समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

लेखकः टेलरः, सम्पादकः जिओशिमेई

विपण्यमूल्यप्रबन्धनस्य महत्त्वं अधिकाधिकं भवति।

सिक्योरिटीज डेली इत्यस्य अनुसारम् अस्मिन् वर्षे अगस्तमासस्य ४ दिनाङ्कपर्यन्तं शङ्घाई-शेन्झेन्-स्टॉक-एक्सचेंज-निवेशकानां अन्तरक्रियाशील-मञ्चेषु "बाजार-मूल्य-प्रबन्धनस्य" उल्लेखं कृत्वा कुलम् ५,२०१ निवेशकप्रश्नाः उत्तराणि च अभवन् अधुना एव निवेशकानां प्रश्नानाम् उत्तरे सूचीकृतानां कतिपयानां कम्पनीनां कथनमस्ति यत् कम्पनी विपण्यमूल्यप्रबन्धनसम्बद्धं कार्यं निरन्तरं प्रवर्तयति।

विशेषतः चीन-प्रमुख-कम्पनीनां कृते एतत् विशालं सम्पत्तिं कथं सक्रियं कृत्वा बृहत्तरं बलिष्ठं च करणीयम् इति तत्कालीनः तात्कालिकः प्रस्तावः अभवत् ।

चाइना फंड न्यूज इत्यस्य पूर्वप्रतिवेदनानुसारं केन्द्रीय उद्यमानाम् कृते सूचीकृतकम्पनीनां मूल्यसाक्षात्कारसम्बद्धान् कारकान् सूचीकृतकम्पनीनां कार्यप्रदर्शनमूल्यांकनप्रणाल्यां समावेशयितुं प्रारम्भिकस्य धक्कायाः ​​आधारेण, राज्यस्वामित्वयुक्तसंपत्तिपर्यवेक्षणप्रशासनआयोगस्य राज्यपरिषद् केन्द्रीय उद्यमानाम् प्रमुखानां मूल्याङ्कने विपण्यमूल्यप्रबन्धनस्य प्रभावशीलतां समावेशयिष्यति तथा च केन्द्रीय उद्यमानाम् उत्तरदायित्वं मार्गदर्शनं करिष्यति जनाः स्वधारकाणां सूचीकृतानां कम्पनीनां विपण्यप्रदर्शने अधिकं ध्यानं ददति, अधिकं महत्त्वं च ददति, तथा च शीघ्रमेव उपयोगं कुर्वन्ति विपण्य-उन्मुखाः साधनानि यथा विश्वासं प्रसारयितुं अपेक्षां स्थिरीकर्तुं च धारणासु वृद्धिः, पुनः क्रयणं च, निवेशकान् उत्तमं पुरस्कृत्य नकदलाभांशं वर्धयितुं च

१९९७ तमे वर्षे पूर्व एशियायाः वित्तीयसंकटात् २००८ तमे वर्षे वैश्विकवित्तीयसुनामीपर्यन्तं अहं पृच्छितुम् इच्छामि यत् चीनदेशः विगतदशकेषु पूर्वविश्वआर्थिकसंकटेषु स्वस्थानं स्थिरं कर्तुं समर्थः अभवत्, तथा च तदनन्तरं वर्षाणि ?

अनेकानि कारणानि सन्ति, परन्तु राज्यस्वामित्वयुक्तानां उद्यमानाम् स्थिरीकरणस्य भूमिका अमिटः अस्ति ।

यदा कदापि अर्थव्यवस्थायां दबावः भवति तदा तस्याः सह पूंजीप्रतिफलस्य न्यूनता, जोखिमवृद्धिः च अवश्यमेव भवति । अस्मिन् समये निजीपुञ्जस्य विदेशीयपुञ्जस्य च जोखिमपरिहारस्य स्वाभाविकी प्रवृत्तिः भवति ।

तस्य विपरीतम्, राज्यस्वामित्वयुक्ता पूंजी केवलं लाभं प्राप्तुं न उद्दिश्यते, अपितु सामाजिकदायित्वं अपि स्कन्धे धारयति तस्य प्रतिचक्रीयनिवेशः आर्थिकमन्दतायाः सम्यक् निवारणं कर्तुं शक्नोति-रोजगारसृजनं, आयं वर्धयितुं, उपभोक्तृविपण्यस्य पुनः आरम्भं च।

