uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Kirjailija: Pei Lirui

Lähde: Tu Chong

23. elokuuta itäistä aikaa Federal Reserve -pankin puheenjohtaja Powell antoi tähän mennessä selkeimmän signaalin koronlaskulle maailmanlaajuisten keskuspankkien Jackson Holen vuosikokouksessa ja ilmoitti, että politiikan mukauttamisen aika on saapunut. Hän uskoo myös, että Yhdysvaltain talous kasvaa "tasaista tahtia" ja on varmempi, että inflaatio laskee 2 prosenttiin, mikä lievittää huolta talouden taantumasta. Hän ei myöskään maininnut "asteittaista" koronlaskua, mikä jättää tilaa lisää huomattavia politiikan mukautuksia.

Tämä lausunto laukaisi vahvat markkinoiden odotukset siitä, että Federal Reserve oli siirtymässä koronlaskusykliin. Elokuun 23. päivänä Yhdysvaltain osakemarkkinat avautuivat nousuun, kun Russell 2000 -indeksi ja Nasdaq-indeksi nousivat 3,19 % ja 1,47 %. Yhdysvaltain dollariindeksi heikkeni ja lähestyi 100 pisteen rajaa, ja Yhdysvaltain 10 vuoden valtion joukkovelkakirjalainojen tuotto laski 3,81 prosenttiin, ja myös COMEX-kulta nousi takaisin 2 550 dollaria unssilta.

Monet rahastoyhtiöt sanoivat, että päätellen tärkeimpien omaisuusluokkien kehitystä historiallisissa koronlaskujaksoissa, sijoittajat voivat keskittyä sijoitusmahdollisuuksiin yhdysvaltalaisiin korkorahastoihin, kultarahastoihin, yhdysvaltalaisiin pieniin yhtiöihin ja muihin tuotteisiin. Mutta samaan aikaan markkinoiden lyhyen aikavälin optimismi on korkea, ja sijoittajien on kiinnitettävä huomiota mahdollisiin sopeutumisriskeihin.

Fedin signaalit koronlaskuista vahvistuvat edelleen

Itse asiassa viime viikolla Fedin koronlaskusignaali on jatkuvasti vahvistunut.

Ensinnäkin Federal Reserve julkaisi heinäkuun kokouksensa pöytäkirjan. Tulokset osoittivat, että nykyinen inflaatio ja työllisyystilanne olivat saavuttaneet koronlaskujen standardit. Samana päivänä Yhdysvaltain työministeriö alensi merkittävästi maatalouden ulkopuolisia työllisyystietoja, mikä osoitti, että USA:n työllisyystilanne Hidastuminen alkoi odotettua aikaisemmin, mikä tarjosi mahdollisen skenaarion 25 peruspisteen koronlaskulle heinäkuun kokouksessa.

Sitten 23. elokuuta Federal Reserve -pankin puheenjohtaja Powell myöntyi ensimmäistä kertaa globaalien keskuspankkien vuosikokouksessa sanoen, että "on tullut aika politiikan mukauttamiseen", mikä nosti globaalien markkinoiden tunnelmaa.

Cathay Fund uskoo, että Powellin puhe tällä kertaa on muuttunut merkittävästi verrattuna hänen aikaisempaan epämääräiseen asenteeseensa koronlaskuja kohtaan. Yhdysvaltain inflaatiotietojen jäähtyessä edelleen vaatimattomasti ja työttömyysasteen elpyessä odotettua enemmän heinäkuussa, on korkea varmuus siitä, että korkoja leikataan korkokokouksessa 19. syyskuuta.

