समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

जैक्सनहोल्-नगरे वैश्विककेन्द्रीयबैङ्कानां वार्षिकसभायां फेडरल् रिजर्वस्य अध्यक्षः पावेल् स्पष्टं कृतवान् यत् सेप्टेम्बरमासस्य सत्रे व्याजदरेषु कटौती भविष्यति, "नीतिसमायोजनस्य समयः आगतः" इति च अवदत्

२०२२ तमस्य वर्षस्य मार्चमासस्य १७ दिनाङ्कात् आरभ्य महामारीयाः अनन्तरं उच्चमहङ्गानि निवारयितुं फेडरल् रिजर्व् इत्यनेन व्याजदराणि वर्धयितुं आरब्धानि, यत्र सञ्चितव्याजदरे ५०० आधारबिन्दुभ्यः (BP) अधिकं वृद्धिः अभवत् अद्यत्वे फेडस्य प्रियः महङ्गानि सूचकः कोर पीसीई वर्षे वर्षे २.६% (२% लक्ष्यस्य समीपे) पतितः, वर्षस्य आरम्भात् बेरोजगारीदरः ३.७% तः ४.३% यावत् वर्धितः, यत्... एकदा मन्दतायाः चिन्ताम् उत्पन्नवती। गोल्डमैन् सैच्स् इत्यस्य मतं यत् फेडरल् रिजर्व् सेप्टेम्बर-नवम्बर-डिसेम्बर-मासयोः सत्रेषु क्रमशः त्रिवारं व्याजदरेषु २५बीपी-पर्यन्तं कटौतीं करिष्यति । यदि अगस्तमासस्य रोजगारप्रतिवेदनं जुलैमासात् दुर्बलं भवति तर्हि सेप्टेम्बरमासे व्याजदरेषु ५०बीपी कटौतिः भवितुम् अर्हति।

अस्य परिवर्तनस्य दूरगामी प्रभावः स्टॉक्, बाण्ड्, विदेशीयविनिमयविपण्ययोः कृते अस्ति । अमेरिकी-डॉलर-सूचकाङ्कः अगस्तमासे स्वस्य न्यूनतां त्वरितवान्, जैक्सन-होल्-समागमस्य अनन्तरं १०१-अङ्कात् न्यूनः अभवत् मन्दतायाः अभावे व्याजदरेषु कटौतीः अपि शेयरबजारस्य लाभं प्राप्नुयुः इति अपेक्षा अस्ति, अमेरिकी-बाण्ड्-पत्राणि अपि व्याज-दर-कटाहेन वर्धयितुं शक्नुवन्ति १९८९ तः वर्तमानपर्यन्तं, फेडरल् रिजर्वस्य षट् व्याजदरकटनचक्रेषु (१९८९, १९९५, १९९८, २००१, २००७, २०१९), व्याजदरे कटौतीयाः अनन्तरं प्रथमवर्षे स्टॉक्स् तथा बाण्ड् इत्येतयोः औसतप्रदर्शनस्य दृष्ट्या , the Nasdaq ग्रामसूचकाङ्के ९.७%, एस एण्ड पी ५०० ५.८%, अमेरिकीकोषस्य कुलप्रतिफलनं ६.२%, अमेरिकीसमुच्चयबाण्ड् कुलप्रतिफलनं ५.७% च अभवत्

पावेल् व्याजदरेषु कटौतीं कर्तुं स्पष्टं संकेतं प्रेषयति

पावेल् अस्मिन् समये अस्पष्टतां त्यक्तवान्, येन डॉलरस्य, अमेरिकीकोषस्य च उपजः शीघ्रं पतितः । अमेरिकीव्याजदरबाजारः भविष्यवाणीं करोति यत् २०२४ तमस्य वर्षस्य अन्ते व्याजदरेषु १०० बीपी, २०२५ तमे वर्षे च १०० बीपी इत्यस्मात् किञ्चित् अधिकं कटौती भविष्यति ।

“2024 तमस्य वर्षस्य मूल्यनिर्धारणस्य अर्थः अस्ति यत् विपण्यं मन्यते यत् अग्रिमेषु त्रयेषु FOMC-समागमेषु एकस्मिन् 50bp दर-कटाहस्य सम्भावना अस्ति, परन्तु यदि अर्थव्यवस्था निरन्तरं दुर्बलतां गच्छति वा इति प्रश्नः आर्थिकस्थितेः पृष्ठतः गमनस्य उल्लेखः अधिकवारं भविष्यति अस्माकं विश्वासः अस्ति यत् फेडः व्याजदरेषु 25bp यावत् कटौतीं कृत्वा पर्याप्तं डोविशं सन्देशं प्रेषयितुं शक्नोति तथा च यदि आर्थिकदत्तांशः महत्त्वपूर्णतया क्षीणः भवति तर्हि शिथिलीकरणस्य गतिं त्वरयितुं प्रतिबद्धः भवति maintain flexibility while easing policy , तथा च U.S.

