अपेक्षाणां स्थिरीकरणं च इत्यादिषु पक्षेषु नीतिव्यवस्थाः तस्मिन् एव काले एषा पोलिटब्यूरो-समागमेन मौद्रिकनीति-अपेक्षाणां प्रबन्धने एकं कदमम् अग्रे कृत्वा व्याज-दरेषु सशक्त-कटाहस्य प्रस्तावः कृतः तदतिरिक्तं वित्त-राजस्व-अन्तरस्य पूरकत्वेन स्थानीय-सरकार-निवेशस्य विस्ताराय च सक्रिय-व्यवस्थाः अपि कृताः |. अक्टोबर्-मासस्य अन्ते पूर्वं वित्त-शिथिलीकरणस्य विशिष्टनीतिः अधिकं स्पष्टीकृता भविष्यति इति अपेक्षा अस्ति ।

हुआफु सिक्योरिटीजस्य मुख्य अर्थशास्त्री यान क्षियाङ्ग इत्यनेन उक्तं यत् अस्य पोलिट्ब्यूरो-समागमस्य समग्रनीति-उपायाः अपेक्षाभ्यः अतिक्रान्ताः, तथा च दिशा अधिका स्पष्टा, सशक्तः च आसीत्: प्रथमं, समयस्य दृष्ट्या सितम्बर-मासे आयोजिता पोलिट्ब्यूरो-समागमः दुर्लभतया एव आर्थिकविषयान् स्पृशति स्म पोलिट्ब्यूरो-समागमेन "विद्यमाननीतीनां प्रभावीरूपेण कार्यान्वयनेन, वृद्धिशीलनीतीनां प्रारम्भस्य प्रयासान् च वर्धयित्वा" अनुवर्तन-आर्थिक-कार्यस्य स्वरः निर्धारितः, येन अतीव सकारात्मकः संकेतः प्रकाशितः द्वितीयं, स्थूल-आर्थिक-नीति-समर्थनं महत्त्वपूर्णतया वर्धितम् अस्ति, राजकोषीय-मौद्रिक-नीतिषु वर्धमानस्य प्रतिचक्रीय-समायोजनस्य अतिरिक्तं, एषा पोलिटब्यूरो-समागमः प्रथमवारं अचल-सम्पत्-उद्योगस्य "पतनं स्थगयितुं स्थिरतां च" प्रवर्धयितुं स्वरं निर्धारितवती, यत् पार्टी-केन्द्रीयं प्रतिबिम्बयति स्वस्थविकासाय अचलसम्पत्बाजारस्य स्थिरतां प्रवर्धयितुं समितिः प्रतिबद्धता। तृतीयम्, स्पष्टतया उक्तं यत् पूंजीविपण्यं वर्धयितुं प्रयत्नाः करणीयाः, मध्यमदीर्घकालीननिधिं च विपण्यां प्रवेशार्थं प्रबलतया मार्गदर्शनं कर्तुं, यत् दलस्य केन्द्रीयसमित्या दत्तं महत् महत्त्वं प्रतिबिम्बयति, एषः नीतिपरिपाटः अपि उत्तमरीत्या क्रीडति पूंजीबाजारस्य महत्त्वपूर्णं कार्यं।

हाइलाइट् २: स्थिरता सर्वोच्चप्राथमिकता अस्ति, तथा च स्थावरजङ्गम-उद्योगे स्थिरतां निर्वाहयितुम् संकल्पः स्पष्टतरः अस्ति

पोलिट्ब्यूरो-समागमेन अचल-सम्पत्-विपण्यस्य स्वरः अतीव स्पष्टतया निर्धारितः । "जनसमूहस्य चिन्तानां प्रतिक्रियां दत्त्वा आवासक्रयणप्रतिबन्धनीतिषु समायोजनं" सहितं, अग्रपङ्क्ति-अचल-सम्पत्त्याः क्रय-प्रतिबन्धनीतिं शिथिलीकरणस्य सम्भावना महती वर्धिता अस्ति जुलाईमासस्य पोलिट्ब्यूरो-समागमस्य तुलने मनोवृत्तिः अधिका दृढा अस्ति तथा च आवश्यकताः अधिकविशिष्टाः सन्ति स्वरः जोखिमनिवारणात् अधोगतिप्रवृत्तेः विपर्ययपर्यन्तं गतः।

