समाचारं

पाठ |हुआङ्ग वेन्टाओ झू लिनिंग स्रोतः सीआईटीआईसी रिसर्च

अगस्तमासात् आरभ्य अमेरिका-जापान-इत्यादिषु केषुचित् विदेशेषु विपण्येषु अशान्तिः अभवत् पृष्ठभूमिः अस्ति यत् विश्वस्य प्रमुखाः देशाः क्षेत्राणि च आर्थिकवृद्धिं अनुभवन्ति, ।अपमूल्यन, नीतिमार्गाः, सम्पत्तिमूल्यानि अन्ये च क्षेत्राणि, प्रवृत्तिषु अपेक्षासु च विचलनानि अभवन्, एते विचलनानि परिवर्तनानि च सम्पत्तिपरिदृश्ये नियतात्मकानां अनिश्चितानां च प्रभावानां श्रृङ्खलां आनयन्ति।

अधिकनिश्चितप्रभावानाम् दृष्ट्या तेषु मुख्यतया अन्तर्भवति: अमेरिकी-डॉलरस्य अवमूल्यनं येन च मूल्याङ्कनं, हाङ्गकाङ्ग-देशे सम्भाव्यव्याजदरे कटौती, मम देशस्य व्याजदरे कटौती तथा व्याजदरवृद्धिः, अमेरिकीऋणस्य सुवर्णनिवेशस्य च अवसराः इत्यादयः।

अनिश्चिततायाः प्रभावस्य दृष्ट्या अस्मिन् मुख्यतया अन्तर्भवति : वैश्विकभेदस्य भविष्यस्य परिदृश्यं, अस्माकं देशे प्रभावमार्गः, संयुक्तराज्ये वित्तसंकटः भवितुम् अर्हति वा, तस्य सम्भाव्यमार्गः प्रभावः च इत्यादयः।

अध्यायः १ वैश्विकवृद्धेः विचलनम्।वैश्विक अर्थव्यवस्थायाः वास्तविकं उत्पादनवृद्धिः विचलनस्य अवस्थायां वर्तते ।वैश्विकवृद्धिः पुनः कथं आरभ्यते : १.अधिकं अवलम्बते यत् वैश्वीकरणं पुनः स्थापयितुं शक्यते वा इति

अध्यायः २ : वैश्विकमहङ्गानि भेदः ।वैश्विक अर्थव्यवस्थायां महङ्गानि स्तराः अपि विचलिताः सन्ति ।वैश्विकमहङ्गानि कथं स्थिराः भवन्ति : १.महत्त्वपूर्णः संकेतः अस्ति यत् "अमेरिकादेशे उच्चव्याजदराणां व्याजदराणां च विपर्ययः कथं समाप्तः भविष्यति तदनन्तरं अस्माभिः अवलोकितव्यं यत् विश्वस्य बृहत्तमा अर्थव्यवस्था अमेरिकादेशः कथं क्षीणः भविष्यति, मुद्रास्फीतिः, पुनः प्राप्तिः वा भविष्यति।अमेरिकादेशे प्रसारितव्यावृत्तिः इति पदं अधुना २५ मासान् यावत् अभिलेखं प्रविष्टम् अस्ति ।, महामन्दीतः पूर्वं २३ मासानां मूल-ऐतिहासिक-अभिलेखं अतिक्रान्तवान् ।

अध्यायः ३ : वैश्विकनीतीनां विचलनम्।मौद्रिक नीति：विश्वव्यापीकेन्द्रीय बैंकमौद्रिकनीतीनां भेदः केन्द्रीयबैङ्कस्य लक्ष्यव्याजदरस्तरस्य भिन्नपरिवर्तनस्य तथा केन्द्रीयबैङ्कस्य कुलसम्पत्त्याः आकारे भिन्नपरिवर्तनस्य कारणेन भवतिराजकोषीय नीतिः १.विश्वस्य सर्वकाराणां वित्तनीतयः भिन्नाः सन्ति प्रथमं वित्तव्ययस्य गतिः परिवर्तते ।

अध्यायः ४ : वैश्विकविपण्येषु निश्चयः अनिश्चितता च। अधिकं निश्चितम् : १.अमेरिकी-डॉलरस्य अवमूल्यनं येन्-मूल्याङ्कनं च, हाङ्गकाङ्ग-नगरे व्याज-दर-कटाहः, मम देशस्य व्याज-दर-कटाहः व्याज-दर-वृद्धिः च, अमेरिकी-ऋणस्य, सुवर्ण-निवेशस्य च अवसराः |.अनिश्चितता : १.चीनदेशे प्रभावस्य मार्गः अमेरिकादेशे च वित्तसंकटः?

