समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

अद्य रात्रौ अमेरिकी-मौद्रिकनीतिः जलप्रवाह-क्षणस्य आरम्भं कर्तुं प्रवृत्ता अस्ति ।

फेडरल् रिजर्व् व्याजदरेषु कटौतीं कर्तुं प्रवृत्तः अस्ति, विश्वस्य बृहत्तमा अर्थव्यवस्था च क्रमेण दीर्घकालीन उच्चऋणव्ययस्य शृङ्खलाभ्यः मुक्तिं प्राप्स्यति।

परन्तु विगतकेषु व्यापारदिनेषु फेडस्य व्याजदरे कटौतीयाः विस्तारस्य विषये विपण्यं विभक्तम् अस्ति । विशेषतः, अमेरिकी-बाण्ड्-व्याजदराणां अधोगति-व्यापारः अव्याख्यात-कट्टरता-स्थितौ प्रविष्टः अस्ति, अद्य रात्रौ fomc-समागमे 50 आधार-बिन्दु-व्याज-दर-कटाहस्य प्रतीक्षां कुर्वन्, सम्पूर्णं विश्वं फेडरल् रिजर्व-सङ्घं "बाध्यं" कुर्वन् अस्ति इति भासते पूर्वं २५ आधारबिन्दवः अपेक्षिताः।

बाजारः चिन्तितः अस्ति यत् यदि फेडः व्याजदरेषु २५ आधारबिन्दुभिः कटौतीं करोति तर्हि ये व्यापारिणः अभिलेखदावं कुर्वन्ति तेषां महतीं हानिः भविष्यति तथा च बाजारस्य अस्थिरतां प्रेरयिष्यति यदि फेडः व्याजदरेषु ५० आधारबिन्दुभिः कटौतीं करोति तर्हि फेडः पश्चात् व्याजदरेषु निष्क्रियः भविष्यति निर्णयं करोति तथा च आवश्यकतायां विपण्यस्य उद्धारं कर्तुं न शक्नोति।

प्रिन्सिपल एसेट् मैनेजमेण्ट् इत्यस्य मुख्यवैश्विकरणनीतिज्ञः सीमाशाहः अवदत् यत् - "फेडस्य कृते कुञ्जी अस्ति यत् सः निर्णयं करोतु यत् कः जोखिमः अधिकः अस्ति - यदि सः व्याजदरेषु ५० आधारबिन्दुभिः कटौतीं करोति तर्हि महङ्गानि पुनः प्रज्वलितं करिष्यति, यदि च व्याजदरेषु कटौतिं करोति केवलं २५ आधारबिन्दुः, एतत् मन्दतां प्रेरयितुं शक्नोति महङ्गानि संकटस्य प्रतिक्रियां दातुं अतिमन्दः इति आलोचितः, फेडः सक्रियः न भवितुं मन्दतायाः जोखिमस्य प्रति प्रतिक्रियाशीलः भवितुम् अर्हति।”.

अधुना फेडः दुविधायां वर्तते।

फेडरल् रिजर्वस्य "महलस्य बलात्"

अधुना फेडरल् रिजर्व् तुल्यकालिकरूपेण कट्टरपंथीकार्याणि करणीयमिति सूचयन्तः प्रचण्डाः मीडिया-समाचाराः अभवन् ।

फेडरल् रिजर्व् इत्यस्य पूर्वतृतीय-कमाण्डः न्यूयॉर्क-फेड्-अध्यक्षः च बिल डड्ले इत्यस्य मतं यत् अस्मिन् समये व्याजदरेषु ५० आधारबिन्दुभिः कटौतीं कर्तुं पर्याप्तं कारणम् अस्ति अतः अपि अतिशयोक्तिपूर्णं यत् अमेरिकी-डेमोक्रेटिक-पक्षस्य त्रयः सिनेटराः एलिजाबेथ् वारेनः, शेल्डन् व्हाइटहाउसः, जॉन् हिकेन्लूपरः च सोमवासरे पावेल् इत्यस्मै लिखिते पत्रे सेप्टेम्बरमासे व्याजदरेषु ७५ आधारबिन्दुभिः कटौतीं कर्तुं फेडरल् रिजर्व्-सङ्घस्य आग्रहं कृतवन्तः

एतेषां जनानां प्रोत्साहनं प्राप्य व्याजदरविपण्यस्य मूल्यं सितम्बरमासे ५० आधारबिन्दुव्याजदरे कटौतीयाः सम्भावना आसीत् यत् ७०% समीपे आसीत्

