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à medida que os efeitos políticos diminuem, o estímulo ao mercado de capitais acabará por regressar à melhoria dos fundamentos empresariais e à restauração da confiança no investimento a longo prazo.

escrito por chen bai

cortar os requisitos de reserva e as taxas de juros, reduzir as taxas de juros hipotecárias existentes, reduzir os índices de pagamento inicial e criar novas ferramentas para apoiar as ações a...

ontem (24 de setembro), o círculo financeiro estava ainda mais animado que o ano novo chinês. após o lançamento de um pacote de políticas financeiras, o mercado de ações a enlouqueceu. no encerramento do dia, o índice da bolsa de valores de xangai subiu 4,15%, o maior aumento em um único dia desde julho de 2020.

imagem/rede

no dia anterior, os investidores ainda apagavam as luzes e comiam macarrão, preocupados em cair abaixo da marca de 2.700 pontos, mas deram meia-volta e entraram no “grande dia do milagre” em um segundo - os efeitos positivos das políticas financeiras desta vez foram tão imediato.

realmente,em comparação com os anteriores benefícios semelhantes aos de pasta de dentes, o efeito de escala da política lançada desta vez é geralmente esperado pelas instituições como sendo maior do que a soma das políticas individuais.

mas, objectivamente falando, a grande maioria do pacote de políticas financeiras divulgado desta vez ainda está dentro do âmbito dos apelos e expectativas anteriores do mercado. quer tenha sido a redução das taxas de juro dos empréstimos hipotecários existentes que atraiu muita atenção, quer a redução das reservas obrigatórias e das taxas de juro, etc., o público já tinha expectativas psicológicas.

por exemplo, há alguns meses, alguns meios de comunicação autorizados começaram a publicar artigos apelando a uma redução nas taxas de juro hipotecárias existentes, bem como à redução das reservas obrigatórias e das taxas de juro, depois da forte notícia do corte das taxas de juro da reserva federal na noite anterior; já estava preparado para que o banco central emitisse os ajustes correspondentes.

mas a única coisa que o mercado pode não ter esperado é que desta vez lançará um movimento tão intensivo visando especificamente as ações a. face à atratividade do tema dos empréstimos hipotecários existentes, o que muitas pessoas podem não ter notado é que por trás deste pacote de benefícios: o resgate do mercado é o objetivo central desta série de políticas.

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a redução das taxas de juro hipotecárias existentes é certamente a política mais significativa lançada desta vez em termos do número de pessoas afectadas. mas, na verdade, o mercado imobiliário tem estado em constante movimento nos últimos anos.

além de estar vinculado à lpr (taxa de juros cotada no mercado de empréstimos), uma série de medidas foram introduzidas nos últimos anos para impulsionar o mercado imobiliário. por exemplo, em 17 de maio, as autoridades reguladoras lançaram uma série de medidas de controlo do mercado imobiliário, incluindo a redução do rácio mínimo de entrada para primeira e segunda habitação para 15% e 25%, respectivamente; redução das taxas de juros dos empréstimos do fundo de previdência.

as taxas de juro hipotecárias existentes reduziram os custos para os compradores de casas, suavizaram a inclinação dos balanços dos residentes e aliviaram a pressão sobre os bancos devido a dívidas incobráveis. portanto, o ajustamento das taxas de juro hipotecárias existentes tem sido, na verdade, um consenso entre muitas partes antes disso.

▲ banco popular da china (foto/tu chong creative)

e revisaremos cuidadosamente o conteúdo desta coletiva de imprensa “uma linha, um jogo, uma reunião”.verifica-se que, independentemente da autoridade financeira, grande parte do seu foco está na revitalização do mercado de capitais.

em primeiro lugar, do ponto de vista dos fundamentos de financiamento, o banco central reduziu o rácio de reserva de depósitos em 0,5% desta vez, fornecendo liquidez de longo prazo ao mercado financeiro em cerca de 1 bilião de yuans, aliviando a situação anormal de financiamento restrito e inversão de curto prazo curvas de taxas de juros.

o banco central também propôs ainda a criação de facilidades de swap para títulos, fundos e seguradoras, o que significa que a liquidez no mercado aumentará significativamente. além disso, orientará a entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado, o que. pode-se dizer que estimula o mercado de capitais em muitos aspectos.

portanto, a questão é: por que as ações a precisam de uma grande alta?

