समाचारं

अस्मिन् वर्षे आरम्भात् आरभ्य बन्धकविपण्ये बृहत् धनराशिः निरन्तरं प्रवहति, येन बन्धकवृषभविपण्यं चालितम् अस्ति । परन्तु यथा यथा दीर्घकालीन-कोषागार-बाण्ड्-दराः अभिलेख-निम्न-स्तरं प्राप्नुवन्ति तथा तथा विपण्यं तेजी-बन्द-विपण्यस्य पृष्ठतः जोखिमानां विषये चिन्तां कर्तुं आरभते |.

अद्यतनकाले केन्द्रीयबैङ्केन बहुवारं विपण्यजोखिमविषये "निष्कपटाः निष्कपटाः च" चेतावनीः निर्गताः । तस्मिन् एव काले बन्धकविपण्ये "लघुनिबन्धः" अपि बहु प्रसृतः अस्ति । अण्डर-इक्विटी-भावना, वर्धित-विनियमनस्य चिन्ता च परस्परं सम्बद्धा अस्ति, विपण्य-भावना च तुल्यकालिकरूपेण संवेदनशीलः अस्ति । बन्धकविपण्ये दीर्घकालीनः लघुक्रीडा निरन्तरं वर्तते, विपण्यां च बहवः अनुमानाः प्रश्नाः च सन्ति ।

किं केन्द्रीयबैङ्केन केषाञ्चन लघुमध्यमबङ्कानां सर्वकारीयबन्धकानां व्यापारे प्रतिबन्धः कृतः? दीर्घकालीनव्याजदराणां कृते केन्द्रीयबैङ्कस्य इष्टपरिधिः का अस्ति ? चतुर्णां सूचितग्रामीणवाणिज्यिकबैङ्कानां ऋणलेखानां माध्यमेन स्वव्याजं कथं स्थानान्तरितम्? केन्द्रीयबैङ्कः वित्तीयसंस्थाभिः धारितानां बन्धकसम्पत्त्याः जोखिमस्य उजागरीकरणस्य विषये तनावपरीक्षां कुर्वन् अस्ति प्रगतिः कथं अस्ति? किं बन्धकविपण्यं समायोजितम् अस्ति तदनन्तरं का प्रवृत्तिः भविष्यति?

उपर्युक्तानां उष्णविषयाणां प्रतिक्रियारूपेण चाइना बिजनेस न्यूज इत्यनेन अद्यैव आधिकारिकविशेषज्ञानाम् उद्योगस्य अन्तःस्थानां च साक्षात्कारः कृतः, सामग्रीं च निम्नलिखितरूपेण सारांशितम्।

1. अनेके बङ्काः "कोषबन्धनव्यवहारं प्रतिबन्धयितुं सूचिताः" इति अफवाः सत्यः वा?

वित्तीयनियामकप्रधिकारिभिः लघुमध्यमवित्तीयसंस्थानां कोषबन्धनस्य व्यापारे निषेधः न कृतः ।

चीन बिजनेस न्यूज इत्यनेन विषये परिचितैः जनानां कृते ज्ञातं यत् बन्धकविपण्ये दीर्घलघुपक्षयोः मध्ये क्रीडायाः सन्दर्भे केचन विचाराः प्रशासनिकहस्तक्षेपार्थं वित्तीयप्रबन्धनविभागं जानी-बुझकर कलङ्कयन्ति मध्यम-आकारस्य वित्तीयसंस्थाः" इति वित्तीयप्रबन्धनविभागस्य जोखिमचेतावनीविषये बाजारस्य दुर्बोधता अस्ति। पठन्तु। वित्तीयप्रबन्धनविभागाः निश्चितरूपेण विपणनस्य पालनम् करिष्यन्ति तथा च बाजारसंस्थानां स्थाने न भविष्यन्ति वित्तीयसंस्थानां स्वतन्त्रनिवेशनिर्णयस्य अधिकारः स्वतन्त्रता च अस्ति।

केन्द्रीयबैङ्कः सर्वकारीयबन्धकविपण्यस्य व्याजदरस्तरं नियन्त्रयितुम्, निर्धारयितुं च इच्छति इति विपण्यदुर्बोधः अस्ति ।

