uutiset

Economic Observer Network -toimittaja Wang Yajie

Heti kun hän nousi matkustajan istuimelle, Lao Yu sanoi hänen vieressään ajavalle valtion omistaman laituriyhtiön vastuuhenkilölle: "Mennään nopeasti ja katsotaan se uusi materiaaliyritys (pörssissä oleva yksityinen yritys viereisessä kaupungissa ) ensin."

Lao Yu on paikallishallinnon henkilö Jangtse-joen suiston taloudellisesti kehittyneellä alueella ja tuntee valtion omaisuuden hankinnat ja fuusiot.

He päättivät lähteä liikkeelle 17. elokuuta. Tämä päivä on lauantai, eikä Lao Yu malta odottaa työpäivää, sillä tämä uusi materiaaliyritys on varsin suosittu valtion omistaman alustan lisäksi Keski-Kiinassa myös valtion omaisuutta, jotka ovat ilmaisseet aikomuksensa hankkia se.

Samana päivänä, nähtyään edellä mainitut uudet materiaaliyhtiöt, he menivät pysähtymättä tapaamaan kahta muuta listattua yksityistä yritystä.

Tämä ei ole yksittäistapaus. Vuodesta 2024 lähtien valtion omaisuus on ollut innostunut pörssiyhtiöiden osakkeiden hankinnasta.

Taloustarkkailija sai selville Wind-tietojen ja asiaankuuluvien pörssiyhtiöilmoitusten epätäydellisten tilastojen kautta, että vuodesta 2024 lähtien yli 20 pörssiyhtiön varsinaiset valvojat ovat vaihtuneet paikallisiin valtion omaisuuksiin Pelkästään heinäkuussa, ja nämä tiedot ovat edelleen kasvussa koko vuodelta 2023, nämä tiedot ovat vain noin 20.

Muita meneillään olevia yritysostoja ei ole vielä julkistettu. Valtion omaisuutta pörssiyhtiöiden osakkeiden hankinnassa avustava juridinen konsultti ennustaa, että tällaisten tapausten määrä tulee jatkossakin lisääntymään.

Taloustarkkailija sai tietää, että valtion teräsalan yritys on juuri perustanut työryhmän ja etsii sopivia kohteita. Tällä työryhmällä on selkeä tavoite, joka on hankkia pörssiyhtiöitä uudella energia-alalla.

Pörssiyhtiöiden liiketoiminnan herkkyydestä johtuen monet valtion omistaman omaisuuden hankintatapaukset eivät voi paljastaa tietoja ulkomaailmalle ennen kuin ne on saatu päätökseen tai julkistettu.

Toisaalta valtion omaisuus "kiireilee" ostamaan A-osakkeen pörssiyhtiöiden osakkeita. Toisaalta jotkut yksityiset yritykset ovat myös usein yhteydessä ja pyrkivät "haltuunottamaan" valtion omaisuutta. Kaikista hankinnoista ei kuitenkaan voida neuvotella.

Otettuaan yhteyttä useisiin yksityisiin yrityksiin Taloustarkkailija sai tietää, että joillakin perinteisen valmistusalan yrityksillä, joilla on ylikapasiteettia, on vaikeuksia löytää uusia asuntoja. Valtion omaisuutta hankkivan yksityisen yrityksen omistaja koki pääoman likviditeetin hiipuvan ja yksityisten yritysten haasteiden edessä.

Tässä yhteydessä tekstiililistalla olevasta yksityisyrityksestä tuli "hylätty lapsi". Hallituksen lähteet, joissa yritys sijaitsee, kertoivat Taloustarkkailijalle, että yrityksen nykyinen liiketoiminta ei ole enää selvä, sen tekstiililiiketoiminta on kutistunut vuosi vuodelta ja nyt se on poistumassa listalta. Tämän yksityisen yrityksen myyntikysynnän edessä kunta ei aio puuttua asiaan ja haluaa markkinoiden päättävän.

