समाचारं

अयं लेखः सार्वजनिकसूचनाधारितः अस्ति तथा च केवलं सूचनाविनिमयार्थं भवति तथा च निवेशपरामर्शस्य निर्माणं न करोति ।

चीनस्य सूचीकृतानां अन्तर्जालकम्पनीनां द्वितीयत्रिमासे प्रतिवेदने अद्यापि अलीबाबा इत्यस्य गहनविश्लेषणं त्यजति।

संयोगवशं, अली इत्यस्य त्रिवर्षीयं सुधारणं आधिकारिकमानकानुसारं अधुना एव सम्पन्नम् अस्ति, परन्तु अली इत्यस्य स्वस्य "सुधारः उद्घाटनं च" अधुना एव आधिकारिकतया आगतं इति प्रतीयते: ताओटियनस्य सेवाशुल्कसुधारात् द्वयप्रमुखसूचीपर्यन्तं, नवीनतमस्य ताओटियनस्य wechat the इत्यस्य उद्घाटनपर्यन्तं भुगतान-अन्तरफलकं सक्रियम् अस्ति ।

अस्याः पृष्ठभूमितः अलीबाबा-संस्थायाः द्वितीयत्रिमासिकवित्तीयप्रतिवेदनं पठन्, एतत् अत्यन्तं "द्वैधं" प्रतीकात्मकं च अस्ति :

●केवलं वित्तीयप्रतिवेदनानां दृष्ट्या अलीबाबा इत्यस्य प्रदर्शनं ताओतियनं विहाय उत्तमम् अस्ति, परन्तु न तु अपेक्षाभ्यः दूरं अतिक्रम्य वृद्धिदरः अस्ति, न च ताओतियनस्य एकत्रिमासिकप्रदर्शनं तावत् संतोषजनकं नास्ति इति विचार्य "स्थिर" इति शब्दः द्वितीयत्रिमासे अलीबाबा-संस्थायाः समग्रप्रदर्शनस्य सर्वोत्तमरूपेण वर्णनं कर्तुं शक्नोति ।

● वित्तीयप्रतिवेदनेषु तथा बाह्यनीतिप्रदर्शनेषु खनन् वयं अनुभवितुं शक्नुमः यत् अली गहनजलक्षेत्रस्य विरुद्धं युद्धं कर्तुं, पारं कर्तुं च प्रयत्नार्थं "सुधारस्य उद्घाटनस्य च" गतिं उपयुज्य परिवर्तनस्य समायोजनस्य च नूतनं दौरं गच्छति।

अधः गहनतरं तर्कं विस्तारयिष्यामः ।

०१ एकं पत्रं पतति जगत् शरदं जानाति

प्रथमं अलीबाबा-संस्थायाः द्वितीयत्रिमासे प्रतिवेदनस्य विषये वदामः (अमेरिका-देशस्य स्टॉक-मानकानां आधारेण, एतत् वित्तवर्षस्य २०२५ तमस्य वर्षस्य प्रथमत्रिमासे प्रतिवेदनम् अस्ति) ।

२०२४ तमे वर्षे द्वितीयत्रिमासे अलीबाबा-संस्थायाः समग्रं राजस्वं २४३.२ अरब युआन्, वर्षे वर्षे ४% वृद्धिः, मासे मासे ९.६% वृद्धिः च अभवत् -वर्षे १% न्यूनता समग्रराजस्वपरिमाणे लाभस्तरस्य च विचलनं जातम् ।

चित्रम् : अलीबाबा इत्यस्य समग्रं राजस्वं लाभं च एकस्मिन् त्रैमासिके, स्रोतः : निगमवित्तीयप्रतिवेदनं, ब्रोकेड् शोधसंस्थानम्

चित्रम् : अलीबाबा इत्यस्य एकस्मिन् त्रैमासिके व्यावसायिकरेखानुसारं राजस्वं, स्रोतः : निगमवित्तीयप्रतिवेदनं, ब्रोकेड् शोधसंस्थानम्

व्यापाररेखाः दृष्ट्वा : १.