सीआईटीआईसी सिक्योरिटीज रिसर्च इन्स्टिट्यूट् इत्यस्य मतं यत्, सभायां प्रासंगिकवक्तव्येभ्यः न्याय्यं चेत्, अचलसम्पत्बाजारस्य नीतिविनियमनस्य समग्रलक्ष्यं "अवक्षेपं स्थगयितुं मार्केटं स्थिरीकर्तुं च मुख्यं नीतिकेन्द्रं एकतः आपूर्तिं न्यूनीकर्तुं" अस्ति , अर्थात् "वृद्धिं सख्यं नियन्त्रयितुं वाणिज्यिकगृहनिर्माणस्य अनुकूलनं च कृत्वा गुणवत्तां सुधारयितुम्"; अपरपक्षे, माङ्गं वर्धयितुं अर्थात् "जनसमूहस्य चिन्तानां प्रतिक्रियां दातुं समायोजितुं च आवासक्रयणप्रतिबन्धनीतिः।" तार्किकरूपेण यदि आवासमूल्यानां न्यूनता संकुचिता वा स्थिरता वा भवति तर्हि निवासिनः धनप्रभावस्य हानिः न्यूनीकर्तुं साहाय्यं करिष्यति, तथा च विद्यमानबन्धकव्याजदरेषु संयुक्तरूपेण न्यूनीकरणेन निवासिनः उपभोगः वर्धते। परन्तु अन्तर्राष्ट्रीय-अनुभवः दर्शयति यत् अचल-सम्पत्-विपण्यस्य समायोजने जडतायाः किञ्चित् प्रमाणं भवति, नीतिः कदा प्रभावी भविष्यति इति द्रष्टव्यम् अस्ति तदतिरिक्तं, सभायां स्थावरजङ्गमविकासस्य नूतनप्रतिरूपस्य निर्माणं दृढतया प्रवर्धयितुं प्रस्तावितं, यत्र यथाशीघ्रं भूमिः, करः, वित्तः इत्यादीनां नीतीनां सुधारः करणीयः इति निवेशः ।

सीआईसीसी इत्यस्य शोधविभागेन उल्लेखः कृतः यत् दुर्बलस्य अचलसंपत्तिविक्रयस्य निवेशस्य च वर्तमानपृष्ठभूमिः अन्तर्गतं अस्मिन् सत्रे अचलसम्पत्क्षेत्रे सकारात्मकवक्तव्यस्य सशक्तं संकेतमहत्त्वं वर्तते, ते च मार्केटविश्वासं वर्धयितुं साहाय्यं करिष्यन्ति। "वाणिज्यिक-आवास-निर्माणार्थं अस्माभिः वृद्धि-नियन्त्रणं, स्टॉकस्य अनुकूलनं, गुणवत्तायां सुधारः, 'श्वेतसूची'-परियोजनानां कृते ऋणस्य तीव्रता वर्धिता, निष्क्रियभूमि-भण्डारस्य पुनरुत्थानस्य समर्थनं च करणीयम् |. आपूर्तिस्य दृष्ट्या अचलसम्पत्-आपूर्ति-माङ्गयोः वर्तमान-विरोधस्य निवारणं, वृद्धेः सख्यं नियन्त्रणं च आपूर्तिं न्यूनीकर्तुं, अचल-सम्पत्त्याः उन्मूलनं च त्वरितुं साहाय्यं करिष्यति "श्वेतसूची" परियोजनानां कृते ऋणस्य आपूर्तिं वर्धयितुं अचलसम्पत्विकासकानाम् तरलतायाः समस्यां न्यूनीकर्तुं साहाय्यं करिष्यति तथा च "भवनानां गारण्टीकृतवितरणस्य" अधिकं प्रचारं कर्तुं साहाय्यं करिष्यति। वयम् अपेक्षामहे यत् भविष्ये अधिकविस्तृतनीतयः प्रवर्तयिष्यन्ति येन अचलसम्पत्विकासस्य नूतनप्रतिरूपस्य स्थापनां प्रवर्तते।

