समाचारं

आर्थिक पर्यवेक्षक संजालस्य संवाददाता वांग याजी

यात्रीपीठे उपविश्य एव लाओ युः पार्श्वे चालयन्तं राज्यस्वामित्वस्य मञ्चकम्पनीयाः प्रभारी व्यक्तिं प्रति अवदत् यत् - "शीघ्रं गत्वा तां नूतनां सामग्रीकम्पनीं (अग्रे नगरे सूचीकृतं निजी उद्यमं) पश्यामः ) प्रथमः।"

लाओ यू याङ्गत्से नदी डेल्टा इत्यस्य आर्थिकरूपेण विकसितक्षेत्रे स्थानीयसर्वकारस्य व्यक्तिः अस्ति तथा च सः राज्यस्वामित्वयुक्तानां सम्पत्ति-अधिग्रहणैः विलयैः च परिचितः अस्ति

ते अगस्तमासस्य १७ दिनाङ्के प्रस्थानं कर्तुं चितवन्तः । अयं दिवसः शनिवासरः अस्ति, लाओ यू कार्यदिवसस्य प्रतीक्षां कर्तुं न शक्नोति, यतः एषा नूतना सामग्रीकम्पनी तस्य राज्यस्वामित्वस्य मञ्चस्य अतिरिक्तं मध्यचीनदेशे राज्यस्वामित्वयुक्ताः सम्पत्तिः अपि सन्ति येषां अभिप्रायः प्रकटितः अस्ति तत्प्राप्त्यर्थम् ।

तस्मिन् एव दिने उपर्युक्तानि नवीनसामग्रीकम्पनयः दृष्ट्वा ते अन्ययोः सूचीकृतनिजीकम्पनीद्वयं द्रष्टुं अविरामं गतवन्तः ।

एषः एकान्तप्रकरणः नास्ति । २०२४ तमे वर्षात् आरभ्य सूचीकृतकम्पनीनां भागं प्राप्तुं राज्यस्वामित्वयुक्ताः सम्पत्तिः उत्साहिताः सन्ति ।

आर्थिकपर्यवेक्षकं पवनदत्तांशस्य माध्यमेन तथा प्रासंगिकसूचीकृतकम्पनीनां घोषणानां अपूर्णसांख्यिकीयद्वारा ज्ञातवान् यत् २०२४ तमे वर्षात् २० तः अधिकानां सूचीकृतानां कम्पनीनां वास्तविकनियन्त्रकाः स्थानीयराज्यस्वामित्वयुक्तेषु सम्पत्तिषु परिवर्तिताः तेषु 10 तः अधिकाः एतादृशाः अधिग्रहणप्रकरणाः आसन् केवलं जुलाई , अयं दत्तांशः अद्यापि वर्धमानः अस्ति, सम्पूर्णे २०२३ तमस्य वर्षस्य कृते एषः दत्तांशः केवलं प्रायः २० भविष्यति ।

अधिकानि प्रचलितानि अधिग्रहणानि अद्यापि सार्वजनिकानि न कृताः। सूचीकृतकम्पनीषु राज्यस्वामित्वयुक्तानां सम्पत्तिनां इक्विटीप्राप्त्यर्थं साहाय्यं कुर्वन् एकः कानूनीपरामर्शदाता एतादृशानां प्रकरणानाम् संख्या निरन्तरं वर्धते इति भविष्यवाणीं करोति।

आर्थिकपर्यवेक्षकेन ज्ञातं यत् एकः राज्यस्वामित्वयुक्तः इस्पात-उद्यमः अधुना एव कार्यसमूहं स्थापितवान्, उपयुक्तानि लक्ष्याणि च अन्विष्यति। अस्य कार्यसमूहस्य स्पष्टं लक्ष्यं वर्तते, यत् नूतन ऊर्जाक्षेत्रे सूचीकृतानि निजीकम्पनयः अधिग्रहणं करणीयम् ।

सूचीकृतकम्पनीनां व्यावसायिकसंवेदनशीलतायाः कारणात् बहवः राज्यस्वामित्वयुक्ताः सम्पत्ति-अधिग्रहणप्रकरणाः तावत्पर्यन्तं बहिः जगति सूचनां प्रकटयितुं न शक्नुवन्ति यावत् तेषां पूर्णता अथवा सार्वजनिकरूपेण प्रकटीकरणं न भवति

एकतः राज्यस्वामित्वयुक्ताः सम्पत्तिः ए-शेयरसूचीकृतकम्पनीनां इक्विटीं क्रेतुं "त्वरयन्ति" अपरतः केचन निजी उद्यमाः अपि बहुधा सम्पर्कं कुर्वन्ति, राज्यस्वामित्वयुक्तानि सम्पत्तिभिः "अधिकारं" ग्रहीतुं च प्रयतन्ते परन्तु सर्वाणि अधिग्रहणानि वार्तालापं कर्तुं न शक्यन्ते ।

अनेकनिजीकम्पनीभिः सह सम्पर्कं कृत्वा आर्थिकपर्यवेक्षकेन ज्ञातं यत् अतिक्षमतायुक्ताः पारम्परिकनिर्माणक्षेत्रे केचन कम्पनीः नूतनानि गृहाणि प्राप्तुं कष्टं प्राप्नुवन्ति। राज्यस्वामित्वयुक्तानि सम्पत्तिं प्राप्तुं इच्छन् निजीउद्यमस्य स्वामी पूंजीतरलता मन्दं भवति इति अनुभवति स्म, निजी उद्यमाः अपि अधिकानि आव्हानानि सम्मुखीभवन्ति इति

