notícias

financial associated press, 27 de setembro (repórter chen junlan e zhao xinrui)em resposta à inesperada surpresa política, o citic securities research institute postou uma postagem em sua conta oficial tarde da noite, com o título contendo apenas a palavra “qian”. alguns analistas do sell-side disseram sem rodeios: “aproveite o momento!”

em 26 de setembro, o comité central do partido comunista da china realizou uma reunião do politburo para desenvolver o trabalho económico e transmitir uma grande determinação em estabilizar o crescimento e as expectativas.

o citic securities research institute destacou que a reunião do politburo de setembro raramente analisou a situação económica. a tábua de salvação do país envolve políticas em muitos campos, como finanças, moeda, mercado de capitais, emprego e economia privada. o sinal é claro e pode ser resumido em uma palavra: faça-o. também é mencionado que o “pacote” político do gabinete de informação do conselho de estado em 24 de setembro emitiu sinais políticos positivos, e podemos continuar ansiosos por isso! serão implementadas políticas mais específicas e eficazes. em relação ao espírito transmitido pelo encontro, quatro grandes destaques podem ser observados na interpretação dos relatórios de pesquisa das corretoras.

além disso, muitos economistas-chefes, estrategistas-chefes, etc. usaram a palavra "qian" como título dos direitos autorais que postaram no wechat moments para seus próprios relatórios de pesquisa.

destaque 1: liberação de importantes sinais positivos

as reuniões do politburo do comitê central do pcc são geralmente realizadas uma vez por mês. as reuniões do politburo em abril, julho e dezembro de cada ano geralmente envolvem questões econômicas e analisam a situação econômica no primeiro trimestre, primeiro semestre do ano e durante todo o ano. tomar providências para o trabalho econômico subsequente. após dois meses, foi realizada novamente a reunião do bureau político com o tema do trabalho econômico. a julgar pela experiência passada, isto mostrou que os decisores políticos atribuem grande importância à situação económica.

qual a diferença entre esta reunião do politburo e as reuniões anteriores? a shenwan hongyuan macro research interpretou que esta reunião do bureau político de setembro analisou e estudou a situação económica e o trabalho económico pela primeira vez desde 2014, e os sinais de estabilização da economia e estabilização do crescimento eram óbvios. a reunião enfatizou “a necessidade de aumentar os ajustamentos anticíclicos às políticas fiscais e monetárias”, o que foi mais positivo do que a reunião do politburo em julho. os requisitos para as políticas fiscais e monetárias na reunião do politburo em julho foram "fortalecer os ajustamentos anticíclicos e implementar políticas fiscais proactivas e políticas monetárias prudentes. em comparação, a declaração da reunião do politburo em setembro foi significativamente reforçada". a maior diferença entre os dois é que não há menção à “política monetária sólida”, o que mostra que a política fornece orientações para a flexibilização monetária.

em relação às diferenças desta reunião, a industrial securities macro disse que é incomum realizar uma reunião do politburo com tema económico nesta altura de setembro, que é a primeira vez desde 2013. no contexto do enfraquecimento do dinamismo da recuperação económica desde o segundo trimestre e do aumento das expectativas do mercado quanto a políticas para estabilizar o crescimento, esta reunião do politburo excedeu as expectativas e respondeu às expectativas do mercado. além disso, esta reunião do politburo enviou um sinal positivo claro. um pacote de políticas monetárias e financeiras iniciais foi implementado, e as subsequentes políticas orçamentais proactivas também podem ser esperadas. o próximo ponto de observação regular é a reunião do comité permanente do congresso nacional popular, no final. outubro, antes disso, você também precisa estar atento às entrevistas com a comissão permanente do conselho de estado e às reuniões relevantes do ministério das finanças.

yi ao, macroeconomista-chefe da huatai securities, acredita que esta reunião do politburo enviou dois sinais. em primeiro lugar, esta reunião confirmou o sinal político transmitido pela reunião de política financeira de 24 de setembro, reflectindo que a intensidade e a urgência das políticas para estabilizar o crescimento e a estabilização do mercado aumentaram, em segundo lugar, em comparação com o pacote de política financeira de 24 de setembro. muitas declarações "incrementais", especialmente disposições políticas em aspectos como a protecção da subsistência das pessoas, a promoção do consumo, a manutenção do emprego e a estabilização das expectativas. ao mesmo tempo, esta reunião do politburo deu um passo em frente na gestão das expectativas da política monetária e propôs uma forte redução das taxas de juro. além disso, esta reunião também tomou medidas activas para complementar o défice de receitas fiscais e expandir o investimento do governo local. espera-se que a política específica de flexibilização fiscal seja mais esclarecida antes do final de outubro.

