समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

यथा यथा नीतिप्रभावाः न्यूनाः भवन्ति तथा तथा पूंजीबाजारस्य उन्नयनेन अन्ततः निगममूलभूतानाम् उन्नयनं दीर्घकालीननिवेशविश्वासस्य पुनर्स्थापनं च पुनः भविष्यति।

चेन् बाई द्वारा लिखित

रिजर्व-आवश्यकतासु व्याज-दरेषु च कटौतीं कुर्वन्तु, विद्यमान-बंधक-व्याज-दरं न्यूनीकरोतु, पूर्व-भुगतान-अनुपातं न्यूनीकरोतु, ए-शेयर-समर्थनार्थं च नवीन-उपकरणानाम् निर्माणं कुर्वन्तु...

कालः (सेप्टेम्बर्-मासस्य २४ दिनाङ्कः) चीन-नववर्षात् अपि वित्तीयवृत्तं अधिकं सजीवम् आसीत् । वित्तीयनीतीनां संकुलस्य प्रकाशनानन्तरं ए-शेयर-विपण्यं उन्मत्तं जातम् । दिवसस्य समाप्तिपर्यन्तं शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंज-सूचकाङ्के ४.१५% वृद्धिः अभवत्, यत् २०२० तमस्य वर्षस्य जुलै-मासस्य अनन्तरं सर्वाधिकं एकदिवसीयवृद्धिः अभवत् ।

चित्र/जालम्

पूर्वदिने निवेशकाः अद्यापि दीपं निष्क्रियं कृत्वा नूडल्स् खादन्ति स्म, २७००-बिन्दु-अङ्कात् अधः पतितुं चिन्तिताः आसन्, परन्तु परिवर्त्य एकस्मिन् सेकेण्डे एव "महान चमत्कारदिवसम्" प्रविष्टवन्तः - अस्मिन् समये वित्तीयनीतीनां सकारात्मकाः प्रभावाः एवम् आसन् तुरत।

यथार्थत,पूर्वदन्तधावनसदृशलाभानां तुलने अस्मिन् समये विमोचितस्य नीतेः स्केलप्रभावः सामान्यतया संस्थाभिः व्यक्तिगतनीतियोगात् अधिकः इति अपेक्षितम्

परन्तु वस्तुनिष्ठरूपेण अस्मिन् समये विमोचितस्य वित्तीयनीतिसङ्कुलस्य विशालः बहुभागः अद्यापि पूर्वविपण्य-आह्वानानाम् अपेक्षाणां च व्याप्तेः अन्तः एव अस्ति विद्यमान बंधकव्याजदरेषु कटौती या बहु ध्यानं आकर्षितवती अस्ति वा रिजर्व-आवश्यकतायां व्याजदरेषु च न्यूनता इत्यादिषु, जनसमूहस्य मनोवैज्ञानिकाः अपेक्षाः पूर्वमेव आसन्

यथा, कतिपयेभ्यः मासेभ्यः पूर्वं केचन आधिकारिकमाध्यमाः विद्यमानबन्धकव्याजदरेषु न्यूनीकरणस्य आह्वानं कुर्वन्तः लेखाः प्रकाशयितुं आरब्धाः आसन्, यथा रिजर्व-आवश्यकतानां व्याजदराणां च न्यूनीकरणस्य विषये, फेडरल् रिजर्वस्य भारी व्याजदरेण पूर्वरात्रौ, मार्केट् इति वार्तायां कटौतीं कृत्वा केन्द्रीयबैङ्कस्य तदनुरूपं समायोजनं निर्गन्तुं पूर्वमेव सज्जम् आसीत् ।

परन्तु एकमेव वस्तु यत् विपण्यं न अपेक्षितवान् स्यात् यत् अस्मिन् समये विशेषतया ए-शेयरं लक्ष्यं कृत्वा एतादृशं गहनं कदमम् आरभेत। विद्यमानस्य बंधकऋणानां विषयस्य आकर्षणस्य सम्मुखे, यत् बहवः जनाः न लक्षितवन्तः स्यात्, तत् अस्ति यत् अस्य लाभसङ्कुलस्य पृष्ठतः : विपण्य-उद्धारः अस्याः नीतिश्रृङ्खलायाः मूललक्ष्यम् अस्ति

