समाचारं

फेडरल् रिजर्व् व्याजदरेषु कटौतीं कर्तुं प्रवृत्तः अस्ति, सम्पत्तिः कथं आवंटनीया? कोषस्य विषये नवीनतमाः दृश्याः अत्र सन्ति

2024-08-27

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

लेखकः पेई लिरुई

स्रोतः - तु चोङ्ग

अगस्तमासस्य २३ दिनाङ्के पूर्वसमये फेडरल् रिजर्वस्य अध्यक्षः पावेल् इत्यनेन वैश्विककेन्द्रीयबैङ्कानां जैक्सन् होल् वार्षिकसभायां व्याजदरेषु कटौतीयाः अद्यपर्यन्तं स्पष्टतमः संकेतः जारीकृतः, नीतिसमायोजनस्य समयः आगतः इति घोषितवान् सः अपि मन्यते यत् अमेरिकी अर्थव्यवस्था "स्थिरगत्या" वर्धमाना अस्ति तथा च महङ्गानि २% यावत् पतति इति अधिकं विश्वसिति, येन आर्थिकमन्दतायाः विषये चिन्ता न्यूनीभवति सः "क्रमशः" व्याजदरे कटौतीयाः अपि उल्लेखं न कृतवान्, येन अधिकस्य स्थानं त्यक्तम् पर्याप्त नीतिसमायोजनानि।

एतत् वक्तव्यं दृढं मार्केट् अपेक्षां प्रेरितवान् यत् फेडरल् रिजर्वः व्याजदरेषु कटौतीचक्रे प्रवेशं कर्तुं प्रवृत्तः अस्ति अमेरिकी-डॉलर-सूचकाङ्कः तस्य प्रतिक्रियारूपेण दुर्बलः अभवत् तथा च १००-बिन्दु-अङ्कस्य समीपं गत्वा अमेरिकी-दशवर्षीय-कोषागार-बाण्ड्-उत्पादनं ३.८१% यावत् न्यूनीकृतम्, तथा च COMEX-सुवर्णस्य अपि पुनः $२,५५० प्रति औंसः अभवत्

अनेकाः निधिकम्पनयः अवदन् यत् ऐतिहासिकव्याजदरकटाहचक्रेषु प्रमुखसम्पत्त्याः वर्गानां प्रदर्शनात् न्याय्यः निवेशकाः अमेरिकीबन्धननिधिषु, सुवर्णनिधिषु, अमेरिकीलघु-टोपीनिधिषु अन्येषु च उत्पादेषु निवेशस्य अवसरेषु ध्यानं दातुं शक्नुवन्ति। परन्तु तस्मिन् एव काले अल्पकालीनविपण्य आशावादः अधिकः भवति, निवेशकानां सम्भाव्यसमायोजनजोखिमेषु ध्यानं दातव्यम् ।

व्याजदरेषु कटौतीं कर्तुं फेडस्य संकेताः निरन्तरं सुदृढाः भवन्ति

वस्तुतः गतसप्ताहे फेडस्य व्याजदरकटनसंकेतः निरन्तरं सुदृढः अभवत् ।

प्रथमं अगस्तमासस्य २१ दिनाङ्के फेडरल् रिजर्व् इत्यनेन स्वस्य जुलैमासस्य सत्रस्य कार्यवृत्तं प्रकाशितम् गैर-कृषि-रोजगार-दत्तांशं महत्त्वपूर्णतया न्यूनीकृतवान्, यत् दर्शयति यत् अमेरिकी-रोजगारस्य स्थितिः मन्दतायाः आरम्भः अपेक्षितापेक्षया पूर्वमेव अभवत्, येन जुलाई-मासस्य सभायां २५ आधारबिन्दु-व्याज-दर-कटनस्य सम्भाव्यं परिदृश्यं प्रदत्तम्

ततः अगस्तमासस्य २३ दिनाङ्के फेडरल् रिजर्वस्य अध्यक्षः पावेल् प्रथमवारं वैश्विककेन्द्रीयबैङ्कानां वार्षिकसभायां नम्रतां कृतवान् यत् "नीतिसमायोजनस्य समयः आगतः" इति, वैश्विकविपण्यभावना वर्धिता