हुआजिन सिक्योरिटीजस्य शोधदलस्य मतं यत् अस्मिन् सत्रे "अचलसम्पत्बाजारस्य पतनं स्थगयितुं स्थिरीकरणाय च प्रचारः" आवश्यकः, तथा च नूतनाः नीतयः मुख्यतया आपूर्तिपक्षे केन्द्रीकृताः सन्ति, नूतनावासीयआपूर्तिस्य दृष्ट्या "सख्तीपूर्वकं नियन्त्रणं करणीयम् increase, optimize the stock, and improve the quality", which is consistent with वर्तमानस्थितेः अनुरूपं यत्र विगतकेषु वर्षेषु बहवः निलम्बिताः निर्माणपरियोजनाः, बृहत् सम्भाव्यआपूर्तिः च अभवत्, "श्वेतसूची" कृते ऋणस्य आपूर्तिं वर्धयित्वा। परियोजनासु, सुदृढरूपेण संचालितानाम् अचलसम्पत्कम्पनीनां तरलतायां सुधारं कृत्वा, अचलसम्पत् उद्योगशृङ्खलायाः पूंजीसञ्चारं पुनः सजीवीकरणं च, एतत् वर्धयितुं अपेक्षितम् अचलसंपत्तिनिर्माणस्य पुनः आरम्भस्य समाप्तिः न केवलं नूतनस्य अचलसम्पत्माङ्गस्य मेलनं कर्तुं शक्नोति यत् क्रमेण तलतः बहिः भविष्यति तथा भविष्ये स्थिरं कुर्वन्ति, परन्तु किफायती आवासस्य आपूर्तिं अपि वर्धयन्ति। "विद्यमानस्य निष्क्रियभूमिस्य पुनर्जीवनस्य समर्थनम्" इति केन्द्रीयबैङ्केन विकासकानां कृते विद्यमानभूमिं प्राप्तुं नीतिबैङ्कानां अन्यनीतिबैङ्कानां च समर्थनस्य हाले उल्लेखस्य प्रतिध्वनिः अस्ति मूलतः किफायती आवासस्य निर्माणं वर्धयितुं वाणिज्यिक आवासस्य आपूर्तिं वर्धयितुं योजना कृता , विकासकानां उपरि भारं न्यूनीकृत्य। माङ्गपक्षेण "आवासक्रयणप्रतिबन्धनीतेः समायोजनं" इति नीतिमार्गः निरन्तरं कृतः परन्तु अल्पकालीनप्रत्यक्षप्रोत्साहनं परिहरति, यस्य अर्थः अस्ति यत् यदा अचलसंपत्तिविकासस्य नूतनप्रतिरूपं तलतः बहिः भवति तदापि अधिकतया विपण्यस्य प्रगतेः उपरि निर्भरं भविष्यति -माङ्गपक्षे उन्मुखसमायोजनम्।

