समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

पाठः - रेन् जेपिङ्गस्य दलम्

आमुख

स्टॉकस्य अनुकूलनार्थं तथा च सूचीं न्यूनीकर्तुं किफायती आवासस्य विकासकानां सूचीं प्राप्तुं आवाससुरक्षाबैङ्कस्य स्थापनां कर्तुं विचारयन्तु। एकेन पाषाणेन बहुविधं लाभं प्राप्तुं: 1) निवासिनः बिलस्य भुक्तिं न कर्तुं अधूराभवनानां रक्षणं कुर्वन्तु, नकदप्रवाहं उद्घाटयन्तु तथा च वित्तीयजोखिमान् परिहरन्तु 3) बाजारस्य विश्वासं रक्षन्तु तथा च बाजारस्य पुनः आरम्भे सहायतां कुर्वन्तु; वर्तमान सम्पत्तिविपण्यं स्पष्टतया अतिक्रमणं करोति ("आवासबैङ्कस्य स्थापनायाः विचारस्य विषये》）

कार्यविधिः राष्ट्रियस्तरस्य विभिन्नस्थानेषु वा स्थापयितुं शक्यते । धनं कुतः आगच्छति ? परियोजनायाः उपयोगं जमानतरूपेण कुर्वन्तु, राज्यस्वामित्वयुक्तेभ्यः बङ्केभ्यः सब्सिडीयुक्तं ऋणं प्रदातुं, अथवा अतिदीर्घकालीनकोषबाण्ड् निर्गन्तुं, अथवा पीएसएल इत्यस्य सदृशानि वित्तीयसमर्थनसाधनं निर्मायन्तु।

जर्मनी, सिङ्गापुर, अमेरिका इत्यादयः सर्वेषां आवाससुरक्षाबैङ्केषु सफलाः प्रथाः सन्ति ।अत्र त्रयः मॉडलाः सन्ति: संयुक्तराज्यसंस्थायाः जापानेन च प्रतिनिधित्वं कृतं आवासबन्धकसंपत्तिप्रतिभूतिकरणप्रतिरूपं, फ्रेडी मैक् तथा फैनी मे इत्यनेन प्रतिनिधित्वं कृतं आवासस्वैच्छिकबचतप्रतिरूपं सिङ्गापुरस्य, सिङ्गापुरस्य एचडीबी-फ्लैट्-द्वारा प्रतिनिधित्वं कृतम् अतीव सफलाः भवन्ति।

आवासस्य भण्डारं संग्रहीतुं आवाससुरक्षाबैङ्कस्य स्थापनायाः वित्तपोषणस्रोतानां मूल्यानां च दृष्ट्या अद्यापि भेदाः सन्ति, परन्तु एषा एव समीचीना दिशा एव कुञ्जी तीव्रतायां कार्यान्वयनस्य च उपरि निर्भरं भवति।विश्वासः अस्ति यत् पर्याप्त-प्रभावि-उपायानां माध्यमेन अचल-संपत्तिः कठिन-अवरोहणं परिहरितुं, मृदु-अवरोहणं च प्राप्तुं समर्थः भविष्यति, येन आर्थिक-पुनरुत्थाने, जनानां आजीविकायाः ​​सुधारे च योगदानं भविष्यति

पाठ

१ आवासप्रतिश्रुतिबैङ्कस्य स्थापनायाः आवश्यकता तथा च वाणिज्यिकगृहक्रयणस्य भण्डारणस्य च सर्वकारस्य आवश्यकता

आवास-गारण्टी-बैङ्कस्य स्थापना तथा च वाणिज्यिक-आवासस्य क्रयणं भण्डारणं च सर्वकारेण केन्द्रीयस्तरस्य पर्याप्तनीति-आधारः, स्थानीयस्तरस्य समृद्धः व्यावहारिकः अनुभवः च अस्ति