अस्मिन् सन्दर्भे वस्त्रसूचीकृतः निजी उद्यमः "परित्यक्तः बालकः" अभवत् । यत्र कम्पनी अस्ति तत्र सर्वकारीयस्रोताः आर्थिकपर्यवेक्षकं ज्ञापयन्ति यत् कम्पनीयाः वर्तमानव्यापारः स्पष्टः नास्ति, तस्याः वस्त्रव्यापारः वर्षे वर्षे संकुचितः अस्ति, अधुना सा सूचीविच्छेदनस्य सामनां करोति। अस्य निजी उद्यमस्य विक्रयस्य माङ्गल्याः सम्मुखे स्थानीयसर्वकारः हस्तक्षेपं कर्तुं न इच्छति, इच्छति च यत् विपण्यं निर्णयं करोतु।

स्थानीयसरकारात् आरभ्य, स्थानीयराज्यस्वामित्वयुक्तासु सम्पत्तिषु, अधिग्रहणेषु सहायतां कुर्वन्तः सूचीकृतनिजीउद्यमान्, क्रेतारः, तृतीयपक्षाः च, आर्थिकवातावरणस्य, विपण्यकारकाणां, उद्यमानाम् एव माङ्गल्याः च प्रभावेण, स्वनिर्णयैः मौलिकैः अभिप्रायैः च, तेषां कृते अस्ति "रोबोटिक्स" इत्यस्य अस्याः तरङ्गस्य कृते कर्मणि समर्पिताः ।

गच्छ "डिपं क्रीणातु"।

लाओ यू स्वीकृतवान् यत् यदा कदापि सः प्रचारं वा रिपोर्टिंग् कार्यं वा कुर्वन् स्थानीयराज्यस्वामित्वयुक्तैः सम्पत्तिभिः सूचीकृतकम्पनीनां अधिग्रहणस्य उल्लेखं करोति तदा सः तत् व्यक्तं करोति यत् "वयं संसाधनसमायोजने औद्योगिकशृङ्खलाविस्तारे च केन्द्रीभूता स्मः" इति परन्तु वस्तुतः सः अधिकं सौदामिकीप्रयोजनार्थं मन्यते।

लाओ यू इत्यस्य दृष्ट्या वर्तमानं विपण्यस्य मन्दता राज्यस्वामित्वयुक्तानां सम्पत्तिनां "लीकं ग्रहीतुं" उत्तमः अवसरः अस्ति । राज्यस्वामित्वयुक्ताः सम्पत्तिः केषुचित् न्यूनमूल्यकेषु सम्पत्तिषु निवेशं कुर्वन्ति तथा च यदा मूल्यानि न्यूनानि भवन्ति तदा इक्विटी क्रेतुं शक्नुवन्ति यदा भविष्ये एकवारं विपण्यं वर्धते तदा अस्मात् निवेशात् आयः पर्याप्तः भविष्यति।

सः स्थानीयराज्यस्वामित्वयुक्तानां सम्पत्तिनां अधिग्रहणस्य प्रचारार्थं "दिग्गजः" अस्ति । २०१८ तमस्य वर्षस्य परितः निजीसूचीकृतकम्पनीनां जमानतरूपेण राज्यस्वामित्वस्य दौरस्य समये, २०२० तमे वर्षे च "शेल् कम्पनीनां" बृहत्प्रमाणेन राज्यस्वामित्वयुक्तानां सम्पत्तिनां अधिग्रहणस्य समये सः अनेकेषु अधिग्रहणप्रकरणेषु प्रचारं कृतवान्, भागं च गृहीतवान्

तस्य तुलने २०२४ तः राज्यस्वामित्वस्य, सूचीकृतनिजीउद्यमानां च अधिग्रहणं पूर्वापेक्षया भिन्नम् अस्ति ।

२०१८ तमे वर्षे यत्र लाओ यू स्थितः तत्र स्थानीयसर्वकारः नूतनसामग्रीसूचीकृतस्य निजीउद्यमस्य अधिग्रहणस्य प्रचारार्थं अग्रणीः अभवत्, अधिग्रहणमूल्यं च विपण्यमूल्यात् बहु अधिकं आसीत् अधिग्रहणं विपण्यस्तरात् न विचारितम्, अपितु स्थितिं स्थिरीकर्तुं वित्तीयजोखिमानां अधिकविस्तारं निवारयितुं च । तस्मिन् वर्षे आन्तरिकसर्वकारसभायां लाओ यू-देशस्य नेता दर्शितवान् यत् नूतनसामग्रीषु सूचीकृतानां निजीकम्पनीनां बहूनां कम्पनीनां च मध्ये गारण्टी-सम्बन्धाः सन्ति इति

षड्वर्षाणां अनन्तरं तस्मिन् वर्षे बेलआउट् लाओ यू इत्यस्य लक्ष्यं नासीत् । अस्मिन् समये तस्य अधिकाः आयामी विचाराः आसन् ।

एकः सर्वकारीयः अधिकारी इति नाम्ना भवन्तः प्रथमं स्थानीयसर्वकारस्य मूल्याङ्कन-आवश्यकतानां सामना अवश्यं कुर्वन्ति । लाओ यू इत्यनेन उदाहरणं दत्तम्। उदाहरणार्थं, केषुचित् अधिग्रहणप्रकरणेषु, राज्यस्वामित्वयुक्ताः सम्पत्तिमञ्चाः अग्रणीस्थानीयनिजीउद्यमानां व्यवसायं एकीकृत्य क्षेत्रीयआर्थिकविकासं प्रवर्धयितुं स्थानीयलाभप्रदोद्योगानाम् एकीकरणं कर्तुं श्रेष्ठविभागैः निर्दिष्टानि अधिग्रहणस्य आवश्यकताः कार्यान्विताः सन्ति।

