nouvelles

Wang Yajie, journaliste du Réseau d'observateurs économiques

Dès qu'il s'est assis sur le siège passager, Lao Yu a dit au responsable de la société de plate-forme publique qui conduisait à côté de lui : « Allons vite vérifier cette nouvelle entreprise matérielle (une entreprise privée cotée dans la ville voisine ) d'abord."

Lao Yu est une personnalité du gouvernement local de la zone économiquement développée du delta du fleuve Yangtze et est familier avec les acquisitions et les fusions d'actifs appartenant à l'État.

Ils ont choisi de partir le 17 août. Ce jour est samedi et Lao Yu a hâte d'être en journée de travail, car cette nouvelle entreprise de matériaux est très populaire. En plus de sa plateforme publique, il existe également des actifs publics en Chine centrale qui ont exprimé leur intention. pour l'acquérir.

Le même jour, après avoir vu les nouvelles sociétés matérielles mentionnées ci-dessus, ils sont allés voir deux autres sociétés privées cotées sans s'arrêter.

Il ne s'agit pas d'un cas isolé. Depuis 2024, les actifs publics se montrent enthousiastes à l’idée d’acquérir des actions de sociétés cotées.

L'Observateur économique a appris grâce aux données de Wind et aux statistiques incomplètes des annonces de sociétés cotées pertinentes que depuis 2024, les contrôleurs réels de plus de 20 sociétés cotées ont été remplacés par des actifs appartenant à l'État local. Parmi eux, il y a eu plus de 10 cas d'acquisition de ce type. Rien qu'en juillet, et ces données continuent d'augmenter ; pour l'ensemble de 2023, ces données ne seront que d'environ 20.

Les autres acquisitions en cours n'ont pas encore été rendues publiques. Un consultant juridique qui aide les actifs publics à acquérir des participations dans des sociétés cotées prédit que le nombre de ces cas va continuer à augmenter.

L'Observateur économique a appris qu'une entreprise sidérurgique publique vient de créer un groupe de travail et recherche des cibles appropriées. Ce groupe de travail a un objectif clair : acquérir des sociétés privées cotées dans le domaine des nouvelles énergies.

En raison de la sensibilité commerciale des sociétés cotées, de nombreuses affaires d'acquisition d'actifs appartenant à l'État ne peuvent pas divulguer d'informations au monde extérieur tant qu'elles ne sont pas terminées ou divulguées publiquement.

D'une part, les actifs appartenant à l'État se « précipitent » pour acheter des actions de sociétés cotées en actions a. D'autre part, certaines entreprises privées contactent également fréquemment et cherchent à « reprendre » les actifs appartenant à l'État. Cependant, toutes les acquisitions ne peuvent pas être négociées.

Après avoir contacté plusieurs entreprises privées, l'Economic Observer a appris que certaines entreprises du secteur manufacturier traditionnel en surcapacité ont du mal à trouver un nouveau logement. Le propriétaire d’une entreprise privée cherchant à acquérir des actifs appartenant à l’État a estimé que la liquidité du capital ralentissait et que les entreprises privées étaient confrontées à des défis encore plus grands.

Dans ce contexte, une entreprise privée cotée en bourse dans le textile est devenue un « enfant abandonné ». Des sources gouvernementales du lieu où se trouve l'entreprise ont déclaré à l'Economic Observer que les activités actuelles de l'entreprise ne sont plus claires, que son activité textile a diminué d'année en année et qu'elle est désormais menacée de radiation. Face à la demande de vente de cette entreprise privée, le gouvernement local n'entend pas intervenir et veut que ce soit le marché qui décide.

Depuis les collectivités locales, les actifs publics locaux jusqu'aux entreprises privées cotées en bourse, en passant par les acheteurs et les tiers aidant aux acquisitions, avec leurs propres jugements et intentions initiales, sous l'influence de l'environnement économique, des facteurs du marché et des exigences des entreprises elles-mêmes, ils ont se sont consacrés à cette vague de « robotique » en action.

Allez "acheter la trempette"

Lao Yu a admis que chaque fois qu'il mentionnait l'acquisition de sociétés cotées par des actifs appartenant à l'État local lors de ses travaux de publicité ou de reportage, il l'exprimait ainsi : « nous nous concentrons sur l'intégration des ressources et l'expansion de la chaîne industrielle ». Mais en réalité, il pense que c’est plutôt dans un but de chasse aux bonnes affaires.

