Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Автор: Тейлор, Редактор: Сяошимэй

Управление рыночной стоимостью становится все более важным.

По данным Securities Daily, по состоянию на 4 августа этого года на интерактивных платформах для инвесторов Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых бирж был задан в общей сложности 5201 вопрос и ответ инвесторов, в которых упоминалось «управление рыночной стоимостью». Недавно ряд листинговых компаний в ответ на вопросы инвесторов заявили, что компания неуклонно продвигает работу, связанную с управлением рыночной стоимостью.

Особенно для компаний, возглавляемых китайцами, вопрос о том, как активировать и сделать этот огромный актив больше и сильнее, стал насущным вопросом времени.

Согласно предыдущему отчету China Fund News, на основе скорейшего стремления центральных предприятий включить факторы, связанные с реализацией цен листинговых компаний, в систему оценки эффективности листинговых компаний, Комиссия по надзору и управлению государственными активами Государственный совет будет включать эффективность управления рыночной стоимостью в оценку руководителей центральных предприятий и направлять центральные предприятия к ответственности. Люди уделяют больше внимания и придают большее значение рыночной деятельности компаний, акции которых они держат, и оперативно используют рыночные средства, такие как увеличение холдингов и обратные выкупы для придания уверенности и стабилизации ожиданий, а также увеличения денежных дивидендов для лучшего вознаграждения инвесторов.

От восточноазиатского финансового кризиса 1997 года до глобального финансового цунами 2008 года, я хотел бы задаться вопросом, почему Китаю удалось стабилизировать свои позиции во время предыдущих мировых экономических кризисов в последние несколько десятилетий и продолжать бурно развиваться с динамичным ростом в последующие годы?

Причин много, но роль стабилизатора, которую играют государственные предприятия, неизгладима.

Всякий раз, когда экономика оказывается под давлением, это неизбежно сопровождается снижением доходности капитала и увеличением рисков. В настоящее время частный капитал и иностранный капитал имеют естественный инстинкт избегать рисков.

Напротив, государственный капитал направлен не только на получение прибыли, но и берет на себя социальную ответственность. Его антициклические инвестиции могут хорошо противостоять экономическим спадам, создавая рабочие места, повышая доходы и перезапуская потребительский рынок.

Например, после 1997 года страна запустила Стратегию западного развития и Стратегию центрального подъема после финансового кризиса 2008 года и так далее.

Это также приводит к такому явлению: всякий раз, когда экономика находится под давлением, государственные предприятия активно расширяют свои балансы.

С 2008 по 2009 год обязательства государственных предприятий увеличились на 26% в годовом исчислении, а соответствующие государственные и контролируемые государством инвестиции увеличились на 35% в годовом исчислении с 2015 по 2016 год, корпоративное финансирование; впал в спад, а госпредприятия вновь контрциклически расширили свои балансы. В 2016 году инвестиции госпредприятий выросли по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 19% (темпы роста инвестиций частного предпринимательства за тот же период составили примерно). 10%). Приведенные выше данные значительно превышают инвестиционные показатели частных предприятий за тот же период.

Они поддерживают экономику во время спада, и как только экономика возобновится, активы, инвестированные этими государственными предприятиями, станут средствами производства, широко используемыми обществом, тем самым еще больше расширяя экономику.

Без трех крупнейших операторов, осуществляющих непрерывные инвестиции в инфраструктуру на огромной территории, несмотря на краткосрочную прибыль, сегодня не было бы комплексной цифровой экономики без широкомасштабного дорожного строительства, не было бы сети экспресс-доставки, простирающейся во всех направлениях, не говоря уже об огромных; потребление за ним.

Если частные предприятия способствуют процветанию национальной судьбы, то государственные предприятия позволяют национальной судьбе продолжаться.

После трех лет борьбы с эпидемией и сложной внешней средой, хотя китайская экономика продемонстрировала высокую устойчивость, она также столкнулась с некоторыми проблемами. Государственные предприятия играют свою роль, и это крайне важно, чтобы повысить жизнеспособность, стимулировать внутренний спрос, защитить занятость и восстановить доверие. Это важная точка опоры, которой нынешний рынок капитала уделяет большое внимание.

Из-за определенной социальной ответственности способность государственных предприятий возвращать активы, естественно, слаба. В сочетании с упорными проблемами исходной внутренней системы проблема неэффективного развития государственных предприятий уже некоторое время подвергается критике со стороны общества. времени.

Теперь я боюсь, что это предубеждение уже вряд ли может утвердиться.

После многих лет радикальной и великолепной реформы государственных предприятий многие крупные предприятия обратили свои мечи внутрь себя, чтобы устранить накопившиеся недостатки, и такие проблемы, как «работа на иностранцев» и «есть из большого котла», практически исчезли.

Данные Комиссии по надзору и управлению государственным имуществом показывают, что с 2016 года по конец 2021 года центральные предприятия «сократили» количество юридических лиц более чем на 19 тысяч, что составляет 38,3% от общего числа домохозяйств, и все они снижают уровень управления до менее 5 уровней. Неэффективные активы. Недействительные активы своевременно избавляются. По состоянию на конец 2021 года общая производительность труда центральных предприятий составила 694 000 юаней на человека, что на 82% больше, чем в 2012 году.

Нин Гаонин, известный руководитель государственных предприятий, который руководил четырьмя государственными предприятиями из списка Fortune 500, упомянул в интервью ранее: «Конкурентное давление государственных предприятий сегодня не меньше, чем у частных предприятий. . Просто торчать в будущем точно нереально».

