nachricht

financial associated press, 27. september (reporter chen junlan und zhao xinrui)als reaktion auf die unerwartete politische überraschung veröffentlichte das citic securities research institute spät in der nacht einen beitrag auf seinem offiziellen konto, dessen titel nur das wort „qian“ enthielt. einige analysten auf der verkäuferseite sagten unverblümt: „genießen sie den moment!“

am 26. september hielt das zentralkomitee der kommunistischen partei chinas eine sitzung des politbüros ab, um die wirtschaftliche arbeit voranzutreiben und seine große entschlossenheit zur stabilisierung des wachstums und der erwartungen zum ausdruck zu bringen.

das citic securities research institute wies darauf hin, dass bei der sitzung des politbüros im september die wirtschaftslage selten analysiert wurde. die lebensader des landes umfasst die politik in vielen bereichen wie finanzen, währung, kapitalmarkt, beschäftigung und privatwirtschaft. das signal ist klar und lässt sich in einem wort zusammenfassen: tun sie es! es wird auch erwähnt, dass die „paket“-politik des informationsbüros des staatsrates vom 24. september positive politische signale gesetzt hat, auf die wir uns weiterhin freuen dürfen es werden gezieltere und wirksamere maßnahmen zur stabilisierung des wachstums umgesetzt. was den durch das treffen vermittelten geist anbelangt, so lassen sich bei der interpretation der brokerage-research-berichte vier wesentliche höhepunkte erkennen.

darüber hinaus verwendeten viele chefökonomen, chefstrategen usw. das wort „qian“ als titel der texte, die sie für ihre eigenen forschungsberichte auf wechat moments veröffentlichten.

highlight 1: große positive signale setzen

politbürositzungen des zentralkomitees der kpch finden in der regel einmal im monat im april, juli und dezember eines jeden jahres statt und befassen sich in der regel mit wirtschaftlichen themen und analysieren die wirtschaftliche situation im ersten quartal, in der ersten jahreshälfte und im gesamten jahr vorkehrungen für die spätere wirtschaftliche arbeit treffen. nach zwei monaten fand erneut eine sitzung des politbüros zum thema wirtschaftsarbeit statt. die erfahrungen der vergangenheit zeigen, dass die politik der wirtschaftslage große bedeutung beimisst.

wie unterscheidet sich diese politbürositzung von früheren treffen? shenwan hongyuan macro research interpretierte, dass bei dieser sitzung des politbüros im september zum ersten mal seit 2014 die wirtschaftslage und die wirtschaftsarbeit analysiert und untersucht wurden und die signale einer stabilisierung der wirtschaft und eines stabilisierenden wachstums offensichtlich waren. das treffen betonte „die notwendigkeit, die antizyklischen anpassungen der fiskal- und geldpolitik zu verstärken“, was positiver war als das treffen des politbüros im juli. die anforderungen an die finanz- und geldpolitik auf der politbürositzung im juli lauteten: „stärkung antizyklischer anpassungen und umsetzung einer proaktiven finanzpolitik und einer umsichtigen geldpolitik“. im vergleich dazu wurde die erklärung der politbürositzung im september deutlich gestärkt. der größte unterschied zwischen den beiden besteht darin, dass von einer „soliden geldpolitik“ keine rede ist, was zeigt, dass die politik leitlinien für die lockerung der geldpolitik vorgibt.

in bezug auf die unterschiede bei diesem treffen sagte industrial securities macro, es sei ungewöhnlich, zu diesem zeitpunkt im september eine sitzung des politbüros zum thema wirtschaft abzuhalten, was das erste mal seit 2013 sei. vor dem hintergrund der nachlassenden dynamik der wirtschaftlichen erholung seit dem zweiten quartal und steigender markterwartungen hinsichtlich politischer maßnahmen zur wachstumsstabilisierung übertraf diese sitzung des politbüros die erwartungen und reagierte auf die markterwartungen. darüber hinaus wurde von dieser politbürositzung ein klares positives signal gesendet, und es ist auch mit einer anschließenden proaktiven finanzpolitik zu rechnen. der nächste reguläre beobachtungszeitpunkt ist die sitzung des ständigen ausschusses des nationalen volkskongresses zuvor müssen sie im oktober auch auf interviews mit dem ständigen ausschuss des staatsrates und entsprechende sitzungen des finanzministeriums achten.

