νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Luo Man (δημοσιογράφος των Securities Times)

Από τις 8 Αυγούστου, συνολικά 27 μετοχές του Χονγκ Κονγκ έχουν διαγραφεί φέτος και 42 νέες μετοχές έχουν εισαχθεί. Σε σύγκριση με τον αριθμό των νέων μετοχών που είναι εισηγμένες, οι «προβληματικές εταιρείες» του Χονγκ Κονγκ «εκκαθαρίζονται» με επιταχυνόμενο ρυθμό.

Στην πραγματικότητα, το Χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ βελτιώνει συνεχώς το σύστημα διαγραφής των μετοχών του Χονγκ Κονγκ, απλοποιεί τις διαδικασίες διαγραφής, ενισχύει την εποπτεία διαγραφής, εφαρμόζει αυστηρά το σύστημα διαγραφής και δημιουργεί έναν προσανατολισμένο στην αγορά και κανονικοποιημένο μηχανισμό διαγραφής "in and out, επιβίωση του ισχυρότερου». Το 2018, το Χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ αναθεώρησε τους κανονισμούς εισαγωγής του και δρομολόγησε έναν μηχανισμό «ταχείας διαγραφής» εάν μια εταιρεία που είναι εισηγμένη στο Κύριο Συμβούλιο έχει ανασταλεί από τη διαπραγμάτευση για περισσότερους από 18 συνεχείς μήνες (Κανόνες 6.01Α. μια εταιρεία που είναι εισηγμένη στο GEM έχει τεθεί σε αναστολή από διαπραγμάτευση για περισσότερους από 12 συνεχείς μήνες (GEM "Κανόνες εισαγωγής" Άρθρο 9.14A), η Hong Kong Exchanges and Clearing Limited έχει το δικαίωμα να ακυρώσει την κατάσταση μιας εταιρείας στο χρηματιστήριο και μπορεί επίσης να εκδώσει ειδοποιήσεις διαγραφής στο ανά πάσα στιγμή με βάση τα συγκεκριμένα θέματα και τις περιστάσεις μεμονωμένων εταιρειών που έχουν ανασταλεί. Το Χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ θα δώσει επίσης διορθωτική περίοδο στις εισηγμένες εταιρείες σε περίπτωση που αποτύχουν να συνεχίσουν τις συναλλαγές τους κατά τη διάρκεια της περιόδου αποκατάστασης, το Χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ θα τις διαγράψει.

Τα στατιστικά στοιχεία δείχνουν ότι από τότε που τέθηκαν σε ισχύ οι αναθεωρημένες διαδικασίες διαγραφής των «Κανόνων Διαγραφής» το 2018, ο αριθμός των εντολών διαγραφής που παραγγέλθηκαν από το Χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ αυξήθηκε χρόνο με τον χρόνο (2019-2023). έχουν διαγραφεί συνολικά 192 εταιρείες, οι οποίες ήταν 192 το 2011. 8,7 φορές το σύνολο των εταιρειών που έχουν διαταχθεί για διαγραφή από την αρχή του τρέχοντος έτους. Από το 2011 έως το 2018, ο συνολικός αριθμός των διαγραφόμενων εταιρειών ήταν μόλις 22.

Το σύστημα διαγραφής είναι ένα βασικό σύστημα στην κεφαλαιαγορά Με τον καθορισμό προτύπων διαγραφής για τον έλεγχο και την ταξινόμηση των εισηγμένων εταιρειών, βοηθά στην εξάλειψη των «ζόμπι εταιρειών» και των «κακών μήλων» στην αγορά και στη βελτίωση της συνολικής ποιότητας και αποτελεσματικότητας της αγοράς. Δηλαδή, Το λεγόμενο "προσκαλώντας επισκέπτες μέσα" σημαίνει επίσης "καθαρισμός του σπιτιού".

Η διαγραφή των μετοχών του Χονγκ Κονγκ χωρίζεται σε δύο τύπους: «εθελοντική διαγραφή» και «αναγκαστική διαγραφή». Η αναγκαστική διαγραφή οφείλεται στο γεγονός ότι η εισηγμένη εταιρεία ενεργοποιεί τον μηχανισμό υποχρεωτικής διαγραφής του Χρηματιστηρίου του Χονγκ Κονγκ, δηλαδή ο αριθμός των ημερών αναστολής διαπραγμάτευσης υπερβαίνει τους σχετικούς κανονισμούς.

