समाचारं

लेखक |. डिंग पिंग

२ सेप्टेम्बर् दिनाङ्के जहाजनिर्माणक्षेत्रे आकस्मिकं तीव्रं क्षयः अभवत्, यस्मिन्...चीनी जहाज、सीएसएससी रक्षातथाचीन भारी उद्योगते क्रमशः ९.०४%, ६.५३%, ६.३९% च न्यूनाः अभवन् ।

यदा मार्केट्-प्रतिभागिनः अद्यापि डुबकी-कारणानां विश्लेषणं कुर्वन्ति स्म, तदा चीन-जहाज-निर्माण-उद्योग-निगमस्य, चीन-भार-उद्योग-निगमस्य च विलयस्य विषये विस्फोटकवार्ता शीघ्रमेव सम्पूर्णं विपण्यं व्याप्तवती

उभयोः कम्पनयोः घोषणा अभवत् यत् चीनराज्यस्य जहाजनिर्माणं चाइना हेवी इण्डस्ट्रीजस्य सर्वेभ्यः भागधारकेभ्यः ए शेयर्स् निर्गत्य शेयर्स् आदानप्रदानं कृत्वा चाइना हेवी इण्डस्ट्रीज इत्यस्य अवशोषणं विलयं च कर्तुं योजनां करोति। एतदर्थं द्वयोः कम्पनीयोः स्टॉक्स् सेप्टेम्बर्-मासस्य ३ दिनाङ्कात् स्थगिताः भविष्यन्ति, निलम्बनकालः च १० व्यापारदिनात् अधिकं न भविष्यति इति अपेक्षा अस्ति

पञ्चवर्षपूर्वं उत्तर-दक्षिण-जहाजनिर्माण-समूहस्य विलयात् परं चीन-जहाजनिर्माणनिगमस्य बृहत्तमं सम्पत्ति-एकीकरणं भवति एतत् कदमम्।

परन्तु एतेन पुनर्गठनेन पूंजीविपण्ये गम्भीराः भेदाः अभवन्——किं द्वयोः पोतयोः विलयः विपण्यस्य कृते सद् वस्तु अस्ति, उत गुप्तं दोषः ?

शुभं वा दुष्टं वा ?

विशिष्टयोजनायाः घोषणायाः पूर्वं व्यापारस्य पुनः आरम्भानन्तरं चीन-जहाज-निर्माण-उद्योगस्य चीन-भार-उद्योगस्य च प्रवृत्तेः सम्यक् न्यायः अस्माकं कृते कठिनः, परन्तु यत् निश्चितं तत् अस्ति यत् द्वयोः जहाजयोः विलयः मम देशस्य जहाजनिर्माणाय लाभप्रदः भविष्यति | उद्योग।。

इयं पुनर्गठनयोजना अपेक्षायाः अन्तः अस्ति तथा च चीनराज्यस्य जहाजनिर्माणनिगमस्य सम्पत्तिपुनर्गठनस्य पर्याप्तं उन्नतिं चिह्नयति।

इतिहासं पश्यन् सर्वकारस्य उद्यमानाञ्च पृथक्त्वस्य समस्यायाः समाधानार्थं मध्यमप्रतिस्पर्धातन्त्रस्य स्थापनायै १९९९ तमे वर्षे पूर्वस्य चीनराज्यस्य जहाजनिर्माणनिगमस्य चीनराज्यस्य जहाजनिर्माणनिगमस्य विभाजनं जातम्(cssc) ९.तथा चीन जहाजनिर्माण उद्योगनिगमः(चीन जहाजनिर्माण उद्योग निगम), प्रायः उद्योगे "दक्षिणजहाजः" "उत्तरजहाजः" च इति उच्यते ।