yan xiang, economista-chefe da huafu securities, disse que as medidas políticas gerais desta reunião do politburo superaram as expectativas e a direção foi mais clara e mais forte: primeiro, em termos de timing, a reunião do politburo realizada em setembro raramente tocou em questões económicas. a reunião do politburo deu o tom para o trabalho económico de acompanhamento, "implementando eficazmente as políticas existentes e intensificando os esforços para lançar políticas incrementais", o que emitiu um sinal muito positivo. em segundo lugar, o apoio à política macroeconómica aumentou significativamente, além de aumentar os ajustamentos anticíclicos nas políticas fiscais e monetárias, esta reunião do politburo deu pela primeira vez o tom para promover o sector imobiliário a "parar de cair e estabilizar", reflectindo o partido central. compromisso do comitê em promover a estabilidade do mercado imobiliário firme determinação para um desenvolvimento saudável. em terceiro lugar, afirma-se claramente que devem ser feitos esforços para impulsionar o mercado de capitais e orientar vigorosamente os fundos de médio e longo prazo para a entrada no mercado, o que reflecte a grande importância atribuída pelo comité central do partido. esta medida política também desempenhará melhor o papel. importante função do mercado de capitais.

destaque 2: a estabilidade é a principal prioridade e a determinação em manter a estabilidade no setor imobiliário é mais clara

a reunião do politburo deu um tom muito claro para o mercado imobiliário. a reunião destacou que o mercado deveria ser promovido para “parar de cair e se estabilizar”. incluindo "responder às preocupações das massas e ajustar a política de restrição à compra de habitação", a probabilidade de relaxar a política de restrição à compra de imóveis da linha da frente aumentou significativamente. em comparação com a reunião do politburo de julho, a atitude é mais firme e as exigências são mais específicas. o tom mudou da prevenção e controlo de riscos para a inversão da tendência descendente.

o citic securities research institute acredita que, a julgar pelas declarações relevantes na reunião, o objetivo geral da regulação política do mercado imobiliário é "parar o declínio e estabilizar o mercado. o principal foco da política é reduzir a oferta". por um lado, isto é, “controlar rigorosamente o incremento e otimizar o inventário de construção de habitações comerciais e melhorar a qualidade”; por outro lado, é aumentar a procura, ou seja, “responder às preocupações das massas e ajustar-se”. a política de restrição à compra de habitação." logicamente, se a descida dos preços da habitação diminuir ou estabilizar, ajudará a reduzir o efeito da perda de riqueza dos residentes, e a redução combinada das taxas de juro hipotecárias existentes impulsionará o consumo dos residentes. contudo, a experiência internacional mostra que os ajustamentos do mercado imobiliário têm um certo grau de inércia, restando saber quando a política entrará em vigor. além disso, a reunião propôs promover resolutamente a construção de um novo modelo de desenvolvimento imobiliário, exigindo que a terra, a tributação, as finanças e outras políticas sejam melhoradas o mais rapidamente possível. a construção de habitação a preços acessíveis pode tornar-se uma das prioridades do governo. investimento.

o departamento de pesquisa do cicc mencionou que, no actual contexto de fracas vendas e investimentos imobiliários, as declarações positivas sobre o sector imobiliário nesta reunião têm um forte significado de sinalização e ajudarão a aumentar a confiança do mercado. “para a construção de habitações comerciais, devemos controlar rigorosamente o incremento, optimizar o stock, melhorar a qualidade, aumentar a intensidade dos empréstimos para projectos de ‘lista branca’ e apoiar a revitalização do stock de terrenos ociosos.” do ponto de vista da oferta, aliviar a actual contradição entre a oferta e a procura imobiliária e controlar rigorosamente o incremento ajudará a reduzir a oferta e a acelerar a eliminação do imobiliário. aumentar a oferta de empréstimos para projectos da "lista branca" ajudará a aliviar os problemas de liquidez dos promotores imobiliários e a promover ainda mais a "entrega garantida de edifícios". esperamos que no futuro sejam introduzidas políticas mais detalhadas para promover o estabelecimento de um novo modelo de desenvolvimento imobiliário.