यथा, १९९७ तमे वर्षे अनन्तरं देशेन २००८ तमे वर्षे वित्तीयसंकटस्य अनन्तरं पाश्चात्यविकासरणनीतिः, केन्द्रीयोदयरणनीतिः च आरब्धा;

एतेन एकां घटना अपि उत्पद्यते यत् यदा कदापि अर्थव्यवस्थायां दबावः भवति तदा राज्यस्वामित्वयुक्ताः उद्यमाः स्वस्य तुलनपत्रस्य प्रबलतया विस्तारं करिष्यन्ति ।

२००८ तः २००९ पर्यन्तं राज्यस्वामित्वयुक्तानां उद्यमानाम् देयतायां वर्षे वर्षे २६% वृद्धिः अभवत्, तदनुरूपं राज्यस्वामित्वयुक्तेषु राज्यनियन्त्रितनिवेशेषु च २०१५ तः २०१६ पर्यन्तं वर्षे वर्षे ३५% वृद्धिः अभवत्, निगमवित्तपोषणम् मन्दगतिः अभवत्, तथा च राज्यस्वामित्वयुक्ताः उद्यमाः पुनः प्रतिचक्रीयरूपेण स्वस्य तुलनपत्राणां विस्तारं कृतवन्तः २०१६ तमे वर्षे राज्यस्वामित्वयुक्तानां उद्यमनिवेशानां वर्षे वर्षे १९% वृद्धिः अभवत् (एतत् एव अवधिमध्ये निजीउद्यमनिवेशस्य वृद्धिः प्रायः आसीत् १०%) । उपर्युक्तानि आँकडानि तस्मिन् एव काले निजी उद्यमानाम् निवेशप्रदर्शनात् बहु अधिकाः सन्ति ।

ते मन्दतायाः समये अर्थव्यवस्थायाः समर्थनं कुर्वन्ति, एकदा अर्थव्यवस्था पुनः आरभ्यते तदा एतेषां राज्यस्वामित्वयुक्तानां उद्यमानाम् निवेशिताः सम्पत्तिः समाजेन व्यापकरूपेण उपयुज्यमानाः उत्पादनसाधनाः भविष्यन्ति, तस्मात् अर्थव्यवस्थायाः अधिकविस्तारः भविष्यति

अल्पकालीनप्रतिफलस्य परवाहं विना विशालक्षेत्रे त्रयः प्रमुखाः संचालकाः निरन्तरं आधारभूतसंरचनानिवेशं विना अद्यत्वे व्यापकमार्गनिर्माणं विना सर्वदिक्षु विस्तारितं द्रुतवितरणजालं न स्यात्, विशालं किमपि न स्यात् तस्य पृष्ठतः उपभोगः ।

यदि निजी उद्यमाः राष्ट्रियं भाग्यं प्रफुल्लितुं समर्थयन्ति तर्हि राज्यस्वामित्वयुक्ताः उद्यमाः राष्ट्रियं भाग्यं स्थातुं समर्थयन्ति।

वर्षत्रयस्य महामारीविरुद्धं युद्धं कृत्वा जटिलबाह्यवातावरणं च कृत्वा यद्यपि चीनस्य अर्थव्यवस्थायां दृढं लचीलतां दर्शितवती तथापि तस्याः काश्चन समस्याः अपि अभवन् जीवनशक्तिं वर्धयितुं, घरेलुमागधां वर्धयितुं, रोजगारस्य रक्षणाय, आत्मविश्वासं पुनः स्थापयितुं च राज्यस्वामित्वयुक्ताः उद्यमाः स्वभागं निर्वहन्ति, अतः अत्यावश्यकम्। एषः महत्त्वपूर्णः पदस्थापनः यस्य विषये वर्तमानः पूंजीविपण्यं महत् ध्यानं ददाति ।

कतिपयसामाजिकदायित्वस्य कारणात् राज्यस्वामित्वयुक्तानां उद्यमानाम् सम्पत्तिं प्रत्यागन्तुं क्षमता स्वाभाविकतया दुर्बलं भवति मूल आन्तरिकव्यवस्थायाः हठिसमस्याभिः सह मिलित्वा राज्यस्वामित्वयुक्तानां उद्यमानाम् अकुशलविकासस्य समस्यायाः समाजेन किञ्चित्कालं यावत् आलोचना कृता अस्ति कालस्य ।