yi ao, chefmakroökonom von huatai securities, glaubt, dass diese politbürositzung zwei signale gesendet hat. erstens bestätigte dieses treffen das politische signal, das von der finanzpolitischen sitzung am 24. september übermittelt wurde, und spiegelte wider, dass die intensität und dringlichkeit der maßnahmen zur stabilisierung des wachstums und der marktstabilisierung zugenommen hat. zweitens gibt es im vergleich zum finanzpolitischen paket vom 24. september immer noch solche viele „inkrementelle“ aussagen, insbesondere politische regelungen in aspekten wie dem schutz des lebensunterhalts der menschen, der förderung des konsums, der erhaltung der beschäftigung und der stabilisierung der erwartungen. gleichzeitig ging diese politbürositzung einen schritt weiter bei der steuerung der geldpolitischen erwartungen und schlug eine starke zinssenkung vor. darüber hinaus wurden bei dieser sitzung auch aktive vorkehrungen getroffen, um die haushaltslücke zu schließen und die investitionen der kommunalverwaltung auszuweiten. es wird erwartet, dass die konkrete politik der fiskalischen lockerung noch vor ende oktober weiter geklärt wird.

yan xiang, chefökonom von huafu securities, sagte, dass die allgemeinen politischen maßnahmen dieser politbüro-sitzung die erwartungen übertroffen hätten und die richtung klarer und stärker sei: erstens habe die politbüro-sitzung im september zeitlich gesehen selten wirtschaftliche themen angesprochen die sitzung des politbüros gab den ton für die anschließende wirtschaftsarbeit vor, indem sie „bestehende richtlinien wirksam umsetzte und die bemühungen zur einführung schrittweiser richtlinien verstärkte“, was ein sehr positives signal auslöste. zweitens wurde die unterstützung der makroökonomischen politik erheblich verstärkt. zusätzlich zu den zunehmenden antizyklischen anpassungen in der fiskal- und geldpolitik gab diese sitzung des politbüros erstmals den ton an, die immobilienbranche dazu zu bewegen, „den rückgang zu stoppen und sich zu stabilisieren“, so die parteizentrale das engagement des ausschusses für die förderung der stabilität des immobilienmarktes ist die feste entschlossenheit einer gesunden entwicklung. drittens wird klargestellt, dass anstrengungen unternommen werden sollten, um den kapitalmarkt anzukurbeln und den markteintritt mittel- und langfristiger mittel energisch zu steuern, was die große bedeutung widerspiegelt, die das zentralkomitee der partei dieser politik beimisst wichtige funktion des kapitalmarktes.

highlight 2: stabilität hat oberste priorität und die entschlossenheit, die stabilität in der immobilienbranche aufrechtzuerhalten, ist deutlicher zu erkennen

die sitzung des politbüros gab einen sehr klaren ton für den immobilienmarkt vor. das treffen wies darauf hin, dass der markt „aufhören und sich stabilisieren sollte“. einschließlich der „reaktion auf die bedenken der massen und der anpassung der politik zur beschränkung des wohnungskaufs“ ist die wahrscheinlichkeit einer lockerung der kaufbeschränkungspolitik für immobilien an vorderster front deutlich gestiegen. im vergleich zur politbürositzung im juli ist die haltung energischer und die anforderungen konkreter. der ton hat sich von risikoprävention und -kontrolle hin zur umkehr des abwärtstrends verschoben.

das citic securities research institute ist der ansicht, dass das übergeordnete ziel der politischen regulierung des immobilienmarkts darin besteht, „den rückgang zu stoppen und den markt zu stabilisieren“. der hauptschwerpunkt der politik liegt darin, das angebot zu reduzieren einerseits geht es darum, „das wachstum des gewerbewohnungsbestands streng zu kontrollieren und zu optimieren und die qualität zu verbessern“, andererseits geht es darum, die nachfrage anzukurbeln, das heißt, „auf die anliegen der massen zu reagieren und sich anzupassen“. die politik zur beschränkung des wohnungskaufs.“ wenn sich der rückgang der immobilienpreise abschwächt oder stabilisiert, wird dies logischerweise dazu beitragen, den vermögensverlusteffekt der bewohner zu verringern, und die kombinierte senkung der bestehenden hypothekenzinsen wird den konsum der bewohner ankurbeln. die internationale erfahrung zeigt jedoch, dass anpassungen am immobilienmarkt eine gewisse trägheit aufweisen und es bleibt abzuwarten, wann die politik greifen wird. darüber hinaus wurde auf dem treffen vorgeschlagen, den aufbau eines neuen modells der immobilienentwicklung entschlossen voranzutreiben und eine baldige verbesserung der grundstücks-, steuer-, finanz- und anderen richtlinien zu erfordern. der bau von bezahlbarem wohnraum könnte zu einer der prioritäten der regierung werden investition.