२०१३ तमे वर्षात् आरभ्य केन्द्रसर्वकारेण राष्ट्रियगृहगारण्टीबैङ्कस्य स्थापनायै, वाणिज्यिकगृहप्राप्त्यर्थं सर्वकारं प्रोत्साहयितुं च संकेताः बहुवारं प्रसारिताः २०१३ तमे वर्षे १८ तमे सीपीसी केन्द्रीयसमितेः तृतीयपूर्णसत्रे "चीनस्य साम्यवादीपक्षस्य केन्द्रीयसमितेः निर्णयः व्यापकरूपेण गहनतया सुधारसम्बद्धेषु अनेकेषु प्रमुखेषु विषयेषु" प्रस्तावितः यत् "नगरीयमूलसंरचनानां स्थापनायाः अध्ययनं भवति तथा च आवासनीतिवित्तीयसंस्थाः ." २०१४ तमे वर्षे राज्यपरिषदः स्थायीसमित्या प्रस्तावः कृतः यत् "चीनविकासबैङ्केन पृथक् लेखाकार्यं कार्यान्वितुं विशेषसंस्थां स्थापयितव्या तथा च विशेषावासवित्तबन्धनानि निर्गन्तुं विपण्य-उन्मुखं दृष्टिकोणं स्वीकुर्यात्" इति २०१८ तमे वर्षे राष्ट्रियविकाससुधारआयोगेन “राष्ट्रीयआवासनीतिवित्तीयसंस्थायाः स्थापनायाः अध्ययनं” इति प्रस्तावः कृतः । २०२४ तमे वर्षे "विद्यमानं अचलसंपत्तिं पचयितुं वृद्धिशीलं आवासं अनुकूलितुं च नीतीनां उपायानां च समन्वयं अध्ययनं च।”。

स्थानीयसरकारैः विद्यमानस्य आवाससञ्चयस्य पुनः सजीवीकरणाय, डिस्टॉकिंग् इत्यस्य प्रवर्धनार्थं च क्रमशः नीतयः प्रवर्तन्ते । वाणिज्यिकगृहस्य स्थानीयसर्वकारस्य पुनः क्रयणस्य नीतिः प्रायः तस्मिन् समये प्रवर्तते यदा सूचीः अधिकः भवति, विक्रयः च कठिनः भवति । २०१४ तमे वर्षे अनेकस्थानेषु पुनर्वासगृहरूपेण कार्यं कर्तुं वाणिज्यिकगृहाणां पुनर्क्रयणस्य प्रायोगिकता अभवत् । जुलाई २०२२ तमे वर्षे झेङ्ग्डी लीजिंग् इत्यनेन झेङ्गझौनगरस्य चतुर्थे रिंगरोड् इत्यस्मिन् विद्यमानाः सम्पत्तिः प्रतिभा अपार्टमेण्टरूपेण अधिग्रहीताः; .प्रायेण १०,००० नवीनगृहाणि क्रीतानि; २०२४ तमस्य वर्षस्य एप्रिलमासे झेङ्गझौ इत्यनेन घोषितं यत् २०२४ तमे वर्षे १०,००० सेकेण्ड्-हैण्ड्-आवास-एककानां "पुराणविक्रयणं, नूतनं क्रयणं, पुरातनव्यापारं च" पूर्णं कर्तुं योजना अस्ति, येषु ५,००० यूनिट् प्रत्यक्षतया स्थानीयराज्यस्वामित्वयुक्तैः सम्पत्तिभिः क्रियन्ते मेमासे हाङ्गझौ-नगरस्य लिन्'आन्-मण्डलसर्वकारेण सार्वजनिकभाडागृहरूपेण उपयोगाय विकासकानां कृते वाणिज्यिकगृहाणि क्रीतानि । डाली किराया-गारण्टीकृत-आवासः अथवा प्रतिभा-आवासः इति रूपेण विद्यमान-आवासस्य अधिग्रहणं प्रोत्साहयति ।

आवासप्रतिश्रुतिबैङ्कस्य स्थापना तथा च वाणिज्यिकगृहाणां क्रयणं भण्डारणं च कर्तुं सर्वकारस्य महत् महत्त्वम् अस्ति : १.