द्वयोः समूहयोः मुख्यतया त्रयः भागाः विभक्ताः सन्ति : एकः जहाजसङ्घटनमञ्चः, दक्षिणचीनजहाजनिर्माणउद्योगनिगमस्य चीनजहाजनिर्माणउद्योगनिगमः, सीएसएससीरक्षा च, बेझौजहाजनिर्माणउद्योगनिगमस्य च चीनभारउद्योगाः सन्ति जहाज निर्माण उद्योग निगम केचीन गतिशीलता, of southern shipसीएसएससी, मुख्यतया शिपयार्ड् कृते कार्यशाला इत्यादीनां सहायकसेवानां प्रदातुं उत्तरदायी तृतीयः नवीनतामञ्चः अस्ति, मुख्यतया बेइचुआनस्य;चीन तटीय रक्षातथाचीन जहाज आपत्कालीन, सामरिक उदयमानक्षेत्रस्य अन्तर्गतम् अस्ति ।

परन्तु चीनराज्यस्य जहाजनिर्माणनिगमस्य अन्तः अद्यापि स्पर्धा वर्तते । क्षैतिजप्रतिस्पर्धां पूर्णतया समाप्तुं समग्रसञ्चालनक्षमतासु सुधारं कर्तुं च २०२१ तमस्य वर्षस्य जूनमासस्य ३० दिनाङ्के चीनराज्यस्य जहाजनिर्माणनिगमेन प्रतिबद्धतापत्रं जारीकृतम्, यत्र पञ्चवर्षेभ्यः अन्तः इति प्रतिज्ञा कृता(जून २०२६ तः पूर्वं)सम्बन्धितसम्पत्त्याः व्यवसायानां च एकीकरणं निरन्तरं प्रवर्तयन्तु।

सम्पत्तिपुनर्गठनस्य विशिष्टयोजनायाः विषये मुख्यौ पक्षौ अपेक्षितौ स्तः-

（1）जहाजसङ्घटनमञ्चस्य एकीकरणम्: चीनराज्यजहाजनिर्माणनिगमः स्वस्य सूचीकृतकम्पनीनां एकीकरणं शीघ्रं कर्तुं शक्नोति, cssc रक्षां चीनभारयुक्तोद्योगं च अवशोषयितुं विलयं च कर्तुं शक्नोति, तथा च hudong-zhonghua मध्ये उत्तमजहाजप्राप्तिगुणवत्तायाः असूचीकृतकम्पनीनां इन्जेक्शनं कर्तुं शक्नोति, तथा च क्रमेण गैर-प्रदर्शनसम्पत्त्याः विनिवेशं कर्तुं शक्नोति

（2）विद्युत् व्यवसाय के एकीकरण: विद्युत्व्यापारस्य विनिवेशः कृत्वा चीनगतिविज्ञानस्य विलीनीकरणं भविष्यति, येन सः विद्युत्प्रवाहस्य, समर्थनव्यापाराणां च मञ्चः भविष्यति।

द्वयोः जहाजयोः विलयः चीनस्य जहाजनिर्माण-उद्योगस्य परिचालनदक्षतां प्रतिस्पर्धात्मकतां च सुधारयितुम् साहाय्यं करिष्यति, वैश्वीकरणस्य प्रवृत्त्या सह सङ्गतम् अस्ति, समग्ररूपेण सम्पूर्णस्य जहाजनिर्माण-उद्योगस्य लाभः भविष्यति |.

तदतिरिक्तं पूंजीविपण्यतः प्रतिक्रियाः तुल्यकालिकरूपेण आशावादीः सन्ति - सितम्बर्-मासस्य ३ दिनाङ्के जहाजनिर्माणक्षेत्रम्(बीके०७२९) २.प्रवृत्तिं प्रतिकारं कृत्वा तस्मिन् दिने ३.६७% वृद्धिः अभवत् ।

तदपि .व्यापारस्य पुनः आरम्भस्य अनन्तरं चीनजहाजनिर्माणउद्योगनिगमस्य चीनभारउद्योगनिगमस्य च प्रवृत्तिः अद्यापि अनिश्चिता अस्ति, मुख्यतया यतोहि विशिष्टपुनर्गठनविचारः अद्यापि स्पष्टः न कृतः।。