01

विद्यमान बंधकव्याजदरेषु न्यूनता अवश्यमेव प्रभावितानां जनानां संख्यायाः दृष्ट्या अस्मिन् समये प्रकाशिता महत्त्वपूर्णा नीतिः अस्ति। परन्तु वस्तुतः अन्तिमेषु वर्षेषु स्थावरजङ्गमविपण्यं निरन्तरं प्रचलति ।

एलपीआर (ऋणबाजार उद्धृतव्याजदर) इत्यनेन सह सम्बद्धस्य अतिरिक्तं सम्पत्तिविपण्यं वर्धयितुं हालवर्षेषु उपायानां श्रृङ्खला प्रवर्तिता अस्ति उदाहरणार्थं, मे १७ दिनाङ्के नियामकप्रधिकारिभिः सम्पत्तिविपण्यनियन्त्रणपरिहारस्य श्रृङ्खला आरब्धा, यत्र प्रथमस्य द्वितीयस्य च गृहस्य न्यूनतमं पूर्वभुक्ति-अनुपातं क्रमशः १५% तथा २५% यावत् न्यूनीकृत्य वाणिज्यिकऋणव्याजदराणां निम्नसीमा रद्दीकरणं च भविष्यनिधिऋणव्याजदरेषु न्यूनीकरणम्।

विद्यमानेन बंधकव्याजदरेण गृहक्रेतृणां कृते व्ययः न्यूनीकृतः, निवासिनः तुलनपत्राणां तीव्रता सुस्पष्टा अभवत्, दुर्ऋणात् बङ्केषु दबावः न्यूनीकृतः च अतः विद्यमानबन्धकव्याजदराणां समायोजनं वस्तुतः अस्मात् पूर्वं अनेकपक्षेषु सहमतिः अभवत् ।

▲चीनस्य जनानां बैंकः (फोटो/तु चोङ्ग क्रिएटिव)

तथा च अस्य "एकपङ्क्तिः, एकः क्रीडा, एकः समागमः" इति पत्रकारसम्मेलनस्य विषयवस्तुं वयं सावधानीपूर्वकं समीक्षां करिष्यामः।एतत् ज्ञातुं शक्यते यत् सः कोऽपि वित्तीयः प्राधिकारी भवेत्, तस्य ध्यानस्य बृहत् भागः पूंजीविपण्यस्य पुनर्जीवनं प्रति वर्तते ।

प्रथमं, वित्तपोषणस्य मौलिकतायाः दृष्ट्या, केन्द्रीयबैङ्केन अस्मिन् समये निक्षेपभण्डारानुपातः ०.५% न्यूनीकृतः, येन वित्तीयबाजाराय दीर्घकालीनतरलता प्रायः १ खरब युआन् यावत् प्रदत्ता, येन कठिनवित्तपोषणस्य असामान्यस्थितिः, उल्टा अल्पकालिकः च सुलभा अभवत् व्याजदर वक्रता।

केन्द्रीयबैङ्केन प्रतिभूति-निधि-बीमा-कम्पनीनां कृते स्वैप-सुविधानां निर्माणस्य अपि प्रस्तावः कृतः, यस्य अर्थः अस्ति यत् विपण्यां तरलता महतीं वृद्धिं प्राप्स्यति तदतिरिक्तं मध्यम-दीर्घकालीननिधिभ्यः विपण्यां प्रवेशाय मार्गदर्शनं करिष्यति, यत् पूंजीविपण्यं बहुधा उत्तेजयति इति वक्तुं शक्यते।

अतः अत्र प्रश्नः आगच्छति यत् ए-शेयर्स् इत्यस्य महती वृद्धिः किमर्थम्?

02

a shares इत्यस्य अद्यतनप्रदर्शनात् आरभ्यताम् । विगतपञ्चवर्षेषु चीनस्य ए-शेयर-विपण्ये उतार-चढावस्य समायोजनस्य च बहुविधपरिक्रमाः अनुभविताः, येन समग्रतया जटिलविविधीकरणप्रवृत्तिः दृश्यते

केचन उद्योगाः, यथा नूतना ऊर्जा, चिप्स् च, पूंजी-अनुकूलतां प्राप्तवन्तः, संरचनात्मकाः अवसराः च उद्भूताः तथापि, समग्रतया, ३,००० अंकस्य रक्षायुद्धात् वर्तमानस्य २,८०० अंकस्य गतिरोधपर्यन्तं, सूचकाङ्के परिवर्तनं निवेशकस्य मनोवृत्तिं बहुधा दर्शयति मानसिकता ।

