समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

अमेरिकी-शेयर-बजारस्य उद्घाटनात् पूर्वं अगस्त-मासस्य ७ दिनाङ्के सायं बीजिंग-समये, अमेरिका-देशस्य प्रमुखा स्वतन्त्रा ई-वाणिज्य-कम्पनी Shopify-इत्यनेन २०२४ तमस्य वर्षस्य द्वितीयत्रिमासिकवित्तीयप्रतिवेदनस्य घोषणा कृता समग्रतया, भुगतानस्य सदस्यतायाः च मूलसञ्चालनसूचकाः व्यवसायाः अपेक्षितापेक्षया उत्तमाः आसन्, सदस्यताव्यापारः अधिकं प्रबलं कृतवान्, अतिशयोक्तिपूर्णं मूल्यनियन्त्रणं च कम्पनीयाः अपेक्षां अतिक्रान्तं लाभं निपीडयितुं साहाय्यं कृतवान्，उत्कृष्टं प्रदर्शनम् इति वक्तुं शक्यते ।

1、मूलसञ्चालनसूचकानाम् दृष्ट्या अस्मिन् त्रैमासिके...Shopify पारिस्थितिकीतन्त्रस्य सकलविक्रयः (GMV)६७.२ अब्ज डॉलर, २.वर्षे वर्षे २२.२% वृद्धिः, स्थिरवृद्धिः， अपेक्षितापेक्षया प्रायः १.५ अर्ब डॉलर (२.२%) अधिकम् । कुल भुगतान राशि सम्पन्न४१.१ अब्ज डॉलर, २.अपेक्षितापेक्षया १.१ अर्बं अधिकं (+२.९%) ।，वर्षे वर्षे २९.७% वृद्धिः ।Shopify इत्यस्य स्वस्य भुक्तिमार्गेषु प्रवेशःमासे मासे अनुपातः ५९.५% तः ६१.२% यावत् वर्धितः, यत् अपेक्षितस्य ६०.८% अपेक्षया किञ्चित् अधिकम् अस्ति ।

सदस्यताव्यापारं प्रतिबिम्बयति इति एमआरआर (मासिकं पुनरावर्तनीयं राजस्वं) अस्मिन् त्रैमासिके प्रतिमासं १६९ मिलियन डॉलर आसीत्, यत् वर्षे वर्षे २१.६% वृद्धिः अभवत्, यत् अपेक्षितस्य १५९ मिलियन डॉलरस्य अपेक्षया महत्त्वपूर्णतया अधिकम् आसीत् त्रैमासिकस्य वित्तीयप्रतिवेदनम्।इत्यस्मिन्‌प्लस् व्यापारिभिः योगदानं दत्तं एमआरआर वर्षे वर्षे २९% वर्धितम् । गैर-प्लस्-व्यापारिणां कृते एमआरआर-वृद्धेः दरः केवलं १८.६% आसीत् । अन्येषु शब्देषु .सदस्यतासेवासु प्रबलवृद्धिः प्लस्-व्यापारिभिः चालिता आसीत् ।

2、राजस्वस्तरस्य ९.अस्मिन् त्रैमासिके व्यापारिकसेवानां राजस्वम्१.४८ कोटि, २.वर्षे वर्षे १८.६% वर्धितः, विकासस्य दरः च जीएमवी, जीपीवी इत्येतयोः अपेक्षया किञ्चित् न्यूनः आसीत् ।विपण्यप्रत्याशान् न ताडितवान्。मुख्यतःव्यापारिकसेवाराजस्वस्य मुद्रीकरणस्य दरः (जीएमवी इत्यस्य अनुपातरूपेण) वर्षे वर्षे ७बीपीएस न्यूनीकृत्य २.२१% अभवत् ।वयं विश्वसामःव्यापारिकसेवामुद्रीकरणदरस्य न्यूनता प्लस् व्यापारिणां अनुपातस्य वृद्धेः उचितं परिणामम् अस्ति ।。

सदस्यतासेवाराजस्वं सशक्तवृद्धि एमआरआरसूचकेन सह सङ्गतम् आसीत्, यत्र राजस्वं वर्षे वर्षे २६.८% वर्धितम्, यत् अपेक्षितापेक्षया ५.६% अधिकम् आसीत्