तदतिरिक्तं योजना सफलतया पारितं कर्तुं शक्यते वा इति अपि बृहत्तरभागधारकानुपातयुक्तानां अल्पसंख्यकभागधारकाणां मतानाम् उपरि निर्भरं भवति ।चीन व्यापारी प्रतिभूतिउल्लिखितं यत् चीन-भार-उद्योगैः कृते पूर्वं ऋण-इक्विटी-अदला-बदलीयां रूपान्तरणमूल्यं ५.७४ युआन् आसीत् । अद्यापि शीर्षदशभागधारकेषु षट् भागधारकाः सन्ति ।

जूनमासस्य अन्ते एतेषां भागधारकाणां भागधारकानुपातः प्रायः १५% आसीत्, यत् तुल्यकालिकरूपेण अधिकम् अस्ति यदि तेषां प्रबलमागधाः सन्ति तर्हि ते अधिकं अवशोषणविचारं कर्तुं धक्कायितुं शक्नुवन्ति, यत् चीन-जहाजनिर्माणस्य कृते अनिवार्यतया न भवति।

अतः कः विचारः युक्तः ?

उचितविचारः अनेकेषां कारकानाम् अवलोकनं कर्तव्यम्, विशेषतः ऋण-प्रति-इक्विटी-अदला-बदलीयाः ऐतिहासिकमूल्यं । ५.७४ युआन् इत्यस्य ऋण-इक्विटी-अदला-बदली मूल्यस्य आधारेण चीन-भार-उद्योगस्य पीबी-सम्बद्धं मूल्यं प्रायः १.५५ गुणा अस्ति । तथा च पूर्वजहाजपुनर्गठनस्य अनुभवस्य आधारेण प्रायः १.५ गुणा पीबी इत्यत्र क्रियते । अतः वयं चिन्तयामःचीन-जहाजनिर्माणं चीन-भार-उद्योगं प्रायः १.५ गुणा पीबी-इत्यनेन अवशोषयति, यत् उचितविचारः इति गणयितुं शक्यते ।

प्रीमियमेन अथवा छूटेन अवशोषणविलयः परपक्षं प्रभावितं करिष्यति।

सर्वेषु सर्वेषु विशिष्टयोजनानां निराकरणात् पूर्वं चीन-जहाजनिर्माणस्य चीन-भार-उद्योगस्य च भविष्यस्य प्रवृत्तीनां विषये एव विपण्यं अनुमानं कर्तुं शक्नोति ।

निश्चयेन,यदि द्वयोः जहाजयोः अन्तिमविलययोजना अपेक्षां न पूरयति तथा च विपण्यप्रतिक्रिया निराशावादी भवति चेदपि केवलं अल्पकालीनविकारः एव भविष्यति, क्षेत्रस्य मौलिकप्रवृत्तौ परिवर्तनं न करिष्यति।

निवेशस्य तर्कः अपरिवर्तितः एव अस्ति

जहाजनिर्माणक्षेत्रे निवेशस्य मूलं लाभसाक्षात्कारः एव । अस्मिन् स्तरे क्षेत्रं लाभसाक्षात्कारकाले प्रविष्टः अस्ति, धनक्रीडायाः केन्द्रबिन्दुः तृतीयत्रिमासे लाभस्य त्वरितविमोचनं प्रति गमिष्यति。

जहाजनिर्माण-उद्योगस्य स्पष्टचक्रीय-लक्षणं भवति अधिकांश-चक्रीय-भण्डारस्य सदृशं निवेश-रूपरेखायाः मूलं आपूर्ति-माङ्ग-सम्बन्धस्य न्याये एव अस्ति सामान्यतया जहाजनिर्माण-उद्योगस्य आपूर्तिः कठोरः इति गण्यते, अतः चक्रीय-उतार-चढावस्य निर्धारणं मुख्यं कारकं माङ्गपक्षः एव ।