die forschungsabteilung des cicc erwähnte, dass vor dem hintergrund schwacher immobilienverkäufe und -investitionen die positiven aussagen zum immobilienbereich bei diesem treffen eine starke signalwirkung haben und dazu beitragen werden, das marktvertrauen zu stärken. „für den bau von gewerbewohnungen müssen wir den zuwachs streng kontrollieren, den bestand optimieren, die qualität verbessern, die intensität der kredite für „white-list“-projekte erhöhen und die wiederbelebung des bestands an ungenutztem land unterstützen.“ aus der perspektive des angebots wird die linderung des aktuellen widerspruchs zwischen immobilienangebot und -nachfrage sowie eine strikte kontrolle des zuwachses dazu beitragen, das angebot zu reduzieren und die vernichtung von immobilien zu beschleunigen. die erhöhung des kreditangebots für „whitelist“-projekte wird dazu beitragen, die liquiditätsprobleme von immobilienentwicklern zu lindern und die „garantierte lieferung von gebäuden“ weiter zu fördern. wir gehen davon aus, dass in zukunft detailliertere richtlinien eingeführt werden, um die etablierung eines neuen modells der immobilienentwicklung zu fördern.

das forschungsteam von huajin securities ist der ansicht, dass das treffen „die förderung des immobilienmarktes erfordert, um den rückgang zu stoppen und sich zu stabilisieren“, und dass sich die neuen richtlinien hauptsächlich auf die angebotsseite konzentrieren. im hinblick auf das angebot an neuen wohnimmobilien ist eine „strikte kontrolle“ erforderlich erhöhen, optimieren sie den bestand und verbessern sie die qualität“, was im einklang mit der aktuellen situation steht, in der es in den letzten jahren viele ausgesetzte bauprojekte und ein großes potenzielles lagerangebot gab, indem das kreditangebot für die „weiße liste“ erhöht wurde „projekte, die verbesserung der liquidität solide funktionierender immobilienunternehmen und die wiederbelebung des kapitalumlaufs der immobilienindustriekette werden voraussichtlich zunehmen. der abschluss der wiederaufnahme des immobilienbaus kann nicht nur die neue immobiliennachfrage decken, die allmählich nach unten gehen wird in der zukunft stabilisieren, sondern auch das angebot an bezahlbarem wohnraum erhöhen. „unterstützung der revitalisierung bestehender ungenutzter grundstücke“ spiegelt die jüngste erwähnung der zentralbank wider, politische banken und andere politische banken beim erwerb bestehender grundstücke zu unterstützen, die sich im besitz von bauträgern befinden. es wird erwartet, dass die belastung der bauträger durch die vorgelagerte verbindung und die nutzung des grundstücks verringert wird ursprünglich war geplant, das angebot an gewerbewohnungen zu erhöhen, um den bau von bezahlbarem wohnraum zu steigern und so die belastung für bauträger zu verringern. die nachfrageseite hat den politischen kurs der „anpassung der politik zur beschränkung des wohnungskaufs“ fortgesetzt, jedoch kurzfristige direkte anreize vermieden, was bedeutet, dass der zeitpunkt, an dem das neue modell der immobilienentwicklung seinen tiefpunkt erreicht, immer noch in größerem maße vom fortschritt des marktes abhängt -orientierte anpassungen auf der nachfrageseite.

