uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

syyskuun 18. päivänä markkinat vetosivat, että todennäköisyys, että federal reserve laskee 50 peruspisteen (bp) koron syyskuussa, nousi 65 prosenttiin, kun se nousi viime viikon noin 30 prosentista viikon alun 59 prosenttiin. reaalikorkopäätös julkistetaan 19. päivänä klo 2.00 pekingin aikaa. vielä tärkeämpää on, että se sisältää myös federal reserven ennusteet tulevista koroista, inflaatiosta ja työmarkkinoista (sep, talousennusteiden yhteenveto).

15. maaliskuuta 2020 yhdysvaltain keskuspankki federal reserve ilmoitti uudesta "hätäkoronleikkauksesta", joka alensi korkotasoa suoraan 100 bp historiallisen alimmalle tasolle 0-0,25 % selviytyäkseen covid-19-epidemian vaikutuksista. seuraavina vuosina pääteemana nousi aggressiivinen koronnosto inflaatiota vastaan. tällä viikolla, yli neljän vuoden jälkeen, koronlaskusykli käynnistyy uudelleen. tätä kokousta pidetään epävarmimpana ja tärkeimpänä kokouksena kaikilla elämänaloilla, koska sekä 25bp että 50bp pidetään mahdollisena. siksi kauppiaat ympäri maailmaa pidättelevät hengitystään, kuten hyödykkeitä, osakkeita, joukkovelkakirjoja ja ulkomaisia vaihtelevat merkittävästi.

matt weller, gain capital groupin maailmanlaajuinen tutkimusjohtaja, kertoi, että tämän viikon kokous voi jo julistaa fedin "epäonnistumisen". loppujen lopuksi "fed-viestintä politiikan työkaluna" bernanken jälkeisellä aikakaudella tämä oli kaikkien aikojen epävarmin fedin kokous kauppiaille. tällä viikolla ei ole näkynyt selkeitä "vuotoja" tai "lähteitä" merkittäviltä taloustoimittajilta, mikä vain korostaa epävarmuuden tasoa. "uskon, että fed teki virheen, kun se ei laskenut korkoja heinäkuussa, ja sen jälkeen jatkunut työmarkkinoiden heikkeneminen tarkoittaa, että fed - luonnostaan ​​riskiä karttava instituutio - valitsee todennäköisesti "turvallisemman" 50 bp:n koronlaskunsa. toivoa uuden kasvun hillitsemisestä työllisyyden jatkuvan hidastumisen riskit."

"dot plot" hallitsee dollaritrendejä

onko se 25 peruspistettä vai 50 peruspistettä? tämä on tämän kokouksen suurin jännitys. 25 bp:n koronleikkauksen odotetaan auttavan yhdysvaltain dollariindeksiä toipumaan lyhyellä aikavälillä yli vuoden pohjalta atlantan keskuspankin päätös nostaa kolmannen vuosineljänneksen bkt:n kasvuennustetta 3 prosenttiin voi lisätä painoarvoa 25 bp:hen. , mutta markkinoiden huomio kääntyy pian 50 bp:n koronlaskuun marraskuussa.

jos korkoja leikataan 50 bp, se jatkaa yhdysvaltain dollarin trendin tukahduttamista ja paljastaa fedin huolen nykyisestä taloustilanteesta. toisin sanoen jo ilmeiseen inflaatiopaineeseen verrattuna fed uskoo, että täystyöllisyyden säilyttäminen ja talouden taantuman välttäminen on tärkeämpää ja hankalampaa, joten se voi laskea korkoja aggressiivisemmin.

alkuperäisen korkopäätöksen lisäksi fedin talousennusteiden yhteenveto (sep) on avaintekijä siinä, miten markkinat tulkitsevat koko kokouksen, joka edustaa nykyisen koronlaskusyklin lopullista "määräpaikkaa".

