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Los talentos del círculo cuantitativo han dominado el mercado en los últimos años y ahora quieren "expresar" el mercado de estrategias de inversión activa.

Hace unos días, una institución de "estrella en ascenso" de decenas de miles de millones en el círculo cuantitativo de China publicó un informe de investigación cuantitativa sobre el mercado de valores continental.

El informe menciona las siguientes dos conclusiones clave:

1. Aunque la inversión de valor general (inversión fundamental) no ha obtenido muchos rendimientos excesivos en los últimos cinco años, a mediano y largo plazo existe una prima de valor en el mercado de acciones A (es decir, la inversión de valor sigue siendo efectiva). .

2. Aunque la estrategia de valor general sigue siendo eficaz, la ejecución mecánica de esta estrategia no garantiza rendimientos excesivos a largo plazo en el futuro.

Para resumirlo en una frase: la inversión activa en acciones tipo A es más difícil, pero no está desactualizada.

La lógica detrás de esto ha despertado realmente el interés del mercado.

“Nueva” institución cuantitativa de decenas de miles de millones

En la industria del capital privado, las instituciones de inversión cuantitativa con una escala de fideicomisarios de más de 10 mil millones ya son líderes de la industria.

Las instituciones antes mencionadas que publicaron opiniones de investigación seguirán expandiéndose en 2024 y "alcanzarán la cima" de decenas de miles de millones.

En el mercado de este año, donde la cuantificación también enfrenta dificultades, recaudar más de 5 mil millones contra la tendencia sólo puede demostrar que la estrategia de inversión cuantitativa de esta institución ha seguido siendo "efectiva" en los últimos años.

Cuando se trata de invertir en acciones A, tienen varios "pinceles".

Puntos de vista nítidos "cerca del rostro y abierto"

El título del último artículo publicado por esta estrella cuantitativa en ascenso es "Inversión en valor de acciones A". El artículo completo contiene muchos términos profesionales y el estilo del lenguaje es cercano a "académico".

El artículo se centra en la inversión activa en valor, que actualmente es controvertida en el mercado, y analiza su desempeño en los últimos años y las posibles perspectivas de desarrollo futuro desde una perspectiva cuantitativa.

Esta institución cuantitativa llegó a una conclusión clara a través de su propio modelo de datos:

En primer lugar, a largo plazo existe una prima de valor en el mercado de acciones A.

En otras palabras, la estrategia de inversión en valor activo es eficaz en este mercado y las empresas con valoraciones bajas obtendrán mejores resultados que las empresas con valoraciones altas.

En segundo lugar, aunque soy optimista acerca de la "estrategia de valor general", creo que la ejecución mecánica de esta estrategia no puede garantizar un exceso de rentabilidad a largo plazo en el futuro.

(Nota del editor: Quizás debido a la costumbre, la inversión fundamental activa se describe habitualmente como "inversión de valor" o "estrategia de valor general" en este artículo).

Las estrategias de valor a menudo fluctúan cíclicamente

A los ojos de esta estrella cuantitativa en ascenso, la inversión en valor tradicional no tuvo un desempeño satisfactorio en los cinco años anteriores (2019-2023) hasta un fuerte repunte en 2024.

Además, a largo plazo, los rendimientos de esta estrategia están sujetos a graves fluctuaciones cíclicas y el valor medio tiene una tendencia a la baja.

Esta empresa de capital privado también citó dos puntos que pueden ser ignorados por las estrategias de valor generales desde una perspectiva cuantitativa:

En primer lugar, los indicadores de valoración tradicionales no pueden medir plenamente el valor intrínseco de una empresa que cotiza en bolsa. Por ejemplo, ignoran los activos intangibles aportados por la inversión en I+D de la empresa;

En segundo lugar, la congestión de factores de valor ha aumentado significativamente y cada vez más inversores en el mercado han asignado factores de valor a través de fondos beta inteligentes.

Como resultado, esta institución cuantitativa hizo recomendaciones a instituciones o fondos subjetivos que invierten en acciones de valor A:

Los gerentes necesitan innovar estrategias generales de valor y aplicar una lógica de inversión más detallada y datos más completos a la producción.

Se recomienda que la agencia gestora baje las "tasas altas"

Este artículo también ofrece sugerencias importantes para los fondos que implementan estrategias de valor tradicionales, pidiéndoles que presten atención al control de sus comisiones de gestión.

Porque puede haber una tendencia a que los principales inversores institucionales descubran gradualmente que si los administradores simplemente implementan estrategias de valor general, después de deducir las tarifas de gestión y los costos de transacción, los rendimientos de los fondos serán en la mayoría de los casos inferiores a los de los fondos de valor transparente de alto y bajo costo. fondos beta inteligentes.

En la actualidad, los productos representativos de las principales instituciones subjetivas de capital privado cobran una comisión de gestión fija del 1,5% y una participación en los beneficios del 15% al ​​25%.

Pero estos productos deben demostrar a los inversores que tienen la capacidad de superar consistentemente a los fondos beta inteligentes.

Se recomienda a los inversores diversificar sus inversiones.

Esta importante empresa cuantitativa también cree en el artículo: Los inversores que asignan mecánicamente estrategias generales de valor ya no podrán seguir generando rendimientos excesivos en el futuro y pueden incluso experimentar fluctuaciones violentas.

Su consejo es no poner todo su dinero en "una sola canasta", sino diversificarlo en otras estrategias de inversión.

La firma de capital privado también añadió: Durante la última década han seguido existiendo oportunidades tácticas (sobreponderadas o infraponderadas) con respecto a los factores de valor, y cree que esta tendencia seguirá siéndolo en el futuro previsible.

Es de suponer que esta oportunidad táctica debe ser aprovechada por inversores bastante profesionales.