१) विकासकानां उपरि वित्तीयदबावं न्यूनीकरोतु तथा उद्योगस्य जोखिमानां प्रसारं निवारयतु। २०२१ तमस्य वर्षस्य उत्तरार्धात् आरभ्य अचलसम्पत्कम्पनीनां जोखिमाः निरन्तरं उजागरिताः सन्ति, उद्योगव्यवहाराः मन्दाः अभवन्, उच्चगुणवत्तायुक्ताः प्रमुखाः अचलसम्पत्कम्पनयः अपि विक्रयस्य मन्दतायाः कारणेन नकदप्रवाहस्य दबावस्य सामनां कृतवन्तः अविक्रयणीयव्यापारिकआवासस्य अधिग्रहणं सर्वकारेण प्रत्यक्षतया विकासकान् वित्तीयसमर्थनं दातुं शक्नोति, अचलसम्पत्कम्पनीनां नकदप्रवाहस्य दबावं निवारयितुं शक्नोति, अचलसम्पत्कम्पनीनां जोखिमप्रसारणं च परिहरितुं शक्नोति

२) जनानां आजीविकायाः ​​सुधारः, आत्मविश्वासं वर्धयितुं, उचित-आवास-आवश्यकतानां पूर्तये च । अचलसम्पत्त्याः दुविधायाः समाधानस्य कुञ्जी माङ्गपक्षीयविश्वासस्य पुनर्स्थापनं भवति यदा आत्मविश्वासः वर्धते तदा एव विक्रयः उत्थापयितुं शक्नोति। माङ्गपक्षे विश्वासस्य अभावः दुर्बलरोजगारस्य अपेक्षायाः विकासकानां विषये विश्वासस्य अभावात् च उद्भूतः अस्ति । आवाससुरक्षाबैङ्कस्य स्थापनायाः माध्यमेन तथा च वाणिज्यिकगृहाणां किफायती आवासरूपेण सर्वकारेण अधिग्रहणस्य माध्यमेन गृहक्रेतृभ्यः ऋणं वर्धयितुं न्यूनावस्थायाः परिवारानां नूतननागरिकाणां च उचित आवासस्य आवश्यकतानां पूर्तये न्यूनव्याजयुक्तं ऋणं गारण्टीं च प्रदाति

३) इन्वेण्ट्री-समाधानं, आवासमूल्यानां स्थिरीकरणं, मार्केट् स्थिरीकरणं, अर्थव्यवस्थां च स्थिरीकरणं च। बृहत्-स्तरीय-अचल-सम्पत्-विकासस्य युगस्य समाप्तिः अभवत्, तथा च विपणः विद्यमान-आवास-प्रधान-युगे प्रविष्टः अस्ति, समायोजनस्य, भेदस्य च सामनां कुर्वन् अस्ति, समायोजनं पूर्व-उच्च-आवास-मूल्यानां, उच्च-सूचीं, उच्च-उत्तोलन-पचनाय च अस्ति . अचलसम्पत् राष्ट्रिय अर्थव्यवस्थायाः बृहत्तमः स्तम्भोद्योगः अस्ति तथा च आर्थिकपुनरुत्थानस्य वित्तीयजोखिमानां च सम्बन्धः अस्ति । अस्माकं देशः सम्प्रति पुरातन-नवीन-चालकशक्तयोः मध्ये संक्रमणस्य गम्भीर-पदे अस्ति यदि अचल-सम्पत् स्थिरं भवति तर्हि अर्थव्यवस्था स्थिरं भविष्यति | वाणिज्यिकगृहस्य अन्तिमक्रयणं सर्वकारस्य विमोचनं, आवासमूल्यानां स्थिरीकरणाय, विपण्यस्य स्थिरीकरणाय, अर्थव्यवस्थायाः पुनर्स्थापनाय च अनुकूलम् अस्ति

४) अचलसम्पत्बाजारस्य आपूर्तिसंरचनायाः अनुकूलनं कुर्वन्तु येन उच्चस्तरीयस्य विपण्यं, मध्यपरिधिस्य समर्थनं, निम्नस्तरीयस्य च सुरक्षा भवति। मम देशस्य स्थावरजङ्गमविपण्ये एकः घटना अस्ति यत् "वाणिज्यिकगृहस्य विकासः तुल्यकालिकरूपेण परिपक्वः अस्ति, तथा च किफायती आवासस्य, किरायागृहस्य च परिमाणं तुल्यकालिकरूपेण अल्पम् अस्ति" इति वाणिज्यिक-आवासस्य अधिग्रहणं तथा च किफायती-आवासरूपेण परिवर्तनं कृत्वा अचल-सम्पत्-विपण्यस्य आपूर्ति-संरचनायाः अनुकूलनं कर्तुं, भिन्न-भिन्न-आय-स्तरस्य समूहानां आवश्यकतां पूरयितुं, एकं प्रतिरूपं च निर्मातुं शक्नोति यस्मिन् उच्च-अन्तस्य, समर्थनस्य विपण्यं भवति मध्य-परिधिस्य कृते, निम्न-अन्तस्य कृते च सुरक्षा।

२ चीनस्य आवासगारण्टीबैङ्कस्य कुञ्जी : धनं कुतः आगच्छति ?