अस्मिन् विषये चीनव्यापारसमाचारस्य संवाददातारः अद्यैव वित्तीयबाजारसंस्थागतनिवेशकानां राष्ट्रियसङ्घस्य उपमहासचिवस्य जू झोङ्ग इत्यनेन सह विशेषसाक्षात्कारं कृतवन्तः। सः अवदत् यत् केन्द्रीयबैङ्केन जोखिमानां विषये चेतावनी दत्तस्य अनन्तरं केचन वित्तीयसंस्थाः एकस्मात् चरमात् अन्यतमं चरमपर्यन्तं गत्वा "एकः आकारः सर्वेषां कृते उपयुक्तः" इति कोषबन्धनव्यवहारं स्थगितवान्।एतत् न केवलं तेषां दुर्बलजोखिमप्रबन्धनक्षमतायाः प्रतिबिम्बम् अस्ति, अपितु दुर्बोधता अपि अस्ति केन्द्रीयबैङ्कस्य अभिप्रायस्य।

मम देशस्य दीर्घकालीनसरकारीबन्धकव्याजदरेषु हाले एव न्यूनता बन्धकबाजारे अल्पकालिकआपूर्तिमागधयोः असन्तुलनस्य, वित्तीयसंस्थानां नेतृत्वं केनचित् "लघुनिबन्धैः", तथा च अपर्याप्तव्याजदरजोखिमप्रबन्धनक्षमतायाः कारणेन अस्ति केचन वित्तीयसंस्थाः।

तदतिरिक्तं केषाञ्चन वित्तीयसंस्थानां विपण्यमूल्येषु हेरफेरम् इत्यादिभिः अवैधकार्यैः लाभः भवति इति समस्या अस्ति । अग्रिमे चरणे वित्तीयप्रबन्धनविभागः बन्धकबाजारस्य सुचारुसञ्चालनार्थं निगरानीयताविश्लेषणव्यवस्थायां अधिकं सुधारं करिष्यति, निकटतया निरीक्षणं करिष्यति, शीघ्रं च दण्डं दास्यति, तथा च सामान्यानुरूपव्यवहारेषु भागं ग्रहीतुं प्रतिभागिनां समर्थनं करिष्यति।

2. दीर्घकालीनबन्धनव्याजदराणां कृते वांछनीयपरिधिः का अस्ति?

केन्द्रीयबैङ्केन दीर्घकालीनसरकारीबन्धकव्याजदराणां सीमा न निर्धारिता।

केचन विपण्यदृष्टिकोणाः मन्यन्ते यत् केन्द्रीयबैङ्केन सर्वकारीयबन्धकविपणनस्य व्याजदरस्तरं नियन्त्रयितुं निर्धारितव्यं च वस्तुतः एषा अपि दुर्बोधता अस्ति ।

जू झोङ्ग् इत्यनेन उक्तं यत् दीर्घकालीनसरकारीबन्धकव्याजदरेषु केन्द्रीयबैङ्कस्य जोखिमचेतावनी यूथप्रभावस्य कारणेन दीर्घकालीनसरकारीबन्धव्याजदरेषु एकपक्षीयक्षयस्य सम्भाव्यप्रणालीगतजोखिमान् नियन्त्रयितुं भवति, दीर्घकालं यावत् च सीमां न निर्धारयति -अवधि सरकारी बन्धक ब्याज दरें। एतत् केषाञ्चन देशानाम् अपरम्परागतमौद्रिकनीतीनां कार्यान्वयनात् भिन्नम् अस्ति यत् ते सर्वकारीयबन्धक-उपज-वक्रं नियन्त्रयन्ति ।

दीर्घकालीन-लघु-क्रीडायाः अनन्तरं अद्यापि विपण्यस्य ध्यानं दीर्घकालीनव्याजदरेषु केन्द्रीयबैङ्कस्य केन्द्रीकरणे एव वर्तते । अस्मिन् वर्षे आरम्भात् एव दीर्घकालीनबाण्ड्-व्याजदरेषु एकपक्षीयः न्यूनता बाण्ड्-विपण्ये आपूर्ति-मागधयोः असन्तुलनस्य कारणेन अभवत्, येन एकपक्षीय-अधोगति-अपेक्षाः अभवन् वर्षे सर्वकारीयबन्धकानां निर्गमनेन आपूर्तिवृद्ध्या अपेक्षाः व्याजदराणि च ऊर्ध्वं विपर्ययितुं शक्यन्ते, येन जोखिमाः उत्पद्यन्ते । दीर्घकालीन-बाण्ड्-व्याजदराणां वांछित-परिधिः गतिशील-सन्तुलन-प्रक्रिया अस्ति ।