·सर्वतोऽपि द्रुतगतिना वर्धमानः कम्पनी जियांग् फैन् इत्यस्य अधीनस्थः अलीबाबा इन्टरनेशनल् अस्ति, यस्याः वर्षे वर्षे ३२.४% वृद्धिः अस्ति । विदेशव्यापारः केवलं गतवर्षस्य चतुर्थे त्रैमासिके एव निवेशं वर्धयितुं मात्रां च वर्धयितुं आरब्धवान् इति विचार्य वास्तविकवृद्धिदरः अपेक्षाभ्यः महत्त्वपूर्णतया अतिक्रान्तः नासीत् अवश्यं, अत्र अपि सुसमाचारः अस्ति यत् अन्तर्राष्ट्रीयव्यापारेण मासे मासे ९% हानिः न्यूनीकृता, यत् अपेक्षितापेक्षया किञ्चित् उत्तमम् आसीत् ।

·सर्वश्रेष्ठं प्रदर्शनं कृतवान् अलीबाबा क्लाउड् आसीत्, यस्य वर्षे वर्षे ५.९% वृद्धिः अपेक्षितापेक्षया किञ्चित् अधिकः आसीत् । परन्तु समायोजितलाभः २.३३७ अरब युआन् यावत् अभवत्, यत् गतवर्षस्य समानकालस्य अपेक्षया बहु अधिकम् आसीत्, तस्य सूचीकरणात् परं उच्चबिन्दुं स्पृशति स्म (गतवर्षस्य चतुर्थत्रिमासे अन्ते २.३६४ अरब युआन् यावत् द्वितीयः)

वित्तीयप्रतिवेदनानुसारं अलीबाबा क्लाउड् इत्यस्य उत्तमं प्रदर्शनं सार्वजनिकक्लाउड्-व्यापारे द्वि-अङ्कीय-वृद्ध्या, एआइ-सम्बद्धेषु उत्पादेषु त्रि-अङ्कीय-वृद्ध्या च उद्भूतम् अस्ति सम्मेलन-कॉल-काले इदमपि सूचितं यत् अलीबाबा-क्लाउड्-ग्राहकानाम् ए.आइ अस्मिन् वर्षे महती वृद्धिः अभवत् ।

·कैनियाओ तथा लोकल लाइफ इत्येतयोः द्वयोः अपि वर्षे १५.७% वृद्धिः अभवत् यद्यपि अलीबाबा इन्टरनेशनल् (विदेशेषु पूंजीव्ययः) इत्यत्र कोऽपि महत्त्वपूर्णः मन्दता नासीत् logistics were higher ), cainiao इत्यनेन ebita समायोजयित्वा हानिः लाभे परिणमयित्वा 620 मिलियनं लाभः प्राप्तः ।

लोकल लाइफ इत्यनेन सूचीकरणात् परं १६.२३ अरब युआन् इत्यस्य सर्वोच्चं एकत्रिमासिकं राजस्वं प्राप्तम्, यत् समायोजिते एबीआईटीए केवलं ३९ कोटि युआन् इत्यस्य हानिः अभवत्, यस्य तुलने १.९८ अरब युआन् इत्यस्य हानिः अभवत् गतवर्षस्य एव कालखण्डे हानिषु महती न्यूनता अभवत्। अस्मिन् त्रैमासिके मेइतुआन् इत्यस्य दृढप्रदर्शनेन सह मिलित्वा स्थानीयः पटलः फलस्य अवधिं प्रति गच्छति इव दृश्यते ।

·बृहत् मनोरञ्जनम् अन्ये च व्यवसायाः (सन आर्ट रिटेल्, हेमा, अलीबाबा हेल्थ इत्यादयः) अपि उज्ज्वलस्थानानि सन्ति बिग इन्टरटेन्मेण्ट् इत्यनेन बाह्यदबावस्य अभावे अपि ४% वृद्धिः प्राप्ता (tencent video’s content quality was generally higher in the first half of the year) , अन्येषु गैर-कोरव्यापारेषु १.२६३ अरब युआन् समायोजितं एबीआईटीए-हानिः अभवत्, येन हानिः महत्त्वपूर्णतया न्यूनीकृता ।