3、सकललाभदृष्टिकोण, २.सदस्यतासेवानां सकललाभमार्जिनमपि मासे मासे १.४pct वर्धमानं ८२.८% यावत् अभवत् ।न केवलं राजस्ववृद्धिः अधिका भवति, अपितु सकललाभमार्जिनमपि सुदृढं भवति,सकललाभः ६.४% अपेक्षां अतिक्रान्तवान् ।व्यापारिकसेवाव्यापारस्य कारणम् अस्तिसाक्षात्कारस्य दरः न्यूनीकृतः अस्ति，सकललाभमार्जिनं अपि मासे मासे ०.३ प्रतिशतं किञ्चित् न्यूनीकृतम् ।नेतृत्वं करोतिव्यापारिक सेवा सकल लाभ५७९ मिलियन डॉलरस्य कृते, परन्तु अपेक्षितापेक्षया किञ्चित् न्यूनं १.४% आसीत् ।

4、व्ययदृष्टिकोणः, अस्मिन् त्रैमासिके Shopify इत्यस्य अपेक्षितापेक्षया महत्त्वपूर्णतया न्यूनः व्ययः लाभविमोचनार्थं महत्त्वपूर्णः योगदानदाता आसीत् ।कुलसञ्चालनव्ययः कुलम् प्रायः ८० कोटि डॉलरः आसीत्, यत् मार्केट्-अपेक्षायाः अपेक्षया पूर्णं १० कोटि-डॉलर् न्यूनम् । (-११.९%) इति । तेषु विपणनव्ययः अपेक्षितापेक्षया ३० मिलियनं न्यूनः आसीत् ।प्रशासनिकव्ययस्य अर्धवर्षे कटौती अभवत्, केवलं ६० मिलियन डॉलरं व्ययितम् ।

5、 कुल सकललाभः अपेक्षितापेक्षया प्रायः २ कोटिः अधिकः आसीत्, उत्तमेन परिचालनव्ययनियन्त्रणेन च प्रायः १० कोटिलाभः निपीडितः । फलतः अस्मिन् त्रैमासिके कम्पनीयाः मूलसञ्चालनलाभः प्रायः १४ कोटिरूप्यकाणां वृद्धिः अभवत्, यत् पूर्वत्रिमासे दुगुणं जातम् । कम्पनी मुक्तनगदलाभस्य विषये अधिकं चिन्तिता अस्ति, यत् अस्मिन् त्रैमासिके ३३ कोटिः आसीत्, यत् पूर्वत्रिमासे अपि प्रायः १० कोटिः वर्धितः, अपेक्षितापेक्षया प्रायः ९ कोटिः अधिकः आसीत्

डॉल्फिन इन्वेस्टमेण्ट् रिसर्च इत्यस्य दृष्टिकोणः : १.

अस्य त्रैमासिकस्य कार्यप्रदर्शनस्य आधारेण सदस्यता-व्यापारिसेवाव्यापाराणां तत्तत्-सञ्चालन-सूचकाः अपेक्षां अतिक्रान्तवन्तः यद्यपि तरलतायाः न्यूनतायाः प्रभावात् राजस्व-स्तरः किञ्चित् संकुचितः अस्ति, तथापि सशक्तसदस्यता-व्यापारेण चालितः अस्ति समग्रराजस्वस्य सकललाभस्य च सूचकाः अद्यापि उत्तमाः सन्ति । अतिशयोक्तिपूर्णव्ययस्य न्यूनीकरणस्य अन्तर्गतं निपीडितानां वृद्धिशीललाभानां कारणेन जीएएपी-अन्तर्गतं परिचालनलाभं दुगुणं जातम् (यद्यपि एतत् न्यूनलाभमूलस्य कारणेन अपि अस्ति) परन्तु स्पष्टतया वर्धमानस्य, व्ययस्य नियन्त्रणस्य, लाभस्य विमोचनस्य च प्रदर्शनं निःसंदेहं उत्तमम् अस्ति ।