ए-शेयरस्य प्रभावः पूंजीविपण्यात् एव परं विस्तृतः अस्ति ।

चिरकालात् ए-शेयराः प्रायः सामाजिकभावनायाः दर्पणं जातम्, व्यापक-अनिश्चितता-अपेक्षाभिः सह प्रतिध्वनितवन्तः इति वक्तुं अतिशयोक्तिः न भवति अन्ते मौनस्य सर्पिलम् अपि निर्मितवान् - भविष्ये विश्वासस्य अभावः ., यत् क्रमेण विपण्यं प्रभावितं करोति, आर्थिकपुनरुत्थानस्य प्रक्रियां च प्रभावितं करोति ।

अर्थव्यवस्थायाः बैरोमीटर्-रूपेण शेयर-बजारस्य प्रदर्शनं अन्ततः अर्थव्यवस्थायाः स्वास्थ्यं प्रतिबिम्बयितुं शक्नोति । शेयर-बजारे उदयः विपण्य-विश्वासं पुनः स्थापयितुं, निवेशस्य उपभोग-क्रियाकलापस्य च प्रवर्धनं कर्तुं, तस्मात् वास्तविक-अर्थव्यवस्थायाः विकासाय च सहायकः भविष्यति |. अस्य नीतिसंयोजनस्य प्रत्यक्षप्रभावात् न्याय्यं चेत् विश्वासस्य पुनर्स्थापनं सहायकं भवति ।

समाजशास्त्रे "स्वयं-पूर्ति-भविष्यवाणी (स्वयं-पूर्ति-भविष्यवाणी)" इति प्रसिद्धः सिद्धान्तः अस्ति, यः कस्यचित् व्यक्तिस्य वा समूहस्य वा कस्यचित् परिणामस्य अपेक्षां निर्दिशति, यः व्यवहारं निर्णयं च प्रभावितं कर्तुं शक्नोति यथार्थं भवति।

सरलतया वक्तुं शक्यते यत् अपेक्षाः एव वास्तविककर्मणां प्रभावं कुर्वन्ति, तस्मात् मूलकल्पनाः साकाराः भवन्ति । अपेक्षाणां स्वयमेव पूर्तिः एषा विशेषतया वित्तस्य आर्थिकव्यवहारस्य च क्षेत्रेषु स्पष्टा भवति ।

अतः ए-शेयरः कथमपि केवलं ए-शेयरः एव नास्ति, तेषां सामरिकस्थानं च स्टॉकव्यापारात् दूरं गच्छति ।पूंजीबाजारः राष्ट्रिय-अर्थव्यवस्थायाः बहुविध-आयामान् संयोजयति इति प्रमुखं केन्द्रम् अस्ति, यत्र वित्तं, उद्योगः, निवासी, निवेशः च सन्ति

अस्यैव कारणात् ए-शेयर-आन्तरिक-अर्थव्यवस्था च द्वयोः अपि विपण्य-उत्थानस्य माध्यमेन भविष्यस्य अनिश्चित-जोखिमानां विषये चिन्तानां निवारणस्य तत्काल आवश्यकता वर्तते, येन सामाजिक-वातावरणे सुधारः भवति, समग्र-विश्वासः च वर्धते |.

03

दीर्घकालीनदृष्ट्या ए-शेयर-विपण्यं लक्ष्यं कृत्वा नीतीनां संकुलस्य विद्यमानस्य बंधकव्याजदराणां समायोजनस्य अपेक्षया अधिकः गहनः प्रभावः भविष्यति

विद्यमानबन्धकव्याजदराणां न्यूनीकरणेन मुख्यतया चरणबद्धविरोधस्य समाधानं भवति - विद्यमानबन्धकऋणानां नूतनबन्धकऋणानां च व्याजदरान्तरं अत्यन्तं स्पष्टं भवति, यत् समग्ररूपेण सम्पत्तिविपण्यस्य तथा च बङ्कानां कृते हानिकारकं भवति यतो हि गृहक्रेतारः स्वऋणं पूर्वमेव परिशोधयन्ति, एतेन न केवलं पूर्वं उपभोगार्थं प्रयुक्तानि धनराशिः निपीड्यते, अपितु दीर्घकालीनबैङ्क-आयस्य न्यूनता अपि भवति