Selon Lao Yu, le ralentissement actuel du marché constitue une bonne opportunité pour les actifs publics de « capter les fuites ». Les actifs appartenant à l'État investissent dans certains actifs de faible valeur et peuvent acheter des actions lorsque les prix sont bas. Une fois que le marché se redressera à l'avenir, les revenus de cet investissement seront considérables.

Il est un « vétéran » de la promotion de l'acquisition d'actifs locaux appartenant à l'État. Lors du cycle d'actifs publics renflouant des sociétés privées cotées vers 2018, et lors de l'acquisition à grande échelle d'actifs publics de « sociétés écrans » vers 2020, il a promu et participé à de nombreuses affaires d'acquisition.

En comparaison, l’acquisition d’actifs publics et d’entreprises privées cotées depuis 2024 est différente de ce qu’elle était auparavant.

En 2018, le gouvernement local où se trouve Lao Yu a pris l'initiative de promouvoir l'acquisition d'une nouvelle entreprise privée cotée en bourse, et le prix d'acquisition était bien supérieur au prix du marché. L'acquisition n'a pas été envisagée au niveau du marché, mais pour stabiliser la situation et empêcher une nouvelle expansion des risques financiers. Cette année-là, lors d’une réunion interne du gouvernement, le dirigeant de Lao Yu a souligné qu’il existait des relations de garantie entre des sociétés privées et de nombreuses sociétés cotées sur le nouveau matériel. Compte tenu de la sécurité de la chaîne de garantie et des fonds, cette acquisition devait être réalisée.

Six ans plus tard, le plan de sauvetage n’était plus l’objectif de Lao Yu. Cette fois, il avait des idées plus dimensionnelles.

En tant que représentant du gouvernement, vous devez d’abord faire face aux exigences d’évaluation du gouvernement local. Lao Yu a donné un exemple. L'attitude des gouvernements locaux à l'égard de l'acquisition d'actifs appartenant à l'État est directement affectée par le système d'évaluation. Par exemple, dans certains cas d'acquisition, les plateformes d'actifs appartenant à l'État mettent en œuvre des exigences de rachat spécifiées par les départements supérieurs pour intégrer les activités des principales entreprises privées locales et intégrer les industries locales avantageuses afin de promouvoir le développement économique régional.

Du point de vue du marché à long terme, Lao Yu estime qu'il s'agit d'une bonne affaire.

Quel est le problème ? Lao Yu estime que dans le cycle économique actuel, particulièrement affecté par des facteurs tels que la hausse des taux d'intérêt aux États-Unis, les prix de certains actifs sont dans une phase de contraction. À l’heure actuelle, les actifs appartenant à l’État peuvent utiliser leurs liquidités abondantes pour investir et acheter des actions à bas prix. Ils pourront alors réaliser des bénéfices lorsque les prix des actifs rebondiront à l’avenir.

Bien entendu, la clé du succès réside dans la capacité de l’entreprise à survivre aux difficultés et dans la mesure où le secteur dans lequel elle investit a une valeur à long terme.

Lao Yu a tapé ces deux mots-clés « évaluation » et « marché » dans la boîte de discussion WeChat et se les a envoyés. Il a dit au responsable de la plateforme publique qui conduisait à côté de lui : "Qui a dit qu'acheter par le bas n'était pas une écologie saine ? Je pense que c'est sain."

Avant d'aller inspecter l'entreprise de nouveaux matériaux de la ville voisine, Lao Yu avait participé à une discussion à huis clos sur le rachat de sociétés cotées par des actifs publics. Au début de cette année, une entreprise privée cotée en bourse dans le secteur immobilier de la région de Lao Yu a été repérée par une entreprise d'État dans une autre région. Au cours de la discussion, la société publique venue discuter de l'acquisition a présenté un plan audacieux pour son développement futur après « l'achat de la baisse », qui consistait à céder directement les activités immobilières de la société dans un certain délai et à la laisser bouger. vers le nouveau secteur énergétique. Se transformer et se développer pour sortir du secteur immobilier en berne.

Lao Yu a applaudi après avoir entendu ceci : « Je pense qu'acheter le fond dans de telles circonstances est une écologie saine. Prendre du recul, s'il n'y a pas de problème dans l'entreprise elle-même, mais qu'il y a un problème avec le capital du principal actionnaire, acheter le fond peut au moins stabiliser la production et les opérations.