वानलियन सिक्योरिटीज रिसर्च इन्स्टिट्यूट् इत्यस्य प्रमुखः मुख्यः मैक्रो विश्लेषकः च जू फेइ इत्यनेन उक्तं यत् अस्मिन् सत्रे अचलसंपत्तिनीतीनां बहु परिनियोजनं भवति to promote real estate to "stop falling and return to stability , गृहक्रयणे निवासिनः आत्मविश्वासं वर्धयितुं साहाय्यं कुर्वन्ति । चतुर्थे त्रैमासिके अद्यापि अधिकानि नीतयः स्युः, “नगरविशिष्टनीतिषु” अद्यापि बहु स्थानं वर्तते । बंधकव्याजदरेषु न्यूनता "९२४ राष्ट्रियकाङ्ग्रेसस्य" नीतिनियोजनं निरन्तरं करोति तथा च निवासिनः ऋणपक्षस्य दबावं प्रभावीरूपेण न्यूनीकर्तुं शक्नोति। "श्वेतसूची" परियोजनानां कृते ऋणदानं वर्धितं उच्चगुणवत्तायुक्तानां अचलसम्पत्कम्पनीनां विद्यमानसम्पत्त्याः पुनः सजीवीकरणे, तरलतायां सुधारं कर्तुं, ऋणपुनर्भुक्तिदबावस्य न्यूनीकरणे च सहायकं भविष्यति। नीतिः कथयति यत् "वाणिज्यिक-आवासस्य निर्माणेन वृद्धि-नियन्त्रणं, स्टॉकस्य अनुकूलनं, गुणवत्तायाः च सुधारः करणीयः" इति storage, etc. भू-आपूर्तिः मन्द-प्रवृत्तौ अस्ति, तथा च स्थावरजङ्गम-विमोचनं त्वरितम् अपेक्षितम् अस्ति ।

तदतिरिक्तं, वानलियन सिक्योरिटीजस्य अचलसम्पत् उद्योगशृङ्खलायाः मुख्यविश्लेषकः पान युन्जियाओ इत्यस्य मतं यत् अचलसंपत्ति-उद्योगस्य समर्थनस्य विषये नीति-दृष्टिकोणं अधिकं सुदृढं जातम्, तथा च अपेक्षा अस्ति यत् अल्पकालिक-उद्योग-मूलभूत-विषयेषु सीमान्तरूपेण सुधारः भवितुं शक्नोति नीतीनां श्रृङ्खलायाः प्रचारः।

मुख्यविषयः ३ : पूंजीविपण्येषु अधिकं बलं दत्तम्

पूर्वपोलिट्ब्यूरो-समागमानाम् तुलने अस्मिन् सत्रे "पूञ्जी-बाजारं वर्धयितुं" पूर्वं "प्रयत्नाः" योजिताः, येन अधिकं वर्धितं बलं सूचितम् । विशिष्टपद्धतिषु एकतः मध्यमदीर्घकालीननिधिं विपण्यां प्रवेशार्थं प्रबलतया मार्गदर्शनं, सामाजिकसुरक्षा, बीमा, वित्तीयप्रबन्धनम् इत्यादीनां निधिनां विपण्यां प्रवेशे बाधाः उद्घाटयितुं, विलयस्य अधिग्रहणस्य च पुनर्गठनस्य च समर्थनं च अन्तर्भवति सूचीकृतकम्पनीनां, सार्वजनिकनिधिसुधारस्य निरन्तरं प्रवर्तनं, लघुमध्यमनिवेशकानां रक्षणार्थं नीतीनां उपायानां च अध्ययनं प्रवर्तनं च।

गैलेक्सी सिक्योरिटीज मैक्रो रिसर्च दलेन उल्लेखितम् यत्, सर्वप्रथमं, २३ जुलै दिनाङ्के पोलिट्ब्यूरो-समागमे "सक्रिय-पूञ्जी-बाजारस्य" तुलनायां, २४ एप्रिल-मासे पोलिट्-ब्यूरो-समागमे "पूञ्जी-बाजारस्य स्वस्थ-विकासस्य प्रवर्धनार्थं बहुविध-उपायानां" च तुलना कृता , अस्मिन् समये "प्रयत्नाः "पूञ्जीबाजारं वर्धयितुं" अधिकं सक्रियं वृत्तं गृहीतवान्, स्थिरीकरणनिधिप्रवर्तनस्य सम्भावनायां केन्द्रितः। द्वितीयं, अस्माभिः सामाजिकसुरक्षा, बीमा, वित्तीयप्रबन्धनम् इत्यादीनां मध्यमदीर्घकालीननिधिनां विपण्यां प्रवेशार्थं सशक्ततया मार्गदर्शनं कर्तव्यम्, तथा च "दीर्घकालीनधनस्य दीर्घकालीननिवेशस्य च" प्रासंगिकसंस्थानां कृते अधिकविशिष्टानि आवश्यकतानि भवेयुः तृतीयम्, सूचीकृतकम्पनीनां विलयस्य अधिग्रहणस्य पुनर्गठनस्य च समर्थनं करोति, विशेषतः सूचीकृतकम्पनीनां परिवर्तनं उन्नयनं च नूतनगुणवत्तायुक्तं उत्पादकताम् प्रति समर्थनं करोति, तथा च सूचीबद्धकम्पनीनां औद्योगिकसमायोजनं सुदृढं कर्तुं प्रोत्साहयति। चतुर्थं, सार्वजनिकनिधिसुधारस्य निरन्तरं प्रचारं कुर्वन्तु, प्रथमस्थाने "कार्यात्मकनिर्माणं" स्थापयन्तु, निवेशकानां लाभस्य भावः च वर्धयन्तु।