a equipe de pesquisa da huajin securities acredita que a reunião exige “promover o mercado imobiliário para parar de cair e se estabilizar”, e as novas políticas estão focadas principalmente no lado da oferta. em termos de nova oferta residencial, é necessário “controlar estritamente a oferta”. aumentar, optimizar o stock e melhorar a qualidade", o que é consistente com em linha com a situação actual, onde houve muitos projectos de construção suspensos e grande oferta potencial de stock nos últimos anos, aumentando a oferta de empréstimos para a "lista branca "projetos, melhorando a liquidez de empresas imobiliárias com bom funcionamento e revitalizando a circulação de capital da cadeia do setor imobiliário, espera-se que aumente a conclusão da retomada da construção imobiliária pode não apenas corresponder à nova demanda imobiliária que irá gradualmente diminuir e estabilizar no futuro, mas também aumentar a oferta de habitação a preços acessíveis. "apoiar a revitalização de terrenos ociosos existentes" ecoa a recente menção do banco central de apoiar os bancos políticos e outros bancos políticos na aquisição de terrenos existentes detidos por promotores. espera-se que reduza a carga sobre os promotores da ligação a montante e utilize a terra. originalmente planejado para aumentar a oferta de habitação comercial para aumentar a construção de habitação a preços acessíveis, reduzindo a carga sobre os desenvolvedores. o lado da procura continuou a trajectória política de “ajustar a política de restrição à compra de habitação”, mas evitando estímulos directos de curto prazo, o que significa que quando o novo modelo de desenvolvimento imobiliário atingir o seu nível mais baixo ainda dependerá em maior medida do progresso do mercado ajustamentos orientados para o lado da procura.

xu fei, chefe do wanlian securities research institute e analista-chefe macro, disse que esta reunião envolve muita implantação de políticas imobiliárias. atualmente, a estabilização imobiliária é de maior importância para a estabilização da economia. promover o imobiliário para “parar de cair e regressar à estabilidade, ajudando a aumentar a confiança dos residentes na compra de casas”. ainda poderá haver mais políticas no quarto trimestre e ainda há muito espaço para “políticas específicas da cidade”. a redução das taxas de juros hipotecários dá continuidade à implementação da política do "congresso nacional 924" e pode efetivamente reduzir a pressão do lado da dívida dos residentes. o aumento dos empréstimos para projectos da “lista branca” ajudará a revitalizar os activos existentes de empresas imobiliárias de alta qualidade, melhorar a liquidez e aliviar a pressão de reembolso da dívida. a política afirma que “a construção de moradias comerciais deve controlar rigorosamente o incremento, otimizar o estoque e melhorar a qualidade. a pressão atual sobre a desestocagem residencial ainda é grande, e a política continua a promover o trade-in, a aquisição de imóveis e”. armazenamento, etc. a oferta de terrenos está em tendência de desaceleração e espera-se que a desestocagem de imóveis acelere.

além disso, pan yunjiao, analista-chefe da cadeia do setor imobiliário da wanlian securities, acredita que a atitude política em relação ao apoio ao setor imobiliário se fortaleceu ainda mais, e espera-se que os fundamentos da indústria de curto prazo possam ser ligeiramente melhorados sob o promoção de uma série de políticas.

destaque 3: maior ênfase nos mercados de capitais

em comparação com reuniões anteriores do politburo, esta reunião acrescentou “esforços” antes de “impulsionar o mercado de capitais”, indicando uma ênfase ainda maior. os métodos específicos incluem, por um lado, orientar vigorosamente os fundos de médio e longo prazo para a entrada no mercado, abrir barreiras à entrada de segurança social, seguros, gestão financeira e outros fundos no mercado, apoiar fusões e aquisições e reorganizações das empresas cotadas, avançando de forma constante na reforma dos fundos públicos e estudando e introduzindo políticas e medidas para proteger os pequenos e médios investidores.