Cette acquisition a inspiré Lao Yu. Le 17 août, alors qu'il se dirigeait vers la ville suivante, il a utilisé la voix de son téléphone portable pour demander à l'applet d'IA : « Continuez à vous renseigner sur le développement et la transformation de la chaîne industrielle des nouveaux matériaux et envoyez-la-moi.

Cependant, la conception et la transformation de la chaîne industrielle par Lao Yu ne sont pas le choix de tous les gouvernements locaux.

Les responsables du gouvernement du comté subordonné où se trouve Lao Yu ont déclaré que leurs actifs appartenant à l'État étaient limités et qu'ils se concentreraient uniquement sur leur activité principale et n'envisageraient pas pour le moment l'expansion de projets d'acquisition dans d'autres domaines de la chaîne industrielle.

En revanche, seules les plateformes municipales au niveau des provinces ou des préfectures comme celle de Lao Yu sont riches en fonds et capables de réaliser de tels investissements. Lao Yu estime que la taille de la plateforme et la nature de l'entité opérationnelle, comme les sociétés d'investissement urbain, sont également des considérations importantes.

Qui veut toucher à mes impôts ?

Des membres de la Commission de surveillance et d'administration des biens publics des deux localités ont giflé la table.

Un côté est une personne appartenant à l'État dans le nord de la Chine, et l'autre est une personne appartenant à l'État dans l'est de la Chine. L'accent est mis sur le litige relatif à l'acquisition d'une entreprise technologique dans le nord de la Chine.

À l’origine, les actifs publics du nord de la Chine n’interféraient pas avec les fusions et acquisitions des entreprises technologiques mentionnées ci-dessus. Lorsque des actifs publics de l'Est de la Chine sont venus inspecter et connecter l'entreprise, le gouvernement local a également exprimé son accueil.

Après plusieurs cycles de communication, les négociations d'acquisition ont sensiblement progressé. Au dernier moment, les actifs publics locaux ont commencé à faire l'objet d'une « intervention d'urgence » parce qu'ils ont appris qu'« une fois l'acquisition réussie, l'entreprise ne sera plus locale. La première étape consiste à relocaliser la capacité de production. sera perdue, mais les recettes fiscales seront également affectées. »

Habituellement, les gouvernements locaux acquièrent des sociétés cotées par le biais de plateformes d'actifs appartenant à l'État et peuvent utiliser ces ressources « fictives » pour remplacer des actifs ou injecter de nouveaux actifs industriels afin de promouvoir la modernisation et le développement des industries locales.

Vers 2020, il y a également eu des acquisitions intensives de sociétés écrans par des actifs appartenant à l'État local. La logique derrière cela est similaire : parce que la structure industrielle locale peut être relativement traditionnelle, il est difficile de former de nouvelles sociétés cotées, de sorte que l'industrie se développe rapidement. cotées via l’acquisition de sociétés écrans.

Le personnel des actifs publics de l'Est de la Chine mentionné ci-dessus a déclaré qu'une autre raison du différend réside dans l'exigence locale d'augmenter le nombre de sociétés cotées.

L'Observateur économique s'est enquis des sites Web officiels de nombreuses autorités locales et a appris que de nombreuses zones urbaines à travers le pays exigent que le nombre de sociétés cotées double d'ici la fin 2024, et que les autorités locales ont fixé des objectifs clairs pour la croissance du nombre de sociétés cotées. entreprises.

Même la Commission de surveillance et d'administration des actifs publics de certaines régions du nord-ouest a réclamé une augmentation du nombre de sociétés cotées, et ce depuis plus de deux ans. À l’origine, l’un des principaux moyens d’atteindre ces objectifs était de promouvoir la cotation des entreprises locales. Une fois qu'une entreprise locale est cotée avec succès, le gouvernement local fournira des incitations et des subventions. Une autre solution serait que les actifs publics locaux donnent la priorité aux acquisitions dans la région, car elles sont plus faciles à exploiter et les parties concernées connaissent mieux les conditions locales.

En 2024, l’orientation politique a changé.

Le 16 août, le ministère de la Justice a publié un document : le ministère de la Justice, en collaboration avec le ministère des Finances et la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, a rédigé le « Règlement du Conseil d'État sur la réglementation de la fourniture de services par des intermédiaires au public des entreprises ». Émission d'actions (projet pour commentaires) » (ci-après dénommé le « Règlement »), pour solliciter l'opinion publique.

Dans ce dernier « Règlement », les gouvernements populaires locaux à tous les niveaux ne sont pas autorisés à récompenser les émetteurs ou les intermédiaires sur la base des résultats de l'émission et de la cotation d'actions publiques.