अधुना, एषः पूर्वाग्रहः इतः परं कदापि न स्थापयितुं शक्यते इति भीतः अस्मि ।

वर्षाणां यावत् राज्यस्वामित्वयुक्तानां उद्यमानाम् कठोरस्य भव्यस्य च सुधारस्य अनन्तरं बहवः बृहत् उद्यमाः स्वस्य सञ्चितदोषाणां निवारणाय स्वखड्गान् अन्तः गतवन्तः, "विदेशिनां कृते कार्यं करणं" "बृहत् घटात् खादनम्" इत्यादीनां समस्याः मूलतः गता:

राज्यस्वामित्वस्य सम्पत्तिनिरीक्षणप्रशासनआयोगस्य आँकडानि दर्शयन्ति यत् २०१६ तः २०२१ तमस्य वर्षस्य अन्ते यावत् केन्द्रीय उद्यमाः कानूनीव्यक्तिनां संख्यां १९,००० तः अधिकं "कमीकृतवन्तः", यत् कुलगृहसङ्ख्यायाः ३८.३% भागं भवति, तथा च सर्वेषां तेषां प्रबन्धनस्तरं ५ स्तरात् न्यूनं भवति, अकुशलसम्पत्त्याः निपटनं समये एव भवति। २०२१ तमस्य वर्षस्य अन्ते केन्द्रीय-उद्यमानां कुलश्रम-उत्पादकता ६९४,००० युआन्/व्यक्तिः आसीत्, यत् २०१२ तमे वर्षात् ८२% वृद्धिः अभवत् ।

चतुर्णां फॉर्च्यून ५०० राज्यस्वामित्वयुक्तानां उद्यमानाम् प्रभारी इति प्रसिद्धः राज्यस्वामित्वयुक्तः उद्यमनेता निङ्ग गाओनिङ्गः पूर्वं साक्षात्कारे उक्तवान् यत् "अद्यत्वे राज्यस्वामित्वयुक्तानां उद्यमानाम् प्रतिस्पर्धात्मकदबावः निजीउद्यमानां अपेक्षया न्यूनः नास्ति .भविष्यत्काले केवलं लम्बितुं निश्चितरूपेण अवास्तविकम् अस्ति।"

उन्नतदक्षता लाभप्रदतायाः युगपत् वृद्धिं जनयति ।

जीएफ सिक्योरिटीज इत्यस्य आँकडानि दर्शयन्ति यत् २०१८ तः विशेषतः २०२१ तमस्य वर्षस्य अनन्तरं राज्यस्वामित्वयुक्तानां उद्यमानाम् लाभप्रदता निजी उद्यमानाम् अपेक्षया महत्त्वपूर्णतया अधिका अस्ति अस्य विपरीतम् अद्यापि राज्यस्वामित्वयुक्तानां उद्यमानाम् मूल्याङ्कनस्तरः निजीउद्यमानां (आर्धात् न्यूनः) अपेक्षया बहु न्यूनः अस्ति ।

द्रष्टुं शक्यते यत् राज्यस्वामित्वयुक्तानां उद्यमानाम् मूल्याङ्कनस्य पुनर्निर्माणस्य प्रस्तावः नीतेः इच्छानुसारं चिन्तनं न भवति, अपितु परिचालनस्य गुणवत्तायाः उन्नयनार्थं निहितः आवश्यकता अस्ति

राज्यस्वामित्वयुक्तसंपत्तिपर्यवेक्षणप्रशासनआयोगेन एतदपि उक्तं यत् भविष्ये राज्यस्वामित्वयुक्तानां उद्यमानाम् सर्वेषां कर्मचारिणां श्रमोत्पादकता, शुद्धसम्पत्तौ प्रतिफलनं, आर्थिकमूल्यवर्धितदरः इत्यादिषु सूचकेषु ध्यानं दातव्यं, सुधारार्थं लक्षितप्रयत्नाः च करणीयाः गुणवत्ता, दक्षतां वर्धयति, विकासं च स्थिरं करोति, सम्पत्तिषु प्रतिफलस्य स्तरं प्रभावीरूपेण सुधारयति, तथा च विश्वस्तरीय उद्यमानाम् विरुद्धं बेन्चमार्कं करोति।

राज्यस्वामित्वयुक्तानां उद्यमानाम् सम्पत्तिप्रतिफलनस्य सुधारः अद्यापि भविष्ये महत्त्वपूर्णः पक्षः अस्ति, एतस्य न केवलं पूंजीविपण्यस्य महत्त्वं वर्तते, अपितु राष्ट्रिय-अर्थव्यवस्थायाः सुचारु-सञ्चालनेन सह अपि सम्बद्धम् अस्ति

