समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

परिमाणात्मकवृत्ते प्रतिभाः विगतकेषु वर्षेषु विपण्यां वर्चस्वं कृतवन्तः, अधुना ते सक्रियनिवेशरणनीतिविपण्यं "स्वरम्" दातुम् इच्छन्ति

कतिपयदिनानि पूर्वं चीनस्य परिमाणात्मकवृत्ते दशकशः अरबस्तरस्य "उदयमानतारक" संस्था मुख्यभूमिशेयरबाजारस्य परिमाणात्मकं शोधप्रतिवेदनं प्रकाशितवती।

प्रतिवेदने निम्नलिखितयोः प्रमुखनिष्कर्षयोः उल्लेखः कृतः अस्ति ।

1. यद्यपि सामान्यमूल्यनिवेशः (मौलिकनिवेशः) विगतपञ्चवर्षेषु बहु अतिरिक्तं प्रतिफलं न अर्जितवान् तथापि मध्यमतः दीर्घकालीनपर्यन्तं ए-शेयरविपण्ये मूल्यप्रीमियमः भवति (अर्थात् मूल्यनिवेशः अद्यापि प्रभावी अस्ति) .

2. यद्यपि सामान्यमूल्यरणनीतिः अद्यापि प्रभावी अस्ति तथापि अस्याः रणनीत्याः यांत्रिकनिष्पादनेन भविष्ये दीर्घकालं यावत् अतिरिक्तप्रतिफलस्य गारण्टी न भवति।

एकस्मिन् वाक्ये सारांशतः : ए-शेयर्स् इत्यस्मिन् सक्रियनिवेशः अधिकं कठिनः भवति, परन्तु सः पुरातनः नास्ति ।

अस्य पृष्ठतः यत् तर्कं वर्तते तत् वस्तुतः विपण्यस्य रुचिं जनयति।

“नवीन” दश अरबों परिमाणात्मक संस्था

निजीइक्विटी उद्योगे १० अरबाधिकं न्यासीपरिमाणं युक्ताः परिमाणात्मकनिवेशसंस्थाः पूर्वमेव उद्योगस्य अग्रणीः सन्ति ।

पूर्वोक्ताः संस्थाः ये शोधमतं प्रकाशितवन्तः ते २०२४ तमे वर्षे अपि विस्तारं प्राप्नुयुः, दशकोटिरूप्यकाणां "शीर्षस्थानं" च प्राप्नुयुः ।

अस्मिन् वर्षे यत्र परिमाणीकरणम् अपि कष्टानां सामनां कुर्वन् अस्ति, तत्र प्रवृत्तेः विरुद्धं ५ अरबं अधिकं संग्रहणं केवलं दर्शयितुं शक्नोति यत् अस्याः संस्थायाः परिमाणात्मकनिवेशरणनीतिः विगतकेषु वर्षेषु "प्रभावी" एव अस्ति

यदा ए-शेयर-निवेशस्य विषयः आगच्छति तदा तेषां अनेकाः "ब्रशाः" सन्ति ।

तीक्ष्णदृष्टिकोणाः "मुखस्य समीपं मुक्तं च"।

अस्य उदयमानस्य परिमाणात्मकस्य तारकस्य प्रकाशितस्य नवीनतमस्य लेखस्य शीर्षकं "A-share Value Investment" इति अस्ति ।

लेखः सक्रियमूल्यनिवेशस्य विषये केन्द्रितः अस्ति, यत् वर्तमानकाले विपण्यां विवादास्पदं वर्तते, तथा च विगतकेषु वर्षेषु तस्य प्रदर्शनस्य, सम्भाव्यभविष्यविकाससंभावनानां च परिमाणात्मकदृष्ट्या चर्चा कृता अस्ति

एषा परिमाणात्मकसंस्था स्वस्य दत्तांशप्रतिरूपस्य माध्यमेन स्पष्टनिष्कर्षं कृतवती यत् -

प्रथमं दीर्घकालं यावत् ए-शेयर-विपण्ये मूल्य-प्रीमियमः भवति ।

अन्येषु शब्देषु, सक्रियमूल्यनिवेशरणनीतिः अस्मिन् विपण्ये प्रभावी भवति, न्यूनमूल्यांकनयुक्ताः कम्पनयः उच्चमूल्यांकनयुक्तानां कम्पनीनां अपेक्षया उत्तमं प्रदर्शनं करिष्यन्ति

द्वितीयं, यद्यपि अहं "सामान्यमूल्यरणनीत्याः" विषये आशावादी अस्मि तथापि अहं मन्ये यत् अस्याः रणनीत्याः यांत्रिकनिष्पादनेन भविष्ये दीर्घकालं यावत् अतिरिक्तप्रतिफलस्य गारण्टी न दातुं शक्यते।

(सम्पादकस्य टिप्पणी: सम्भवतः आदत्याः कारणात् सक्रियमूलनिवेशस्य वर्णनं आदत्या अस्मिन् लेखे "मूल्यनिवेशः" अथवा "सामान्यमूल्यरणनीतिः" इति कृतम् अस्ति ।)