a equipe de pesquisa macro da galaxy securities mencionou que, em primeiro lugar, em comparação com o “mercado de capitais ativo” na reunião do politburo em 23 de julho e as “múltiplas medidas para promover o desenvolvimento saudável do mercado de capitais” na reunião do politburo em 24 de abril , desta vez os “esforços de dinamização do mercado de capitais” assumiram uma postura mais pró-activa, apostando na possibilidade de introdução de fundos de estabilização. em segundo lugar, devemos orientar vigorosamente os fundos de médio e longo prazo, como a segurança social, os seguros e a gestão financeira, para entrarem no mercado, e ter requisitos mais específicos para entidades relevantes de "dinheiro e investimento a longo prazo". terceiro, apoiar fusões, aquisições e reorganizações de empresas cotadas, apoiar especialmente a transformação e modernização das empresas cotadas no sentido de uma nova produtividade de qualidade e incentivar as empresas cotadas a reforçarem a integração industrial. em quarto lugar, promover constantemente a reforma dos fundos públicos, colocar a "construção funcional" em primeiro lugar e aumentar a sensação de ganho dos investidores.

no que diz respeito à importância das políticas para o mercado de capitais, o citic securities research institute afirmou que desde a reunião do politburo em julho, que enfatizou a importância da prevenção de riscos no mercado de capitais, até a conferência de imprensa do gabinete de informação do conselho de estado em 24 de setembro, anunciando o criação de duas novas ferramentas de política monetária para apoiar o mercado de ações tem se desenvolvido de forma constante e, em 24 de setembro, a comissão reguladora de valores mobiliários da china emitiu seis diretrizes de gestão de fusões e aquisições e de valor de mercado. acreditamos que no âmbito do novo quadro dos “nove artigos nacionais”, as políticas de apoio ao mercado de capitais continuarão a ser implementadas. por um lado, o foco do acompanhamento será nas próximas "opiniões orientadoras sobre a promoção da entrada de capital de médio e longo prazo no mercado", ou serão feitos esforços a partir de três aspectos: desenvolver vigorosamente os fundos públicos de capital, melhorar o " dinheiro de longo prazo e investimento de longo prazo" ambiente institucional e continuar a melhorar a ecologia do mercado de capitais. por outro lado, a reunião do politburo em setembro declarou que iria estudar e introduzir políticas e medidas para proteger os pequenos e médios investidores. acreditamos que este é um passo fundamental na reforma do mercado de capitais e ajudará a melhorar o efeito da implementação. de fechamento de capital anterior, dividendos e outras regras.

yan xiang, economista-chefe da huafu securities, destacou que o mercado de capitais tem uma função única e importante ao servir a economia real, e impulsionar o mercado de capitais pode servir melhor a economia real. enquanto importante centro de ligação entre as finanças e a economia real, um mercado de capitais eficaz pode, por um lado, desempenhar o papel de afectação de recursos, orientar o fluxo de fundos para empresas cotadas de alta qualidade e ajudar o desenvolvimento da economia real. por outro lado, também pode aumentar o rendimento imobiliário dos residentes e satisfazer a sua riqueza crescente. um canal importante para gerir a procura. esta reunião do politburo afirmou claramente que devem ser feitos esforços para impulsionar o mercado de capitais, o que reflecte a grande importância atribuída pelo comité central do partido. esta medida política também desempenhará melhor a importante função do mercado de capitais.

além disso, orientar a entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado é uma medida importante para impulsionar o mercado de capitais e aumentar a estabilidade inerente ao mercado de capitais. por um lado, orientar mais fundos de médio e longo prazo para o mercado pode trazer mais fundos incrementais para o mercado de capitais. por outro lado, porque os fundos de médio e longo prazo têm as características de maior profissionalismo e maior estabilidade, a proporção de fundos de médio e longo prazo aumentou.a melhoria não só conduz à optimização da estrutura do investidor e ao cultivo de conceitos de investimento em valor de mercado, mas também pode desempenhar melhor o papel de "estabilizador" e "pedra de lastro". quando as flutuações do mercado são grandes, e também é importante para a melhoria do efeito de promoção da ecologia do mercado de capitais. anteriormente, a comissão reguladora de valores mobiliários da china declarou que emitiria as "opiniões de orientação sobre a promoção de fundos de médio e longo prazo para entrar no mercado" num futuro próximo. esta reunião do politburo afirmou mais uma vez claramente que é necessário "orientar vigorosamente". fundos de médio e longo prazo para entrar no mercado e abrir os pontos de bloqueio para a segurança social, seguros, gestão financeira e outros fundos entrarem no mercado." espera-se que acelere a construção de um mecanismo de longo prazo para capital paciente entradas e formam um ciclo de entrada contínua de recursos de médio e longo prazo.