अतः,विद्यमानं बंधकव्याजदरं न्यूनीकृत्य निवासिनः उपभोगे सहायतां दातुं शक्यते।

एजन्सी इत्यस्य गणनानुसारं व्याजदरेण ५० आधारबिन्दुभिः न्यूनतायाः अनन्तरं, १० लक्षं युआन् व्यावसायिकऋणराशिं ३० वर्षीयं ऋणं पुनर्भुक्तिविधिं च गृहीत्वा मासिकं भुक्तिः प्रायः २८० युआन् न्यूनीकरिष्यते, व्याजव्ययः च कर्तुं शक्नोति ३० वर्षेषु कुलम् एकलक्षं युआन् न्यूनीकृतं भवेत्।

तस्य विपरीतम् .ए शेयर्स् इत्यस्य उदये प्रभावे कल्पनायाः अधिकं स्थानं वर्तते।

यथा पूर्वं उक्तं, ए-शेयरस्य उदयः आत्मविश्वासं वर्धयितुं शक्नोति, तथा च विश्वासस्य पुनर्स्थापनेन सूचीकृतकम्पनीनां तरलता वर्धयितुं शक्यते, तरलतायाः वृद्ध्या कम्पनीभ्यः दीर्घकालीननिवेशार्थं अधिकं धनं भवति, विशेषतः वैज्ञानिकसंशोधनं, प्रौद्योगिकीनवाचारः औद्योगिकविस्तारादिक्षेत्राणि च।

एतानि निवेशक्रियाकलापाः व्यावसायिकविकासं प्रवर्धयन्ति, उत्पादकताम् वर्धयन्ति, अन्ते च अधिकरोजगारस्य अवसरान् जनयन्ति । तदनन्तरं रोजगारस्य वृद्धिः न केवलं प्रत्यक्षतया उपभोगं वर्धयितुं शक्नोति, अपितु समग्र-अर्थव्यवस्थायाः विस्तारं प्रवर्धयितुं शक्नोति, आर्थिकवृद्धेः सकारात्मकं चक्रं निर्माति

तस्मिन् एव काले, २.ए-शेयरस्य तीव्रवृद्ध्या निवासिनः धनप्रभावः अपि वर्धितः अस्ति ।पूंजीविपण्यस्य उदयेन भागधारकाणां निवेशकानां धनं वर्धते तथा च एतादृशानां निवासिनः उपभोगशक्तिः वर्धते, येन आन्तरिकमागधायाः वृद्धिः भविष्यति

अवश्यं अस्य सद्चक्रस्य स्थायित्वं नीतिसमर्थनस्य, विपण्यवातावरणस्य स्थिरतायाः च उपरि निर्भरं भवति । नियामकप्रधिकारिणां पूंजीबाजारस्य स्वस्थसञ्चालनं सुनिश्चितं कर्तुं आवश्यकता वर्तते तथा च बुलबुलानां, अत्यधिकं अटकलानां च परिहारस्य आवश्यकता वर्तते।

अस्य कारणात् अग्रिमः प्रश्नः अस्ति यत् यद्यपि अल्पकालीन-अनुकूल-नीतयः ए-शेयर-विपण्यं शीघ्रमेव वर्धयितुं शक्नुवन्ति तथापि "महान चमत्कार-दिवसस्य" अल्पकालीन-उत्साहस्य अनन्तरं दीर्घकालीन-सकारात्मक-तापमानं कथं निर्वाहयितुम्?

पूर्वानुमानेन, २.यथा यथा नीतिप्रभावाः न्यूनाः भवन्ति तथा तथा पूंजीबाजारस्य उन्नयनेन अन्ततः निगममूलभूतानाम् उन्नयनं दीर्घकालीननिवेशविश्वासस्य पुनर्स्थापनं च पुनः भविष्यति।

एतत् पदं प्राप्तुं न केवलं भविष्यस्य वित्तीयनीतीनां केन्द्रीकरणं अल्पकालीनप्रोत्साहनात् संस्थागतसुधारं प्रति स्थानान्तरणस्य आवश्यकता भविष्यति, अपितु महत्त्वपूर्णं यत् वित्तीयनीतेः अतिरिक्तं अपेक्षितपुनर्प्राप्तेः समर्थनार्थं अधिकानि नीतिसंयोजनानि भविष्यन्ति, अन्ते च achieve a wider range of अन्तः नवीनसहकार्यं रचयन्तु।