कैथे फण्ड् इत्यस्य मतं यत् अस्मिन् समये पावेल् इत्यस्य भाषणं व्याजदरे कटौतीविषये पूर्वं अस्पष्टदृष्टिकोणस्य तुलने महत्त्वपूर्णतया परिवर्तितम् अस्ति । यथा अमेरिकी महङ्गानि आँकडानि मामूलीरूपेण शीतलानि भवन्ति तथा च जुलैमासे बेरोजगारीदरः अपेक्षितापेक्षया अधिकं पुनः उत्थापितः अस्ति तथा च १९ सितम्बर् दिनाङ्के व्याजदरसभायां व्याजदरेषु कटौती भविष्यति इति उच्चा निश्चयः अस्ति।

मोर्गन फण्ड् इत्यनेन इदमपि उक्तं यत् अमेरिकी-गैर-कृषि-वेतनसूची-आँकडानां अधोगति-पुनरीक्षणेन अमेरिकी-नौकरी-बाजारस्य दुर्बलतां प्रकाशयति, यत् फेडरल् रिजर्व-संस्थायाः व्याज-दरेषु कटौतीं कर्तुं संभावनां वर्धयितुं, विपण्य-भावनाम् अपि वर्धयितुं साहाय्यं करिष्यति |. फेडरल् रिजर्व नीतेः दृष्ट्या निर्वाचनवर्षे फेडरल् रिजर्वस्य नीतयः प्रतिबन्धिताः भवितुम् अर्हन्ति इति मार्केट् चिन्तितः भवितुम् अर्हति तथापि ऐतिहासिकदत्तांशैः ज्ञायते यत् फेडरल् रिजर्व् निर्वाचनवर्षे राजनीतितः स्वतन्त्रतां निर्वाहयति, स्वस्य द्वयमिशनं च पूर्णं कर्तुं प्रयतते of price stability and employment.

२५ अगस्तपर्यन्तं सीएमई-समूहस्य फेडवाच्-उपकरणस्य आँकडाभिः ज्ञातं यत् सितम्बरमासे फेडरल् रिजर्व्-संस्थायाः व्याजदरेषु २५ आधारबिन्दुभिः कटौतीः अपेक्षिता इति सञ्चितसंभावना ६१.५% आसीत्, तथा च ५० आधारबिन्दुव्याजदरेषु कटौतीयाः सञ्चितसंभावना in September was 38.5% at the same time, the market अस्मिन् वर्षे The Fed व्याजदरेषु पञ्चवारं कटौतीं करिष्यति इति अपेक्षा अस्ति।

प्रमुखवर्गाणां सम्पत्तिविनियोगयोजनासु निधिं गरमचर्चा

संयुक्तराज्यसंस्थायाः मौद्रिकनीतेः वैश्विकपूञ्जीविपण्ये प्रमुखसम्पत्तिवर्गाणां आवंटने च गहनः प्रभावः भवति विशेषतः अस्मिन् वर्षे फेडरल रिजर्वस्य व्याजदरकटनस्य विपण्यस्य अपेक्षासु बहवः “विपर्ययाः” अभवन्, तथा च मूल्येषु प्रमुखाः सम्पत्तिवर्गाः “व्याजदरकटनव्यापारे” अभवन् तथा च “पुनः "महङ्गाव्यापारे" "मन्दीव्यापारे" च झूले विशालाः उतार-चढावः दर्शिताः सन्ति अनेकाः निधिकम्पनयः प्रमुखवर्गाणां कृते सम्पत्तिविनियोगयोजनानि प्रदत्तवन्तः ।

एचएसबीसी जिनक्सिन् कोषः विगतव्याजदरकटनचक्रेषु प्रमुखसंपत्तिवर्गाणां प्रदर्शनं मापितवान् तथा च ज्ञातवान् यत् विगत ५-९ ब्याजदरकटाहचक्रेषु एशियाई अमेरिकीडॉलरबाण्ड्, सुवर्ण, इक्विटी सम्पत्तिः च तुल्यकालिकरूपेण उच्चसकारात्मकप्रतिफलानुपातं तुल्यकालिकरूपेण उत्तमं च प्राप्तवन्तः average returns.

