समाचारं

अलीबाबा समूहः (अतः परं "अलीबाबा" इति उच्यते) हाङ्गकाङ्ग-नगरस्य स्टॉक्स् पूर्णतया "आलिंगितवान्" । अगस्तमासस्य २८ दिनाङ्के अलीबाबा-संस्थायाः स्वैच्छिकघोषणा जारीकृता, यत्र हाङ्गकाङ्ग-देशे द्वय-प्राथमिक-सूचीकरणस्य आधिकारिक-समाप्तेः घोषणा कृता । अस्मिन् क्षणे अलीबाबा हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-एक्सचेंज-न्यूयॉर्क-स्टॉक-एक्सचेंज-योः द्वयरूपेण सूचीकृता कम्पनी अभवत् ।

अलीबाबा-संस्थायाः द्वय-प्राथमिक-सूची-स्थितिः न केवलं एकेन मार्केट्-द्वारा आनित-जोखिमान् सहितुं शक्नोति, अपितु अधिक-निवेशकानां ध्यानं अपि आकर्षयति केचन संस्थाः भविष्यवाणीं कुर्वन्ति यत् अलीबाबा अस्मिन् वर्षे सितम्बरमासस्य आरम्भे एव हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-कनेक्ट्-मध्ये समाविष्टः भविष्यति, अलीबाबा-कम्पन्योः हाङ्गकाङ्ग-समूहेषु १२ अरब-अमेरिकीय-डॉलर्-रूप्यकाणां वृद्धिशीलं प्रवाहं च आनयिष्यति अलीबाबा इत्यस्य हाङ्गकाङ्ग-देशे सूचीकरणं न कृत्वा गौण-सूचीकरणं, ततः द्वय-प्राथमिक-सूचीकरणं च ११ वर्षाणि यावत् समयः अभवत् । परन्तु ई-वाणिज्यविपण्ये स्पर्धायाः तीव्रता पूर्ववत् नास्ति । यद्यपि अलीबाबा पूंजीबाजारे नित्यं चालनं करोति तथापि यदि निवेशकानां दीर्घकालीनसमर्थनं प्राप्तुम् इच्छति तर्हि अद्यापि स्वस्य आन्तरिकव्यापारकौशलस्य विकासाय परिश्रमं कर्तव्यम् अस्ति

सितम्बरमासे हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-कनेक्ट्-मध्ये अस्य समावेशः भविष्यति इति अपेक्षा अस्ति

अगस्तमासस्य २८ दिनाङ्कात् आरभ्य हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-एक्सचेंजे अलीबाबा-संस्थायाः प्रतिभूति-संक्षेपेण आधिकारिकतया “s” इति निष्कासनं कृत्वा “अलीबाबा-sw” इत्यस्मात् “अलीबाबा-डब्ल्यू” इति परिवर्तनं कृतम् अस्ति अलीबाबा इत्यस्य "द्वितीयकसूची" "द्वैधप्राथमिकसूची" इत्येतयोः मध्ये अपि एतत् एकं भेदम् अस्ति सुरक्षासङ्केतस्य अनन्तरं "s" इत्यस्य अर्थः अस्ति यत् अन्येषु स्टॉक् एक्स्चेन्जेषु सूचीकृतः अस्ति तथा च हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-एक्सचेंजस्य पूर्तये आवश्यकता नास्ति सूचीकरणमानकानां कृते अन्तर्राष्ट्रीयसंरक्षकाणां प्रतिभूतिदलानां च माध्यमेन शेयरानां पार-बाजार-सञ्चारः प्राप्तः भवति ।

