Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Συγγραφέας: Taylor, Επιμέλεια: Xiaoshimei

Η διαχείριση της αξίας της αγοράς γίνεται όλο και πιο σημαντική.

Σύμφωνα με την Securities Daily, από τις 4 Αυγούστου του τρέχοντος έτους, υπήρξαν συνολικά 5.201 ερωτήσεις και απαντήσεις επενδυτών που αναφέρουν τη "διαχείριση αξίας αγοράς" στις διαδραστικές πλατφόρμες επενδυτών του Χρηματιστηρίου της Σαγκάης και του Σενζέν. Πρόσφατα, ορισμένες εισηγμένες εταιρείες δήλωσαν απαντώντας σε ερωτήσεις επενδυτών ότι η εταιρεία προχωρά σταθερά τις εργασίες που σχετίζονται με τη διαχείριση της αξίας της αγοράς.

Ειδικά για τις εταιρείες με επικεφαλής την Κίνα, το πώς να ενεργοποιήσουν και να κάνουν αυτό το τεράστιο περιουσιακό στοιχείο μεγαλύτερο και ισχυρότερο έχει γίνει μια επείγουσα πρόταση της εποχής.

Σύμφωνα με προηγούμενη έκθεση της China Fund News, με βάση την πρώιμη ώθηση προς τις κεντρικές επιχειρήσεις να συμπεριλάβουν παράγοντες που σχετίζονται με την πραγματοποίηση των τιμών των εισηγμένων εταιρειών στο σύστημα αξιολόγησης απόδοσης των εισηγμένων εταιρειών, η Επιτροπή Εποπτείας και Διαχείρισης Κρατικών Περιουσιακών Στοιχείων του το Κρατικό Συμβούλιο θα συμπεριλάβει την αποτελεσματικότητα της διαχείρισης της αγοραίας αξίας στην αξιολόγηση των επικεφαλής των κεντρικών επιχειρήσεων και θα καθοδηγήσει τις κεντρικές επιχειρήσεις να είναι υπεύθυνες Οι άνθρωποι δίνουν μεγαλύτερη προσοχή και δίνουν μεγαλύτερη σημασία στην απόδοση της αγοράς των εισηγμένων εταιρειών που κατέχουν και χρησιμοποιούν έγκαιρα προσανατολισμένα στην αγορά μέσα, όπως η αύξηση των συμμετοχών και οι εξαγορές για τη μετάδοση εμπιστοσύνης και τη σταθεροποίηση των προσδοκιών και την αύξηση των μερισμάτων σε μετρητά για την καλύτερη ανταμοιβή των επενδυτών.

Από τη χρηματοπιστωτική κρίση της Ανατολικής Ασίας το 1997 έως το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό τσουνάμι το 2008, θα ήθελα να ρωτήσω γιατί η Κίνα κατάφερε να σταθεροποιήσει τη θέση της στις προηγούμενες παγκόσμιες οικονομικές κρίσεις τις τελευταίες δεκαετίες και να συνεχίσει να εκρήγνυται με αναπτυξιακή ζωτικότητα στην τα επόμενα χρόνια;

Υπάρχουν πολλοί λόγοι, αλλά ο σταθεροποιητικός ρόλος που διαδραματίζουν οι κρατικές επιχειρήσεις είναι ανεξίτηλος.

Κάθε φορά που η οικονομία βρίσκεται υπό πίεση, είναι βέβαιο ότι θα συνοδεύεται από μείωση της απόδοσης του κεφαλαίου και αύξηση των κινδύνων. Αυτή τη στιγμή, το ιδιωτικό κεφάλαιο και το ξένο κεφάλαιο έχουν ένα φυσικό ένστικτο να αποφεύγουν τους κινδύνους.

Αντίθετα, το κρατικό κεφάλαιο δεν στοχεύει μόνο στην επίτευξη κερδών, αλλά και στις κοινωνικές του ευθύνες, οι αντικυκλικές επενδύσεις του μπορούν κάλλιστα να καταπολεμήσουν την οικονομική ύφεση – τη δημιουργία θέσεων εργασίας, την ενίσχυση του εισοδήματος και την επανεκκίνηση της καταναλωτικής αγοράς.