तदतिरिक्तं अल्पकालिक-आर्थिक-सूचकानाम् सामान्यतया २ वर्षेषु ५ वर्षपर्यन्तं च सर्वकारीय-बाण्ड्-व्याजदरेषु अधिकः प्रभावः भवति । अतिदीर्घकालीनसरकारीबन्धकव्याजदराणां अल्पकालीनआर्थिकसूचकानाम् च मध्ये सम्बन्धः तावत् महान् नास्ति, परन्तु वित्तीयबाजारनिवेशरणनीतिभिः निवेशभावनाभिः इत्यादिभिः कारकैः अधिकं प्रभावितः भवति, यस्य सटीकं पूर्वानुमानं कर्तुं कठिनम् अस्ति

द्वितीयत्रिमासे मौद्रिकनीतिप्रतिवेदने केन्द्रीयबैङ्केन "बाजारस्य अपेक्षाणां मार्गदर्शनं सुदृढं करणं, आर्थिकपुनर्प्राप्तिप्रक्रियायाः कालखण्डे दीर्घकालीनबाण्ड्-उत्पादने परिवर्तनं प्रति ध्यानं च दत्तं" इति उल्लेखः कृतः दीर्घकालीन आयामे मौलिकाः .

३.

केचन निवेशकाः अल्पमात्रायां उच्चवारं च लाभं स्थानान्तरयितुं एण्ट् मूविंग इत्यस्य उपयोगं कुर्वन्ति ।

संवाददाता अस्मिन् विषये परिचितेभ्यः जनाभ्यः ज्ञातवान् यत् सर्वकारीयबन्धकविपण्यस्य तरलता तुल्यकालिकरूपेण सक्रियः अस्ति तथा च प्रसाराः अत्यल्पाः सन्ति तथापि दीर्घकालीनदृष्ट्या केचन संस्थाः सर्वदा अत्यन्तं नियतप्रतिपक्षेण सह व्यापारं कुर्वन्ति। तस्मिन् एव काले सम्पत्तिप्रबन्धनसंस्थाभिः मूलतः वित्तीयसंस्थानां आयं अन्यलेखायां स्थानान्तरितम् अस्ति, व्यापारिणां केषाञ्चन संस्थागतभागधारकाणां च मध्ये हितस्य स्थानान्तरणं भवति, व्यवहारे द्वयोः पक्षयोः आन्तरिकनियन्त्रणसमस्याः सन्ति

जू झोङ्ग् इत्यनेन उक्तं यत् केषुचित् लघुमध्यमवित्तीयसंस्थासु व्याजदरजोखिमेषु संवेदनशीलतायाः अभावः अस्ति। केचन लघुमध्यम-आकारस्य बङ्काः कोषबन्धननिवेशेषु व्याजदरेषु उतार-चढावस्य जोखिमस्य विषये पूर्णतया विचारं न कृतवन्तः । प्रबल अनुमानात्मकवातावरणे केचन संस्थाः आवंटनात् सक्रियव्यापारं प्रति परिवर्तनं कृतवन्तः, अपि च बन्धकानाम् अनुमानं कृतवन्तः यत् स्टॉक् निवेशकेन्द्रता अतीव अधिका अस्ति, तथा च केषाञ्चन लघुमध्यमआकारस्य वित्तीयसंस्थानां बन्धक-आयः परिचालनस्य ५०% अधिकं भागं धारयति income, to a certain extent एतत् एतेषां संस्थानां अपूर्णं निगमशासनं दुर्बलं जोखिमनियन्त्रणक्षमतां च प्रतिबिम्बयति।

तस्मिन् एव काले केचन वित्तीयसंस्थाः विपण्यमूल्येषु अन्येषु अवैधकार्येषु च हेरफेरं कृत्वा लाभं प्राप्नुवन्ति । केचन लघु-मध्यम-आकारस्य वित्तीय-संस्थाः अवैधरूपेण निजी-इक्विटी-निधिभ्यः अन्येभ्यः संस्थाभ्यः च खातानि ऋणं दत्तवन्तः, दीर्घकालीन-कोष-बन्धनानि, लघु-कोष-बाण्ड्-वायदाः, मूल्येषु हेरफेरं कृतवन्तः, तथा च दीर्घकालीन-कोष-बन्धनेषु अवनति-प्रवृत्तौ योगदानं दत्तवन्तः व्याजदराणि।