xu fei, leiter des wanlian securities research institute und chef-makroanalyst, sagte, dass die stabilisierung der immobilienpolitik derzeit von größerer bedeutung für die stabilisierung der wirtschaft sei förderung des immobilienmarktes, um „den rückgang zu stoppen und zur stabilität zurückzukehren“, um das vertrauen der bewohner in den hauskauf zu stärken. möglicherweise wird es im vierten quartal noch weitere richtlinien geben, und es gibt noch viel raum für „stadtspezifische richtlinien“. die senkung der hypothekenzinsen setzt die politische umsetzung des „924 national congress“ fort und kann den schuldendruck der bewohner wirksam verringern. die erhöhte kreditvergabe für „whitelist“-projekte wird dazu beitragen, die bestehenden vermögenswerte hochwertiger immobilienunternehmen zu revitalisieren, die liquidität zu verbessern und den druck zur schuldenrückzahlung zu verringern. in der richtlinie heißt es, dass „der bau von gewerbewohnungen den zuwachs streng kontrollieren, den bestand optimieren und die qualität verbessern muss“. lagerung usw. das landangebot verlangsamt sich und der abbau von immobilienbeständen dürfte sich beschleunigen.

darüber hinaus ist pan yunjiao, chefanalyst der immobilienbranchenkette wanlian securities, der ansicht, dass sich die politische einstellung zur unterstützung der immobilienbranche weiter gestärkt hat, und es wird erwartet, dass sich die kurzfristigen fundamentaldaten der branche im rahmen der krise geringfügig verbessern werden förderung einer reihe von richtlinien.

highlight 3: weitere betonung der kapitalmärkte

im vergleich zu früheren treffen des politbüros wurden bei dieser sitzung „bemühungen“ vor „ankurbelung des kapitalmarkts“ hinzugefügt, was auf eine noch stärkere betonung hindeutet. zu den spezifischen methoden gehören einerseits die energische führung mittel- und langfristiger fonds beim markteintritt, die öffnung von markteintrittsbarrieren für sozialversicherungs-, versicherungs-, finanzmanagement- und andere fonds sowie die unterstützung von fusionen und übernahmen sowie umstrukturierungen börsennotierter unternehmen, treibt die reform der öffentlichen fonds kontinuierlich voran und untersucht und führt richtlinien und maßnahmen zum schutz kleiner und mittlerer anleger ein.

das makroforschungsteam von galaxy securities erwähnte dies zunächst im vergleich zum „aktiven kapitalmarkt“ auf der politbüro-sitzung am 23. juli und den „vielfältigen maßnahmen zur förderung der gesunden entwicklung des kapitalmarkts“ auf der politbüro-sitzung am 24. april diesmal haben die „bemühungen zur ankurbelung des kapitalmarkts“ eine proaktivere haltung eingenommen und sich auf die möglichkeit der einführung von stabilisierungsfonds konzentriert. zweitens sollten wir den markteintritt mittel- und langfristiger fonds wie sozialversicherung, versicherung und finanzmanagement energisch anleiten und spezifischere anforderungen an relevante einheiten für „langfristiges geld und langfristige investitionen“ stellen. drittens unterstützen sie fusionen, übernahmen und umstrukturierungen börsennotierter unternehmen, unterstützen insbesondere die transformation und modernisierung börsennotierter unternehmen hin zu neuer qualitätsproduktivität und ermutigen börsennotierte unternehmen, die industrielle integration zu stärken. viertens: die reform der öffentlichen mittel kontinuierlich vorantreiben, „funktionale konstruktion“ an die erste stelle setzen und das gewinngefühl der anleger stärken.

wenn es um die bedeutung von richtlinien für den kapitalmarkt geht, erklärte das citic securities research institute, dass von der sitzung des politbüros im juli, bei der die bedeutung der risikoprävention auf dem kapitalmarkt hervorgehoben wurde, bis zur pressekonferenz des informationsbüros des staatsrats am 24. september, bei der dies bekannt gegeben wurde schaffung von zwei neuen geldpolitischen instrumenten zur unterstützung der aktienmarkt hat sich stetig entwickelt, und am 24. september hat die china securities regulatory commission sechs richtlinien für m&a- und marktwertmanagement herausgegeben. wir glauben, dass im rahmen des neuen „neun nationalen artikels“-rahmens weiterhin unterstützende maßnahmen für den kapitalmarkt umgesetzt werden. einerseits wird der folgefokus auf den bevorstehenden „leitmeinungen zur förderung des mittel- und langfristigen kapitaleintritts in den markt“ liegen, oder es werden anstrengungen unter drei gesichtspunkten unternommen: kräftige entwicklung öffentlicher beteiligungsfonds, verbesserung der „ „langfristiges geld und langfristige investitionen“ institutionelles umfeld und weitere verbesserung der kapitalmarktökologie. andererseits erklärte das politbüro im september, dass es richtlinien und maßnahmen zum schutz kleiner und mittlerer anleger prüfen und einführen werde. wir glauben, dass dies ein wichtiger schritt bei der reform des kapitalmarkts ist und dazu beitragen wird, die umsetzungswirkung zu verstärken früherer delisting-, dividenden- und anderer regeln.