२०२४ तमस्य वर्षस्य अगस्तमासे अमेरिका, जापान इत्यादिषु केषुचित् विदेशविपण्येषु अशान्तिः अभवत् । पृष्ठभूमिः अस्ति यत् २०२४ तमे वर्षात् विश्वस्य प्रमुखेषु देशेषु क्षेत्रेषु च आर्थिकवृद्धिः, महङ्गानि, नीतिमार्गाः, सम्पत्तिमूल्यानि च इत्यादिषु क्षेत्रेषु प्रवृत्तिषु अपेक्षासु च विचलनं जातम् एते भेदाः परिवर्तनानि च सम्पत्तिसंरचनायाः उपरि नियतात्मकानां अनिश्चितानां च प्रभावानां श्रृङ्खलां आनयन्ति, अस्मिन् विषये च अयं लेखः निवेशसंशोधनं करोति

1. वैश्विकवृद्धेः विचलनम्

वैश्विक अर्थव्यवस्थायाः वास्तविकं उत्पादनवृद्धिः विचलनस्य अवस्थायां वर्तते ।यथा चार्ट् १ मध्ये दर्शितं, विश्वस्य केषाञ्चन प्रमुखानां अर्थव्यवस्थानां दृष्ट्या यदा मौद्रिकमहङ्गानि कारकं दूरीकृतं भवति तदा मम देशस्य वास्तविकम्सकल घरेलू उत्पादविश्वे वृद्धिः उच्चस्तरस्य अस्ति, प्रायः ४.७% अमेरिकादेशे वास्तविकजीडीपीवृद्धिः मध्यपरिधिक्षयम् अस्ति, प्रायः ३.१% यूरोपे जापानदेशे च वास्तविकजीडीपीवृद्धिः न्यूनस्तरस्य मध्ये अस्ति, तथा च उत्पादनं दबावे भवति।

भविष्यं प्रति पश्यन् वैश्विकवृद्धिः पुनः स्थापयितुं शक्यते वा इति अधिकं निर्भरं भवति यत् वैश्वीकरणं पुनः स्थापयितुं शक्यते वा इतियथा चित्रेषु २, ३ च दर्शितं, वैश्विक-आर्थिक-वृद्धिः, व्यापार-विकासः च औद्योगिक-शृङ्खलायां विपरीत-वैश्वीकरणेन, व्यवधानेन च महत्त्वपूर्णतया बाधितः अस्ति यतः मम देशः २० तमे राष्ट्रिय-काङ्ग्रेस-तः परं सुधारस्य विस्तारं गभीरं कर्तुं च आग्रहं कृतवान् अस्ति आधारः भवति तथा च प्रभावः तुल्यकालिकरूपेण नियन्त्रणीयः भवति।

2. वैश्विकमहङ्गायां विचलनम्

वैश्विक अर्थव्यवस्थायां महङ्गानि स्तराः अपि भेदस्य अवस्थायां सन्ति ।यथा चार्टे ४ दर्शितं यथा राष्ट्रपतिः पान गोङ्गशेङ्गः अवदत् यत् “विकसितानां अर्थव्यवस्थानां महङ्गानि स्तरः दशमतलात् तृतीयतलपर्यन्तं पतितः, चीनदेशः च द्वितीयतलात् प्रथमतलपर्यन्तं पतितः।” महंगाईस्तरः प्रमुखेषु विदेशेषु केन्द्रीयबैङ्केषु पूर्वपरिवर्तनानां कारणात्, उच्चव्याजदरेण महङ्गानिविरोधीकार्यक्रमेषु समग्रवैश्विकमहङ्गानिस्तरः २०२२ तमे वर्षे २०२३ तमस्य वर्षस्य आरम्भे च उच्चतमस्थानात् पतितः अस्ति ।एतस्मिन् एव काले मम देशस्य महङ्गानि प्रायः ०% यावत् न्यूनीभूता।