Paikallishallinnosta, kunnallisista valtion omistamista varoista aina pörssissä yksityisiin yrityksiin, ostajiin ja hankintaa avustaviin kolmansiin osapuoliin, omilla harkinnoillaan ja alkuperäisillä aikeillaan, taloudellisen ympäristön, markkinatekijöiden ja yritysten itsensä vaatimusten vaikutuksesta. omistautuivat tälle "robotiikan" aallolle toiminnassa.

Mene "osta dippi"

Lao Yu myönsi, että aina kun hän mainitsi pörssiyhtiöiden hankinnan paikallisten valtion omistamien omaisuuserien kautta julkistaessaan tai raportoidessaan, hän ilmaisi sen seuraavasti: "Keskitymme resurssien integrointiin ja teollisuusketjun laajentamiseen". Mutta itse asiassa hän ajattelee, että se on enemmänkin edullisen metsästyksen tarkoitus.

Lao Yun näkemyksen mukaan markkinoiden nykyinen taantuma on hyvä tilaisuus valtion omistamille varoille "poimia vuotoja". Valtion omaisuus sijoittaa vähäarvoiseen omaisuuteen ja voi ostaa osakkeita hintojen ollessa alhainen.

Hän on "veteraani" edistämään paikallisen valtion omaisuuden hankintaa. Yksityisiä pörssiyhtiöitä pelastavan valtion omaisuuden kierroksen aikana noin 2018 ja "shell-yhtiöiden" laajamittaisen valtion omaisuuden hankinnan aikana noin 2020 hän edisti ja osallistui moniin hankintatapauksiin.

Vertailun vuoksi valtion omaisuuden ja listattujen yksityisten yritysten hankinta vuodesta 2024 lähtien on erilaista kuin ennen.

Vuonna 2018 Lao Yun kunta otti johtoaseman uuden materiaalilistatun yksityisyrityksen hankinnan edistämisessä, ja hankintahinta oli huomattavasti markkinahintaa korkeampi. Yritysoston tarkoituksena ei ollut markkinatasolta, vaan tilanteen vakauttamiseksi ja taloudellisten riskien lisääntymisen estämiseksi. Lao Yun johtaja totesi samana vuonna hallituksen sisäisessä kokouksessa, että yksityisten yritysten ja monien uudessa materiaalissa listattujen yritysten välillä on takuusuhteita, tämä hankinta on tehtävä takuuketjun ja rahastojen turvallisuuden vuoksi.

Kuusi vuotta myöhemmin pelastuspaketti ei ollut enää Lao Yun tavoite. Tällä kertaa hänellä oli enemmän ulottuvuuksia.

Valtion virkamiehenä sinun on ensin kohdattava paikallishallinnon arviointivaatimukset. Lao Yu antoi esimerkin Paikallishallinnon asenteeseen valtion omaisuuden hankintaan vaikuttaa suoraan arviointijärjestelmä. Esimerkiksi joissakin hankintatapauksissa valtion omistamat omaisuusalustat toteuttavat ylimpien osastojen määrittelemiä haltuunottovaatimuksia integroidakseen johtavien paikallisten yksityisten yritysten liiketoimintaa ja integroidakseen paikallisia edullisia toimialoja edistääkseen alueellista talouskehitystä.

Pitkällä aikavälillä markkinoiden näkökulmasta Lao Yu uskoo, että tämä on hyvä kauppa.

Mikä on sopimus? Lao Yu katsoo, että nykyisessä suhdannekierrossa, johon vaikuttavat erityisesti tekijät, kuten Yhdysvaltain koronnosoitukset, joidenkin omaisuuserien hinnat ovat laskuvaiheessa. Tällä hetkellä valtion omaisuus voi käyttää runsaan käteisensä sijoittamiseen ja halpahintaisen pääoman ostamiseen. Sitten ne voivat saada voittoa, kun omaisuuserien hinnat nousevat tulevaisuudessa.

Menestyksen avain on tietysti siinä, selviääkö yritys vaikeuksista ja onko toimialalla, johon se sijoittaa, pitkäaikaista arvoa.

Lao Yu kirjoitti nämä kaksi avainsanaa "arviointi" ja "markkinat" WeChatin keskusteluruutuun ja lähetti ne itselleen. Hän sanoi vieressään ajavalle valtion laiturista vastaavalle henkilölle: "Kuka sanoi, ettei pohjan ostaminen ole terveellistä ekologiaa? Minusta se on terveellistä."

