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financial associated press, 27 de septiembre (reportero chen junlan y zhao xinrui)en respuesta a la inesperada sorpresa política, el instituto de investigación de valores citic publicó una publicación en su cuenta oficial a altas horas de la noche, cuyo título contenía sólo la palabra "qian". algunos analistas del lado vendedor dijeron sin rodeos: "¡disfruten el momento!".

el 26 de septiembre, el comité central del partido comunista de china celebró una reunión del politburó para desplegar el trabajo económico y transmitir una importante determinación para estabilizar el crecimiento y las expectativas.

el instituto de investigación de valores citic señaló que la reunión del politburó de septiembre rara vez analizó la situación económica. el sustento del país involucra políticas en muchos campos como finanzas, divisas, mercado de capitales, empleo y economía privada. la señal es clara y se puede resumir en una palabra: ¡hazlo! también se menciona que la política de "paquete" de la oficina de información del consejo de estado el 24 de septiembre ha emitido señales políticas positivas, y es posible que sigamos esperando con ansias. se implementarán políticas más específicas y efectivas para estabilizar el crecimiento. en cuanto al espíritu transmitido por la reunión, se pueden observar cuatro aspectos destacados en la interpretación de los informes de investigación de corretaje.

no solo eso, muchos economistas jefes, estrategas jefes, etc. utilizaron la palabra "qian" como título de la redacción que publicaron en wechat moments para sus propios informes de investigación.

punto culminante 1: publicar señales positivas importantes

las reuniones del politburó del comité central del pcc suelen celebrarse una vez al mes. las reuniones del politburó en abril, julio y diciembre de cada año suelen tratar cuestiones económicas y analizar la situación económica en el primer trimestre, la primera mitad del año y todo el año. hacer arreglos para el trabajo económico posterior. luego de dos meses, se realizó nuevamente la reunión del buró político con el tema del trabajo económico. a juzgar por la experiencia pasada, esto ha demostrado que las autoridades otorgan gran importancia a la situación económica.

¿en qué se diferencia esta reunión del politburó de las reuniones anteriores? shenwan hongyuan macro research interpretó que en esta reunión del buró político de septiembre se analizó y estudió la situación económica y el trabajo económico por primera vez desde 2014, y las señales de estabilización de la economía y estabilización del crecimiento eran obvias. la reunión enfatizó “la necesidad de incrementar los ajustes anticíclicos a las políticas fiscales y monetarias”, lo cual fue más positivo que la reunión del politburó de julio. los requisitos para las políticas fiscales y monetarias en la reunión del politburó de julio fueron "fortalecer los ajustes anticíclicos e implementar políticas fiscales proactivas y políticas monetarias prudentes". en comparación, la declaración de la reunión del politburó de septiembre fue significativamente reforzada. la mayor diferencia entre los dos es que no se menciona una "política monetaria sólida", lo que demuestra que la política proporciona orientación para la flexibilización monetaria.

en cuanto a las diferencias de esta reunión, industrial securities macro dijo que es inusual celebrar una reunión del politburó de temática económica a esta hora de septiembre, que es la primera vez desde 2013. en un contexto de debilitamiento del impulso de la recuperación económica desde el segundo trimestre y de crecientes expectativas del mercado sobre políticas para estabilizar el crecimiento, esta reunión del politburó superó las expectativas y respondió a las expectativas del mercado. además, esta reunión del politburó envió una señal clara y positiva. se ha implementado un paquete de políticas monetarias y financieras tempranas, y también se pueden esperar políticas fiscales proactivas. el próximo punto de observación regular es la reunión del comité permanente del congreso nacional del pueblo a última hora. octubre, antes de eso, también es necesario prestar atención a las entrevistas con el comité permanente del consejo de estado y las reuniones pertinentes del ministerio de finanzas.

yi ao, macroeconomista jefe de huatai securities, cree que esta reunión del politburó envió dos señales. en primer lugar, esta reunión confirmó la señal de política transmitida por la reunión de política financiera del 24 de septiembre, lo que refleja que la intensidad y urgencia de las políticas para estabilizar el crecimiento y la estabilización del mercado han aumentado; en segundo lugar, en comparación con el paquete de política financiera del 24 de septiembre, todavía hay; muchas declaraciones "incrementales", especialmente acuerdos políticos en aspectos tales como proteger los medios de vida de las personas, promover el consumo, mantener el empleo y estabilizar las expectativas. al mismo tiempo, esta reunión del politburó dio un paso más en la gestión de las expectativas de política monetaria y propuso un fuerte recorte de las tasas de interés. además, en esta reunión también se tomaron medidas activas para complementar la brecha de ingresos fiscales y ampliar la inversión de los gobiernos locales. se espera que la política específica de flexibilización fiscal quede más clara antes de finales de octubre.