यदा पूंजीबाजारे नीतीनां महत्त्वस्य विषयः आगच्छति तदा citic securities research institute इत्यनेन उक्तं यत् जुलाईमासे politburo-समागमात् आरभ्य यस्मिन् capital market इत्यस्मिन् जोखिमनिवारणस्य महत्त्वं बोधितम् आसीत्, ततः राज्यपरिषदः सूचनाकार्यालयस्य पत्रकारसम्मेलने यावत् 24 सितम्बरदिनाङ्के घोषणा कृता यत्... creation of two new monetary policy tools to support शेयरबजारस्य निरन्तरं विकासः अभवत्, तथा च २४ सितम्बर् दिनाङ्के चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगेन षट् m&a तथा मार्केटमूल्यप्रबन्धनमार्गदर्शिकाः जारीकृताः। वयं मन्यामहे यत् नूतनस्य "नवराष्ट्रीयलेखानां" रूपरेखायाः अन्तर्गतं पूंजीविपण्यस्य समर्थननीतयः निरन्तरं कार्यान्विताः भविष्यन्ति। एकतः अनुवर्तनकेन्द्रीकरणं आगामिनि "मध्यमदीर्घकालीनपूञ्जीप्रवेशं प्रवर्तयितुं मार्गदर्शकमतानि" इति विषये भविष्यति, अथवा त्रयाणां पक्षेभ्यः प्रयत्नाः क्रियन्ते: इक्विटी सार्वजनिकनिधिषु सशक्ततया विकासः, " दीर्घकालीनधनं दीर्घकालीननिवेशं च" संस्थागतवातावरणं, तथा च पूंजीबाजारपारिस्थितिकीयां सुधारं निरन्तरं कुर्वन्। अपरपक्षे सितम्बरमासे पोलिट्ब्यूरो-समित्या उक्तं यत् लघु-मध्यम-आकारस्य निवेशकानां रक्षणार्थं नीतयः उपायाः च अध्ययनं करिष्यन्ति, प्रवर्तयिष्यन्ति च इति वयं मन्यामहे यत् एतत् पूंजी-बाजारस्य सुधारस्य प्रमुखं सोपानम् अस्ति, कार्यान्वयन-प्रभावं वर्धयितुं च साहाय्यं करिष्यति | पूर्वसूचीविच्छेदनं, लाभांशादिनियमानां।