Ennen kuin meni edellä mainittuun naapurikaupungin uusien materiaalien yritykseen, Lao Yu osallistui suljetuin ovin keskusteluun pörssiyhtiöiden hankinnasta valtion omistamilla varoilla. Tämän vuoden alussa Lao Yun alueella noteeratun yksityisen kiinteistöalan yrityksen havaitsi toiselta alueelta valtion omistama yritys. Keskustelun aikana hankinnasta keskustelemaan tullut valtionyhtiö esitti rohkean suunnitelman tulevasta kehityksestään "dipin ostamisen jälkeen", jonka mukaan yhtiön kiinteistöliiketoiminnasta luovuttiin suoraan tietyn ajan sisällä ja sen annetaan siirtyä. kohti uutta energia-alaa.

Lao Yu suositteli kuultuaan tämän: "Mielestäni pohjan ostaminen tällaisissa olosuhteissa on tervettä ekologiaa. Askel taaksepäin, jos yhtiössä itsessään ei ole ongelmaa, mutta ongelma on pääomistajan pääoman kanssa, ostaminen pohja voi ainakin vakauttaa tuotantoa ja toimintaa.

Tämä hankinta inspiroi Lao Yua. Elokuun 17. päivänä matkalla seuraavaan kaupunkiin hän kysyi matkapuhelimellaan AI-sovelmalta: "Jatka uuden materiaaliteollisuuden ketjun kehityksestä ja muutoksesta tiedustelemista ja lähetä se minulle."

Lao Yun käsitys ja muutos teollisuusketjusta ei kuitenkaan ole kaikkien paikallishallintojen valinta.

Lao Yun alaisuudessa toimivan lääninhallituksen virkamiehet sanoivat, että heidän valtion omaisuus on rajallinen ja he keskittyvät vain ydinliiketoimintaansa eivätkä harkitse toistaiseksi yritysostoprojektien laajentamista muille teollisuusketjun alueille.

Sitä vastoin vain maakunta- tai prefektuuritason kaupunkiympäristöt, kuten Lao Yu, ovat runsaasti varoja ja pystyvät tekemään tällaisia ​​investointeja. Lao Yu uskoo, että myös alustan koko ja toimintakokonaisuuden, kuten kaupunkien sijoitusyhtiöiden, luonne ovat tärkeitä näkökohtia.

Kuka haluaa koskea verooni?

Ihmiset valtion omaisuuden valvonta-ja hallintokomitean kahdessa paikassa löi pöytään.

Toinen puoli on valtion omistama henkilö Pohjois-Kiinassa ja toinen on valtion omistama henkilö Itä-Kiinassa. Pääpaino on Pohjois-Kiinan teknologiayrityksen hankintakiistassa.

Alun perin Pohjois-Kiinan valtion omaisuus ei haitannut edellä mainittujen teknologiayritysten fuusioita ja yrityskauppoja. Kun Itä-Kiinan valtion omaisuus tuli tarkastamaan ja yhdistämään yritystä, myös kunta ilmaisi tervetulleensa.

Useiden neuvottelukierrosten jälkeen hankintaneuvottelut etenivät merkittävästi. Viime hetkellä paikalliset valtion omaisuus alkoivat "hätätoimia", koska he kuulivat, että "kaupan onnistuttua yritys ei enää ole paikallinen. Ensimmäinen askel on siirtää tuotantokapasiteettia. Ei vain yrityksen resursseja menetetään, mutta se vaikuttaa myös verotuloihin."

Yleensä paikallishallinnot hankkivat pörssiyhtiöitä valtion omistamien omaisuusalustojen kautta ja voivat käyttää näitä "kuori"-resursseja korvatakseen omaisuutta tai lisätäkseen uutta teollista omaisuutta edistääkseen paikallisen teollisuuden parantamista ja kehitystä.

