νέα

ο όμιλος alibaba (εφεξής «alibaba») έχει «αγκαλιάσει» πλήρως τις μετοχές του χονγκ κονγκ. στις 28 αυγούστου, η alibaba εξέδωσε μια εθελοντική ανακοίνωση ανακοινώνοντας την επίσημη ολοκλήρωση των διπλών βασικών εισαγωγών στο χονγκ κονγκ. σε αυτό το σημείο, η alibaba έχει γίνει μια εταιρεία εισηγμένη δύο φορές στο χρηματιστήριο του χονγκ κονγκ και στο χρηματιστήριο της νέας υόρκης.

το διπλό καθεστώς κύριας εισαγωγής της alibaba όχι μόνο της επιτρέπει να αντέχει τους κινδύνους που συνεπάγεται μια ενιαία αγορά, αλλά και προσελκύει περισσότερο την προσοχή των επενδυτών. ορισμένα ιδρύματα προβλέπουν ότι η alibaba θα συμπεριληφθεί στο hong kong stock connect ήδη από τον σεπτέμβριο του τρέχοντος έτους και θα φέρει μια σταδιακή εισροή 12 δισεκατομμυρίων δολαρίων ηπα στις μετοχές της alibaba στο χονγκ κονγκ. η alibaba χρειάστηκε 11 χρόνια από την αποτυχία της να εισαχθεί στο χονγκ κονγκ, στη δευτερεύουσα εισαγωγή και στη συνέχεια στη διπλή κύρια εισαγωγή. ωστόσο, η ένταση του ανταγωνισμού στην αγορά του ηλεκτρονικού εμπορίου δεν είναι πλέον αυτή που ήταν. αν και η alibaba κάνει συχνές κινήσεις στην κεφαλαιαγορά, αν θέλει να κερδίσει μακροπρόθεσμη υποστήριξη από τους επενδυτές, πρέπει να εργαστεί σκληρά για να αναπτύξει τις εσωτερικές επιχειρηματικές της δεξιότητες.

αναμένεται να συμπεριληφθεί στο hong kong stock connect τον σεπτέμβριο

από τις 28 αυγούστου, η συντομογραφία τίτλων της alibaba στο χρηματιστήριο του χονγκ κονγκ αφαίρεσε επίσημα το "s" και άλλαξε από "alibaba-sw" σε "alibaba-w". αυτή είναι επίσης μια από τις διαφορές μεταξύ της "δευτερεύουσας εισαγωγής" της alibaba και της "διπλής κύριας εισαγωγής στο χρηματιστήριο". πρότυπα εισαγωγής στο χρηματιστήριο.

μετά τη διπλή κύρια εισαγωγή, οι κοινές μετοχές της alibaba που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο του χονγκ κονγκ και οι αμερικανικές μετοχές θεματοφύλακες της εισηγμένες στο χρηματιστήριο της νέας υόρκης θα συνεχίσουν να είναι μετατρέψιμες. το πιο σημαντικό, η alibaba μπορεί να αυξήσει την ελκυστικότητά της στην παγκόσμια αγορά μέσω αυτής της διπλής αλλαγής μεγάλης εισαγωγής, συμπεριλαμβανομένης της προσέλκυσης περισσότερων διεθνών επενδυτών για την κατανομή των μετοχών της alibaba στο χονγκ κονγκ και περισσότερων επενδυτών της ηπειρωτικής χώρας για επενδύσεις στην alibaba μέσω του καναλιού hong kong stock connect.

σύμφωνα με τα στοιχεία της wind, από το κλείσιμο του χρηματιστηρίου του χονγκ κονγκ στις 28 αυγούστου, η τιμή της μετοχής της alibaba αναφέρθηκε στα 79,1 δολ. hk, μείωση 1,06%, με όγκο συναλλαγών 38,783 εκατ. μετοχές, αύξηση 5,3% σε 60 μέρες.