उदाहरणार्थं, विगतपञ्चसु व्याजदरकटनचक्रेषु एशियाई-डॉलर-बाण्ड्-मध्ये सर्वेषां सकारात्मकं प्रतिफलं प्राप्तम्, यत्र 13.31% औसत-प्रतिफलनं प्राप्तम्, गतसप्तव्याज-दर-अधः-चक्रेषु सुवर्णेन षड्वारं सकारात्मकं प्रतिफलं प्राप्तम्, सकारात्मक-प्रतिफलेन सह ८५.७१% अनुपातः अन्तिमेषु ७ व्याजदरेषु अवनतिचक्रेषु औसतं प्रतिफलं २५.३१% आसीत्, नास्डैक सूचकाङ्कः एस एण्ड पी ५०० सूचकाङ्कः च अधिकतया उत्तमं प्रदर्शनं कृतवन्तः, यत्र सकारात्मकप्रतिफलनानुपातः ७७.७८% आसीत्; तथा च 25.31% औसतं प्रतिफलनदरः तदतिरिक्तं, ए-शेयराः अपि पूर्ववर्ती ब्याजदरचक्रेषु उत्तमं प्रदर्शनं कृतवन्तः अपि च शङ्घाई समग्रसूचकाङ्कस्य प्रारम्भिक उद्घाटने "उत्थान" चरणं बहिष्कृत्य अद्यापि ५७% सकारात्मकं प्रतिफलन-अनुपातं १०.६६% औसत-प्रतिफलनं च ।

वेल्स फार्गो फंडस्य निवेशपरामर्शदातृदलस्य मतं यत् फेडरल् रिजर्वस्य व्याजदरे कटौतीं द्वयोः वर्गयोः विभक्तुं शक्यते : बेलआउट् दरकटाहः निवारकदरकटौती च इति cycles of 1995 and 2019. उदाहरणार्थं संयुक्तराज्यसंस्था अर्थव्यवस्था मार्जिने दुर्बलतां प्राप्नोति, परन्तु उपभोगक्षेत्रम् अद्यापि तुल्यकालिकरूपेण लचीलं वर्तते, महङ्गानि च ३% तः न्यूनाः अभवन्, मध्यमरूपेण च न्यूनाः भवन्ति अस्मिन् सन्दर्भे फेडरल रिजर्वः व्याजदरे कटौतीं प्रति एहतियातात्मकं दृष्टिकोणं स्वीकुर्वति, तथा च प्रमुखसम्पत्त्याः वर्गानां प्रदर्शनं व्याजदरे कटौतीतः पूर्वं पश्चात् च सदृशं भवितुम् अर्हति: स्टॉक्स् > वस्तूनि > सुवर्णं > अमेरिकीबाण्ड्।

यदि अर्थव्यवस्था महत्त्वपूर्णतया उत्थापयति तथा च पीएमआई विस्तारं प्रति प्रत्यागच्छति तर्हि वेल्स फार्गो फण्ड् निवेशपरामर्शदातृदलस्य मतं यत् वस्तुषु तेजीः अपेक्षितः अस्ति, विशेषतः कच्चे तेलस्य, यत् न्यूनसूचीयाः, आपूर्तिविकारस्य च कारणेन उत्तमं प्रदर्शनं कर्तुं शक्नोति तथा च दुर्बलबन्धकानां निरन्तरं भवितुं अपेक्षा अस्ति, तथा च अमेरिकीबाण्ड्-उपजाः इक्विटी-दृष्ट्या दर-अवरोहणस्य सीमितं स्थानं वर्तते, तथा च भू-राजनीति-निर्वाचनस्य अनिश्चिततां विचार्य हाङ्गकाङ्ग-समूहाः अधिकं लचीलाः भवितुम् अर्हन्ति; तथा च मुद्रास्फीतिस्य जोखिमः, सुवर्णस्य समर्थनं श्रेष्ठं भवितुम् अर्हति।

यदि मन्दतायाः जोखिमः अस्ति तर्हि वेल्स फार्गो फण्ड् निवेशपरामर्शदातृदलस्य मतं यत् सुवर्णस्य अमेरिकीबन्धनस्य च उत्तमं प्रदर्शनं भवितुम् अर्हति, अमेरिकी-स्टॉक्-वस्तूनाम् च अधिकं सुधार-दबावः भवितुम् अर्हति