विपण्यदृष्ट्या दीर्घकालीनदृष्टिकोणं गृहीत्वा लाओ यू इत्यस्य मतं यत् एषः उत्तमः सौदाः अस्ति ।

किं सौदान् ? लाओ यू मन्यते यत् वर्तमान आर्थिकचक्रस्य अन्तर्गतं विशेषतया अमेरिकीव्याजदरवृद्ध्या इत्यादिभिः कारकैः प्रभावितस्य केषाञ्चन सम्पत्तिनां मूल्यानि संकुचनपदे सन्ति अस्मिन् समये राज्यस्वामित्वयुक्ताः सम्पत्तिः स्वस्य प्रचुरं नगदं निवेशयितुं न्यूनमूल्येन इक्विटीं च क्रेतुं शक्नुवन्ति ततः भविष्ये सम्पत्तिमूल्यानां पुनः उत्थानस्य लाभं प्राप्तुं शक्नुवन्ति ।

अवश्यं सफलतायाः कुञ्जी अस्ति यत् कम्पनी कठिनतां जीवितुं शक्नोति वा, यस्मिन् उद्योगे निवेशं करोति तस्य दीर्घकालीनमूल्यं भवति वा इति।

लाओ यु एतौ कीवर्डौ "assessment" "market" च WeChat chat box इत्यत्र टङ्कयित्वा स्वयमेव प्रेषितवान् । सः पार्श्वे चालयन्तं राज्यस्वामित्वस्य मञ्चस्य प्रभारी व्यक्तिं प्रति अवदत् यत् "तलस्य क्रयणं स्वस्थं पारिस्थितिकी नास्ति इति केन उक्तम्? अहं मन्ये स्वस्थम् अस्ति।

पार्श्वे स्थिते नगरे उपर्युक्ते नवीनसामग्रीकम्पनीयां गमनात् पूर्वं लाओ यू राज्यस्वामित्वयुक्तैः सम्पत्तिभिः सूचीकृतकम्पनीनां अधिग्रहणविषये बन्दद्वारचर्चायां भागं गृहीतवान् अस्मिन् वर्षे आरम्भे लाओ यू-क्षेत्रे अचल-सम्पत्-उद्योगे सूचीकृतः निजी-उद्यमः अन्यस्मिन् क्षेत्रे राज्यस्वामित्वयुक्तेन उद्यमेन दृष्टः चर्चायाः समये अधिग्रहणस्य विषये चर्चां कर्तुं आगता राज्यस्वामित्वयुक्ता कम्पनी "डिप् क्रय" कृत्वा स्वस्य भविष्यस्य विकासस्य साहसिकयोजनां कल्पितवती, यत् कम्पनीयाः अचलसम्पत्व्यापारस्य प्रत्यक्षविनिवेशं निश्चितकालान्तरे एव करणीयम् आसीत्, तत् च गन्तुं ददाति स्म नवीन ऊर्जाक्षेत्रस्य प्रति परिवर्तनं कृत्वा मन्दं स्थावरजङ्गम-उद्योगात् मुक्तं कर्तुं।

लाओ यू इदं श्रुत्वा तालीवादितवान् यत् "अहं मन्ये एतादृशेषु परिस्थितिषु तलस्य क्रयणं स्वस्थं पारिस्थितिकी अस्ति। एकं पदं पश्चात् गत्वा, यदि कम्पनीयां एव समस्या नास्ति, परन्तु प्रमुखस्य भागधारकस्य पूंजी, क्रयणं, समस्या अस्ति तलः न्यूनातिन्यूनं उत्पादनं परिचालनं च स्थिरं कर्तुं शक्नोति ”

एतत् अधिग्रहणं लाओ यु इत्यस्य प्रेरणाम् अयच्छत् । अगस्तमासस्य १७ दिनाङ्के अग्रिमनगरं गन्तुं गच्छन् सः स्वस्य मोबाईलफोनस्वरस्य उपयोगेन एआइ-एप्लेट्-इत्येतत् पृष्टवान् यत् "नवीनसामग्री-उद्योगशृङ्खलायाः विकासस्य परिवर्तनस्य च विषये निरन्तरं पृच्छन्तु, मम समीपं च प्रेषयन्तु" इति

परन्तु औद्योगिकशृङ्खलायाः लाओ यू-देशस्य परिकल्पना परिवर्तनं च सर्वेषां स्थानीयसरकारानाम् विकल्पः नास्ति ।

अधीनस्थस्य काउण्टीस्तरीयसर्वकारस्य अधिकारिणः अवदन् यत् तेषां राज्यस्वामित्वयुक्ताः सम्पत्तिः सीमिताः सन्ति तथा च ते केवलं स्वस्य मूलव्यापारे एव केन्द्रीभवन्ति तथा च अन्येषु औद्योगिकशृङ्खलाक्षेत्रेषु अधिग्रहणपरियोजनानां विस्तारस्य विषये तावत्पर्यन्तं विचारं न करिष्यन्ति।

तस्य विपरीतम् केवलं लाओ यू इत्यादीनि प्रान्तीय-अथवा प्रान्त-स्तरीयाः नगर-मञ्चाः एव धनेन समृद्धाः सन्ति, एतादृशं निवेशं कर्तुं समर्थाः च सन्ति । लाओ यू इत्यस्य मतं यत् मञ्चस्य आकारः, नगरीयनिवेशकम्पनयः इत्यादीनां परिचालनसंस्थायाः प्रकृतिः अपि महत्त्वपूर्णविचाराः सन्ति ।

मम करं कः स्पृशितुं इच्छति ?

