समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

लुओ म्यान् (सिक्योरिटीज टाइम्स् रिपोर्टर्) ९.

अगस्तमासस्य ८ दिनाङ्कपर्यन्तं अस्मिन् वर्षे कुलम् २७ हाङ्गकाङ्ग-समूहाः सूचीकृताः, ४२ नूतनाः स्टॉक्स् सूचीकृताः च । सूचीकृतानां नूतनानां भागानां संख्यायाः तुलने हाङ्गकाङ्गस्य “समस्याकम्पनयः” त्वरितगत्या “क्लियर” क्रियन्ते ।

वस्तुतः हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-एक्सचेंजः हाङ्गकाङ्ग-समूहस्य स्टॉक-विच्छेदन-व्यवस्थायां निरन्तरं सुधारं कुर्वन् अस्ति, सूची-विच्छेदन-प्रक्रियासु सरलीकरणं कुर्वन् अस्ति, सूची-विच्छेदन-निरीक्षणं सुदृढं करोति, सूची-विच्छेद-व्यवस्थां सख्तीपूर्वकं कार्यान्वितवान्, तथा च "अन्तर्गतः बहिः च, survival of the fittest" इति । २०१८ तमे वर्षे हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-एक्सचेंजेन स्वस्य सूचीकरण-विनियमानाम् संशोधनं कृत्वा "तेजः-सूची-विच्छेदनम्"-तन्त्रं प्रारब्धम् यदि मुख्य-मण्डले सूचीकृता कम्पनी 18 मासाधिकं यावत् क्रमशः व्यापारात् निलम्बिता अस्ति (मुख्य-मण्डल-सूची-नियमाः ६.०१A), यदि GEM इत्यत्र सूचीकृता कम्पनी 12 मासात् अधिकं यावत् क्रमशः व्यापारात् निलम्बिता अस्ति (GEM "सूचीनियमाः" अनुच्छेदः 9.14A), हाङ्गकाङ्ग एक्सचेंज्स् एण्ड् क्लियरिंग् लिमिटेड् इत्यस्य कम्पनीयाः सूचीकरणस्य स्थितिं रद्दीकर्तुं अधिकारः अस्ति, तथा च 1200 मासानां मध्ये सूचीविच्छेदनसूचनाः अपि निर्गन्तुं शक्नोति व्यक्तिगतनिलम्बितकम्पनीनां विशिष्टविषयाणां परिस्थितीनां च आधारेण कदापि। हाङ्गकाङ्ग-विनिमयः निलम्बितानां सूचीकृतानां कम्पनीनां कृते अपि सुधारात्मक-कालः दास्यति यदि ते सुधारात्मक-कालस्य मध्ये पुनः व्यापारं न आरभन्ते तर्हि हाङ्गकाङ्ग-विनिमयः तान् सूचीकृत्य विमोचनं करिष्यति।

सांख्यिकी दर्शयति यत् यदा २०१८ तमे वर्षे "सूचीकरणनियमानां" संशोधिताः सूचीविच्छेदनप्रक्रियाः प्रवर्तन्ते तदा हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-एक्सचेंजेन आदेशितानां सूचीविच्छेदन-आदेशानां संख्या वर्षे वर्षे वर्धिता अस्ति, विगतपञ्चवर्षेषु (२०१९-२०२३), क total of 192 companies have been delisted, which was 192 in 2011. अस्मिन् वर्षे आरम्भात् विसूचीकृतानां कुलकम्पनीनां संख्यायाः ८.७ गुणा। २०११ तः २०१८ पर्यन्तं सूचीकृतानां सूचीकृतानां कम्पनीनां कुलसंख्या केवलं २२ एव आसीत् ।

सूचीविच्छेदनव्यवस्था पूंजीबाजारे एकः मूलभूतव्यवस्था अस्ति सूचीकृतानां कम्पनीनां परीक्षणाय वर्गीकरणाय च सूचीविच्छेदनमानकानि निर्धारयित्वा विपण्यां "जॉम्बीकम्पनयः" "दुष्टसेबः" च समाप्तुं, विपण्यस्य समग्रगुणवत्तायां कार्यक्षमतायां च सुधारं कर्तुं साहाय्यं करोति अर्थात् "अतिथिं आमन्त्रयन्" इति तथाकथितस्य "गृहस्य शोधनम्" इति अपि अर्थः ।

हाङ्गकाङ्ग-स्टॉकस्य सूचीविच्छेदनं द्वयोः प्रकारयोः विभक्तम् अस्ति: "स्वैच्छिक-सूची-विच्छेदनम्" तथा "बलात्-सूची-विच्छेदनम्" इति सामान्यतया स्वैच्छिक-सूची-विच्छेदनस्य कारणद्वयं भवति: एकं यत् भागधारकाः निजीकरणस्य सूची-विच्छेदनं प्रस्तावन्ति, अपरं च सूचीकरण-अनुरोधः निवृत्तः भवति बलात् सूचीविच्छेदनं सूचीकृतकम्पनी हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-एक्सचेंजस्य अनिवार्य-सूची-विच्छेदन-तन्त्रं प्रेरयति इति कारणेन भवति, अर्थात् व्यापार-निलम्बन-दिनानां संख्या प्रासंगिक-विनियमानाम् अतिक्रमणं करोति