·मुख्य-आधारः ताओटियनः अस्मिन् त्रैमासिके अन्तिमः अभवत् यदा जीएमवी-संस्थायाः उच्च-एक-अङ्कीय-वृद्धिः अस्ति, तदा सीएमआर (ग्राहक-प्रबन्धन-राजस्व) इत्यस्य वृद्धि-दरः केवलं १% अस्ति, तथा च तस्य प्रत्यक्ष-सञ्चालित-व्यापारः परिमाणस्य संकुचनेन सीमितः अस्ति तथा श्रेणयः ।

सारांशेन वक्तुं शक्यते यत् अलीबाबा-व्यवस्थायाः अन्तः ताओटियन-देशात् बहिः च विभागानां प्रदर्शनं बहु उत्तमम् अस्ति ।

इयं सर्वाधिकं प्रति-अन्तर्ज्ञानी तथा संज्ञानात्मक-विरोधी समस्या अस्ति - अन्ततः, भवेत् तत् भुगतानं, अनुबन्ध-पूर्तिः, तकनीकीसेवाः वा यातायात-प्रवेशः वा, अलीबाबा-व्यापार-पारिस्थितिकीतन्त्रं ताओटियन (चीनी-वाणिज्य) तथा अन्तर्राष्ट्रीय-वाणिज्यस्य परितः विकसितम् अस्ति, यद्यपि अन्येषु व्यापार-रेखासु विकसितम् अस्ति अपि च वर्धमानः आसीत्, परन्तु ऐतिहासिकदृष्ट्या व्यापाररेखाः तेषु त्रैमासिकेषु द्रुततरं वर्धिताः यत्र ताओतियनः सर्वोत्तमप्रदर्शनं करोति अयं त्रैमासिकः अतीव असामान्यः अस्ति ।

एकं पत्रं पतति जगत् शरदं जानाति। एतादृशानां संज्ञानात्मकविरोधिव्यापारवित्तीयप्रतिनिधित्वानाम् आधारेण अलीबाबा सामरिकसमायोजनस्य आन्तरिकसुधारस्य च नूतनं दौरं गच्छति इति अस्माकं कृते न्यायः कठिनः नास्ति।

०२ भ्रातरः, लेखाः स्पष्टतया निस्तारयन्तु

अग्रणी-अन्तर्जाल-कम्पनीभिः सह तुलने अलीबाबा-संस्थायाः वित्तीय-रिपोर्ट्-मध्ये द्वौ बृहत्तमौ विशेषताौ स्तः - ते पर्याप्तविस्तृताः पर्याप्तजटिलाः च सन्ति ।

tencent इत्यस्य व्यावसायिकप्रकाशनं सरलतमं भवति, तथा च सर्वाणि व्यापारपङ्क्तयः क्रीडाः, निगमसेवाः, वित्तं, विज्ञापनं च इति आरोप्यन्ते meituan इत्यस्य व्यावसायिकप्रकाशनं सर्वाधिकं सहजं भवति, यावान् सः मूलस्थानीयव्यापारः (टेकआउट् तथा भण्डारस्य अन्तः) अथवा अन्ये नूतनाः व्यवसायाः सन्ति

अलीबाबा पूर्णतया स्केलतः उपरि स्वव्यापारं प्रकटयति यद्यपि प्रकटीकरणस्तरस्य निवेशकानां कृते अतीव मैत्रीपूर्णा अस्ति तथापि यथा यथा विपण्यं परिवर्तते तथा तथा व्यापाररेखाः संगठनात्मकसंरचनानि च अनिवार्यतया समायोजितव्याः financial reports is relatively दीर्घकालं यावत् स्थातुं शक्नुवन्ति क्षैतिजतुलनाः कर्तुं अधिकं जटिलं कठिनं च भविष्यति।

तथापि, वयं प्रतिसाक्ष्यस्य (विभिन्न-कैलिबर्-युक्तानां द्वयोः अवधियोः वित्तीय-रिपोर्ट्-अन्तरस्य तुलनां) उपयोगं कृत्वा निष्कर्षं निकासयितुं शक्नुमः यत् अलीबाबा-विविधव्यापार-रेखाः न्यूनातिन्यूनं वित्तीय-लेखा-पक्षे "स्वतन्त्रतायाः" नूतन-चक्रं अनुभवन्ति |.：

(1) अलीबाबा क्लाउड् तथा डिङ्गटॉक इत्येतयोः उदाहरणरूपेण गृहीत्वा वित्तीयप्रतिवेदनप्रविधयः अधिकाधिकं स्वतन्त्राः भवन्ति।