द्वयोः स्थानयोः राज्यस्वामित्वस्य सम्पत्तिपर्यवेक्षणप्रशासनआयोगस्य जनाः मेजस्य उपरि थप्पड़ं मारितवन्तः।

एकः पक्षः उत्तरचीनदेशे राज्यस्वामित्वयुक्तः, अपरः पूर्वचीनदेशे राज्यस्वामित्वयुक्तः व्यक्तिः । उत्तरचीनदेशस्य एकस्याः प्रौद्योगिकीकम्पन्योः अधिग्रहणविवादे एव ध्यानं दत्तम् अस्ति ।

मूलतः उत्तरचीनदेशे राज्यस्वामित्वयुक्ताः सम्पत्तिः उपर्युक्तप्रौद्योगिकीकम्पनीनां विलयेषु अधिग्रहणेषु च बाधां न जनयन्ति स्म । यदा पूर्वचीनदेशात् राज्यस्वामित्वयुक्ताः सम्पत्तिः कम्पनीं निरीक्षितुं, संयोजयितुं च आगतवती तदा स्थानीयसर्वकारेण अपि स्वागतं कृतम् ।

संचारस्य अनेकपरिक्रमणानन्तरं अधिग्रहणवार्तालापेषु पर्याप्तं प्रगतिः अभवत् । अन्तिमे क्षणे स्थानीयराज्यस्वामित्वयुक्ताः सम्पत्तिः "आपातकालीनहस्तक्षेपं" कर्तुं आरब्धवन्तः यतः ते श्रुतवन्तः यत् "एकदा अधिग्रहणं सफलं जातं चेत् कम्पनी स्थानीया न भविष्यति। प्रथमं सोपानं उत्पादनक्षमतायाः स्थानान्तरणं भवति। न केवलं कम्पनीयाः संसाधनं भविष्यति नष्टः भवेत्, परन्तु करराजस्वमपि प्रभावितं भविष्यति” इति ।

सामान्यतया, स्थानीयसरकाराः राज्यस्वामित्वयुक्तानां सम्पत्तिमञ्चानां माध्यमेन सूचीकृतकम्पनीनां अधिग्रहणं कुर्वन्ति तथा च एतासां "शेल्" संसाधनानाम् उपयोगं सम्पत्तिप्रतिस्थापनार्थं वा स्थानीयउद्योगानाम् उन्नयनं विकासं च प्रवर्धयितुं नूतनानां औद्योगिकसम्पत्त्याः इन्जेक्शनं कर्तुं वा शक्नुवन्ति

२०२० तमे वर्षे स्थानीयराज्यस्वामित्वयुक्तैः सम्पत्तिभिः शेलकम्पनीनां गहनं अधिग्रहणमपि अभवत् तस्य पृष्ठतः तर्कः अपि तथैव अस्ति यत् स्थानीय औद्योगिकसंरचना तुल्यकालिकरूपेण पारम्परिकः भवितुम् अर्हति, अतः नूतनानां सूचीकृतानां कम्पनीनां संवर्धनं कठिनम् अस्ति, अतः उद्योगः शीघ्रमेव अस्ति शेल् कम्पनीनां अधिग्रहणद्वारा सूचीकृतम्।

पूर्वचीनदेशे उपर्युक्ताः राज्यस्वामित्वयुक्ताः सम्पत्तिकर्मचारिणः अवदन् यत् विवादस्य अन्यत् कारणं सूचीकृतकम्पनीनां संख्यां वर्धयितुं स्थानीया आवश्यकता अस्ति।

आर्थिकपर्यवेक्षकेन अनेकेषां स्थानीयसरकारानाम् आधिकारिकजालस्थलानां विषये पृष्टं कृत्वा ज्ञातं यत् देशे सर्वत्र अनेकनगरीयक्षेत्रेषु २०२४ तमस्य वर्षस्य अन्ते सूचीकृतानां कम्पनीनां संख्या दुगुणा भवितुम् आवश्यकी भवति, तथा च स्थानीयसरकारैः सूचीकृतानां संख्यायाः वृद्ध्यर्थं स्पष्टलक्ष्याणि निर्धारितानि सन्ति कम्पनी।

वायव्यदिशि केषाञ्चन प्रदेशानां राज्यस्वामित्वयुक्तेन सम्पत्तिनिरीक्षणप्रशासनआयोगेन अपि सूचीकृतकम्पनीनां संख्यां वर्धयितुं आग्रहः कृतः, वर्षद्वयाधिकं यावत् च एतत् कुर्वन् अस्ति मूलतः एतादृशलक्ष्याणां प्राप्तेः एकः मुख्यः उपायः स्थानीयकम्पनीनां सूचीकरणस्य प्रचारः आसीत् । एकदा स्थानीयकम्पनी सफलतया सूचीकृता भवति तदा स्थानीयसर्वकारः प्रोत्साहनं अनुदानं च प्रदास्यति। अन्यः उपायः अस्ति यत् स्थानीयराज्यस्वामित्वयुक्ताः सम्पत्तिः क्षेत्रस्य अन्तः अधिग्रहणं प्राथमिकताम् अददात् यतोहि तस्य संचालनं सुकरं भवति तथा च सम्बन्धितपक्षाः स्थानीयस्थितीनां अधिकं परिचिताः सन्ति।

२०२४ तमे वर्षे नीतिदिशा परिवर्तिता अस्ति ।

१६ अगस्तदिनाङ्के न्यायमन्त्रालयेन एकं दस्तावेजं जारीकृतम् : न्यायमन्त्रालयेन वित्तमन्त्रालयेन चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगेन च सह मिलित्वा "कम्पनीनां जनसामान्यस्य मध्यस्थैः सेवाप्रदानस्य नियमनविषये राज्यपरिषदः नियमाः स्टॉक्स् निर्गमनम् (टिप्पणीनां मसौदा)" (अतः परं "विनियमाः" इति उच्यते), जनमतस्य आग्रहाय ।