सम्प्रति अमेरिकादेशात्, जापानदेशात्,...यूरोक्षेत्रम्महङ्गानि परिवर्तनस्य सीमान्तगतिशक्तिं दृष्ट्वा प्रमुखभारितघटकानाम् प्रवृत्तिषु भेदाः सन्ति, येन एतत् तथ्यं सूचयति यत् अमेरिकादेशे अद्यापि महङ्गानि पतनस्य अपेक्षाः सन्ति, यदा तु जापानं यूरोक्षेत्रं च अस्थायीरूपेण चिपचिपा आघातं प्रति परिवर्तयितुं शक्नुवन्ति , विनिमयदराणां, ओलम्पिकस्य च इत्यादीनां कारकानाम् अग्रे विकासस्य प्रतीक्षां कुर्वन् ।यथा चार्ट 5 मध्ये दर्शितं, व्यापक सीपीआई, कोर सीपीआई तथा प्रमुख भार उप-सीपीआई इत्येतयोः हाले सीमान्तपरिवर्तनात् न्याय्यं भवति - संयुक्तराज्ये सीपीआई इत्यस्मिन् पतनं ऊर्जा, मालस्य सेवानां च मूल्येषु व्यापकः पतनम् अस्ति प्रारम्भिकपदे, वाहनानां, आवासस्य, परिवहनस्य, चिकित्सापरिचर्यायाः च मुख्यमूल्यानि आसन् महङ्गानि सर्वाणि मासे मासे 0.2% वा न्यूनानि वा पुनः पतितानि, भाकपा अस्थायीरूपेण वर्षे प्रायः 2%-3% यावत् वर्धमानः अभवत् -वर्षे प्रथमं, अधिकः आधारप्रभावः इत्यादयः कारकाः महङ्गानि अधिकानि अल्पकालीनवृद्धिं निरुद्धवन्तः द्वितीयं, आयातितानि कारकाः यथा महङ्गानि, ऊर्जामूल्यानि च अद्यापि महङ्गानि दाबं निर्वाहयन्ति, वर्षे वर्षे व्यापक भाकपा तथा मूल भाकपा क्रमशः २.६% तथा २.९% यावत् पुनः पतितः, प्रथमं, प्रारम्भिकस्य उच्च आधारस्य प्रभावः समाप्तुं प्रवृत्तः अस्ति, द्वितीयं च, खाद्यं, ऊर्जा सेवा उद्योगस्य भाकपा अद्यापि ०.२% मास- on-month., सेवा उद्योगस्य CPI अद्यापि मासे 0.6% अस्ति यदा तदनन्तरं सेवा उद्योगस्य महङ्गानि पतति तदा पेरिस ओलम्पिकस्य अनन्तरं तस्य अधिकं अवलोकनस्य आवश्यकता भवितुम् अर्हति।

भविष्यं पश्यन् वैश्विकमहङ्गानि स्थिरं कर्तुं शक्नुवन्ति वा इति एकः महत्त्वपूर्णः संकेतसूचकः अस्ति यत् "अमेरिकायां उच्चव्याजदराणां व्याजदरविपर्ययस्य च कथं समाप्तिः भविष्यति तदनन्तरं महङ्गानि प्रवृत्तिः अवलोकितव्या यत् अमेरिका, विश्वस्य अस्ति वा इति बृहत्तमा अर्थव्यवस्था, मन्दगतिम्, स्थगितमुद्रां, अथवा पुनर्प्राप्तिम् आरभेत।यथा चित्रे ६, ९.अमेरिकादेशे व्याजदरविपर्ययः इति पदं अधुना २५ मासान् यावत् अभिलेखं प्रविष्टम् अस्ति ।महामन्दीकालस्य प्रारम्भिकपदेषु २३ मासस्य मूल-ऐतिहासिक-अभिलेखं अतिक्रमयति संयुक्तराज्यस्य सम्पूर्ण-ऐतिहासिक-दत्तांश-अनुभवस्य अनुसारं सम्प्रति यदा व्याज-दर-विपर्ययः समाप्तः भवति तदा अमेरिकी-विपण्यं अर्थव्यवस्था च प्रथमं भविष्यति experience a slowdown or recession of variing magnitudes, lasting approximately कतिपयेषु मासेषु त्रयः वर्षाणि यावत् मौद्रिकनीतिः तस्मिन् एव काले शिथिलाः भवितुम् आरभेत, तदनन्तरं महङ्गानि प्रवृत्तिः अस्मिन् विषये निर्भरं भविष्यति यत् अर्थव्यवस्था प्रारम्भिकमन्दीतः स्थगितमुद्रायां प्रविशति वा आरभ्यते वा इति समुच्छ्वस्।