Για παράδειγμα, μετά το 1997, η χώρα δρομολόγησε τη Δυτική Αναπτυξιακή Στρατηγική και τη Στρατηγική Κεντρικής Ανόδου το «Σχέδιο Επενδύσεων Τέσσερα τρισεκατομμύρια» μετά την οικονομική κρίση του 2008 και ούτω καθεξής.

Αυτό οδηγεί επίσης σε ένα φαινόμενο: όποτε η οικονομία βρίσκεται υπό πίεση, οι κρατικές επιχειρήσεις θα επεκτείνουν δυναμικά τους ισολογισμούς τους.

Από το 2008 έως το 2009, οι υποχρεώσεις των κρατικών επιχειρήσεων αυξήθηκαν κατά 26% σε ετήσια βάση και οι αντίστοιχες κρατικές και ελεγχόμενες από το κράτος επενδύσεις αυξήθηκαν κατά 35% σε ετήσια βάση, από το 2015 έως το 2016 έπεσαν σε ύφεση και οι κρατικές επιχειρήσεις διεύρυναν και πάλι τους ισολογισμούς τους αντικυκλικά Το 2016, οι επενδύσεις των κρατικών επιχειρήσεων αυξήθηκαν κατά 19% από έτος σε έτος (ο ρυθμός αύξησης των επενδύσεων ιδιωτικών επιχειρήσεων την ίδια περίοδο ήταν περίπου. 10%). Τα παραπάνω στοιχεία είναι πολύ υψηλότερα από τις επενδυτικές επιδόσεις των ιδιωτικών επιχειρήσεων την ίδια περίοδο.

Υποστηρίζουν την οικονομία κατά τη διάρκεια της ύφεσης, και μόλις επανεκκινήσει η οικονομία, τα περιουσιακά στοιχεία που επενδύονται από αυτές τις κρατικές επιχειρήσεις θα γίνουν τα μέσα παραγωγής που χρησιμοποιούνται ευρέως από την κοινωνία, επεκτείνοντας έτσι περαιτέρω την οικονομία.

Χωρίς τους τρεις μεγάλους φορείς εκμετάλλευσης που πραγματοποιούν συνεχείς επενδύσεις σε υποδομές σε ολόκληρη την τεράστια περιοχή, ανεξάρτητα από τις βραχυπρόθεσμες αποδόσεις, δεν θα υπήρχε ολοκληρωμένη ψηφιακή οικονομία σήμερα χωρίς εκτεταμένη οδοποιία, δεν θα υπήρχε δίκτυο ταχείας παράδοσης που να εκτείνεται προς όλες τις κατευθύνσεις, πόσο μάλλον την τεράστια κατανάλωση πίσω από αυτήν.

Εάν οι ιδιωτικές επιχειρήσεις επιτρέπουν στο εθνικό πεπρωμένο να ανθίσει, τότε οι κρατικές επιχειρήσεις επιτρέπουν στο εθνικό πεπρωμένο να αντέξει.

Μετά από τρία χρόνια καταπολέμησης της επιδημίας και ένα περίπλοκο εξωτερικό περιβάλλον, αν και η κινεζική οικονομία έχει επιδείξει ισχυρή ανθεκτικότητα, αντιμετώπισε επίσης ορισμένα προβλήματα. Για την τόνωση της ζωτικότητας, την τόνωση της εγχώριας ζήτησης, την προστασία της απασχόλησης και την αποκατάσταση της εμπιστοσύνης, οι κρατικές επιχειρήσεις παίζουν τον ρόλο τους και είναι επιτακτική ανάγκη. Αυτό είναι ένα σημαντικό έρεισμα στο οποίο η τρέχουσα κεφαλαιαγορά δίνει μεγάλη προσοχή.

Λόγω ορισμένων κοινωνικών ευθυνών, η ικανότητα των κρατικών επιχειρήσεων να επιστρέφουν περιουσιακά στοιχεία είναι φυσικά αδύναμη, σε συνδυασμό με τα επίμονα προβλήματα του αρχικού εσωτερικού συστήματος, το πρόβλημα της αναποτελεσματικής ανάπτυξης των κρατικών επιχειρήσεων έχει επικριθεί από την κοινωνία για μια περίοδο. χρονικός.