sep:n mediaaniennuste tulevasta lopullisesta korosta oli kesäkuussa 2,8 %, mutta sitä voidaan nyt hieman nostaa 2,9 tai 3,0 %:iin, mikä viittaa siihen, että koronlaskusykliä (hieman) pidennetään ensi vuonna. wall street odottaa tällä hetkellä lopullisen koron olevan 3,25–3,5 %. lisäksi kesäkuun pistekaavio ennustaa, että mediaanikorko putoaa 5,1 prosenttiin tämän vuoden loppuun mennessä ja 4,1 prosenttiin ensi vuoden loppuun mennessä. on selvää, että molemmat arvot ovat paljon korkeammat kuin nykyiset markkinoiden odotukset (. korkoja leikataan 4 kertaa tänä vuonna ja 4,1 % ensi vuoden loppuun mennessä. "dovish-koronleikkaukset" voivat painaa yhdysvaltain dollaria ja stimuloida kullan nousua.

weiler uskoo, että powellin lehdistötilaisuuden (02:30) tulisi koskea sellaisia ​​aiheita kuin pehmeä lasku ja taantuma, mikä voi vahvistaa näkemyksiä kokouslausunnossa ja myös vähätellä liian aggressiivisia koronlaskuodotuksia. siksi markkinoiden volatiliteetti voi jatkua lehdistötilaisuuden jälkeen markkinat muodostavat selkeämmän trendin ja arvostelun.

kauppiaat odottavat, että tällä kertaa fed on joko "poikaleikkaus 25 bp", mikä tarkoittaa, että fed luo pohjan aggressiivisemmalle koronleikkaukselle tasoittaakseen huolia siitä, että keskuspankki on "käyrän takana" tai se on "käyrän takana"; hawkish 50bp leikkaus", korostaen suurempaa koronlaskua. koronlaskujen suuruus on alkusäätö eikä välttämättä merkki huolesta taloudesta. käytettävissä oleva argumentti on, että nykyinen reaalikorko (nimelliskorko - inflaatio-odotukset) on peräti 3 %, mikä on korkein arvo sitten finanssikriisin. se on supistava korkotaso, joten jyrkkä koronlasku on korkojen normalisoimiseksi, ei talouden taantuman vuoksi.

globaalit osakkeet ja joukkovelkakirjat pärjäävät edelleen hyvin

vaikka korkopäätös on epävarma, koronlasku on varma ja talouden taantuma ei ole vielä tullut, joten tämä yhdistelmä on aina ollut hyvä osake- ja joukkovelkakirjamarkkinoille.

"pehmeä lasku" on edelleen viraston tärkein perusennuste. schrodersin korkosijoitusten johtaja wu meiyan kertoi toimittajille, että historiallisen kokemuksen perusteella taloudellinen taantuma ei tapahdu melkein koskaan "tyhjästä". kriisit, pankkikriisit, epidemiat jne.) ), emmekä ole tällä hetkellä tässä ympäristössä. samaan aikaan usa:n presidentinvaalit lähestyvät. molemmat ehdokkaat ovat esittäneet kasvua edistäviä näkemyksiä eivätkä näytä olevan liian huolissaan julkisen talouden alijäämästä, mikä vähentää keskipitkän aikavälin taantuman todennäköisyyttä.

tässä tilanteessa laitokset suhtautuvat edelleen optimistisesti yhdysvaltain joukkolainojen tuottoon (korkeammat hinnat) koronlaskuympäristössä tuovat pääomavoittoja joukkovelkakirjapositioihin, ja kupongit ovat edelleen huomattavia. yhdysvaltain osakkeilla on tapana nousta vaalivuosina.

zeng shaoke, swiss patek asset managementin aasian (lukuun ottamatta japania) rahastojakelun johtaja, kertoi äskettäin toimittajille: "tiimimme havaitsi, että vuosina 1989, 1995, 1998, 2001, 2007 ja 2019 näiden kuuden suuren koronleikkauksen aikana. osakkeet ja joukkovelkakirjat hyötyvät, vaikka on vuosia, jolloin osakkeet ja joukkovelkakirjat laskevat, ja toisia vuosia, jolloin joukkovelkakirjat laskevat ja osakkeet nousevat, osakkeet ja joukkovelkakirjat toimivat keskimäärin suhteellisen hyvin.