σύμφωνα με τις προβλέψεις της morgan stanley, η alibaba μπορεί να συμπεριληφθεί στο hong kong stock connect ήδη από τις αρχές σεπτεμβρίου. ταυτόχρονα, η morgan stanley προβλέπει ότι μετά τη συμπερίληψη της southbound trading, τα κεφάλαια προς νότο που εισρέουν στο χρηματιστήριο του χονγκ κονγκ από την ηπειρωτική κίνα ενδέχεται να φέρουν σταδιακή εισροή περίπου 12 δισεκατομμυρίων δολαρίων στη χρηματιστηριακή αγορά της alibaba στο χονγκ κονγκ τους πρώτους έξι μήνες. μακροπρόθεσμα, το ποσοστό συμμετοχής των κεφαλαίων με νότιο προσανατολισμό μπορεί να σταθεροποιηθεί σε περισσότερο από 10%.

«μετά τη συμπερίληψη του southbound trading, οι εγχώριοι επενδυτές μπορούν να αγοράσουν απευθείας τις μετοχές της alibaba μέσω της southbound trading, κάτι που ευνοεί την περαιτέρω επέκταση της επενδυτικής βάσης της alibaba, ο he nanye, ειδικός ερευνητής στο star map financial research institute, εξήγησε ότι οι δύο μεγάλες καταχωρίσεις μπορεί η μείωση του αντίκτυπου των διακυμάνσεων της ενιαίας αγοράς ή του επενδυτικού κλίματος στην εταιρεία θα βοηθήσει επίσης την εταιρεία να επιτύχει αναπροσαρμογή της αξίας και θα μειώσει την πιθανότητα υποτίμησης της αγοραίας αξίας.

ο nanye επεσήμανε επίσης ότι το μεγαλύτερο πλεονέκτημα των διπλών μεγάλων εισαγωγών είναι η περαιτέρω αποδυνάμωση του αντίκτυπου της κεφαλαιαγοράς των ηπα στην alibaba, συμπεριλαμβανομένης της αποτίμησης, της χρηματοδότησης και της τιμολόγησης. «ειδικά στην τρέχουσα διεθνή κατάσταση, οι διπλές μεγάλες καταχωρίσεις μπορούν να διαφοροποιήσουν περαιτέρω τους κρυφούς κινδύνους που επιφέρει ένα ενιαίο σύστημα».

οι τιμές των μετοχών του χονγκ κονγκ δεν «βλέπουν» πλέον τις μετοχές των ηπα

στην πραγματικότητα, η έμφαση της alibaba στο χρηματιστήριο του χονγκ κονγκ μπορεί να εντοπιστεί πριν από περισσότερα από δέκα χρόνια. στην αρχή του σχεδίου εισαγωγής, το χονγκ κονγκ ήταν η πρώτη επιλογή της alibaba.

ήδη από τον σεπτέμβριο του 2013, ο tsai chongxin, τότε ιδρυτής και αντιπρόεδρος του ομίλου alibaba, είπε σε μια ανοιχτή επιστολή «γιατί η alibaba ξεκίνησε το σύστημα συνεργασίας», «ως εταιρεία της οποίας η κύρια δραστηριότητα βρίσκεται στην κίνα, το χονγκ κονγκ είναι φυσικά το δικό μας προτεραιότητα για την καταχώριση." ωστόσο, μόλις ένα μήνα αργότερα, ο lu zhaoxi, ο τότε διευθύνων σύμβουλος του ομίλου alibaba, ανακοίνωσε επίσημα ότι θα εγκαταλείψει το σχέδιο εισαγωγής στο χρηματιστήριο του χονγκ κονγκ: «στη σημερινή αγορά του χονγκ κονγκ, χρειάζεται ακόμα χρόνος για να μελετηθεί και να αφομοιωθεί η η καινοτομία της δομής διακυβέρνησης των αναδυόμενων εταιρειών αποφασίσαμε να μην εισαχθεί στο χονγκ κονγκ.

