समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

१८ सितम्बर् दिनाङ्के मार्केट् सट्टेबाजीं कुर्वन् आसीत् यत् सितम्बरमासे फेडरल् रिजर्व् इत्यनेन ५० आधारबिन्दु (बीपी) व्याजदरेण कटौतीयाः सम्भावना ६५% यावत् वर्धिता, गतसप्ताहे प्रायः ३०% तः सप्ताहस्य आरम्भे ५९% यावत् कूर्दितवती वास्तविकव्याजदरनिर्णयः १९ दिनाङ्के बीजिंगसमये प्रातः २ वादने घोषितः भविष्यति अतः महत्त्वपूर्णं यत्, अस्मिन् भविष्यस्य व्याजदराणां, महङ्गानि, कार्यबाजारस्य च पूर्वानुमानं फेडरल् रिजर्वस्य (sep, the summary of economic projections) अपि अन्तर्भवति

२०२० तमस्य वर्षस्य मार्चमासस्य १५ दिनाङ्के फेडरल् रिजर्व् इत्यनेन अन्यस्य "आपातकालीनव्याजदरे कटौती" इति घोषणा कृता, कोविड्-१९ महामारीयाः प्रभावस्य सामना कर्तुं प्रत्यक्षतया १०० बी.पी. तदनन्तरं वर्षेषु महङ्गानां निवारणाय आक्रामकव्याजदरवृद्धिः मुख्यविषयः अभवत् । अस्मिन् सप्ताहे चतुर्वर्षेभ्यः अधिकेभ्यः अनन्तरं व्याजदरकटनचक्रं पुनः आरभ्यते। एषा सभा सर्वेषां वर्गानां कृते सर्वाधिकं अनिश्चितं महत्त्वपूर्णं च समागमं मन्यते, यतः 25bp तथा 50bp इत्येतौ द्वौ अपि सम्भवौ इति मन्यते अतः विश्वस्य व्यापारिणः तावत्पर्यन्तं वस्तूनि, स्टॉक्, बाण्ड्, विदेशीयानि च सम्पत्तिः धारयन्ति विनिमयविपणयः सर्वे प्रभाविताः भविष्यन्ति।

गेन् कैपिटल ग्रुप् इत्यस्य वैश्विकसंशोधनप्रमुखः मैट् वेलरः पत्रकारैः अवदत् यत् अस्मिन् सप्ताहे सभा पूर्वमेव फेडस्य "विफलतां" घोषयितुं शक्नोति। अन्ततः "नीतिसाधनरूपेण फेडसञ्चारः" इति बर्नान्के-उत्तरयुगे व्यापारिणां कृते एषा अद्यपर्यन्तं सर्वाधिकं अनिश्चिता फेड्-समागमः आसीत् । अस्मिन् सप्ताहे प्रमुखवित्तीयपत्रकारानाम् स्पष्टं "लीक्" "स्रोता" वा न अभवत्, यत् केवलं अनिश्चिततायाः स्तरं रेखांकयति। "मम विचारेण फेडः जुलैमासे व्याजदरेषु कटौतीं न कृत्वा त्रुटिं कृतवान्, ततः परं श्रमबाजारे निरन्तरं क्षयः अभवत्, तस्य अर्थः अस्ति यत् फेडः - एकः स्वभावतः जोखिम-विमुखः संस्था - सम्भवतः 'सुरक्षित' 50bp दर-कटाहस्य विकल्पं करिष्यति hope of rening in new growth रोजगारस्य निरन्तरं मन्दतायाः जोखिमाः” इति ।

“डॉट प्लॉट्” डॉलर प्रवृत्तिषु वर्चस्वं करिष्यति

२५ आधारबिन्दवः वा ५० आधारबिन्दवः वा ? अस्याः समागमस्य बृहत्तमः सस्पेन्सः एषः एव । 25bp व्याजदरेषु कटौतीः अमेरिकी-डॉलर-सूचकाङ्कस्य एकवर्षात् अधिकस्य निम्नतम-स्थानात् दूरं अल्पकालं यावत् पुनः उत्थापयितुं साहाय्यं कर्तुं शक्नोति इति अपेक्षा अस्ति अटलाण्टा-फेडस्य तृतीयत्रिमासिकस्य सकलराष्ट्रीयउत्पाद-वृद्धेः पूर्वानुमानं 3% यावत् वर्धयितुं निर्णयः 25bp-इत्यस्य भारं योजयितुं शक्नोति , परन्तु शीघ्रमेव नवम्बरमासे 50bp व्याजदरेषु कटौतीं प्रति मार्केटस्य ध्यानं गमिष्यति।