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vamos começar com o desempenho recente das ações a. nos últimos cinco anos, o mercado de ações a da china passou por múltiplas rodadas de flutuações e ajustes, mostrando uma tendência global de diversificação complexa.

algumas indústrias, como a nova energia, chips, etc., ganharam o favor do capital e surgiram oportunidades estruturais. no entanto, no geral, desde a batalha de defesa de 3.000 pontos até ao actual impasse de 2.800 pontos, as mudanças no índice ilustram em grande parte a situação. mentalidade do investidor.

o impacto das ações a vai além do próprio mercado de capitais.

não é exagero dizer que, durante muito tempo, as ações a quase se tornaram um espelho do sentimento social e ressoaram com as expectativas de incerteza generalizadas. no final, até formaram uma espiral de silêncio – uma falta de confiança no futuro. , o que por sua vez afecta o mercado e afecta o processo de recuperação económica.

enquanto barómetro da economia, o desempenho do mercado de ações pode, em última análise, refletir a saúde da economia. o aumento do mercado bolsista ajudará a restaurar a confiança do mercado, promoverá actividades de investimento e consumo e, assim, apoiará o desenvolvimento da economia real. a julgar pelos efeitos directos desta combinação de políticas, é útil restaurar a confiança.

existe uma teoria bem conhecida na sociologia chamada "profecia auto-realizável (profecia autorrealizável)", que se refere à expectativa de um indivíduo ou grupo de um determinado resultado, que pode afetar o comportamento e a tomada de decisões, em última análise, os resultados desejados. tornar-se uma realidade.

simplificando, as próprias expectativas influenciam as ações reais, tornando assim as suposições originais realidade. esta auto-realização de expectativas é particularmente evidente nas áreas das finanças e do comportamento económico.

portanto, as ações a não são de forma alguma apenas ações a, e a sua posição estratégica vai muito além da negociação de ações.o mercado de capitais é um centro fundamental que liga múltiplas dimensões da economia nacional, incluindo finanças, indústria, residentes e investimento. o desempenho do mercado de capitais está, em certa medida, interligado com o desempenho económico.

é precisamente por esta razão que tanto as acções a como a economia nacional necessitam urgentemente de cobrir as preocupações sobre riscos futuros incertos através de subidas do mercado, melhorando assim a atmosfera social e aumentando a confiança geral.

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numa perspectiva de longo prazo, o pacote de políticas que visam o mercado de acções a terá um impacto mais profundo do que o ajustamento das taxas de juro hipotecárias existentes.

a redução das taxas de juro hipotecárias existentes resolve principalmente a contradição faseada - a diferença de taxas de juro entre os empréstimos hipotecários existentes e os novos empréstimos hipotecários é demasiado óbvia, o que é prejudicial tanto para o mercado imobiliário como para os bancos como um todo. dado que os compradores de casas tendem a reembolsar antecipadamente os seus empréstimos, isto não só comprime os fundos anteriormente utilizados para consumo, mas também leva a uma redução no rendimento bancário a longo prazo.

então,a redução das taxas de juros hipotecárias existentes pode ajudar o consumo dos residentes.

de acordo com os cálculos da agência, depois que a taxa de juros cair 50 pontos base, assumindo um valor de empréstimo comercial de 1 milhão de yuans e um método de reembolso do empréstimo de 30 anos, o pagamento mensal será reduzido em aproximadamente 280 yuans, e as despesas com juros podem será reduzido em um total de 100.000 yuans em 30 anos.

em contraste,o efeito do aumento das ações a dá mais espaço para a imaginação.

tal como mencionado anteriormente, o aumento das acções a pode aumentar a confiança, e a restauração da confiança pode aumentar a liquidez das empresas cotadas. o aumento da liquidez permite que as empresas tenham mais fundos para investimento a longo prazo, especialmente em investigação científica e inovação tecnológica. e expansão industrial e outros campos.

estas atividades de investimento promovem o desenvolvimento empresarial, aumentam a produtividade e, em última análise, conduzem a mais oportunidades de emprego. posteriormente, o aumento do emprego pode não só impulsionar directamente o consumo, mas também promover a expansão da economia em geral, formando um ciclo positivo de crescimento económico.

ao mesmo tempo,a forte subida das acções a também reforçou o efeito riqueza dos residentes.a ascensão do mercado de capitais aumentará a riqueza dos investidores detentores de acções e aumentará o poder de compra desses residentes, o que por sua vez impulsionará o crescimento da procura interna.

é claro que a sustentabilidade deste ciclo virtuoso depende do apoio político e da estabilidade do ambiente de mercado. as autoridades reguladoras precisam de garantir o funcionamento saudável dos mercados de capitais e evitar bolhas e especulação excessiva. também precisam de evitar a aleatoriedade das políticas industriais.

por esta razão, a próxima questão é que, embora as políticas favoráveis ​​a curto prazo possam impulsionar rapidamente o mercado de acções a, após a excitação a curto prazo do "grande dia do milagre", como manter a temperatura positiva a longo prazo?

é previsível queà medida que os efeitos políticos diminuem, o estímulo ao mercado de capitais acabará por regressar à melhoria dos fundamentos empresariais e à restauração da confiança no investimento a longo prazo.

para alcançar este passo, não só o foco das futuras políticas financeiras terá de mudar do estímulo de curto prazo para a melhoria institucional, mas, mais importante ainda, além das políticas financeiras, haverá mais combinações de políticas para apoiar a recuperação esperada e, em última análise, alcançar uma gama mais ampla de criar novas sinergias internas.