En d’autres termes, les incitations pour les entreprises à entrer en bourse dans divers endroits pourraient disparaître à l’avenir.

Dans de telles circonstances, les acquisitions hors site sont progressivement devenues une méthode privilégiée pour les actifs locaux appartenant à l’État. Mais la chasse aux bonnes affaires entre les régions n’est pas facile.

Le responsable des actifs publics mentionné ci-dessus dans le nord de la Chine a déclaré : « Sans tourner autour du pot, permettez-moi de vous demander : à qui devrait revenir l'impôt ? » Il a exprimé son mécontentement face au déplacement du lieu d'enregistrement de la société proposé par l'État. Ils possédaient des actifs acquis ailleurs, car après la délocalisation, la zone locale a perdu une source de recettes fiscales.

Les données publiques du ministère des Finances montrent que de janvier à mai 2024, les recettes fiscales nationales se sont élevées à 8,0462 milliards de yuans, soit une baisse de 5,1 % sur un an.

Les sociétés acquises prises dans le processus se trouvent également confrontées à un dilemme. Lorsque des actifs appartenant à l’État dans deux endroits sont en concurrence pour le même objectif, il n’y a généralement pas de processus d’appel d’offres fixe. Dans le processus de jeu entre les deux parties, on ne peut que s'appuyer davantage sur les capacités de négociation et de consultation de chaque partie.

Outre la Commission locale de surveillance et d'administration des actifs publics, les services gouvernementaux locaux concernés sont intervenus dans une certaine mesure dans le traitement des procédures de signature liées aux acquisitions. Les hommes d'affaires mentionnés ci-dessus se décrivaient comme "comme la garniture d'un biscuit".

Le dernier développement à l'heure actuelle est qu'après de nombreuses négociations entre les services gouvernementaux locaux, la Commission de surveillance et d'administration des actifs publics, le Bureau des finances et les actifs publics dans d'autres endroits, l'accord final a été que les entreprises privées cotées acquises ne seront pas être déplacés ou leurs lieux d'inscription seront déplacés pour le moment. Des changements ultérieurs seront apportés en fonction de la situation de développement. Discutez de ces questions.

Ouvrez la porte aux acquisitions

Le responsable de la plateforme d'actifs publics qui a aidé Lao Yu à conduire a été qualifié de « consultant professionnel en acquisition » par le cercle d'investissement local.

Son sentiment à propos de cette série d’acquisitions d’actifs publics locaux de sociétés cotées en actions A est que dans de nombreux cas, l’enthousiasme des entreprises privées à « trouver une épouse » dépasse de loin celui des actifs publics.

En témoigne le nombre de sociétés cotées faisant confiance au responsable de cette plateforme d’actifs appartenant à l’État. Selon ses statistiques et ses observations, après avoir vérifié les déclarations des entreprises concernées, il a appris que les entreprises disposant d'un flux de trésorerie abondant mais d'une mauvaise situation financière ont souvent un désir particulièrement fort de rechercher des actifs appartenant à l'État pour prendre le relais.

En prenant l'exemple de l'emplacement de la personne, la tendance des actifs publics locaux à acquérir des sociétés cotées en actions A devient de plus en plus évidente, en particulier en 2024, lorsqu'une nouvelle série de points culminants est inaugurée. Les sociétés cotées qui révèlent leur intention de « chercher à se marier » le sont pour la plupartindustries émergentes stratégiquesOu des domaines à fort potentiel de croissance, comme les ordinateurs, les transports, les équipements électriques, etc., et qui sont confrontés à des difficultés opérationnelles ou à des pressions financières.

Outre les sociétés cotées, le responsable de la plateforme des actifs publics a déclaré que davantage d'entreprises non cotées l'ont également approché récemment, exprimant leur besoin de confier aux actifs publics l'acquisition de leurs capitaux propres.

En revanche, la grande majorité des entreprises à qui le responsable de la plateforme publique a confié il y a quelques années l'acquisition et l'acquisition d'entreprises étaient de grandes sociétés affiliées. La plupart des sociétés cotées acquises aujourd'hui sont de petite et moyenne capitalisation boursière.

Ces derniers jours, des entreprises lui ont demandé à plusieurs reprises de poser une question : comment peut-il obtenir le discernement de l'autre partie et mener à bien une acquisition ?

En d'autres termes, comment les actifs publics « s'emparent-ils de A » et comment les entreprises privées « trouvent-elles le mariage » ?

