समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

बहुवर्षेभ्यः वुक्सी-नगरे निवेशं कृतवान् जिन्यु बोगोर्-संस्थायाः उपाध्यक्षस्य वाङ्ग-डोङ्ग-इत्यस्य कृते धनसङ्ग्रहः तस्य कृते शिरोवेदना अस्ति ।

"यत् निधिं निवेशितं तस्य परिमाणं ३ अरब युआन् अस्ति, तथा च १० निधिषु प्रत्येकस्मिन् राज्यस्वामित्वयुक्ताः सम्पत्तिः सन्ति, येषु वुक्सी राज्यस्वामित्वस्य सम्पत्तिः ३०%-४०% भागं धारयति, यस्य भागः मार्गदर्शननिधिभ्यः आगच्छति of Wuxi governments at all levels, and the other part is allocated by Wuxi state-owned enterprises चरमसमये वुक्सी-दलेन एकस्मिन् समये त्रीणि निधयः संचालिताः, परन्तु अधुना केवलम् एकः निधिः अवशिष्टः अस्ति, यत्र 20 मिलियन-युआन्-अधिकं उपलब्धम् अस्ति निवेशार्थं, वर्षस्य अन्तः यथाशीघ्रं च निवेशः करणीयः " इति ।

जीपी (निधिप्रबन्धकानां) कृते निधिः "कच्चामालस्य" बराबरः भवति, तथा च वाङ्ग डोङ्गझेङ्गस्य "स्थानानि आच्छादयितुं" एलपी (निधिनिवेशकाः) अन्वेष्टुं तत्काल आवश्यकता वर्तते "स्वस्थानं आच्छादयितुं" तस्य विकल्पः अद्यापि राज्यस्वामित्वयुक्ताः सम्पत्तिः एव सन्ति, या अपि सम्पूर्णस्य प्राथमिकविपण्यस्य सूक्ष्मविश्वः अस्ति, अर्थात् राज्यस्वामित्वस्य स्थितिः निरन्तरं वर्धते

एलपी निवेशः जीपी निवेशस्य च आदर्शः प्राथमिकविपण्यस्य संचालनस्य आधारः सर्वदा एव अस्ति । अधुना निधिनां स्थानीयनिधिः, सरकारीमार्गदर्शननिधिः अन्येषां च सरकारीनिवेशकोषाणां स्थापनायाः कारणात् प्राथमिकविपण्ये राज्यस्वामित्वयुक्ताः सम्पत्तिः महत्त्वपूर्णनिवेशकः अभवत्, तथा च नित्यं प्रत्यक्षनिवेशेन प्राथमिकविपण्ये राज्यस्वामित्वयुक्तानां सम्पत्तिनां प्रधानता वर्तते शान्ततया परिवर्तमानः अस्ति।

स्थानीयसरकारानाम् उदारविन्यासस्य पृष्ठतः स्थानीयोद्योगानाम् विकासे सहायतार्थं अधिकसामाजिकपुञ्जस्य लाभं ग्रहीतुं सर्वकारीयधनस्य उपयोगस्य महत्त्वाकांक्षा अस्ति

परन्तु विभिन्नेषु क्षेत्रेषु सर्वकारीयनिवेशनिधिषु अद्यापि पूंजीसुरक्षासुनिश्चितीकरणं, निवेशं आकर्षयितुं, "शीघ्रनिवेशः, लघुव्यापारेषु निवेशः, विज्ञानप्रौद्योगिक्याः नवीनतायां निवेशः" इत्यादीनां बहुलक्ष्याणां मध्ये संतुलनं स्थापयितुं भवति अतः एषा स्पर्धा न केवलं स्केलयोः मध्ये स्पर्धायाः विषये वर्तते, अपितु राज्यस्वामित्वस्य सम्पत्तिनां भूमिकां कथं उत्तमरीत्या उत्तेजितुं शक्यते इति विषये अपि अस्ति ।

२००६ तमे वर्षे सुझोउ औद्योगिकनिकुञ्जेन "सुझौ मॉडल्" इति प्रारब्धम्, यत् मुख्यतया इक्विटी-सहभागितायां आधारितम् अस्ति । चित्र/दृश्य चीन

राज्यस्वामित्वस्य सम्पत्तिषु “उत्थानम्”

जुलैमासस्य अन्ते शाङ्घाईनगरे सर्वकारीयनिवेशनिधिं परितः अनेकानि प्रमुखाणि वार्तानि प्रसारितानि ।

प्रथमं, जुलै २६ दिनाङ्के, एकीकृतपरिपथस्य, जैवचिकित्सायाः, कृत्रिमबुद्धेः च त्रयः प्रमुखाः उद्योगस्य मूलनिधिः, तथैव भविष्यस्य उद्योगनिधिः च स्थापितः, यस्य कुलपरिमाणं १०० अरब युआन् भवति तदनन्तरं ३० जुलै दिनाङ्के शङ्घाईनगरसर्वकारस्य सामान्यकार्यालयेन "शङ्घाईनगरे उद्यमपुञ्जस्य उच्चगुणवत्ताविकासस्य अग्रे प्रवर्धनविषये अनेकाः मताः" जारीकृताः, येन उद्योगे ध्यानं आकर्षितम्

एतेन वर्तमानकाले सर्वकारीयनिवेशनिधिषु स्पर्धायां शङ्घाईनगरस्य अधिका सक्रियभागीदारी भवति । अस्मिन् स्पर्धायां १०० अरब युआन् इत्यस्य सर्वकारीयनिवेशनिधिपरिमाणं केवलं "सामान्यम्" इति गणयितुं शक्यते ।

२०२३ तमे वर्षात् आरभ्य विभिन्नेषु स्थानेषु दशकोटिः शतकोटिः च निधिनिधिः स्थापितः अस्ति । गतवर्षस्य फरवरीमासे १५० अरब युआन् गुआङ्गझौ औद्योगिकनिवेशकोषस्य निधिः स्थापितः, यः अर्धचालकानाम् एकीकृतपरिपथानाम्, नवीनऊर्जा, जैवचिकित्सा, स्वास्थ्योद्योगेषु च निवेशेषु केन्द्रितः आसीत् गतवर्षस्य अन्ते अस्मिन् वर्षे जूनमासपर्यन्तं बीजिंग-नगरे द्वयोः चरणयोः कुलम् ८ औद्योगिकनिधिः स्थापितः, यस्य कुलपरिमाणं १०० अरब युआन् आसीत् । अस्मिन् वर्षे जूनमासे जियाङ्गसु-संस्थायाः ५० अरब-युआन्-परिमाणेन जियाङ्गसु-प्रान्तस्य सामरिक-उदयमान-उद्योग-निधि-निधिः स्थापिता ।

वर्तमान उष्णविषयान् लक्ष्यं कृत्वा एते सर्वकारीयनिवेशनिधिः प्रत्यक्षतया निवेशं कर्तुं शक्नुवन्ति अथवा उपनिधिमार्गदर्शनार्थं सर्वकारीयमार्गदर्शननिधिरूपेण कार्यं कर्तुं शक्नुवन्ति एलपीरूपेण ते उपनिधिषु निश्चितरूपेण भागं गृह्णन्ति, शेषभागः जीपीभिः जनसामान्यतः उद्धृतः भवति . तथाकथितं "मार्गदर्शनं" अधिकसामाजिकपुञ्जस्य लाभं प्राप्तुं सर्वकारीयनिधिनाम् उपयोगः भवति उदाहरणार्थं ग्वाङ्गझौ 150 अरब युआन औद्योगिकनिवेशकोषस्य स्थापनां कृत्वा क्रमेण 600 अरब युआनतः अधिकस्य औद्योगिकनिधिसमूहस्य निर्माणं कर्तुं आशास्ति।