मोर्गन फण्ड् इत्यस्य सुझावः अस्ति यत् निवेशकाः विविधविविधतायुक्ते सम्पत्तिविनियोगरणनीत्यां ध्यानं दातुं विचारयितुं शक्नुवन्ति, यत् सम्पत्तिविभागस्य जोखिमान् सहितुं दीर्घकालीनअवकाशान् च ग्रहीतुं क्षमतां सुधारयितुम् सहायकं भवितुम् अर्हति। एकतः अमेरिकी-अर्थव्यवस्थायाः मृदु-अवरोहणं, फेडरल्-रिजर्व-द्वारा व्याज-दर-कटाहः च अस्मिन् वर्षे आधाररेखा-परिदृश्यं वर्तते, तथा च, आय-वृद्ध्या मूल्याङ्कन-पुनर्प्राप्तेः च स्टॉक-सम्पत्त्याः लाभः अपेक्षितः भवितुम् अर्हति अपरपक्षे, व्याजदरेषु कटौतीयां फेडरल् रिजर्वस्य विलम्बः इत्यादीनां जोखिमानां सामना कर्तुं निवेशकानां सम्पत्तिविभागस्य रक्षात्मकपक्षे अपि ध्यानं दातुं आवश्यकं भवति तथा च अमेरिकीकोषबाण्ड्-निवेश-श्रेणी-ऋणयोः आवंटन-अवकाशेषु ध्यानं दातव्यम् बन्धकसम्पत्तयः, ये समग्रविभागस्य अस्थिरतां नियन्त्रयितुं साहाय्यं करिष्यन्ति।

अमेरिकीबाण्ड्, सुवर्ण, लघु-टोपी-निधिः च लाभान्विताः भविष्यन्ति इति अपेक्षा अस्ति

उपर्युक्तानां प्रमुखानां सम्पत्तिवर्गाणां कार्यप्रदर्शनस्य निर्णयस्य आधारेण बहवः निधिकम्पनयः सूचयन्ति यत् फेडस्य व्याजदरे कटौतीचक्रस्य समये निवेशकाः अमेरिकीबन्धननिधिः, सुवर्णविषयनिधिः, अमेरिकीनिधिः इत्यादिषु निधिपदार्थेषु निवेशस्य अवसरेषु ध्यानं दातुं शक्नुवन्ति स्टॉक लघु-कैप निधि।

तेषु अमेरिकी-बण्ड्-निधिषु मुख्यानि निवेश-लक्ष्याणि चीनीय-अमेरिकी-डॉलर-बण्ड्-अमेरिकी-कोष-बाण्ड्-इत्येतयोः सन्ति, सम्प्रति प्रायः १५ अमेरिकी-बाण्ड्-निधिः विपण्यां सन्ति, येषु ९ विगत-मासेषु ३% अधिकं लाभं प्राप्तवन्तः विगतत्रिमासेषु आरएमबी मध्ये USD Bond A, RMB मध्ये Changxin Global Bond, RMB A इत्यस्मिन् Dacheng Global USD Bond इत्येतयोः उपजः क्रमशः 6.17%, 4.44%, 4.37% च अभवत्

हाओमै कोषविश्लेषणस्य मतं यत् फेडरल् रिजर्व् सावधानतारूपेण वा राहतरूपेण वा व्याजदरेषु कटौतीं करोति वा, सामान्यतया अमेरिकीऋणस्य दीर्घकालीनव्याजदराणि न्यूनीकरिष्यति। आँकडा दर्शयति यत् फेड् इत्यनेन प्रथमवारं चतुर्णां दौरस्य व्याजदरेषु कटौती कृता: सितम्बर १९८४ (सॉफ्ट लैण्डिंग्), जुलै १९९५ (सॉफ्ट लैण्डिंग्), जनवरी २००१ (हार्ड लैंडिंग) तथा सितम्बर २००७ (हार्ड लैंडिंग्) अस्मिन् अवधिमध्ये . केन्द्रितं कर्तुं शक्यते।

सुवर्णस्य दृष्ट्या कैथे फण्ड् इत्यनेन उक्तं यत् अत्यधिकमुद्रानिर्गमनस्य तथा राजकोषीयघातस्य मुद्रीकरणस्य सन्दर्भे अमेरिकीडॉलरऋणव्यवस्थायाः आव्हानं कृतम् अस्ति यत् सम्पत्तिभण्डारस्य विविधतां प्रवर्धयति इति नित्यं वैश्विकभूराजनीतिक-अशान्तिः, सुवर्णस्य माङ्गं ए सुरक्षितसम्पत्त्याः वृद्धिः निरन्तरं भवति, तथा च वैश्विकः "डी- "डॉलरीकरणस्य" प्रवृत्तिः सुवर्णस्य मूल्यनिर्धारणस्य लंगरस्य नूतनं दौरं भवितुं अपेक्षितं करोति, येन बहुमूल्यधातुषु ऊर्ध्वगतिः अपेक्षिता भवति।