3. वैश्विकनीतीनां विचलनम्

३.१ मौद्रिकनीतिः

वैश्विककेन्द्रीयबैङ्कानां मौद्रिकनीतिषु विचलनं भवति, यत् नीति-अभिमुखीकरणस्य गतिस्य च भेदं प्रतिबिम्बयति प्रथमं, प्रमुखकेन्द्रीयबैङ्कानां लक्ष्यव्याजदरस्तरस्य परिवर्तनं भिन्नम् अस्ति द्वितीयं, प्रमुखकेन्द्रीयबैङ्कानां कुलसम्पत्त्याः आकारे परिवर्तनं भवति भिन्नाः सन्ति।यथा चित्रेषु ७, ८ च दर्शितं यत्, बेन्चमार्कव्याजदराणां दृष्ट्या यूरोक्षेत्रं, यूनाइटेड् किङ्ग्डम् च व्याजदरेषु कटौतीं कर्तुं आरब्धाः सन्ति, अमेरिकादेशः सितम्बरमासस्य बैठक्याः परितः यावत् प्रतीक्षां करिष्यति इति अपेक्षा अस्ति for the first time since 2008. कुलसम्पत्त्याः दृष्ट्या, संयुक्तराज्यसंस्था यूरोपीयकेन्द्रीयबैङ्कस्य यूरोपीयकेन्द्रीयबैङ्कस्य च तुलनपत्रस्य न्यूनीकरणं मन्दं भवति, इङ्ग्लैण्डस्य जापानस्य च बैंकस्य सम्पत्तिपरिमाणं मूलतः स्थिरं भवति, तथा च मम देशस्य केन्द्रीयबैङ्कस्य सम्पत्तिपरिमाणं जनवरीतः एप्रिलपर्यन्तं तुलनपत्रे सीमान्तकमीकरणानन्तरं मेमासात् जूनपर्यन्तं पुनः उत्थापितः अस्ति।

३.२ वित्तनीतिः

विश्वस्य सर्वकाराणां वित्तनीतयः विभक्ताः सन्ति, येन नीति-अभिमुखीकरणस्य गतिस्य च भेदः भवति प्रथमं, वित्त-व्ययस्य गतिः भिन्नः भवति ।यथा चित्रेषु ९ तथा १० दर्शितं, विगत १२ मासेषु वर्षे वर्षे वित्तव्ययस्य रोलिंगं दृष्ट्वा मम देशः तुल्यकालिकरूपेण स्थिरः अस्ति, यत् सकलराष्ट्रीयउत्पादस्तरात् किञ्चित् न्यूनम् अस्ति आधारः, प्रायः -५.६%, आधारप्रभावः च अगस्तमासे न्यूनः भवितुं आरब्धः, तथा च जापान, जर्मनी, संयुक्तराज्यं च निम्नस्तरस्य दृष्ट्या निरन्तरं भ्रमन्ति, जापानं च अतिक्रमति; २५०%, संयुक्तराज्यसंस्था १२०% अधिकं, संयुक्तराज्यं च १००% अधिकं जर्मनीदेशः स्वस्य घरेलु-यूरोपीयसङ्घस्य कानूनैः प्रायः ६४% प्रतिबन्धितः अस्ति, अस्माकं देशः प्रायः ५५% अस्ति, यदि च सर्वकारीय-वित्त-बन्धकाः समाविष्टाः सन्ति तर्हि तत् अस्ति प्रायः ७४% ।