Le responsable de la plateforme des actifs publics a donné la réponse sur les détails de la sélection des cibles, du modèle de due diligence, des prix de négociation, de l'évaluation et de l'exécution.

En termes de sélection des cibles, les actifs appartenant à l'État sont principalement liés en fonction des objectifs des fusions et acquisitions. Habituellement, le premier est le chiffre d'affaires et le bénéfice, qui sont utilisés pour la consolidation ; le second est la technologie et l'équipe, qui sont utilisées pour les nouveaux produits ; le troisième est en amont et en aval, intégrant les ressources.

Le responsable de la plateforme des actifs publics a expliqué que l'entreprise doit avant tout se développer bien avant de pouvoir apparaître dans les yeux de l'acheteur. Les principaux critères de jugement sont de savoir où se situe la compétitivité fondamentale de l'entreprise, si elle peut résister au ralentissement de l'industrie. en particulier lorsque les bénéfices de l'industrie diminuent et si l'entreprise peut encore maintenir sa croissance.

Il a déclaré : "Les fusions et acquisitions sont pour l'avenir, et les entreprises qui ne disposent pas de seuils de gestion ne seront pas de bonnes cibles ; si les fusions sont basées uniquement sur une logique financière, elles échoueront très probablement."

Dans le processus de diligence raisonnable, le modèle actuel suivi par les actifs appartenant à l'État est le suivant : premièrement, des informations divulguées publiquement, telles que les comptes officiels, les gouvernements locaux et les associations industrielles, les pairs, les clients, les actionnaires de l'entreprise, la direction, etc., et deuxièmement, les équipes professionnelles ; , y compris les propres tiers de l'acquéreur (agences de courtage, cabinets d'avocats, clubs, etc.), correspondant respectivement aux affaires, aux affaires juridiques et à la finance.

Lorsque les négociations atteindront un stade critique, l’accent sera mis principalement sur les prix.

À ce stade, le responsable de la plateforme publique a déclaré que celui qui a des besoins urgents a relativement peu de poids, y compris les compétences de négociation et la compatibilité des deux parties. Dans la pratique courante d'évaluation, on utilise généralement pour l'évaluation 8 à 12 fois le bénéfice net moyen des trois prochaines années. Bien entendu, il y aura également des engagements de performance selon la situation, qui promettent principalement que l'entreprise connaîtra une croissance annualisée supérieure à 20 % à l'avenir. Cela prend généralement la forme d'un bénéfice net + les trois prochaines années.approche du revenuPrix.

En outre, la diligence raisonnable doit également prendre en compte des facteurs historiques, notamment les dividendes du secteur et les avantages internes, notamment l'équipe, la technologie, la direction, etc., et la question de savoir si ces facteurs changeront après la fusion ou l'acquisition, tous doivent être pleinement pris en compte.

L'évaluation et la mesure des fusions et acquisitions publiques de sociétés cotées dépendent principalement de la possibilité d'obtenir des résultats au cours des prochaines années, c'est-à-dire de la question de savoir si la valorisation de la fusion reflète le prix d'acquisition à ce moment-là. Et une fois la fusion et l'acquisition terminées, que l'effet 1+1 soit supérieur à 2 ou inférieur à 2. En d’autres termes, les avantages initiaux changeront-ils après la fusion-acquisition, et dans quelle direction ? Cela oblige l'acquéreur à analyser si la principale contribution initiale de l'entreprise à la croissance changera de manière significative avec la réalisation de la fusion.

Spécifique au niveau d'exécution, la structure des transactions formée après la négociation et l'exécution des contrats pertinents comprend principalement le prix, le mode de paiement, le délai de paiement, le taux d'achat d'actions, le mécanisme d'ajustement et les conditions particulières, etc. Après tout, la structure de la transaction est essentielle pour équilibrer les intérêts des deux parties et résoudre les différences de valorisation.

Est-ce que ça peut être « mangeable » ?

L’achat de panique n’est que le début, le plus important est de savoir s’il peut être digéré ?

Zhu Changming, associé du cabinet d'avocats Sunshine Times, suit l'acquisition d'actifs locaux appartenant à l'État. Du point de vue de la gestion post-investissement, il a déclaré que le travail d'intégration après l'acquisition est lié au succès ou à l'échec de. l'acquisition. De nombreux cas d'acquisitions explosives prouvent que les acquisitions ne sont qu'un début. L'intégration post-acquisition des sociétés cotées est cruciale, y compris la gestion des problèmes d'intégration entre les entreprises publiques et les entreprises privées, sinon l'efficacité de l'acquisition sera sérieusement affectée.