यदि व्याजदरेषु 50bp इत्यनेन कटौती क्रियते तर्हि अमेरिकी-डॉलरस्य प्रवृत्तिं निरन्तरं दमनं करिष्यति तथा च वर्तमान-आर्थिक-स्थितेः विषये फेड-सङ्घस्य चिन्ताम् अपि प्रकाशयिष्यति |. अन्येषु शब्देषु, पूर्वमेव स्पष्टस्य अधोगतिमहङ्गानि दबावस्य तुलने फेडस्य मतं यत् पूर्णरोजगारं निर्वाहयितुं आर्थिकमन्दतां परिहरितुं च अधिकं महत्त्वपूर्णं, कठिनं च भवति, अतः व्याजदरेषु अधिकं आक्रामकरूपेण कटौतीं कर्तुं शक्नोति।

प्रारम्भिकदरनिर्णयात् परं, फेडस्य आर्थिकप्रक्षेपणस्य सारांशः (sep) एकः प्रमुखः कारकः भविष्यति यत् मार्केट् सम्पूर्णसभायाः व्याख्यां कथं कुर्वन्ति, यत् वर्तमानदर-कटनचक्रस्य अन्तिम-"गन्तव्यं" प्रतिनिधियति।

जूनमासे भविष्यस्य अन्तिमव्याजदरस्य कृते एसईपी इत्यस्य मध्यमपूर्वसूचना २.८% आसीत्, परन्तु इदानीं एतत् किञ्चित् २.९% अथवा ३.०% यावत् वर्धितं भवितुम् अर्हति, यत् सूचयति यत् व्याजदरकटनचक्रं आगामिवर्षे (किञ्चित्) विस्तारितं भविष्यति। वालस्ट्रीट् सम्प्रति अन्तिमव्याजदरः ३.२५%-३.५% परिधिमध्ये भविष्यति इति अपेक्षां करोति । तदतिरिक्तं जूनमासे बिन्दुप्लॉट् इत्यनेन भविष्यवाणी कृता यत् अस्य वर्षस्य अन्ते यावत् मध्यमव्याजदरः ५.१% यावत् न्यूनीभवति, आगामिवर्षस्य अन्ते च ४.१% यावत् न्यूनीभवति स्पष्टतया, द्वयोः मूल्ययोः वर्तमानबाजारस्य अपेक्षायाः अपेक्षया बहु अधिकम् अस्ति ( अस्मिन् वर्षे व्याजदरेषु ४ वारं कटौती भविष्यति तथा च आगामिवर्षस्य अन्ते ४.१% कटौती भविष्यति)। "डोविश व्याजदरेषु कटौती" अमेरिकी-डॉलरस्य उपरि दबावं जनयितुं शक्नोति, सुवर्णस्य उदयं च उत्तेजितुं शक्नोति ।

वेलरस्य मतं यत् पावेलस्य पत्रकारसम्मेलनेन (०२:३०) मृदु-अवरोहणं मन्दता च इत्यादीन् विषयान् स्पृशितव्याः, येन सभा-वक्तव्ये विचाराः सुदृढाः भवितुम् अर्हन्ति तथा च अति-आक्रामक-व्याज-दर-कटन-अपेक्षाः अपि न्यूनीकर्तुं शक्यन्ते अतः, विपण्य-अस्थिरता यावत्... तदनन्तरं विपण्यं स्पष्टतरं प्रवृत्तिं निर्णयं च निर्मास्यति।

व्यापारिणः अपेक्षन्ते यत् अस्मिन् समये फेडः यावान् "डोविश २५बीपी-कटौतिः" भविष्यति, यस्य अर्थः अस्ति यत् फेडः अधिक-आक्रामक-दर-कटाहस्य आधारं स्थापयति यत् केन्द्रीयबैङ्कः "वक्रस्य पृष्ठतः" अस्ति इति चिन्तानां निवारणं करोति hawkish 50bp cut", बृहत्तरदरकटनस्य उपरि बलं दत्त्वा।दरकटनस्य आकारः प्रारम्भिकसमायोजनम् अस्ति न तु अर्थव्यवस्थायाः विषये चिन्तानां चिह्नं इति अनिवार्यम्। उपलब्धः तर्कः अस्ति यत् वर्तमानस्य वास्तविकव्याजदरः (नाममात्रव्याजदरः - महङ्गानि अपेक्षाः) ३% यावत् अधिका अस्ति, यत् वित्तीयसंकटात् परं सर्वाधिकं मूल्यं भवति यत् एतत् संकुचनात्मकव्याजदरस्तरः अस्ति, अतः तीक्ष्णव्याजदरे कटौती अस्ति व्याजदराणि सामान्यीकर्तुं, न तु आर्थिकमन्दतायाः कारणात्।