Morgan Fund sanoi myös, että Yhdysvaltain maatalouden ulkopuolisten palkanlaskennan tietojen tarkistaminen alaspäin korostaa Yhdysvaltain työmarkkinoiden heikkenemistä, mikä auttaa lisäämään todennäköisyyttä, että Federal Reserve laskee korkoja ja lisää markkinoiden tunnelmaa. Federal Reserve -politiikan kannalta markkinat voivat olla huolissaan siitä, että Federal Reserven politiikkaa voidaan rajoittaa vaalivuoden aikana. Historialliset tiedot osoittavat kuitenkin, että Federal Reserve säilyttää riippumattomuutensa politiikasta vaalivuoden aikana ja pyrkii toteuttamaan kaksoistehtävänsä. hintojen vakauden ja työllisyyden vuoksi Yhdysvaltain keskuspankki laski korkoja syyskuussa.

25. elokuuta CME Groupin FedWatch Toolin tiedot osoittivat, että kumulatiivinen todennäköisyys, että keskuspankin odotettiin laskevan korkoja 25 peruspisteellä syyskuussa, oli 61,5 % ja että kumulatiivinen todennäköisyys laskea korkoa 50 peruspisteellä. syyskuussa oli 38,5 %. Samaan aikaan markkinoiden Fedin odotetaan laskevan korkoja viisi kertaa tänä vuonna.

Rahaston kuuma keskustelu pääluokkien varojen allokaatiosuunnitelmista

Yhdysvaltojen rahapolitiikalla on syvällinen vaikutus globaaleihin pääomamarkkinoihin ja tärkeimpien omaisuusluokkien allokaatioon Varsinkin tämän vuoden jälkeen markkinoiden odotukset Federal Reserven koronlaskuista ovat kokeneet monia ”käänteitä” ja hintojen nousua. tärkeimmät omaisuusluokat ovat olleet "koronalennuskaupassa" ja "taas "inflaatiokauppa" ja "tamassakauppa" ovat osoittaneet valtavia heilahteluja. Mitkä omaisuuserät hyötyvät koronlaskusyklistä? Monet rahastoyhtiöt ovat toimittaneet varojen allokointisuunnitelmat suurille luokille.

HSBC Jinxin Fund mittasi tärkeimpien omaisuusluokkien kehitystä aikaisempien koronlaskujaksojen aikana ja havaitsi, että viimeisten 5–9 koronlaskusyklin aikana Aasian Yhdysvaltain dollarilainat, kulta ja osakepääomavarat ovat saavuttaneet suhteellisen korkean positiivisen tuottosuhteen ja suhteellisen hyvän. Keskimääräinen tuotto , Päinvastoin, hyödykkeet ja Yhdysvaltain dollari menestyivät suhteellisen heikosti.

Esimerkiksi viimeisten viiden koronlaskujakson aikana Aasian dollarilainat ovat saavuttaneet positiivista tuottoa, joiden keskimääräinen tuotto on ollut 13,31 % viimeisen seitsemän koronlaskusyklin aikana, kulta on saavuttanut positiivisen tuoton kuusi kertaa positiivisella tuotolla suhde 85,71 % Keskimääräinen tuotto viimeisen 7 korkosyklin aikana oli 25,31 % viimeisten 9 korkosyklin aikana, Nasdaq-indeksi ja S&P 500 -indeksi ovat pääosin menestyneet hyvin, positiivinen tuottosuhde 77,78 %; ja keskimääräinen tuottoprosentti on noin 26 %. Lisäksi A-osakkeet ovat menestyneet hyvin myös aiemmissa korkotason laskuissa edelleen positiivinen tuottosuhde 57 % ja keskimääräinen tuotto 10,66 %.

Wells Fargo Fundin sijoitusneuvontaryhmä uskoo, että Federal Reserven koronleikkaukset voidaan jakaa kahteen luokkaan: pelastuskoron leikkaukset ja ennaltaehkäisevät koronleikkaukset Esimerkiksi Yhdysvallat Talous heikkenee marginaalilla, mutta kulutussektori on edelleen suhteellisen sitkeä ja inflaatiotaso on pudonnut alle 3 prosenttiin ja jatkaa maltillista laskuaan. Tässä yhteydessä Federal Reserve omaksuu varovaisen lähestymistavan koronleikkauksiin, ja tärkeimpien omaisuusluokkien tulos voi olla samanlainen kuin vuoden 1995 koronlaskua ennen ja jälkeen: osakkeet > hyödykkeet > kulta > Yhdysvaltain joukkovelkakirjat.