Τώρα, φοβάμαι ότι αυτή η προκατάληψη δύσκολα μπορεί πλέον να εδραιωθεί.

Μετά από χρόνια δραστικής και μεγαλειώδους μεταρρύθμισης των κρατικών επιχειρήσεων, πολλές μεγάλες επιχειρήσεις έστρεψαν τα ξίφη τους προς τα μέσα για να αντιμετωπίσουν τις συσσωρευμένες ελλείψεις τους και προβλήματα όπως το «δουλεύοντας για τους ξένους» και το «φαγητό από μια μεγάλη κατσαρόλα» ουσιαστικά έχουν εξαφανιστεί.

Στοιχεία από την Επιτροπή Εποπτείας και Διαχείρισης Κρατικών Περιουσιακών Στοιχείων δείχνουν ότι από το 2016 έως το τέλος του 2021, οι κεντρικές επιχειρήσεις «μείωσαν» τον αριθμό των νομικών προσώπων κατά περισσότερα από 19.000, αντιπροσωπεύοντας το 38,3% του συνολικού αριθμού των νοικοκυριών και το σύνολο των μειώνουν το επίπεδο διαχείρισης σε λιγότερα από 5 επίπεδα Ανεπαρκή περιουσιακά στοιχεία. Στα τέλη του 2021, η συνολική παραγωγικότητα της εργασίας των κεντρικών επιχειρήσεων ήταν 694.000 γιουάν/άτομο, σημειώνοντας αύξηση 82% από το 2012.

Ο Ning Gaoning, γνωστός ηγέτης κρατικών επιχειρήσεων που ήταν επικεφαλής τεσσάρων κρατικών επιχειρήσεων του Fortune 500, ανέφερε σε μια προηγούμενη συνέντευξη: «Η ανταγωνιστική πίεση των κρατικών επιχειρήσεων σήμερα δεν είναι μικρότερη από αυτή των ιδιωτικών επιχειρήσεων Είναι σίγουρα μη ρεαλιστικό να τριγυρνάς στο μέλλον».

Η βελτιωμένη απόδοση επιφέρει ταυτόχρονη αύξηση της κερδοφορίας.

Στατιστικά στοιχεία της GF Securities δείχνουν ότι από το 2018, ιδιαίτερα μετά το 2021, η κερδοφορία των κρατικών επιχειρήσεων ήταν σημαντικά υψηλότερη από αυτή των ιδιωτικών επιχειρήσεων. Αντίθετα, το επίπεδο αποτίμησης των κρατικών επιχειρήσεων εξακολουθεί να είναι πολύ χαμηλότερο από αυτό των ιδιωτικών επιχειρήσεων (λιγότερο από το μισό).

Μπορεί να φανεί ότι η πρόταση για αναμόρφωση της αποτίμησης των κρατικών επιχειρήσεων δεν είναι ευσεβής πόθος της πολιτικής, αλλά εγγενής απαίτηση για τη βελτίωση της ποιότητας των εργασιών.

Η Επιτροπή Εποπτείας και Διαχείρισης Κρατικών Περιουσιακών Στοιχείων δήλωσε επίσης ότι στο μέλλον, οι κρατικές επιχειρήσεις πρέπει να επικεντρωθούν σε δείκτες όπως η παραγωγικότητα της εργασίας όλων των εργαζομένων, η απόδοση των καθαρών περιουσιακών στοιχείων και το ποσοστό οικονομικής προστιθέμενης αξίας και να καταβάλουν στοχευμένες προσπάθειες για τη βελτίωση ποιότητα, αύξηση της αποδοτικότητας και σταθεροποίηση της ανάπτυξης, βελτίωση του επιπέδου απόδοσης των περιουσιακών στοιχείων και συγκριτική αξιολόγηση έναντι της δημιουργίας εταιρικής αξίας παγκόσμιας κλάσης.