अवगम्यते यत् नेशनल् एसोसिएशन आफ् फाइनेन्शियल मार्केट इन्स्टिट्यूशनल इन्वेस्टर्स् इत्यनेन अन्वेषितेभ्यः अवैधव्यापारप्रकरणेभ्यः केषाञ्चन लघुमध्यमवित्तीयसंस्थानां प्रबन्धनं वित्तीयबाजारव्यापारेण परिचितं नास्ति, आन्तरिकनियन्त्रणं कठोरं नास्ति, प्रोत्साहनतन्त्रं च अत्यन्तं लचीला अस्ति, येन कर्मचारिणां अवैधसञ्चालनं सम्भवं भवति अस्य अवसरस्य लाभं गृहीत्वा केचन व्यापारिणः लाभं प्रसारयितुं आन्तरिकबाह्यनिजीइक्विटीनिवेशकैः सह साझेदारी कृत्वा अवसरं गृहीतवन्तः। तदतिरिक्तं उच्च-आवृत्ति-हेजिंग-व्यापार इत्यादयः रणनीतयः विदेशेषु हेज-फण्ड्-समूहानां सामान्य-सञ्चालन-विधयः सन्ति, ते च उच्च-निवेश-जोखिमान् वहन्ति तथापि, घरेलु-लघु-मध्यम-आकारस्य वित्तीय-संस्थाः दिशा-मूल्य-अन्तरेषु दावान् कर्तुं जनानां निक्षेपाणां उपयोगं कुर्वन्ति आँकडानि दर्शयन्ति यत् केषाञ्चन लघुमध्यम-आकारस्य वित्तीयसंस्थानां बन्धक-आयः परिचालन-आयस्य ३०% अधिकं भवति, तथा च केचन ५०% अधिकं अपि भवन्ति

वस्तुतः गतवर्षात् आरभ्य वित्तीयबाजारसंस्थागतनिवेशकानां राष्ट्रियसङ्घः केषाञ्चन वित्तीयसंस्थानां लाभान्तरणार्थं राष्ट्रियऋणस्य उपयोगस्य विषये चिन्तितः अस्ति। वर्तमान समये एनएएफएमआईआई इत्यनेन प्रतिभूतिनियामकसंस्थाभिः, सार्वजनिकसुरक्षाभिः अन्यैः प्रासंगिकैः एजेन्सीभिः सह कानूनप्रवर्तनसम्बद्धतातन्त्रं स्थापितं, तथा च सार्वजनिकसुरक्षाविभागाय बृहत्मात्रायां लाभं प्रसारयितुं शङ्कितानां सम्पत्तिप्रबन्धनउत्पादानाम् विषये सुरागः स्थानान्तरितः अस्ति

4. केन्द्रीयबैङ्केन वित्तीयसंस्थाभिः धारितानां बन्धकसम्पत्त्याः जोखिमपरीक्षणं आरब्धं वा प्रगतिः का अस्ति?

चाइना बिजनेस न्यूज इत्यनेन ज्ञातं यत् केन्द्रीयबैङ्केन वित्तीयसंस्थाभिः धारितानां बन्धकसम्पत्त्याः जोखिमपरीक्षणं आरब्धम् अस्ति। तनावपरीक्षायाः मुख्यसामग्रीषु वित्तीयसंस्थानां तुलनपत्रे बन्धननिवेशस्य अनुपातः, बन्धनकालः, पूंजी जोखिमान् आच्छादयितुं शक्नोति वा इत्यादयः सन्ति प्रयोजनम् इतिवित्तस्य अन्वेषणं कुर्वन्तुसंस्थानां व्याजदरजोखिमाः, तथा च येषां संस्थानां कृते बहूनां बन्धनानि धारयन्ति तथा च अल्पकालीनरूपेण बृहत् जोखिमस्य जोखिमाः सन्ति तेषां कृते केचन जोखिमनियन्त्रणसूचनानि अग्रे स्थापयन्ति।

पूर्वं केन्द्रीयबैङ्केन स्वस्य नवीनतममौद्रिकनीतिकार्यन्वयनप्रतिवेदने बन्धकविपण्यजोखिमानां विषये बहुवारं चेतावनी दत्ता तथा च उक्तं यत् सः व्याजदरजोखिमनिवारणाय वित्तीयसंस्थाभिः धारितानां बन्धकसम्पत्त्याः जोखिमसंपर्कस्य तनावपरीक्षां करिष्यति।

5. दीर्घकालीनसरकारीबन्धनस्य उपजस्य न्यूनतायाः उपरि भविष्यस्य आर्थिकस्थितेः अपेक्षाणां कियत् प्रभावः भविष्यति?

