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Autor: Taylor, Herausgeber: Xiaoshimei

Marktwertmanagement wird immer wichtiger.

Laut Securities Daily gab es bis zum 4. August dieses Jahres insgesamt 5.201 Fragen und Antworten von Anlegern zum Thema „Marktwertmanagement“ auf den interaktiven Anlegerplattformen der Shanghai und Shenzhen Stock Exchange. Kürzlich gaben mehrere börsennotierte Unternehmen auf Fragen von Investoren an, dass das Unternehmen die Arbeit im Bereich Marktwertmanagement kontinuierlich vorantreibe.

Insbesondere für chinesisch geführte Unternehmen ist es zu einer dringenden Aufgabe der Zeit geworden, diesen riesigen Vermögenswert zu aktivieren und zu vergrößern und zu stärken.

Laut einem früheren Bericht von China Fund News hat die State-owned Assets Supervision and Administration Commission auf der Grundlage der frühen Bemühungen zentraler Unternehmen, Faktoren im Zusammenhang mit der Preisrealisierung börsennotierter Unternehmen in das Leistungsbewertungssystem börsennotierter Unternehmen einzubeziehen, beschlossen Der Staatsrat wird die Wirksamkeit des Marktwertmanagements in die Beurteilung der Leiter zentraler Unternehmen einbeziehen und zentrale Unternehmen zur Verantwortung anleiten. Die Menschen schenken der Marktleistung der von ihnen gehaltenen börsennotierten Unternehmen mehr Aufmerksamkeit und legen mehr Wert darauf, den Markt rechtzeitig zu nutzen -orientierte Methoden wie die Erhöhung von Beständen und Rückkäufen, um Vertrauen zu vermitteln und die Erwartungen zu stabilisieren, und die Erhöhung der Bardividenden, um Anleger besser zu entlohnen.

Von der ostasiatischen Finanzkrise im Jahr 1997 bis zum globalen Finanztsunami im Jahr 2008 möchte ich fragen, warum China in den letzten Jahrzehnten seine Position in den vorangegangenen Weltwirtschaftskrisen stabilisieren konnte und weiterhin mit Wachstumsdynamik explodiert in den nächsten Jahren?

Dafür gibt es viele Gründe, aber die stabilisierende Rolle staatlicher Unternehmen ist unauslöschlich.

Wenn die Wirtschaft unter Druck gerät, geht dies unweigerlich mit einem Rückgang der Kapitalrendite und einem Anstieg der Risiken einher. Derzeit haben Privatkapital und ausländisches Kapital einen natürlichen Instinkt, Risiken zu vermeiden.

Im Gegensatz dazu ist staatliches Kapital nicht nur darauf ausgerichtet, Gewinne zu erwirtschaften, sondern übernimmt auch soziale Verantwortung. Mit seinen antizyklischen Investitionen kann der Wirtschaftsabschwung gut bekämpft werden – es werden Arbeitsplätze geschaffen, das Einkommen gesteigert und der Verbrauchermarkt wiederbelebt.

Beispielsweise startete das Land nach 1997 die Western Development Strategy und nach der Finanzkrise 2008 die Central Rise Strategy;

Dies führt auch zu einem Phänomen: Immer wenn die Wirtschaft unter Druck steht, werden staatliche Unternehmen ihre Bilanzen kräftig ausweiten.

Von 2008 bis 2009 stiegen die Verbindlichkeiten staatlicher Unternehmen im Jahresvergleich um 26 %, und die entsprechenden staatlichen und staatlich kontrollierten Investitionen stiegen im Jahresvergleich von 2015 bis 2016 um 35 %; geriet in einen Abschwung, und staatliche Unternehmen weiteten ihre Bilanzen erneut antizyklisch aus. Im Jahr 2016 stiegen die Investitionen staatlicher Unternehmen im Vergleich zum Vorjahr um 19 % (die Wachstumsrate der privaten Unternehmensinvestitionen betrug im gleichen Zeitraum etwa 5 %). 10 %). Die oben genannten Daten liegen weit über der Investitionsleistung privater Unternehmen im gleichen Zeitraum.

Sie unterstützen die Wirtschaft während des Abschwungs, und sobald die Wirtschaft wieder anläuft, werden die von diesen Staatsunternehmen investierten Vermögenswerte zu Produktionsmitteln, die von der Gesellschaft in großem Umfang genutzt werden, wodurch die Wirtschaft weiter wächst.

Ohne die drei großen Betreiber, die unabhängig von kurzfristigen Erträgen kontinuierliche Infrastrukturinvestitionen in dem riesigen Gebiet tätigen, gäbe es heute keine umfassende digitale Wirtschaft ohne weitreichenden Straßenbau, es gäbe kein Expresszustellnetz, das sich in alle Richtungen erstreckt, geschweige denn das riesige Konsum dahinter.

