νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Xiong Jinqiu (ανώτερος ερευνητής στις κεφαλαιαγορές)

Στις 3 Αυγούστου, η *ST Yaxing αποκάλυψε ότι η εταιρεία έλαβε πρόσφατα μια επιστολή από τον ελεγχόμενο μέτοχο Weichai Investment, η οποία πρότεινε στην εταιρεία να αποσύρει οικειοθελώς τις μετοχές της εταιρείας από την εισαγωγή και τη διαπραγμάτευση στο Χρηματιστήριο της Σαγκάης μέσω απόφασης της συνέλευσης των μετόχων, και η εταιρεία θα αναστείλει τις συναλλαγές στις 5 Αυγούστου. Ο συγγραφέας πιστεύει ότι είναι θετικής σημασίας για τις εισηγμένες εταιρείες να αναλάβουν την πρωτοβουλία διαγραφής.

Τα ελεγμένα καθαρά περιουσιακά στοιχεία της Asiastar Bus το 2023 είναι αρνητικά. Το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους, η εταιρεία έχασε 0,02 γιουάν ανά μετοχή και το καθαρό ενεργητικό της μειώθηκε περαιτέρω.

Τον Απρίλιο του τρέχοντος έτους, η Ρυθμιστική Επιτροπή Κινητών Αξιών της Κίνας «Γνωμοδοτήσεις σχετικά με την αυστηρή εφαρμογή του συστήματος διαγραφής» πρότεινε να ξεμπλοκάρουν τα διαφοροποιημένα κανάλια διαγραφής και να υποστηριχθεί η ενεργή διαγραφή με τρόπο προσανατολισμένο στην αγορά. Προκειμένου να ενισχυθεί η προστασία των συμφερόντων των μικρομεσαίων επενδυτών που διαγράφονται οικειοθελώς, οι «Γνώμες» προτείνουν επίσης οι εισηγμένες εταιρείες που οικειοθελώς διαγραφούν μέσω δημοπρασιών, αποφάσεων συνέλευσης μετόχων κ.λπ., να παρέχουν ειδική προστασία όπως π. επιλογές μετρητών για διαφωνούντες μετόχους. Οι φετινοί «Κανόνες εισαγωγής μετοχών» του Χρηματιστηρίου της Σαγκάης ορίζουν ότι εάν μια εισηγμένη εταιρεία υποβάλει αίτηση για οικειοθελή τερματισμό της εισαγωγής, τα υποβληθέντα έγγραφα πρέπει να περιλαμβάνουν «ειδικές οδηγίες για την παροχή δικαιωμάτων προαίρεσης μετρητών και άλλα προστατευτικά μέτρα για τους διαφωνούντες μετόχους».

Σύμφωνα με τους κανόνες, η οικειοθελής διαγραφή πρέπει να επανεξεταστεί και να εγκριθεί από τη γενική συνέλευση των μετόχων εάν παρέχονται μόνο σε διαφωνούντες μέτοχοι με μετρητά και στους μικρομεσαίους μετόχους που ψηφίζουν υπέρ της πρότασης οικειοθελούς διαγραφής δεν παρέχονται μετρητά. Ενδέχεται να προκύψουν αντίστροφα κίνητρα Πολλοί επενδυτές μπορεί να έχουν την τάση να ψηφίζουν και να αναζητούν επιλογές σε μετρητά. Ως εκ τούτου, η εθελοντική διαγραφή παρέχει επιλογές σε μετρητά σε διαφωνούντες μετόχους, κάτι που είναι κάπως αμφιλεγόμενο.

Στην πραγματικότητα, οι γενικά εισηγμένες εταιρείες θα παρέχουν δικαιώματα προαίρεσης σε μετρητά σε όλους τους μικρομεσαίους μετόχους και τα δικαιώματα προαίρεσης εξακολουθούν να έχουν ένα συγκεκριμένο ασφάλιστρο σε σχέση με την τιμή της αγοράς, γεγονός που διευκολύνει την απόκτηση των ψήφων των μικρομεσαίων μετόχων. ο συγγραφέας πιστεύει ότι αυτό μπορεί να αναβαθμιστεί σε έναν θεσμικό κανόνα για τις προτεινόμενες Εταιρείες που αναλαμβάνουν την πρωτοβουλία να διαγραφούν από το χρηματιστήριο, ενδέχεται να αντιμετωπίσουν κάποια προβλήματα στις δικές τους δραστηριότητες Οι εισηγμένες εταιρείες που αναλαμβάνουν την πρωτοβουλία να διαγραφούν είναι κυρίως εισηγμένες από το κράτος, γεγονός που αντανακλά τα χαρακτηριστικά των κρατικών επιχειρήσεων και προσπαθούν να αποφύγουν μια κατάσταση απώλειας.