अस्मिन् वर्षे अलीबाबा क्लाउड् गतवर्षस्य समानकालस्य कृते स्वस्य प्रदर्शनराजस्वं समायोजितवान् वयं डिंगटॉकस्य प्रदर्शनस्य अनुमानं कर्तुं शक्नुमः: पुनर्स्थापनानन्तरं अन्यराजस्वं 257 मिलियन युआन् वर्धितम्, अलीबाबा क्लाउड् इत्यस्य राजस्वं 58 मिलियन युआन् न्यूनीकृतम्, अन्तर-खण्डस्य प्रतिपूर्तिः च 199 वर्धिता मिलियन युआन।

अन्येषु शब्देषु, गतवर्षस्य द्वितीयत्रिमासे dingtalk इत्यस्य राजस्वं २५७ मिलियन युआन् आसीत्, यस्मात् १९९ मिलियन युआन् राजस्वं आसीत् यत् अलीबाबा क्लाउड् इत्यनेन सह आच्छादितम् आसीत् २५७ मिलियनस्य राजस्वयोगदानस्य कृते, १% (यस्य केवलं १/५ भागः गैर-अतिव्याप्तव्यापारैः योगदानं दातुं शक्यते), अलीबाबा क्लाउड् इत्यस्य समायोजितं एबीआईटीए ४९ कोटि युआन् (dingtalk हानि) इत्येव न्यूनीकृतम् भवन्तः अवश्यं जानन्ति यत् गतवर्षस्य समानकालस्य डिंगटॉकं बहिष्कृत्य पूर्वं अलीबाबा क्लाउड् इत्यस्य कुललाभः केवलं ८७७ मिलियन युआन् आसीत् ।

अलीबाबा क्लाउड् इत्यस्य वित्तीयप्रतिवेदनस्य नोट्स् इत्यस्य प्रकटीकरणमानकम् अपि तस्य अधीरस्वतन्त्रदृष्टिम् अपि दर्शयितुं शक्नोति यत् अलीबाबा क्लाउड् इत्यस्य वित्तीयविवरणानां नोट्स् इत्यत्र पृथक् पृथक् "अन्य अलीबाबा इत्यस्य सेवातः क्रॉस्-सेगमेण्ट्-लेनदेन-राजस्वम्" इति उक्तं भविष्यति । नोट्स् पृथक् प्रकटिताः भविष्यन्ति अलीबाबा इत्यस्य समेकितव्यापारात् आयं विहाय।"

अस्मिन् त्रैमासिके आरभ्य "अलीबाबा इत्यस्य समेकितव्यापारं विहाय राजस्वं" प्रथमवारं एकस्मिन् त्रैमासिके सकारात्मकवृद्धिं प्राप्तवान् बाह्यसञ्चारराजस्वं सम्यक् मार्गे अस्ति, न्यूनातिन्यूनम् अलीबाबा मेघस्य दृष्ट्या, तया महत् स्वतन्त्रं पदं गृहीतम् .

(२) उद्योगस्य क्षैतिजरूपेण तुलनां कृत्वा ताओतियनः "ब्रेकअपशुल्कं" ददाति इति भासते।

मेरुदण्डस्य ताओटियनस्य प्रदर्शनं पश्यामः भवान् अवगन्तुं शक्नोति यत् गतवर्षस्य अन्ते अस्य वर्षस्य प्रथमार्धपर्यन्तं ई-वाणिज्यमूल्ययुद्धं अतीव भयंकरं जातम् अस्ति in order to maintain share (gmv and number of orders), cmr वृद्धिः निश्चितरूपेण बलिदानं भविष्यति।

ताओटियनस्य प्रदर्शने यत् तुल्यकालिकरूपेण अप्रत्याशितम् अस्ति तत् अस्मिन् वर्षे स्थूललाभमार्जिनस्य तीव्रक्षयः । अन्ततः ताओटियनस्य कृते, यस्य स्वसञ्चालित-उत्पादानाम् उच्चः अनुपातः नास्ति, मूल्ययुद्धेन सैद्धान्तिकरूपेण लाभ-मार्जिनस्य अपेक्षया टेक-दरं प्रभावितं कर्तव्यम्, विशेषतः इदानीं यदा व्यय-कमीकरणं शुल्क-कमीकरणं च मुख्यधारा अस्ति