माङ्गलिका मुख्यतया द्वयोः पक्षयोः आगच्छति- १.आर्थिकवृद्ध्या आनिता नूतना माङ्गलिका, वृद्धानां जहाजानां निवृत्तेः कारणेन प्रतिस्थापनमागधा च。

पूर्वं अधःप्रवाहस्य नौकायानविपण्यस्य समृद्धौ केन्द्रितः अस्ति. यदा शिपिङ्ग-विपण्यस्य स्थितिः सुस्थिता भवति अथवा नूतन-शिपिङ्ग-चक्रे प्रविशति तदा जहाज-स्वामिनः शिपिङ्ग-क्षमतां वर्धयितुं वा निर्वाहयितुं वा शिपयार्डैः सह नूतनान् आदेशान् दास्यन्ति

अन्तिमः सुपरशिपचक्रः नूतनमागधाना चालितः विशिष्टः प्रकरणः आसीत् । वैश्वीकरणस्य त्वरणेन चीनदेशस्य उदयेन च अस्मिन् उल्लासे जहाजस्वामिनः अतिशयेन आशावादीः अभवन्, जहाजविपणनस्य समृद्धेः दुर्विचारं कृतवन्तः, नूतनानां जहाजानां आदेशान् अन्धरूपेण च दत्तवन्तः, येन चक्रं अपूर्वं ऊर्ध्वतायां धकेलितम् अस्ति

परन्तु यदा २००८ तमे वर्षे वित्तीयसंकटः प्रारब्धः तदा वैश्विकवित्तीयसंस्थाः ऋणं कठिनं कृतवन्तः, जहाजस्वामिनः तरलतासमर्थनस्य अभावं प्राप्य क्रमेण जहाजान् त्यक्तवन्तः पूर्वं जहाजनिर्माण-उद्योगस्य उत्पादनक्षमतायाः पर्याप्तविस्तारेण सह जहाजनिर्माणविपण्ये दशवर्षेभ्यः अधिकं मौनम् अभवत् २०२० तमस्य वर्षस्य नवम्बरमासपर्यन्तं नूतनं जहाजनिर्माणचक्रं शान्ततया आरब्धम्, अस्मिन् समये माङ्गल्याः, प्रतिस्थापनमागधस्य च उछालस्य संयोजनेन चालितम् ।

प्रतिस्थापनमागधा वैश्विकबेडानां औसतवयसि केन्द्रीक्रियते. सामान्यतया पोतस्य आयुः २० तः २५ वर्षाणां मध्ये भवति । आँकडानुसारं वैश्विकबेडानां प्रायः १२.५% जहाजाः २०२३ तमे वर्षे २० वर्षाणाम् अधिकं पुराणाः भविष्यन्ति, येन सूचितं यत् बेडाः केन्द्रवृद्धावस्थायाः चरणे प्रविशति २०२८ तमे वर्षे वयं वैश्विकजहाजप्रतिस्थापनस्य चरमस्य आरम्भं करिष्यामः इति वयं भविष्यामः।

यद्यपि एतत् चक्रं नवम्बर २०२० तमे वर्षे आरब्धम् अस्ति तथापि यावत् क्षेत्रस्य लाभः न साकारः भवति तावत् पूंजीबाजारः सावधानः एव तिष्ठति यतोहि शिपयार्डाः आदेशप्राप्त्यर्थं निर्माणपर्यन्तं वितरणपर्यन्तं परस्परं उपरि आदेशान् व्यवस्थापयन्ति, यत् प्रायः १-२ वर्षाणि वा for इत्यपि यावत् भवति दीर्घकालं यावत् विविधाः अनिश्चितकारकाः अन्तिमलाभस्य साक्षात्कारं प्रभावितं करिष्यन्ति।