yan xiang, economista jefe de huafu securities, dijo que las medidas políticas generales de esta reunión del politburó superaron las expectativas y la dirección fue más clara y más fuerte: en primer lugar, en términos de calendario, la reunión del politburó celebrada en septiembre rara vez abordó cuestiones económicas. la reunión del politburó marcó la pauta para el trabajo económico de seguimiento al "implementar eficazmente las políticas existentes e intensificar los esfuerzos para lanzar políticas incrementales", lo que emitió una señal muy positiva. en segundo lugar, el apoyo a la política macroeconómica se ha incrementado significativamente. además de aumentar los ajustes anticíclicos en las políticas fiscales y monetarias, esta reunión del politburó marcó la pauta por primera vez para promover que la industria inmobiliaria "deje de caer y se estabilice", reflejando el partido central. el compromiso del comité de promover la estabilidad del mercado inmobiliario firme determinación para un desarrollo saludable. en tercer lugar, se afirma claramente que se deben hacer esfuerzos para impulsar el mercado de capitales y orientar enérgicamente la entrada de fondos a mediano y largo plazo al mercado, lo que refleja la gran importancia que otorga el comité central del partido. esta medida política también desempeñará mejor el papel. función importante del mercado de capitales.

punto destacado 2: la estabilidad es la máxima prioridad y la determinación de mantener la estabilidad en la industria inmobiliaria es más clara

la reunión del politburó marcó un tono muy claro para el mercado inmobiliario. la reunión señaló que se debe promover el mercado para "dejar de caer y estabilizarse". incluyendo "responder a las preocupaciones de las masas y ajustar la política de restricción de compra de viviendas", la probabilidad de relajar la política de restricción de compra de bienes raíces de primera línea ha aumentado significativamente. en comparación con la reunión del politburó de julio, la actitud es más firme y las exigencias más concretas. el tono ha pasado de la prevención y el control de riesgos a la inversión de la tendencia a la baja.

el instituto de investigación de valores citic cree que, a juzgar por las declaraciones pertinentes en la reunión, el objetivo general de la política de regulación del mercado inmobiliario es "detener la caída y estabilizar el mercado. el objetivo principal de la política es reducir la oferta de uno". por un lado, es decir, "controlar estrictamente el incremento y optimizar la construcción de viviendas comerciales". la política de restricción de la compra de vivienda." lógicamente, si la caída de los precios de la vivienda se reduce o se estabiliza, ayudará a reducir el efecto de pérdida de riqueza de los residentes, y la reducción combinada de las tasas de interés hipotecarias existentes impulsará el consumo de los residentes. sin embargo, la experiencia internacional muestra que los ajustes del mercado inmobiliario tienen un cierto grado de inercia y aún está por ver cuándo la política entrará en vigor. además, la reunión propuso promover decididamente la construcción de un nuevo modelo de desarrollo inmobiliario, exigiendo que la tierra, los impuestos, las finanzas y otras políticas se mejoren lo antes posible. la construcción de viviendas asequibles puede convertirse en una de las prioridades del gobierno. inversión.

el departamento de investigación de cicc mencionó que en el contexto actual de débiles ventas e inversiones inmobiliarias, las declaraciones positivas en el campo inmobiliario en esta reunión tienen un fuerte significado de señalización y ayudarán a aumentar la confianza del mercado. "para la construcción de viviendas comerciales, debemos controlar estrictamente el incremento, optimizar el stock, mejorar la calidad, aumentar la intensidad de los préstamos para proyectos de la 'lista blanca' y apoyar la revitalización del stock de tierras ociosas". desde la perspectiva de la oferta, aliviar la actual contradicción entre la oferta y la demanda de bienes raíces y controlar estrictamente el incremento ayudará a reducir la oferta y acelerar la eliminación de los bienes raíces. aumentar la oferta de préstamos para proyectos de la "lista blanca" ayudará a aliviar los problemas de liquidez de los promotores inmobiliarios y ayudará a promover aún más la "entrega garantizada de edificios". esperamos que en el futuro se introduzcan políticas más detalladas para promover el establecimiento de un nuevo modelo de desarrollo inmobiliario.