Vuoden 2020 tienoilla on myös ollut intensiivisiä shell-yritysostoja paikallisten valtion omistamien omaisuuserien toimesta Logiikka taustalla on samanlainen: koska paikallinen teollisuusrakenne voi olla suhteellisen perinteinen, on vaikea viljellä uusia pörssiyhtiöitä, joten toimiala on nopea. listattu shell-yhtiöiden hankinnan kautta.

Yllämainittu Itä-Kiinan valtion omaisuuden henkilöstö sanoi, että toinen syy kiistaan ​​on paikallinen vaatimus lisätä pörssiyhtiöiden määrää.

Taloustarkkailija tiedusteli monien kuntien virallisia nettisivuja ja sai tietää, että monilla kaupunkialueilla eri puolilla maata vaaditaan pörssiyhtiöiden määrän kaksinkertaistamista vuoden 2024 loppuun mennessä ja kunnat ovat asettaneet selkeät tavoitteet pörssiyhtiöiden määrän kasvulle. yritykset.

Jopa joidenkin luoteisalueiden valtion omaisuuden valvonta- ja hallintokomissio on vaatinut pörssiyhtiöiden määrän lisäämistä ja on tehnyt niin jo yli kaksi vuotta. Alun perin yksi tärkeimmistä tavoista saavuttaa nämä tavoitteet oli edistää paikallisten yritysten listautumista. Kun paikallinen yritys on onnistuneesti listattu, paikallinen hallitus tarjoaa kannustimia ja tukia. Toinen tapa on, että paikalliset valtion omaisuudet asettavat etusijalle alueen sisäiset hankinnat, koska se on helpompi toimia ja asianosaiset tuntevat paikalliset olosuhteet paremmin.

Vuonna 2024 politiikan suunta on muuttunut.

Oikeusministeriö julkaisi 16. elokuuta asiakirjan: Oikeusministeriö laati yhdessä valtiovarainministeriön ja Kiinan arvopaperimarkkinakomitean kanssa "Valtioneuvoston määräykset välittäjien tarjoamien palvelujen sääntelemisestä yritysten yleisölle". Osakkeiden liikkeeseenlasku (kommenttiluonnos)" (jäljempänä "määräykset") yleisen mielipiteen tiedustelulle.

Näissä uusimmissa "säännöissä" paikalliset kansanhallitukset eivät saa kaikilla tasoilla palkita liikkeeseenlaskijoita tai välittäjiä julkisen osakeannin ja listautumisen tulosten perusteella.

Toisin sanoen yritysten kannustimet lähteä pörssiin eri paikoissa saattavat kadota tulevaisuudessa.

Tällaisissa olosuhteissa ulkopuolisista hankinnoista on vähitellen tullut suositumpi menetelmä paikallisen valtion omaisuuden kannalta. Mutta alueiden välinen löytöjen etsiminen ei ole helppoa.

Yllämainittu Pohjois-Kiinan valtion omistama henkilö sanoi: "Ilmoittamatta pensasta, saanen kysyä teiltä, ​​kenelle vero pitäisi mennä." muualta hankittua omaisuutta, koska paikallinen alue menetti muuton jälkeen verotulon lähteen.

Valtiovarainministeriön julkiset tiedot osoittavat, että tammi-toukokuussa 2024 kansallinen verotulo oli 8,0462 miljardia yuania, mikä on 5,1 % vähemmän kuin vuotta aiemmin.

Myös prosessiin jääneet ostetut yritykset ovat pulassa. Kun valtion omaisuus kahdessa paikassa kilpailee samasta kohteesta, ei yleensä ole kiinteää tarjouskilpailua. Osapuolten välisessä peliprosessissa voimme vain luottaa enemmän kummankin osapuolen neuvottelu- ja konsultointikykyyn.

Paikallisen valtion omaisuuden valvonta- ja hallintotoimikunnan lisäksi asianomaiset kunnalliset yksiköt ovat jossain määrin puuttuneet hankintaan liittyvien allekirjoitusmenettelyjen käsittelyyn. Edellä mainitut liikemiehet kuvailivat itseään "kuin täytteitä keksissä".