अस्मिन् नवीनतमे "विनियमाः" सर्वेषु स्तरेषु स्थानीयजनसरकाराः सार्वजनिकस्टॉकनिर्गमनस्य सूचीकरणस्य च परिणामाधारितं निर्गन्तुकान् मध्यस्थान् वा पुरस्कृतुं न अनुमताः सन्ति।

अन्येषु शब्देषु, कम्पनीनां कृते विभिन्नस्थानेषु सार्वजनिकरूपेण गन्तुं प्रोत्साहनं भविष्ये अन्तर्धानं भवितुम् अर्हति ।

एतादृशेषु परिस्थितौ स्थानीयराज्यस्वामित्वयुक्तानां सम्पत्तिनां कृते क्रमेण बहिः-स्थल-अधिग्रहणं अधिक-अनुकूल-पद्धतिः अभवत् । परन्तु प्रदेशेषु सौदामिकी मृगया सुलभा नास्ति।

उत्तरचीनदेशे उपर्युक्तः सरकारीसम्पत्त्याः व्यक्तिः अवदत् यत् - "गुल्मस्य परितः ताडनं विना अहं भवन्तं पृच्छामि, करः कस्य समीपं गन्तव्यः?" अन्यस्थानात् प्राप्ताः सम्पत्तिः, यतः स्थानान्तरणस्य अनन्तरं स्थानीयक्षेत्रे करराजस्वस्य स्रोतः नष्टः अभवत् ।

वित्तमन्त्रालयस्य सार्वजनिकदत्तांशैः ज्ञायते यत् २०२४ तमस्य वर्षस्य जनवरीतः मेपर्यन्तं राष्ट्रियकरराजस्वं ८.०४६२ अरब युआन् आसीत्, यत् वर्षे वर्षे ५.१% न्यूनता अभवत्

प्रक्रियायां गृहीताः अधिग्रहीतकम्पनयः अपि दुविधायां सन्ति। यदा द्वयोः स्थानयोः राज्यस्वामित्वयुक्ताः सम्पत्तिः एकस्यैव लक्ष्यस्य कृते स्पर्धां कुर्वन्ति तदा प्रायः नियतनिविदाप्रक्रिया न भवति । पक्षद्वयस्य क्रीडायाः प्रक्रियायां वयं केवलं प्रत्येकस्य पक्षस्य वार्ता-परामर्श-क्षमतायां अधिकं अवलम्बितुं शक्नुमः ।

स्थानीयराज्यस्वामित्वयुक्तस्य सम्पत्तिपर्यवेक्षणप्रशासनआयोगस्य अतिरिक्तं, अधिग्रहणसम्बद्धहस्ताक्षरप्रक्रियाणां निबन्धनकाले प्रासंगिकस्थानीयसर्वकारविभागाः किञ्चित्पर्यन्तं हस्तक्षेपं कृतवन्तः। उपर्युक्ताः व्यापारिणः "बिस्कुटे पूरणम् इव" इति स्वं वर्णयन्ति स्म ।

वर्तमानकाले नवीनतमः विकासः अस्ति यत् स्थानीयसरकारीविभागानाम्, राज्यस्वामित्वयुक्तानां सम्पत्तिपर्यवेक्षणप्रशासनआयोगस्य, वित्तकार्यालयस्य, अन्यस्थानेषु च राज्यस्वामित्वयुक्तानां सम्पत्तिनां च मध्ये बहुवार्तालापानन्तरं अन्तिमसमझौता अभवत् यत् अधिग्रहीतसूचीकृतनिजीउद्यमानि न करिष्यन्ति इति स्थानान्तरितम् अथवा तेषां पञ्जीकरणस्थानानि तावत्पर्यन्तं स्थानान्तरितानि भविष्यन्ति।

अधिग्रहणानां द्वारं उद्घाटयन्तु

राज्यस्वामित्वस्य सम्पत्तिमञ्चस्य प्रभारी व्यक्तिः यः लाओ यू चालने सहायतां कृतवान् सः स्थानीयनिवेशवृत्तेन "व्यावसायिकः अधिग्रहणपरामर्शदाता" इति उच्यते स्म

स्थानीयराज्यस्वामित्वस्य अस्य दौरस्य ए-शेयरसूचीकृतकम्पनीनां अधिग्रहणस्य विषये तस्य भावना अस्ति यत् बहुषु सन्दर्भेषु निजीउद्यमानां “पत्नीम् अन्वेष्टुं” उत्साहः राज्यस्वामित्वस्य सम्पत्तिभ्यः दूरम् अतिक्रमति

अस्य प्रमाणं सूचीकृतानां कम्पनीनां संख्यायाः आधारेण भवितुम् अर्हति यत् अस्य राज्यस्वामित्वस्य सम्पत्तिमञ्चस्य प्रभारी व्यक्तिं न्यस्तं कुर्वन्ति । तस्य आँकडानां अवलोकनानाञ्च अनुसारं प्रासंगिककम्पनीनां विवरणानां जाँचं कृत्वा सः ज्ञातवान् यत् प्रचुरं नकदप्रवाहं विद्यमानाः परन्तु वित्तीयस्थितिः दुर्बलाः सन्ति तेषु प्रायः राज्यस्वामित्वयुक्तानि सम्पत्तिः अधिग्रहणार्थं विशेषतया प्रबलः इच्छा भवति