el equipo de investigación de huajin securities considera que la reunión requiere "promover que el mercado inmobiliario deje de caer y se estabilice", y las nuevas políticas se centran principalmente en el lado de la oferta residencial, exigiendo "controlar estrictamente la oferta". aumentar, optimizar el stock y mejorar la calidad", lo cual es consistente con en línea con la situación actual donde ha habido muchos proyectos de construcción suspendidos y una gran oferta potencial de stock en los últimos años, al aumentar la oferta de préstamos para la "lista blanca "se espera que aumenten los proyectos, la mejora de la liquidez de las empresas inmobiliarias que funcionan sólidamente y la revitalización de la circulación de capital de la cadena de la industria inmobiliaria. la finalización de la reanudación de la construcción inmobiliaria no sólo puede igualar la nueva demanda inmobiliaria que gradualmente tocará fondo y estabilizarse en el futuro, sino también aumentar la oferta de viviendas asequibles. "apoyar la revitalización de tierras inactivas existentes" se hace eco de la reciente mención del banco central de apoyar a los bancos de políticas y otros bancos de políticas en la adquisición de tierras existentes en manos de desarrolladores. se espera que reduzca la carga sobre los desarrolladores del enlace ascendente y el uso de la tierra. originalmente se planeó aumentar la oferta de viviendas comerciales para aumentar la construcción de viviendas asequibles, reduciendo la carga para los desarrolladores. el lado de la demanda ha continuado la senda política de "ajustar la política de restricción de la compra de viviendas", pero evitando estímulos directos a corto plazo, lo que significa que cuando el nuevo modelo de desarrollo inmobiliario toque fondo seguirá dependiendo en mayor medida de la evolución del mercado. -ajustes orientados por el lado de la demanda.

xu fei, director del instituto de investigación de valores de wanlian y analista macroeconómico jefe, dijo que esta reunión tiene un gran despliegue de políticas inmobiliarias. en la actualidad, la estabilización del sector inmobiliario es de mayor importancia para estabilizar la economía. promover que el sector inmobiliario "deje de caer y vuelva a la estabilidad", ayudando a aumentar la confianza de los residentes en la compra de viviendas. es posible que todavía haya más políticas en el cuarto trimestre y todavía hay mucho espacio para “políticas específicas de cada ciudad”. la reducción de las tasas de interés hipotecarias continúa el despliegue de políticas del "congreso nacional 924" y puede reducir efectivamente la presión de la deuda de los residentes. el aumento de los préstamos para proyectos de la "lista blanca" ayudará a revitalizar los activos existentes de las empresas inmobiliarias de alta calidad, mejorará la liquidez y aliviará la presión de pago de la deuda. la política establece que "la construcción de viviendas comerciales debe controlar estrictamente el incremento, optimizar el stock y mejorar la calidad". la presión actual sobre la reducción de existencias residenciales sigue siendo grande, y la política continúa promoviendo el intercambio, la adquisición de bienes raíces y almacenamiento, etc. la oferta de suelo está en una tendencia a la desaceleración y se espera que se acelere la reducción de existencias de bienes raíces.

además, pan yunjiao, analista jefe de la cadena de la industria inmobiliaria de wanlian securities, cree que la actitud política hacia el apoyo a la industria inmobiliaria se ha fortalecido aún más, y se espera que los fundamentos de la industria a corto plazo puedan mejorar marginalmente bajo el promoción de una serie de políticas.

punto destacado 3: mayor énfasis en los mercados de capitales

en comparación con reuniones anteriores del politburó, esta reunión añadió "esfuerzos" antes de "impulsar el mercado de capitales", lo que indica un mayor énfasis. los métodos específicos incluyen, por un lado, orientar vigorosamente a los fondos de mediano y largo plazo para que ingresen al mercado, abrir barreras a la entrada al mercado de la seguridad social, los seguros, la gestión financiera y otros fondos, apoyar fusiones, adquisiciones y reorganizaciones. de las empresas cotizadas, avanzar con paso firme en la reforma de los fondos públicos y estudiar e introducir políticas y medidas para proteger a los pequeños y medianos inversores.