Viimeisin kehitys tällä hetkellä on, että kuntien, valtion omaisuuden valvonta- ja hallintotoimikunnan, valtiovarainviraston ja muualla olevan valtion omaisuuden välisten monien neuvottelujen jälkeen päätettiin lopullisesti, että hankitut pörssiyhtiöt eivät siirretään tai niiden ilmoittautumispaikat siirretään toistaiseksi. Keskustelkaa näistä asioista.

Avaa ovi hankinnalle

Valtion omaisuuden alustasta vastaavaa henkilöä, joka auttoi Lao Yua ajamaan, paikallinen sijoituspiiri kutsui "ammattimaiseksi hankintakonsultiksi".

Hänen näkemyksensä tästä paikallisen valtion omaisuuden hankinnasta A-osakkeen pörssiyhtiöiden hankinnasta on, että monissa tapauksissa yksityisten yritysten innostus "löytää vaimo" ylittää huomattavasti valtion omaisuuden.

Tämän voi todistaa niiden pörssiyhtiöiden määrä, jotka ovat uskoneet tämän valtion omistaman omaisuusalustan vastuuhenkilön. Tilastojensa ja havaintojensa perusteella hän selvitti asianomaisten yritysten lausuntoja tarkasteltuaan, että yrityksillä, joilla on runsas kassavirta mutta huono taloudellinen asema, on usein erityisen suuri halu hakea valtion omaisuutta haltuun.

Henkilön sijainnista esimerkkinä voidaan todeta, että trendi paikallisten valtion omaisuuserien hankkiessa A-osakkeen pörssiyhtiöitä on tulossa yhä selvemmäksi varsinkin vuonna 2024, jolloin alkaa uusi huipentuma. Pörssiyhtiöt, jotka paljastavat aikomuksensa "hakea naimisiin", ovat enimmäkseen mukanastrategisia nousevia toimialojaTai kentät, joilla on suuri kasvupotentiaali, kuten tietokoneet, liikenne, voimalaitteet jne. ja joilla on toimintavaikeuksia tai taloudellisia paineita.

Ei vain pörssiyhtiöitä, vaan valtion omistamien omaisuuserien alustasta vastaava henkilö kertoi, että myös useammat listaamattomat yritykset ovat viime aikoina kääntyneet hänen puoleensa ja ilmaisseet tarpeensa uskoa valtion omistamia varoja oman pääomansa hankkimiseen.

Sitä vastoin valtaosa yrityksistä, joille valtion omistaman alustan vastuuhenkilö uskoi muutama vuosi sitten hankkimaan ja hankkimaan yrityksiä, oli suuria osakkuusyrityksiä. Suurin osa tänään ostettavista pörssiyhtiöistä on markkina-arvoltaan pieniä ja keskisuuria.

Viime päivinä yritykset ovat kysyneet häneltä monta kertaa kysymyksen - kuinka hän voi saada toisen osapuolen arvostelukykyä ja onnistuneesti toteuttaa yrityskaupan?

Toisin sanoen, miten valtion omaisuus "nappaa" ja miten yksityiset yritykset "löytävät avioliiton" Mikä on tie?

Valtion omaisuuden alustan vastuuhenkilö vastasi kohteen valinnan, due diligence -mallin, neuvotteluhinnoittelun, arvioinnin ja toteutuksen yksityiskohdista.

Kohteen valinnassa valtion omaisuus yhdistetään pääasiassa fuusioiden ja yritysostojen tarkoituksen perusteella. kolmas on alku- ja loppupään resurssit yhdistävä.

Valtion omaisuusalustan vastuuhenkilö selitti, että ensinnäkin yrityksen on kehitettävä paljon ennen kuin se pääsee ostajan silmiin. Tärkeimmät arviointikriteerit ovat, missä yrityksen ydinkilpailukyky on, kestääkö se alan taantumaa. varsinkin kun teollisuuden voitot laskevat ja pystyykö yritys edelleen ylläpitämään kasvua.

Hän sanoi: "Fuusioissa ja yritysostoissa on kyse tulevaisuudesta, eivätkä yritykset, joilta puuttuu johtamiskynnykset, ole hyviä kohteita; jos fuusiot perustuvat puhtaasti taloudelliseen logiikkaan, ne todennäköisesti epäonnistuvat."