a equipa de investigação macro da huajin securities afirmou que esta reunião do politburo impulsionou a importância do mercado de capitais, cultivando e acelerando a entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado, apoiando fusões e aquisições e reestruturações, e promovendo a reforma do indústria de fundos públicos como as três direções principais. a reunião raramente declarou explicitamente a necessidade de "esforçar-se para impulsionar o mercado de capitais", mostrando que o mercado de capitais, como um reflexo abrangente da confiança das entidades económicas e o principal canal de financiamento para novas forças produtivas, reforçou ainda mais a sua importância política. as novas políticas no futuro centrar-se-ão em três direções principais:

a primeira é orientar fundos de médio e longo prazo para o mercado. espera-se que os fundos de longo prazo de instituições de gestão de activos multiníveis não-fundos, tais como instituições de segurança social, seguros e gestão de fortunas que entram no mercado de capitais, recebam. maior incentivo e apoio político.

a segunda é apoiar fusões, aquisições e reorganizações de empresas cotadas, com o objetivo de controlar o ritmo de financiamento do mercado de ações e, ao mesmo tempo, estimular a vitalidade industrial das empresas cotadas para apoiar o desenvolvimento de novas forças produtivas.

a terceira é promover a reforma dos fundos públicos para proteger os interesses legítimos dos pequenos e médios investidores, uniformizar e enriquecer o nível profissional da indústria de gestão de activos multinível e cultivar capital paciente a longo prazo.

destaque 4: espera-se que o mercado de ações a continue

em termos do mercado accionista, com base na introdução desta ronda de políticas que excedem as expectativas, espera-se que a confiança do mercado seja efectivamente impulsionada, e o mercado de acções a poderá inaugurar uma tendência de recuperação.

o departamento de pesquisa do cicc analisou que a reunião do politburo divulgou ainda mais sinais de aumentos de políticas, e espera-se que o aumento das ações a continue. por um lado, o momento desta reunião do politburo atraiu a atenção do mercado. por outro lado, combinado com a reunião anterior do conselho nacional, tornou mais clara a posição sobre as respostas políticas que mais preocupam os investidores, especialmente a política fiscal, e prestou grande atenção. ao mercado de capitais. a cicc acredita que esta reunião terá um impacto positivo no mercado e deverá estabilizar ainda mais a confiança dos investidores. no ambiente atual, espera-se que a ascensão do mercado de ações a continue.

a huatai securities research acredita que, para o mercado de capitais, desbloquear pontos de congestionamento requer mais condições, e a chave é o desenvolvimento e as expectativas de lucro. a política financeira desta semana adicionou duas ferramentas de apoio à liquidez do mercado de ações, que proporcionam um resultado final para o mercado de ações e ajudam as instituições financeiras a lidar com resgates e vendas. no entanto, o efeito sobre os fundos incrementais ainda é indireto. o efeito de ganhar dinheiro é propício à formação de um ciclo positivo. ou seja, quando as ações sobem e obtêm retornos excessivos, as entidades financiadoras estarão mais dispostas a captar fundos novamente para continuar a. aumentar as suas participações ou recomprar acções, ajudando assim ainda mais. para impulsionar a subida das acções, os principais elos na transmissão são as expectativas de lucro e o efeito lucrativo do mercado.

lin rongxiong, estrategista-chefe da sdic securities, disse que embora a continuidade do mercado deva se concentrar na implementação de detalhes de política subsequentes e na verificação em nível de dados, ele acredita que o mais importante é analisar e esclarecer se esta série de fatores positivos são causadas por fatores internos ou externos.

os chamados factores externos significam que a actual série de políticas favoráveis ​​se destina a preparar um ambiente económico e de mercado suficiente para o regresso do capital global após a fed cortar as taxas de juro; com base em grandes mudanças fundamentais com base na situação atual da economia nacional e dos mercados de capitais. embora tanto os factores internos como os externos sejam obviamente benéficos, existe uma certa diferença no impacto dos dois sobre os preços: se for um factor interno, então esta mudança terá um impacto positivo contínuo nos preços das acções a. espera-se que. as ações a serão mais fortes do que as ações de hong kong no futuro, e o mercado crescerá o índice gem é o melhor.a recuperação exagerada da procura interna não só continuará, mas também será o tema principal.se for um factor externo. baseia-se mais na realização de ajustamentos apropriados para se adaptar ao ambiente externo. se o quadro geral não mudar, então espera-se que as ações de hong kong ainda sejam melhores do que as ações a no futuro. mais forte que o valor.