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à mesure que les effets des politiques diminuent, la stimulation du marché des capitaux permettra en fin de compte d’améliorer les fondamentaux des entreprises et de restaurer la confiance des investisseurs à long terme.

écrit par chen bai

réduisez les réserves obligatoires et les taux d'intérêt, réduisez les taux d'intérêt hypothécaires existants, réduisez les ratios de mise de fonds et créez de nouveaux outils pour soutenir les actions a...

hier (24 septembre), le monde financier était encore plus animé que le nouvel an chinois. après la publication d’un ensemble de politiques financières, le marché des actions a est devenu fou. à la clôture de la journée, l'indice de la bourse de shanghai a augmenté de 4,15 %, soit la plus forte hausse sur une journée depuis juillet 2020.

image/réseau

la veille, les investisseurs étaient encore en train d'éteindre les lumières et de manger des nouilles, inquiets de tomber en dessous de la barre des 2 700 points, mais se sont retournés et sont entrés dans le « grand jour du miracle » en une seconde - les effets positifs des politiques financières cette fois étaient tellement immédiat.

vraiment,par rapport aux avantages précédents, semblables à ceux du dentifrice, les institutions s'attendent généralement à ce que l'effet d'échelle de la politique publiée cette fois soit supérieur à la somme des politiques individuelles.

mais objectivement parlant, la grande majorité du programme de politiques financières publié cette fois-ci reste dans la portée des appels et attentes précédents du marché. qu'il s'agisse de la réduction des taux d'intérêt des prêts hypothécaires existants qui a retenu l'attention ou de la réduction des réserves obligatoires et des taux d'intérêt, etc., le public a déjà eu des attentes psychologiques.

par exemple, il y a quelques mois, certains médias faisant autorité ont commencé à publier des articles appelant à une réduction des taux d'intérêt hypothécaires existants, ainsi qu'à une baisse des réserves obligatoires et des taux d'intérêt, après la nouvelle de la forte réduction des taux d'intérêt de la réserve fédérale la nuit précédente ; était déjà prêt à ce que la banque centrale publie les ajustements correspondants.

mais la seule chose à laquelle le marché ne s'attendait peut-être pas, c'est que cette fois, il lancera un mouvement aussi intensif ciblant spécifiquement les actions a. face à l'attrait du thème des prêts hypothécaires existants, ce que beaucoup de gens n'ont peut-être pas remarqué, c'est que derrière cet ensemble d'avantages : le sauvetage du marché est l'objectif principal de cette série de politiques.

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la réduction des taux d'intérêt hypothécaires existants est certainement la politique la plus importante mise en œuvre cette fois-ci en termes de nombre de personnes concernées. mais en réalité, le marché immobilier est en constante évolution ces dernières années.

en plus d'être liées au lpr (loan market quoted interest rate), une série de mesures ont été mises en place ces dernières années pour dynamiser le marché immobilier. par exemple, le 17 mai, les autorités de régulation ont lancé une série de mesures de contrôle du marché immobilier, notamment l'abaissement du taux d'acompte minimum pour les premières et les résidences secondaires à 15 % et 25 % respectivement ; abaisser les taux d’intérêt des prêts du fonds de prévoyance.

les taux d'intérêt hypothécaires en vigueur ont réduit les coûts pour les acheteurs de logements, atténué la lourdeur des bilans des résidents et allégé la pression exercée sur les banques par les créances douteuses. par conséquent, l’ajustement des taux d’intérêt hypothécaires existants a déjà fait l’objet d’un consensus entre de nombreux partis.

▲banque populaire de chine (photo/tu chong creative)

et nous examinerons avec attention le contenu de cette conférence de presse « une ligne, un jeu, une réunion ».on constate que quelle que soit l’autorité financière dont il s’agit, elle se concentre en grande partie sur la revitalisation du marché des capitaux.

premièrement, du point de vue des fondamentaux de financement, la banque centrale a cette fois abaissé le taux de réserve des dépôts de 0,5%, fournissant ainsi au marché financier des liquidités à long terme d'environ 1 000 milliards de yuans, atténuant ainsi la situation anormale de resserrement du financement et d'inversion des liquidités à court terme. courbes de taux d’intérêt.

la banque centrale a également proposé la création de facilités de swap pour les titres, les fonds et les compagnies d'assurance, ce qui signifie que la liquidité sur le marché augmentera considérablement. on peut dire qu'elle stimule le marché des capitaux à bien des égards.

la question est donc la suivante : pourquoi les actions a ont-elles besoin d’une forte hausse ?