व्यक्तिस्य स्थानं उदाहरणरूपेण गृहीत्वा ए-शेयरसूचीकृतकम्पनीनां अधिग्रहणस्य स्थानीयराज्यस्वामित्वस्य सम्पत्तिषु प्रवृत्तिः अधिकाधिकं स्पष्टा भवति, विशेषतः २०२४ तमे वर्षे यदा पराकाष्ठायाः नूतनः दौरः आरभ्यते। सूचीकृताः कम्पनयः ये “विवाहं अन्वेष्टुं” स्वस्य अभिप्रायं प्रकाशयन्ति, ते अधिकतया...सामरिक उदयमान उद्योगअथवा उच्चवृद्धिक्षमतायुक्ताः क्षेत्राणि, यथा सङ्गणकं, परिवहनं, विद्युत्साधनम् इत्यादयः, तथा च परिचालनकठिनतायाः अथवा आर्थिकदबावस्य सामनां कुर्वन्ति ।

न केवलं सूचीकृतकम्पनयः, राज्यस्वामित्वयुक्तानां सम्पत्तिमञ्चस्य प्रभारी व्यक्तिः अवदत् यत् अधिकानि असूचीकृतकम्पनयः अपि अद्यैव तस्य समीपं गतवन्तः, स्वस्य इक्विटीं प्राप्तुं राज्यस्वामित्वयुक्तानि सम्पत्तिः न्यस्तस्य आवश्यकतां प्रकटयन्।

तस्य विपरीतम्, कतिपयवर्षेभ्यः पूर्वं राज्यस्वामित्वस्य मञ्चस्य प्रभारी व्यक्तिना ये कम्पनीनां अधिग्रहणं, अधिग्रहणं च कर्तुं न्यस्ताः आसन्, तेषु बहुसंख्यकं कम्पनयः बृहत् सम्बद्धाः कम्पनयः आसन् अद्यत्वे अधिग्रहणं क्रियमाणानां सूचीकृतानां अधिकांशकम्पनीनां लघुमध्यमविपण्यपुञ्जीकरणस्य भवति ।

विगतदिनेषु सः बहुवारं कम्पनीभिः प्रश्नं पृच्छितुं पृष्टः अस्ति - सः कथं परपक्षस्य विवेकं प्राप्य अधिग्रहणं सफलतया सम्पन्नं कर्तुं शक्नोति?

अन्येषु शब्देषु, राज्यस्वामित्वयुक्ताः सम्पत्तिः कथं "A गृह्णन्ति" तथा च निजी उद्यमाः कथं "विवाहं प्राप्नुवन्ति"?

राज्यस्वामित्वयुक्तस्य सम्पत्तिमञ्चस्य प्रभारी व्यक्तिः लक्ष्यचयनस्य, यथोचितपरिश्रमप्रतिरूपस्य, वार्तामूल्यनिर्धारणस्य, मूल्याङ्कनस्य, निष्पादनस्य च विवरणात् उत्तरं दत्तवान्

लक्ष्यचयनस्य दृष्ट्या राज्यस्वामित्वयुक्ताः सम्पत्तिः मुख्यतया विलयस्य अधिग्रहणस्य च उद्देश्यस्य आधारेण सम्बद्धाः भवन्ति सामान्यतया प्रथमं राजस्वं लाभं च भवति, यस्य उपयोगः समेकनार्थं भवति तृतीयः उपरितः अधः च भवति, संसाधनानाम् एकीकरणं करोति ।

राज्यस्वामित्वयुक्तस्य सम्पत्तिमञ्चस्य प्रभारी व्यक्तिः व्याख्यातवान् यत् सर्वप्रथमं कम्पनीयाः क्रेतुः नेत्रयोः प्रवेशात् पूर्वं सम्यक् विकासः करणीयः मुख्यनिर्णयमापदण्डाः सन्ति यत् कम्पनीयाः मूलप्रतिस्पर्धा कुत्र अस्ति, उद्योगस्य मन्दतां सहितुं शक्नोति वा,। विशेषतः यदा उद्योगस्य लाभः न्यूनः भवति, तथा च कम्पनी अद्यापि वृद्धिं स्थापयितुं शक्नोति वा .

सः अवदत् यत् - "विलयः अधिग्रहणं च भविष्यस्य विषये भवति, येषु कम्पनीषु प्रबन्धनस्य सीमायाः अभावः अस्ति, ते उत्तमं लक्ष्यं न भविष्यन्ति; यदि विलयः केवलं वित्तीयतर्कस्य आधारेण भवन्ति तर्हि ते विफलाः भविष्यन्ति इति अधिकतया।

यथायोग्यं परिश्रमप्रक्रियायां राज्यस्वामित्वयुक्तैः सम्पत्तिभिः अनुसृतं वर्तमानं प्रतिरूपं भवति: प्रथमं, सार्वजनिकरूपेण प्रकटितसूचना, यथा आधिकारिकलेखाः, स्थानीयसरकाराः तथा उद्योगसङ्घः, समवयस्काः, ग्राहकाः, कम्पनीभागधारकाः, प्रबन्धनम् इत्यादयः , यत्र अधिग्रहणकर्तायाः स्वकीयाः , तृतीयपक्षाः (दलालाः, विधिसंस्थाः, क्लबाः इत्यादयः), क्रमशः व्यापारस्य, कानूनीकार्याणां, वित्तस्य च अनुरूपाः सन्ति

यदा वार्तालापः गम्भीरपदवीं प्राप्नोति तदा मूल्यनिर्धारणे मुख्यं ध्यानं भविष्यति ।

