आन्तरिकबाह्यरूपेण च समस्याग्रस्तः जापानस्य बैंकः व्याजदराणि वर्धयितुं बाध्यः अस्ति
2024-08-07
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
(अस्य लेखस्य लेखकः तियानफेङ्ग सिक्योरिटीजस्य मुख्यः अर्थशास्त्री सोङ्ग ज़ुएटाओ; तियानफेङ्ग सिक्योरिटीजस्य मैक्रो शोधकः झोङ्ग तियानः अस्ति)
अल्पकालीनरूपेण जापानस्य बैंकस्य व्याजदराणि १०bp इत्यस्य स्थाने १५bp इत्येव वर्धयितुं विकल्पेन सम्पूर्णस्य २०२४ तमस्य वर्षस्य नीतिस्थानं क्षीणं जातं स्यात्, यत् नकारात्मकं बूट् इति द्रष्टुं शक्यते
यद्यपि जापानी आर्थिकदृष्टिकोणं बोधयतिदुर्बलवृद्धिः(२०२४ तमे वर्षे वृद्धि-दरः ०.८% तः ०.६% यावत् न्यूनीकृतः अस्ति) तथा च...महङ्गानि न्यूनीकरोति(कोरमहङ्गानि २०२४ तमे वर्षे २.८% तः २.५% यावत् न्यूनीकृता अस्ति), परन्तु...जापानस्य बैंकः व्याजदराणि वर्धयति१५bp, अल्पकालीनव्याजदराणि प्रायः ०.२५% यावत् वर्धितवन्तः ।
तस्मिन् एव काले क्रमशः प्रतित्रिमासे ४०० अरब येन् इत्यस्य दरेन स्वस्य बन्धकक्रयणपरिमाणं संकुचितं कृतवान्, २०२६ तमस्य वर्षस्य प्रथमत्रिमासे २.९ खरब येन् यावत् लक्ष्यं पतितम्, यत् वर्तमानस्तरस्य आर्धं भवति
वर्तमान समये जापानस्य समग्रं भाकपा, ऊर्जां विहाय मूल भाकपा च...महङ्गानां लक्ष्यं २७ मासान् यावत् क्रमशः २% अतिक्रान्तम्, मूल्यानि स्पष्टतया जापानस्य बैंकस्य व्याजदरवृद्धेः निर्णयस्य आधारः अस्ति ।
जापानदेशे मूल्यवृद्धेः पृष्ठतः घरेलु उपभोगस्य मन्दपुनरुत्थानम्, येनस्य अवमूल्यनस्य प्रभावः च अस्ति ।विशेषतः येन-मूल्यानां हाले अवमूल्यनस्य अन्तर्गतं जापानस्य आयातमूल्यानि वर्षे वर्षे महत्त्वपूर्णतया पुनः उत्थापितानि, येन एतत् अभवत्आयातित महंगाई दबाव, यत् जापानस्य बैंकस्य व्याजदराणि वर्धयितुं दृढनिश्चयस्य चालकशक्तिः अपि अस्ति ।
परन्तु जापानीनिवासिनःवास्तविकवेतनस्य वृद्धिः २६ मासान् यावत् क्रमशः नकारात्मका अस्ति , चुन डौ इत्यस्य मूलवेतनस्य वृद्धेः पृष्ठतः अन्यवर्गस्य आयस्य वृद्धेः दरः अद्यापि मन्दः अस्ति (बोनसः, अतिरिक्तसमयवेतनम् इत्यादयः) यदि वयं केवलं मूलभूतवेतनस्य ऊर्ध्वगामिवृद्धेः उपरि अवलम्बन्ते तर्हि जापानीनिवासिनां वास्तविक-आय-वृद्धेः सकारात्मकं भवितुं न्यूनातिन्यूनं एकचतुर्थांशं यावत् समयः स्यात् |.