द्वयप्राथमिकसूचीकरणस्य अनन्तरं हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-एक्सचेंज-मध्ये सूचीकृताः अलीबाबा-सङ्घस्य साधारण-शेयराः न्यूयॉर्क-स्टॉक-एक्सचेंज-मध्ये सूचीकृताः अमेरिकन-निक्षेप-शेयराः च परिवर्तनीयाः एव भविष्यन्ति अतः अपि महत्त्वपूर्णं यत्, अलीबाबा अस्य द्वयस्य प्रमुखस्य सूचीकरणस्य स्विचस्य माध्यमेन वैश्विकबाजारे स्वस्य आकर्षणं वर्धयितुं शक्नोति, यत्र अलीबाबा इत्यस्य हाङ्गकाङ्ग-समूहस्य आवंटनार्थं अधिकान् अन्तर्राष्ट्रीयनिवेशकान् आकर्षयितुं, अधिकानि मुख्यभूमिनिवेशकान् च हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-कनेक्ट्-चैनल-माध्यमेन अलीबाबा-देशे निवेशं कर्तुं आकर्षयितुं च शक्नोति

विण्ड् स्टॉक-आँकडानां अनुसारं २८ अगस्त-दिनाङ्के हाङ्गकाङ्ग-शेयर-बजारस्य समापनपर्यन्तं अलीबाबा-संस्थायाः शेयर-मूल्यं ७९.१ हाङ्गकाङ्ग-डॉलर्-रूप्यकाणि इति ज्ञातम्, यत् १.०६% न्यूनता अभवत्, यत्र ३८.७८३ मिलियन-शेयर-व्यापार-मात्रायां ५.३% वृद्धिः अभवत् ६० दिवसाः ।

मोर्गन स्टैन्ले इत्यस्य पूर्वानुमानस्य अनुसारं अलीबाबा इत्यस्य हाङ्गकाङ्ग् स्टॉक् कनेक्ट् इत्यस्मिन् सेप्टेम्बरमासस्य आरम्भे एव समाविष्टः भवितुम् अर्हति । तस्मिन् एव काले मोर्गन स्टैन्ले इत्यस्य भविष्यवाणी अस्ति यत् दक्षिणदिशि गच्छन्त्याः हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-कनेक्ट्-इत्यस्य समावेशस्य अनन्तरं मुख्यभूमितः हाङ्गकाङ्ग-शेयर-बजारे प्रवहन्तः दक्षिणदिशि-निधिः प्रथमे अलीबाबा-संस्थायाः हाङ्गकाङ्ग-शेयर-बाजारे प्रायः १२ अरब-अमेरिकीय-डॉलर्-रूप्यकाणां वृद्धिशीलं प्रवाहं आनेतुं शक्नोति षड्मासाः । दीर्घकालं यावत् दक्षिणदिशि गच्छन्तीनां निधिनां भागधारकानुपातः १०% अधिके स्थिरः भवितुम् अर्हति ।

"साउथबाउण्ड् ट्रेडिंग् इत्यस्य समावेशानन्तरं घरेलुनिवेशकाः साउथबाउण्ड् ट्रेडिंग् इत्यस्य माध्यमेन प्रत्यक्षतया अलीबाबा इत्यस्य शेयर्स् क्रेतुं शक्नुवन्ति, यत् अलीबाबा इत्यस्य निवेशकानाम् आधारस्य अधिकविस्तारार्थं अनुकूलं भवति, स्टार मैप फाइनेन्शियल रिसर्च इन्स्टिट्यूट् इत्यस्य विशेषशोधकः हे नान्ये इत्यनेन व्याख्यातं यत् द्वयम् प्रमुखं सूचीकरणम् अस्ति can कम्पनीयां एकबाजारस्य उतार-चढावस्य अथवा निवेशकस्य भावनायाः प्रभावं न्यूनीकर्तुं कम्पनीं मूल्यपुनर्मूल्यांकनं प्राप्तुं अपि सहायकं भविष्यति तथा च विपण्यमूल्यस्य न्यूनमूल्यांकनस्य सम्भावना न्यूनीकरिष्यते।