Jos talous elpyy merkittävästi ja PMI palaa kasvuun, Wells Fargo Fundin sijoitusneuvontatiimi uskoo, että hyödykkeiden, erityisesti raakaöljyn, odotetaan olevan nousussa, mikä saattaa menestyä paremmin alhaisten varastojen ja tarjontahäiriöiden vuoksi heikkojen joukkovelkakirjalainojen odotetaan jatkuvan, ja Yhdysvaltain joukkovelkakirjalainojen tuotot ovat rajalliset sekä reflaation riski, kullalla voi olla parempi tuki.

Jos on olemassa taantuman riski, Wells Fargo Fundin sijoitusneuvontaryhmä uskoo, että kulta ja Yhdysvaltain joukkovelkakirjat voivat menestyä paremmin ja Yhdysvaltain osakkeisiin ja hyödykkeisiin voi kohdistua suurempi korjauspaine.

Morgan Fund ehdottaa, että sijoittajat voivat harkita keskittymistä hajautettuun ja hajautettuun omaisuusallokaatiostrategiaan, mikä voi auttaa parantamaan omaisuussalkun kykyä kestää riskejä ja tarttua pitkän aikavälin mahdollisuuksiin. Toisaalta Yhdysvaltain talouden pehmeä lasku ja Yhdysvaltain keskuspankin koronlasku ovat tämän vuoden perusskenaariot, ja osakeomaisuuden voidaan odottaa hyötyvän tuloskasvusta ja arvostuksen elpymisestä. Toisaalta selviytyäkseen riskeistä, kuten Federal Reserven viivästymisestä koronlaskussa, sijoittajien on myös kiinnitettävä huomiota omaisuussalkun defensiiviseen puoleen ja keskityttävä allokaatiomahdollisuuksiin Yhdysvaltain valtion obligaatioille ja investointitasolle joukkovelkakirjavarat, mikä auttaa hallitsemaan koko salkun volatiliteettia.

Yhdysvaltain joukkovelkakirjalainojen, kullan ja pienyhtiöiden rahastojen odotetaan hyötyvän

Edellä mainittujen tärkeimpien omaisuusluokkien kehityksestä tehdyn arvion perusteella monet rahastoyhtiöt ehdottavat, että Fedin koronlaskusyklin aikana sijoittajat voivat keskittyä sijoitusmahdollisuuksiin rahastotuotteisiin, kuten yhdysvaltalaisiin korkorahastoihin, kultateemarahastoihin ja U.S. osakerahastot.

Näistä yhdysvaltalaisten joukkovelkakirjarahastojen tärkeimmät sijoituskohteet ovat Kiinan dollarilainat ja Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainat. Markkinoilla on tällä hetkellä noin 15 Yhdysvaltain joukkovelkakirjarahastoa, joista 9 on noussut yli 3 % viimeisen kolmen kuukauden aikana USD Bond A RMB:ssä, Changxin Global USD Bond RMB:ssä ja Dacheng Global USD Bond RMB A:ssa viimeisen kolmen kuukauden aikana ovat saavuttaneet 6,17 %, 4,44 % ja 4,37 %.

Haomai Fundin analyysi uskoo, että laskipa keskuspankki korkoja varotoimenpiteenä tai helpotuksena, se yleensä laskee Yhdysvaltain velan pitkäaikaisia ​​korkoja. Tiedot osoittavat, että kuusi kuukautta sen jälkeen, kun Fed laski korkoja ensimmäistä kertaa neljällä kierroksella: syyskuussa 1984 (pehmeä lasku), heinäkuussa 1995 (pehmeä lasku), tammikuussa 2001 (kova lasku) ja syyskuussa 2007 (kova lasku) ajanjakson aikana Yhdysvaltain velan pitkäaikaiset korot ovat laskeneet vaihtelevasti, mikä on hyväksi Yhdysvaltain velkarahastojen tulokselle voidaan keskittyä.