पावेल् इत्यनेन दरकटनस्य विस्तारः न निर्दिष्टः, परन्तु "दरकटनस्य समयः गतिः च आगच्छन्तः आँकडानां, विकसितदृष्टिकोणस्य, जोखिमसन्तुलनस्य च उपरि निर्भरं भविष्यति" इति अवदत्

महङ्गानि विषये पावेल् इत्यनेन उक्तं यत् "महङ्गानि उत्थापनस्य जोखिमः न्यूनीकृतः" तथा च सः "महङ्गानि २% स्थायिमार्गे पुनः आगच्छति इति विश्वसिति" इति

गोल्डमैन् सैक्सः अवदत् यत्, "तस्य टिप्पणीः केषाञ्चन फेड-अधिकारिणां महङ्गानि विषये अद्यतन-अधिक-सावधान-स्थितीनां मध्ये भिन्नाः सन्ति, तस्य टिप्पणीनां व्याख्यां वयं कुर्मः यत् सः मन्यते यत् फेड्-सङ्घः महङ्गानि महङ्गानि विषये चिन्तायाः अधीनः न भवेत्" इति गोल्डमैन् सैच्स् अवदत्

पावेल् इत्यनेन अपि अधिकं स्पष्टतया बोधितं यत् श्रमविपण्यशीतलनस्य प्रति फेडस्य सहिष्णुता स्वसीमाम् अवाप्तवती अस्ति तथा च अग्रे यत्किमपि दुर्बलता "अस्वागतम्" इति। सः बेरोजगारी-दरस्य वृद्धिं "प्रायः प्रतिशत-बिन्दुः" इति वर्णितवान्, न तु लघु-त्रिमास-सरासरी-वृद्धेः उल्लेखं कृतवान्, तथा च "रोजगारस्य अधो-जोखिमाः वर्धिताः" इति अवलोकितवान्, द्विवारं च अवदत् यत् "श्रम-विपण्य-भावना इदानीं वर्तते" इति better than २०१९ तमे वर्षे महामारीयाः आरम्भे न्यूनम् आसीत्-तस्मिन् वर्षे महङ्गानि २% तः न्यूना आसीत्” इति ।

एजेन्सी इत्यस्य मतं यत् अस्य अर्थः अस्ति यत् वर्तमानयोः वैधानिकमिशनयोः मध्ये मूल्यस्थिरतां निर्वाहयितुम् पूर्णरोजगारं सुनिश्चित्य मार्गं दास्यति पूर्वं फेडरल् रिजर्व् इत्यस्य मतं आसीत् यत् कार्यविपण्ये किञ्चित् दुर्बलता महङ्गानि युद्धं कर्तुं मूल्यं दातव्यम्, परन्तु इदानीं यथा यथा बेरोजगारी-दरः वर्धयितुं आरभते तथा तथा रोजगार-मन्दतायाः प्रति फेड-सङ्घस्य सहिष्णुता न्यूनीभवितुं आरब्धा अस्ति ।

जुलैमासे गैर-कृषि-दत्तांशैः ज्ञातं यत् बेरोजगारी-दरः अपेक्षितापेक्षया ४.३% अधिकं (पूर्वमूल्यं ४.१%) यावत् वर्धितः, यत् विगतत्रिषु वर्षेषु सर्वोच्चस्तरः आसीत्, येन भविष्यवाणीयां १००% सटीकतायां "सैम-नियमः" आरब्धः मंदी; २०२१ तमस्य वर्षस्य मार्चमासस्य अनन्तरं प्रथमवारं ।

परन्तु पावेल् इत्यनेन इदमपि अवलोकितं यत् बेरोजगारीवृद्धिः "परिच्छेदस्य वृद्ध्या" अपेक्षया "श्रमप्रदायस्य महती वृद्धिः" अभवत्, तथा च नियुक्तेः गतिः यद्यपि "उन्मत्तः" नास्ति तथापि "ठोसः" एव तिष्ठति इति