el equipo de investigación macro de galaxy securities mencionó que, en primer lugar, en comparación con el "mercado de capitales activo" en la reunión del politburó del 23 de julio y las "múltiples medidas para promover el desarrollo saludable del mercado de capitales" en la reunión del politburó del 24 de abril. esta vez los "esfuerzos" para impulsar el mercado de capitales han adoptado una postura más proactiva, centrándose en la posibilidad de introducir fondos de estabilización. en segundo lugar, debemos orientar enérgicamente la entrada al mercado de fondos de mediano y largo plazo, como la seguridad social, los seguros y la gestión financiera, y establecer requisitos más específicos para las entidades pertinentes de "dinero e inversión a largo plazo". en tercer lugar, apoyar las fusiones, adquisiciones y reorganizaciones de las empresas que cotizan en bolsa, especialmente apoyar la transformación y mejora de las empresas que cotizan en bolsa hacia una nueva productividad de calidad, y alentar a las empresas que cotizan en bolsa a fortalecer la integración industrial. cuarto, promover constantemente la reforma de los fondos públicos, poner la "construcción funcional" en primer lugar y mejorar la sensación de ganancia de los inversores.

en lo que respecta a la importancia de las políticas para el mercado de capitales, el instituto de investigación de valores citic afirmó que desde la reunión del politburó en julio que enfatizó la importancia de la prevención de riesgos en el mercado de capitales, hasta la conferencia de prensa de la oficina de información del consejo de estado el 24 de septiembre anunciando la la creación de dos nuevas herramientas de política monetaria para apoyar el mercado de valores se ha desarrollado de manera constante y el 24 de septiembre, la comisión reguladora de valores de china emitió seis directrices sobre fusiones y adquisiciones y gestión del valor de mercado. creemos que bajo el nuevo marco de los "nueve artículos nacionales", se seguirán implementando políticas de apoyo al mercado de capitales. por un lado, el seguimiento se centrará en los próximos "dictamenes orientativos sobre la promoción de la entrada de capital en el mercado a medio y largo plazo", o se realizarán esfuerzos desde tres aspectos: desarrollar vigorosamente los fondos públicos de capital y mejorar la " "dinero a largo plazo e inversión a largo plazo" y seguir mejorando la ecología del mercado de capitales. por otro lado, la reunión del politburó en septiembre afirmó que estudiaría e introduciría políticas y medidas para proteger a los pequeños y medianos inversores. creemos que este es un paso clave en la reforma del mercado de capitales y ayudará a mejorar el efecto de implementación. de exclusión previa de cotización, dividendos y otras normas.

yan xiang, economista jefe de huafu securities, señaló que el mercado de capitales tiene una función única e importante al servir a la economía real, y impulsar el mercado de capitales puede servir mejor a la economía real. como importante centro que vincula las finanzas y la economía real, un mercado de capitales eficaz puede, por un lado, desempeñar el papel de asignación de recursos, guiar el flujo de fondos hacia empresas cotizadas de alta calidad y ayudar al desarrollo de la economía real. por otro lado, también puede aumentar los ingresos inmobiliarios de los residentes y satisfacer su creciente riqueza. un canal importante para gestionar la demanda. esta reunión del politburó afirmó claramente que se deben hacer esfuerzos para impulsar el mercado de capitales, lo que refleja la gran importancia que le otorga el comité central del partido. esta medida política también desempeñará mejor la importante función del mercado de capitales.

además, orientar a los fondos a mediano y largo plazo para que ingresen al mercado es una medida importante para impulsar el mercado de capitales y mejorar la estabilidad inherente del mercado de capitales. por un lado, guiar más fondos a mediano y largo plazo hacia el mercado puede traer más fondos incrementales al mercado de capitales. por otro lado, debido a que los fondos a mediano y largo plazo tienen las características de mayor profesionalismo y mayor estabilidad. la proporción de fondos a mediano y largo plazo ha aumentado. la mejora no sólo favorece la optimización de la estructura de los inversores y el cultivo de conceptos de inversión de valor de mercado, sino que también puede desempeñar mejor el papel de "estabilizador" y "piedra de lastre". cuando las fluctuaciones del mercado son grandes, y también es importante para la mejora del efecto de promoción del mercado de capitales. anteriormente, la comisión reguladora de valores de china declaró que emitiría "opiniones orientativas sobre la promoción de la entrada de fondos a mediano y largo plazo al mercado" en un futuro próximo. esta reunión del politburó volvió a afirmar claramente que es necesario "orientar enérgicamente". fondos de mediano y largo plazo para ingresar al mercado y abrir los puntos de bloqueo para que la seguridad social, los seguros, la gestión financiera y otros fondos ingresen al mercado". se espera acelerar la construcción de un mecanismo de largo plazo para el capital paciente. entradas y forman un ciclo de entrada continua de fondos a mediano y largo plazo.