4. वैश्विकनिश्चयः अनिश्चितता च

४.१ अधिकं निश्चितम्

विपण्यदृष्टिकोणं पश्यन्, वैश्विकवृद्धौ, महङ्गानि, नीतयः च उपर्युक्तविचलनस्य सन्दर्भे, वयम् अद्यापि अधिकानि निश्चितानि अवसरानि क्रमेण स्थापयितुं शक्नुमः, मुख्यतया अत्र सन्ति: अमेरिकी-डॉलरस्य अवमूल्यनं येन च मूल्याङ्कनं, सम्भाव्यव्याजदरेण च cuts in Hong Kong, my country's interest rate cuts and interest rate growth , अमेरिकीऋणस्य तथा सुवर्णनिवेशस्य अवसराः इत्यादयः।

४.१.१ अमेरिकीडॉलरस्य अवमूल्यनं जापानी येन च मूल्यवृद्धिः

प्रथमं निश्चयं अमेरिकी-डॉलरस्य अवमूल्यनं येनस्य मूल्यवृद्धिः च ।यथा चित्रेषु ११, १२ च दर्शितं, अमेरिकी-डॉलर-सूचकाङ्कस्य भारस्य प्रायः ५८% भागः यूरो-रूप्यकाणां भवति, सम्प्रति यूरोप-युनाइटेड्-किङ्ग्डम्-देशयोः व्याजदरेषु कटौतिः आरब्धः राज्यानि यदा फेडरल् रिजर्व् व्याजदरेषु कटौतीं कर्तुं आरभते तदा अमेरिकी-डॉलर-सूचकाङ्कस्य अवमूल्यनस्य अधिका अपेक्षा भविष्यति ।

जापानी येन् विषये सम्प्रति विश्वस्य प्रमुखासु अर्थव्यवस्थासु जापानदेशः एकमात्रः देशः अस्ति यः व्याजदरवृद्धिचक्रं आरब्धवान्, अमेरिकीडॉलरस्य विरुद्धं जापानी येन् प्रायः त्रिंशत् वर्षाणां न्यूनतमं स्तरं प्रायः १५० अस्ति यथा यथा अमेरिकी-डॉलरस्य मूल्यं अधिकसंभावनायुक्तं अवमूल्यनपरिधिं गच्छति तथा तथा जापानी-येन्-रूप्यकाणां किञ्चित्पर्यन्तं पुनर्प्राप्तिः अपेक्षिता अस्ति ।परन्तु एतत् ज्ञातव्यं यत् अगस्तमासस्य ७ दिनाङ्के जापानस्य बैंकस्य उपराज्यपालः उचिडा शिनिची इत्यनेन उक्तं यत् यदि जापानस्य व्याजदरवृद्ध्या उत्पन्नः विपण्य-अशान्तिः दृष्टिकोणं प्रभावितं करोति तर्हि व्याजदरमार्गः परिवर्तयितुं समर्थः भविष्यति, जापान-बैङ्कः अपि परिवर्तयिष्यति इति यदा विपण्यं अस्थिरं भवति तदा व्याजदराणि निरन्तरं न वर्धयितुं अद्यापि शिथिलमौद्रिकनीतिं दृढतया कार्यान्वितुं आवश्यकम्।

४.१.२ मम देशस्य हाङ्गकाङ्ग-प्रदेशे व्याजदरेषु कटौतीं कर्तुं शक्यते

द्वितीयं निश्चयं हाङ्गकाङ्ग-देशे व्याजदरे कटौती तस्य तत्सम्बद्धाः व्याजदरनिवेशस्य अवसराः च ।यथा चित्रेषु १३, १४ च दर्शितं, हाङ्गकाङ्गे लिङ्क्ड् विनिमयदरव्यवस्था इत्यादीनां मौद्रिकनीतिव्यवस्थानां कारणात् हाङ्गकाङ्गस्य नीतिव्याजदराः फेडस्य लक्ष्यव्याजदरेण सह अत्यन्तं सहसंबद्धाः सन्ति, तदनुरूपाः बन्धकव्याजदरप्रवृत्तयः अपि अत्यन्तं सन्ति correlated.When the Fed is close to opening व्याजदरेषु कटौतीचक्रस्य समये प्रायः दशकद्वयस्य आँकडानुभवः दर्शयति यत् मम देशस्य हाङ्गकाङ्गस्य व्याजदराणि अपि न्यूनीकर्तुं शक्नुवन्ति।