सर्वकारीयमार्गदर्शननिधिः नूतना अवधारणा नास्ति। नवम्बर २००५ तमे वर्षे राष्ट्रियविकाससुधारआयोगेन अन्ये दशमन्त्रालयाः आयोगाः च संयुक्तरूपेण "उद्यमपुञ्जोद्यमानां प्रबन्धनार्थं अन्तरिमपरिहाराः" जारीकृतवन्तः, यस्मिन् स्पष्टतया उक्तं यत् "राज्यं स्थानीयसरकारश्च समर्थनार्थं उद्यमपुञ्जमार्गदर्शननिधिं स्थापयितुं शक्नोति" इति उद्यमपुञ्ज उद्यमाः इक्विटीभागीदारीद्वारा वित्तपोषणप्रतिश्रुतिप्रदानस्य च माध्यमेन।" स्थापना विकासश्च”।

२००६ तमे वर्षे मार्चमासे सुझोउ औद्योगिकनिकुञ्जेन चीनविकासबैङ्केन च संयुक्तरूपेण निधिनां उद्यमपुञ्जकोषस्य स्थापना आरब्धा, यस्य प्रारम्भिकपरिमाणं १ अरब युआन् आसीत् एतेन "सुझौ मॉडल्" आरब्धम्, यत् मुख्यतया इक्विटी-भागीदारी-प्रतिरूपे आधारितम् अस्ति, यत् मुख्यतया स्थानीय-सरकारी-निवेश-निधिभिः, विपण्य-उन्मुख-संस्थाभिः च विपण्य-उन्मुख-संस्थानां आकर्षणाय, एकत्रितुं च उप-निधिनां संयुक्त-स्थापनं निर्दिशति, अन्ततः च स्थानीय उद्योगानां विकासं प्रवर्धयन्ति। इयं पद्धतिः निधिनां विपण्य-उन्मुख-निधिस्य सामान्य-सञ्चालन-विधिः अपि अस्ति, अतः "सुझोउ-प्रतिरूपम्" अपि अधिकं विपण्य-उन्मुखं मन्यते

परन्तु सरकारीमार्गदर्शननिधिनां वास्तविकः "विस्फोटः" २०१५ तमस्य वर्षस्य अनन्तरं अभवत् ।तस्य वर्षस्य नवम्बरमासे वित्तमन्त्रालयेन "सरकारीनिवेशनिधिनां कृते अन्तरिमप्रबन्धनपरिपाटाः" जारीकृताः अस्मिन् वर्षे "सरकारीमार्गदर्शनस्य प्रथमवर्षम्" इति अपि गण्यते निधिः।"

ततः परं यथा हेफेई इत्यनेन बीओई, एनआईओ इत्यादिषु कम्पनीषु निवेशं कृत्वा स्थानीयप्रदर्शनयन्त्राणां, नवीन ऊर्जावाहनानां, अन्योद्योगानाम् च संवर्धनं कृतम्, "प्रत्यक्षनिवेशः" स्थानीयसर्वकारेण अधिकाधिकं अनुकूलः अभवत्, अर्थात् राज्य- स्वामित्वयुक्तानि सम्पत्तिमञ्चानि निवेशरणनीतिकउद्योगेषु आकर्षितुं परियोजनासु प्रत्यक्षतया निवेशं कर्तुं। सर्वकारेण प्रत्यक्षनिवेशशैल्याः कारणात् हेफेइ-नगरं कदाचित् "वेञ्चर्-कैपिटल-नगरम्" इति प्रसिद्धम् आसीत् ।

परन्तु सामान्यतया विपण्यभागिनः मन्यन्ते यत् “राज्यस्वामित्वस्य सम्पत्तिप्रत्यक्षनिवेशः महती आव्हाना अस्ति” इति । एकः साक्षात्कारकर्ता स्पष्टतया अवदत् यत् - "हेफेई-प्रतिरूपस्य प्रतिलिपिः अन्यनगरेषु कर्तुं कठिनम् अस्ति । एतत् विशिष्टस्य ऐतिहासिककालस्य उत्पादः अस्ति । राज्यस्वामित्वयुक्ताः सम्पत्तिः बीओई इत्यस्य जीवने मृत्युषु च भूमिकां निर्वहति स्म । तस्मिन् समये अचलसम्पत्-विपणनं प्रचलति स्म the rise, and the demand for televisions and other home appliances was strong , BOE द्वारा प्रतिनिधित्वं कृतवन्तः उद्यमाः अन्ततः चीनं वैश्विकपैनलनिर्माणक्षमतायां बृहत्तमं कृतवन्तः, तथा च BOE इत्यस्य राज्यस्वामित्वयुक्ता पृष्ठभूमिः अस्ति, यत् Hefei इत्यस्य राज्यस्वामित्वस्य उपरि दबावं न्यूनीकरोति संपत्तियां।"

वस्तुतः वर्तमानसरकारीनिवेशनिधिः प्रायः उपनिधिं प्रत्यक्षनिवेशप्रतिमानं च संयोजयति, परन्तु उपनिधिषु इक्विटीभागीदारी अद्यापि मुख्यधारा अस्ति

जियांगसू प्रान्तस्य सामरिकस्य उदयमानस्य उद्योगस्य कोषस्य निधिस्य निकटस्य व्यक्तिस्य अनुसारं जियांग्सू प्रान्तीयसर्वकारः 50 अरब युआन कोषस्य निधिस्य उत्तोलनाय पूर्णं क्रीडां दातुं आशास्ति 70% धनस्य उपयोगः उपनिधिनां मार्गदर्शनार्थं भविष्यति केवलं ३०% प्रत्यक्षनिवेशार्थं उपयुज्यते . सप्तप्रान्तैः नगरैः च सहकार्यं कृतवन्तः निधिनिधिषु प्रान्तीयनिधिकोषेण २५% निवेशः कृतः, यत् चतुर्गुणं निधिप्रवर्धनस्य बराबरम् अस्ति ततः प्रान्तस्तरीयः मातृकोषः उपनिधिनां मार्गदर्शनं करिष्यति, निवेशस्य उच्चसीमा च ३०% अस्ति । एतयोः द्वयोः दौरयोः उत्तोलनप्रवर्धनस्य अनन्तरं प्रान्तीयस्तरीयनिधिनिधिः अन्ततः निधिराशिः प्रायः १० गुणा अथवा ४०० तः ५०० अरब युआन् यावत् लाभं प्राप्तुं शक्नोति

निजी इक्विटी शोधसंस्था एलपी इन्वेस्टमेण्ट् कन्सल्टिङ्ग् इत्यनेन पीई/वीसी निधिनां पृष्ठतः एलपीनां सम्यक् विश्लेषणं कृत्वा ज्ञातं यत् २०२३ तमे वर्षे चीनदेशे ७,३८३ नवपञ्जीकृतनिजीइक्विटीनिधिषु पृष्ठतः कुलम् ७,०८० संस्थागतएलपी निवेशं कृतवन्तः, यद्यपि राज्यस्य संख्या -स्वामित्वयुक्ताः तथा च सरकारी-निर्देशितनिधिः एलपी केवलं एकतृतीयभागस्य लेखानुरूपः आसीत्, तेषां सदस्यताप्राप्तपुञ्जी सर्वेषां एलपीपूञ्जीयोगदानानाम् ७०% भागं धारयति स्म, तथा च तेषां वित्तपोषणं मुख्यतया प्रान्तीय-नगरपालिकासरकारीमार्गदर्शननिधिभिः भवति स्म

एलपीरूपेण सर्वकारीयनिवेशनिधिनां भूमिका अधिका प्रमुखा अभवत् । "पूर्वं कोषस्य निवेशसंरचनायां ३५% राज्यस्वामित्वयुक्ताः सम्पत्तिः ६५% सामाजिकपूञ्जी च आसीत्, परन्तु अधुना राज्यस्वामित्वस्य अनुपातः ४५% यावत् वर्धितः अस्ति वाङ्ग डोङ्गः चीन न्यूज वीकली इत्यस्मै अवदत् यत्... राज्यस्वामित्वस्य सम्पत्तिषु अनुपातस्य वृद्धेः कारणं व्यक्तिः योगदानं न्यूनीकृतम् अस्ति पूर्वं व्यक्तिगतयोगदानस्य बृहत् भागः लघुमध्यमव्यापारस्वामिभ्यः आसीत्

अस्मिन् समये यदा धनसङ्ग्रहः कठिनः भवति तदा यदि राज्यस्वामित्वयुक्ताः एलपी उपनिधिनां भागधारकानुपातं वर्धयन्ति तर्हि ते निःसंदेहं अधिकानि विपण्य-उन्मुखाः जीपी-जनाः तेषां सहकार्यं कर्तुं आकर्षयिष्यन्ति |.

