समाचारं

माओताई १३०० मूल्ये व्यापारं कुर्वन् अस्ति, शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंज-सूचकाङ्कः तु कष्टेन २७००...

मध्यशरदमहोत्सवात् पूर्वं एषः अन्तिमः व्यापारदिवसः अस्ति ।

यद्यपि सर्वेषां स्वकीया स्टॉक सूचकाङ्कस्य व्याख्या भवति तथापि परिणामाः भिन्नाः सन्ति तथापि अस्य बिन्दुस्य सम्मुखे सर्वेषां मिश्रितभावनाः भवन्ति ये अवर्णनीयाः सन्ति

पूर्वलेखे वयं उक्तवन्तः यत् ए-शेयराः अद्यापि महतः पुनःप्रत्यागमनात् दूरम् अस्ति, परन्तु वयं न व्याख्यातवन्तः यत् वयं इच्छन्तः तीक्ष्णः पतनः कथं भवेत् इति।

अद्य अहं केवलं एतत् विषयं योजयिष्यामि यदि भवद्भ्यः इदं न रोचते तर्हि कृपया टिप्पणीं कुर्वन्तु।

अमेरिकी-शेयर-बजारेण परिचिताः मित्राणि सर्वे जानन्ति यत् अमेरिकी-शेयर-बजारस्य लक्षणं ऋक्ष-वृषभः च ।

bear short इत्यस्य अर्थः अस्ति यत् यदा ते पुनः अनुसन्धानं कुर्वन्ति तदा ते अत्यल्पे काले एव तत् सम्पूर्णं कर्तुं शक्नुवन्ति क्षयः अतीव हिंसकः भवति, परन्तु अतीव सम्यक् अपि भवति ।

अद्यतनतमः समयः २०२० तमस्य वर्षस्य फेब्रुवरी-मासतः मार्च-मासपर्यन्तं आसीत्, यदा अमेरिकादेशे महामारी प्रारब्धा, अर्थव्यवस्था निरुद्धा, अमेरिकी-शेयर-बजारस्य पतनम् अभवत्

केवलं नास्डैक् सूचकाङ्कः एकस्मिन् मासे ४०% न्यूनः अभवत्, व्यक्तिगत-समूहाः अपि अधिकं दुःखिताः अभवन् ।टेस्ला६०% यावत् प्राप्नुवन्तु।

यदि भवतः दुर्भाग्येन तस्मिन् मासे "उड्डयनच्छूरेण" आहतः भवति तर्हि भवतः हस्तपादौ विच्छिन्नाः भवेयुः, अथवा भवतः प्राणाः विच्छिन्नाः भवेयुः ।

स्टॉकदेवः अपि शोचति स्म यत् सः चिरकालात् अस्ति।

तथापि तदनन्तरं यत् घटितं तत् जगत् स्तब्धं कृतवान् ।

फेडरल् रिजर्व् इत्यनेन नो-बॉटम् क्यूई इत्यस्य घोषणा कृता तथा च अमेरिकी स्टॉक्स् शीघ्रमेव पुनः उत्थापिताः, ततः परं द्विवर्षीयं सुपर बुल मार्केट् इत्यस्य अनुभवं कृतवान्।

वस्तुतः एतादृशी प्रबलं उद्धारपद्धतिः असामान्यं नास्ति । तस्मिन् समये २०२० तमे वर्षे कोविड्-१९ महामारी इत्यस्मात् अधिकं खतरनाकम् आसीत् ।नास्डक्, एस एण्ड पी, डाउ जोन्स औद्योगिक औसतं च सर्वं ५०% न्यूनीकृतम्, सम्पूर्णं वालस्ट्रीट् च नरकं पतितम् इव आसीत् ।

अस्मिन् एव साजिशे अमेरिकीकोषविभागेन फेडरल् रिजर्वेन च आपत्कालीन-क्यूई-कार्यन्वयनानन्तरं अमेरिकी-समूहाः तलतः बहिः गत्वा अर्धवर्षेण अनन्तरं पुनः उच्छ्रिताः अभवन्, येन १० वर्षाणाम् अधिकं यावत् चलितस्य वृषभविपण्यस्य आरम्भः अभवत्

पूंजीपतयः मूर्खाः न सन्ति न्यूनक्रयणं उच्चविक्रयणं च शाश्वतव्यापारसिद्धान्तः।

उत्तमक्रयणस्य अवसराः अवश्यमेव अत्यन्तं न्यूनाः ऐतिहासिकनीचाः च सन्ति, परन्तु एतादृशः न्यूनः कथं दृश्यते ?