सम्प्रति विपण्यां १७ सुवर्णस्य ईटीएफः सन्ति, येषु १३ स्वर्णवस्तूनाम् ईटीएफः, ४ स्वर्णस्य स्टॉक् ईटीएफः च सन्ति । ज्ञातव्यं यत् अद्यतनकाले सुवर्णवस्तूनाम् ईटीएफ-सुवर्ण-स्टॉक-ईटीएफ-योः मध्ये स्पष्टः प्रवृत्ति-विचलनः अभवत् तेषु विगत-मासेषु १३ सुवर्ण-वस्तूनाम् ईटीएफ-मध्ये ३% अधिकं वृद्धिः अभवत्, यदा तु ४ स्वर्ण-स्टॉक-ईटीएफ-मध्ये पतनं जातम् तस्मिन् एव काले ८% अधिकेन % ।

तस्मिन् एव काले फेडरल् रिजर्वस्य व्याजदरे कटौती अमेरिकी-स्टॉकैः प्रतिनिधित्वं कुर्वतां जोखिमपूर्णानां सम्पत्तिषु प्रवाहार्थं अधिकानि धनराशिः अपि आकर्षितुं शक्नोति, विशेषतः लघु-मध्यम-आकारस्य प्रौद्योगिकी-कम्पनयः ये व्याजदरेषु संवेदनशीलाः सन्ति यथा, अगस्तमासस्य २३ दिनाङ्के पावेल् इत्यस्य भाषणस्य अनन्तरं अमेरिकी-लघु-कैप-समूहानां प्रतिनिधित्वं कुर्वन् रसेल-२००० लघु-कैप-सूचकाङ्कः एकस्मिन् दिने ३.१९% वर्धितः, यत् नास्डैक् १०० सूचकाङ्कस्य १.१८% वृद्धेः अपेक्षया उत्तमम् आसीत्

एसपीडीबी एक्सा इत्यस्य अन्तर्राष्ट्रीयव्यापारविभागस्य उपनिदेशकः यू जिनः अवदत् यत् यदा ब्याजदराणि न्यूनीभवन्ति वित्तपोषणव्ययश्च न्यूनीभवति तदा निगमपुञ्जव्ययस्य वृद्धिः भविष्यति तथा च सम्बद्धानां स्टॉकानां लाभप्रदतायाः कृते बाजारस्य अपेक्षाः वर्धन्ते इति अपेक्षा अस्ति सीमित-नगद-प्रवाह-युक्तानां लघु-मध्यम-आकारस्य कम्पनीनां कृते विशेषतया महत्त्वपूर्णम्।

अमेरिकादेशे अत्यधिकव्याजदराणां पूर्ववातावरणे लघुमध्यम-आकारस्य सॉफ्टवेयर-प्रौद्योगिकी-कम्पनयः पूंजी-व्ययस्य दृष्ट्या दबावे एव आसन्, येन एआइ-व्ययस्य अतिरिक्तं प्रौद्योगिकी-संशोधनं विकासं च बाधितं जातम् दर-कटन-समीपं गच्छन्, प्रौद्योगिकी-कम्पनयः अनुसन्धानस्य विकासस्य च गतिं त्वरयितुं दीर्घकालीनविकासं च त्वरितुं अपेक्षिताः सन्ति तथा च तस्य लाभस्य सम्भावनायाः कृते विपण्यस्य अपेक्षाः सुदृढाः करिष्यन्ति।

परन्तु केचन कम्पनयः चेतवन्तः यत् अल्पकालीनविपण्य आशावादः अधिकः अस्ति तथा च निवेशकानां सम्भाव्यसमायोजनजोखिमेषु ध्यानं दातव्यम्। कैथे फण्ड् इत्यनेन उक्तं यत् जैक्सन होल्-समागमे पावेलस्य भाषणं डोविषम् आसीत्, येन अमेरिकी-अर्थव्यवस्थायाः मृदु-अवरोहणस्य विषये मार्केट्-विश्वासः अपि वर्धितः, यत् सुवर्णस्य, अमेरिकी-ऋणस्य, वैश्विक-इक्विटी-बाजारस्य च पुनरुत्थानाय अनुकूलम् अस्ति तथापि,... future, interest rate cuts, U.S. election disturbances, and global भूराजनीतिकसङ्घर्षस्य मिश्रणस्य मध्ये वैश्विकपूञ्जीबाजारस्य उतार-चढावः अस्थिरः एव भविष्यति इति अपेक्षा अस्ति