"उदाहरणार्थं, उपनिधिषु वुसी-सरकारीनिवेशकोषस्य इक्विटी-भागित्वस्य अनुपातस्य उच्चसीमा ३०% अस्ति।" इयं उच्चसीमा ५०% वा अधिकं वा . "सम्प्रति धनसङ्ग्रहः अतीव कठिनः अस्ति। यदि सर्वकारः कोषस्य भागधारकानुपातं ५०% यावत् मार्गदर्शनं करोति तर्हि तस्य अर्थः अस्ति यत् जीपी २०% न्यूनं धनं संग्रहीतुं शक्नोति, येन कोषस्य स्थापना सुलभा भवति।

परन्तु यथा यथा स्थानीयसर्वकारस्य वित्तं दबावं प्राप्नोति तथा तथा बृहत् लक्ष्ययुक्तानां केषाञ्चन सर्वकारीयनिवेशनिधिनां वित्तपोषणस्रोतानां परीक्षणमपि क्रियते। बहुसंस्थानां अनुमानानुसारं २०२३ तमस्य वर्षस्य अन्ते यावत् सर्वकारीयमार्गदर्शननिधिनां सञ्चितलक्ष्य आकारः १३ खरब युआन् अधिकः भविष्यति, सदस्यतापरिमाणः च प्रायः ७ खरब युआन् भविष्यति लक्ष्यस्य आकारः सदस्यतायाः आकारः च दूरं भवितुं शक्नोति इति द्रष्टुं न कठिनम् ।

वाङ्ग डोङ्गः पत्रकारैः उक्तवान् यत् केचन विपण्य-उन्मुखाः जीपी-जनाः २ अरब-युआन्-परिमाणेन उपनिधिषु सर्वकारेण सह सहकार्यं कुर्वन्ति इति दावान् कुर्वन्ति, परन्तु २० कोटि-युआन्-परिमाणेन कोषस्य प्रथमचरणस्य अनन्तरं अनुवर्तनं न भवितुम् अर्हति निर्गच्छति ।

अन्तिमेषु वर्षेषु एतादृशाः परिस्थितयः असामान्याः न सन्ति । यिदा कैपिटलस्य भागीदारः युआन् यागुआङ्गस्य दलेन एकदा एकेन निश्चितेन नगरेण सह सहकार्यं कृत्वा २० कोटि युआन् कोषः आरब्धः, यः अनिवार्यतया वैज्ञानिक-प्रौद्योगिकी-उद्यमेषु निवेशं कर्तुं भवति अस्य कोषस्य प्रारम्भिकनिवेशसंरचना नगरपालिकास्तरस्य २०% निवेशः, जिलास्तरस्य २०% निवेशः, यिदाराजधानीतः ३०% निवेशः, शेषः ३०% च विपण्य-आधारितः निधिः अस्ति

युआन् यागुआङ्गः चीन न्यूज वीकली इत्यस्मै अवदत् यत् "एकवर्षस्य संचालनानन्तरं सर्वेषां पक्षेभ्यः अवशिष्टं ५०% धनं योगदानं दातव्यम्, परन्तु नगरसर्वकारेण उक्तं यत् अस्य धनं नास्ति। स्पष्टतया वक्तुं शक्यते यत् ते अनुबन्धस्य उल्लङ्घनं कृतवन्तः, तथा च अधिकं व्यङ्ग्यरूपेण वक्तुं शक्यते यत् ते अस्माकं सदृशानां जनानां समर्थनं कुर्वन्ति युआन् इत्यस्य आधारेण, कोषस्य आकारः २१ कोटि युआन् यावत् विस्तारितः । पश्चात् यदा कोषस्य द्वितीयचरणं स्थानीयतया स्थापितं तदा नगरसर्वकारेण अधिकं पूंजी योगदानं न कृतम् ।

"अधुना प्रतिवर्षं सितम्बर-अक्टोबर्-मासेषु सर्वकारीयनिवेशकोषस्य बजटस्य सूचना अवश्यं दातव्या, आगामिवर्षस्य निवेशस्य परिमाणं च वर्षस्य अन्ते निर्धारितं भवति। पूर्वं सर्वकारीयनिवेशनिधिः प्रायः वास्तविकसञ्चालनेषु परिमाणं अतिक्रान्तवान् यतः स्थानीयः सर्वकाराः धनं निपीडयितुं शक्नुवन्ति, परन्तु अधुना तेषां नियन्त्रणं कठोररूपेण भविष्यति यतोहि तेषां धनस्य उपयोगः आवश्यकः अस्ति” इति एकः जीपी अवदत्।

परन्तु सम्प्रति सम्पूर्णं इक्विटी निवेशविपण्यं राज्यस्वामित्वयुक्तनिधिं विना न भवितुं शक्नोति । अतः संस्था यथा यथा राज्यस्वामित्वस्य सम्पत्तिप्रकृतिं अवगच्छति तथा च विपण्य-उन्मुख-सञ्चालनस्य पालनम् करोति तथा तथा तस्याः लाभः अधिकः भविष्यति ।

उपरि: Hefei BOE Display Technology Co., Ltd.’s 10.5-पीढीयाः उत्पादनपङ्क्तिः। चित्र/चीन-सिंगापुर

अधोलिखितं चित्रम् : JAC NIO Hefei उन्नतविनिर्माण आधारः। चित्र/चीन-सिंगापुर

अनुपालनस्य दबावः वर्धते ततः परम्

प्राथमिकविपण्ये राज्यस्वामित्वयुक्तानां सम्पत्तिनां वर्चस्वस्य अनन्तरं विपण्यप्रधानसंस्थाः राज्यस्वामित्वयुक्तैः सम्पत्तिभिः सह अधिकाधिकं सहकार्यं कुर्वन्ति राज्यस्वामित्वयुक्तानां सम्पत्तिषु नित्यं वर्धमानानाम् अनुपालनस्य आवश्यकतानां विपण्यप्रधानसंस्थानां व्यवहाराभ्यासानां च असङ्गतिः वर्धमानं ध्यानं आकर्षितवती अस्ति .

युआन् यागुआङ्गः अवदत् यत् सः प्रायः सुनान् राज्यस्वामित्वयुक्तेन एसेट्स एलपी इत्यनेन सह प्रतिदिनं संवादं करोति प्रत्येकस्य कम्पनीयाः विपणनस्य डिग्री प्रायः समाना एव भवति, परन्तु ते सर्वे अनुपालने ध्यानं ददति। "यदि भवान् तुल्यकालिकरूपेण वन्यदृष्टिकोणस्य जीपी इत्यस्य सम्मुखीभवति तर्हि राज्यस्वामित्वस्य एलपी इत्यस्य प्रबन्धनस्य दबावः अधिकः भविष्यति।"

"अधुना सर्वकारीयनिवेशकोषस्य लेखापरीक्षायां बहु दबावः अस्ति, तथा च जीपी-जनाः प्रायः सूचनानां श्रृङ्खलां दातुं प्रार्थयन्ति। वयं समर्थनं दास्यामः, परन्तु केचन विपण्य-उन्मुखाः संस्थाः विदेशीय-वित्तपोषित-संस्थाः च सहकार्यं न कुर्वन्ति इति सः स्पष्टीकरोति। कदाचित् लेखापरीक्षाद्वारा स्थापिताः आवश्यकताः उद्योगस्य "यथास्थितिः" अनुरूपाः न भवेयुः यथा, राज्यस्वामित्वयुक्तानां एलपी-लेखापरीक्षणकाले उपनिधिनां निर्णयदस्तावेजेषु प्रवेशः, निपुणता च आवश्यकी भवति तथापि एलपी-जीपी-योः मध्ये सहकार्यस्य प्रतिरूपस्य स्वभावतः अर्थः अस्ति यत् एलपी-जनाः सीमितदायित्वं वहन्ति, निर्णय-जोखिमान् वहितुं आवश्यकता नास्ति । परन्तु वर्तमानं नियामक-अभिमुखीकरणं तादृशं यत् अनुपालन-आवश्यकतानां उन्नयनं कृतम् अस्ति ।