४.१.३ मम देशस्य व्याजदरे कटौती व्याजदरवृद्धिः च

तृतीयः अधिकं निश्चितः निश्चयः मम देशस्य सम्भाव्यव्याजदरे कटौतीः व्याजदराणां कृते मध्यतः दीर्घकालीनपर्यन्तं वृषभविपण्यस्य अपेक्षाः च अस्ति।यथा चित्रेषु १५ तथा १६ मध्ये दर्शितं, अल्पकालिकदृष्ट्या यथा यथा अमेरिकीव्याजदरवृद्धिचक्रस्य समाप्तिः भवति तथा च व्याजदरकटनचक्रस्य समीपं गच्छति तथा तथा अमेरिकीबाण्ड्व्याजदराणि पतन्ति तथा च चीन-अमेरिकीव्याजदरभेदाः अभिसरणं कुर्वन्ति, दबावः मम देशस्य केन्द्रीयबैङ्के विनिमयदरेषु न्यूनतां स्थिरीकर्तुं, यत् क्रमेण व्याजदरेषु न्यूनतां जनयति, मध्यमदीर्घकालीनरूपेण, अस्माकं देशस्य अर्थव्यवस्थायाः परिवर्तनस्य उन्नयनस्य च चरणे, कृषिः च नूतन-उद्योगानाम्, नूतनानां प्रारूपाणां, नूतनानां चालकशक्तीनां च वृद्धिः अद्यापि दीर्घकालं यावत् गृह्णीयात्, तथा च व्याजदर-विपण्यस्य मध्यम-दीर्घकालीन-वृषभ-विपण्य-प्रतिरूपः अद्यापि तुल्यकालिकरूपेण स्थिरः अस्ति

४.१.४ अमेरिकीऋणस्य सुवर्णनिवेशस्य च अवसराः

चतुर्थं अधिकं निश्चितं निश्चयं अमेरिकी-बन्धकव्याजदरेषु अल्पकालिकं पतनं सुवर्णस्य मूल्ये ऊर्ध्वगतिप्रवृत्तेः अपेक्षा च अस्तियथा चित्रेषु १७, १८ च दर्शितं, वर्तमानः अमेरिकी-सीपीआई वर्षे वर्षे ३.०% यावत् न्यूनीकृतः अस्ति, परन्तु अमेरिकी-लक्ष्यव्याजदरः, १Y ट्रेजरी-बाण्ड्-व्याजदरः, १०Y ट्रेजरी-बॉण्ड्-व्याजदरः च अद्यापि प्रायः ५.५%, ४.४ इति यावत् अस्ति %, तथा 3.9%, तथा च वास्तविकव्याजदरः हालवर्षेषु उच्चस्तरस्य अस्ति , उच्चव्याजवातावरणे वित्तवर्षात्मकव्याजव्ययवृद्धेः दरः प्रायः 25% यावत् अभवत् - यदि मध्यम- दीर्घ- इत्यादयः कारकाः। अवधिमाध्यमिकमहङ्गानि अथवा विनिमयदरपरिवर्तनं न गृह्यते, न्यूनातिन्यूनं सितम्बरतः दिसम्बरपर्यन्तं अग्रिमत्रिषु व्याजदरसमागमेषु अमेरिकीबन्धकव्याजदरेषु पतनस्य आवश्यकता वर्तते

सुवर्णस्य दृष्ट्या मूल्येषु ऊर्ध्वगामिनी प्रवृत्तिः न्यूनातिन्यूनं मुख्यविन्दुद्वयेन समर्थिता अस्ति एकः वास्तविकव्याजदरात् अधोगतिः अपेक्षा, अपि च महत्त्वपूर्णं यत्, द्वितीयं च केषाञ्चन प्रमुखानां अर्थव्यवस्थानां केन्द्रीयबैङ्कैः सुवर्णधारणायां निरन्तरवृद्धिः २०१८ तः विश्वम्।यथा चित्रेषु १८, १९ च दर्शितं, मम देशस्य केन्द्रीयबैङ्कस्य स्वर्णधारणं वर्धयितुं अतिरिक्तं, रूस, जापान, भारत, ब्राजील, कतार, संयुक्त अरब अमीरात इत्यादयः बहवः केन्द्रीयबैङ्काः क्रमेण स्वर्णधारणं वर्धयन्ति २०२४ तमे वर्षे मुख्यनमूनादेशानां विदेशीयविनिमयभण्डारस्य सुवर्णं औसतभागः प्रायः ४ प्रतिशताङ्केन वर्धितः १८.६% यावत् अभवत्, परन्तु अद्यापि जर्मनी, फ्रान्स इत्यादीनां केषाञ्चन पश्चिमयूरोपीयविकसितदेशानां ७०% स्तरात् दूरं न्यूनः अस्ति .