वर्तमान आर्थिकमूलभूताः निर्धारयन्ति यत् दीर्घकालीनसरकारीबन्धनस्य उपजः दीर्घकालं यावत् न न्यूनीभवति।

जापानीयानां अर्थव्यवस्थां पश्चाद् दृष्ट्वा १९७० तमे दशके १९८० तमे दशके यावत् जापानी अर्थव्यवस्थायाः तीव्रगतिः अभवत् । १९९५ तमे वर्षे जापानदेशस्य आर्थिकविकासः चरमपर्यन्तं प्राप्तवान् । तस्मिन् समये जापानस्य आर्थिकसमुच्चयः ५.४५ खरब अमेरिकी-डॉलर् आसीत्, यदा तु अमेरिकादेशस्य आर्थिकसमुच्चयः अमेरिकादेशस्य प्रतिव्यक्ति-उत्पादस्य ७०% भागः आसीत्, यत् तस्य १.५ गुणाधिकम् आसीत् संयुक्तराज्यसंस्था (US$28,700)। १९९० तमे दशके जापानदेशे ३० वर्षाणि यावत् न्यूनतापमानस्य अर्थव्यवस्था अभवत्

उद्योगविशेषज्ञाः मन्यन्ते यत् जापानस्य उपरि उल्लिखितेषु आँकडासु प्रवृत्तिपरिवर्तनं चीनदेशे नास्ति चीनस्य महङ्गानि जापानवत् दीर्घकालं यावत् १% न्यूनानि न तिष्ठन्ति, तस्य औद्योगिकश्रमविभागः अद्यापि अतीव अस्ति संयुक्तराज्यसंस्थायाः, जापानस्य, यूरोपस्य च तुलने बृहत् कार्यबलस्य गुणवत्तायां सुधारस्य अपि बहु स्थानं वर्तते ।

एतादृशानां आर्थिकमूलभूतानाम् अर्थः अस्ति यत् दीर्घकालीनकोषस्य उपजः दीर्घकालं यावत् न्यूनः न भविष्यति। उद्योगविशेषज्ञानाम् अनुसारं अल्पकालिकस्य अतिदीर्घकालीनस्य च बन्धकस्य उपजस्य निर्धारकाः भिन्नाः भवन्ति अल्पकालीनः अल्पकालिकः आर्थिकसूचकैः अधिकं प्रभावितः भवति, दीर्घकालीनः च भावनाभिः अपेक्षाभिः च अधिकं प्रभावितः भवति

२० तमे सीपीसी केन्द्रीयसमित्याः तृतीयपूर्णसत्रे केन्द्रीयस्थानीयसर्वकारयोः राजकोषीयसम्बन्धे सुधारः, उपभोगं वर्धयितुं केन्द्रीकृत्य घरेलुमाङ्गस्य विस्तारः, सुधारसहितं स्थूलनीतिअभिमुखीकरणानां स्थिरतां वर्धयितुं च सुधारस्य दिशां स्पष्टीकृतवती स्थानीयसरकारानाम् वित्तीयसंसाधनं, वित्तीयकार्यकारीशक्तयोः मेलनं प्रवर्धयति, निवेशः च उपभोगे समानं ध्यानं ददातु। देशे आर्थिकसामाजिकविकासस्य व्यापकहरितरूपान्तरणस्य त्वरितता अपि कृता, अकुशलं उत्पादनक्षमतायाः कृते विपण्य-उन्मुखं वैधानिकं च व्यवस्थितं निर्गमन-तन्त्रं परिनियोजितं स्थापितं च, वार्षिक-आर्थिक-सामाजिक-विकास-लक्ष्याणि कार्याणि च अविचलतया सम्पन्नं करिष्यति इति च बोधितम् |.

जू झोङ्ग इत्यस्य मतं यत् विभिन्ननीतिव्यवस्थानां ठोसकार्यन्वयनेन आर्थिकपुनरुत्थानस्य सुधारस्य विकासस्य च आधारः अधिकं सुदृढः भविष्यति, सामाजिकापेक्षासु च अधिकं सुधारः भविष्यति।

6. केन्द्रीयबैङ्कः बन्धकविपणनस्य विषये अतिचिन्ता अस्ति वा ?