अनुपालनदबावस्य वर्तमानवृद्धिः सर्वकारीयनिवेशनिधिं परितः पूर्वस्य अराजकतायाः श्रृङ्खलायाः सुधारः इति मन्यते। २०२३ तमस्य वर्षस्य अप्रैल-मासस्य मध्यभागे २०१२ तः २०१८ पर्यन्तं जियांग्सू-प्रान्तीयवित्तविभागस्य निदेशकरूपेण कार्यं कृतवान् लियू हाण्डोङ्गस्य अन्वेषणं कृतम्, सः एकदा जियांग्सु-प्रान्तीयसर्वकारस्य निवेशकोषप्रबन्धनकार्यालयस्य निदेशकरूपेण कार्यं कृतवान्, तथा च क्षियाङ्ग लिन्, यः... अस्य कोषस्य सचिवालयस्य निदेशकरूपेण कार्यं कृतवान् गतवर्षस्य अगस्तमासस्य अन्ते अपि अस्य अन्वेषणं कृतम्। तस्मिन् समये बहवः जीपी-जनाः अन्वेषणकार्य्ये सहकार्यं कृतवन्तः इति स्थितिः परिचितः एकः व्यक्तिः पत्रकारैः सह अवदत् ।

दक्षिणी जियाङ्गसु जीपी इत्यस्य एकः सूत्रः चीन न्यूज वीकली इत्यस्मै अवदत् यत् २०१५ तमस्य वर्षस्य सितम्बरमासे स्थापितं जियांग्सु प्रान्तीयसर्वकारनिवेशकोषं भविष्ये व्यावसायिकबाजारसंस्थाभिः संचालितं भविष्यति। "पूर्वं ते 'मरिच-नूडल्स्' इत्यादिषु अनेकेषु उपनिधिषु निवेशं कुर्वन्ति स्म, केचन जीपी-जनाः च सम्बद्धाः गृहाणि आसन्।"

अस्मिन् समये जियाङ्गसु-प्रान्तीयसरकारीनिवेशकोषसमस्यायाः कारणात् प्रान्ते सर्वेषु स्तरेषु सर्वकारीयनिवेशनिधिषु निरन्तरसुधारः आरब्धः अस्ति जियांग्सु-विपण्य-उन्मुखस्य जीपी-संस्थायाः प्रभारी एकः व्यक्तिः पत्रकारैः अवदत् यत् ते अन्वेषणे अपि सहकार्यं कृतवन्तः, प्रासंगिकसामग्रीः च प्रदत्तवन्तः, व्यक्तिगतपरियोजनासु समस्याः इति मन्यन्ते।

"अन्यः पक्षः पृच्छति, पुनर्क्रयणकालः समाप्तः जातः तदा पुनः क्रयणं किमर्थं न भवति? अथवा कम्पनी द्यूतसम्झौते कार्यप्रदर्शनस्य आवश्यकताः न सम्पन्नवती, सम्झौतेन अनुरूपं किमर्थं न नियन्त्रिता? परन्तु अस्माभिः बहवः चक्राः अनुभविताः . यदि कश्चन कम्पनी त्रिवर्षीयमहामारीतः जीवितुं शक्नोति तर्हि "भविष्यत्काले किञ्चित् विकासः अवश्यमेव भविष्यति। अस्मिन् समये अधिकं मानवीयं वा अधिकं कठोरं वा?"

राज्यस्वामित्वस्य सम्पत्तिषु नियामकानाम् आवश्यकतानां अन्तर्गतं सर्वकारीयनिवेशनिधिषु एतादृशाः विरोधाभासाः सर्वदा एव सन्ति, वर्तमानप्राथमिकविपण्ये अधिकनिर्गमनदबावस्य सामना भवति चेत् ते अधिकं प्रकाशिताः भवन्ति २०२३ तमे वर्षे चीनस्य इक्विटीनिवेशविपण्ये निर्गमनप्रकरणानाम् संख्यायां वर्षे वर्षे १०% न्यूनता भविष्यति, आईपीओ-सङ्घटनस्य कठिनीकरणं च मुख्यकारणम् अस्ति

युआन् यागुआङ्ग् इत्यनेन स्पष्टतया उक्तं यत् आईपीओ-सङ्घटनस्य कठिनीकरणस्य चरणे "वयं निवेशितानां कम्पनीनां प्रति तुल्यकालिकरूपेण सहिष्णुः स्मः। यावत् वयं मन्यामहे यत् कम्पनीयाः अद्यापि विकासस्य सम्भावनाः सन्ति, तावत् वयं सामान्यतया आन्तरिक-अनुपालनं सम्पन्नं कृत्वा अतिरिक्तनिवेशान् मुक्तं करिष्यामः, अपि स्थगयिष्यामः वा करिष्यामः वा प्रक्रिया।"

परन्तु सः स्वीकृतवान् यत् खलु एतादृशाः प्रकरणाः सन्ति यत्र राज्यस्वामित्वयुक्ताः एलपी-संस्थाः निवेशितकम्पनीभ्यः इक्विटीं पुनः क्रेतुं दत्तुं जीपी-इत्यस्य उपरि दबावं ददति । "केचन प्रौद्योगिकीनवाचारकम्पनयः अद्यापि सकारात्मकं नकदप्रवाहं न निर्मितवन्तः, अल्पकालीनरूपेण सार्वजनिकरूपेण गन्तुं कठिनं भविष्यति। यदि राज्यस्वामित्वयुक्ताः एलपीः यथाशीघ्रं निर्गमनस्य आशां कुर्वन्ति तर्हि ते जीपीभ्यः कार्यवाही कर्तुं दृढतया आग्रहं करिष्यन्ति। यदि जीपीसमन्वयः विफलः भवति , वा कम्पनी स्वयमेव पुनः क्रयणं आरभेत, अथवा सा मुकदमा दाखिलं करिष्यति .

धनस्य सुरक्षां सुनिश्चितं करणं स्पष्टतया राज्यस्वामित्वस्य सर्वोच्चप्राथमिकता भवति एकदा उद्यमस्य विकासस्य स्थितिः असामान्यः इति न्याय्यं जातं चेत् तस्य निर्गमनस्य आवश्यकता भविष्यति। "यदि प्रधानाध्यापकः नष्टः भवति तर्हि प्रासंगिकविभागाः कस्यापि लघुदोषस्य परीक्षणं करिष्यन्ति" इति उक्तवान् यत् पूर्वं उद्योगः तुल्यकालिकरूपेण अराजकः आसीत्, केषाञ्चन जीपी-जनानाम् अनुभवस्य अभावः आसीत्

अत्यन्तं प्रत्यक्षं प्रकटीकरणं अस्ति यत् सम्पत्तिविनियोगस्य समस्याः सन्ति, यथा परिपक्वपरियोजनानां प्रारम्भिकपरियोजनानां च मेलनं प्रति ध्यानं न दत्तम् "सामान्यपरिस्थितौ वयं सुनिश्चितं करिष्यामः यत् कोषः तृतीयचतुर्थवर्षेषु वितरणं आरभते, षष्ठसप्तमे च वर्षेषु मूलधनं, सीमां च आयं एलपीभ्यः वितरितं भविष्यति, अतः राज्यस्वामित्वयुक्ताः सम्पत्तिः स्वाभाविकतया पुनः न भविष्यन्ति दबावे भवन्तु" इति सः अवदत्।