Η ενεργητική διαγραφή έχει πιο θετική σημασία από την παθητική αναγκαστική διαγραφή. Μόλις γίνει μια υποχρεωτική ανακοίνωση διαγραφής, η τιμή της μετοχής συχνά πέφτει απότομα και οι μικρομεσαίοι επενδυτές υφίστανται μεγάλες ζημιές μπορεί να ελεγχθεί μέσα σε ένα συγκεκριμένο εύρος. Η ενεργή διαγραφή έχει επίσης ορισμένες προτιμησιακές πολιτικές όσον αφορά την εκ νέου εισαγωγή στο χρηματιστήριο, και οι αιτήσεις επανεισαγωγής μπορούν να υποβληθούν ανά πάσα στιγμή, ενώ οι εταιρείες παθητικής αναγκαστικής διαγραφής πρέπει να πληρούν ορισμένες προϋποθέσεις χρονικού διαστήματος. Οι εταιρείες που αναλαμβάνουν την πρωτοβουλία να διαγραφούν θα κερδίσουν χρόνο buffer, που τους επιτρέπει να αλλάξουν στρατηγικές ανάπτυξης, να αναζητήσουν νέο χώρο ανάπτυξης και ακόμη και να επιτύχουν πρόοδο υποχωρώντας.

Επί του παρόντος, ο μηχανισμός τιμολόγησης των δικαιωμάτων προαίρεσης μετρητών στην εθελοντική διαγραφή είναι ακόμη ασαφής, γεγονός που έχει επίσης πυροδοτήσει ορισμένες συζητήσεις στην αγορά. Για παράδειγμα, ορισμένοι επενδυτές θεωρούν τα καθαρά περιουσιακά στοιχεία ως σημαντική αναφορά για την τιμολόγηση των δικαιωμάτων προαίρεσης μετρητών και πιστεύουν ότι η τιμή των δικαιωμάτων προαίρεσης μετρητών δεν πρέπει να είναι χαμηλότερη από το καθαρό ενεργητικό της εταιρείας ανά μετοχή. Ωστόσο, τα καθαρά περιουσιακά στοιχεία ενδέχεται μερικές φορές να περιέχουν υγρασία, συμπεριλαμβανομένων των απαιτήσεων, της υπεραξίας και άλλων στοιχείων που μπορεί να μην είναι διαθέσιμα. Επομένως, τα καθαρά περιουσιακά στοιχεία μπορούν να χρησιμοποιηθούν μόνο ως βοηθητική αναφορά για την τιμολόγηση των δικαιωμάτων προαίρεσης σε μετρητά.

Η αγοραία τιμή θα πρέπει να χρησιμεύει ως σημαντική αναφορά για την τιμολόγηση των επιλογών μετρητών. Για μια αποτελεσματική αγορά, όλες οι πληροφορίες στην αγορά αντικατοπτρίζονται πλήρως στις τιμές των μετοχών και οι τιμές της αγοράς έχουν σημαντική αξία αναφοράς. Φυσικά, προκειμένου να ενισχυθεί η προστασία των συμφερόντων των μικρομεσαίων επενδυτών, τα δικαιώματα προαίρεσης μετρητών μπορούν να παρέχουν κατάλληλα ένα συγκεκριμένο ασφάλιστρο. Με βάση αυτό, ο συγγραφέας προτείνει ότι μπορεί να οριστεί ότι η τιμή δικαιωμάτων προαίρεσης μετρητών μιας εισηγμένης εταιρείας που διαγράφεται οικειοθελώς δεν πρέπει να είναι χαμηλότερη από τον αριθμητικό μέσο όρο της ημερήσιας σταθμισμένης μέσης τιμής της μετοχής τις τριάντα ημέρες διαπραγμάτευσης πριν από την αναστολή της μετοχής. και η τιμή της μετοχής την τελευταία ημέρα πριν από την αναστολή της μετοχής Το υψηλότερο του 115% της τιμής κλεισίματος.

Φυσικά, αυτό απαιτεί επίσης από τις εισηγμένες εταιρείες να αποκαλύπτουν πληροφόρηση πλήρως, με ακρίβεια και έγκαιρα , πρέπει να αποκαλυφθούν πρόσθετες πληροφορίες Βρείτε άλλους τρόπους, συμπεριλαμβανομένης της αναζήτησης βοήθειας αξιολόγησης από επαγγελματικούς οργανισμούς.

Εν ολίγοις, στο τρέχον περιβάλλον της αγοράς, δεν είναι κακό για τις εισηγμένες εταιρείες που αντιμετωπίζουν προβλήματα να διαγραφούν οικειοθελώς από το χρηματιστήριο, όχι μόνο απελευθερώνει την ικανότητα για την αγορά, αλλά αποφεύγει επίσης τις αρνητικές συνέπειες της αναγκαστικής διαγραφής όταν η αξία των μετοχών των επενδυτών. Οι συμμετοχές είναι σχεδόν μηδενικές Με τη βοήθεια των ελεγχόμενων μετόχων και άλλων πτυχών, με αυτήν την ισχύ, οι διαγραφόμενες εταιρείες μπορούν και πάλι να συσσωρεύσουν ενέργεια και να κερδίσουν χώρο ανάπτυξης για το μέλλον.

Τα άρθρα στηλών αυτής της έκδοσης αντιπροσωπεύουν μόνο τις προσωπικές απόψεις του συγγραφέα.