चित्रम् : ताओटियनस्य एकत्रिमासिकसमायोजितं ईबीआईटीए लाभमार्जिनम्, स्रोतः : निगमवित्तीयप्रतिवेदनं, ब्रोकेड् शोधसंस्थानम्

तुलनायै द्वितीयत्रिमासे पिण्डुओडुओ, जेडी डॉट कॉम अपि च अन्यस्मिन् पटले अग्रणीः मेइटुआन् इत्यस्य समायोजितसञ्चालनलाभमार्जिनाः क्रमशः ६५.३%, ३.९% (स्वयंसञ्चालितसहिताः) १८.२% च आसन्, ये अपेक्षया महत्त्वपूर्णतया अधिकाः आसन् गतवर्षस्य समानकालः;तथा अलीबाबा द्वितीयत्रिमासे समग्रसञ्चालनव्ययः गतवर्षस्य समानकालस्य अपेक्षया न्यूनः आसीत्, तथा च वर्षस्य प्रथमार्धे समायोजितः ईबीआईटीएलाभमार्जिनः अयुक्ततया न्यूनः आसीत्।

अस्य आधारेण वयं मन्यामहे यत् एतत् ताओतियनस्य अन्यव्यापाररेखासु आन्तरिकव्ययस्य केन्द्रीकृतविमोचनं भवितुम् अर्हति, यथा भुक्तिः, मेघसेवाः, यातायातः इत्यादिषु, पूर्वं च अधिकानुकूलानि आन्तरिकमूल्यानि क्रमेण बाह्यरूपेण एकीकृतानि भवन्ति।

अन्यत् तथ्यं यस्य समर्थनं कर्तुं शक्यते तत् ताओटियनस्य नियमनवाचारः अस्ति : अस्मिन् वर्षे सितम्बरमासस्य प्रथमदिनात् आरभ्य वार्षिकशुल्कं रद्दं भविष्यति, तस्य स्थाने 0.6% तकनीकीसेवाशुल्कं स्थापितं भविष्यति अली इत्यस्य मते तकनीकीसेवाशुल्कस्य उपयोगः मुख्यतया भुक्तिं isv च आच्छादयितुं भवति स्वतन्त्र सॉफ्टवेयर आपूर्तिः विक्रेतृभ्यः मेघविक्रेतृभ्यः च सॉफ्टवेयरसेवाशुल्कम्।

वस्तुतः एतेषु अधिकांशशुल्कं अलीबाबा-प्रणाल्याः अन्तः अस्ति अस्माकं मतेन बिन्दुरूपेण आन्तरिकलेखानां गणना सुकरं भवति वार्षिकशुल्कस्य सापेक्षतया तकनीकीसेवाशुल्कं ताओटियनस्य स्वस्य सीएमआर तथा अलीबाबा मेघ, वित्तीयसेवाः अपि चालयिष्यति तथा अन्यव्यापाररेखाः प्रचलति आयः।

अतः द्वितीयत्रिमासे ताओटियनस्य प्रदर्शने "स्वतन्त्रतादिवसस्य" भावः अस्ति आन्तरिकवित्तीयलेखाव्यवस्थायाः दृष्ट्या प्रत्येकं व्यापाररेखा स्वतन्त्रा भवति इति अपि सिद्धं कर्तुं शक्नोति।

(3) अन्तर-खण्ड-अवक्षेपस्य वर्धितः अनुपातः अपि व्यावसायिक-रेखानां क्रमिक-स्वतन्त्रतायाः पुष्टिं करोति

अलीबाबा इत्यस्य वित्तीयप्रतिवेदने तुल्यकालिकः अगोचरः आँकडा अस्ति: अन्तर-खण्ड-अवक्षेपाः ।

राजस्वस्य तर्कात् यदि बाह्यव्यापारं क वा ख वा इति विभक्तुं शक्यते तर्हि अन्तर-खण्ड-अफसेट्-दत्तांशः निर्मितः भविष्यति । यथा, उपरि उल्लिखिते उच्चमात्रायां dingtalk तथा alibaba cloud मध्ये ग्राहकः dingtalk इत्यस्मात् cloud disk service क्रीतवान्, ग्राहकः चालानं प्राप्य धनराशिं दत्तवान्