कल्पयतु, राज्यस्वामित्वस्य वर्तमानमात्रा प्रायः ३०० खरबः अस्ति यदि सम्पत्तिषु प्रतिफलं एकेन बिन्दुना वर्धते तर्हि अतिरिक्तं ३ खरबं वित्तराजस्वं जनयितुं शक्यते। निःसंदेहं वर्तमानकरकटनेन शुल्ककमीकरणेन च भूमिवित्तस्य शीतलीकरणेन च त्यक्तस्य अन्तरस्य सर्वाधिकं शक्तिशाली प्रत्यक्षं पूरकं भवति, तथा च स्थूल-आर्थिक-नीति-नियन्त्रणाय पर्याप्तं स्थानं अपि आनयिष्यति |.

राज्यस्वामित्वयुक्ताः उद्यमाः एतत् कर्तुं पूर्णतया समर्थाः सन्ति ।

विगतदशवर्षेषु केन्द्रीय उद्यमाः अनुसंधानविकासवित्तपोषणे कुलम् ६.२ खरब युआन् निवेशं कृतवन्तः, तेषु एकतृतीयाधिकं भागं भवति तेषु २०२२ तमे वर्षे अनुसंधानविकासनिवेशः प्रथमवारं १ खरबयुआन् अधिकं भविष्यति विशेषतः विद्युत्जालम्, संचारः, ऊर्जा च इत्यादिषु भविष्यस्य राष्ट्रियप्रतिस्पर्धायाः सम्बद्धेषु मूलक्षेत्रेषु अनेकानाम् प्रमुखानां मूलप्रौद्योगिकीनां सफलताः, भण्डाराः च कृताः सन्ति

विंशतिवर्षपूर्वं विदेशीयकम्पनयः प्रथमः विकल्पः आसन्, तदनन्तरं निजीकम्पनयः अन्ते च राज्यस्वामित्वयुक्ताः कम्पनयः आसन् । अधुना केषुचित् उद्योगेषु क्रमः विपर्ययः भवितुम् अर्हति ।

प्रतिभा, पूंजी, प्रौद्योगिक्याः, प्रबन्धनस्य च दृष्ट्या अद्यतनाः राज्यस्वामित्वयुक्ताः उद्यमाः निजी उद्यमानाम् अपेक्षया न्यूनाः न सन्ति ।

ऋणनिवेशः, ऋणस्य उपभोगः, ऋणस्य परिशोधनं, अद्यतनजगति आर्थिकविकासस्य मौलिकचालकशक्तिः ऋणात् एव आगच्छति। नियन्त्रणीयजोखिमानां अन्तर्गतं "उत्तोलनस्य" स्थानं अस्ति वा इति बहुधा निर्धारयिष्यति यत् आर्थिकवृद्धिः निरन्तरं कर्तुं शक्नोति वा इति।

वर्तमानराज्यस्वामित्वयुक्तानां उद्यमानाम् निजी उद्यमानाञ्च तुलनां कृत्वा पूर्वस्मिन् ऋणविस्तारस्य अधिकं स्थानं वर्तते ।

२०१५ तमे वर्षात् केन्द्रीयराज्यस्वामित्वयुक्तानां उद्यमानाम् "डिलीवरेजिंग्" इत्यनेन उल्लेखनीयाः परिणामाः प्राप्ताः, निजीउद्यमानां तु पतनस्य स्थाने वृद्धिः अभवत् २०१७ तः २०२१ पर्यन्तं राज्यस्वामित्वयुक्तानां उद्यमानाम् सम्पत्ति-देयता-अनुपातः ६०.४% तः ५७.१% यावत् न्यूनः अभवत्, यदा तु निजी-उद्यमानां सम्पत्ति-देयता-अनुपातः ५१.६% तः ५७.६% यावत् अस्मिन् एव काले वर्धितः तदनन्तरं प्रत्येकं प्रवृत्तिं निरन्तरं कृतवती, अधुना निजी उद्यमानाम् उत्तोलनस्य अनुपातः राज्यस्वामित्वयुक्तानां उद्यमानाम् अतिक्रान्तवान् ।