Повышение эффективности приводит к одновременному увеличению прибыльности.

Статистика GF Securities показывает, что с 2018 года, особенно после 2021 года, рентабельность госпредприятий значительно выше, чем у частных предприятий. Вопреки этому, уровень оценки государственных предприятий по-прежнему значительно ниже, чем у частных предприятий (менее половины).

Видно, что предложение изменить систему оценки государственных предприятий – это не принятие желаемого за действительное, а неотъемлемое требование повышения качества операций.

Комиссия по надзору и управлению госимуществом также заявила, что в будущем госпредприятия должны сосредоточиться на таких показателях, как производительность труда всех работников, рентабельность чистых активов и норма экономической добавленной стоимости, а также целенаправленно работать над улучшением показателей. качество, повышение эффективности и стабилизация роста, эффективное повышение уровня рентабельности активов и сравнение с предприятиями мирового класса по созданию корпоративной стоимости.

Повышение рентабельности активов государственных предприятий по-прежнему остается важным аспектом в будущем. Это имеет большое значение не только для рынка капитала, но и связано с бесперебойной работой национальной экономики.

Представьте себе, нынешний объем госактивов составляет около 300 трлн. Если рентабельность активов увеличится на один пункт, можно будет получить дополнительные 3 трлн бюджетных доходов. Это, несомненно, самое мощное прямое дополнение к пробелу, образовавшемуся в результате текущего снижения налогов и сборов, а также охлаждения земельного финансирования, а также предоставит достаточные возможности для контроля макроэкономической политики.

Государственные предприятия вполне способны это сделать.

За последние десять лет центральные предприятия инвестировали в финансирование НИОКР в общей сложности 6,2 трлн юаней, что составляет более трети. Среди них инвестиции в НИОКР в 2022 году впервые превысят 1 трлн юаней. Были сделаны прорывы и резервы ряда ключевых ключевых технологий, особенно в основных областях, связанных с будущей национальной конкурентоспособностью, таких как электросети, связь и энергетика.

Двадцать лет назад иностранные компании были первым выбором для трудоустройства, за ними следовали частные компании и, наконец, государственные компании. Сейчас в некоторых отраслях порядок может измениться.

С точки зрения талантов, капитала, технологий и управления сегодняшние государственные предприятия больше не уступают частным предприятиям.

Инвестиции в долг, потребление долга, погашение долга — основная движущая сила экономического развития в современном мире исходит из долга. От того, останется ли возможность «задействовать рычаги» в условиях контролируемых рисков, во многом будет зависеть, сможет ли экономический рост продолжиться.

Если сравнивать нынешние государственные и частные предприятия, то у первых больше возможностей для увеличения долга.

С 2015 года «сокращение доли заемных средств» центральных государственных предприятий достигло замечательных результатов, в то время как частные предприятия выросли, а не упали. С 2017 по 2021 год соотношение активов и пассивов государственных предприятий снизилось с 60,4% до 57,1%, тогда как соотношение активов и пассивов частных предприятий за тот же период увеличилось с 51,6% до 57,6%. Впоследствии каждый из них продолжил эту тенденцию, и теперь коэффициент заемного капитала частных предприятий превысил показатель государственных предприятий.

Кроме того, государственные предприятия также имеют очевидные преимущества в стоимости финансирования.

В настоящее время кредитный спред кредитных облигаций частных предприятий и центральных предприятий различается на 170 б.п., а спред кредитных облигаций частных предприятий и местных государственных предприятий различается на 143 б.п.Это означает, что стоимость финансирования центральных государственных предприятий более чем на 1,4% ниже, чем стоимость финансирования частных предприятий.

Таким образом, если вы хотите выбрать сектор для усиления экономики, государственные предприятия, очевидно, обладают большей властью и потенциалом, особенно в контексте нынешнего спада в частном экономическом доверии.

По расчетам GF Securities, если в 2016 году коэффициент задолженности центральных государственных предприятий вернется к высшей точке, то в общей сложности можно будет добавить около 15 трлн юаней новых кредитов.

Исходя из текущих расчетов, что каждые 4 юаня кредита приносят 1 юань ВВП, госпредприятия могут высвободить до 3,75 трлн ВВП за счет увеличения кредитного плеча, что соответствует уровню роста около 3 пунктов.

Следует отметить, что акцент на государственных предприятиях никоим образом не отменяет частное предпринимательство.

На протяжении десятилетий велось много дискуссий о том, кто является главным действующим лицом национальной экономики: частные предприятия или государственные предприятия. Некоторые люди поддерживают развитие страны и отступление народа, а другие призывают к отступлению страны и прогрессу народа. Один за другим вы поете, и я появляюсь на сцене, и недостатка в них нет. судебные иски.

Реальность экономики Китая гораздо более интересна, чем академические дискуссии: Китай использовал свой собственный уникальный метод и десятилетия, чтобы добиться того, на что Западу понадобились сотни лет.

Нынешний повторный акцент на ценности государственных предприятий является лишь еще одним объективным требованием исторического процесса.

Отказ от ответственности

Эта статья включает информацию о листинговых компаниях и представляет собой личный анализ и суждение автора, основанное на информации, публично раскрытой листинговыми компаниями в соответствии с их юридическими обязательствами (включая, помимо прочего, временные объявления, периодические отчеты, официальные интерактивные платформы и т. д.); Информация или мнения, содержащиеся в статье, не являются инвестиционными или другими деловыми советами, и Market Cap Watch отказывается от какой-либо ответственности за любые действия, возникшие в результате принятия этой статьи.