अस्मिन् क्षणे राज्यस्वामित्वस्य मञ्चस्य प्रभारी व्यक्तिः अवदत् यत् यस्य यस्य तात्कालिकाः आवश्यकताः सन्ति तस्य वचनं तुल्यकालिकरूपेण अल्पं भवति, यत्र वार्ता कौशलं, उभयपक्षयोः संगतिः च सन्ति मुख्यधारामूल्यांकनव्यवहारे आगामिषु वर्षत्रयेषु औसतशुद्धलाभस्य ८ गुणातः १२ गुणान् यावत् सामान्यतया मूल्याङ्कनार्थं उपयुज्यते । अवश्यं, परिस्थित्यानुसारं कार्यप्रदर्शनप्रतिबद्धताः अपि भविष्यन्ति, ये मुख्यतया प्रतिज्ञां कुर्वन्ति यत् भविष्ये २०% अधिकं वार्षिकदरेण वर्धते इति एतत् प्रायः शुद्धलाभस्य + आगामिषु वर्षत्रयस्य रूपं गृह्णातिआयदृष्टिकोणःमूल्यनिर्धारणम्।

तदतिरिक्तं, यथायोग्यपरिश्रमेण ऐतिहासिककारकाणां विषये अपि विचारः करणीयः, यत्र उद्योगलाभांशः, आन्तरिकलाभः च सन्ति, यत्र दलं, प्रौद्योगिकी, प्रबन्धनम् इत्यादयः सन्ति, तथा च विलयस्य अथवा अधिग्रहणस्य अनन्तरं एते कारकाः परिवर्तयिष्यन्ति वा इति सर्वेषु पूर्णतया विचारः करणीयः

सूचीकृतकम्पनीनां राज्यस्वामित्वस्य विलयस्य अधिग्रहणस्य च मूल्याङ्कनं मापनं च मुख्यतया अस्मिन् विषये निर्भरं भवति यत् आगामिषु कतिपयेषु वर्षेषु प्रदर्शनं प्राप्तुं शक्यते वा, अर्थात् विलयमूल्यांकनं तत्कालीनस्य अधिग्रहणमूल्यं प्रतिबिम्बयति वा इति। विलयस्य च अधिग्रहणस्य समाप्तेः अनन्तरं 1+1 इत्यस्य प्रभावः 2 इत्यस्मात् अधिकः वा 2 इत्यस्मात् न्यूनः वा। अन्येषु शब्देषु, विलयस्य अधिग्रहणस्य च अनन्तरं मूललाभाः परिवर्तन्ते वा, केया दिशि च? अस्य कृते अधिग्रहणपक्षस्य विश्लेषणं आवश्यकं यत् विलयस्य समाप्तेः सति वृद्धौ कम्पनीयाः मूलमुख्ययोगदानं महत्त्वपूर्णं परिवर्तयिष्यति वा इति।

निष्पादनस्तरस्य विशिष्टं, वार्ताकारितायाः अनन्तरं निर्मितव्यवहारसंरचनायां प्रासंगिकसन्धिषु निष्पादनं च मुख्यतया मूल्यं, भुगतानविधिः, भुगतानसमयः, इक्विटीक्रयणानुपातः, समायोजनतन्त्रं विशेषशर्ताः च इत्यादयः सन्ति अन्ततः, उभयपक्षयोः हितस्य सन्तुलनार्थं मूल्याङ्कनभेदस्य समाधानार्थं च सौदानां संरचना मुख्या अस्ति ।

"भक्ष्यं" भवितुम् अर्हति वा ?

आतङ्कक्रयणं केवलं आरम्भः एव, किं महत्त्वपूर्णं यत् पच्यते वा इति ।

सनशाइन टाइम्स् लॉ फर्मस्य भागीदारः झू चाङ्गमिंग् स्थानीयराज्यस्वामित्वयुक्तानां सम्पत्तिनां अधिग्रहणस्य अनुसरणं कुर्वन् अस्ति निवेशोत्तरप्रबन्धनस्य दृष्ट्या सः अवदत् यत् अधिग्रहणस्य अनन्तरं एकीकरणकार्यं सफलतायाः असफलतायाः वा सह सम्बद्धम् अस्ति अधिग्रहणम् । अनेकाः विस्फोटक-अधिग्रहण-प्रकरणाः सिद्धयन्ति यत् अधिग्रहणं केवलं आरम्भः एव अस्ति, सूचीकृत-कम्पनीनां अधिग्रहण-उत्तर-एकीकरणं महत्त्वपूर्णम् अस्ति, यत्र राज्य-स्वामित्वयुक्तानां उद्यमानाम् निजी-उद्यमानां च मध्ये एकीकरणस्य विषयान् नियन्त्रयितुं शक्यते, अन्यथा अधिग्रहणस्य प्रभावशीलता गम्भीररूपेण प्रभाविता भविष्यति

सः अवलोकितवान् यत् राज्यस्वामित्वस्य सम्पत्तिप्राप्तेः पद्धतयः अधिकाधिकं विपण्यप्रधानाः व्यवस्थिताः च भवन्ति । स्थानीयराज्यस्वामित्वयुक्ताः उद्यमाः सामान्यतया सूचीकृतकम्पनीनां अधिग्रहणार्थं विपण्य-उन्मुखाः पद्धतयः स्वीकुर्वन्ति अधिग्रहणजोखिमानां नियन्त्रणार्थं अधिकाधिकं व्यवस्थितं अधिग्रहणं भवति येषु बहुविध-अधिग्रहण-विधिषु संयोजनं भवति स्थानीयसरकारानाम् दृष्ट्या भविष्ये "धनं भवितुं इच्छया च" "सर्वं प्राप्तुं" इति दुर्बोधतासु न पतितव्या यदि वयं स्थानीय औद्योगिक आधारात् विच्छिद्य अन्धरूपेण सूचीकृतानां कम्पनीनां अधिग्रहणं कुर्मः तर्हि वयं अधिकतया दुःखं प्राप्नुमः ।