Wenn private Unternehmen dafür sorgen, dass das nationale Schicksal gedeiht, dann sorgen staatliche Unternehmen dafür, dass das nationale Schicksal Bestand hat.

Nach drei Jahren im Kampf gegen die Epidemie und in einem komplexen äußeren Umfeld hat sich die chinesische Wirtschaft zwar als sehr widerstandsfähig erwiesen, war aber auch mit einigen Problemen konfrontiert. Um die Vitalität zu steigern, die Inlandsnachfrage anzukurbeln, Arbeitsplätze zu schützen und das Vertrauen wiederherzustellen, leisten staatliche Unternehmen ihren Beitrag, und das ist unerlässlich. Dies ist ein wichtiges Standbein, dem der aktuelle Kapitalmarkt große Aufmerksamkeit schenkt.

Aufgrund bestimmter sozialer Verpflichtungen ist die Fähigkeit staatlicher Unternehmen, Vermögenswerte zurückzugeben, naturgemäß schwach. In Verbindung mit den hartnäckigen Problemen des ursprünglichen internen Systems wird das Problem der ineffizienten Entwicklung staatlicher Unternehmen seit einiger Zeit von der Gesellschaft kritisiert von Zeit.

Nun befürchte ich, dass sich dieses Vorurteil kaum noch etablieren lässt.

Nach Jahren drastischer und großartiger Reformen staatlicher Unternehmen haben viele große Unternehmen ihre Schwerter nach innen gerichtet, um ihre angehäuften Mängel zu beheben, und Probleme wie „Arbeit für Ausländer“ und „Essen aus einem großen Topf“ sind im Grunde genommen verschwunden.

Daten der State-owned Assets Supervision and Administration Commission zeigen, dass Zentralunternehmen von 2016 bis Ende 2021 die Zahl der juristischen Personen um mehr als 19.000 „reduzierten“, was 38,3 % der Gesamtzahl der Haushalte entspricht Sie reduzieren die Managementebene auf weniger als 5 Ebenen, ineffiziente Vermögenswerte und ungültige Vermögenswerte werden rechtzeitig veräußert. Ende 2021 betrug die Gesamtarbeitsproduktivität zentraler Unternehmen 694.000 Yuan/Person, ein Anstieg von 82 % gegenüber 2012.

Ning Gaoning, ein bekannter Staatsunternehmensführer, der vier Fortune-500-Staatsunternehmen leitete, erwähnte zuvor in einem Interview: „Der Wettbewerbsdruck staatseigener Unternehmen ist nicht geringer als der von Privatunternehmen.“ Es ist definitiv unrealistisch, in der Zukunft zu leben.“

Eine verbesserte Effizienz führt gleichzeitig zu einer Steigerung der Profitabilität.

Statistiken von GF Securities zeigen, dass die Rentabilität staatlicher Unternehmen seit 2018, insbesondere nach 2021, deutlich höher ist als die privater Unternehmen. Im Gegensatz dazu ist das Bewertungsniveau staatlicher Unternehmen immer noch deutlich niedriger als das privater Unternehmen (weniger als die Hälfte).

Es zeigt sich, dass der Vorschlag, die Bewertung staatseigener Unternehmen neu zu gestalten, kein Wunschdenken der Politik ist, sondern eine inhärente Forderung zur Verbesserung der Betriebsqualität.

Die Kommission zur Überwachung und Verwaltung staatlicher Vermögenswerte hat außerdem erklärt, dass sich staatliche Unternehmen künftig auf Indikatoren wie die Arbeitsproduktivität aller Mitarbeiter, die Nettovermögensrendite und die wirtschaftliche Wertschöpfungsrate konzentrieren und gezielte Anstrengungen zur Verbesserung unternehmen sollten Qualität, Steigerung der Effizienz und Stabilisierung des Wachstums, effektive Verbesserung der Kapitalrendite und Vergleich mit Weltklasse-Unternehmen.

Die Verbesserung der Kapitalrendite staatlicher Unternehmen ist auch in Zukunft ein wichtiger Aspekt, der nicht nur für den Kapitalmarkt, sondern auch für das reibungslose Funktionieren der Volkswirtschaft von großer Bedeutung ist.

Stellen Sie sich vor, das derzeitige Volumen des Staatsvermögens beträgt etwa 300 Billionen. Wenn die Kapitalrendite um einen Punkt steigt, können zusätzliche 3 Billionen Steuereinnahmen generiert werden. Dies ist zweifellos die wirksamste direkte Ergänzung zu der Lücke, die durch die aktuellen Steuersenkungen und Gebührensenkungen sowie die Abkühlung der Grundstücksfinanzierung entstanden ist, und wird auch ausreichend Spielraum für makroökonomische politische Kontrolle schaffen.