bloombergin tiedot osoittavat myös, että vuodesta 1989 tähän päivään, federal reserve on laskenut korkoja kuusi kertaa (1989/1995/1998/2001/2007/2019 osakkeiden ja joukkovelkakirjalainojen keskimääräisen tuoton osalta ensimmäisen vuoden jälkeen). koronlasku, nasdaq returns oli 9,7 %, kun s&p 500:n 5,8 %, us treasuriesin 6,2 % ja us aggregate bondsissa 5,7 %.

kullan hinnan odotetaan edelleen nousevan, öljyn hinta on paineen alla

viime aikoina koronlaskua koskevien odotusten vaikutuksesta sekä kullan että öljyn hinta on noussut merkittävästi. molemmat ovat hinnoiteltuja yhdysvaltain dollareissa ja ovat usein taipuvaisia ​​hyötymään yhdysvaltain dollarin heikentymisestä tai alhaisemmista koroista. kauppiaat ovat kuitenkin taipuvaisempia käyttämään pitkää kultaa ja lyhyttä raakaöljyä.

ubs kertoi toimittajille: "kullan nousuvauhdin odotetaan jatkuvan. kullan hinta on noussut yli 24 % tänä vuonna. olemme optimistisia, että lisääntynyt investointikysyntä nostaa kullan hintaa edelleen."

maailman kultaneuvoston julkaisemien tietojen mukaan fyysisesti taatut kullan pörssissä noteeratut rahastot (etf) näkivät nettotuonnin elokuussa, mikä merkitsee neljättä peräkkäistä nettotuontikuukautta. etf:n kokonaisomistus nousi noin 3 182 tonniin, mikä on korkein taso sitten tämän vuoden alun. koska tuleva federal reserven koronlasku vähentää tämän korottoman omaisuuserän vaihtoehtoiskustannuksia, ubs odottaa kullan hinnan nousevan 2 700 dollariin unssilta ensi vuoden kesäkuussa. kullan turvasatama tekee siitä houkuttelevan myös portfolion näkökulmasta makro- ja geopoliittisen epävarmuuden edessä.

weiler sanoi, että jos koronlasku ja korko-ohjeistus ovat vähemmän ilkeitä kuin markkinoiden odotukset (neljä koronlaskua tänä vuonna ja yhteensä 10 koronlaskua ennen ensi vuoden loppua), kullan hintoihin saattaa kohdistua korjauspaineita, ja keskittyy alkuperäiseen tukeen, joka on lähes 2 550 dollaria. päinvastoin, jos 50 peruspisteen koronlasku + dot plot -korkoennusteen merkittävä lasku, se antaa kullalle jatkuvan nousuvauhdin. jos kaikkien aikojen ennätys 2 589,70 dollaria rikotaan, hinta voi pian nousta 2 600 dollariin.

sitä vastoin öljyn hintaan vaikuttaa edelleen todennäköisesti hidastuva globaali kysyntä, myös kiinasta. syyskuun 11. päivänä uutinen siitä, että opec alensi öljyn kysynnän kasvuennustettaan tälle vuodelle ja aiheutti jälleen raskaan iskun öljyn hintoihin, jotka olivat laskeneet neljää peräkkäistä viikkoa wti-raakaöljyn tynnyriltä, ​​mikä on uusi pohja puolitoista vuotta, mutta myöhemmin öljyn hinnan odotetaan nousevan lähes 10 %. syyskuussa kahdeksan opec+-maata sopivat jatkavansa vapaaehtoisia lisätuotannon leikkauksia kahdella kuukaudella marraskuun loppuun. tulevaisuuden kysyntänäkymät ovat kuitenkin heikot.

morgan stanley alensi äskettäin jälleen öljyn hintaennustettaan uskoen, että globaaleilla öljymarkkinoilla on heikko kysyntä. citigroup ennustaa lisäksi, että markkinoiden ylitarjonnan vuoksi öljyn hinta voi laskea noin 60 dollariin barrelilta vuoteen 2025 mennessä. kauppiaat uskovat, että haittapuolena on 67,65 dollaria, joka on huomionarvoinen tämän kuun köydenvetona osapuolten välillä. seuraava tavoite on syyskuun alin 64,05 dollaria. mutta jos hinta onnistuu liikkumaan korkeammalle, 72,34 dollaria ja 76,42 dollaria ovat ensimmäiset katseltavat pisteet.