अग्रिमत्रिमासे पश्यन् यदा कम्पनी प्रायः २०% तः २५% पर्यन्तं राजस्ववृद्धिं मार्गदर्शनं कुर्वती अस्ति (अयं त्रैमासिकः २०.७%), तदा व्ययस्य राजस्वस्य केवलं ४१% तः ४२% यावत् भागः भविष्यति इति अपेक्षा अस्ति, यत् विपणात् महत्त्वपूर्णतया न्यूनम् अस्ति ४४.४% इत्यस्य अपेक्षाः । अन्येषु शब्देषु अग्रिमत्रिमासे उच्चवृद्धिः लाभान्तरसुधारः च निरन्तरं भविष्यति।

मूल्याङ्कनदृष्ट्या, यतोहि कम्पनीयाः सम्प्रति उच्चं एक-अङ्कीयं P/S मूल्याङ्कनं उच्च-तन्यतायुक्तं P/E मूल्याङ्कनं च अस्ति, अतः वस्तुनिष्ठरूपेण न्यायः कर्तुं कठिनं भवति यत् तस्याः मूल्याङ्कनं न्यूनं वा अतिमूल्यांकनं वा अस्ति। तदनन्तरं स्टॉकमूल्यप्रवृत्तेः निर्णयः केवलं कार्यप्रदर्शने सीमान्तपरिवर्तनस्य प्रवृत्त्या एव न्याय्यं कर्तुं शक्यते ।

अस्य त्रैमासिकस्य वित्तीयप्रतिवेदनस्य विस्तृतव्याख्या निम्नलिखितम् अस्ति ।

1. सदस्यता तथा भुगतानसञ्चालनसूचकाः उभौ अपि अपेक्षाभ्यः अधिकं प्रदर्शनं कृतवन्तौ

यथासाधारणं, अस्मिन् त्रैमासिके यथार्थस्थितिं सर्वोत्तमरूपेण प्रतिबिम्बयन्तः परिचालनसूचकाः आरभ्यामःShopify पारिस्थितिकीतन्त्रस्य सकलविक्रयः (GMV)६७.२ अब्ज डॉलर, २.वर्षे वर्षे २२.२% वृद्धिः, स्थिरवृद्धिः . वास्तविक जीएमवीअपेक्षितापेक्षया प्रायः १.५ अर्ब डॉलर (२.२%) अधिकम् ।

Shopify भुगतानस्य माध्यमेन पूर्णं कुलभुक्तिराशिः४१.१ अब्ज डॉलर, २.अपेक्षितापेक्षया १.१ अर्बं अधिकं (+२.९%) ।，वर्षे वर्षे २९.७% वृद्धिः ।भुक्तिराशिः वृद्धिदरः विक्रयस्य वृद्धिदरात् अधिकः भवति, यत् दर्शयति यत् आर्थिक...Shopify इत्यस्य सम्पन्नं भुक्तिः कुल जीएमवी इत्यस्य अधिकं भागं कृतवान्, यत् ५९.५% तः ६१.२% मासे मासे वर्धितम्, यत् अपेक्षितस्य ६०.८% तः किञ्चित् अधिकम् । . यतो हि Shopify भुगतानद्वारा अधिकं राजस्वं जनयितुं शक्नोति, अधिकं भुगतानप्रवेशः कम्पनीयाः व्यापारिकसेवाराजस्वस्य वृद्ध्यर्थं अनुकूलः भवति

सदस्यताव्यापारं प्रतिबिम्बयति एमआरआर (मासिकपुनरावृत्तिराजस्वम्) सूचकः अस्मिन् त्रैमासिके प्रतिमासं १६९ मिलियन डॉलर आसीत्, यत् वर्षे वर्षे २१.६% वृद्धिः अभवत्(मोटेन अवगन्तुं शक्यते यत् Shopify व्यापारिभ्यः १६९ मिलियनं मासिकसदस्यताशुल्कं संग्रहयति),तत् अपेक्षितस्य १५९ मिलियन डॉलरस्य अपेक्षया महत्त्वपूर्णतया अधिकम् आसीत् ।वक्तुं शक्यते, .सदस्यतायाः राजस्वं अस्मिन् त्रैमासिके व्यापारस्य सर्वाधिकं अप्रत्याशितबिन्दुः आसीत् ।इत्यस्मिन्‌प्लस् व्यापारिभिः योगदानं दत्तं एमआरआर वर्षे वर्षे २९% वर्धितम् । गैर-प्लस्-व्यापारिणां कृते एमआरआर-वृद्धेः दरः केवलं १८.६% आसीत्, यत् समग्रवृद्धेः न्यूनप्रदर्शनं कृतवान् । अन्येषु शब्देषु .सदस्यतासेवासु प्रबलवृद्धिः प्लस्-व्यापारिभिः चालिता आसीत् ।