el equipo de investigación macro de huajin securities afirmó que esta reunión del politburó ha impulsado la importancia del mercado de capitales, cultivando y acelerando la entrada de fondos de mediano y largo plazo al mercado, apoyando fusiones y adquisiciones y reestructuraciones, y promoviendo la reforma del industria de fondos públicos como las tres direcciones principales. la reunión rara vez declaró explícitamente el requisito de "esforzarse por impulsar el mercado de capitales", lo que demuestra que el mercado de capitales, como reflejo integral de la confianza de las entidades económicas y principal canal de financiamiento para las nuevas fuerzas productivas, ha aumentado aún más su importancia política. las nuevas políticas del futuro se centrarán en tres direcciones principales:

el primero es guiar los fondos a mediano y largo plazo hacia el mercado. se espera que los fondos a largo plazo de instituciones de gestión de activos multinivel que no son fondos, como las instituciones de seguridad social, seguros y gestión patrimonial que ingresan al mercado de capitales. mayor estímulo y apoyo político.

el segundo es apoyar fusiones, adquisiciones y reorganizaciones de empresas que cotizan en bolsa, con el objetivo de controlar el ritmo de financiación del mercado de valores y al mismo tiempo estimular la vitalidad industrial de las empresas que cotizan en bolsa para apoyar el desarrollo de nuevas fuerzas productivas.

el tercero es promover la reforma de los fondos públicos para proteger los intereses legítimos de los pequeños y medianos inversores, estandarizar y enriquecer el nivel profesional de la industria de gestión de activos multinivel y cultivar capital paciente a largo plazo.

punto culminante 4: se espera que el mercado de acciones a continúe

en términos del mercado de valores, con la introducción de esta ronda de políticas que superan las expectativas, se espera que la confianza del mercado aumente de manera efectiva y que el mercado de acciones a pueda marcar el comienzo de una tendencia de recuperación.

el departamento de investigación de la cicc analizó que la reunión del politburó emitió más señales de aumentos de políticas y se espera que continúe el aumento de las acciones a. por un lado, el momento de esta reunión del politburó atrajo la atención del mercado. por otro lado, combinado con la reunión anterior del consejo nacional, dejó más clara la postura sobre las respuestas políticas que preocupan más a los inversores, especialmente la política fiscal, y prestaron gran atención. al mercado de capitales. cicc cree que esta reunión tendrá un impacto positivo en el mercado y se espera que estabilice aún más la confianza de los inversores. en el entorno actual, se espera que continúe el aumento del mercado de acciones a.

huatai securities research cree que para el mercado de capitales, desbloquear los puntos de congestión requiere más condiciones, y la clave son las expectativas de desarrollo y ganancias. la política financiera de esta semana añadió dos herramientas de apoyo a la liquidez del mercado de valores, que proporcionan un resultado final para el mercado de valores y ayudan a las instituciones financieras a hacer frente a los reembolsos y las ventas masivas. sin embargo, el efecto sobre los fondos incrementales sigue siendo indirecto. el efecto de hacer dinero favorece la formación de un ciclo positivo, es decir, cuando las acciones suben y obtienen rendimientos excesivos, las entidades financieras estarán más dispuestas a recaudar fondos nuevamente para continuar. aumentar sus tenencias o recomprar acciones, contribuyendo así aún más. para impulsar la subida de las acciones, los vínculos clave en la transmisión son las expectativas de ganancias y el efecto de hacer dinero del mercado.

lin rongxiong, estratega jefe de sdic securities, dijo que aunque la continuidad del mercado debe centrarse en la implementación de detalles de políticas posteriores y la verificación a nivel de datos, cree que lo más importante es analizar y aclarar si esta serie de factores positivos. son causados ​​por factores internos o externos.

los llamados factores externos significan que la actual serie de políticas favorables tienen como objetivo preparar un entorno económico y de mercado suficiente para el retorno del capital global después de que la reserva federal reduzca las tasas de interés; los llamados factores internos significan que la actual serie de políticas son; basado en cambios fundamentales importantes basados ​​​​en el estado actual de la economía nacional y los mercados de capital. aunque tanto los factores internos como los externos son obviamente beneficiosos, existe una cierta diferencia en el impacto de ambos sobre los precios: si es un factor interno, entonces este cambio tendrá un impacto positivo continuo en los precios de las acciones a. se espera que. las acciones a serán más fuertes que las acciones de hong kong en el futuro y el mercado crecerá. el índice gem es el mejor. el repunte sobrevendido de la demanda interna no solo continuará, sino que también será el tema principal si se trata de un factor externo. se basa más en hacer ajustes apropiados para adaptarse al entorno externo. si el marco general no cambia, se espera que las acciones de hong kong sigan siendo mejores que las acciones a en el futuro. más fuerte que el valor.