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정책효과가 감소함에 따라 자본시장 활성화는 궁극적으로 기업 펀더멘탈 개선과 장기 투자신뢰 회복으로 귀결될 것입니다.

첸바이가 각본을 맡은 작품

준비금 요구 사항 및 이자율을 낮추고, 기존 모기지 이자율을 낮추고, 계약금 비율을 낮추고, a주를 지원하는 새로운 도구를 만듭니다...

어제(9월 24일)는 춘절을 맞아 금융계가 더욱 활기를 띠었습니다. 금융 정책 패키지가 발표된 후 a주 시장은 난리를 피웠습니다. 이날 마감 기준 상하이증권거래소 지수는 4.15% 상승해 2020년 7월 이후 일일 최대 상승률을 기록했다.

사진/네트워크

전날 투자자들은 여전히 ​​불을 끄고 국수를 먹으며 2,700선 밑으로 떨어질까 봐 걱정했지만, 1초 만에 '대기적의 날'에 돌입했다. 이번 금융정책의 긍정적인 효과는 너무나 컸다. 즉각적인.

정말,기존 치약급 혜택과 비교하면, 이번에 발표된 정책의 규모 효과는 개별 정책의 합보다 기관별로 대체로 클 것으로 예상된다.

그러나 객관적으로 볼 때, 이번에 발표된 금융정책 패키지의 대부분은 여전히 ​​시장의 이전 요구와 기대 범위 내에 있습니다. 많은 관심을 받고 있는 기존 주택담보대출 금리 인하든, 지준율과 금리 인하 등 대중은 이미 심리적인 기대를 갖고 있었다.

예를 들어, 몇 달 전 일부 권위 있는 언론은 전날 밤 연방준비제도(fed)가 금리를 대폭 인하했다는 소식을 전한 후 지급준비율과 이자율을 낮추라는 내용의 기존 모기지 금리 인하를 요구하는 기사를 게재하기 시작했습니다. 중앙은행이 상응하는 조정을 발행할 준비가 이미 되어 있었습니다.

그러나 시장이 예상하지 못했던 유일한 점은 이번에 특별히 a주를 겨냥한 집중적인 움직임을 시작할 것이라는 점입니다. 기존 주택담보대출이라는 주제가 매력적임에도 불구하고 많은 사람들이 이 혜택 패키지 뒤에 숨어 있는 사실을 눈치채지 못했을 수도 있습니다. 즉, 시장 구제가 이 일련의 정책의 핵심 목표라는 것입니다.

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기존 주택담보대출 금리 인하는 이번 발표된 정책 중 피해를 입는 사람 수 측면에서 가장 의미 있는 정책임은 분명하다. 그러나 실제로 최근 몇 년간 부동산 시장은 끊임없이 움직이고 있습니다.

lpr(대출 시장 공시 이자율)과 연계되는 것 외에도 최근 몇 년간 부동산 시장을 활성화하기 위한 일련의 조치가 도입되었습니다. 예를 들어, 5월 17일 규제 당국은 첫 번째 주택과 두 번째 주택에 대한 최소 계약금 비율을 각각 15%와 25%로 낮추고 상업 대출 이자율 하한선을 취소하는 등 일련의 부동산 시장 통제 조치를 시작했습니다. 예비 기금 대출 금리를 낮추는 것입니다.

기존 모기지 이자율은 주택 구매자의 비용을 낮추고 주민 대차대조표의 가파른 정도를 완화했으며 부실 부채로 인해 은행이 받는 부담을 완화했습니다. 따라서 기존 모기지 금리 조정은 실제로 이 이전에도 많은 당사자들 사이에서 합의된 내용이었습니다.

▲중국 인민은행 (사진/tu chong creative)

그리고 이번 '1선, 1경기, 1회의' 기자간담회 ​​내용을 면밀히 검토하겠습니다.어느 금융권이든 자본시장 활성화에 많은 초점을 맞추고 있음을 알 수 있다.

먼저, 자금 펀더멘탈 측면에서 중앙은행은 이번에 예금 지급준비율을 0.5% 낮춰 금융시장에 약 1조 위안의 장기 유동성을 공급해 자금 부족이라는 비정상적인 상황을 완화하고 단기 반전을 꾀했다. 이자율 곡선.

중앙은행은 또 증권·펀드·보험사를 위한 스왑시설 신설도 제안했는데, 이는 시장 유동성이 대폭 증가한다는 의미다. 아울러 중장기 자금이 시장에 진입하도록 유도할 예정이다. 다방면에서 자본시장을 활성화한다고 할 수 있다.

그래서 질문은: 왜 a주에 큰 상승이 필요한가?

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a주의 최근 실적부터 살펴보겠습니다. 지난 5년 동안 중국 a주 시장은 여러 차례의 변동과 조정을 경험했으며 전체적으로 복잡한 다각화 추세를 보여주었습니다.

신에너지, 칩 등 일부 산업이 자본의 호감을 얻었고 구조적 기회가 등장했지만 전체적으로는 3,000포인트의 방어전에서 현재 2,800포인트의 교착 상태까지 지수의 변화가 크게 나타납니다. 투자자의 사고방식.

a주의 영향은 자본시장 자체를 넘어 확장됩니다.