अन्ते २०२४ तमस्य वर्षस्य प्रथमत्रिमासे अस्य क्षेत्रस्य लाभस्य मोक्षबिन्दुः पुष्टः अभवत्, पूंजीविपणेन आशावादी प्रतिक्रिया दत्ता । नवम्बर २०२३ तः एप्रिल २०२४ पर्यन्तं चीनजहाजनिर्माणउद्योगनिगमस्य चीनभारउद्योगनिगमस्य च शेयरमूल्यानि क्रमशः ५०%, ३०% च अधिकानि वर्धितानि;

२०२४ तमे वर्षे द्वितीयत्रिमासे क्षेत्रस्य लाभः त्वरितगत्या मुक्तः अभवत् : चीन-जहाजनिर्माणेन ८५९.९ मिलियन-युआन्-रूप्यकाणां गैर-शुद्धलाभ-कटौतीः प्राप्ताः, यत् मासे-मासस्य १५४% वृद्धिः अभवत् ३५४.८ मिलियन युआन्, २९९% मासे मासे वृद्धिः, सीएसएससी डिफेन्स इत्यनेन गैर-शुद्धलाभकटौतीः साक्षात्कृताः लाभः १०५.८ मिलियन युआन् आसीत्, ३१९% मासे मासे वृद्धिः

समग्रतया जहाजनिर्माणक्षेत्रेण प्रकटितः द्वितीयत्रिमासे लाभस्तरः विपण्यप्रत्याशायाः अनुरूपः आसीत् । परन्तु परिणामानां कार्यान्वयनानन्तरं क्षेत्रे मुख्यतया कारणद्वयेन पर्याप्तं समायोजनं जातम् ।

(1) बाजारशैलीरूपान्तरणम् : पूंजीबाजारे शैलीपरिवर्तनेन पूंजीबहिःप्रवाहः भवितुम् अर्हति;

(२) चीनस्य जहाजनिर्माणप्रदर्शने दोषाः : मौलिकसमस्यानां विषये विपण्यं चिन्तितम् अस्ति ।

विशेषतः चीनशिपबिल्डिङ्ग् इत्यस्य द्वितीयत्रिमासे सकललाभमार्जिनं ८.८७% आसीत्, यत् वर्षे वर्षे केवलं २.२६ प्रतिशताङ्कस्य वृद्धिः अभवत्, यत् मार्केट्-अपेक्षायाः अपेक्षया न्यूनम् अभवत् विश्लेषणेन सूचितं यत् एतत् मुख्यतया समर्थनसाधनानाम् श्रमव्ययस्य च वृद्ध्या प्रभावितं भवति, तथैव वितरितानां तरलीकृतगैसजहाजानां उच्चप्रारम्भिकनवीनीकरणव्ययेन च प्रभावितं भवति, यत् नैमित्तिकप्रभावः भवति, स्थायित्वं च नास्ति

तदतिरिक्तं द्वितीयत्रिमासे चाइना शिपबिल्डिङ्ग् इत्यस्य परिचालन-आयः वर्षे वर्षे ३.४२% न्यूनः अभवत्, एतस्य मुख्यकारणं गतवर्षे महामारीयाः प्रभावः अभवत् तथा च प्रथमत्रिमासे द्वितीयत्रिमासे केचन आदेशाः स्थगिताः अभवन्, यस्य परिणामः अभवत् गतवर्षस्य द्वितीयत्रिमासे उच्चतरः आधारः।

तस्मिन् एव काले द्वितीयत्रिमासे परिचालनक्रियाकलापात् शुद्धनगदस्य बहिर्वाहः ७१५.८ मिलियन युआन् आसीत् कच्चा मालः वितरणार्थं धनस्य प्रवाहात् अधिकः आसीत्, यत् प्रतिबिम्बयति स्म यत् प्राप्तानां नूतनानां आदेशानां संख्या पूर्णादेशानां अपेक्षया अधिका आसीत्, येन हस्ते आदेशस्य निरन्तरवृद्धिः अभवत्(चीन हेवी इण्डस्ट्रीज अपि एतत् प्रवृत्तिं निर्वाहयति)。