Mitä tulee kultaan, Cathay Fund sanoi, että liiallisen valuutan liikkeeseenlaskun ja julkisen talouden alijäämän monetisoinnin yhteydessä Yhdysvaltain dollarin luottojärjestelmä on haastanut toistuvan globaalin geopoliittisen myllerryksen, joka edistää omaisuusvarantojen monipuolistamista ja kullan kysyntää. Turvallinen omaisuus jatkaa kasvuaan, ja maailmanlaajuinen "de- "Dollarisoitumisen" vuoksi kullasta odotetaan muodostuvan uusi hinnoitteluankkuri, jolloin jalometallien odotetaan nousevan.

Markkinoilla on tällä hetkellä 17 kulta-ETF:ää, mukaan lukien 13 kultahyödyke-ETF:ää ja 4 kultaosakkeen ETF:ää. On syytä huomata, että viime aikoina kultahyödyke-ETF:n ja kultaosakkeen ETF:n välillä on ollut selvä trendiero. Näistä 13 kultahyödyke-ETF:ää on noussut yli 3 % viimeisen kolmen kuukauden aikana, kun taas 4 kultaosakkeen ETF:ää on laskenut. yli 8 % samana ajanjaksona.

Samaan aikaan Federal Reserven koronleikkaukset voivat myös houkutella lisää varoja virtaamaan riskialttiisiin omaisuuseriin, joita edustavat yhdysvaltalaiset osakkeet, erityisesti pieniin ja keskisuuriin teknologiayrityksiin, jotka ovat herkkiä korolle. Esimerkiksi Powellin puheen jälkeen 23. elokuuta Yhdysvaltain pienyhtiöiden osakkeita edustava Russell 2000 -indeksi nousi 3,19 % yhdessä päivässä, mikä oli parempi kuin Nasdaq 100 -indeksin 1,18 % nousu.

SPDB AXA:n kansainvälisen liiketoiminnan osaston apulaisjohtaja Yu Jin sanoi, että kun korkoja lasketaan ja rahoituskustannuksia alennetaan, sen odotetaan lisäävän yritysten pääomapanostuksia ja lisäävän markkinoiden odotuksia niihin liittyvien osakkeiden kannattavuudesta pienille ja keskisuurille yrityksille, joilla on rajoitettu kassavirta.

Edellisessä Yhdysvaltojen liian korkeiden korkojen ympäristössä pienillä ja keskisuurilla ohjelmistoteknologiayrityksillä oli edelleen paineita investointien suhteen, mikä esti muuta teknologian tutkimusta ja kehitystä kuin tekoälyä Koronlasku lähestyy, teknologiayritysten odotetaan nopeuttavan tutkimus- ja kehitystyötä ja nopeuttavan pitkän aikavälin kehitystä ja vahvistavan markkinoiden odotuksia sen tulosnäkymistä.

Jotkut yritykset ovat kuitenkin varoittaneet, että lyhyen aikavälin markkinoiden optimismi on korkealla ja sijoittajien on kiinnitettävä huomiota mahdollisiin sopeutumisriskeihin. Cathay Fund totesi, että Powellin puhe Jackson Hole -kokouksessa oli röyhkeä, mikä myös lisäsi markkinoiden luottamusta Yhdysvaltain talouden pehmeään laskuun, mikä edistää kullan, Yhdysvaltain velan ja globaalien osakemarkkinoiden elpymistä tulevaisuus, koronleikkaukset, Yhdysvaltain vaalihäiriöt ja globaalit Geopoliittisten konfliktien yhdistelmän keskellä globaalien pääomamarkkinoiden heilahtelujen odotetaan jatkuvan epävakaina.