यदि कोऽपि कोषः समग्ररूपेण धनस्य हानिम् न करोति चेदपि व्यक्तिगतहानिकारकपरियोजनानि समीक्षायाः विषयः भविष्यन्ति । "अतः प्रक्रियायां सर्वथा समस्याः न भवितुम् अर्हन्ति, अनुपालनस्य दबावः च अतीव अधिकः अस्ति।" अथवा त्रीणि यदा परियोजना संकटे भवति तदा प्रान्तीयवित्तविभागः हानिपरियोजनायाः स्थितिं अवगन्तुं जीपीं प्रति वकिलं नियुक्तं करोति यदा भागिनैः सह वार्तालापं करोति तदा वकीलः प्रथमं संस्थायाः निवेशितस्य उद्यमस्य च सम्बन्धे ध्यानं दास्यति . परन्तु वस्तुतः अस्य कम्पनीयाः विघ्नानाम् मुख्यकारणं महामारी आसीत्, यया विदेशेषु आदेशाः प्रभाविताः अभवन् ।

"बाजार-उन्मुखाः जीपी-जनाः कोषस्य समग्रदृष्ट्या अपि लाभहानिम् अवलोकयितुं शक्नुवन्ति। तथापि, सर्वकारीयनिवेशकोषैः प्रत्यक्षनिवेशपरियोजनानां प्रायः परियोजनायाः अनुसारं उत्तरदायी कर्तव्या भवति। एकदा निवेशितकम्पनी 'आर्ध- मृतः' स्थितिः, कोषः प्रायः तत्क्षणमेव पुनः क्रयणं आरभेत यदि पुनः क्रयणं सुचारुतया गन्तुं न शक्नोति, यदि ते तत् क्रीणन्ति तर्हि ते कम्पनीयाः विरुद्धं मुकदमान् करिष्यन्ति" इति वाङ्ग डोङ्गः स्पष्टतया अवदत्।

अद्यतनकाले, यथा प्रासंगिकदस्तावेजाः स्वरं निर्धारितवन्तः, वरिष्ठाधिकारिणः "रोगीपूञ्जी" इति सर्वकारीयनिवेशनिधिषु अधिकाः अपेक्षाः सन्ति तथा च अधिकाः "निवेशः प्रारम्भिकः, लघुः, प्रौद्योगिकीनवाचारः च" इति परन्तु अधुना वर्धमानस्य नियामकदबावस्य सम्मुखे अपेक्षाः कथं पूरयितुं शक्यन्ते इति समस्या अभवत् ।

राज्यस्वामित्वयुक्ताः सम्पत्तिः किमर्थम् एतावन्तः "रोगी" सन्ति ?

निधिनां सुरक्षां सुनिश्चित्य माङ्गल्यं सर्वकारीयनिवेशनिधिभिः चयनितनिवेशलक्ष्यं अवधिं च अनिवार्यतया प्रभावितं करिष्यति।

"वास्तवतः राज्यस्वामित्वयुक्तानां एलपी-संस्थानां निधि-प्रतिफलनस्य दरस्य सीमिताः अपेक्षाः सन्ति । पूर्वं ८% आसीत्, परन्तु अधुना सः ६% यावत् न्यूनीकृतः अस्ति।" LPs is capital conservation "यावत् पूंजी संरक्षिता भवति तावत् अन्यत् सर्वं सुलभं भवति, अतः करणे वयं प्रत्येकस्मिन् कोषे निवेशं कुर्वन्तः सावधानाः भविष्यामः। येषु निधिषु निवेशः कृतः अस्ति, तेषु दुष्टतमं प्रदर्शनं कुर्वतः कोषस्य वार्षिकं प्रतिफलनदरः अस्ति।" ३%, यत् राज्यस्वामित्वयुक्तानां एलपी-संस्थानां कृते स्वीकार्यम् अस्ति” इति ।

सः पत्रकारैः सह अवदत् यत् निधिः सामान्यतया मध्य-अन्त-चरण-परियोजनासु निवेशार्थं २०% तः ३०% यावत् धनस्य उपयोगं करोति निवेशात् निर्गमनपर्यन्तं केवलं वर्षत्रयं यावत् समयः भवितुं शक्नोति, न्यून-प्रतिफलनस्य अनुसरणं कृत्वा, परन्तु प्रायः चतुःषट्-व्ययः पुनः प्राप्तुं शक्यते वर्षत्रयं । "यदि भवान् कोषस्य अधिकतमं लाभं प्राप्तुम् इच्छति तर्हि निश्चितरूपेण प्रारम्भिकचरणस्य परियोजनासु निवेशं कर्तुं प्रयतते, दीर्घकालं निवेशचक्रस्य व्यवस्थां च करिष्यति। तथापि वयं आशास्महे यत् स्थानीयराज्यस्वामित्वयुक्तैः एलपीभिः सह सहकार्यं निरन्तरं करिष्यामः। अतः वयं तस्य उपयोगं कर्तुं न शक्नुमः स्थानीयसरकारस्य धनं सीमां यावत्, परन्तु यथाशीघ्रं धनं पुनः प्राप्तुं तेषां सहायतां कुर्वन्तु , ततः नूतनेषु उपनिधिषु निवेशं कुर्वन्ति।”

"२०१५ तमे वर्षे वयं अमेरिकी-डॉलर-कोषं संचालितवन्तः । यदा तस्य अवधिः समाप्तः भवितुम् अर्हति स्म तदा अमेरिकी-राजधानी अधिका व्यावहारिकी आसीत् । कोषस्य उत्तम-प्रदर्शनस्य आधारेण वयं तत् १० वर्षाणि अपि स्थगयित्वा शनैः शनैः निर्गन्तुं निश्चयं कृतवन्तः । मार्केट-उन्मुखम् RMB LP exits are also more flexible , परन्तु राज्यस्वामित्वयुक्ताः LPs सामान्यतया विस्तारस्य विषये सावधानाः भवन्ति तथा च मूलतः अवधिसमाप्तेः तत्क्षणमेव निर्गमनस्य आग्रहं कुर्वन्ति," इति जैवचिकित्साक्षेत्रे एकः निवेशकः पत्रकारैः सह अवदत्।

तथ्याङ्कानि दर्शयन्ति यत् चीनीयनिजीनिधिनिधिनां औसतवयः ५ तः ७ वर्षाणि यावत् भवति, यत् तेषां अमेरिकनसमकक्षानाम् औसतवयसः १२ वर्षाणाम् अपेक्षया दूरं न्यूनम् अस्ति अस्य पृष्ठतः एलपी-संरचनायाः समस्या अस्ति ।

वाङ्ग डोङ्गः पत्रकारैः सह शोकं कृतवान् यत् विदेशेषु १५ वर्षाणि यावत् अवधिः युक्ताः बहवः निधयः सन्ति येषु रोगीपुञ्जी भवितुं वास्तविकक्षमता वर्तते ते बीमानिधिः परिवारकार्यालयनिधिः च। "राज्यस्वामित्वयुक्ते एलपी अस्मान् प्रतिवर्षं निर्गमनयोजनां प्रस्तूयताम्। यद्यपि अनिवार्यं नास्ति तथापि यदा कोषः समीपं गच्छति तदा अस्मान् स्मारयिष्यामः यत् 'यथासम्भवं निर्गमनम्' इति। वयं कदाचित् राज्यस्वामित्वस्य एलपीं प्रति सूचयामः यत् एतत् करिष्यति be a pity to exit some high-quality projects prematurely राज्यस्वामित्वस्य एलपी कदाचित् अस्माकं विस्तारस्य अनुमतिः भविष्यति।”

राज्यस्वामित्वस्य सम्पत्तिषु "धैर्यस्य" अभावस्य मूलकारणं अद्यापि जोखिमानां असहिष्णुता एव अस्ति, परन्तु "शीघ्रनिवेशः, लघुनिवेशेषु निवेशः, वैज्ञानिकप्रौद्योगिकीनवाचारयोः निवेशः" इति सटीकरूपेण अधिकं जोखिमम् अस्ति