परन्तु dingtalk तथा alibaba cloud कृते, इदं dingtalk इत्यस्य राजस्वं alibaba cloud इत्यस्य राजस्वं च इति द्वयोः रूपेण गण्यते यदा व्यावसायिकसीमाः पूर्णतया विभक्ताः न भवन्ति (dingtalk प्रत्यक्षतया अलीबाबा क्लाउड् सेवाः क्रेतारूपेण क्रियन्ते), तदा तेषां अन्तर-खण्डसेवासु अवलम्बनस्य आवश्यकता भवति offset is द्वयोः मध्ये आयविवादस्य समाधानार्थं प्रयुक्तः: यदि शाखानां मध्ये यत्किमपि अधिकं ऑफसेट् भवति तथा तथा तस्य वास्तविकः अर्थः अस्ति यत् तौ तुल्यकालिकरूपेण स्वतन्त्रौ स्तः किन्तु यदि कोऽपि स्वस्य आयं अन्येभ्यः "समर्पयितुं" न इच्छति तर्हि तस्य गणना सुकरं भवति सर्वे एकदा ।

चित्रम् : कुलराजस्वस्य अनुपातरूपेण अलीबाबा-संस्थायाः अन्तर-खण्ड-राजस्वः, स्रोतः : निगम-वित्तीय-रिपोर्ट्, ब्रोकेड्-शोध-संस्थायाः

यथा अलीबाबा क्रमेण स्वस्य आन्तरिकसंरचनायाः लेखामानकानां च समायोजनं करोति तथा तथा 2023q2 तः अन्तर-खण्डराजस्वस्य अनुपातः तीव्रगत्या वर्धितः अस्ति, यत् पक्षतः अपि सिद्धं कर्तुं शक्नोति यत् अलीबाबास्य आन्तरिकलेखाशास्त्रं स्वतन्त्रं भवति।

सारांशेन, भवेत् तत् लेखासंरचनायाः समायोजनेन प्रकाशितं दत्तांशतर्कं, सहपाठिनां विरुद्धं व्ययप्रवृत्तयः, अथवा गुप्तदत्तांशस्य पार्श्वसाक्ष्यं, ते सर्वे अली इत्यस्य वित्तीयतर्कपरिवर्तनस्य मूलं सूचयन्ति: भ्रातरः अपि अवश्यं कुर्वन्ति लेखा निपटान।

अवश्यं लेखानां क्रमणं केवलं रूपम् एव वास्तविकः कोरः अस्ति यत् अली गहनं जलं लङ्घयति।

०३ अली गभीरजलक्षेत्रं लङ्घयति

अलीबाबा विषये अद्यतनतया उष्णतमा वार्ता wechat pay कृते ताओत-भुगतान-अन्तरफलकं उद्घाटयितुं अधिकं किमपि नास्ति, एकस्मिन् अर्थे tencent-अलीबाबा-योः मध्ये महान् निपटनं एकतः एकाधिकार-विरोधि-निश्चयस्य पुष्टिं करोति, अपरतः च एतत् अपि दर्शयति the market that a battle surrounding यातायातस्य ई-वाणिज्यस्य च विषये दशवर्षाधिकं रस्साकशीं क्रमेण समाप्तं भवति।

अली विंशतिवर्षं यावत् एकं वस्तु चिन्तयन् व्यतीतवान् यत् यदि भवान् परमशक्तिं प्राप्तुम् इच्छति तर्हि सूक्ष्मदायित्वं त्यक्तुं न शक्नोति।

स्पष्टं यत् अलीबाबा इव शक्तिशालिनः अपि एतादृशानि सूक्ष्मदायित्वं स्वीकुर्वितुं असमर्थाः सन्ति भवेत् तत् यातायात-अन्तरफलकम्, भुक्तिः, खुदरा-विक्रयः वा ई-वाणिज्यम् वा, एतानि आधाराणि आगन्तुकानां कृते बहु स्थानं त्यजन्ति। अलीबाबा इत्यस्य दृष्टिः अस्ति यत् सः शाश्वतः उद्यमः भवितुम् अर्हति यः १०२ वर्षाणाम् अधिकं यावत् स्थास्यति, अतः अस्मिन् स्तरे सुधारः, उद्घाटनं च अत्यावश्यककार्येषु अन्यतमं भवितुमर्हति।