अमेरिकी-समूहस्य स्टॉक-विसूचीकरण-व्यवस्थायाः तुलनां कुर्वन् लेखकस्य मतं यत् हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-एक्सचेंजस्य सूचीकृतानां कम्पनीनां सूची-विमोचनार्थं अधिकं आक्रामकतायाः आवश्यकता वर्तते । नास्डैक मार्केट् तथा न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज इत्येतयोः द्वयोः अपि परिमाणात्मकं डिलिस्टिंग् सूचकानाम् उपयोगः भवति, यत् मार्केट् मूल्यं, शेयरधारकाणां संख्या, स्टॉक् मूल्यं च स्पष्टतया परिभाषितुं वित्तीयसूचकानाम् विषये अल्पाः एव नियमाः सन्ति अतः अमेरिकी स्टॉक्स् तः डिलिस्टिंग् करणानि कम्पनयः तेषु, अतः अमेरिकी-शेयर-बजारः स्वस्थं "चयापचयम्" निर्वाहयति । हाङ्गकाङ्गस्य स्टॉक्स् गैर-मात्रायां विसूचीकरणमानकानां उपयोगं कुर्वन्ति "अनिवार्यतापूर्वकं विसूचीकरणम्" मुख्यतया व्यापारनिलम्बनस्य दिवसानां संख्यायाः उपरि निर्भरं भवति, उच्चन्यायालयेन परिसमाप्तः भवति, दिवालिया भवति अथवा संचालनं निरन्तरं कर्तुं क्षमता हानिः भवति तथा च हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-एक्सचेंजस्य बहु नियन्त्रणं भवति यत् कश्चन कम्पनी व्यक्तिपरकविवेकः अस्ति वा अतः प्रायः कार्यान्वयनस्तरस्य अपर्याप्तः भवति ।

तस्मिन् एव काले हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-विसूचीकरण-तन्त्रं तृतीय-बोर्ड-विपण्यं प्रति ए-शेयरस्य स्थानान्तरणं वा विसूचित-स्टॉक-सञ्चारार्थं अमेरिकी-शेयरस्य "गुलाबी-पत्राणि" इत्यादिकं ओवर-द-काउण्टर-विपण्यं न स्थापयति तस्य स्थाने "एक-स्थानम्" तन्त्रं स्वीकुर्वति, यत् एकवारं सूचीकृतस्य समकक्षं भवति यदा कम्पनी सूचीतः विमोचनं करोति तदा तस्याः स्टॉकमूल्यं क्षणमात्रेण अन्तर्धानं भवति, यत् सार्वजनिकनिवेशकानां हिताय महतीं हानिं जनयति तथा च नियामकप्रधिकारिणः सूचीविच्छेदनस्य विषये अत्यन्तं सावधानाः भवन्ति .

हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक्स्-मध्ये सर्वान् अनिवार्य-विसूचीकरण-प्रकरणानाम् अवलोकनेन, सामान्यतया कम्पनी-निलम्बनात् आरभ्य विसूचीकरण-सूचना-निर्गमनपर्यन्तं वर्षद्वयाधिकं समयः भवति संयुक्तराज्ये Nasdaq इत्यत्र, कम्पनी निरन्तरसूचीकरणस्य शर्ताः न पूरयति इति आविष्कारात् आरभ्य सूचीविच्छेदनसूचना निर्गन्तुं निर्णयपर्यन्तं सामान्यतया 75 दिवसेभ्यः अधिकं न भवति यद्यपि सम्पूर्णा प्रक्रिया सख्यं अनुरूपं सम्पन्नं भवति नियमानाम् अन्तर्गतं भविष्यति तथा च विलम्बस्य स्थितिः न भविष्यति।

अस्याः समस्यायाः परिणामः अस्ति यत् हाङ्गकाङ्ग-शेयर-बजारः मिश्रितः पुटः अस्ति, विशेषतः "शेल्-स्टॉक्स्", "ओल्ड-स्टॉक्", "ज़ॉम्बी-स्टॉक्" च ये दीर्घकालं यावत् मार्केट्-मध्ये अटन्ति सांख्यिकी दर्शयति यत् अगस्तमासस्य ८ दिनाङ्के हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-एक्सचेंज-मध्ये शून्यव्यापार-मात्रायुक्तानां स्टॉक्-सङ्ख्या ७६० यावत् अभवत्, यत् हाङ्गकाङ्ग-सूचीकृतानां कम्पनीनां कुल-सङ्ख्यायाः २९% भागं भवति, यदा तु न्यून-व्यापार-मात्रा-युक्तानां स्टॉक्-सङ्ख्या अस्ति than HK$10,000 1,056 प्राप्तवान्, 40% भागः । तदतिरिक्तं निलम्बितानां कम्पनीनां संख्या ९९ आसीत्, येषु ८५ कम्पनयः मासत्रयाधिकं यावत् निलम्बिताः आसन् ।

लेखकः सुचयति यत् हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-एक्सचेंजेन "ज़ॉम्बी-स्टॉक्"-इत्यस्य कृते विसूचीकरण-नियमानाम् अग्रे मानकीकरणं परिष्कारः च कर्तव्यः ये दीर्घकालीन-कोऽपि लेनदेनं न भवति, दीर्घकालीन-निलम्बनम् इत्यादीनां विपण्य-संसाधनानाम् कब्जां कुर्वन्ति हाङ्गकाङ्ग-समूहस्य अन्तर्राष्ट्रीय-विपण्यत्वेन पूंजी-बाजारस्य क्रमबद्ध-सञ्चालनं उभयदिशि उद्घाटितं भवितुमर्हति, यत्र अग्रिम-पश्चात्तापः च भवति बाजारनिर्गमनतन्त्रं एकं प्रभावी बाजार अर्थव्यवस्थासञ्चालनतन्त्रम् अस्ति यत् निरन्तरगतिशीलसमायोजनद्वारा हाङ्गकाङ्ग-शेयरपूञ्जीबाजारस्य जीवनशक्तिं निर्वाहयति

अस्मिन् संस्करणे स्तम्भलेखाः केवलं लेखकस्य व्यक्तिगतदृष्टिकोणान् एव प्रतिनिधियन्ति ।