Due diligence -prosessissa valtion omistamien omaisuuserien nykyinen malli on: ensinnäkin julkisesti julkistetut tiedot, kuten viralliset tilit, kunnat ja toimialajärjestöt, vertaisyritykset, asiakkaat, yrityksen osakkeenomistajat, johto jne.; , mukaan lukien ostajan omat, kolmannet osapuolet (välittäjät, asianajotoimistot, kerhot jne.), jotka vastaavat liiketoimintaa, juridisia asioita ja rahoitusta.

Kun neuvottelut saavuttavat kriittisen vaiheen, pääpaino on hinnoittelussa.

Tässä vaiheessa valtion omistaman alustan johtaja sanoi, että sillä, jolla on kiireellisiä tarpeita, on suhteellisen pieni sananvalta, mukaan lukien neuvottelutaidot ja molempien osapuolten yhteensopivuus. Yleisessä arvostuskäytännössä arvostukseen käytetään yleensä 8-12 kertaa keskimääräistä nettotulosta seuraavien kolmen vuoden aikana. Tilanteesta riippuen tulee tietysti myös tulossitoumuksia, jotka pääosin lupaavat, että yhtiö kasvaa jatkossa vuositasolla yli 20 %. Tämä on yleensä nettotulos + seuraavat kolme vuotta.tulojen lähestymistapaHinnoittelu.

Lisäksi due diligence -tarkastuksessa on otettava huomioon myös historialliset tekijät, mukaan lukien alan osingot ja sisäiset edut, mukaan lukien tiimi, teknologia, johto jne., ja se, muuttuvatko nämä tekijät sulautumisen tai yrityskaupan jälkeen, kaikki on otettava täysin huomioon.

Valtion omistamien pörssiyhtiöiden fuusioiden ja yrityskauppojen arviointi ja mittaaminen riippuu pääosin siitä, voidaanko lähivuosien tulos saavuttaa, eli heijastaako sulautumisarvostuksessa senhetkistä hankintahintaa. Ja sulautumisen ja hankinnan jälkeen, onko 1+1:n vaikutus suurempi kuin 2 vai pienempi kuin 2. Toisin sanoen muuttuvatko alkuperäiset edut sulautumisen ja yrityskaupan jälkeen ja mihin suuntaan? Tämä edellyttää, että ostaja analysoi, muuttuuko yhtiön alkuperäinen pääasiallinen panos kasvuun merkittävästi sulautumisen toteuduttua.

Toteutustasokohtaisesti neuvottelujen ja asiaankuuluvien sopimusten toteuttamisen jälkeen muodostuva transaktiorakenne sisältää pääasiassa hinnan, maksutavan, maksuajan, oman pääoman ostosuhteen, säätömekanismin ja erityisehdot jne. Kaupan rakenne on kuitenkin avain molempien osapuolten etujen tasapainottamiseen ja arvostuserojen ratkaisemiseen.

Voiko se olla "syötävää"?

Paniikkiostaminen on vasta alkua, mikä tärkeämpää on, voidaanko se sulattaa?

Sunshine Times Law Firmin yhteistyökumppani Zhu Changming seuraa paikallisen valtion omaisuuden hankintaa Investoinnin jälkeisen hallinnan näkökulmasta hän sanoi, että integraatiotyö liittyy hankinnan onnistumiseen tai epäonnistumiseen. hankinta. Lukuisat räjähdysmäiset yritysostotapaukset osoittavat, että hankinnat ovat vasta alkua Pörssiyhtiöiden hankinnan jälkeinen integraatio, mukaan lukien valtionyhtiöiden ja yksityisten yritysten integraatiokysymysten käsittely, muutoin yrityskaupan tehokkuus heikkenee.

Hän huomautti, että valtion omaisuuden hankinnan tavat ovat yhä markkinalähtöisempiä ja järjestelmällisempiä. Paikalliset valtionyhtiöt ottavat yleensä käyttöön markkinalähtöisiä menetelmiä pörssiyhtiöiden hankinnassa Hankintariskien hallitsemiseksi tehdään yhä enemmän systemaattisia hankintoja, joissa yhdistetään useita hankintamenetelmiä. Paikallishallinnon näkökulmasta meidän ei pidä langeta jatkossa väärinkäsityksiin "on rahaa ja tahtoa" ja "hankii kaiken" Jos irtaudumme paikallisesta teollisesta pohjasta ja hankimme sokeasti pörssiyhtiöitä, kärsimme todennäköisesti Paikalliset toimialat ja resurssit ovat menestyksen avainasemassa.