yan xiang, chefökonom von huafu securities, wies darauf hin, dass der kapitalmarkt eine einzigartige und wichtige funktion im dienste der realwirtschaft habe und dass die ankurbelung des kapitalmarkts der realwirtschaft besser dienen könne. als wichtiger knotenpunkt zwischen finanzwesen und realwirtschaft kann ein effektiver kapitalmarkt einerseits die rolle der ressourcenallokation übernehmen, den geldfluss in hochwertige börsennotierte unternehmen lenken und die entwicklung der realwirtschaft unterstützen. andererseits kann es auch das immobilieneinkommen der bewohner steigern und ihr wachsendes vermögen befriedigen. ein wichtiger kanal zur steuerung der nachfrage. in dieser sitzung des politbüros wurde deutlich gemacht, dass anstrengungen unternommen werden sollten, um den kapitalmarkt anzukurbeln, was die große bedeutung widerspiegelt, die das zentralkomitee der partei beimisst. diese politische maßnahme wird auch die wichtige funktion des kapitalmarkts besser erfüllen.

darüber hinaus ist die steuerung des markteintritts mittel- und langfristiger fonds eine wichtige maßnahme zur stärkung des kapitalmarkts und zur erhöhung der inhärenten stabilität des kapitalmarkts. einerseits kann die einführung von mehr mittel- und langfristigen fonds mehr zusätzliche mittel auf den kapitalmarkt bringen. andererseits weisen mittel- und langfristige fonds die merkmale höherer professionalität und stärkerer stabilität auf. der anteil mittel- und langfristiger fonds ist gestiegen. die verbesserung trägt nicht nur zur optimierung der anlegerstruktur und zur pflege marktwertiger anlagekonzepte bei, sondern kann auch besser die rolle eines „stabilisators“ und „ballaststeins“ spielen. bei großen marktschwankungen und ist auch wichtig für die verbesserung der kapitalmarktökologie. zuvor hatte die chinesische wertpapieraufsichtsbehörde erklärt, dass sie in naher zukunft „leitmeinungen zur förderung des markteintritts mittel- und langfristiger fonds“ herausgeben werde. auf dieser sitzung des politbüros wurde erneut klargestellt, dass eine „energische führung“ erforderlich sei mittel- und langfristige fonds auf den markt bringen und die blockaden für den markteintritt von sozialversicherungs-, versicherungs-, finanzmanagement- und anderen fonds öffnen.“ es wird erwartet, dass der aufbau eines langfristigen mechanismus für patientenkapital beschleunigt wird zuflüsse und bilden einen kreislauf des kontinuierlichen zuflusses mittel- und langfristiger mittel.

das makroforschungsteam von huajin securities erklärte, dass diese politbürositzung die bedeutung des kapitalmarkts gestärkt, den markteintritt mittel- und langfristiger fonds gefördert und beschleunigt, fusionen und übernahmen sowie umstrukturierungen unterstützt und die reform des kapitalmarkts gefördert habe öffentliche fondsindustrie als die drei hauptrichtungen. auf dem treffen wurde selten ausdrücklich darauf hingewiesen, dass es notwendig sei, „sich um eine ankurbelung des kapitalmarkts zu bemühen“, was zeigt, dass der kapitalmarkt als umfassender ausdruck des vertrauens der wirtschaftssubjekte und hauptfinanzierungskanal für neue produktivkräfte seine politische bedeutung weiter gestärkt hat. neue politische maßnahmen werden sich in zukunft auf drei hauptrichtungen konzentrieren:

die erste besteht darin, mittel- und langfristige fonds auf den markt zu bringen. es wird erwartet, dass langfristige fonds von nicht-fonds-mehrebenen-vermögensverwaltungsinstituten wie sozialversicherungs-, versicherungs- und vermögensverwaltungsinstituten, die in den kapitalmarkt eintreten, erhalten werden größere politische ermutigung und unterstützung.

die zweite besteht darin, fusionen, übernahmen und umstrukturierungen börsennotierter unternehmen zu unterstützen, mit dem ziel, das tempo der börsenfinanzierung zu kontrollieren und gleichzeitig die branchenvitalität börsennotierter unternehmen zu stimulieren, um die entwicklung neuer produktivkräfte zu unterstützen.