सः तदा एव चरमपरिस्थितीनां सम्मुखीभवति, यथा महामन्दी (१९२९), सुपर बबल-विस्फोटः (२००० तमे वर्षे इन्टरनेट्, २००८ तमे वर्षे सबप्राइम-बंधकाः), बृहत्-परिमाणस्य प्राकृतिक-आपदानां (२०२० तमे वर्षे कोविड्-१९), बृहत्-परिमाणस्य युद्धस्य (विश्वयुद्धम्) ii), इत्यादि ।

एकः उत्तमः विपण्यः, यदा चरमघटनायाः सम्मुखीभवति, तदा सर्वदा प्रथमं विपण्यं मुक्तपतने पतति, ततः सर्वकारः चिन्तयिष्यति यत् एतत् आवश्यकं वा, विपण्यस्य उद्धारः कथं कर्तव्यः इति।

वस्तुतः यदा विपण्यम् अत्यन्तं निम्नस्तरं पतति तदा यावत् राष्ट्रवशीकरणस्य खतरा नास्ति तावत् पूंजीयाः लाभार्थी स्वभावः बहिः आगमिष्यति, ते च स्वस्य लाभं गृह्णन्ति, भवद्भिः चिन्ता विना, अस्तु एकः उद्घोषयन् ।

इति विपणस्य शक्तिः।

यदि संकटः वास्तवतः सम्पूर्णं देशं संकटग्रस्तं कर्तुं पर्याप्तं विशालः अस्ति तर्हि अवश्यमेव सर्वकारेण सर्वेषां "युवकाः" बहिः निष्कास्य विपण्यस्य उद्धाराय यत्किमपि कर्तव्यं तत् कर्तव्यम्।

अतः वयं दृष्टवन्तः यत् पूर्वस्मिन् प्रमुखेषु शेयरबजारसंकटेषु अमेरिकीसर्वकारः स्वाभाविकतया पुनः प्राप्तुं पूर्णतया विपण्यबलानाम् उपरि अवलम्बं न कृतवान्, अपितु सक्रियकार्याणि कृतवान्

यद्यपि अस्मिन् दृष्टिकोणे बहु विवादः अस्ति, तथा च विरोधिनः मन्यन्ते यत् एषः संकटस्य वेषधारी निर्यातः अस्ति, यत् विश्वं अमेरिकनजनानाम् त्रुटिं साझां कर्तुं शक्नोति, परन्तु न्यूनातिन्यूनं परिणामाः उत्तमाः सन्ति, खलु च किमपि शिक्षणीयम् अस्ति .

ए-शेयरस्य विषये वदन्, तद्विपरीतम्, वृषभ-लघुस्य, मन्द-दीर्घस्य च मूलभूतलक्षणम्।

२००७, २०१५ इति प्रमुखौ वृषभविपणौ प्रायः अर्धवर्षं यावत् अभवताम्, परन्तु पूर्वं ऋक्षविपणनं बहुवर्षपर्यन्तं स्थापितं ।

आर्थिकमूलभूतानाम् अतिरिक्तं बहु महत्त्वपूर्णौ कारणौ स्तः ।

एकं तु प्रणाली च तन्त्रं च पर्याप्तं सिद्धं नास्ति, यथा मूल्यसीमाः सन्ति, निवेशकाः मुख्यतया खुदरानिवेशकाः सन्ति, अल्पविक्रयतन्त्रं नास्ति इत्यादि अन्यः तथाकथितः "सक्रियहस्तक्षेपः"

संस्थागतविषयेषु यद्यपि चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगेन गतवर्षात् आरभ्य स्वकर्मचारिणः परिवर्तनं कृत्वा बहवः नीतयः प्रवर्तन्ते तथापि वास्तविकपरिणामाः अपेक्षां न पूरयन्ति इतिहासेन सिद्धं जातं यत् दीर्घकालं विना एषा समस्या पूर्णतया समाधानं कर्तुं न शक्यते।

अतः अल्पकालीनरूपेण आर्थिकमूलभूतानाम् तीव्रविपर्ययस्य, अथवा सम्यक् संस्थागतसुधारस्य आशां स्थापयितुं दूरस्थः उपायः अस्ति यः समीपस्थं अग्निं रक्षितुं न शक्नोति!