४.२ अनिश्चितता

विपण्यदृष्टिकोणं पश्यन् वैश्विकवृद्धौ, महङ्गानि, नीतयः च उपर्युक्तविचलनस्य सन्दर्भे वयं अनिश्चितकारकाणां विषये अपि ध्यानं दद्मः, येषु मुख्यतया अन्तर्भवति: मम देशे प्रभावस्य मार्गः, वित्तवर्षस्य सम्भावना अमेरिकादेशे संकटः इत्यादि।

४.२.१ चीनदेशे प्रभावस्य मार्गः

प्रथमा अनिश्चितता वैश्विकभेदस्य भविष्यस्य परिदृश्यं अस्माकं देशे तस्य प्रभावः च अस्ति।यथा चित्रेषु २० तः २५ पर्यन्तं दर्शितं, एकतः अमेरिकीव्याजदरे कटौतीयाः अमेरिकीडॉलरस्य अवमूल्यनस्य च अपेक्षाः चीन-अमेरिका-देशयोः व्याजदरान्तरं संकुचितं कर्तुं, वित्तीयदबावं न्यूनीकर्तुं, स्थिरविनिमयदरं च निर्वाहयितुम् अनुकूलाः सन्ति, तेन मम देशस्य मौद्रिकनीतिस्थानं वर्धयन् मम देशस्य मौद्रिकनीतेः स्वातन्त्र्यं वर्धयन् , यत् घरेलुमागधां, बाह्यमागधां, अस्माकं देशस्य अर्थव्यवस्थां च वर्धयितुं अनुकूलम् अस्ति। परन्तु अपरपक्षे अमेरिकादेशे तदनन्तरं मन्दतायाः, स्तब्धतायाः अथवा पुनर्प्राप्तेः गतिः अद्यापि अनिश्चिता अस्ति यद्यपि मेखला-मार्गस्य पार्श्वेषु देशैः सह मम देशस्य पारस्परिकव्यापारः निरन्तरं वर्धते तथापि वैश्विक-बाह्य-माङ्गस्य समग्र-प्रवृत्तिः अस्पष्टा एव अस्ति |.

तदतिरिक्तं यथा २० तमे राष्ट्रियकाङ्ग्रेसस्य प्रतिवेदने, सीपीसी केन्द्रीयसमितेः तृतीयपूर्णसत्रे च सूचितं, औद्योगिकक्रान्तिस्य नूतनं दौरं त्वरितम् अस्ति, वैश्विक औद्योगिकशक्तिसन्तुलनं गहनसमायोजनं भवति, अन्तर्राष्ट्रीयस्थितिः च अस्ति जटिल।यद्यपि अस्माकं देशः अद्यापि उद्घाटनस्य विस्तारार्थं स्वप्रयत्नाः वर्धयति तथापि भविष्ये वैश्वीकरणं अद्यापि कदापि वैश्वीकरणविरोधिनां प्रतिधाराणां अनिश्चिततायाः, विकारस्य च सामना कर्तुं शक्नोति।

४.२.२ अमेरिकादेशे वित्तसंकटः?

द्वितीया अनिश्चितता अस्ति यत् अमेरिकादेशे वित्तसंकटः भवितुम् अर्हति वा तस्य सम्भाव्यमार्गः प्रभावः च।यथा चित्रेषु २६ तः २९ पर्यन्तं दर्शितं, प्रथमं, कल्याणं, चिकित्सा, व्याजं च इत्यादीनां अमेरिकी-वित्तव्ययस्य कठोर-अनुपाताः निरन्तरं वर्धन्ते, प्रायः ३३%, ३१%, १२% च यावत् वर्धन्ते, अर्थव्यवस्थायां व्ययः निपीडयन्ति, अनुसंधान एवं विकास, तथा रक्षा। द्वितीयं, अमेरिकी-सरकारस्य ऋणस्य कुल-परिमाणं प्रायः ३५ खरब-अमेरिकीय-डॉलर्-रूप्यकाणि अस्ति, यत्र वर्षे वर्षे वृद्धि-दरः प्रायः १०% अस्ति -वित्तीयव्याजव्ययस्य वर्षस्य वृद्धिदरः प्रायः २५% भवति, यत् सकलराष्ट्रीयउत्पादस्य वर्तमानमूल्यवृद्धेः पूर्वानुमानस्य समीपे एव अस्ति