समयस्य दृष्ट्या जापानस्य बैंकः चयनं कृतवान्व्याजदराणि शीघ्रं वर्धयन्तु。
आन्तरिकरूपेण राजनैतिकदबावः एव . मार्चमासात् आरभ्य दुर्बलस्य येन्-मूल्ये जापान-बैङ्कस्य हस्तक्षेपस्य आवश्यकता वर्तते । एप्रिलमासस्य अन्ते येनस्य मूल्यक्षयस्य विषये जापानस्य बैंकस्य हस्तक्षेपः सफलः नासीत् विनिमयदरस्य अवमूल्यनेन जापानस्य बैंकस्य उपरि राजनैतिकदबावः वर्धितः अधुना जापानस्य लिबरल् डेमोक्रेटिक पार्टी इत्यस्य बहवः अधिकारिणः बहुधा प्रत्यक्षतया च जापानस्य बैंकस्य व्याजदराणि वर्धयितुं "अपेक्षाः" प्रकटितवन्तः
अस्मिन् वर्षे जापानस्य बैंकः अपि सम्मुखीभवतिफेड इत्यस्य सदृशः राजनैतिककार्यक्रमः . जापानस्य लिबरल् डेमोक्रेटिक पार्टी सितम्बरमासे नूतनं निर्वाचनं करिष्यति, नवनिर्वाचितः नेता जापानस्य प्रधानमन्त्री भविष्यति वर्तमानस्थितिः अद्यापि अस्पष्टा अस्ति, अतः जापानस्य बैंकः वास्तविकरूपेण "जापानी" इत्यत्र हस्तक्षेपं कर्तुं बहुविलम्बेन कार्यवाही कर्तुं परिहरति निर्वाचनम्।"
बाह्यरूपेण फेडरल् रिजर्व् द्वारा "संभाव्य" व्याजदरकटनविण्डो परिहरितुं भवति ।सेप्टेम्बरमासे व्याजदरेषु कटौतीं कर्तुं फेडरल् रिजर्वस्य अपेक्षायां वर्तमानविपण्यं पूर्णतया मूल्यं कृतवान् इति विचार्य यदि जापानस्य बैंकः अक्टोबर्-मासस्य अन्ते पुनः व्याजदराणि वर्धयति तर्हि अतिशयेन हॉकीपक्षं दर्शयिष्यति।
जापानस्य बैंकः अपि किञ्चित्पर्यन्तं इच्छतिअमेरिकीनिर्वाचनेन सह "दुर्घटना" परिहरन्तु , यदि जापानी अर्थव्यवस्थायाः अमेरिकादेशे तत् प्रबलं प्रसारप्रभावं न भवति चेदपि यदि सा कार्यवाही कर्तुं सेप्टेम्बर-अक्टोबर्-मासपर्यन्तं प्रतीक्षते तर्हि पूंजी-प्रवाहेषु तस्य प्रभावः अनिवार्यतया भविष्यति |. जापानदेशस्य तटः सर्वदा दुर्बलकपोतरूपेण प्रस्तुतः अस्ति, तस्य कार्यं कर्तुं बाध्यतायाः मनोवृत्तिः अपि प्रथमं कार्यं कर्तुं प्रेरितवती ।
जापानस्य बैंकः यत् इच्छति तत् न तु दृढं येन;“न तावत् दुर्बलम्” २.येन इत्यस्य जापानस्य बैंकः हॉकी इव भवितुं न इच्छति, परन्तु“न एवम् कपोतः” २.तत् ।
ज्ञातव्यं यत् पत्रकारसम्मेलने उएडा इत्यस्य वक्तव्यं न अभवत्स्पष्टः हॉकीपक्षपातः नास्ति ।
आन्तरिकमागधायां तस्य अतीव सकारात्मकदृष्टिकोणः अस्ति, यद्यपि वास्तविकमागधा न्यूना भवति (व्यक्तिगत उपभोगः चतुर्णां त्रैमासिकानां कृते संकुचितः अस्ति तथापि वेतनवृद्ध्या नेतृत्वे मन्दपुनरुत्थानस्य प्रतीक्षां करोति) इति मन्यते
अतः अपि महत्त्वपूर्णं यत् सः ०.५% विशेषा दरसीमा नास्ति इति बोधितवान्, यस्य अर्थः अस्ति यत् बैंक् आफ् जापानस्य व्याजदरवृद्धेः एषः दौरः दीर्घकालं यावत् भविष्यति।
तस्मिन् एव काले मूल्येषु सम्भाव्यं अधोगतिदबावस्य सम्मुखे व्याजदरे कटौतीं स्वीकुर्यात् अथवा अपरम्परागतमौद्रिकनीतिषु अपि पुनः आगमिष्यति इति अपि उक्तम् एतत् द्रष्टुं शक्यते यतः जापानस्य बैंकः अद्यापि भविष्यस्य आर्थिकदिशायाः विषये अत्यन्तं अनिश्चितः अस्ति ।
अल्पकालीनरूपेण जापानस्य बैंकस्य व्याजदराणि १०bp इत्यस्य स्थाने १५bp इत्येव वर्धयितुं विकल्पेन सम्पूर्णवर्षस्य नीतिस्थानं क्षीणं जातं स्यात्, यत् नकारात्मकं बूट् इति द्रष्टुं शक्यते। जापानस्य बैंकेन वर्षे आर्थिकवृद्धेः महङ्गानि च अपेक्षितानि न्यूनीकृतानि इति विचार्य, यद्यपि उएडा इत्यनेन उक्तं यत् वर्षे अधिकानि कार्याणि आँकडानां आधारेण (दत्तांश-निर्भराः) भविष्यन्ति तथा च व्याजदराणां वर्धनस्य सम्भावना वर्तते, तथापि सम्प्रति सः करोति न आधारः भवति।
जोखिम चेतावनी
जापानस्य घरेलुमागधा अपेक्षायाः परं पुनः प्राप्ता, येन इत्यस्य मूल्यं अपेक्षायाः परं वर्धितम्, जापानस्य बैंकेन च अपेक्षायाः अतिरिक्तगत्या व्याजदराणि वर्धितानि।
(अयं लेखः केवलं लेखकस्य व्यक्तिगतदृष्टिकोणान् एव प्रतिनिधियति)