Joillakin alueilla on esiintynyt konvergenttia investointien edistämistä, joka eroaa todellisuudesta. Lao Yu antoi esimerkin Joillakin alueilla on kiire kehittää puolijohteita, aurinkosähköä, energian varastointia, tekoälyä,robottija muilla teollisuudenaloilla. Riippumatta siitä, onko paikallista teollisuusketjua tarpeen rakentaa, meidän on ensin voitettava se.

Zhu Changming kommentoi, että tämä valtion omaisuuden ostokierros on pahentanut talouskehityksen epätasapainoa eri alueilla. Koska taloudellisesti kehittyneillä rannikkoalueilla on vahva taloudellinen voima, paikalliset valtion omaisuus ovat vahvoja ja voivat liikkua pääomamarkkinoilla, mikä tekee siitä. Heidän on helpompi voittaa omaisuutta ja hankkia merkittäviä pörssiyhtiöitä, mikä vahvistaa edelleen taloudellista asemaansa. Päinvastoin, alueet, joilla on alikehittynyt talous ja heikko paikallinen vahvuus, eivät pysty hankkimaan pörssiyhtiöitä, koska niillä on "rahapula" ja riski joutua salametsästykseen. Tämä luo noidankehän ja kohtaa vakavampia kehityshaasteita.

Hankintaprosessin näkökulmasta Zhu Changming muistutti, että kun hankitaan valtion omaisuutta, hankintaa edeltävä työ on riittämätöntä, hankintapäätöksen tekeminen ja hankinnan puitteiden suunnittelu ovat puutteellisia hankintasuunnitelmassa ja lainmukaisessa asiakirjoja, ja riskejä ei voida tehokkaasti estää ja ratkaista, puuttuu tehokas hankinnan jälkeinen integraatio, hankinnan tarkoituksen saavuttamatta jättäminen ja muut ongelmat.

Yu Changjiang, toisen asianajotoimiston toimitusjohtaja, on myös antanut oikeudellista neuvontaa valtion omaisuuden hankinnoista ja fuusioista jo pitkään. Hän uskoo, että valtion omaisuuden näkökulmasta investoinnissa on dilemma: toisaalta on varmistettava valtion omaisuuden säilyminen ja arvostaminen, toisaalta kaikki sijoitukset, erityisesti osakesijoitukset. , ovat riskialttiita. Riskien vähentämiseksi valtion omistamien omaisuuserien on tehtävä tarkkoja valintoja teknisellä tasolla, mukaan lukien toimialojen, toimialojen ja yksittäisten yritysten valinta, sekä perusteellinen due diligence yritysjärjestelyprojektien alkuvaiheessa mahdollisten riskien arvioimiseksi.

Yu Changjiang ehdotti, että jos yksityinen pörssiyhtiö haluaa tulla hankituksi, sen on oltava henkisesti valmistautunut mahdolliseen hankintaan, erityisesti yrityssääntelyn suhteen.

Nopeasti kehittyville, mutta perinteisiä hallintorakenteita omaaville yrityksille, kuten perheyhtiöille, valtion omistamien sijoittajien tulo voi aiheuttaa muutoksia johtamiseen ja päätöksentekoon, lisätä uusia sääntelyvaatimuksia ja erilaista johtamislogiikkaa, mikä voi laukaista liittyvät näkökohdat ovat ristiriidassa. Ilman asianmukaista valmistautumista nämä konfliktit voivat muuttua sisäisiksi kitkaiksi, jotka vaikuttavat hallintoon ja liiketoiminnan kehittämiseen.

(Alla olevassa kuvassa on Taloustarkkailijan julkisen tiedon perusteella laatima vuokaavio paikallisten valtion omaisuuden sulautumisista ja pörssiyhtiöiden hankinnoista)