१) परिचालनप्रतिरूपम् : प्रथमं न्यूनव्याजयुक्तं ऋणं प्रदातुं विदेशानुभवस्य आकर्षणं भवति, द्वितीयं च किफायती आवासस्य कृते विकासकभूमिं वाणिज्यिकगृहसूचीं च क्रयणं संग्रहणं च।

न्यूनव्याजयुक्तानि ऋणानि : "निवासस्थानं भवतु" इति दीर्घकालीनलक्ष्यं कृत्वा आवासप्रतिश्रुतिबैङ्कः योग्यगृहक्रेतृभ्यः समावेशी, प्राथमिकतायुक्तं च ऋणं प्रदाति आवाससुरक्षाबैङ्काः सामाजिकसुरक्षाकार्यं कर्तुं केन्द्रीभवन्ति अतः विकसितदेशेषु आवाससुरक्षाबैङ्कानां सदृशं चीनस्य आवाससुरक्षाबैङ्कानां परमलक्ष्यं "निवासस्थानं भवितुं" दीर्घकालीनम्, स्थिरं, न्यूनलाभयुक्तं आवासं च प्रदातुं भवति योग्यगृहक्रेतृभ्यः ऋणं ददाति। पात्रता कथं निर्धारयितव्या ? गृहक्रेतारः साधारण आवास-एककानां संख्यायाः, प्रति-परिवार-प्रति-व्यक्ति-आवास-क्षेत्रस्य, प्रति-व्यक्ति-प्रति-परिवारस्य आवास-राशिः च आधारीकृत्य मूलभूत-आवास-ऋणं, आवास-निवेश-ऋणं च इति विभक्तुं शक्यन्ते, यत्र पूर्वस्मिन् प्राधान्य-व्याज-दराः प्रयुक्ताः भवन्ति वाणिज्यिकबैङ्कैः । स्टॉकस्य प्रबन्धनं कथं करणीयम्, वृद्धिः च कथं भवति ? नूतनऋणानां कृते नूतनाः पद्धतयः, पुरातनऋणानां कृते पुरातनपद्धतयः च कार्यान्वितुं शक्यन्ते। तस्मिन् एव काले वाणिज्यिकबैङ्कानां कृते बंधकऋणस्य अधिकतमः अनुपातः निर्धारितः भवति तथा च वाणिज्यिकबैङ्कानां विद्यमानस्य बंधकऋणस्य परिमाणं क्रमेण न्यूनीकरोति

भूमिं आवासं च अधिग्रहणम् : "डिस्टॉकिंग्" इत्यस्य अल्पकालिकलक्ष्यं कृत्वा आवाससुरक्षाबैङ्कः किरायागृहस्य किफायती आवासस्य च समुचितमूल्येन विकासकभूमिं वाणिज्यिकगृहसूचीं च क्रेतुं विशेषधनस्य उपयोगं करोति २०२१ तमस्य वर्षस्य उत्तरार्धात् वर्तमानपर्यन्तं बहवः स्थावरजङ्गमकम्पनयः संकटग्रस्ताः सन्ति, पूंजीशृङ्खलायां शनैः शनैः सुधारः भवति, भवनानां गारण्टीकृतवितरणस्य स्थितिः च क्रूरः अस्ति वर्तमान समये भवनानां वितरणं सुनिश्चितं करणं सर्वोच्चप्राथमिकता अस्ति तथा च विकासकानां भूमिं प्राप्तुं विशेषनिधिं स्थापयितव्यं तथा च विकासकान् सीमितधनप्राप्त्यनन्तरं भवनानां वितरणं सुनिश्चितं कर्तुं शक्नोति अधूरा परियोजनानि तथा गृहक्रेतृभ्यः भारं पातयन्तु। अचलसम्पत्कम्पनीषु पुनर्भुक्तिं कृत्वा अतिरिक्तं धनं भविष्यति, यस्य उपयोगेन भूमिवित्तस्य पुनर्स्थापनं भविष्यति, स्थानीयऋणस्य दबावः न्यूनीकरिष्यते, आधारभूतसंरचना च वर्धते इति अपेक्षा अस्ति। वाणिज्यिक आवासस्य भूमिस्य च क्रीतसूची किराये आवासस्य तथा किफायती आवासस्य कृते उपयुज्यते, यत् जनानां आजीविकायाः ​​उन्नयनार्थं साहाय्यं करिष्यति विकासकानां हस्ते पूर्वमेव एतावता सूची अस्ति यदि किरायागृहाणां कृते अतिरिक्तभूमिः प्रदत्ता भवति तर्हि तस्य कारणेन विशालः अपव्ययः भविष्यति तथा च एकेन शिलाया बहुपक्षिणः मारयितुं भवति।