हुनानविश्वविद्यालयस्य प्राध्यापकः चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगस्य मार्केटविभागद्वितीयस्य पूर्वउपनिदेशकः च लियू जियान्जुन् अस्मिन् वर्षे जूनमासस्य अन्ते एकस्मिन् मञ्चे अवदत् यत् सर्वकारीयमार्गदर्शननिधिः स्वस्य कार्यात्मकमूलेषु पुनः आगत्य लाभार्थं स्पर्धां परिहरितव्यः निजी उद्यमपुञ्जेन सह निजीपुञ्जे "क्राउडिंग्-आउट् इफेक्ट्" सृजति ". "मया व्यवस्थितरूपेण विदेशीयसरकारीमार्गदर्शननिधिषु अध्ययनं कृत्वा ज्ञातं यत् तेषां मार्गदर्शनं उपनिधिनां मार्गदर्शने केन्द्रितं भवति यत् ते विपण्यविफलतायुक्तेषु क्षेत्रेषु निवेशं कुर्वन्ति, यथा प्रारम्भिकपदार्थाः प्रमुखरणनीतिकउद्योगाः च।

निवेशस्य विभिन्नेषु चरणेषु निधिषु सर्वथा भिन्नाः परिचालनतर्काः सन्ति । "झाङ्गजियाङ्ग उच्च-प्रौद्योगिकी-प्रणाल्याः अन्तः निवेश-निधिः विकास-प्रक्रियायाः माध्यमेन गतः। आरम्भे एकः वीसी-निधिः स्थापितः, उद्यमानाम् विभिन्नजीवनचक्रं कवरं कर्तुं आशां कुर्वन्। तथापि, यदा दशतः द्वौ अरब-युआन्-अधिकस्य एन्जिल्-गोलेषु निवेशः भवति , निवेशोत्तरसेवाः सीमिताः भविष्यन्ति तत्र बहु ​​दबावः आसीत्, अतः अधिकगहननिवेशोत्तरसेवासु सुविधायै १०० तः २० कोटियुआनपर्यन्तं स्केलयुक्तस्य एन्जिल्कोषस्य निर्माणं आरब्धवान्," फू ज़ियाओयिंग्, उपमहानिया प्रबन्धकः झाङ्ग जियाङ्ग हाओचेङ्गः चीन न्यूज वीकली इत्यस्मै अवदत् यत् झाङ्ग जियाङ्ग हाओचेङ्ग इत्यनेन अधुना एव पुडोङ्ग् इत्यस्मिन् प्रथमः राज्यस्वामित्वयुक्तः दूतः स्थापितः।

अन्तिमेषु वर्षेषु स्थानीयसरकारीनिवेशकोषैः स्वतन्त्रतया प्रारम्भिकचरणपरियोजनासु केन्द्रीकृत्य निधिः स्थापितः, पृथक् प्रबन्धनपद्धतयः च व्यवस्थापिताः, येषु दोषसहिष्णुतातन्त्राः प्रमुखाः सन्ति

उदाहरणार्थं "हेफेई एन्जेल् इन्वेस्टमेण्ट् फण्ड् मैनेजमेजर्स्" इति २०२३ तमे वर्षे प्रवर्तयिष्यते, येन हेफेई एन्जेल् फण्ड् इत्यस्य जोखिमसहिष्णुता ४०% यावत् वर्धिता भविष्यति । अद्यतने चेङ्गडु उच्चप्रौद्योगिकीक्षेत्रे बीजानां, एन्जेल्स, उद्यमपुञ्जस्य, औद्योगिकनिवेशस्य, तथा च M&A निधिनां कृते ८०% तः ३०% पर्यन्तं हानिसहिष्णुतायाः अनुपातः अपि निर्धारितः अस्ति शङ्घाई-नगरेण उद्यमपुञ्ज-उद्योगस्य विकासाय समर्थनार्थं जुलै-मासस्य अन्ते आरब्धेषु १९ उपायेषु राज्यस्वामित्वस्य पूंजीमूल्यांकन-मूल्यांकन-तन्त्रस्य अनुकूलनं प्रस्तावः अपि कृतः, यत्र लक्षणानाम् अनुकूलं दीर्घकालीन-मूल्यांकन-मूल्यांकन-तन्त्रस्य स्थापना, सुधारः च अस्ति उद्यमपुञ्ज उद्योगस्य ।

युआन् यागुआङ्ग इत्यनेन उक्तं यत् यदि सर्वकारीयनिवेशकोषः एन्जिल् चरणपरियोजनासु केन्द्रितः भवति तर्हि तस्य दीर्घकालं सीमा, शिथिलदोषसहिष्णुतातन्त्रस्य, अधिकप्रबन्धनशुल्कस्य च आवश्यकता भविष्यति। "सामान्यनिधिः प्रायः दोषसहिष्णुतातन्त्रं न स्थापयति, परन्तु एन्जिल् निधिः ५०% दोषसहिष्णुतायाः दरं स्थापयितव्यः। यदि दोषसहिष्णुतातन्त्रं नास्ति तर्हि एन्जिल् निवेशं कर्तुं को साहसं करिष्यति?

हुबेईनगरस्य केचन राज्यस्वामित्वयुक्ताः सम्पत्तिकर्मचारिणः अपि पत्रकारैः सह अवदन् यत् अनुशासननिरीक्षणप्रान्तीयआयोगः सम्प्रति सर्वकारीयनिवेशनिधिनां कृते दोषसहिष्णुतायाः उपायानां निर्माणे अग्रणीः अस्ति, परन्तु वास्तविकसञ्चालनेषु प्रायः अनुशासननिरीक्षणआयोगेन त्रुटयः सम्यक् क्रियन्ते। अतः हुबेई केवलं सुझावम् अयच्छत् यत् अनुशासननिरीक्षणआयोगः दोषसहिष्णुतातन्त्रस्य निर्माणे अग्रणीः भवेत् ।

फू जिओयिंग् इत्यनेन स्पष्टतया उक्तं यत् सा व्यक्तिगतपरियोजनानां दृष्ट्या न अपितु समग्ररूपेण कोषस्य दृष्ट्या सफलतां असफलतां वा मापनं कर्तुं आशास्ति तथापि यतः प्रारम्भिकानां लघुपरियोजनानां च सफलतायाः दरः अतीव न्यूनः अस्ति, अद्यापि स्थितिः अस्ति यत्र कोषस्य समग्रं प्रदर्शनं दुर्बलं भवति। "वयं आशास्महे यत् केषाञ्चन आन्तरिकतन्त्राणां माध्यमेन यथासम्भवं जोखिमान् परिहरामः। उदाहरणार्थं नवस्थापिते एन्जिल् कोषे दलस्य अनिवार्यसहनिवेशतन्त्रम् अस्ति, अर्थात् व्यक्तिगतदलस्य सदस्यैः कोषेन निवेशितेषु परियोजनासु अपि निवेशः करणीयः। वयम् आशास्महे यत् एवं प्रकारेण दलं प्रयत्नशीलं उत्तरदायित्वं च अधिकतया बाध्यं कर्तुं शक्यते” इति।

परन्तु प्रारम्भिकपदे अन्येषु च क्षेत्रेषु निवेशस्य तुलने वर्तमानसरकारीनिवेशनिधिषु “निधिनिवेशप्रवर्धनम्” सर्वाधिकं यथार्थं उद्देश्यं भवितुम् अर्हति

वेइलै एनर्जी, तियानबिङ्ग् टेक्नोलॉजी, सिचुआन् पावर इत्यादीनां केषाञ्चन कम्पनीनां कृते २०२४ तमस्य वर्षस्य प्रथमार्धे वीसी/पीई इत्यस्मात् बृहत् निवेशः प्राप्तः । चित्र/चीन-सिंगापुर

"निधिनिवेशप्रवर्धनम्" प्रसारितम् अस्ति

यद्यपि सः कदापि “पुनर्निवेशस्य” चिन्ता न कृतवान् तथापि संस्थानां प्रमुखाः प्रायः युआन् यागुआङ्ग्-नगरम् आगत्य आशां कुर्वन्ति यत् सः वुक्सी-नगरे स्थानीय-परियोजनानां अनुशंसा करिष्यति इति । "यतो हि प्रतिफलनिवेशः महता दबावेन भवति, पूर्णं कर्तुं च कठिनम् अस्ति।"