सः नान्ये इत्यनेन इदमपि दर्शितं यत् द्वयप्रमुखसूचीनां बृहत्तमः लाभः अलीबाबा-देशे अमेरिकी-पूञ्जी-बाजारस्य प्रभावं अधिकं दुर्बलं कर्तुं भवति, यत्र मूल्याङ्कनं, वित्तपोषणं, मूल्यनिर्धारणं च सन्ति "विशेषतः वर्तमान-अन्तर्राष्ट्रीय-स्थितौ द्वय-प्रमुख-सूची एकया प्रणाल्याः आनयितानां गुप्त-जोखिमानां विविधतां अधिकं कर्तुं शक्नोति।"

हाङ्गकाङ्ग-नगरस्य शेयर-मूल्यानि अमेरिकी-समूहं “पश्यन्ति” न

वस्तुतः हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-एक्सचेंज-विषये अलीबाबा-संस्थायाः बलं दशवर्षाधिकपूर्वं यावत् ज्ञातुं शक्यते । सूचीकरणयोजनायाः आरम्भे हाङ्गकाङ्ग-नगरं अलीबाबा-संस्थायाः प्रथमः विकल्पः आसीत् ।

२०१३ तमस्य वर्षस्य सितम्बरमासस्य पूर्वमेव अलीबाबा-समूहस्य तदानीन्तनः संस्थापकः उपाध्यक्षः च त्साई चोङ्गक्सिन् इत्यनेन एकस्मिन् खुले पत्रे उक्तं यत् "अलीबाबा-संस्थायाः साझेदारी-व्यवस्थां किमर्थं प्रारब्धम्", "एकस्याः कम्पनीयाः रूपेण यस्याः मुख्यव्यापारः चीनदेशे अस्ति, हाङ्गकाङ्गः स्वाभाविकतया अस्माकं अस्ति सूचीकरणार्थं प्राथमिकता” इति । परन्तु केवलं एकमासपश्चात् अलीबाबा-समूहस्य तत्कालीनः मुख्यकार्यकारी लु झाओक्सी आधिकारिकतया घोषितवान् यत् सः हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-एक्सचेंज-मध्ये सूचीकरण-योजनां त्यक्ष्यति - "अद्यतन-हाङ्गकाङ्ग-विपण्ये अद्यापि अध्ययनाय, पचनाय च समयः भवति उदयमानकम्पनीनां शासनसंरचनायाः नवीनता वयं हाङ्गकाङ्गदेशे सूचीं न कर्तुं निश्चयं कृतवन्तः।”

लु झाओक्सी इत्यनेन उल्लिखितः “उदयमानकम्पनीनां शासनसंरचनायाः नवीनता” अलीबाबा इत्यस्य साझेदारीव्यवस्थां निर्दिशति, या तस्मिन् समये अलीबाबा-हाङ्गकाङ्ग-प्रतिभूति-नियामक-अधिकारिणां मध्ये क्रीडायाः मूलम् अपि आसीत् तस्मिन् समये हाङ्गकाङ्ग-नियामक-अधिकारिणः "समानाः भागाः, समानाः अधिकाराः" इति वकालतम् अकरोत्, अलीबाबा-इत्यने तु "समानाः भागाः, भिन्नाः अधिकाराः" इति इक्विटी-संरचनाम् अङ्गीकृतवती, अर्थात् साझेदारी-व्यवस्थायाः माध्यमेन भागिनानां बहुमतस्य नामाङ्कनस्य अधिकारः अस्ति निदेशकमण्डले निदेशकाः मूलं संस्थापकानां प्रबन्धनस्य च नियन्त्रणं सुनिश्चित्य अधिकारस्य विशेषस्तरं स्थापयितुं भवति।

अन्ततः, तत्कालीनस्वामित्वसंरचनायाः आधारेण न्याय्यं चेत्, जैक् मा सहितं भागिनानां समूहस्य १०% भागाः आसन्, यदा तु संयुक्तराज्यस्य याहू, जापानस्य सॉफ्टबैङ्क् च क्रमशः प्रायः २४%, ३६% च भागाः आसन् एतादृशे भागधारणसंरचनायाः अन्तर्गतं अलीबाबा इत्यस्य साझेदारीव्यवस्था जैक् मा इत्यादिभिः भागिनेयैः कम्पनीयाः नियन्त्रणं निर्वाहयितुं शक्नोति ।