2. मुद्रीकरण-दरस्य किञ्चित् न्यूनतायाः कारणेन व्यापारिकसेवा-आयः किञ्चित् न्यूनीकृतः, सदस्यता-सेवाः च सुदृढाः अभवन् ।

राजस्वस्तरस्य ९.अस्मिन् त्रैमासिके व्यापारिकसेवानां राजस्वम्१.४८ कोटि, २.वर्षे वर्षे वृद्धि-दरः १८.६% आसीत्, तथा च वृद्धि-दरः जीएमवी-जीपीवी-योः वृद्धि-दरात् अधिकं न अभवत् ।तस्य प्रदर्शनं विपण्यप्रत्याशायाः महत्त्वपूर्णतया न अभवत् ।。तस्य पृष्ठतः कारणम् अस्तिव्यापारिकसेवाराजस्वस्य मुद्रीकरणस्य दरः (जीएमवी इत्यस्य अनुपातरूपेण) वर्षे वर्षे ७बीपीएस न्यूनीकृत्य २.२१% अभवत् ।समग्रवृद्धिं अतिक्रम्य प्लस् व्यापारिणां एमआरआर इत्यनेन सह मिलित्वा वयं मन्यामहेव्यापारिकसेवालाभक्षमतायां न्यूनता सशक्तप्रीमियमक्षमतायुक्तानां बृहत्व्यापारिणां अनुपातस्य वृद्धेः उचितपरिणामः अस्ति。

तथासदस्यतासेवाराजस्वस्य प्रवृत्तिः एमआरआरसूचकाः च निकटतया सुसंगताः सन्ति ।अस्मिन् ऋतौ राजस्वस्य वृद्धिः वर्षे वर्षे २६.८% अभवत्, यत् अपेक्षितापेक्षया ५.६% अधिकम् अस्ति । राजस्वदृष्ट्या सदस्यताराजस्वमपि दृढतरं प्रदर्शनं दर्शयति ।

मुख्यतया सशक्तसदस्यताराजस्वस्य कारणात् अस्मिन् त्रैमासिके Shopify इत्यस्य कुलराजस्वं २.०४५ अरबं आसीत्, यत् वर्षे वर्षे २०.७% वृद्धिः अभवत्, यत् १.७% अपेक्षितापेक्षया किञ्चित् अधिकम् अस्ति

3. व्यापारिकसेवानां स्थूललाभस्य किञ्चित् न्यूनता अभवत्, सदस्यतासेवानां स्थूललाभस्य तु वृद्धिः अभवत् ।

सकललाभदृष्टिकोण, २.सदस्यता सेवान केवलं राजस्ववृद्धिः अपेक्षितापेक्षया अधिका आसीत्,सकललाभमार्जिनमपि मासे मासे १.४pct वर्धमानं ८२.८% यावत् अभवत् ।लाभान्तरवृद्ध्या प्रवर्धितस्य अनन्तरंसकललाभः ६.४% अपेक्षां अतिक्रान्तवान् ।

तस्य विपरीतम् .यतःव्यापारी सेवा व्यवसायसाक्षात्कारस्य दरः वर्षे मासे न्यूनः अभवत्,अतएवअस्मिन् त्रैमासिके व्यापारिकसेवानां सकललाभमार्जिनं 0.3pct त्रैमासिकं किञ्चित् न्यूनीकृतम्।अतः अपि नयतिव्यापारिक सेवा सकल लाभ५७९ मिलियन डॉलरस्य कृते, परन्तु अपेक्षितापेक्षया किञ्चित् न्यूनं १.४% आसीत् ।

द्वयोः व्यापारयोः भारं योजयित्वा, २.कुल सकललाभअद्यापि अपेक्षितापेक्षया २.१% अधिकं, प्रायः १.०५ अब्ज डॉलरः अपेक्षितापेक्षया प्रायः २० मिलियन डॉलर अधिकः आसीत् । वर्षे वर्षे वृद्धिदरः २५.१% आसीत्, अद्यापि कुलराजस्वस्य २०.७% वृद्धिदरात् अधिकं प्रदर्शनं कृतवान् ।