अन्ते यदा अपेक्षितव्याजदरे कटौती आरभ्यते, यद्यपि राजकोषीयव्याजदबावः मुक्तः भवितुम् अर्हति, तथापि अभिलेखात्मकव्याजदरविपर्ययस्य समाप्तेः अपि उच्चसंभावना भविष्यति यथा वयं अध्याय 2 मध्ये चित्रे 6 चर्चां कृतवन्तः, महत्त्वपूर्णस्य अनन्तरं अमेरिकी इतिहासे व्याजदरविपर्ययः समाप्तः भवति, अर्थव्यवस्था तथा विपण्यप्रवृत्तयः अधिकस्य अस्थिरतायाः अनिश्चिततायाः च चरणस्य आरम्भं करिष्यन्ति।यथा चित्र 29-चित्र 30 मध्ये दर्शितं, वर्तमान अमेरिकी कोषऋणवित्तपोषणसंरचना उच्चव्याजदरेण सह अत्यधिकदीर्घकालीनवित्तपोषणव्ययस्य परिहाराय पूर्ववर्षेभ्यः अधिकं अल्पकालिकवित्तपोषणस्य उपयोगं करोति यदा लक्ष्यव्याजदरेण न्यूनता भवति तदा अल्पकालीनव्याजः दराः न्यूनाः भवन्ति, तथा च वित्तपोषणसंरचना पुनः प्राप्ता व्याजदरप्रसारस्य उलटफेरस्य समाप्तेः अनन्तरं ऐतिहासिकदत्तांशैः ज्ञायते यत् सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धिः, वर्षे वर्षे स्टॉकसूचकाङ्कः तथा च प्रमुखपरिपक्वतासरकारीबन्धकव्याजदराणि सर्वाणि अल्पकालीनरूपेण न्यूनीभवितुं शक्नुवन्ति, परन्तु तदनन्तरं मध्यमदीर्घकालीनप्रवृत्तयः अनिश्चिततायाः अधिकजोखिमस्य सामनां करिष्यन्ति।

वर्तमानवैश्विक औद्योगिकविकासः आर्थिकस्थितिः च जटिला नित्यं च परिवर्तनशीलाः सन्ति, तथा च सम्भाव्यविदेशीय आर्थिक उतार-चढावस्य, वित्तीयस्थिरतायाः, भूराजनीतिकस्थितीनां अन्येषां च अनिश्चितकारकाणां सम्भाव्यजोखिमानां सम्भाव्यप्रभावानाञ्च विषये ध्यानं दातुं आवश्यकम् अस्ति २०२१ तमे वर्षात् केषुचित् प्रमुखेषु विकसित-अर्थव्यवस्थासु महङ्गानि उच्च-दबावः, आर्थिक-वृद्धिः निरन्तरं मन्दतां प्राप्नोति, मौद्रिक-आदि-आर्थिक-नीतिषु च दुविधानां सामना कृतः २०२२ तमे वर्षात् केषाञ्चन विकसित-अर्थव्यवस्थानां केन्द्रीयबैङ्काः महङ्गानि निवारयितुं व्याजदराणि वर्धयन्ति, येन वैश्विक-अर्थव्यवस्थायाः ऋणस्य च उपरि दबावः अधिकः वर्धते २०२३ तमे वर्षे २०२४ तमे वर्षे च वर्तमानकाले वैश्विक-आर्थिक-व्यापार-औद्योगिक-शृङ्खलासु उतार-चढावः, भू-राजनैतिक-स्थितयः, ऋण-जोखिमाः च इत्यादयः अनिश्चिताः कारकाः अद्यापि सन्ति superimposed on the early highs in some developed economies