"सॉफ्ट लैण्डिंग्" इत्यनेन स्टॉक् तथा बाण्ड् सम्पत्तिषु लाभः भवति

मन्दतायाः अभावे फेडः संशोधितं व्याजदरे कटौतीं करोति, यत् जोखिमसम्पत्त्याः कृते सर्वाधिकं लाभप्रदं परिदृश्यं भवति तस्मिन् एव काले व्याजदरे कटौती अपि बन्धकविपण्याय लाभप्रदं भविष्यति।

स्विस-पाटेक-सम्पत्त्याः प्रबन्धनस्य एशिया (जापानं विहाय) निधिवितरणस्य प्रमुखः ज़ेङ्ग शाओके अद्यैव चीनव्यापारसमाचारं प्रति अवदत् यत् “अस्माकं दलेन ज्ञातं यत् १९८९, १९९५, १९९८, २००१, २००७, तथा च... 2019 , मूलतः स्टॉक्स् तथा बाण्ड्स् लाभान्विताः भविष्यन्ति यद्यपि केचन वर्षाणि सन्ति यदा स्टॉक्स् तथा बाण्ड्स् पतन्ति, तथा च केचन वर्षाणि सन्ति यदा बाण्ड्स् पतन्ति स्टॉक्स् च वर्धन्ते, तथापि समग्रतया स्टॉक्स् तथा बाण्ड्स् इत्येतयोः तुल्यकालिकरूपेण उत्तमं प्रदर्शनं भविष्यति।”.

सम्प्रति अमेरिकी-समूहाः पुनः पुनः उच्छ्रिताः अभवन्, येन अगस्तमासस्य आरम्भे वैश्विक-आतङ्क-विक्रयणस्य धुन्धः दूरं जातः । एस एण्ड पी ५०० सूचकाङ्कः अगस्तमासस्य २४ दिनाङ्के ५६३४.६१ अंकैः समाप्तः अभवत्, पूर्वस्य उच्चतमस्य ५६६९.६७ अंकस्य समीपं गतः ।

अमेरिकी-समूहानां अल्पकालीनरूपेण नूतन-सर्वकालिक-उच्चतम-स्तरं प्राप्तुं अपेक्षाः अद्यापि अधिकाः सन्ति, तथा च व्याज-दर-परिवर्तनस्य प्रति अधिकं संवेदनशीलाः लघु-मध्य-कैप-समूहाः तीव्ररूपेण पुनः उत्थापिताः, यस्य अर्थः अस्ति यत् "बृहत्-सप्त-" इत्यस्य गतिः अपि तीव्ररूपेण पुनः उच्छ्रितः अस्ति " मन्दं भवति, अमेरिकी-समूहेषु लाभः अन्यैः व्यापकैः स्टॉकैः योगदानं दातुं शक्नोति ।

गोल्डमैन् सैक्स इत्यनेन उक्तं यत् हेज फण्ड् तथा म्यूचुअल् फण्ड् अमेरिकी स्टॉक्स् इत्यस्य दीर्घकालं यावत् संपर्कं धारयन्ति स्म, म्युचुअल् फण्ड् इत्यस्य नकदशेषः सम्पत्तिषु १.४% इति नूतनं न्यूनतमं यावत् पतितः, तथा च हेज फण्ड् इत्यस्य शुद्ध् उत्तोलन-अनुपातः ७२% आसीत्, यत् सर्वोच्चस्तरात् अधिकम् अस्ति विगतपञ्चवर्षेषु। तदतिरिक्तं, उभौ तृतीयत्रिमासिकस्य आरम्भपर्यन्तं टेक् दिग्गजानां प्रति स्वस्य संपर्कं न्यूनीकृतवन्तौ, हेजफण्ड्-संस्थाः २०२२ तः प्रथमवारं स्वस्य दीर्घ-विभागेषु बृहत्-सप्त-सङ्घस्य संपर्कं न्यूनीकृतवन्तौ तस्मिन् एव काले उभयोः स्वास्थ्यसेवाक्षेत्रे निवेशः वर्धितः, एतत् परिवर्तनं यत् एआइ-क्षेत्रात् बहिः रक्षात्मकं विकासस्य च अवसरं प्रदाति