सद्यः परिणामस्य किमपि उपायः अस्ति वा इति अधिकं चिन्तयितुं श्रेयस्करम् ।

वस्तुतः यदि वयं केवलं अमेरिकीसम्राटस्य व्यवहारान् निर्दिशामः तर्हि उत्तरं पूर्वमेव स्पष्टम् अस्ति ।

तस्य अर्थः अस्ति यत् "सक्रियरूपेण हस्तक्षेपं न कर्तव्यम्", अथवा अधिकं स्पष्टतया वक्तुं, विपण्यं जमानतम् न कर्तुं।

अनेके जनाः १० खरब स्थिरीकरणकोषस्य, राष्ट्रियदलस्य क्रयणक्रयणस्य च वर्धितप्रयत्नस्य विषये आशां स्थापयन्ति।

एषा सरलः इच्छा अस्ति, परन्तु दुर्भाग्येन एतावता न स्थिरीकरणकोषः अस्ति, न च राष्ट्रियदलात् दृढः उद्धारः।

उपरिष्टाद् आर्थिकस्थितौ किञ्चित् खनित्वा एव एते विचाराः कामना एव इति ज्ञायते ।

स्थिरीकरणकोषं उदाहरणरूपेण गृह्यताम् यदि भवतः समीपे वास्तवमेव एतावत् धनं अस्ति तर्हि अविक्रीतव्यापारिकगृहाणि किमर्थं न स्वीकृत्य सम्पत्तिविपण्यं स्थिरीकर्तुं न शक्यते।

सम्पत्तिविपण्यस्य स्थिरीकरणेन अर्थव्यवस्थायाः अधिकं लाभः भविष्यति, अथवा स्टॉकक्रयणम्?

त्वया वितर्कं विना उत्तरं ज्ञातव्यम्।

राष्ट्रियदलस्य क्रयविक्रयस्य विषये तु उपरिष्टात् सूचकाङ्कं स्थिरं कृत्वा विपण्यक्षयस्य विलम्बं कर्तुं शक्नोति, परन्तु अस्मिन् क्षणे अद्यापि कति जनाः सूचकाङ्कस्य २७०० स्थिरतां प्राप्तुं जयजयकारं कुर्वन्ति?

वस्तुतः राष्ट्रियदलस्य पूंजी, पतनेन हानिः च इति द्वयजोखिमः अपि भवति ।

सर्वप्रथमं राष्ट्रदलं कियत् धनं क्रेतुं, क्रेतुं, क्रेतुं, क्रेतुं, क्रेतुं, क्रेतुं, क्रेतुं, क्रेतुं, क्रेतुं, क्रेतुं, क्रेतुं, क्रेतुं, क्रेतुं, क्रेतुं, क्रेतुं, क्रेतुं, क्रेतुं, क्रेतुं, कियत् धनं व्ययितुं शक्नोति , खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें, खरीदें , क्रयणं, क्रयणं, क्रयणं, क्रीणाति, क्रीणाति, क्रीणाति, क्रीणाति, क्रीणाति च दलं कियत् अपि प्रबलं भवतु, अद्यापि विपणस्य पुरतः कनिष्ठः भ्राता एव।

द्वितीयं यदि भवन्तः क्रीणन्ति ततः पतन्ति तर्हि हानिः कः स्वीकुर्यात् ?

तदतिरिक्तं यदि भवान् वास्तवतः शेयर-बजारं उत्तेजितुं इच्छति तर्हि भवान् बहु क्रेतुं प्रवृत्तः अस्ति, ततः धनं समस्या अस्ति यदि भवान् बहु न क्रीणाति तथा च केवलं पृष्ठभागं खरदति तर्हि तस्य उदयं उत्तेजितुं अल्पः प्रभावः भविष्यति; शेयरबजारः इति ।

शीर्षे बहु कष्टप्रदाः प्रयासाः सन्ति, चिन्तिताः यत् विपण्यं अतिशीघ्रं पतति, येन प्रणालीगतजोखिमाः भविष्यन्ति, समग्रस्थिरतां च प्रभाविताः भविष्यन्ति।

किन्तु वस्तुतः एषा चिन्ता नास्ति ।

इदानीं यदा बृहत् निवेशसंस्थाः सपाटाः पतिताः तदा क्रेतुं long only इति निधिः अत्यल्पाः सन्ति ।

भवद्भिः यत् वस्तुतः चिन्ता कर्तव्या तत् अस्तियतो हि बृहत्संस्थाः समतलं स्थिताः सन्ति, बृहत्निधिः च विपण्यां प्रवेशं कर्तुं न इच्छन्ति।

वस्तुतः तेषां विचारः अपि अतीव सरलः अस्ति यतः आर्थिकमूलभूताः अल्पकालीनरूपेण विपर्ययितुं न शक्यन्ते, तर्हि शेषं मूल्याङ्कनम् एव, अर्थात् भवन्तः प्रथमं गोभीमूल्यं ददति, यत् मम मनसि यथार्थतया अनुभूयते इदं सौदान् उद्धृत्य इव अस्ति, ततः अहं तत् क्रेतुं विचारयिष्यामि।

एवं सति सूचकाङ्कं किमर्थं स्थिरं कर्तव्यम् ? किमर्थं वयं क्षयः अधिकं हिंसकं कर्तुं, अस्थिरतां वर्धयितुं, आतङ्कं बाध्यं कर्तुं च न शक्नुमः?