η «καινοτομία της δομής διακυβέρνησης των αναδυόμενων εταιρειών» που αναφέρει ο lu zhaoxi αναφέρεται στο σύστημα συνεργασίας της alibaba, το οποίο ήταν επίσης ο πυρήνας του παιχνιδιού μεταξύ της alibaba και των ρυθμιστικών αρχών κινητών αξιών του χονγκ κονγκ εκείνη την εποχή. εκείνη την εποχή, οι ρυθμιστικές αρχές του χονγκ κονγκ υποστήριζαν «ίδιες μετοχές, ίδια δικαιώματα», ενώ η alibaba υιοθέτησε μια μετοχική δομή «ίδια μετοχές, διαφορετικά δικαιώματα», δηλαδή, μέσω του συστήματος εταιρικής σχέσης, οι εταίροι έχουν το δικαίωμα να ορίζουν την πλειοψηφία των διευθυντών το διοικητικό συμβούλιο ο πυρήνας είναι να περάσει δημιουργήστε ένα ειδικό επίπεδο εξουσίας για να εξασφαλίσετε τον έλεγχο που απολαμβάνουν οι ιδρυτές και η διοίκηση.

άλλωστε, κρίνοντας από την ιδιοκτησιακή δομή εκείνη την εποχή, εταίροι συμπεριλαμβανομένου του jack ma κατείχαν το 10% των μετοχών του ομίλου, ενώ η yahoo των ηνωμένων πολιτειών και η softbank της ιαπωνίας κατείχαν περίπου το 24% και το 36% των μετοχών αντίστοιχα. κάτω από μια τέτοια μετοχική δομή, το σύστημα συνεργασίας της alibaba μπορεί να διατηρήσει τον έλεγχο της εταιρείας από εταίρους όπως ο jack ma.

παρόλο που ο tsai chongxin εξήγησε στο άρθρο ότι το σύστημα εταιρικής σχέσης είναι να "προστατεύει πλήρως τα σημαντικά δικαιώματα και συμφέροντα των μετόχων", δεν αμφισβήτησε το σύστημα "ίδιες μετοχές, ίδια δικαιώματα" που υποστηρίζουν οι ρυθμιστικές υπηρεσίες του χονγκ κονγκ. ωστόσο, το σύστημα συνεργασίας ήταν ακόμα το μεγαλύτερο εμπόδιο για να χτυπήσει η alibaba την πόρτα του χρηματιστηρίου του χονγκ κονγκ εκείνη την εποχή.

το παιχνίδι μεταξύ των δύο άνοιξε τον δρόμο και για τις μετέπειτα αλλαγές του χρηματιστηρίου του χονγκ κονγκ. από το 2017, το χρηματιστήριο του χονγκ κονγκ άλλαξε την προηγούμενη στάση του απέναντι στη διαφοροποιημένη δομή δικαιωμάτων ψήφου των "διαφορετικών δικαιωμάτων για τις ίδιες μετοχές" και ξεκίνησε ένα "σύστημα διαφορικών δικαιωμάτων ψήφου (διαβαθμισμένο σύστημα ψήφου)" για εταιρείες που αποδέχονται διακυβέρνηση διπλής δομής . από το 2019, η alibaba επέστρεψε στις μετοχές του χονγκ κονγκ μέσω δευτερογενούς εισαγωγής και τώρα η alibaba έχει επιτέλους δύναμη τιμολόγησης μετοχών στο χονγκ κονγκ και η τιμή της μετοχής της alibaba στο χονγκ κονγκ δεν εξαρτάται πλέον από τις μετοχές των ηπα.

αντιμέτωπος με διπλή δοκιμασία

«οι διπλές εγγραφές είναι επίσης ένα μέτρο για τις εταιρείες σε αυτό το στάδιο για να αντιμετωπίσουν τις αλλαγές στη διεθνή οικονομική κατάσταση και την αβεβαιότητα που προκαλείται από τις μακροοικονομικές πολιτικές και το περιβάλλον της αγοράς, ο shen meng, διευθυντής της chanson capital, δήλωσε σε δημοσιογράφο του beijing business daily ότι η alibaba έχει κάνει συχνές κινήσεις στην κεφαλαιαγορά αποσκοπεί επίσης στην ενίσχυση της εμπιστοσύνης των επενδυτών.