Staatsbetriebe sind dazu durchaus in der Lage.

In den letzten zehn Jahren haben Zentralunternehmen insgesamt 6,2 Billionen Yuan in die Finanzierung von Forschung und Entwicklung investiert, was mehr als einem Drittel entspricht. Im Jahr 2022 werden die Investitionen in Forschung und Entwicklung erstmals 1 Billion Yuan überschreiten. Es wurden Durchbrüche und Reserven bei einer Reihe wichtiger Kerntechnologien erzielt, insbesondere in Kernbereichen im Zusammenhang mit der künftigen nationalen Wettbewerbsfähigkeit wie Stromnetzen, Kommunikation und Energie.

Vor zwanzig Jahren waren ausländische Unternehmen die erste Wahl für die Beschäftigung, gefolgt von privaten Unternehmen und schließlich staatseigenen Unternehmen. In einigen Branchen kann die Reihenfolge nun umgekehrt sein.

In Bezug auf Talent, Kapital, Technologie und Management stehen die Staatsunternehmen heute privaten Unternehmen in nichts mehr nach.

Schuldeninvestitionen, Schuldenkonsum, Schuldenrückzahlung – die grundlegende treibende Kraft der wirtschaftlichen Entwicklung in der heutigen Welt kommt von der Verschuldung. Ob bei kontrollierbaren Risiken Spielraum für „Hebelwirkung“ besteht, wird maßgeblich darüber entscheiden, ob das Wirtschaftswachstum anhalten kann.

Vergleicht man die aktuellen Staatsunternehmen und Privatunternehmen, so besteht bei ersteren ein größerer Spielraum für eine Schuldenausweitung.

Seit 2015 hat der Schuldenabbau staatseigener Unternehmen bemerkenswerte Ergebnisse erzielt, während private Unternehmen gewachsen sind, anstatt zu sinken. Von 2017 bis 2021 sank das Asset-Liability-Verhältnis staatlicher Unternehmen von 60,4 % auf 57,1 %, während das Asset-Liability-Verhältnis privater Unternehmen im gleichen Zeitraum von 51,6 % auf 57,6 % stieg. Dann setzte sich dieser Trend fort, und nun hat die Verschuldungsquote privater Unternehmen die staatseigener Unternehmen übertroffen.

Darüber hinaus verfügen staatliche Unternehmen auch über offensichtliche Finanzierungskostenvorteile.

Derzeit unterscheidet sich die Kreditspanne von Kreditanleihen privater Unternehmen und zentraler Unternehmen um 170 Basispunkte, und die Kreditspanne von Kreditanleihen privater Unternehmen und lokaler Staatsunternehmen unterscheidet sich um 143 Basispunkte.Dies bedeutet, dass die Finanzierungskosten zentralstaatlicher Unternehmen um mehr als 1,4 % niedriger sind als die privater Unternehmen.

Wenn Sie also einen Sektor auswählen möchten, um die Wirtschaft anzukurbeln, verfügen staatliche Unternehmen offensichtlich über mehr Macht und Potenzial, insbesondere vor dem Hintergrund des aktuellen Rückschlags beim privaten Wirtschaftsvertrauen.

Nach Berechnungen von GF Securities können insgesamt etwa 15 Billionen Yuan an neuen Krediten hinzukommen, wenn die Verschuldungsquote zentralstaatlicher Unternehmen wieder auf den Höchststand von 2016 gebracht wird.

Basierend auf der aktuellen Berechnung, dass alle 4 Yuan Kredit 1 Yuan BIP bringen, können staatliche Unternehmen durch eine Erhöhung der Verschuldung bis zu 3,75 Billionen BIP freisetzen, was einem Wachstumsniveau von etwa 3 Punkten entspricht.

Es ist zu beachten, dass die Betonung staatseigener Unternehmen in keiner Weise private Unternehmen negiert.

Seit Jahrzehnten wird viel darüber diskutiert, wer der Protagonist der Volkswirtschaft ist, private Unternehmen oder staatliche Unternehmen. Manche Menschen unterstützen den Fortschritt des Landes und den Rückzug des Volkes, während andere den Rückzug des Landes und den Fortschritt des Volkes fordern. Einer nach dem anderen singen Sie und ich auf der Bühne, und daran mangelt es nicht Klagen.

Die Realität der chinesischen Wirtschaft ist weitaus spannender als akademische Diskussionen – China hat seine eigene einzigartige Methode und Jahrzehnte genutzt, um das zu erreichen, wofür der Westen Hunderte von Jahren gebraucht hat.

Die aktuelle Neubetonung des Wertes staatseigener Unternehmen ist nur eine weitere objektive Anforderung im historischen Prozess.

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