Η βελτίωση της απόδοσης των περιουσιακών στοιχείων των κρατικών επιχειρήσεων εξακολουθεί να είναι μια σημαντική πτυχή στο μέλλον. Αυτό δεν έχει μόνο μεγάλη σημασία για την κεφαλαιαγορά, αλλά σχετίζεται και με την ομαλή λειτουργία της εθνικής οικονομίας.

Απλά φανταστείτε, ο τρέχων όγκος των κρατικών περιουσιακών στοιχείων είναι περίπου 300 τρισεκατομμύρια Εάν η απόδοση των περιουσιακών στοιχείων αυξηθεί κατά μία μονάδα, μπορούν να δημιουργηθούν επιπλέον 3 τρισεκατομμύρια δημοσιονομικά έσοδα. Αυτό είναι αναμφίβολα το πιο ισχυρό άμεσο συμπλήρωμα στο κενό που αφήνουν οι τρέχουσες φορολογικές περικοπές και μειώσεις τελών και η χαλάρωση της χρηματοδότησης της γης, και θα προσφέρει επίσης επαρκή χώρο για έλεγχο της μακροοικονομικής πολιτικής.

Οι κρατικές επιχειρήσεις είναι πλήρως ικανές να το κάνουν αυτό.

Τα τελευταία δέκα χρόνια, οι κεντρικές επιχειρήσεις έχουν επενδύσει συνολικά 6,2 τρισεκατομμύρια γιουάν σε χρηματοδότηση Ε&Α, που αντιστοιχούν σε περισσότερο από το ένα τρίτο, μεταξύ αυτών, οι επενδύσεις Ε&Α το 2022 θα ξεπεράσουν για πρώτη φορά το 1 τρισεκατομμύριο γιουάν. Έχουν γίνει καινοτομίες και αποθέματα ορισμένων βασικών τεχνολογιών, ειδικά σε βασικούς τομείς που σχετίζονται με τη μελλοντική εθνική ανταγωνιστικότητα, όπως τα δίκτυα ηλεκτρικής ενέργειας, οι επικοινωνίες και η ενέργεια.

Πριν από είκοσι χρόνια, οι ξένες εταιρείες ήταν η πρώτη επιλογή για απασχόληση, ακολουθούσαν οι ιδιωτικές και τέλος οι κρατικές. Τώρα σε ορισμένους κλάδους, η σειρά μπορεί να αντιστραφεί.

Όσον αφορά το ταλέντο, το κεφάλαιο, την τεχνολογία και τη διαχείριση, οι σημερινές κρατικές επιχειρήσεις δεν είναι πλέον κατώτερες από τις ιδιωτικές επιχειρήσεις.

Επένδυση χρέους, κατανάλωση χρέους, αποπληρωμή χρέους, η θεμελιώδης κινητήρια δύναμη της οικονομικής ανάπτυξης στον σημερινό κόσμο προέρχεται από το χρέος. Το αν υπάρχει περιθώριο «μόχλευσης» υπό ελεγχόμενους κινδύνους θα καθορίσει σε μεγάλο βαθμό εάν η οικονομική ανάπτυξη μπορεί να συνεχιστεί.

Συγκρίνοντας τις σημερινές κρατικές και ιδιωτικές επιχειρήσεις, η πρώτη έχει μεγαλύτερο περιθώριο επέκτασης του χρέους.

Από το 2015, η «απομόχλευση» των κεντρικών κρατικών επιχειρήσεων σημείωσε αξιοσημείωτα αποτελέσματα, ενώ οι ιδιωτικές επιχειρήσεις αντί να πέφτουν αυξήθηκαν. Από το 2017 έως το 2021, ο δείκτης ενεργητικού-παθητικού των κρατικών επιχειρήσεων μειώθηκε από 60,4% σε 57,1%, ενώ ο δείκτης ενεργητικού-παθητικού των ιδιωτικών επιχειρήσεων αυξήθηκε από 51,6% σε 57,6% την ίδια περίοδο. Στη συνέχεια, το καθένα συνέχισε την τάση και τώρα ο δείκτης μόχλευσης των ιδιωτικών επιχειρήσεων έχει ξεπεράσει αυτόν των κρατικών επιχειρήσεων.

Επιπλέον, οι κρατικές επιχειρήσεις έχουν επίσης προφανή πλεονεκτήματα κόστους χρηματοδότησης.