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commençons par la performance récente des actions a. au cours des cinq dernières années, le marché chinois des actions a a connu de multiples cycles de fluctuations et d'ajustements, révélant globalement une tendance de diversification complexe.

certaines industries telles que les énergies nouvelles, les puces, etc. ont gagné la faveur du capital et des opportunités structurelles ont émergé. cependant, dans l'ensemble, de la bataille de défense des 3 000 points à l'impasse actuelle des 2 800 points, les évolutions de l'indice illustrent largement la situation. la mentalité de l'investisseur.

l’impact des actions a s’étend au-delà du marché des capitaux lui-même.

il n'est pas exagéré de dire que pendant longtemps, les actions a sont devenues presque le miroir du sentiment social et ont résonné avec les attentes d'incertitude largement répandues. en fin de compte, elles ont même formé une spirale de silence - un manque de confiance dans l'avenir. , ce qui à son tour affecte le marché et affecte le processus de reprise économique.

en tant que baromètre de l’économie, la performance du marché boursier peut en fin de compte refléter la santé de l’économie. la hausse du marché boursier contribuera à rétablir la confiance du marché, à promouvoir les activités d'investissement et de consommation et, ainsi, à soutenir le développement de l'économie réelle. à en juger par les effets directs de cette combinaison de politiques, il est utile de restaurer la confiance.

il existe une théorie bien connue en sociologie appelée « prophétie auto-réalisatrice » (prophétie auto-réalisatrice) », qui fait référence à l'attente d'un individu ou d'un groupe d'un certain résultat, qui peut affecter le comportement et la prise de décision, en fin de compte, les résultats souhaités. devenir une réalité.

en termes simples, les attentes elles-mêmes influencent les actions réelles, concrétisant ainsi les hypothèses initiales. cette auto-réalisation des attentes est particulièrement évidente dans les domaines de la finance et du comportement économique.

par conséquent, les actions a ne sont en aucun cas de simples actions a et leur position stratégique va bien au-delà de la négociation d’actions.le marché des capitaux est une plaque tournante clé reliant plusieurs dimensions de l’économie nationale, notamment la finance, l’industrie, les résidents et l’investissement. la performance du marché des capitaux est, dans une certaine mesure, interdépendante de la performance économique.

c'est précisément pour cette raison que les actions a et l'économie nationale doivent de toute urgence couvrir les inquiétudes concernant les risques futurs incertains par le biais de hausses de marché, améliorant ainsi l'atmosphère sociale et renforçant la confiance globale.

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dans une perspective à plus long terme, l’ensemble des politiques ciblant le marché des actions a aura un impact plus profond que l’ajustement des taux d’intérêt hypothécaires existants.

la réduction des taux d'intérêt hypothécaires existants résout principalement la contradiction par étapes : la différence de taux d'intérêt entre les prêts hypothécaires existants et les nouveaux prêts hypothécaires est trop évidente, ce qui est préjudiciable à la fois au marché immobilier et aux banques dans leur ensemble. étant donné que les acheteurs de logements ont tendance à rembourser leurs emprunts par anticipation, cela non seulement réduit les fonds précédemment utilisés pour la consommation, mais entraîne également une réduction des revenus bancaires à long terme.

donc,la baisse des taux d'intérêt hypothécaires existants peut aider à la consommation des résidents.

selon les calculs de l'agence, après une baisse du taux d'intérêt de 50 points de base, en supposant un montant de prêt commercial de 1 million de yuans et un mode de remboursement du prêt sur 30 ans, le paiement mensuel sera réduit d'environ 280 yuans et les frais d'intérêts peuvent sera réduit d'un total de 100 000 yuans en 30 ans.

en revanche,l'effet de la hausse des actions a laisse plus de place à l'imagination.

comme mentionné précédemment, la hausse des actions a peut renforcer la confiance, et le rétablissement de la confiance peut augmenter la liquidité des sociétés cotées. l'augmentation de la liquidité permet aux entreprises de disposer de plus de fonds pour investir à long terme, notamment dans la recherche scientifique et l'innovation technologique. et l'expansion industrielle et d'autres domaines.

ces activités d'investissement favorisent le développement des entreprises, augmentent la productivité et conduisent finalement à davantage de possibilités d'emploi. par la suite, l'augmentation de l'emploi peut non seulement stimuler directement la consommation, mais aussi favoriser l'expansion de l'économie dans son ensemble, formant ainsi un cycle positif de croissance économique.

en même temps,la forte hausse des actions a a également renforcé l'effet de richesse des résidents.la hausse du marché des capitaux augmentera la richesse des investisseurs détenant des actions et augmentera le pouvoir d’achat de ces résidents, ce qui à son tour stimulera la croissance de la demande intérieure.

bien entendu, la pérennité de ce cercle vertueux dépend du soutien politique et de la stabilité de l’environnement de marché. les autorités de régulation doivent garantir le bon fonctionnement des marchés de capitaux et éviter les bulles et la spéculation excessive. elles doivent également éviter le caractère aléatoire des politiques industrielles.

pour cette raison, la question suivante est la suivante : bien que des politiques favorables à court terme puissent rapidement stimuler le marché des actions a, après l'excitation à court terme du « grand jour du miracle », comment maintenir une température positive à long terme ?

il est prévisible queà mesure que les effets des politiques diminuent, la stimulation du marché des capitaux permettra en fin de compte d’améliorer les fondamentaux des entreprises et de restaurer la confiance des investisseurs à long terme.

pour franchir cette étape, non seulement les politiques financières futures devront passer de la relance à court terme à l’amélioration institutionnelle, mais, plus important encore, outre les politiques financières, il faudra davantage de combinaisons de politiques pour soutenir la reprise attendue et, à terme, atteindre un plus large éventail de créer de nouvelles synergies au sein.