अमेरिकी-बन्धक-उत्पादनं तीव्रगत्या न्यूनीकृतम्, यत्र द्विवर्षीय-अमेरिकन-बाण्ड्-उपजः ३.९०९%, १० वर्षीयः अमेरिकी-बाण्ड्-उपजः ३.७९५% च अभवत् नीतिदरेभ्यः अग्रे बन्धकविपणयः पतिताः इति अपि अस्य अर्थः ।

मोर्गन एसेट् मैनेजमेण्ट् चाइना इत्यस्य वरिष्ठः वैश्विकबाजाररणनीतिज्ञः झू चाओपिङ्ग् इत्यनेन पत्रकारैः उक्तं यत् भविष्ये व्याजदरे कटौती आरब्धस्य अनन्तरं अल्पकालीन अमेरिकी बाण्ड् उपजः शीघ्रं पतति, यदा तु दीर्घकालीन उपजस्य (१० वर्षाणि) पूर्वानुमानपरिधिः परितः भवितुम् अर्हति 3.2% to 3.5% , अस्मिन् परिधिपर्यन्तं पतित्वा विरामं कर्तुं शक्नोति, यतः दीर्घकालीनबन्धन-उपजाः संयुक्तराज्ये सम्भाव्य-आर्थिक-वृद्धेः दीर्घकालीन-महङ्गानि च निवेशकानां अपेक्षाः सन्ति, परन्तु अल्पकालीन-अन्तः परिवर्तनेन सह निकटतया सम्बद्धः अस्ति संघीयनिधिदरे । अतः भविष्ये उपजवक्रं ४० मासाभ्यः अधिकं यावत् स्वस्य व्यावृत्तिं समाप्तं कृत्वा सकारात्मकपदप्रसारं प्रति प्रत्यागन्तुं शक्नोति ।

दुर्बलः डॉलरः सुवर्णस्य मूल्यं अधिकं, एशियायाः मुद्राः अधिकं च धक्कायति

अमेरिकी-डॉलरस्य प्रवृत्तिः सर्वेषां प्रमुखानां सम्पत्तिनां कृते महत्त्वपूर्णा भविष्यति। नवीनतमसमापनसमये अमेरिकी-डॉलर-सूचकाङ्कः १००.६ इति स्तरः आसीत्, यत् अद्यतन-उच्चतम-स्थानात् प्रायः ५% न्यूनम् आसीत् ।

राबर्टसनः पत्रकारैः उक्तवान् यत् अमेरिकी-बण्ड्-उत्पादनस्य न्यूनतायाः कारणात् अमेरिकी-डॉलरस्य उपरि महत्त्वपूर्णः अवनति-दबावः अभवत् । परन्तु डॉलरस्य निरन्तरक्षयस्य कृते फेडरल् रिजर्वतः व्याजदरे पर्याप्तकटौतिः आवश्यकी भवितुम् अर्हति, यदा तु अमेरिकीदेशः मन्दगतिषु स्खलनं परिहरति अमेरिकी-समूहाः मृदु-अवरोहण-परिदृश्यं गृह्णन्ति इति दृश्यते, यत्र प्रमुखाः सूचकाङ्काः उच्चतम-स्तरस्य समीपे सन्ति । परन्तु आर्थिकगतेः महत्त्वपूर्णदुर्बलतायाः कारणेन शेयरबजारस्य मानदण्डाः अद्यतनलाभान् प्रतिदातुं शक्नुवन्ति, अमेरिकीडॉलरसूचकाङ्कः अपि तस्य अनुसरणं कर्तुं शक्नोति

अमेरिकी-डॉलरस्य मूल्यं अल्पकालीनरूपेण अधिकं दुर्बलं भविष्यति, भविष्ये परिवर्तनानां कृते अमेरिकीनिर्वाचनानन्तरं यावत् प्रतीक्षितव्यं भवेत् । सम्प्रति संस्थाः सुवर्णविषये विशेषतया आशावादीः सन्ति । त्रयः प्रयासाः कृत्वा अन्ततः अद्यैव सुवर्णस्य हाजिरमूल्यं प्रति औंसं २५०० अमेरिकीडॉलर् अतिक्रान्तम्, व्याजदरेषु कटौतीः च सुवर्णस्य मूल्यं पुनः नूतनं उच्चतमं स्तरं प्रति स्थापयितुं शक्नोति