हुआफु सिक्योरिटीजस्य मुख्य अर्थशास्त्री यान् क्षियाङ्ग इत्यनेन दर्शितं यत् वास्तविक अर्थव्यवस्थायाः सेवायां पूंजीबाजारस्य अद्वितीयं महत्त्वपूर्णं च कार्यं वर्तते, पूंजीबाजारस्य उन्नयनेन वास्तविक अर्थव्यवस्थायाः उत्तमसेवा कर्तुं शक्यते। वित्तं वास्तविक अर्थव्यवस्थां च सम्बद्धं महत्त्वपूर्णं केन्द्रं भवति इति नाम्ना प्रभावी पूंजीबाजारः एकतः संसाधनविनियोगस्य भूमिकां कर्तुं शक्नोति, उच्चगुणवत्तायुक्तसूचीकृतकम्पनीषु धनस्य प्रवाहस्य मार्गदर्शनं कर्तुं शक्नोति, वास्तविक अर्थव्यवस्थायाः विकासे च सहायतां कर्तुं शक्नोति अपरपक्षे, एतत् निवासिनः सम्पत्ति-आयम् अपि वर्धयितुं शक्नोति, तेषां वर्धमानं धनं च तृप्तुं शक्नोति । अस्मिन् पोलिट्ब्यूरो-समागमे स्पष्टतया उक्तं यत् पूंजी-बजारस्य उन्नयनार्थं प्रयत्नाः करणीयाः, येन दल-केन्द्रीय-समित्या दत्तं महत् महत्त्वं प्रतिबिम्बितम् अस्ति एषः नीति-उपायः पूंजी-बाजारस्य महत्त्वपूर्णं कार्यं अपि उत्तमरीत्या करिष्यति |.

तदतिरिक्तं मध्यमदीर्घकालीननिधिनां विपण्यप्रवेशस्य मार्गदर्शनं पूंजीविपण्यं वर्धयितुं पूंजीबाजारस्य निहितस्थिरतां वर्धयितुं च महत्त्वपूर्णः उपायः अस्ति एकतः अधिकमध्यमदीर्घकालीननिधिं विपण्यां मार्गदर्शनं कृत्वा पूंजीविपण्यं प्रति अधिकानि वृद्धिशीलनिधिः आनेतुं शक्यते यतोहि मध्यमदीर्घकालीननिधिषु उच्चतरव्यावसायिकतायाः, दृढतरस्थिरतायाः च लक्षणं भवति मध्यम- दीर्घकालीननिधिनां अनुपातः वर्धितः अस्ति सुधारः न केवलं निवेशकसंरचनायाः अनुकूलनार्थं तथा च विपण्यमूल्यनिवेशसंकल्पनानां संवर्धनार्थं अनुकूलः अस्ति, अपितु "स्थिरीकरणस्य" "गिट्टीशिला" च भूमिकां उत्तमरीत्या कर्तुं शक्नोति। यदा विपण्यस्य उतार-चढावः बृहत् भवति, तथा च पूंजी-बाजार-प्रवर्धन-प्रभावस्य सुधारणाय अपि महत्त्वपूर्णः भवति । पूर्वं चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगेन उक्तं यत् सः निकटभविष्यत्काले "मध्यम-दीर्घकालीननिधिं प्रवर्तयितुं मार्गदर्शकमतानि" जारीयिष्यति इति अस्मिन् पोलिट्ब्यूरो-समागमे पुनः स्पष्टतया उक्तं यत् "सशक्ततया मार्गदर्शनं करणीयम्" इति मध्यम-दीर्घकालीननिधिः विपण्यां प्रवेशं कर्तुं सामाजिकसुरक्षा, बीमा, वित्तीयप्रबन्धनम् इत्यादीनां निधिनां विपण्यां प्रवेशाय अवरोधबिन्दून् उद्घाटयति।" एतेन रोगीपुञ्जस्य दीर्घकालीनतन्त्रस्य निर्माणे त्वरितता भविष्यति इति अपेक्षा अस्ति प्रवाहं कुर्वन्ति तथा मध्यमदीर्घकालीननिधिनां निरन्तरप्रवाहस्य चक्रं निर्मान्ति।

हुआजिन सिक्योरिटीजस्य स्थूलशोधदलेन उक्तं यत् एषा पोलिटब्यूरो-समागमेन पूंजी-बाजारस्य महत्त्वं वर्धितम्, मध्यम-दीर्घकालीन-निधि-बाजारे प्रवेशस्य संवर्धनं त्वरितं च कृतम्, विलयस्य अधिग्रहणस्य च पुनर्गठनस्य च समर्थनं कृतम्, तथा च सार्वजनिकनिधि उद्योगः मुख्यत्रयदिशः इति रूपेण। सभायां दुर्लभतया स्पष्टतया "पूञ्जीविपण्यं वर्धयितुं प्रयत्नः" इति आवश्यकता उक्तवती, यत् दर्शयति यत् पूंजीबाजारः आर्थिकसंस्थानां विश्वासस्य व्यापकप्रतिबिम्बरूपेण नूतनानां उत्पादकशक्तीनां मुख्यवित्तपोषणमार्गरूपेण च स्वस्य नीतिमहत्त्वं अधिकं वर्धितवान् अस्ति भविष्ये नूतनाः नीतयः त्रयः प्रमुखाः दिशः केन्द्रीभवन्ति- १.