Il a observé que les méthodes d'acquisition d'actifs appartenant à l'État deviennent de plus en plus systématiques et orientées vers le marché. Les entreprises publiques locales adoptent généralement des méthodes orientées vers le marché pour acquérir des sociétés cotées. Afin de contrôler les risques d'acquisition, il existe de plus en plus d'acquisitions systématiques combinant plusieurs méthodes d'acquisition. Du point de vue des gouvernements locaux, nous ne devrions pas tomber dans le malentendu de « avoir de l'argent et de la volonté » et de « tout acquérir » à l'avenir. Si nous nous détachons des fondations industrielles locales et acquérons aveuglément des sociétés cotées, nous souffrirons probablement. Après tout, les industries locales et les ressources naturelles sont la clé du succès. Les fondements du développement économique local et du fonctionnement du capital ne doivent pas être dissociés de la réalité locale.

Dans certaines régions, on a assisté à un phénomène de promotion convergente des investissements, déconnecté de la réalité. Lao Yu a donné un exemple. Certaines régions s'empressent de développer les semi-conducteurs, le photovoltaïque, le stockage d'énergie, l'intelligence artificielle,robotet d'autres industries. Qu'il soit ou non nécessaire de construire une chaîne industrielle locale, il faut d'abord la gagner.

Zhu Changming a commenté que cette série d'achats et de ventes d'actifs appartenant à l'État a aggravé le déséquilibre du développement économique dans diverses régions. Parce que les zones côtières économiquement développées ont une forte force économique, les actifs appartenant à l'État local sont solides et peuvent manœuvrer sur le marché des capitaux. leur permettant d'acquérir plus facilement des actifs. Gagner la concurrence et acquérir des sociétés cotées exceptionnelles, consolidant ainsi davantage sa position économique. Au contraire, les régions dont l'économie est sous-développée et dont la puissance locale est faible ne sont pas en mesure d'acquérir des sociétés cotées parce qu'elles manquent de liquidités et courent le risque d'être débauchées. Cela crée un cercle vicieux et se trouve confronté à des défis de développement plus graves.

Du point de vue du processus d'acquisition, Zhu Changming a rappelé que lors de l'acquisition de certains actifs publics, le travail préalable à l'acquisition était insuffisant, la prise de décision d'acquisition et la conception du cadre d'acquisition étaient inadéquates, il y avait des omissions dans le plan d'acquisition et dans les aspects juridiques ; documents, et les risques n'ont pas pu être évités et résolus efficacement ; il y avait un manque d'intégration post-acquisition efficace, l'incapacité à atteindre l'objectif de l'acquisition et d'autres problèmes.

Yu Changjiang, associé directeur d'un autre cabinet d'avocats, fournit également depuis longtemps des conseils juridiques sur les acquisitions et les fusions d'actifs publics. Il estime que du point de vue des actifs appartenant à l'État, il existe un dilemme en matière d'investissement : d'une part, il faut assurer le maintien et l'appréciation de la valeur des actifs appartenant à l'État, d'autre part, tous les investissements, les investissements en actions, en particulier, sont risqués. Afin de réduire les risques, les actifs publics doivent faire des choix précis au niveau technique, y compris la sélection d'industries, d'industries et d'entreprises spécifiques, ainsi que procéder à une diligence raisonnable approfondie dès les premières étapes des projets de fusion et d'acquisition pour évaluer les risques potentiels.

Yu Changjiang a suggéré que si une société privée cotée espère être acquise, elle doit être mentalement préparée à une éventuelle acquisition, notamment en termes de réglementation des sociétés.

Pour les entreprises qui se développent rapidement mais qui ont encore des structures de gouvernance traditionnelles, telles que les entreprises familiales, l'introduction d'investisseurs issus du secteur public peut entraîner des changements dans la gestion et la prise de décision, ajouter de nouvelles exigences réglementaires et une logique de gestion différente, ce qui peut déclencher aspects connexes conflit. Sans préparation adéquate, ces conflits peuvent se transformer en frictions internes, affectant la gouvernance d’entreprise et le développement des affaires.

(L'image ci-dessous est un organigramme des fusions et acquisitions d'actifs publics locaux de sociétés cotées, compilé par l'Economic Observer sur la base d'informations publiques)