Επί του παρόντος, το περιθώριο πιστωτικών ομολόγων ιδιωτικών και κεντρικών επιχειρήσεων διαφέρει κατά 170 μονάδες βάσης και το περιθώριο πιστωτικών ομολόγων ιδιωτικών επιχειρήσεων και τοπικών κρατικών επιχειρήσεων διαφέρει κατά 143 μονάδες βάσης.Αυτό σημαίνει ότι το κόστος χρηματοδότησης των κεντρικών κρατικών επιχειρήσεων είναι πάνω από 1,4% χαμηλότερο από αυτό των ιδιωτικών επιχειρήσεων.

Ως εκ τούτου, εάν θέλετε να επιλέξετε έναν τομέα για τη μόχλευση της οικονομίας, οι κρατικές επιχειρήσεις έχουν προφανώς μεγαλύτερη δύναμη και δυνατότητες, ειδικά στο πλαίσιο της τρέχουσας υποχώρησης της ιδιωτικής οικονομικής εμπιστοσύνης.

Σύμφωνα με υπολογισμούς της GF Securities, εάν ο δείκτης χρέους των κεντρικών κρατικών επιχειρήσεων επανέλθει στο υψηλότερο σημείο το 2016, μπορεί να προστεθεί συνολικά περίπου 15 τρισεκατομμύρια γιουάν σε νέα πίστωση.

Με βάση τον τρέχοντα υπολογισμό ότι κάθε 4 γιουάν πίστωσης φέρνει 1 γιουάν ΑΕΠ, οι κρατικές επιχειρήσεις μπορούν να απελευθερώσουν έως και 3,75 τρισεκατομμύρια ΑΕΠ αυξάνοντας τη μόχλευση, που αντιστοιχεί σε επίπεδο ανάπτυξης περίπου 3 μονάδων.

Πρέπει να σημειωθεί ότι η έμφαση στις κρατικές επιχειρήσεις δεν αναιρεί σε καμία περίπτωση τις ιδιωτικές επιχειρήσεις.

Εδώ και δεκαετίες γίνεται πολλή συζήτηση για το ποιος είναι ο πρωταγωνιστής της εθνικής οικονομίας, ιδιωτικές ή κρατικές επιχειρήσεις. Κάποιοι υποστηρίζουν την πρόοδο της χώρας και την υποχώρηση του λαού, ενώ άλλοι ζητούν την υποχώρηση της χώρας και την πρόοδο του λαού ο ένας μετά τον άλλον, τραγουδάτε και εμφανίζομαι στη σκηνή, και δεν λείπουν αγωγές.

Η πραγματικότητα της οικονομίας της Κίνας είναι πολύ πιο συναρπαστική από τις ακαδημαϊκές συζητήσεις - η Κίνα έχει χρησιμοποιήσει τη δική της μοναδική μέθοδο και δεκαετίες για να επιτύχει αυτό που η Δύση χρειάστηκε εκατοντάδες χρόνια για να πετύχει.

Η τρέχουσα εκ νέου έμφαση στην αξία των κρατικών επιχειρήσεων είναι απλώς μια άλλη αντικειμενική απαίτηση στην ιστορική διαδικασία.

Αποποίηση ευθυνών

Αυτό το άρθρο περιλαμβάνει περιεχόμενο σχετικά με εισηγμένες εταιρείες και αποτελεί προσωπική ανάλυση και κρίση του συγγραφέα που βασίζεται στις πληροφορίες που αποκαλύπτονται δημόσια από τις εισηγμένες εταιρείες σύμφωνα με τις νομικές τους υποχρεώσεις (συμπεριλαμβανομένων, ενδεικτικά, προσωρινών ανακοινώσεων, περιοδικών αναφορών, επίσημων διαδραστικών πλατφορμών κ.λπ.). οι πληροφορίες ή οι απόψεις στο άρθρο δεν είναι Δεν αποτελούν επενδυτικές ή άλλες επιχειρηματικές συμβουλές και το Market Cap Watch αποποιείται κάθε ευθύνης για οποιεσδήποτε ενέργειες προκύπτουν από την υιοθέτηση αυτού του άρθρου.