सुधारः नवीनता च नदीं पारं करणं इव अस्ति यतः अलीबाबा-संस्थायाः स्थापनायाः अनन्तरं ताओत-आदि-व्यापार-रेखाः अपि सन्ति, अतः भिन्न-भिन्न-चरणयोः आदर्शाः आदर्शाः च सन्ति चिरकालात् अलीबाबा-व्यापाररेखानां नवीनता, सुधारः च अतल्लीनजले एव अस्ति, पाषाणानां विषये भावः कृत्वा नदीं पारं कर्तुं शक्यते

परन्तु अधुना, अली इत्यनेन गोलीं दंशयित्वा गहनजलक्षेत्रं पारं कर्तुं प्रयतितव्यं कारणद्वयेन।

प्रथमःअलीबाबा इत्यस्य विपण्यं प्रति सिद्धस्य आवश्यकता वर्तते यत् एषः वास्तवतः केवलं देवः शापितः विक्रेता इत्यस्मात् अधिकः अस्ति अन्ततः, दीर्घकालीनव्यापारयुक्ताः विक्रेतारः सर्वे स्वव्ययस्य निर्माणं कुर्वन्ति तथा च स्थिरसम्पत्त्याः परितः चैनलानि निर्मान्ति .

खुदरा-उद्योगस्य मूल्य-विक्रय-अनुपात-मूल्यांकन-रूपरेखातः मुक्तिं प्राप्तुं आधारः अस्ति यत् उद्योगं अतिक्रम्य वृद्धि-गतिः भवतु, अतः दशवर्षीय-सत्यापन-कालः अल्पः नास्ति, तथा च प्रत्येकं व्यावसायिक-रेखा अपि व्यापारं कर्तुं तस्य क्षमताम् सिद्धयितुं आवश्यकता वर्तते वृद्धेः ध्वजं उत्थापयन्तु।

द्वितीयं, विगतपञ्चवर्षेषु अलीबाबा इत्यस्याः एकः मूलसमस्या अस्ति यत् तस्य व्यापाररेखानां असङ्गतलक्ष्याणि सन्ति, विशेषतः यदा धनप्रभावः स्वस्य विकासस्तरं महत्त्वपूर्णतया अतिक्रमति।

अत्र कोऽपि संदेहः नास्ति यत् अलीबाबा-संस्थायाः अग्रे-दृष्टिः, आधारभूत-संरचना-क्षमता च कालात् अतिक्रम्य प्रौद्योगिकी-योगदानं खलु प्राप्तम् अस्ति, अवश्यं, कालेन अलीबाबा-जनानाम् लाभ-प्रतिफलनं प्राप्तम्, यत् कालात् अतिक्रान्तम् |. धनसञ्चयः यदा भवति तदा जनाः स्वस्य सफलतायाः कारणं स्वस्य संज्ञानस्य, प्रयत्नस्य च कारणं भवन्ति, प्रायः ते प्रथमतया लिफ्ट्-मध्ये एव आसन् इति उपेक्षन्ते

अद्यतन-yc-कार्यक्रमे airbnb-सङ्घस्य मुख्यकार्यकारी ब्रायन-चेस्की-इत्यनेन अत्यन्तं चर्चाकृतं भाषणं कृतम् सः मन्यते यत् बृहत्-कम्पनीं चालयितुं पारम्परिक-बुद्धिः गलता अस्ति: बहवः जनाः मन्यन्ते यत् उत्तम-कर्मचारिणः नियुक्तिः, तेभ्यः स्वकार्यं कर्तुं पर्याप्तं स्थानं च दत्तम् इति बृहत्कम्पनयः प्रतिस्पर्धां निर्वाहयितुम् एकः मूलतत्त्वः, परन्तु तस्य वास्तविकः अनुप्रयोगः गलतः अस्ति, यतः सत्ताधारिभ्यः गलतपरामर्शं ददति जनाः सर्वदा सन्ति