प्रथमं मध्यमदीर्घकालीननिधिं विपण्यां मार्गदर्शनं करणीयम् इति अपेक्षा अस्ति यत् पूंजीबाजारे प्रवेशं कुर्वन्तः सामाजिकसुरक्षा, बीमा, धनप्रबन्धनसंस्थाः इत्यादीनां गैरनिधिबहुस्तरीयसंपत्तिप्रबन्धनसंस्थानां दीर्घकालीननिधिः प्राप्स्यति अधिकं नीतिप्रोत्साहनं समर्थनं च।

द्वितीयं सूचीकृतकम्पनीनां विलयस्य, अधिग्रहणस्य, पुनर्गठनस्य च समर्थनं भवति, यस्य उद्देश्यं भवति यत् नूतनानां उत्पादकशक्तीनां विकासाय समर्थनार्थं सूचीकृतकम्पनीनां उद्योगजीवनशक्तिं उत्तेजितुं च शेयरबजारवित्तपोषणस्य गतिं नियन्त्रयितुं शक्यते।

तृतीयः लघुमध्यम-आकारस्य निवेशकानां वैधहितस्य रक्षणार्थं सार्वजनिकनिधिसुधारस्य प्रवर्धनं, बहुस्तरीयसंपत्तिप्रबन्धन-उद्योगस्य व्यावसायिकस्तरस्य मानकीकरणं समृद्धीकरणं च, दीर्घकालीन-रोगी-पूञ्जी-संवर्धनं च अस्ति

मुख्यविषयः ४ : ए-शेयर-विपण्यं निरन्तरं भविष्यति इति अपेक्षा अस्ति

शेयर-बजारस्य दृष्ट्या, अपेक्षां अतिक्रम्य नीतीनां अस्य दौरस्य परिचयस्य आधारेण, विपण्यविश्वासः प्रभावीरूपेण वर्धितः भविष्यति, ए-शेयर-बाजारः च पुनर्प्राप्ति-प्रवृत्तिम् आरभुं शक्नोति

सीआईसीसी शोधविभागेन विश्लेषणं कृतम् यत् पोलिट्ब्यूरो-समागमेन नीतिवृद्धेः संकेताः अधिकं प्रकाशिताः, ए-शेयरस्य उदयः च निरन्तरं भविष्यति इति अपेक्षा अस्ति। एकतः अस्याः पोलिट्ब्यूरो-समागमस्य समयः विपण्यस्य ध्यानं आकर्षितवान् अपरतः पूर्वराष्ट्रीयपरिषदः सभायाः सह मिलित्वा निवेशकाः विशेषतया राजकोषनीतिविषये अधिकं चिन्तिताः नीतिप्रतिक्रियासु स्पष्टतरं वृत्तिम् अयच्छत् पूंजीविपण्यं प्रति . सीआईसीसी इत्यस्य मतं यत् एषा सभा विपण्यां सकारात्मकं प्रभावं जनयिष्यति तथा च वर्तमानवातावरणे ए-शेयर-बाजारस्य उदयः निरन्तरं भविष्यति इति अपेक्षा अस्ति।