सः एकं समर्पितं व्यक्तिं नियुक्तुं प्रयतितवान् यत् सः निवेशं आकर्षयितुं कार्यं कर्तुं शक्नोति वुशीनगरे विकासस्य।"

तथाकथितस्य "रिटर्न इन्वेस्टमेण्ट्" इत्यस्य अर्थः अस्ति यत् उपकोषे निवेशं कर्तुं सर्वकारेण कोषस्य मार्गदर्शनं कृत्वा उपनिधिः सहमतानुपातस्य अनुसारं स्थानीयोद्यमेषु निधिस्य भागं निवेशयति सर्वकारेभ्यः सर्वकारीयनिवेशकोषद्वारा "निधिनिवेशः" कर्तुं। यद्यपि निधिसंशोधनकेन्द्रेण प्रकाशितस्य आँकडानुसारं विगतषड्वर्षेषु सर्वकारनिर्देशितनिधिनां समग्रसरासरीप्रतिफलनिवेशानुपातस्य आवश्यकता प्रायः ४०% न्यूनीकृता अस्ति तथापि "प्रतिफलनिवेशः" अद्यापि अपरिहार्यः विषयः अस्ति

"१:१.५ इत्यस्य पुनर्निवेशस्य अनुपातः सामान्यः मानकः इति मन्यते यत् विपण्य-उन्मुखानाम् जीपी-जनानाम् कृते यावत्पर्यन्तं निवेशार्थं पर्याप्ताः उच्चगुणवत्तायुक्ताः परियोजनाः सन्ति, पुनर्निवेशस्य आवश्यकताः च स्वस्य निवेश-तर्कस्य परिवर्तनं विना सम्पन्नाः भवन्ति।" for market-oriented GPs, इदं द्वयोः पक्षयोः कृते विजय-विजय-स्थितिः अस्ति । अस्मिन् वर्षे जुलैमासे जिन्यु बोवुः अधुना एव वुक्सीनगरस्य सिन्वुमण्डलसर्वकारात् "रिटर्निंग् बिड् पोल् अवार्ड्" प्राप्तवान् ।

वाङ्ग डोङ्गः निवेशं कुर्वन् निवेशप्रवर्धनविषयेषु विचारं कर्तुं अभ्यस्तः अस्ति यदा सः प्रथमं पृच्छति यत् अन्यपक्षस्य वुशीनगरे अवतरितुं शक्यते वा इति। “अधुना परियोजनाः प्रायः कोषनिवेशस्य, उद्यानकार्यन्वयननीतीनां च सहकारेण आकृष्टाः भवन्ति।”

राज्यस्वामित्वयुक्तानां एलपी-समूहानां निवेशमूल्यक्रमे प्रथमं पूंजीसुरक्षा, द्वितीयं च स्थानीय-उद्योगानाम् विकासाय समर्थनं करोति ।

“एकः राज्यस्वामित्वयुक्तः एलपी अस्मान् अधिकानि प्रतिफलनिवेशस्य आवश्यकताः अग्रे स्थापितवान्, तथा च उक्तवान् यत् यावत् यावत् प्रतिफलनिवेशकार्यं सम्पन्नं भवति तावत् मूलधनं व्याजं च विहाय अन्यत् सर्वं अधिशेषं जीपीं प्रति प्रदातुं शक्यते।”. , आश्चर्यं यत् जीपी स्थानीयनिवेशकान् आकर्षयितुं शक्नोति वा इति परियोजनायाः तदनुसारं मूल्याङ्कनं भविष्यति, तथा च राज्यस्वामित्वयुक्तः एलपी चरणबद्धरूपेण निवेशं करिष्यति यदि जीपी रिटर्ननिवेशलक्ष्यं पूर्णं कर्तुं न शक्नोति तर्हि राज्यस्वामित्वयुक्तः एलपी इदानीं निवेशं न कर्तुं शक्नोति।

राज्यस्वामित्वयुक्ताः एलपी अपि सन्ति येषु निवेशस्य विचारात् पूर्वं प्रथमं जीपी-जनाः परियोजनां आकर्षयितुं प्रवृत्ताः भवन्ति । राज्यस्वामित्वयुक्ताः एलपी-संस्थाः अत्यधिकं प्रतिफलं न अपेक्षन्ते, तेषां प्रबलतरं आकर्षणं च शीघ्रमेव निवेशप्रवर्धनं द्रष्टुं शक्यते तथापि सामाजिकपूञ्जी-एलपी-जीपी-संस्थानां कृते लाभः स्वाभाविकतया अधिकमहत्त्वपूर्णस्थाने स्थापितः भवति

“वयं भिन्नानां माङ्गल्याः गणनां कर्तुं प्रयत्नशीलाः स्मः” इति वाङ्ग डोङ्गः अवदत् यत् वयं तुल्यकालिकरूपेण प्रतिफलनिवेशकार्यं सम्पन्नं कर्तुं शक्नुमः, तस्मात् अधिकानि धनराशिः अधिकप्रतिफलयुक्तानि परियोजनानि अनुसरणं कर्तुं शक्नुमः। विपण्य-उन्मुखानाम् जीपी-जनानाम् कृते अपि केषां राज्यस्वामित्वयुक्तानां एलपी-संस्थानां सहकार्यं कर्तव्यम् इति चयनं महत्त्वपूर्णम् अस्ति । "वयं आशास्महे यत् वयं केभ्यः क्षेत्रेभ्यः सहकार्यं करिष्यामः यत्र दृढ औद्योगिकमूलाधाराः सन्ति। यद्यपि प्रतिफलनिवेशस्य आवश्यकता नास्ति तथापि वयं स्थानीयक्षेत्रे निवेशपरियोजनानि अन्वेष्टुं इच्छुकाः स्मः तथा च प्रतिफलनिवेशस्य आवश्यकतां अपि अतिक्रमितुं शक्नुमः।

सः उदाहरणं दत्तवान् - "उदाहरणार्थं वयं आशास्महे यत् स्थानीयतया राष्ट्रियस्तरीयं उद्यानं भविष्यति। हार्डवेयर-स्थितीनां, समर्थननीतीनां च लाभात् उद्यमानाम् अधिकानि अनुदानं दातुं शक्यते, उद्यमाः च तान् कार्यान्वितुं अधिकं इच्छन्ति। यद्यपि पूर्वापेक्षया सम्पत्तिपक्षे उच्चगुणवत्तायुक्ताः परियोजनाः न्यूनाः सन्ति तथापि याङ्गत्से नदी डेल्टा, पर्ल नदी डेल्टा तथा च अद्यापि डेल्टा, बीजिंग-तियानजिन्-हेबेई, चेङ्गडु-चोङ्ग्किंग क्षेत्रेषु बहवः उच्चगुणवत्तायुक्ताः परियोजनाः सन्ति, विशेषतः... याङ्गत्से-नद्याः डेल्टा, पर्ल्-नद्याः डेल्टा च, अनेके निधयः च एतयोः प्रदेशयोः परियोजनाः अन्वेष्टुं इच्छन्ति” इति ।

परन्तु यदा "पुनर्निवेशस्य" मिशनेन सह बहवः धनराशिः याङ्गत्से-नद्याः डेल्टा-देशे, पर्ल्-नद्याः डेल्टा-देशे च एकत्रिताः भवन्ति तदा "रोलिंग् अप" अपरिहार्यं भवति याङ्गत्से-नद्याः डेल्टा-प्रदेशस्य एकः जीपी-इत्यनेन संवाददातृभ्यः शोचः कृतः यत् याङ्गत्से-नद्याः डेल्टा-देशे स्पर्धा “तीव्रता” अभवत् । "अस्माभिः परियोजनानां लुण्ठनस्य अपि सामना कृतः। मूल्यस्य वार्तालापस्य अनन्तरं परपक्षः अस्थायीरूपेण मूल्यं वर्धयति। यद्यपि कम्पनयः अद्यापि सुसरकारीप्रतिष्ठायुक्तानां स्थानानां प्राधान्यं दास्यन्ति तथापि तस्य अर्थः न भवति यत् निवेशकाः मूल्याङ्कनं वर्धयित्वा परियोजनानि ग्रहीतुं शक्नुवन्ति by 20 to 30 million yuan परन्तु तत्र अभावः अस्ति ये व्यवसायाः 'धनस्य रक्षणं कुर्वन्ति' तेषां गमनस्य सम्भावना अधिका अस्ति।"