Συγκρίνοντας το σύστημα διαγραφής μετοχών των ΗΠΑ, ο συγγραφέας πιστεύει ότι το Χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ πρέπει να είναι πιο επιθετικό στη διαγραφή εταιρειών από το χρηματιστήριο. Τόσο οι αγορές του Nasdaq όσο και του Χρηματιστηρίου της Νέας Υόρκης χρησιμοποιούν ποσοτικούς δείκτες διαγραφής, εστιάζοντας στην αγοραία αξία, τον αριθμό των μετόχων και τις τιμές των μετοχών για να καθορίσουν με σαφήνεια τους όρους διαγραφής Μεταξύ αυτών, περίπου οι μισοί αναγκάστηκαν να διαγραφούν από το χρηματιστήριο. Ως εκ τούτου, το χρηματιστήριο των ΗΠΑ διατηρεί έναν υγιή «μεταβολισμό». Οι μετοχές του Χονγκ Κονγκ χρησιμοποιούν μη ποσοτικά πρότυπα διαγραφής από το χρηματιστήριο Το Χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ έχει μεγάλο έλεγχο ως προς το αν μια εταιρεία διαγράφεται.

Ταυτόχρονα, ο μηχανισμός διαγραφής μετοχών του Χονγκ Κονγκ δεν δημιουργεί εξωχρηματιστηριακή αγορά, όπως η μεταφορά των μετοχών Α στην τρίτη αγορά του χαρτοφυλακίου ή τα «ροζ φύλλα» μετοχών των ΗΠΑ για την κυκλοφορία των διαγραφόμενων μετοχών. Αντίθετα, υιοθετεί έναν μηχανισμό «μίας στάσης», ο οποίος ισοδυναμεί με τη διαγραφή μιας εταιρείας από το χρηματιστήριο, η αξία της μετοχής της εξαφανίζεται σε μια στιγμή, γεγονός που προκαλεί μεγάλη ζημιά στα συμφέροντα των δημοσίων επενδυτών και κάνει τις ρυθμιστικές αρχές εξαιρετικά προσεκτικές σχετικά με τη διαγραφή. .

Εξετάζοντας όλες τις υποθέσεις υποχρεωτικής διαγραφής σε μετοχές του Χονγκ Κονγκ, συνήθως χρειάζονται περισσότερα από δύο χρόνια από την αναστολή της εταιρείας έως την έκδοση ειδοποίησης διαγραφής Με την επανάληψη των διορθωτικών μέτρων για τις συναλλαγές και τη διοικητική επανεξέταση, μπορεί να χρειαστούν αρκετά χρόνια. Στο Nasdaq στις Ηνωμένες Πολιτείες, η περίοδος από την ανακάλυψη ότι μια εταιρεία δεν πληροί τις προϋποθέσεις για συνέχιση της εισαγωγής μέχρι την απόφαση έκδοσης ειδοποίησης διαγραφής δεν υπερβαίνει γενικά τις 75 ημέρες, ακόμη και αν η όλη διαδικασία έχει ολοκληρωθεί αυστηρά σύμφωνα με τις κανονισμούς, θα είναι εντός 360 ημερών και δεν υπάρχει διαδικασία διαγραφής.

Συνέπεια αυτού του προβλήματος είναι ότι το χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ είναι μια μικτή τσάντα, ειδικά οι "μετοχές κελύφους", οι "παλιές μετοχές" και οι "μετοχές ζόμπι" που έχουν κολλήσει στην αγορά εδώ και πολύ καιρό. Οι στατιστικές δείχνουν ότι στις 8 Αυγούστου, ο αριθμός των μετοχών με μηδενικό όγκο συναλλαγών στο Χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ έφτασε τις 760, αντιπροσωπεύοντας το 29% του συνολικού αριθμού των εισηγμένων στο Χονγκ Κονγκ εταιρειών, ενώ ο αριθμός των μετοχών με όγκο συναλλαγών μικρότερο από τα 10.000 δολάρια HK έφτασε τα 1.056, αντιπροσωπεύοντας το 40%. Επιπλέον, ο αριθμός των εταιρειών που έχουν ανασταλεί ήταν 99, εκ των οποίων 85 τέθηκαν σε αναστολή για περισσότερο από τρεις μήνες.

Ο συγγραφέας προτείνει ότι το Χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ θα πρέπει να τυποποιήσει περαιτέρω και να βελτιώσει τους κανόνες διαγραφής για "μετοχές ζόμπι" που καταλαμβάνουν πόρους της αγοράς, όπως μακροπρόθεσμες μη συναλλαγές ή μακροπρόθεσμη αναστολή. Ως διεθνής αγορά, η χρηματιστηριακή αγορά του Χονγκ Κονγκ πρέπει να είναι ανοιχτή και προς τις δύο κατευθύνσεις για την εύρυθμη λειτουργία της κεφαλαιαγοράς, με προόδους και υποχωρήσεις. Ο μηχανισμός εξόδου από την αγορά είναι ένας αποτελεσματικός μηχανισμός λειτουργίας της οικονομίας της αγοράς που διατηρεί τη ζωτικότητα της χρηματιστηριακής αγοράς του Χονγκ Κονγκ μέσω συνεχούς δυναμικής προσαρμογής.

Τα άρθρα στηλών αυτής της έκδοσης αντιπροσωπεύουν μόνο τις προσωπικές απόψεις του συγγραφέα.