मूल्यरणनीतयः प्रायः चक्रीयरूपेण उतार-चढावः भवन्ति

अस्य उदयमानस्य परिमाणात्मकस्य तारकस्य दृष्टौ पारम्परिकमूल्यनिवेशः पूर्वपञ्चवर्षेषु (२०१९-२०२३) सन्तोषजनकरूपेण प्रदर्शनं न कृतवान् यावत् २०२४ तमे वर्षे तीक्ष्णपुनरुत्थानम् अभवत्

अपि च, दीर्घकालं यावत् अस्याः रणनीत्याः प्रतिफलनं तीव्रचक्रीय-उतार-चढावस्य अधीनं भवति, औसतमूल्ये च अधोगतिप्रवृत्तिः भवति

एषा निजीइक्विटीकम्पनी अपि द्वौ बिन्दौ उद्धृतवती यत् परिमाणात्मकदृष्ट्या सामान्यमूल्यरणनीतिभिः उपेक्षितुं शक्यते।

प्रथमं, पारम्परिकमूल्यांकनसूचकाः सूचीकृतस्य कम्पनीयाः आन्तरिकमूल्यं पूर्णतया मापनं कर्तुं न शक्नुवन्ति उदाहरणार्थं, ते कम्पनीयाः अनुसंधानविकासनिवेशेन आनितानां अमूर्तसम्पत्त्याः अवहेलनां कुर्वन्ति

द्वितीयं, मूल्यकारकाणां भीडः महतीं वर्धितः अस्ति, तथा च विपण्यां अधिकाः निवेशकाः स्मार्टबीटानिधिद्वारा मूल्यकारकाणां आवंटनं कृतवन्तः।

फलतः एषा परिमाणात्मकसंस्था ए-शेयरमूल्ये निवेशं कुर्वतां संस्थानां वा व्यक्तिपरकनिधिभ्यः अनुशंसां कृतवती यत् :

प्रबन्धकानां सामान्यमूल्यरणनीतयः नवीनीकरणं करणीयम् अस्ति तथा च उत्पादनार्थं अधिकविस्तृतनिवेशतर्कं अधिकव्यापकदत्तांशं च प्रयोक्तुं आवश्यकता वर्तते।

प्रबन्धनसंस्था "उच्चदराणि" न्यूनीकरोतु इति अनुशंसितम् ।

अयं लेखः पारम्परिकमूल्यरणनीतिं कार्यान्वितानां निधिनां कृते महत्त्वपूर्णानि सुझावानि अपि प्रददाति, तेषां प्रबन्धनशुल्कस्य नियन्त्रणे ध्यानं दातुं आह्वयति।

यतो हि एतादृशी प्रवृत्तिः भवितुम् अर्हति यत् मुख्यधारायां संस्थागतनिवेशकाः क्रमेण आविष्करिष्यन्ति यत् यदि प्रबन्धकाः केवलं सामान्यमूल्यकरणनीतयः कार्यान्विताः भवन्ति तर्हि प्रबन्धनशुल्कं लेनदेनव्ययञ्च कटौतीं कृत्वा अधिकांशप्रसङ्गेषु निधिप्रतिफलं न्यूनलाभयुक्तेभ्यः उच्चलाभयुक्तेभ्यः च निधिभ्यः न्यूनं भविष्यति स्मार्ट बीटा निधि।

वर्तमान समये मुख्यधारा-व्यक्तिगतनिजी-इक्विटी-संस्थानां प्रतिनिधि-उत्पादाः १.५% नियत-प्रबन्धन-शुल्कं, १५% तः २५% पर्यन्तं लाभ-साझेदारी च गृह्णन्ति

परन्तु एतेषां उत्पादानाम् निवेशकानां समक्षं सिद्धं करणीयम् यत् तेषु स्मार्ट बीटा निधिभ्यः निरन्तरं उत्तमं प्रदर्शनं कर्तुं क्षमता अस्ति।

निवेशकानां निवेशस्य विविधतां कर्तुं सल्लाहः दत्तः भवति

इदं प्रमुखं परिमाणात्मकं फर्मं लेखस्य अपि विश्वासं करोति यत् ये निवेशकाः सामान्यमूल्यकरणनीतयः यांत्रिकरूपेण आवंटयन्ति ते भविष्ये अतिरिक्तं प्रतिफलं निरन्तरं जनयितुं न शक्नुवन्ति, अपि च हिंसक-उतार-चढावस्य अनुभवं कर्तुं शक्नुवन्ति।

तेषां सल्लाहः अस्ति यत् भवतः सर्वं धनं "एकस्मिन् टोपले" न स्थापयन्तु अपितु अन्येषु निवेशरणनीतिषु विविधीकरणं कुर्वन्तु।

निजी इक्विटी फर्म इत्यनेन अपि अजोडत् यत् मूल्यकारकाणां विषये सामरिकावकाशाः (अतिभारयुक्ताः अथवा न्यूनभाराः) विगतदशके निरन्तरं विद्यन्ते, तथा च तस्य मतं यत् एषा प्रवृत्तिः निकटभविष्यत्काले अपि तथैव भविष्यति।

अनुमानतः एतत् सामरिकं अवसरं अत्यन्तं व्यावसायिकनिवेशकैः ग्रहीतुं आवश्यकम् अस्ति।