हुआताई सिक्योरिटीज रिसर्च इत्यस्य मतं यत् पूंजीबाजारस्य कृते जामबिन्दून् अनब्लॉक् कर्तुं अधिकानि परिस्थितयः आवश्यकाः सन्ति, तथा च मुख्यं विकासस्य लाभस्य च अपेक्षा अस्ति। अस्मिन् सप्ताहे वित्तीयनीतौ द्वौ शेयरबजारतरलतासमर्थनसाधनौ योजितौ, ये शेयरबजारस्य कृते तलरेखां प्रदास्यन्ति तथा च वित्तीयसंस्थानां मोचनविक्रयणस्य सामना कर्तुं साहाय्यं कुर्वन्ति। परन्तु वृद्धिशीलनिधिषु प्रभावः अद्यापि अप्रत्यक्षः अस्ति अर्थात् यदा स्टॉक् वर्धते अतिरिक्तं प्रतिफलं च प्राप्नोति तदा वित्तपोषणसंस्थाः पुनः धनसङ्ग्रहं कर्तुं अधिकं इच्छुकाः भविष्यन्ति तेषां धारणानां वृद्धिं वा स्टॉक्स् पुनःक्रयणं वा, अतः अधिकं सहायकं स्टॉक्स् वर्धयितुं धक्कायितुं संचरणस्य प्रमुखाः कडिः लाभस्य अपेक्षाः तथा च मार्केटस्य धननिर्माणप्रभावः अस्ति।

एसडीआईसी सिक्योरिटीजस्य मुख्यरणनीतिज्ञः लिन् रोङ्गक्सिओङ्ग् इत्यनेन उक्तं यत् यद्यपि मार्केट् निरन्तरं भविष्यति वा इति पश्चात् नीतिविवरणानां कार्यान्वयनस्य तथा च आँकडास्तरीयसत्यापनस्य विषये ध्यानं दातव्यं तथापि तस्य मतं यत् सर्वाधिकं महत्त्वपूर्णं वस्तु विश्लेषणं स्पष्टीकरणं च अस्ति यत् सकारात्मककारकाणां एषा श्रृङ्खला अस्ति वा इति आन्तरिकबाह्यकारणानां कारणानि भवन्ति ।

तथाकथितबाह्यकारकाणां अर्थः अस्ति यत् वर्तमानस्य अनुकूलनीतीनां श्रृङ्खलायाः उद्देश्यं संघीयसंरक्षणेन व्याजदरेषु कटौतीं कृत्वा वैश्विकपुञ्जस्य प्रतिफलनार्थं पर्याप्तं आर्थिकं विपण्यवातावरणं च सज्जीकर्तुं भवति तथाकथितानां आन्तरिककारकाणां अर्थः अस्ति यत् वर्तमाननीतिश्रृङ्खला घरेलु अर्थव्यवस्थायाः वर्तमानस्थितेः आधारेण प्रमुखा मौलिकपरिवर्तनानां आधारेण भवन्ति तथा च संचालनम्। यद्यपि आन्तरिकं बाह्यं च कारकं स्पष्टतया लाभप्रदं भवति तथापि मूल्यनिर्धारणे द्वयोः प्रभावे निश्चितः अन्तरः अस्ति : यदि एतत् आन्तरिकं कारकं भवति तर्हि एतस्य परिवर्तनस्य ए-शेयरमूल्यनिर्धारणे निरन्तरं सकारात्मकः प्रभावः भविष्यति इति अपेक्षा अस्ति ए-शेयराः भविष्ये हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-अपेक्षया अधिकं सशक्ताः भविष्यन्ति, तथा च मार्केट्-वृद्धिः gem सूचकाङ्कः सर्वोत्तमः भविष्यति घरेलुमाङ्गस्य अतिविक्रयणं न केवलं निरन्तरं भविष्यति, अपितु मुख्यविषयः अपि भविष्यति। इदं बाह्यवातावरणस्य अनुकूलतायै समुचितसमायोजनं कर्तुं अधिकं आधारितम् अस्ति यदि समग्ररूपरेखायां परिवर्तनं न भवति तर्हि भविष्ये अपि हाङ्गकाङ्गस्य स्टॉक्स् ए-शेयराणां अपेक्षया उत्तमाः भविष्यन्ति इति अपेक्षा अस्ति मूल्यात् बलवत्तरम्।