अपि च, राज्यस्वामित्वयुक्तानां उद्यमानाम् अपि स्पष्टवित्तपोषणव्ययलाभाः सन्ति ।

वर्तमान समये निजी उद्यमानाम् केन्द्रीय उद्यमानाञ्च ऋणबन्धनस्य ऋणप्रसारः १७०bp भिन्नः अस्ति, निजी उद्यमानाम् तथा स्थानीयराज्यस्वामित्वयुक्तानां उद्यमानाम् ऋणबन्धनस्य प्रसारः १४३bp भिन्नः अस्तिअस्य अर्थः अस्ति यत् केन्द्रीयराज्यस्वामित्वयुक्तानां उद्यमानाम् वित्तपोषणव्ययः निजीउद्यमानां अपेक्षया १.४% अधिकः न्यूनः भवति ।

अतः यदि भवान् अर्थव्यवस्थायाः लाभं ग्रहीतुं क्षेत्रं चयनं कर्तुम् इच्छति तर्हि राज्यस्वामित्वयुक्तानां उद्यमानाम् अधिका शक्तिः क्षमता च स्पष्टतया वर्तते, विशेषतः निजी-आर्थिक-विश्वासस्य वर्तमान-विघटनस्य सन्दर्भे |.

जीएफ सिक्योरिटीज इत्यस्य गणनानुसारं यदि २०१६ तमे वर्षे केन्द्रीयराज्यस्वामित्वयुक्तानां उद्यमानाम् ऋणानुपातः पुनः उच्चबिन्दुपर्यन्तं आनयति तर्हि कुलम् प्रायः १५ खरब युआन् नूतनऋणं योजयितुं शक्यते

वर्तमानगणनायाः आधारेण यत् प्रत्येकं ४ युआन् ऋणं सकलराष्ट्रीयउत्पादस्य १ युआन् आनयति, राज्यस्वामित्वयुक्ताः उद्यमाः उत्तोलनं वर्धयित्वा ३.७५ खरबं सकलराष्ट्रीयउत्पादं यावत् मुक्तुं शक्नुवन्ति, यत् प्रायः ३ बिन्दुनां वृद्धिस्तरस्य अनुरूपम् अस्ति

ज्ञातव्यं यत् राज्यस्वामित्वयुक्तेषु उद्यमानाम् उपरि बलं दत्त्वा निजीउद्यमानां किमपि प्रकारेण नकारः न भवति ।

दशकैः राष्ट्रिय-अर्थव्यवस्थायाः, निजी-उद्यमानां, राज्य-स्वामित्व-उद्यमानां वा नायकः कः इति विषये बहु चर्चा भवति । केचन जनाः देशस्य उन्नतिं जनानां निवृत्तेः च समर्थनं कुर्वन्ति, अन्ये तु देशस्य निवृत्तिम्, जनानां उन्नतिं च क्रमेण आह्वयन्ति, भवन्तः गायन्ति अहं च मञ्चे दृश्यन्ते, तस्य च अभावः नास्ति मुकदमा।

चीनस्य अर्थव्यवस्थायाः वास्तविकता शैक्षणिकविमर्शात् दूरतरं रोमाञ्चकारी अस्ति - चीनदेशेन स्वकीया अद्वितीयपद्धतिः दशकानां च उपयोगः कृतः यत् पश्चिमेषु यत् साधयितुं शतशः वर्षाणि यावत् समयः व्यतीतः।

वर्तमानकाले राज्यस्वामित्वयुक्तानां उद्यमानाम् मूल्ये पुनः बलं दत्तं ऐतिहासिकप्रक्रियायां अन्यत् वस्तुनिष्ठा आवश्यकता एव ।

अस्वीकरणम्

अयं लेखः सूचीबद्धकम्पनीनां विषये सामग्रीं समावेशयति तथा च सूचीकृतकम्पनीभिः सार्वजनिकरूपेण प्रकटितसूचनायाः आधारेण लेखकस्य व्यक्तिगतविश्लेषणं निर्णयं च अस्ति (अस्थायीघोषणा, आवधिकप्रतिवेदनानि, आधिकारिकपरस्परक्रियाशीलमञ्चाः इत्यादयः समाविष्टाः परन्तु एतेषु सीमिताः न सन्ति) लेखे सूचना वा मताः न सन्ति एतत् किमपि निवेशं वा अन्यं व्यावसायिकपरामर्शं न भवति तथा च मार्केट कैप वॉचः अस्य लेखस्य स्वीकरणात् उत्पन्नस्य कस्यापि कार्यस्य किमपि दायित्वं अङ्गीकुर्वति।