बृहत्संख्याकाः मार्केट्-प्रतिभागिनः अपि फेड-द्वारा ५० आधार-बिन्दु-कटौ सट्टेबाजीं कुर्वन्ति । ब्लूमबर्ग् इत्यनेन संकलितानि आँकडानि दर्शयन्ति यत् अक्टोबर् मासे संघीयनिधिवायदाः, यस्य उपयोगं निवेशकाः बुधवासरस्य निर्णये सट्टेबाजीं कर्तुं उपयुञ्जते, १९८८ तमे वर्षे अनुबन्धस्य आरम्भात् आरभ्य व्यापारक्रियाकलापः तुलनीयस्तरं प्राप्तवान्, यत्र अधिकतया फेडस्य दावः अधिकतया फेडस्य व्याजदरेषु ५० आधारबिन्दुभिः कटौतीं कृतवान् . अस्मिन् सप्ताहे सम्बन्धितपदेषु उदयः जातः इति तथ्यानि दर्शयन्ति।

तस्मिन् एव काले, बेन्चमार्क अमेरिकी कोषागारस्य बन्धकाः अद्यतने तीव्ररूपेण वर्धिताः, येन उपजः तीव्ररूपेण न्यूनः अभवत्, २ वर्षीयः कोषस्य उपजः अस्मिन् सप्ताहे द्विवर्षीयं न्यूनतमं ३.५२% प्राप्तवान्

'न्यू फेड् न्यूजवायर' वामदक्षिणयोः झूलति

"न्यू फेडरल् रिजर्व न्यूज एजेन्सी" इति नाम्ना प्रसिद्धः सुप्रसिद्धः वित्तीयपत्रकारः निक तिमिराओस् अस्मिन् समये अस्पष्टं वक्तव्यं दत्तवान् । नवीनतमलेखाः सूचयन्ति यत् फेडरल् रिजर्व् व्याजदरेषु कटौतीं कर्तुं प्रवृत्तः अस्ति, परन्तु प्रथमदरकटनस्य विस्तारः संदिग्धः एव अस्ति ।

सः मन्यते यत् फेडः बेन्चमार्कव्याजदरे बृहत्तरेण ५० आधारबिन्दुभिः कटौतीं करिष्यति वा पारम्परिकः २५ आधारबिन्दुः वा इति विषये निर्भरं भविष्यति यत् फेडस्य अध्यक्षः पावेल् तस्य सहकारिणः च सूक्ष्मविचारश्रृङ्खलानां मध्ये विकल्पस्य नेतृत्वं कथं कुर्वन्ति इति।

सामान्यतया, फेड-अधिकारिणः तेषां चालनानां प्रभावस्य अध्ययनार्थं २५ आधारबिन्दुवृद्धौ दरं वर्धयितुं वा कटयितुं वा प्राधान्यं ददति । परन्तु ते तदा द्रुततरं गच्छन्ति यदा तेषां व्याजदरस्य स्थितिः जोखिमसन्तुलनेन सह असङ्गता इति मन्यन्ते।

तिमिराओस् इत्यस्य पूर्वस्विंग्-वक्तव्यैः सह मिलित्वा एतस्य तात्पर्यं भवितुम् अर्हति यत् सितम्बरमासे व्याजदरे कटौतीयाः विस्तारस्य विषये फेडरल् रिजर्व्-अन्तर्गतं अधिकं भेदं वर्तते, येन अद्य रात्रौ फेडरल् रिजर्व-व्याजदरसभायां निलम्बनं जातम्।

मुख्यविषयं पावेल् इत्यस्य वचनम् अस्ति

फेडरल् रिजर्व गुरुवासरे बीजिंगसमये प्रातः २:०० वादने स्वस्य व्याजदरनिर्णयस्य घोषणां करिष्यति, फेडरल् रिजर्वस्य अध्यक्षः पावेल् च बीजिंगसमये प्रातः २:३० वादने पत्रकारसम्मेलनं करिष्यति।

पत्रकारसम्मेलनस्य आरम्भात् त्रिंशत् निमेषपूर्वं फेडस्य व्याजदरवक्तव्यं निर्णयकर्तृणां निर्णयं पठितुं सर्वोत्तमः उपायः अस्ति। विपण्यं एतेषु केन्द्रीक्रियते यत्: मतदानस्य विषये किमपि आक्षेपः अस्ति वा, नीतिनिर्मातृणां महङ्गानि तस्य दृष्टिकोणस्य च वर्णनं, श्रमविपण्यस्य विषये दृष्टिकोणाः, दृष्टिकोणं च, भविष्यस्य व्याजदराणां मार्गस्य संकेताः च।