यद्यपि त्साई चोङ्गक्सिन् लेखे व्याख्यातवान् यत् साझेदारीव्यवस्था "शेयरधारकाणां महत्त्वपूर्णाधिकारस्य हितस्य च पूर्णतया रक्षणाय" अस्ति तथापि सः हाङ्गकाङ्गस्य नियामकसंस्थाभिः वकालतस्य "समानभागस्य, समानाधिकारस्य" प्रणाल्याः विषये प्रश्नं न कृतवान् परन्तु अली इत्यस्य हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-एक्सचेंजस्य द्वारं ठोकने अद्यापि साझेदारी-व्यवस्था एव सर्वाधिकं बाधकम् आसीत् ।

तयोः क्रीडायाः कारणात् हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-एक्सचेंजस्य अनन्तरं परिवर्तनस्य मार्गः अपि प्रशस्तः अभवत् । २०१७ तमे वर्षात् हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-एक्सचेंजेन "एकेषु एव भागेषु भिन्न-अधिकारः" इति विभेदित-मतदान-अधिकार-संरचनायाः प्रति पूर्व-दृष्टिकोणं परिवर्त्य द्वय-संरचना-शासनं स्वीकुर्वतां कम्पनीनां कृते "विभेदक-मतदान-अधिकार-प्रणाली (वर्गीकृत-मतदान-प्रणाली)" आरब्धा . २०१९ तः अलीबाबा द्वितीयकसूचीकरणद्वारा हाङ्गकाङ्ग-समूहेषु प्रत्यागतवान्, अधुना अलीबाबा-संस्थायाः हाङ्गकाङ्ग-नगरे स्टॉक-मूल्यनिर्धारणशक्तिः अस्ति, अलीबाबा-संस्थायाः हाङ्गकाङ्ग-समूहस्य मूल्यं च अमेरिकी-समूहेषु न निर्भरं भवति

द्विगुणपरीक्षायाः सम्मुखीभवन्

"अन्तर्राष्ट्रीय-आर्थिक-स्थितौ परिवर्तनस्य, स्थूल-नीति-बाजार-वातावरणानां च कारणेन उत्पद्यमानानां अनिश्चिततानां सामना कर्तुं अस्मिन् स्तरे कम्पनीनां कृते द्वय-प्रमुख-सूची अपि एकः उपायः अस्ति पूंजीविपण्ये नित्यं चालनं कृतवान् अस्ति निवेशकानां विश्वासं वर्धयितुं अपि अस्य उद्देश्यम् अस्ति।

जुलैमासे हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-एक्सचेंज-मध्ये अलीबाबा-संस्थायाः घोषणानुसारं ३० जून-दिनाङ्के समाप्तस्य त्रैमासिकस्य कालखण्डे कुलम् ६१३ मिलियन-साधारण-शेयर-(७७ मिलियन-अमेरिकन-निक्षेप-शेयरस्य बराबरम्) पुनः क्रीतवान्, यस्य कुलमूल्यं ५.८ अब्ज-अमेरिकीय-डॉलर्-रूप्यकम् अभवत् २०२४ तमस्य वर्षस्य जूनमासस्य ३० दिनाङ्कपर्यन्तं निदेशकमण्डलेन अधिकृतायाः शेयरपुनर्क्रयणयोजनायाः अन्तर्गतं अद्यापि २६.१ अब्ज अमेरिकीडॉलर्-रूप्यकाणां पुनर्क्रयणकोटा अस्ति, यत् २०२७ तमस्य वर्षस्य मार्चमासपर्यन्तं वैधम् अस्ति