अर्थशास्त्रस्य क्षेत्रे सर्वदा द्विविधता आसीत्;सः केन्स्, हायक् च।

पूर्वः दावान् करोतिसक्रिय हस्तक्षेप, उत्तरं तत् आवश्यकं मन्यतेlaissez faire इति。

महत्त्वपूर्णयोः अर्थशास्त्रज्ञयोः सिद्धान्ताः युक्ताः, परन्तु तेषु दोषाः अपि सन्ति इति वक्तव्यम् ।

यथा, १९२९ तमे वर्षे महामन्दी-प्रसङ्गेन हायकस्य लाइसेज्-फेयर-प्रकरणं गलत् इति सिद्धम् अभवत् यत् अस्याः अतिशयेन अनियंत्रित-लेस्सेज्-फेयरस्य कारणात् एव सम्पूर्णं पूंजीवादी-जगत् आर्थिक-संकटस्य अगाधं प्रति कर्षितवान्, परोक्षरूपेण द्वितीय-विश्वयुद्धस्य कारणं च अभवत् .प्रकोपः सम्पूर्णे मानवजातेः कृते गम्भीराः आपदाः आनयिष्यति।

सौभाग्येन राष्ट्रपतिः रूजवेल्ट् केनीजवादं स्वीकृत्य ज्वारं परिवर्तयति स्म । ततः परं केनीजवादः सम्पूर्णे पूंजीवादीजगति प्रतिद्वन्द्वस्य सम्मुखीभवनं विना "प्रचलितः" अस्ति ।

परन्तु इतिहासः एतादृशी विडम्बना अस्ति ५० वर्षाणाम् अनन्तरं १९८० तमे वर्षे केनीजवादः मृतमार्गं प्राप्तवान्, अपितु कोऽपि समृद्धिः न अपितु स्तब्धता, अवसादः, अशान्तिः च आनयत् ।

अस्मिन् समये राष्ट्रपतिः रेगनः केनीजवादं निर्णायकरूपेण परित्यज्य मुक्तविपण्यं आलिंगितवान्, हायकस्य सिद्धान्तस्य सकारात्मकपक्षं च अवशोषितवान् सः मुक्तप्रतिस्पर्धायाः, विपण्यप्रधानतन्त्रस्य च माध्यमेन संयुक्तराज्यसंस्थायाः आर्थिकमहङ्गात् बहिः गन्तुं साहाय्यं कर्तुं आशासितवान् असंख्यविपक्षस्य स्वराः आसन् ये मन्यन्ते स्म यत् रेगनः गड़बड़ं करोति, परन्तु परिणामः अप्रत्याशितः आसीत् तथा च तत् वस्तुतः सत्यम् अभवत् ।

रेगनस्य प्रसिद्धतमं उद्धरणं : १.

अस्माकं समस्यायाः समाधानं सर्वकारः नास्ति, समस्या एव सर्वकारः।

वस्तुतः चीनदेशे एतादृशः वादविवादः अभवत् ।

२०१६ तमस्य वर्षस्य नवम्बर्-मासस्य ९ दिनाङ्के पेकिङ्ग्-विश्वविद्यालयस्य वानझोङ्ग-भवने तयोः मध्ये उच्चस्तरीयः वादविवादः अभवत् देशे औद्योगिकनीतिः कार्यान्वितव्या।

एतत् वस्तुतः केन्स्-हायेक्-योः मध्ये चीनीयशैल्याः द्वन्द्वयुद्धम् अस्ति ।

इदानीं पश्चात् पश्यन् तस्य वादविवादस्य विजयः कः पराजितः वा इति महत्त्वं नास्ति, यतः कालः उत्तरं दास्यति, अथवा कालः पूर्वमेव उत्तरं दत्तवान्, केवलं भवन्तः तत् स्वीकुर्वितुं इच्छन्ति वा इति एव निर्भरं भवति।

केन्स-हायेक्-योः मध्ये वादविवादः निरन्तरं भविष्यति, भिन्न-भिन्न-ऐतिहासिक-कालेषु जनाः भिन्न-भिन्न-व्याख्याः दास्यन्ति ।

वयं प्रायः वदामः यत् व्यक्तिस्य जीवने परिश्रमात् विकल्पः अधिकः भवति वस्तुतः अर्थव्यवस्थायाः, शेयर-बजारस्य च विषये अपि तथैव भवति ।

अद्यपर्यन्तं बिग् ए इत्यस्य कृते कस्य सिद्धान्तः अधिकं उपयुक्तः अस्ति ? केन्सः वा हायक् वा ?