२) धनं कुतः आगच्छति ? राज्यस्वामित्वयुक्तेभ्यः बङ्केभ्यः, अतिदीर्घकालीनकोषबाण्ड्भ्यः, पीएसएल-सदृशेभ्यः वित्तीयसाधनेभ्यः च रियायती ऋणानि ।

राज्यस्वामित्वयुक्तं बैंकं छूटऋणं : क्रीतस्य वाणिज्यिकगृहस्य उपयोगं बंधकरूपेण कुर्वन्तु अथवा राज्यस्वामित्वयुक्तेन बैंकात् छूटऋणार्थम् आवेदनं कर्तुं प्रतिज्ञां कुर्वन्तु। सम्प्रति, अचलसंपत्ति-छूट-ऋणानां उपयोगः मुख्यतया माङ्ग-पक्षे भवति प्रदत्तं भवेत्, अनुदानस्य अवधिः च ३६ मासाः भवति । यदि विद्यमानगृहक्रयणप्रक्रियायां सर्वकारः अनुदानयुक्तं ऋणं प्राप्तुं शक्नोति तर्हि अधिग्रहणव्ययः महती न्यूनीकरिष्यते तथा च स्थानीयवित्तस्य उपरि दबावः न्यूनीकरिष्यते।

अतिदीर्घकालीनकोषबाण्ड् : अधिग्रहणार्थं स्थानीयसरकारेभ्यः अतिदीर्घकालीनकोषबन्धनानि निर्गन्तुं, येन स्थानीयवित्तीयदबावः न्यूनीभवति। २०२४ तमे वर्षे सर्वकारीयकार्यप्रतिवेदने प्रस्तावितं यत् अस्मिन् वर्षे आरभ्य, विशेषतया प्रमुखराष्ट्रीयरणनीतयः कार्यान्वयनार्थं, प्रमुखक्षेत्रेषु सुरक्षाक्षमतानां निर्माणार्थं च अनेकवर्षेभ्यः क्रमशः अतिदीर्घकालीनविशेषकोषबन्धनानि निर्गन्तुं योजना अस्ति। प्रथमं १ खरब युआन् निर्गतं भविष्यति। २०-५० वर्षाणां अतिदीर्घकालीनविशेषकोषबन्धनानि घाते न समाविष्टानि, स्थानीयऋणस्य दबावं न वर्धयन्ति, तथा च किफायती आवासरूपेण उपयोगाय वाणिज्यिकआवासस्य अधिग्रहणेन सह अत्यन्तं संगताः सन्ति

पीएसएल-सदृशाः वित्तीयसाधनाः : आवाससुधारस्य मुद्रीकरणस्य पुनर्वासस्य च चरणे पीएसएल धनस्य महत्त्वपूर्णः स्रोतः अस्ति । केन्द्रीयबैङ्कस्य मौद्रिकनीतिसाधनानाम् एकः इति नाम्ना पीएसएल बंधकपूरकऋणानां २०१५ तः २०१८ पर्यन्तं महत्त्वपूर्णा भूमिका आसीत् । चीनविकासबैङ्क इत्यादिभिः नीतिबैङ्कैः पीएसएलद्वारा आवासनवीनीकरणाय स्थिरं न्यूनलाभयुक्तं च धनं बृहत् परिमाणं प्रदत्तम् अस्ति । वाणिज्यिक आवासस्य अधिग्रहणे सर्वकारः पीएसएल-सदृशानां वित्तीयसाधनानाम् अपि विचारं कर्तुं शक्नोति नीतिबैङ्काः स्थानीयसरकारस्य अधिग्रहणस्य समर्थनार्थं धनं प्रदास्यन्ति, अधिग्रहणस्य अनन्तरं गृहाणि विक्रीय भाडेन दत्तानि भविष्यन्ति, धनं निष्कासितस्य अनन्तरं ऋणं च परिशोधितं भविष्यति।