अधुना सर्वत्र विपण्यनिबन्धाः उड्डीयन्ते, सर्वकारीयबन्धकविपण्यस्य उच्चा अस्थिरता च निवेशकानां महत् ध्यानं आकर्षितवती अस्ति उद्योगविशेषज्ञाः एतत् बोधयन्ति स्म यत्, सर्वप्रथमं, केन्द्रीयबैङ्के बन्धकविपण्यस्य कृते अप-डाउन नियामकव्यवस्था अस्ति, केन्द्रीयबैङ्कः केवलं ताभ्यां संस्थानां कृते जोखिमचेतावनी प्रदाति ये आक्रामकरूपेण व्यापारं कुर्वन्ति।

उपर्युक्तविशेषज्ञाः अग्रे दर्शितवन्तः यत् लघुमध्यम-आकारस्य संस्थाः वित्तीयविपण्ये व्याजदरजोखिमानां विषये पर्याप्तं न जानन्ति, लघुलेखैः सहजतया प्रेरिताः भवन्ति। अधुना यथा यथा बन्धकविपण्यं अधिकं अस्थिरं जातम् तथा तथा नियत-आय-वित्तीय-उत्पादानाम् शुद्धमूल्ये अपि महती उतार-चढावः अभवत् । २०२२ तमे वर्षे बन्धकविपण्ये उतार-चढावः वित्तीयप्रबन्धनस्य मोचनस्य तरङ्गं प्रेरितवान् यत् एतावता विपण्यं प्रभावितं कृतवान् । अनेकवित्तीयसंस्थानां व्याजदरजोखिमप्रबन्धनस्तरः चिन्ताजनकः अस्ति।

7. बन्धकविपण्यस्य उतार-चढावस्य अनन्तरं तदनन्तरं का प्रवृत्तिः भविष्यति ?

दीर्घकालीनकोषस्य उपजेषु अप्रत्याशिततायाः एकः तत्त्वः अस्ति ।

२०२४ तमे वर्षात् एकतः स्थानीयसर्वकारस्य बन्धकनिर्गमनस्य त्वरिततां कर्तुं तात्कालिकता नास्ति अपरतः ऋणनिवृत्तिकार्यस्य उन्नतिः प्रभाविता नूतनस्थानीयसरकारीबन्धननिर्गमनस्य प्रगतिः पूर्ववर्षाणां औसतस्तरः। अस्मिन् वर्षे प्रथमार्धे सर्वकारीयबन्धकानां सञ्चितशुद्धवित्तपोषणं ३.४३ खरब युआन् आसीत्, यत् वार्षिकनिर्गमनयोजनायाः ३७.७१% भागं भवति, यत् २०२३ तमे वर्षे समानकालस्य वित्तपोषणप्रगतेः अपेक्षया ४३.३६% न्यूनम् आसीत्

उद्योगविशेषज्ञाः विश्लेषयन्ति यत् सम्प्रति विपण्यं अन्धरूपेण "अल्पं" अनुसरणं करोति । वर्षस्य उत्तरार्धे एकदा सर्वकारीयबन्धकनिर्गमनं त्वरितं जातं चेत् विपण्यं विपर्यस्तं भविष्यति । एतदपि कारणं यत् केन्द्रीयबैङ्कः अद्यतनकाले मार्गदर्शनं, जोखिमानां चेतावनी च ददाति ।

जू झोङ्ग इत्यस्य मतं यत् आपूर्ति-माङ्गस्य दृष्ट्या अस्माकं देशः सम्प्रति आर्थिकपरिवर्तनस्य कालखण्डे अस्ति, अल्पकालीनरूपेण अपर्याप्तप्रभावी ऋणमागधा अस्ति, वित्तीयप्रबन्धनस्य, निधिना च माध्यमेन बन्धकविपण्ये महतीं धनं प्रवाहितम् अस्ति , तथा च प्रबलमागधायाः कारणात् सर्वकारीयबन्धकानां अतिव्यापारः अभवत् । तस्मिन् एव काले वर्षस्य प्रथमार्धे सर्वकारीयबन्धनसहितं व्याजदरबन्धकानां आपूर्तिः अपर्याप्तः आसीत्, येन अल्पकालीनआपूर्तिमागधायोः असन्तुलनं जातम् यथा यथा वर्षस्य उत्तरार्धे सर्वकारीयबन्धकानां अन्येषां च सम्बन्धिनां व्याजदरबन्धानां आपूर्तिः वर्धते तथा तथा आपूर्तिमागधयोः सम्बन्धः अपि परिवर्तते

(अयं लेखः China Business News इत्यस्मात् आगतः)

सम्बन्धित पठन : १.