notícias

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

esta noite, a política monetária dos eua está prestes a inaugurar um momento decisivo.

a reserva federal está prestes a reduzir as taxas de juro e a maior economia do mundo libertar-se-á gradualmente das amarras dos elevados custos de financiamento a longo prazo.

mas ao longo dos últimos pregões, o mercado esteve dividido quanto à extensão dos cortes nas taxas de juros do fed. em particular, a negociação descendente das taxas de juro das obrigações dos eua entrou num estado de fanatismo inexplicável. o mundo inteiro parece estar a “forçar” a reserva federal, aguardando com expectativa um corte de 50 pontos base na taxa de juro na reunião do fomc desta noite, em vez do corte. 25 pontos base anteriormente esperados.

o mercado está preocupado que se o fed reduzir as taxas de juro em 25 pontos base, os comerciantes que fazem apostas recordes enfrentarão enormes perdas e provocarão volatilidade no mercado; se o fed reduzir as taxas de juro em 50 pontos base, o fed será passivo nas taxas de juro posteriores; decisões e não pode resgatar o mercado quando necessário.

seema shah, estrategista-chefe global da principal asset management, disse: "a chave para o fed é decidir qual risco é maior - se cortar as taxas de juros em 50 pontos base, reacenderá as pressões inflacionárias, e se cortar as taxas de juros em apenas 25 pontos base, pode desencadear uma recessão. criticado por ser demasiado lento para responder à crise inflacionária, o fed pode ser reativo ao risco de uma recessão, em vez de ser proativo.”

o fed está agora num dilema.

"forçando o palácio" do federal reserve

tem havido recentemente reportagens esmagadoras nos meios de comunicação social apontando para a tomada de medidas relativamente radicais pela reserva federal.

bill dudley, antigo terceiro em comando da reserva federal e antigo presidente da fed de nova iorque, acredita que desta vez há razões suficientes para cortar as taxas de juro em 50 pontos base. ainda mais exagerado, três senadores democratas dos eua, elizabeth warren, sheldon whitehouse e john hickenlooper, instaram a reserva federal a reduzir as taxas de juro em 75 pontos base em setembro, numa carta a powell na segunda-feira.

encorajado por estas pessoas, o mercado de taxas de juro previu uma probabilidade de um corte de 50 pontos base nas taxas de juro em setembro, que estava perto de 70%.

um grande número de participantes no mercado também aposta num corte de 50 pontos base por parte da fed. dados compilados pela bloomberg mostram que em outubro os futuros de fundos federais, que os investidores usam para apostar na decisão de quarta-feira, a atividade comercial subiu para níveis comparáveis ​​desde que o contrato foi lançado em 1988, com apostas principalmente no corte das taxas de juros pelo fed em 50 pontos base. . os dados mostram que as posições relacionadas aumentaram esta semana.

ao mesmo tempo, os títulos de referência do tesouro dos eua subiram acentuadamente recentemente, empurrando os rendimentos para uma queda acentuada;

'new fed newswire' oscila para a esquerda e para a direita

nick timiraos, um conhecido jornalista financeiro conhecido como "nova agência de notícias da reserva federal", desta vez fez uma declaração vaga. os últimos artigos indicam que a reserva federal está prestes a cortar as taxas de juro, mas a extensão do primeiro corte nas taxas permanece em dúvida.

ele acredita que o facto de a fed reduzir a taxa de juro de referência em mais 50 pontos base ou nos tradicionais 25 pontos base dependerá da forma como o presidente da fed, powell, e os seus colegas conduzirem a escolha entre uma série de considerações subtis.

normalmente, os responsáveis ​​da fed preferem aumentar ou cortar as taxas em incrementos de 25 pontos base para estudar o impacto dessas medidas. mas movem-se mais rapidamente quando acreditam que a sua posição em matéria de taxas de juro é inconsistente com o equilíbrio de riscos.

combinado com as anteriores declarações oscilantes de timiraos, isto pode implicar que existem maiores diferenças dentro da reserva federal sobre a extensão dos cortes nas taxas de juro em setembro, adicionando suspense à reunião desta noite sobre taxas de juro da reserva federal.

o destaque fica por conta da declaração de powell

o federal reserve anunciará sua decisão sobre a taxa de juros às 2h, horário de pequim, na quinta-feira, e o presidente do federal reserve, powell, dará uma entrevista coletiva às 2h30, horário de pequim.

trinta minutos antes do início da conferência de imprensa, a declaração da taxa de juro da fed é a melhor forma de ler o julgamento dos decisores. o mercado irá concentrar-se em: se existem quaisquer objecções à votação, na descrição da inflação e nas suas perspectivas por parte dos decisores políticos, nas opiniões e perspectivas sobre o mercado de trabalho e nas sugestões sobre a trajectória das taxas de juro futuras.

se as taxas forem reduzidas em 25 pontos base, aqueles que acreditam que os perigos no mercado de trabalho estão a aumentar esperarão que powell sinalize que os decisores políticos estão preparados para agir de forma mais decisiva, se necessário. neste ponto, powell é livre de dizer que o seu objectivo é evitar que o mercado de trabalho se deteriore ainda mais.

“a mensagem será: queremos manter mais munições, mas não vamos usá-las hoje”, disse ellen meade, antiga conselheira sénior para política e comunicações da reserva federal e agora professora investigadora na universidade duke.

david wilcox, que assessorou três presidentes do fed e agora lidera a pesquisa econômica dos eua na bloomberg economics, disse que o próprio powell provavelmente desejará manter suas opções abertas em reuniões futuras, independentemente de quanto for o primeiro corte.

no simpósio anual da reserva federal em jackson hole, wyoming, em agosto, vários decisores políticos expuseram os factos sobre cortes “graduais” ou “metódicos” das taxas de juro, mas foi digno de nota que powell não se juntou ao coro na altura. esse argumento.

o mercado pode reagir fortemente

há trinta anos, as obrigações e as ações subiam antes de uma importante reunião política da reserva federal, tal como acontece hoje.

uma análise da bloomberg ao desempenho do mercado durante seis ciclos de flexibilização da política da fed desde 1989 concluiu que o s&p 500, os títulos do tesouro dos eua e o ouro normalmente subiram quando a fed começou a cortar as taxas de juro. nos seis meses após o fed ter começado a cortar as taxas de juro, o s&p 500 subiu em média 13%, excluindo as recessões de 2001 e 2007.

os títulos do tesouro dos eua de curto prazo normalmente apresentam desempenho superior ao dos títulos de prazo mais longo, levando a uma inclinação da curva de rendimentos; 6 meses após o primeiro corte nas taxas, a diferença entre os rendimentos do tesouro de 10 anos e de 2 anos aumentou em média 44 pontos base; nos últimos seis ciclos, o ouro proporcionou retornos aos investidores em quatro ocasiões, enquanto o dólar e o petróleo se misturaram.

dado que a probabilidade implícita do mercado mostra que a probabilidade de o fed cortar as taxas de juros em 0,5 pontos percentuais na quarta-feira é ligeiramente superior a 50%, subadra rajappa, chefe de estratégia de taxas de juros dos eua no societe generale, disse que se a taxa de juros for cortada em 25 pontos base, a reacção do mercado será muito mais forte.

além do mercado “forçar o palácio”, as eleições de novembro também enfrentam um teste severo para a tomada de decisões da reserva federal.