उल्लेखनीयं यत् द्वयप्राथमिकसूचीकरणस्य समाप्तेः अनन्तरं अलीबाबा इत्यस्य हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-प्रकटीकरण-आवश्यकतानां अनुपालनं करणीयम् अस्ति तथा च दैनिक-आधारेण पुनर्क्रयण-आँकडानां प्रकटीकरणस्य आवश्यकता वर्तते। "एतादृशानां नियमानाम् अन्तर्गतं अलीबाबा-संस्थायाः अमेरिकी-समूहेषु बृहत्-पुनर्क्रयणस्य प्रकटीकरणं अधिकं समयसापेक्षं पारदर्शकं च भविष्यति, तथा च एतत् निवेशकानां मनोवैज्ञानिक-अपेक्षांश्च किञ्चित्पर्यन्तं स्थिरं कर्तुं शक्नोति, एकः प्रतिभूति-उद्योगस्य व्यवसायी बीजिंग-व्यापार-दैनिक-पत्रिकायाः ​​समीपे अवदत्।

अलीबाबा इत्यस्य कृते द्वयम् प्राथमिकसूचीकरणं प्राप्त्वा हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-एक्सचेंजस्य समीक्षा-आवश्यकता अधिका भविष्यति । "हाङ्गकाङ्गस्य गौणसूचीषु सूचीकृतानां कम्पनीनां कृते सूचनाप्रकटीकरणस्य आवश्यकताः समीक्षायाः आवश्यकताः च तुल्यकालिकरूपेण न्यूनाः सन्ति। सिद्धान्ततः मुख्यविदेशीयसूचीस्थानानां आवश्यकताः प्रबलाः भविष्यन्ति इति शेन् मेङ्गः अवदत् यत् यदा अलीबाबा द्वयप्राथमिकसूचीषु परिवर्तनं करिष्यति तदा तस्य सामना भविष्यति नियामकदबावः अधिकः भविष्यति।

शेन् मेङ्ग इत्यस्य मतं यत् अलीबाबा भविष्ये हाङ्गकाङ्गस्य मुख्यव्यापारविपण्यरूपेण उपयोगं करिष्यति, क्रमेण च अमेरिकादेशात् चीनदेशस्य हाङ्गकाङ्गं प्रति स्वस्य सूचीसंरचनां संक्रमणं करिष्यति इति न निरस्तम्।

परन्तु पूंजीबाजारे अलीबाबा इत्यस्य समक्षं यत् आव्हानं भवति तस्य तुलने समूहस्य व्यवसायस्य समक्षं यत् दबावः भवति तत् अधिकं तात्कालिकम् अस्ति । अलीबाबा इत्यस्य वित्तवर्षस्य प्रथमत्रिमासे २०२५ तमस्य वर्षस्य वित्तीयप्रतिवेदनस्य अनुसारं ३० जूनपर्यन्तं (अलीबाबा-संस्थायाः वित्तवर्षं तदनन्तरं वर्षस्य एप्रिल-मासतः मार्चपर्यन्तं भवति) अस्मिन् त्रैमासिके अलीबाबा-संस्थायाः परिचालनलाभः ३५.९८९ अरब-युआन् आसीत्, यत् वर्षे वर्षे न्यूनम् अस्ति १५% इत्यस्य शुद्धलाभः २४.०२२ अरब युआन् आसीत्, यत् वर्षे वर्षे २७% न्यूनता अभवत् । "अलीबाबा सम्प्रति केषाञ्चन विकाससमस्यानां सामनां कुर्वन् अस्ति, पूंजीबाजारे तस्य कार्याणि अपि निवेशकानां विश्वासं वर्धयितुं सन्ति। परन्तु यदि वयं अधिकान् स्थिरवृद्धिं प्राप्तुम् इच्छामः तर्हि अद्यापि अस्माभिः व्यापारिकसफलतां अन्वेष्टव्याः।

बीजिंग बिजनेस डेली रिपोर्टर किआओ सिन्यी