वैश्विक-समूहाः, बन्धकाः च अद्यापि उत्तमं प्रदर्शनं करिष्यन्ति

यद्यपि व्याजदरनिर्णयः अनिश्चितः अस्ति तथापि दरकटाहः निश्चितः अस्ति तथा च आर्थिकमन्दी अद्यापि न आगता, अतः एषः संयोजनः सर्वदा स्टॉक-बॉण्ड्-विपण्ययोः कृते उत्तमः अभवत्

"मृदु-अवरोहणं" एजन्सी-संस्थायाः मुख्य-आधार-पूर्वसूचना एव तिष्ठति । श्रोडर्स्-संस्थायाः स्थिर-आय-निवेशस्य निदेशकः वू मेयान् पत्रकारैः अवदत् यत् ऐतिहासिक-अनुभवस्य आधारेण आर्थिक-मन्दी प्रायः कदापि "पतली-वायुतः" न भवति संकटाः, बैंकसंकटाः, महामारी इत्यादयः) ), सम्प्रति च अस्मिन् वातावरणे न स्मः। इदानीं अमेरिकीराष्ट्रपतिनिर्वाचनं भविष्यति। उभौ अभ्यर्थिनौ विकाससमर्थकनीतिस्थितिः अग्रे स्थापितवन्तौ, राजकोषीयघातानां विषये अतिशयेन चिन्तिताः न दृश्यन्ते, येन मध्यावधिमन्दतायाः सम्भावना न्यूनीभवति।

अस्मिन् परिस्थितौ संस्थाः अद्यापि अमेरिकी-बाण्ड्-विषये आशावान् सन्ति अमेरिकी-समूहस्य भण्डारः निर्वाचनवर्षेषु वर्धमानः भवति ।

स्विस-पाटेक-सम्पत्त्याः प्रबन्धनस्य एशिया (जापानं विहाय) निधिवितरणस्य प्रमुखः ज़ेङ्ग शाओके अद्यैव पत्रकारैः उक्तवान् यत्, “अस्माकं दलेन ज्ञातं यत् १९८९, १९९५, १९९८, २००१, २००७, २०१९ च वर्षेषु, एतेषु षट् प्रमुखेषु व्याजदरेषु कटौतीषु, मूलतः , स्टॉक्स् तथा बाण्ड्स् लाभान्विताः भविष्यन्ति यद्यपि केचन वर्षाणि सन्ति यदा स्टॉक्स् तथा बाण्ड्स् पतन्ति, अन्ये च वर्षाणि सन्ति यदा बाण्ड्स् पतन्ति स्टॉक्स् च वर्धन्ते तथापि समासे स्टॉक्स् तथा बाण्ड्स् इत्येतयोः तुल्यकालिकरूपेण उत्तमं प्रदर्शनं भविष्यति

ब्लूमबर्गस्य आँकडा इदमपि दर्शयति यत् १९८९ तः वर्तमानपर्यन्तं फेडरल् रिजर्व् इत्यनेन व्याजदरेषु षड्वारं कटौती कृता (१९८९/१९९५/१९९८/२००१/२००७/२०१९) ततः परं प्रथमवर्षे स्टॉक्स् तथा बाण्ड् इत्येतयोः औसतप्रदर्शनस्य दृष्ट्या व्याजदरेषु कटौतीं कृत्वा नास्डैक-रिटर्न्स् ९.७% आसीत्, यदा एस एण्ड पी ५०० कृते ५.८%, अमेरिकी-कोषस्य कृते ६.२%, अमेरिकी-समुच्चय-बाण्ड्-कृते ५.७% च आसीत्

अद्यापि सुवर्णस्य मूल्येषु वृद्धिः भविष्यति, तैलस्य मूल्येषु दबावः अस्ति

अद्यतनकाले व्याजदरे कटौतीयाः अपेक्षायाः प्रभावेण सुवर्णस्य मूल्यं तैलस्य च मूल्यं अमेरिकीडॉलरेण भवति, प्रायः अमेरिकीडॉलरस्य दुर्बलतायाः अथवा व्याजदराणां न्यूनतायाः लाभः भवति परन्तु व्यापारिणः दीर्घसुवर्णं लघुकच्चे तैलं च गन्तुं अधिकं प्रवृत्ताः भवन्ति ।

यूबीएस इत्यनेन पत्रकारैः उक्तं यत्, "सुवर्णस्य वर्धमानः गतिः निरन्तरं भविष्यति। अस्मिन् वर्षे सुवर्णस्य मूल्येषु २४% अधिकं वृद्धिः अभवत्। वयं आशावादीः स्मः यत् निवेशस्य वर्धिता माङ्गलिका सुवर्णस्य मूल्यं अधिकं ऊर्ध्वं चालयिष्यति।