३) क्रयस्य भण्डारणस्य च मूल्यं किम् ? विपण्यमूल्ये ३०% तः ८५% पर्यन्तं न्यूनं भवितुम् अर्हति । केषाञ्चन स्थानीयसरकारानाम् अधिग्रहणस्य भण्डारणस्य च अनुभवानुसारं २०२२ तमे वर्षे झेङ्गडी लीजिंग् इत्यस्य विद्यमानस्य आवासस्य अधिग्रहणस्य मूल्यं विपण्यमूल्यात् प्रायः १५% न्यूनं भविष्यति २०२४ तमस्य वर्षस्य मे-मासे हाङ्गझौ-नगरस्य लिन्'आन्-मण्डलसर्वकारेण वाणिज्यिक-आवास-प्राप्त्यर्थं सम्पूर्णं भवनं अविक्रीतम् इति अपेक्षितम् अतः अधिग्रहण-लक्ष्यस्य स्थानं, सहायक-सुविधाः, दुर्बल-तरलता च, अधिग्रहणस्य मूल्यं च दुर्बलं भवितुम् अर्हति इति निर्णयः कृतः विपण्यमूल्यस्य प्रायः ७०% भागः भवितुम् अर्हति ।

३ अन्यत् कुञ्जी : त्रयः प्रमुखाः आदर्शाः : आवासऋणस्य प्रतिभूतिकरणम् + आवासस्य स्वैच्छिकबचना + आवासस्य अनिवार्यबचना

३.१ संयुक्तराज्ये फैनी-फ्रेडी-योः प्रतिरूपम् : बंधकस्य तरलतायां सुधारं कर्तुं अन्तर्निहितसरकारीप्रतिश्रुतिभिः अन्तर्गतं आवासबन्धकऋणानां प्रतिभूतिकरणम्

अमेरिकी आवासबैङ्केषु संघीयगृहबन्धकबैङ्कः (FHLB), फैनी मे, फ्रेडी मैक च सन्ति । सर्वाधिकः अनुपातः ८०%-९०% यावत् अभवत् ।प्राथमिकं गौणं च विपण्यं दृष्ट्वा .

प्राथमिकं विपण्यं "संघीयगृहबन्धकबैङ्कः (FHLB)" अस्ति यत् १९३३ तमे वर्षे महामन्दीपश्चात् अमेरिकीसर्वकारेण गृहक्रेतृभ्यः दीर्घकालीनं, न्यूनव्याजयुक्तं बंधकऋणं प्रदातुं स्थापितं

गौणविपण्यं फैनी मे, फ्रेडी मैक् च अस्ति । फैनी मे (FNMA) इत्यस्य स्थापना १९३८ तमे वर्षे अमेरिकी-काङ्ग्रेसेन रूजवेल्ट्-नव-सौदानां भागरूपेण अभवत् “गृहस्वामित्वस्य” लक्ष्यं प्राप्तुं दरं वर्धयिष्यते । १९७० तमे वर्षे फॅनी मे इत्यस्याः माध्यमिकबन्धकविपण्ये एकाधिकारस्थानं निरन्तरं न धारयितुं फ्रेडी मैक् (FHLMC) इत्यस्य स्थापना फ्रेडी मेक् इत्यस्य समानप्रयोजनाय अभवत्

"फैनी मे + फ्रेडी मैक" तथा फैनी मे इत्यनेन संयुक्तराज्ये माध्यमिकगृहबन्धकऋणबाजारे द्वैतप्रतियोगितायाः प्रतिरूपं निर्मितम् । २००७ तमे वर्षे फैनी-फ्रेडी-योः धारितं वा गारण्टीकृतं वा आवासऋणं अमेरिकी-अचल-सम्पत्त्याः विपण्यस्य प्रायः ४०% भागं भवति स्म, उपप्राइम-बंधक-संकटस्य अनन्तरं एतत् अनुपातं ८०%-९०% यावत् आसीत्

अमेरिकादेशे द्विशय्यागृहस्य मॉडलस्य मुख्यलाभाः सन्ति : १.