केषुचित् क्षेत्रेषु अभिसरणनिवेशप्रवर्धनस्य घटना अभवत् या वास्तविकतायाः विच्छिन्नः अस्ति । लाओ यू इत्यनेन उदाहरणं दत्तम्।रोबोटअन्ये च उद्योगाः । स्थानीय औद्योगिकशृङ्खलायाः निर्माणं आवश्यकं वा इति न कृत्वा प्रथमं अस्माभिः तत् जितुम् अर्हति।

झू चाङ्गमिंग् इत्यनेन टिप्पणी कृता यत् राज्यस्वामित्वयुक्तानां सम्पत्तिक्रयणस्य अस्मिन् दौरे विभिन्नेषु क्षेत्रेषु आर्थिकविकासस्य असन्तुलनं वर्धितम् यतः तटीय आर्थिकरूपेण विकसितक्षेत्रेषु आर्थिकशक्तिः प्रबलः अस्ति, अतः स्थानीयराज्यस्वामित्वयुक्ताः सम्पत्तिः सशक्ताः सन्ति, ते च पूंजीबाजारे पैंतरेबाजीं कर्तुं शक्नुवन्ति, येन एतत् भवति तेषां कृते सम्पत्तिं प्राप्तुं सुकरं भवति तथा च बकाया सूचीकृतकम्पनीनां अधिग्रहणं भवति, तस्मात् तस्याः आर्थिकस्थानं अधिकं सुदृढं भवति। तद्विपरीतम्, ये प्रदेशाः अविकसित-अर्थव्यवस्थाः, दुर्बल-स्थानीय-शक्तिः च सन्ति, ते सूचीकृत-कम्पनीनां अधिग्रहणं कर्तुं असमर्थाः सन्ति, यतोहि तेषां "नगद-अल्पता" अस्ति, तेषां शिकारस्य जोखिमस्य सामना भवति, एतेन दुष्वृत्तं निर्मीयते, विकासस्य च अधिक-तीव्र-चुनौत्यस्य सामना भवति

अधिग्रहणप्रक्रियायाः दृष्ट्या झू चाङ्गमिंग् इत्यनेन स्मरणं कृतं यत् यदा केचन राज्यस्वामित्वयुक्ताः सम्पत्तिः अधिग्रहणं भवति तदा अधिग्रहणपूर्वकार्यं अपर्याप्तं भवति, अधिग्रहणनिर्णयः अधिग्रहणरूपरेखायाः परिकल्पना च अपर्याप्तं भवति दस्तावेजाः, तथा च जोखिमाः प्रभावीरूपेण निवारयितुं समाधानं च कर्तुं न शक्यन्ते, अधिग्रहणोत्तरस्य प्रभावी एकीकरणस्य अभावः, अधिग्रहणस्य उद्देश्यं प्राप्तुं असफलता इत्यादयः विषयाः सन्ति।

अन्यस्य विधिसंस्थायाः प्रबन्धनसहभागी यू चाङ्गजियाङ्गः अपि दीर्घकालं यावत् राज्यस्वामित्वयुक्तानां सम्पत्ति-अधिग्रहणस्य विलयस्य च विषये कानूनीपरामर्शं प्रदाति सः मन्यते यत् राज्यस्वामित्वस्य दृष्ट्या निवेशे एकः दुविधा अस्ति यत् एकतः राज्यस्वामित्वस्य सम्पत्तिः, अपरतः सर्वेषां निवेशानां, विशेषतः इक्विटीनिवेशानां, परिपालनं, मूल्याङ्कनं च सुनिश्चितं कर्तुं आवश्यकम् , जोखिमपूर्णाः सन्ति। जोखिमानां न्यूनीकरणाय राज्यस्वामित्वयुक्तानां सम्पत्तिनां तकनीकीस्तरस्य सटीकविकल्पानां आवश्यकता वर्तते, यत्र उद्योगानां, उद्योगानां, विशिष्टकम्पनीनां च चयनं भवति, तथैव सम्भाव्यजोखिमानां आकलनाय एमएण्डए-परियोजनानां प्रारम्भिकपदेषु सम्यक् यथायोग्यं परिश्रमं करणीयम्

यू चाङ्गजियाङ्ग इत्यनेन सुझावः दत्तः यत् यदि निजीसूचीकृतकम्पनी अधिग्रहणस्य आशां करोति तर्हि तस्याः सम्भाव्यप्राप्त्यर्थं मानसिकरूपेण सज्जतायाः आवश्यकता वर्तते, विशेषतः निगमविनियमानाम् दृष्ट्या।

ये कम्पनीः द्रुतगत्या विकसिताः सन्ति परन्तु अद्यापि पारम्परिकशासनसंरचनाः सन्ति, यथा पारिवारिककम्पनयः, तेषां कृते राज्यस्वामित्वयुक्तपृष्ठभूमियुक्तानां निवेशकानां परिचयः प्रबन्धने निर्णयनिर्माणे च परिवर्तनं आनेतुं शक्नोति, नूतनानि नियामकआवश्यकतानि भिन्नानि प्रबन्धनतर्कं च योजयितुं शक्नुवन्ति, ये प्रेरयितुं शक्नुवन्ति सम्बन्धितपक्ष विग्रह। पर्याप्तसज्जतां विना एते विग्रहाः आन्तरिकघर्षणे परिणतुं शक्नुवन्ति, येन निगमशासनं व्यावसायिकविकासं च प्रभावितं भवति ।

(अधः चित्रं स्थानीयराज्यस्वामित्वयुक्तानां सम्पत्तिविलयनस्य सूचीकृतकम्पनीनां अधिग्रहणस्य च प्रवाहचार्टः अस्ति, यः सार्वजनिकसूचनायाः आधारेण आर्थिकपर्यवेक्षकेन संकलितः अस्ति)