소식

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

9월 18일, 시장에서는 9월 연준의 50bp 금리 인하 확률이 지난주 약 30%에서 이번 주 초 59%로 급등해 65%로 높아졌다고 베팅했습니다. 실질 금리 결정은 베이징 시간으로 19일 오전 2시에 발표될 예정이다. 더 중요한 것은 연준의 향후 금리, 인플레이션, 고용 시장에 대한 전망(sep, 경제 전망 요약)도 포함되어 있다는 점이다.

2020년 3월 15일, 연준은 코로나19 전염병의 영향에 대처하기 위해 금리를 100bp씩 역사적 최저치인 0~0.25%까지 직접 낮추는 또 다른 '긴급 금리 인하'를 발표했습니다. 그 후 몇 년 동안 인플레이션을 막기 위한 공격적인 금리 인상이 주요 주제가 되었습니다. 4년여 만에 이번 주부터 금리인하 사이클이 다시 시작된다. 이번 회의는 각계각층에서 가장 불확실하고 중요한 회의로 꼽힌다. 25bp와 50bp 모두 실현 가능하다고 여겨지기 때문이다. 따라서 그때쯤이면 전 세계 트레이더들은 원자재, 주식, 채권, 해외 등 자산을 숨죽이고 있다. 거래소 시장은 모두 큰 영향을 받을 것입니다.

gain capital group의 글로벌 리서치 책임자인 matt weller는 기자들에게 이번 주 회의에서 이미 연준의 "실패"를 선언할 수 있다고 말했습니다. 결국, 버냉키 이후 "정책 도구로서의 연준의 의사소통" 시대에 이것은 트레이더들에게 가장 불확실한 연준 회의였습니다. 이번 주에는 저명한 금융 저널리스트로부터 명확한 "누설"이나 "출처"가 나오지 않았는데, 이는 불확실성의 수준을 더욱 강조할 뿐입니다. "나는 연준이 7월에 금리를 인하하지 않은 실수를 했다고 생각하며, 그 이후 계속되는 노동 시장의 악화는 본질적으로 위험을 회피하는 기관인 연준이 금년에 '더 안전한' 50bp 금리 인하를 선택할 가능성이 높다는 것을 의미합니다. 신성장 동력 억제 희망 고용 둔화 지속 위험”

"점도표"가 달러 추세를 지배할 것입니다

25베이시스포인트인가요, 아니면 50베이시스포인트인가요? 이것이 이번 회의의 가장 큰 긴장감이다. 25bp 금리 인하는 미국 달러 지수가 1년여 만의 최저치에서 벗어나 단기적으로 반등하는 데 도움이 될 것으로 예상됩니다. 애틀랜타 연준이 3분기 gdp 성장 전망을 3%로 올리기로 한 결정은 25bp에 무게를 더할 수 있습니다. 그러나 시장의 관심은 곧 11월에 50bp 금리 인하로 바뀔 것입니다.

금리를 50bp 인하하면 계속해서 미국 달러화 추세를 억제하고 현재 경제 상황에 대한 연준의 우려를 드러낼 것입니다. 즉, 연준은 이미 명백한 인플레이션 하향 압력에 비해 완전 고용을 유지하고 경기 둔화를 피하는 것이 더 중요하고 까다롭다고 판단하여 금리를 더욱 공격적으로 인하할 수도 있다는 것입니다.

초기 금리 결정 외에도 연준의 경제 전망 요약(sep)은 현재 금리 인하 주기의 최종 "목적지"를 나타내는 전체 회의를 시장이 어떻게 해석하는지에 대한 핵심 요소가 될 것입니다.

sep의 6월 최종 최종 금리 전망 중앙값은 2.8%였지만 현재는 2.9% 또는 3.0%로 소폭 상향 조정될 수 있어 내년에 금리 인하 주기가 (소폭) 연장될 것임을 나타냅니다. 월스트리트는 현재 최종 금리가 3.25%~3.5% 범위가 될 것으로 예상하고 있다. 또한 6월의 점도표에서는 중위금리가 올해 말에는 5.1%, 내년 말에는 4.1%로 하락할 것으로 예측하고 있는데, 분명히 두 수치 모두 현재 시장 기대치보다 훨씬 높다. 금리는 올해 4차례, 내년 말까지 4.1% 인하될 예정이다.) 금리는 총 10차례 인하됐기 때문에 대폭 인하될 수도 있다. '비비시적인 금리 인하'는 미국 달러에 압력을 가하고 금값 상승을 자극할 수 있습니다.

weiler는 powell의 기자회견(02:30)에서 연착륙 및 경기 침체와 같은 주제를 다루어야 하며, 이는 회의 성명의 견해를 강화할 수 있고 지나치게 공격적인 금리 인하 기대를 경시할 수도 있다고 믿습니다. 기자회견 이후 시장은 더욱 명확한 추세와 판단을 형성하게 될 것입니다.

거래자들은 이번에 연준이 "비정상적인 25bp 인하"를 할 것이라고 예상합니다. 이는 연준이 중앙은행이 "뒤쳐져 있다"는 우려를 상쇄하기 위해 보다 공격적인 금리 인하의 기반을 마련한다는 의미입니다. 매파적 50bp 인하"라며 대규모 금리인하를 강조했다. 금리인하 규모는 초기 조정일 뿐 반드시 경기 우려의 신호는 아니다. 현재 실질이자율(명목이자율-인플레이션 기대치)이 금융위기 이후 최고치인 3%에 달해 위축적인 금리 수준이어서 급격한 금리 인하가 가능하다는 주장이 제기된다. 경기 침체 때문이 아니라 금리를 정상화하는 것입니다.