오랫동안 a주는 거의 사회 정서의 거울이 되었고 널리 퍼진 불확실성에 대한 기대에 반향을 일으켰다고 해도 과언이 아닙니다. 결국 미래에 대한 자신감 부족이라는 침묵의 나선을 형성하기도 했습니다. . 이는 결국 시장에 영향을 미치고 경기 회복 과정에도 영향을 미칩니다.

경제의 바로미터로서 주식시장의 성과는 궁극적으로 경제의 건전성을 반영할 수 있습니다. 주식시장의 급등은 시장의 신뢰를 회복하고 투자와 소비활동을 촉진하여 실물경제의 발전을 뒷받침할 것입니다. 이번 정책 조합의 직접적인 효과로 볼 때 신뢰 회복에 도움이 될 것으로 보인다.

사회학에는 '자기실현예언(self-fulfilling prophecy)'이라는 잘 알려진 이론이 있는데, 이는 개인이나 집단이 어떤 결과에 대해 기대하는 것이며, 이는 행동과 의사결정에 영향을 미칠 수 있다는 뜻이다. 현실이 되다.

간단히 말해서, 기대 자체가 실제 행동에 영향을 미쳐 원래의 가정이 실현되도록 합니다. 이러한 기대의 자기 충족은 특히 금융 및 경제적 행동 분야에서 두드러집니다.

따라서 a주는 결코 단순한 a주가 아니며, a주는 주식 거래를 훨씬 넘어서는 전략적 위치를 갖고 있습니다.자본시장은 금융, 산업, 주민, 투자 등 국가경제의 다차원을 연결하는 핵심 허브이다. 자본시장의 성과는 일정 부분 경제적 성과와 상호 연관되어 있다.

a주와 국내 경제 모두 미래의 불확실한 위험에 대한 우려를 시장 상승을 통해 헤지하여 사회 분위기를 개선하고 전반적인 신뢰도를 높이는 것이 시급한 이유입니다.

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장기적 관점에서 볼 때 a주 시장을 겨냥한 정책 패키지는 기존 모기지 금리 조정보다 더 큰 영향을 미칠 것입니다.

기존 모기지 금리 인하는 주로 단계적 모순을 해결합니다. 기존 모기지 대출과 신규 모기지 대출 간의 금리 차이가 너무 뚜렷하여 부동산 시장과 은행 전체에 해를 끼칩니다. 주택 구매자는 대출금을 조기에 상환하는 경향이 있기 때문에 이는 이전에 소비에 사용되었던 자금을 압박할 뿐만 아니라 장기 은행 수입의 감소로 이어집니다.

그래서,기존 모기지 금리를 낮추면 주민들의 소비에 도움이 될 수 있습니다.

기관의 계산에 따르면 이자율이 50bp 인하된 후 상업 대출 금액이 100만 위안이고 30년 대출 상환 방식을 가정하면 월 지불액이 약 280위안 줄어들고 이자 비용은 30년간 총 100,000위안을 감면한다.

대조적으로,a주의 급등 효과는 상상의 여지가 더 크다.

앞서 언급했듯이 a주의 급등은 신뢰를 높일 수 있고, 신뢰 회복은 상장기업의 유동성을 증가시킬 수 있습니다. 유동성의 증가는 기업이 특히 과학 연구, 기술 혁신에 대한 장기 투자를 위한 더 많은 자금을 확보할 수 있게 해줍니다. 및 산업 확장.

이러한 투자 활동은 사업 발전을 촉진하고 생산성을 높이며 궁극적으로 더 많은 고용 기회로 이어집니다. 결과적으로 고용의 증가는 직접적으로 소비를 촉진할 뿐만 아니라 경제 전반의 확장을 촉진하여 경제성장의 긍정적인 순환을 형성하게 됩니다.

동시에,a주 급등으로 주민들의 부(富)효과도 높아졌다.자본시장의 성장은 주식을 보유한 투자자의 부를 증대시키고, 거주자의 소비력을 증대시켜 내수 성장을 견인할 것입니다.

물론 이러한 선순환의 지속가능성은 정책적 지원과 시장환경의 안정성에 달려 있다. 규제당국은 자본시장의 건전한 운영을 보장하고, 거품과 과도한 투기를 피해야 한다. 또한 산업정책의 무작위성을 피해야 한다.

이러한 이유로 다음 질문은 단기 우호 정책이 a주 시장을 빠르게 상승시킬 수 있지만 '대기적의 날'이라는 단기적인 흥분 이후 어떻게 장기적으로 긍정적인 온도를 유지할 수 있는가 하는 것입니다.

예상대로,정책효과가 감소함에 따라 자본시장 활성화는 궁극적으로 기업 펀더멘탈 개선과 장기 투자신뢰 회복으로 귀결될 것입니다.

이를 달성하기 위해서는 향후 금융정책의 초점이 단기 경기부양에서 제도개선으로 전환되어야 할 뿐만 아니라, 더 중요하게는 금융정책 외에도 기대되는 회복을 뒷받침하기 위한 더 많은 정책 조합이 있을 것이며 궁극적으로는 더 넓은 범위 내에서 새로운 시너지 효과를 창출합니다.