विश्वस्वर्णपरिषद्द्वारा प्रकाशितानां तथ्यानां अनुसारं भौतिकरूपेण समर्थितसुवर्णविनिमयव्यापारनिधिषु (etfs) अगस्तमासे शुद्धप्रवाहः अभवत्, येन शुद्धप्रवाहस्य क्रमशः चतुर्थमासः अभवत् कुल ईटीएफ-धारणा प्रायः ३,१८२ मेट्रिकटनपर्यन्तं पुनः उत्थिता, अस्मिन् वर्षे आरम्भात् सर्वोच्चस्तरः । यतः आगामिनि फेडरल् रिजर्व-व्याजदरे कटौतीद्वारा एतस्य ब्याज-रहित-सम्पत्त्याः धारणस्य अवसर-व्ययः न्यूनीकरोति, अतः यूबीएस-संस्थायाः अपेक्षा अस्ति यत् आगामिवर्षस्य जूनमासे सुवर्णस्य मूल्यं प्रति औंसं २७०० अमेरिकी-डॉलर् यावत् भविष्यति। सुवर्णस्य सुरक्षित-आश्रय-गुणाः अपि स्थूल-भूराजनैतिक-अनिश्चिततायाः सम्मुखे पोर्टफोलियो-दृष्ट्या आकर्षकं कुर्वन्ति ।

वेइलर इत्यनेन उक्तं यत् यदि दरकटनं व्याजदरमार्गदर्शनं च बाजारस्य अपेक्षायाः अपेक्षया न्यूनं डोविशं भवति (अस्मिन् वर्षे चत्वारि व्याजदरे कटौतीः आगामिवर्षस्य समाप्तेः पूर्वं कुलम् १० व्याजदरे कटौतीः च), तर्हि सुवर्णस्य मूल्येषु सुधारस्य दबावः भवितुम् अर्हति, तथा च निम्नलिखितम् $2,550 समीपे प्रारम्भिकसमर्थने केन्द्रीभवति। तद्विपरीतम्, यदि 50 आधारबिन्दुव्याजदरे कटौती + बिन्दुप्लॉटव्याजदरपूर्वसूचने महती न्यूनता भवति तर्हि सुवर्णस्य कृते निरन्तरं ऊर्ध्वगामित्वं प्रदास्यति यदि सर्वकालिकं उच्चतमं $२,५८९.७० भग्नं भवति तर्हि शीघ्रमेव मूल्यं $२,६०० यावत् वर्धयितुं शक्नोति।

तस्य विपरीतम् अद्यापि तैलस्य मूल्येषु चीनदेशः सहितं वैश्विकमाङ्गं मन्दं भवितुं शक्यते । ११ सितम्बर् दिनाङ्के ओपेक् इत्यनेन अस्मिन् वर्षे तैलमागधवृद्धेः पूर्वानुमानं न्यूनीकृतम्, ततः परं तैलस्य मूल्येषु अपरं महत् आघातं कृतम् इति वार्ता, यत् चतुर्णां सप्ताहाणां यावत् क्रमशः पतति स्म, डब्ल्यूटीआई कच्चा तैलस्य ६६ अमेरिकीडॉलर्/बैरल् इत्यस्मात् न्यूनं जातम् सार्धवर्षं यावत् तदनन्तरं तैलस्य मूल्येषु व्याजदरेषु प्रायः १०% पुनः वृद्धिः भविष्यति । सितम्बरमासे अष्टौ ओपेक्+ देशाः नवम्बरमासस्य अन्ते यावत् स्वस्य अतिरिक्तस्वैच्छिकउत्पादनकटाहं मासद्वयं यावत् विस्तारयितुं सहमताः आसन् । परन्तु भविष्ये माङ्गल्याः सम्भावना दुर्बलाः सन्ति ।

अधुना एव मोर्गन स्टैन्ले इत्यनेन पुनः वैश्विकतैलविपण्यं दुर्बलमागधायाः कालखण्डे अस्ति इति विश्वासं कृत्वा तैलमूल्यानां पूर्वानुमानं न्यूनीकृतम् । सिटीग्रुप् इत्यनेन अपि भविष्यवाणी कृता यत् विपण्यां अतिआपूर्तिकारणात् २०२५ तमे वर्षे तैलस्य मूल्यं प्रति बैरल् ६० अमेरिकीडॉलर् इत्येव न्यूनं भवितुम् अर्हति । व्यापारिणः मन्यन्ते यत् अधोभागे ६७.६५ डॉलरं अस्मिन् मासे पक्षद्वयस्य मध्ये रस्साकर्षणरूपेण उल्लेखनीयम् अस्ति । अग्रिमः लक्ष्यः सेप्टेम्बरमासस्य न्यूनतमः मूल्यं ६४.०५ डॉलरः अस्ति । परन्तु यदि मूल्यं अधिकं गन्तुं सफलं भवति तर्हि $७२.३४, $७६.४२ च प्रथमानि बिन्दवः सन्ति ।