यदि दराः २५ आधारबिन्दुभिः कटिताः भवन्ति तर्हि ये मन्यन्ते यत् श्रमविपण्यसंकटाः निर्मान्ति ते आशां कुर्वन्ति यत् पावेल् संकेतं ददाति यत् नीतिनिर्मातारः आवश्यके सति अधिकं निर्णायकरूपेण कार्यं कर्तुं सज्जाः सन्ति। अस्मिन् क्षणे पावेल् स्वतन्त्रः अस्ति यत् तस्य लक्ष्यं कार्यविपण्यस्य अधिकं क्षयः न भवतु इति।

"सन्देशः भविष्यति यत् - वयं अधिकं गोलाबारूदं स्थापयितुम् इच्छामः, परन्तु अद्य वयं तस्य उपयोगं न करिष्यामः" इति फेडरल् रिजर्व्-संस्थायाः नीतिसञ्चारस्य पूर्ववरिष्ठसल्लाहकारः अधुना ड्यूक् विश्वविद्यालये शोधप्रोफेसरः च एलेन मीड् अवदत्

डेविड् विल्कॉक्सः, यः फेड्-अध्यक्षत्रयाणां सल्लाहं दत्तवान् अधुना ब्लूमबर्ग् अर्थशास्त्रे अमेरिकी-आर्थिक-संशोधनस्य नेतृत्वं करोति, सः अवदत् यत् पावेल् स्वयमेव सम्भवतः भविष्येषु सभासु स्वविकल्पान् उद्घाटितान् स्थापयितुम् इच्छति, यद्यपि प्रथमः कटः कियत् अपि भवतु।

अगस्तमासे वायोमिङ्ग्-नगरस्य जैक्सन्-होल्-नगरे फेडरल्-रिजर्व-सङ्घस्य वार्षिक-संगोष्ठी-समारोहे अनेके नीतिनिर्मातारः "क्रमिक" अथवा "पद्धतिगत" व्याजदरे कटौतीविषये तथ्यानि विन्यस्तवन्तः, परन्तु अतीव उल्लेखनीयम् आसीत् यत् पावेल् तस्मिन् समये एन्डोर्स्-इत्यस्य कोरस-सङ्घटनं न कृतवान् इति तर्कः ।

विपण्यं प्रबलं प्रतिक्रियां दातुं शक्नोति

त्रिंशत् वर्षाणि पूर्वं फेडरल् रिजर्व् इत्यस्य प्रमुखनीतिसमागमात् पूर्वं बन्धकाः, स्टॉक् च वर्धमानाः आसन्, यथा अद्यत्वे।

१९८९ तः षट् फेड् नीतिशिथिलीकरणचक्रस्य समये मार्केट् प्रदर्शनस्य ब्लूमबर्ग् विश्लेषणेन ज्ञातं यत् एस एण्ड पी ५००, अमेरिकी कोषः, सुवर्णं च सामान्यतया तदा वर्धन्ते यदा फेड् व्याजदरेषु कटौतीं कर्तुं आरब्धवान् फेड्-संस्थायाः व्याजदरेषु कटौती आरब्धस्य षड्मासेषु २००१ तमे वर्षे २००७ तमे वर्षे च मन्दतां विहाय एस एण्ड पी ५०० इत्यस्य औसतेन १३% वृद्धिः अभवत् ।

अल्पकालिक-अमेरिकी-कोषाः सामान्यतया दीर्घकालीन-बाण्ड्-भ्यः अधिकं प्रदर्शनं कुर्वन्ति, येन प्रथम-दर-कटाहस्य ६ मासानां अनन्तरं उपज-वक्रस्य तीव्रता भवति, १०-वर्षीय-२-वर्षीय-कोष-उपजयोः मध्ये अन्तरं औसतेन ४४ आधार-बिन्दु-अधिकं विस्तारितम् the past six cycles गोल्ड इत्यनेन चतुर्वारं निवेशकानां कृते प्रतिफलं प्रदत्तम्, यदा तु डॉलरः तैलं च मिश्रितम् अस्ति ।

बाजारस्य अन्तर्निहितसंभावना दर्शयति यत् बुधवासरे फेडस्य व्याजदरेषु ०.५ प्रतिशताङ्केन कटौतीयाः सम्भावना ५०% तः किञ्चित् अधिका अस्ति इति दृष्ट्वा सोसाइटी जनरल् इत्यस्य अमेरिकीव्याजदररणनीत्याः प्रमुखा सुभद्रा रजप्पा अवदत् यत् यदि व्याजदरे कटौती भवति २५ आधारबिन्दुभिः विपण्यप्रतिक्रिया बहु प्रबलतां प्राप्स्यति ।

"महलं बाध्यं" इति विपण्यस्य अतिरिक्तं नवम्बरमासस्य निर्वाचनं फेडरल् रिजर्वस्य निर्णयस्य कृते अपि तीव्रपरीक्षायाः सामनां करोति ।