글로벌 주식과 채권은 여전히 ​​좋은 성과를 낼 것입니다

비록 금리 결정은 불확실하지만 금리 인하가 확실하고 경기 침체가 아직 오지 않았기 때문에 이 조합은 항상 주식과 채권 시장에 좋았습니다.

"연착륙"은 기관의 주요 기준 예측으로 남아 있습니다. 슈로더의 채권 투자 담당 이사인 wu meiyan은 역사적 경험을 바탕으로 볼 때 경기 침체는 '무의식적으로' 발생하는 경우가 거의 없으며 일반적으로 석유와 같은 외부 또는 지역적 충격이 있을 수 있다고 말했습니다. 위기, 은행 위기, 전염병 등) ), 우리는 현재 이러한 환경에 있지 않습니다. 그런 가운데 미국 대선이 코앞으로 다가왔다. 두 후보 모두 친성장 정책 기조를 내세우고 재정 적자에 대해 지나치게 우려하지 않는 모습을 보여 중기 경기 침체 가능성을 줄였습니다.

이러한 상황에서 기관들은 여전히 ​​미국 채권에 대해 낙관하고 있습니다. 금리 인하 환경에서 채권 수익률이 낮아지면(가격 상승) 채권 포지션에 자본 이득이 생기고 쿠폰도 여전히 상당할 것입니다. 미국 주식은 선거 기간에 상승하는 경향이 있습니다.

스위스 파텍 자산 관리(swiss patek asset management)의 아시아(일본 제외) 펀드 유통 책임자인 zeng shaoke는 최근 기자들에게 이렇게 말했습니다. 주식과 채권이 하락하는 해도 있고, 채권이 하락하고 상승하는 해도 있지만, 평균적으로 주식과 채권은 상대적으로 좋은 성과를 낼 것입니다.

블룸버그 자료에도 따르면 연준은 1989년부터 현재까지 6차례(1989/1995/1998/2001/2007/2019) 금리를 인하했다. 금리 인하 이후 나스닥 수익률은 9.7%로 s&p 500의 5.8%, 미국 국채의 6.2%, 미국 총채권의 5.7%와 비교됩니다.

금 가격은 여전히 ​​상승할 것으로 예상되고, 유가는 압박을 받고 있습니다.

최근에는 금리 인하 기대감의 영향으로 금값과 유가 모두 크게 상승했고, 둘 다 미국 달러화로 거래되고 있어 달러화 약세나 금리 인하로 수혜를 입는 경우가 많다. 그러나 거래자들은 금을 매수하고 원유를 매도하는 경향이 더 큽니다.

ubs는 기자들에게 "금의 상승 모멘텀은 계속될 것으로 예상된다"며 "금 가격은 올해 24% 이상 올랐다"며 "투자 수요 증가로 금 가격이 더욱 상승할 것으로 낙관하고 있다"고 말했다.

세계금협회(world gold council)가 발표한 자료에 따르면 실물 담보 금 etf(상장지수펀드)는 8월 순유입을 기록해 4개월 연속 순유입을 기록했다. 총 etf 보유량은 올해 초 이후 최고 수준인 약 3,182톤으로 반등했습니다. 다가오는 연방준비제도(fed)의 금리 인하로 인해 이 무이자 자산을 보유하는 기회비용이 감소함에 따라 ubs는 금 가격이 내년 6월 온스당 미화 2,700달러에 이를 것으로 예상하고 있습니다. 금의 안전 자산 속성은 거시적 및 지정학적 불확실성에 직면한 포트폴리오 관점에서도 매력적입니다.

와일러는 금리 인하와 금리 가이던스가 시장 기대보다 덜 비둘기파적이라면(올해 4차례 금리 인하, 내년 말까지 총 10차례 금리 인하) 금 가격은 조정 압력에 직면할 수 있으며, 다음과 같은 상황이 발생할 수 있다고 말했다. $2,550 부근의 초기 지원에 집중할 것입니다. 반대로, 50bp 금리 인하 + 점도표 금리 예측의 상당한 감소가 있다면 금에 지속적인 상승 모멘텀을 제공할 것입니다. 사상 최고치인 2,589.70달러를 돌파하면 곧 2,600달러까지 상승할 수 있습니다.

반면, 유가는 여전히 중국을 포함한 글로벌 수요 둔화의 영향을 받을 가능성이 높습니다. 9월 11일, opec이 올해 원유 수요 증가율 전망을 하향 조정했다는 소식이 전해져 4주 연속 하락세를 보였던 wti 원유 가격이 배럴당 신저점인 66달러 아래로 떨어졌다. 그러나 유가는 이후 금리를 거의 10% 정도 인하할 것으로 예상된다. 지난 9월 opec+ 8개국은 자발적인 추가 감산을 11월 말까지 2개월간 연장하기로 합의했습니다. 그러나 향후 수요 전망은 밝지 않다.

최근 모건스탠리는 세계 석유시장이 수요 부진을 겪고 있다고 판단해 유가 전망치를 다시 한번 낮췄다. 씨티그룹은 또한 시장의 공급 과잉으로 인해 2025년까지 유가가 배럴당 약 60달러까지 하락할 수 있다고 예측합니다. 거래자들은 이번 달 양측 간의 줄다리기로서 67.65달러가 하락세라는 점에 주목할 가치가 있다고 믿습니다. 다음 목표는 9월 최저치인 $64.05입니다. 그러나 가격이 상승한다면 가장 먼저 주목해야 할 포인트는 72.34달러와 76.42달러입니다.