σύμφωνα με την ανακοίνωση της alibaba στο χρηματιστήριο του χονγκ κονγκ τον ιούλιο, κατά το τρίμηνο που έληξε στις 30 ιουνίου, επαναγόρασε συνολικά 613 εκατομμύρια κοινές μετοχές (που ισοδυναμούν με 77 εκατομμύρια αμερικανικές θεματοφύλακες) για συνολική τιμή 5,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων ηπα. στις 30 ιουνίου 2024, η εταιρεία εξακολουθεί να διαθέτει ποσόστωση επαναγοράς 26,1 δισεκατομμυρίων δολαρίων ηπα βάσει του σχεδίου επαναγοράς μετοχών που έχει εγκριθεί από το διοικητικό συμβούλιο, το οποίο ισχύει μέχρι τον μάρτιο του 2027.

αξίζει να αναφερθεί ότι μετά την ολοκλήρωση της διπλής κύριας εισαγωγής, η alibaba πρέπει να συμμορφώνεται με τις απαιτήσεις γνωστοποίησης μετοχών του χονγκ κονγκ και να αποκαλύπτει δεδομένα επαναγορών σε καθημερινή βάση. «σύμφωνα με αυτούς τους κανόνες, η γνωστοποίηση μεγάλων εξαγορών σε αμερικανικές μετοχές από την alibaba θα είναι πιο έγκαιρη και διαφανής και μπορεί επίσης να σταθεροποιήσει τις ψυχολογικές προσδοκίες των επενδυτών σε κάποιο βαθμό, δήλωσε ένας επαγγελματίας της βιομηχανίας κινητών αξιών σε δημοσιογράφο της beijing business daily.

για την alibaba, μετά την απόκτηση διπλής κύριας εισαγωγής στο χρηματιστήριο, οι απαιτήσεις αναθεώρησης του χρηματιστηρίου του χονγκ κονγκ θα αυξηθούν περαιτέρω. "οι απαιτήσεις γνωστοποίησης πληροφοριών και οι απαιτήσεις αναθεώρησης για εταιρείες που είναι εισηγμένες στις δευτερεύουσες λίστες του χονγκ κονγκ είναι σχετικά χαμηλές. κατ' αρχήν, οι απαιτήσεις των κύριων θέσεων στο εξωτερικό θα υπερισχύσουν, δήλωσε ο shen meng ότι όταν η alibaba μεταβεί σε διπλές κύριες καταχωρίσεις, θα αντιμετωπίσει." η ρυθμιστική πίεση θα είναι μεγαλύτερη.

η shen meng πιστεύει ότι δεν αποκλείεται η alibaba να χρησιμοποιήσει το χονγκ κονγκ ως κύρια αγορά συναλλαγών στο μέλλον και να μεταφέρει σταδιακά τη δομή της εισαγωγής της από τις ηνωμένες πολιτείες στο χονγκ κονγκ της κίνας.

ωστόσο, σε σύγκριση με τις προκλήσεις που αντιμετωπίζει η alibaba στην κεφαλαιαγορά, η πίεση που αντιμετωπίζει η επιχείρηση του ομίλου είναι πιο επείγουσα. σύμφωνα με την οικονομική έκθεση της alibaba για το πρώτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2025 στις 30 ιουνίου (το οικονομικό έτος της alibaba είναι από τον απρίλιο έως τον μάρτιο του επόμενου έτους), τα λειτουργικά κέρδη της alibaba σε αυτό το τρίμηνο ήταν 35,989 δισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας μείωση από έτος σε έτος 15% τα καθαρά κέρδη ήταν 24,022 δισεκατομμύρια γιουάν, μια ετήσια μείωση 27%. "η alibaba αντιμετωπίζει αυτήν τη στιγμή κάποια προβλήματα ανάπτυξης και οι ενέργειές της στην κεφαλαιαγορά αποσκοπούν επίσης στην ενίσχυση της εμπιστοσύνης των επενδυτών. αλλά αν θέλουμε να επιτύχουμε πιο σταθερή ανάπτυξη, πρέπει ακόμα να επιδιώξουμε επιχειρηματικές ανακαλύψεις."

ο ρεπόρτερ της beijing business daily qiao xinyi