यूबीएस इत्यनेन उक्तं यत् सुवर्णस्य विषये आशावादी भविष्यति तथा च अस्य वर्षस्य अन्ते यावत् सुवर्णस्य मूल्यं प्रति औंसं २६०० अमेरिकीडॉलर् यावत् वर्धयितुं शक्नोति, आगामिवर्षस्य जूनमासपर्यन्तं प्रति औंसं २७०० अमेरिकीडॉलर् यावत् अपि वर्धयितुं शक्नोति इति भविष्यवाणीं करोति। एजेन्सी इत्यस्य मतं यत् सुवर्णं भूराजनीतिः, महङ्गानि, अत्यधिकघाताः इत्यादीनां जोखिमानां प्रभावीरूपेण निवारणं कर्तुं शक्नोति।

तदतिरिक्तं अमेरिकी-डॉलरस्य दुर्बलता एशिया-प्रशांत-विपण्ये धनस्य पुनरागमनाय अपि अनुकूलम् अस्ति । विगतसप्ताहे एमएससीआई एशिया पूर्वजापानसूचकाङ्के (MXAPJ) १% वृद्धिः अभवत्, भारतं, आसियानक्षेत्रं, ताइवानं च कुलम् १.१ अरब अमेरिकीडॉलर् विदेशीयपूञ्जीप्रवाहं आकर्षितवन्तः, दक्षिणकोरियादेशे तु लघुबहिःप्रवाहः अभवत्

राबर्टसनः अवदत् यत् एशियायाः मुद्राः जुलै-मासस्य प्रथमदिनात् आरभ्य दुर्बल-डॉलरस्य मध्ये अधिकं प्रदर्शनं कृतवन्तः, विशेषतः जापानी-येन्-रूप्यकाणां लाभः अग्रणी अस्ति, यदा तु मलेशिया-रिंगिट्, थाई-बाह्ट्, इन्डोनेशिया-रुपिया च इत्येतयोः लाभयोः अपि डॉलरस्य दुर्बलतायां योगदानम् अभवत् एशियायाः न्यून-उत्पादन-मुद्राणां सामान्यतया डॉलर-विरुद्धं मूल्यं वर्धितम्, तथा च बाह्ट् एशिया-देशस्य न्यूनतम-उत्पादन-मुद्रासु अन्यतमः भवितुम् अर्हति, परन्तु तया तस्य FX-प्रदर्शने बाधा न अभवत् भविष्ये एशियायाः मुद्राः समग्ररूपेण उदयमानविपणानाम् अपेक्षया अधिकं प्रदर्शनं कर्तुं शक्नुवन्ति यतोहि यथा यथा बाह्यदबावः न्यूनीभवति तथा तथा एशियायाः मौद्रिकनीतयः शिथिलाः भवितुम् अर्हन्ति, यत् आर्थिकवृद्ध्यर्थं लाभप्रदं भविष्यति।

अस्य अपि अर्थः अस्ति यत् एशियायाः न्यूनव्याजमुद्रासु अन्यतमं रेन्मिन्बी अमेरिकी-डॉलरस्य दुर्बलतायाः लाभं निरन्तरं प्राप्नुयात्, रेन्मिन्बी-मुद्रायाः वर्तमान-अवमूल्यन-अपेक्षा च प्रायः विपर्ययः आरब्धः अस्ति समापनपर्यन्तं USD/CNY 7.1244 तथा USD/OCR 7.116 इत्यत्र आसीत् RMB इत्यस्य मूल्यं वर्षस्य दुर्बलतमस्तरस्य तुलने प्रायः 2,000 अंकैः वर्धितम् अस्ति।

अनेके व्यापारिणः पत्रकारैः सह अवदन् यत् येन कैरी व्यापारस्य परिसमापनेन येन रेनमिन्बी इत्यस्य विनिमयदरः वर्धितः, यत् न्यूनव्याजमुद्रा अपि अस्ति विदेशीयव्यापारिभिः विदेशीयविनिमयस्य निपटनेन अपि तीव्रता प्राप्ता स्यात् रेन्मिन्बि इत्यत्र उदयः । व्यापारिणः अपेक्षन्ते यत् अपतटीय-युआन्-अमेरिकीय-डॉलर-सूचकाङ्कयोः सहसम्बन्धः भविष्ये पुनः आगमिष्यति, तथा च १०-वर्षीय-अमेरिकी-बाण्ड्-उत्पादनस्य प्रवृत्तिः महत्त्वपूर्णा भविष्यति