सः मन्यते यत् संस्थापकविधिः प्रबन्धकविधानापेक्षया व्यापारस्य अधिकः प्रभावी मार्गः अस्ति, यतः सः मन्यते यत् यदा कम्पनी विस्तारं प्राप्नोति तदा व्यावसायिकरूपेण दृश्यमानानां "व्यावसायिकमृषावादिनां" नियुक्तिः केवलं संस्थापकाः एव एतादृशीः कार्याणि कर्तुं शक्नुवन्ति ये गलत् इव भासन्ते किन्तु कर्तव्यं, न तु प्रबन्धकाः।

भवतु नाम ब्रायनेन वर्णिता स्थितिः चरमरूपेण अस्ति, परन्तु यदा कदापि कम्पनी विस्तारं करोति तदा कश्चन भवन्तं कथयति यत् कथं कम्पनीं चालयितुं शक्यते यत्र भवान् केवलं व्यावसायिकः प्रबन्धकः एव अस्ति। वयं मन्यामहे यत् समस्यायाः मूलं अस्ति यत् बृहत्कम्पनीनां कृते अधिकारात् पदस्थानात् आरभ्य इक्विटीवेतनपर्यन्तं विशालाः जटिलाः च आन्तरिकव्याजशृङ्खलाः सन्ति, ये यदा कम्पनी द्रुतगत्या विकसिता भवति तदा सर्वदा आन्तरिकबाधाः निर्मास्यन्ति।

प्रबन्धकाः प्रायः संसाधनविनियोगद्वारा द्वन्द्वस्य समाधानं कर्तुं इच्छन्ति, परन्तु योग्यतातन्त्रस्य अन्तर्गतं कोऽपि स्वज्ञातान् अवसरान् त्यक्तुं न इच्छति, अतः उद्यमस्य वास्तविकविकासं चालयितुं संसाधनानाम् उपयोगः कठिनः भवति

अली इत्यस्य अपि तथैव अस्ति झाङ्ग योङ्गयुगे अली इत्यनेन सिद्धं कृतं यत् विशालचक्रं अग्रे सारयितुं केवलं संसाधनविनियोगस्य उपरि अवलम्बनं सूक्ष्मविपण्यप्रतिस्पर्धायाः नेतृत्वाय पर्याप्तं नास्ति। गहनं जलं लङ्घयितुं ऐतिहासिक-अनुभववादस्य दीर्घकालीन-निर्भरतायाः "बैसाखीं" परित्यक्तुं साहसं कृत्वा एव वयं पुनः समयस्य नेता भवितुम् अर्हति - समग्ररूपेण अलीबाबा-देशस्य कृते वा तस्य विविधव्यापार-रेखायाः कृते वा, एतत् | इति ।

अतः वयं द्रष्टुं शक्नुमः यत् अलीबाबा इत्यनेन विगतवर्षद्वये अनेके समायोजनानि कृतानि सन्ति, कार्मिकस्तरस्य झाङ्ग योङ्ग्, होउ यी, यू योङ्गफू च गतवन्तः, वास्तुकलास्तरस्य च व्यापाररेखायां बहुधा समायोजनं कृतम् अस्ति सम्भवतः अत्यन्तं मूलप्रयोजनं एकम् अस्ति : १.समूहस्य एकतां निर्वाहयतु。

वस्तुतः अस्मिन् वर्षे वित्तीयप्रतिवेदनेषु प्रत्येकस्य व्यापाररेखायाः स्वातन्त्र्यं दर्शितम् अस्ति यत् लाभवितरणस्य स्पष्टतया गणनां कृत्वा, प्रत्येकस्य कम्पनीयाः पुरतः हिमस्य क्रमणं कृत्वा, आन्तरिकबाधाः दूरीकृत्य च वयं शान्ततया तेषां तूफानीतरङ्गानाम् सामना कर्तुं शक्नुमः ये अस्मिन् उत्पद्येत "गहनजलक्षेत्रम्" इति ।

लाभवितरणस्य समस्यानां, आन्तरिकबाधानां च समाधानं कृत्वा वयं पुनः एकदा वायुतरङ्गयोः सवारस्य विशालस्य जहाजस्य अलीबाबा-इत्यस्य, तस्य भवितव्याः अपेक्षाः दातुं शक्नुमः |.