२०२४ तमे वर्षे प्रथमार्धे चीन-जहाजनिर्माण-संस्थायाः कुलम् १०९ नागरिकजहाज-आदेशाः प्राप्ताः, यत्र ८.५५७७ मिलियन-टन-मात्रायां मृतभारः, समाप्तेः दृष्ट्या च कुलम् ४८ जहाजाः वितरिताः, सह ४.०३४५ मिलियनटनस्य मृतभारस्य टनभारः, वार्षिकयोजना ५९.८७% पूर्णः । २०२४ तमस्य वर्षस्य जूनमासस्य अन्ते चीनदेशस्य जहाजानां ३२२ नागरिकजहाजस्य आदेशाः हस्ते आसन्, येषां मृतभारः २३.६२१८ मिलियनटनः, आदेशस्य मूल्यं १९९.६३९ अरब युआन् च आसीत्

विश्लेषणस्य अनुसारं चीनीयजहाजान् उदाहरणरूपेण गृहीत्वा तेषां...२०२४ तमस्य वर्षस्य द्वितीयत्रिमासे प्रदर्शनं नकारात्मकं मौलिकं न दर्शयति तद्विपरीतम् अस्य आदेशानां गुणवत्तायां महत्त्वपूर्णं सुधारः अभवत्, येन लाभविमोचनस्य गारण्टी प्रदत्ता अस्ति ।。

२०२४ तमस्य वर्षस्य प्रथमार्धे चीनीयजहाजानां कृते नूतनानां आदेशानां मुख्यतया अन्तर्भवति: ३५ तैल-टैङ्कर्, ३१ बल्क-वाहकाः, १८ द्रवीकृत-गैस-जहाजाः, १४ पीसीटीसी-जहाजाः, १० कंटेनर-जहाजाः च एतेषु नूतनादेशेषु हरितजहाजप्रकाराः ५०% अधिकं, मध्यतः उच्चस्तरीयजहाजप्रकाराः ७०% अधिकं, बैच-आदेशाः अपि ७०% अधिकं भागं कृतवन्तः

अग्रिम,जहाजनिर्माणक्षेत्रं प्रभावितं कुर्वन् इवेण्ट् चालकः द्वयोः जहाजयोः पुनर्गठनस्य प्रगतिः अस्ति । उद्योगस्य तर्कस्य अनुसारं गेमिंग-लाभानां विमोचनं त्वरयितुं तृतीय-त्रिमासिकस्य प्रदर्शने मार्केट्-निधिः केन्द्रीक्रियते ।。

पूर्वजहाजनिर्माणमूल्यसूचकाङ्कस्य, इस्पातक्षेत्रस्य मूल्यानां, विनिमयदरपरिवर्तनस्य च आधारेण वयं अनुमानं कर्तुं शक्नुमः यत्,जहाजनिर्माणक्षेत्रं तृतीयत्रिमासे उच्चजहाजमूल्यानां न्यूनइस्पातमूल्यानां च अधिकानि आदेशानि प्रदातुं शक्नोति, तथा च विपण्यलाभस्य त्वरितविमोचनस्य उच्चसंभावना अस्ति。

（1）विपण्यवातावरणं विषादितम् अस्ति: नकारात्मकवार्ताः प्रवर्धिताः भवेयुः, निवेशविश्वासं च प्रभावितं कर्तुं शक्नुवन्ति;

（2）आरएमबी तीक्ष्णतया प्रशंसति: जहाजनिर्माणकम्पनीनां विनिमय-उपार्जनं प्रभावितं करोति;

（3）वैश्विकमन्दतायाः अपेक्षाः वर्धन्ते: जहाजस्वामिनः स्वस्य आदेशं परित्यज्य विपण्यं चिन्तितम् अस्ति;

（4）नूतनं जहाजनिर्माणमूल्यप्रवृत्तिः अपेक्षाभ्यः न्यूनं भवति: यदि विरामः वा सुधारः वा भवति तर्हि तस्य प्रभावः विपण्यविश्वासः भविष्यति।