die dritte besteht darin, die reform der öffentlichen fonds zu fördern, um die legitimen interessen kleiner und mittlerer anleger zu schützen, das professionelle niveau der mehrstufigen vermögensverwaltungsbranche zu standardisieren und zu bereichern und langfristig geduldiges kapital zu kultivieren.

highlight 4: es wird erwartet, dass der a-aktienmarkt anhält

was den aktienmarkt anbelangt, so wird erwartet, dass durch die einführung dieser reihe von maßnahmen, die die erwartungen übertreffen, das marktvertrauen wirksam gestärkt wird und der a-aktienmarkt möglicherweise einen erholungstrend einleitet.

die cicc-forschungsabteilung analysierte, dass die sitzung des politbüros weitere signale für politische maßnahmen auslöste und der anstieg der a-aktien voraussichtlich anhalten wird. einerseits erregte der zeitpunkt dieser sitzung des politbüros die aufmerksamkeit des marktes, andererseits machte sie in kombination mit der vorherigen sitzung des nationalrats eine klarere haltung zu politischen reaktionen, die den anlegern mehr sorgen bereiten, insbesondere der finanzpolitik, und schenkte ihnen große aufmerksamkeit zum kapitalmarkt. cicc geht davon aus, dass sich dieses treffen positiv auf den markt auswirken wird und das anlegervertrauen voraussichtlich weiter stabilisieren wird. im aktuellen umfeld wird erwartet, dass sich der aufstieg des a-aktienmarktes fortsetzt.

huatai securities research ist davon überzeugt, dass für die beseitigung von engpässen auf dem kapitalmarkt mehr bedingungen erforderlich sind, und der schlüssel liegt in der entwicklung und den gewinnerwartungen. die finanzpolitik dieser woche fügte zwei instrumente zur liquiditätsunterstützung für den aktienmarkt hinzu, die ein endergebnis für den aktienmarkt liefern und finanzinstituten helfen, mit rücknahmen und ausverkäufen umzugehen. der effekt auf zusätzliche mittel ist jedoch immer noch indirekt. der geldverdieneffekt begünstigt die bildung eines positiven zyklus. das heißt, wenn die aktien steigen und überrenditen erzielen, sind die finanzierungsunternehmen eher bereit, erneut mittel zu beschaffen, um weiterzumachen erhöhen sie ihre bestände oder kaufen sie aktien zurück und tragen sie so weiter dazu bei. um den anstieg der aktien anzukurbeln, sind die gewinnerwartungen und der geldverdienende effekt des marktes die wichtigsten übertragungsglieder.

lin rongxiong, chefstratege von sdic securities, sagte, dass sich die frage, ob der markt fortbesteht, zwar auf die umsetzung nachfolgender richtliniendetails und die überprüfung auf datenebene konzentrieren sollte, er jedoch der ansicht ist, dass das wichtigste darin besteht, zu analysieren und zu klären, ob diese reihe positiver faktoren vorliegt werden durch interne oder externe faktoren verursacht.

die sogenannten externen faktoren bedeuten, dass die aktuelle reihe günstiger maßnahmen darauf abzielt, ein ausreichendes wirtschafts- und marktumfeld für die rückkehr des globalen kapitals vorzubereiten, nachdem die fed die zinssätze gesenkt hat basierend auf großen grundlegenden veränderungen basierend auf der aktuellen lage der heimischen wirtschaft und der kapitalmärkte. obwohl sowohl interne als auch externe faktoren offensichtlich von vorteil sind, gibt es einen gewissen unterschied in der auswirkung beider auf die preisgestaltung: wenn es sich um einen internen faktor handelt, wird sich diese verschiebung weiterhin positiv auf die preisgestaltung von a-aktien auswirken a-aktien werden in zukunft stärker sein als hongkong-aktien, und der markt wird das beste wachstum haben. die überverkaufte erholung der inlandsnachfrage wird nicht nur anhalten, sondern auch das hauptthema sein. es basiert eher auf entsprechenden anpassungen zur anpassung an das äußere umfeld. wenn sich die gesamtrahmenbedingungen nicht ändern, wird erwartet, dass hongkong-aktien auch in zukunft ein starkes, strukturelles wachstum aufweisen werden stärker als der wert.