4. वृद्धिशीललाभेषु सर्वाधिकं योगदानं ददाति प्रबन्धनव्ययस्य भृशं कटौती

व्ययदृष्टिकोणः, अस्मिन् त्रैमासिकेShopify इत्यस्य अपेक्षितापेक्षया महत्त्वपूर्णतया न्यूनः व्ययः लाभविमोचनार्थं अधिकं महत्त्वपूर्णः योगदानदाता आसीत् ।विशेषतः, अस्य त्रैमासिकस्य कुलसञ्चालनव्ययः प्रायः $800 मिलियनः आसीत्, यत् मार्केट्-अपेक्षायाः अपेक्षया प्रायः $100 मिलियनः न्यूनः आसीत् । (-११.९%) इति । चत्वारि अपि परिचालनव्ययः अपेक्षितापेक्षया न्यूनाः आसन्, येषु विपणनव्ययः अपेक्षितापेक्षया ३० मिलियनं न्यूनः आसीत् ।प्रशासनिकव्ययः वर्षे वर्षे आर्धाधिकः न्यूनः अभवत्, केवलं ६० मिलियनं, यत् अपेक्षितापेक्षया प्रायः ७ कोटिः न्यूनः आसीत् ।अपेक्षितं भेदं विना अपि, राजस्वस्य चतुर्णां परिचालनव्ययस्य अनुपातः अपि मासे मासे न्यूनः अभवत् ।

परन्तु कार्यप्रदर्शनस्य प्रकटीकरणेन न व्याख्यातं यत् प्रबन्धनव्ययः किमर्थं प्रस्तरात् पतितः इति।

5. राजस्वस्य मूल्यनियन्त्रणस्य च वर्धनेन परिचालनलाभः दुगुणः अभवत्

मुख्यतया अपेक्षितापेक्षया अधिकं सशक्तसदस्यताराजस्वस्य कारणात् अस्मिन् त्रैमासिके कम्पनीयाः कुल सकललाभः अपेक्षितापेक्षया प्रायः २ कोटिः अधिकः आसीत्, परिचालनव्ययनियन्त्रणेन अपेक्षितापेक्षया प्रायः १० कोटिः अधिकलाभः निपीडितः फलतः अस्मिन् त्रैमासिके कम्पनीयाः मूलसञ्चालनलाभः त्रैमासिक-प्रति-त्रैमासिकं प्रायः १४ कोटिः वर्धितः, यः त्रैमासिक-त्रैमासिकं दुगुणः अभवत् ।

कम्पनी मुक्तनगदलाभस्य विषये अधिकं चिन्तिता अस्ति, यत् अस्मिन् त्रैमासिके ३३ कोटिः आसीत्, पूर्वत्रिमासे प्रायः १० कोटिवृद्धिः, २४५ मिलियनं विपण्यप्रत्याशायाः अपेक्षया च प्रायः ९ कोटिः अधिकः यद्यपि अपेक्षायाः अतिरिक्तता तावत् अधिका नास्ति GAAP परिचालनलाभरूपेण, निःसंदेहं अपेक्षां महत्त्वपूर्णतया पराजितम् अस्ति।

<पाठान्तः>

Dolphin Investment Research इत्यस्य अतीतं Shopify शोधं :

गहनता:

प्रथमस्य लेखस्य प्रथमं कवरेजं "Shopify: "Taobao" इव दृश्यते, परन्तु वस्तुतः "Alipay" इति १९ जनवरी २०२४ दिनाङ्के" ।

प्रथमवारं २०२४ तमस्य वर्षस्य मे-मासस्य २९ दिनाङ्के आच्छादितः, द्वितीयः लेखः "Shopify: पसन्दस्य खोलेन सह, भुगतानस्य कोरेन च, कथं स्वतन्त्रतया वर्धयितुं शक्नोति? 》 ९.

प्रथमवारं २० जून २०२४ दिनाङ्के आच्छादितः, तृतीयः लेखः ""Alipay" इत्यस्य कोरः SaaS इत्यस्य मूल्याङ्कनं च। Shopify महत् अस्ति वा? 》 ९.