यस्मिन् परियोजनायां सः निवेशं कृतवान् तत् केवलं याङ्गत्से-नद्याः डेल्टा-नगरात् झाङ्गझौ-नगरं, फुजियान्-प्रान्ते आकृष्टम् अभवत् यतः सा स्थानीयतया धनसङ्ग्रहं निरन्तरं कर्तुं न शक्नोति स्म झाङ्गझौ कोषे नियमः अस्ति यत् एकदा कम्पनी झाङ्गझौनगरे स्वस्य मुख्यालयस्य पञ्जीकरणं सम्पन्नं कृत्वा निवेशस्य आधा भागं दास्यति, निवेशस्य अन्यः आधा भागः प्रथमचालानस्य निर्गमनानन्तरं दास्यति "इक्विटी निवेशद्वारा 'खनन' परियोजना सकलराष्ट्रीयउत्पादं न जनयति, अपितु केवलं सकलराष्ट्रीयउत्पादं भिन्नप्रदेशानां मध्ये स्थानान्तरितुं शक्नोति, स्थानान्तरणप्रक्रियायाः कालखण्डे हानिः अपि भवितुम् अर्हति।

अपेक्षाकृतं दृढं औद्योगिकमूलं विद्यमानाः केचन नगराः "शिकारस्य" दबावस्य सामनां कुर्वन्ति, विशेषतः यदा स्थानीयसरकाराः अर्धचालकाः जैवचिकित्सा इत्यादीनां उदयमानानाम् उद्योगानां लक्ष्यं कुर्वन्ति

"यदि अहं वदामि यत् तस्य महत्त्वं नास्ति तर्हि तत् निष्कपटं भविष्यति यदा सा पृष्टा यत् अन्ये स्थानीयसरकाराः निधिनिवेशद्वारा परियोजनानि "शिकारं" कुर्वन्ति वा इति तदा फू जिओयिंग् इत्यनेन उक्तं यत् एकतः निगमभागधारकत्वेन स्वाभाविकतया सा कर्तव्या कम्पनीयाः सह तिष्ठन्तु, परन्तु अन्यतः, एकतः राज्यस्वामित्वस्य दृष्ट्या वयं स्वाभाविकतया आशास्महे यत् वयं ये उद्यमाः संवर्धयामः ते स्थानीयाः एव तिष्ठितुं शक्नुवन्ति। "एतादृशः विरोधाभासः अद्यतनकाले अधिकं प्रबलतया अनुभूयते। वयं केवलं उद्यमानाम् विकासप्रक्रियायां पूर्वमेव अधिकं गभीरं च भागं ग्रहीतुं शक्नुमः। वयम् आशास्महे यत् उद्यमानाम् व्यापारव्यवस्था अधिकं स्थानीयं तिष्ठितुं शक्नोति, येन उद्यमः अपि स्थानीयतः स्थातुं शक्नोति परिचालनव्ययस्य परिप्रेक्ष्यम् अधिकं उचितम्।"

वाङ्ग डोङ्गः नियमानाम् "अवगमनं" कृतवान् अस्ति तथा च अन्तिमेषु वर्षेषु प्रथमस्तरीयनगरेभ्यः परियोजनानि खनिष्यति। सः स्पष्टतया अवदत् यत् - "एकतः प्रथमस्तरीयनगराणि केषाञ्चन लघुमध्यम-उद्यमानां प्रति बहु संवेदनशीलाः न सन्ति । अपरतः प्रथम-स्तरीयनगरेषु याङ्गत्से-नद्याः डेल्टा-पर्यन्तं सुलभयानयानं भवति । यथा स्थानान्तरणं of biopharmaceutical companies to Wuxi is almost seamless, तथा च Wuxi -नगरं प्रति स्थानान्तरणस्य व्ययः न्यूनीकर्तुं शक्यते।"

विगत १२ मासेषु सः प्रथमस्तरीयनगरात् वुक्सी-नगरं प्रति परियोजनाद्वयं आकर्षितवान्, येषु सर्वेषु प्रारम्भिक-मध्य-चरण-परियोजना अस्ति । "अधुना सर्वकारीयनिवेशनिधिः अपि स्थानीयस्टार्टअप-संस्थासु निवेशं कर्तुं इच्छुकाः सन्ति, तेषां निश्चितभागं ग्रहीतुं आशां कुर्वन्ति। एवं प्रकारेण विदेशीयसरकारैः 'शिकारस्य' सम्मुखे परपक्षस्य प्रथमं एतत् भागं प्राप्तुं आवश्यकता भवति इक्विटी इत्येतत् प्रीमियमेन भवति” इति ।

"अधुना सर्वे स्थानानि निवेशस्य आकर्षणाय महत् महत्त्वं ददति, परन्तु तत् खलु अति 'आवश्यकम्' अस्ति। न केवलं प्रान्तनगरयोः मध्ये, अपितु नगरस्य विभिन्नजिल्हेषु, काउण्टीषु च मध्ये अपि। विभिन्नस्थानैः दत्ताः नीतयः, पदाः च समानाः सन्ति। सरकारीमार्गदर्शनकोषः निवेशं कथं उत्तमरीत्या, सटीकतया, कुशलतया च आकर्षयितुं शक्यते इति अतीव महत्त्वपूर्णः विषयः अस्ति यस्य सावधानीपूर्वकं अध्ययनस्य योग्यः अस्ति," इति शेन्झेन् वेञ्चर् कैपिटलस्य उपाध्यक्षः शेन्झेन् मार्गदर्शनकोषनिवेशकम्पनी लिमिटेड् इत्यस्य महाप्रबन्धकः च झाङ्ग जियानः एकस्मिन् उद्योगे अवदत् सम्मेलन।

उद्योगस्य अन्तःस्थैः पत्रकारैः उक्तं यत् अगस्तमासस्य प्रथमे दिने "निष्पक्षप्रतिस्पर्धासमीक्षाविनियमानाम्" कार्यान्वयनेन "निधिनिवेशः" अवशिष्टेषु कतिपयेषु "छिद्रेषु" अन्यतमः इति मन्यते सः मन्यते यत् "निधिनिवेशस्य" लाभाः सन्ति उद्यमानाम् अनुदानप्रदानस्य पूर्वपद्धत्या सह तुलने निधिनिवेशेन एकतः "धनं प्रतिगमनम्" इति द्रष्टुं शक्यते, अपरतः किञ्चित् स्थानं अपि समाप्तं भवति गुप्तसञ्चालनम् अन्ततः परियोजनानां निरीक्षणे सहायकाः विपण्य-उन्मुखाः संस्थाः सन्ति।

"निश्चयेन 'अधिकाधिकनिधिः' भविष्यति, यत्र च निधिनिर्गमनं सुकरं भवति तत्र भविष्ये अधिकलाभाः भविष्यन्ति इति सः अपि शोचति स्म यत् यदि मध्यपश्चिमप्रदेशयोः केचन प्रदेशाः सर्वकारीयनिवेशस्य अनुपातं वर्धयितुं न शक्नुवन्ति निधिः, उदाहरणार्थं, ५०% अधिकं यावत्, भविष्ये अवरोहणनिधिः अपि कठिनतरः भवति ।

"चीन न्यूज वीकली" पत्रिकायाः ​​११५३ तमे अंके १९ अगस्त २०२४ दिनाङ्के प्रकाशितम्

पत्रिकायाः ​​शीर्षकम् : सरकारीनिवेशकोषः, नूतनप्रतियोगितायाः उद्घाटनम्

संवाददाता : चेन् वेइशान्

सम्पादकः मिन जी