१) द्वितीयकबाजारे आवासऋणस्य तरलतां महत्त्वपूर्णतया वर्धयितुं गृहक्रयणस्य व्ययस्य न्यूनीकरणाय च आवासऋणप्रतिभूतिकरणउत्पादानाम् अभिनवरूपेण प्रारम्भः। फैनी-फ्रेडी-योः प्रतिरूपस्य बृहत्तमं नवीनता आवासबन्धकऋणस्य प्रतिभूतिकरणम् अस्ति । वित्तीयसंस्थानां कृते, वित्तीयसंस्थाः द्वितीयकबन्धकऋणबाजारस्य माध्यमेन फैनी-फ्रेडी-योः कृते दीर्घकालीन-बृहत्-निधि-युक्तानि आवास-ऋणानि विक्रयन्ति, ततः पूर्वस्य "ऋण-ऋण-पुनर्वित्तपोषण"-प्रतिरूपस्य तुलने , पूंजी-निष्कासन-चक्रम् महत्त्वपूर्णतया लघुकृतम् अस्ति, बंधकऋणानां तरलता च वर्धिता अस्ति । फैनी-फ्रेडी-योः कृते फैनी-फ्रेडी-योः कृते आवासीय-बंधक-ऋणानि क्रीत्वा धारयन्ति वा प्रतिभूतिकृत्य वा निवेशकानां कृते विक्रयन्ति येन तेषां वित्तपोषणं न्यूनतया कर्तुं शक्यते

२) अमेरिकी-सर्वकारः अन्तर्निहितरूपेण गारण्टीं ददाति यत् फैनी-फ्रेडी-योः वित्तपोषणव्ययः न्यूनः, बन्धकतरलता दृढता, सर्वकारीयवित्तव्ययस्य उपरि न्यूनदबावः च अस्ति यद्यपि १९७० तमे दशके फैनी मे, फ्रेडी मैक च निजीकरणस्य अनुभवं कृतवन्तौ, तथापि फैनी मे, फ्रेडी मैक च अमेरिकीसर्वकारेण अपेक्षितानि सामाजिकसुरक्षादायित्वं स्वीकृतवन्तौ इति कारणेन अन्तर्निहितसरकारीप्रतिश्रुतिं प्राप्नुवन्ति स्म उदाहरणार्थं, फैनी मे प्रतिभूतिः फेडरल् रिजर्व-प्रणाल्यां बङ्कैः सह पुनर्क्रयण-व्यवहारेषु जमानतरूपेण उपयोक्तुं शक्यते, अमेरिकी-कोष-बाण्ड्-सदृशं व्यवहारं भोक्तुं शक्यते, अन्येषां विशेषाधिकारानाम् अपि च अमेरिकी-प्रतिभूति-विनिमय-आयोगे पञ्जीकरणात् मुक्ताः सन्ति अन्तर्निहितसरकारीप्रतिश्रुतिकारणात् फनी-फ्रेडी-योः वित्तपोषणे स्वाभाविकाः लाभाः सन्ति प्रथमं, वित्तपोषणस्य व्याजदरः न्यूनः भवति, तथा च निर्गतानाम् बन्धकानां जोखिमः कोषबन्धनानां पश्चात् द्वितीयः भवति निवेशकाः, यत्र केन्द्रीयबैङ्काः, बीमाकम्पनयः, पेन्शनकोषाः च प्रतीक्षन्ते । तेषां वित्तपोषणलाभानां आधारेण फैनी-फ्रेडी-योः वित्तपोषणस्रोतयोः मूलतः वित्तीयनिवेशस्य आवश्यकता नास्ति ।

३.२ जापान आवासबैङ्कः : संकटात् पूर्वं राजकोषनिर्भरं प्रतिरूपं, ततः संकटस्य अनन्तरं अमेरिकीविपण्य-उन्मुखप्रतिरूपे परिणतम्

द्वितीयविश्वयुद्धस्य अनन्तरं जापानीसर्वकारेण आवासवित्तनिगमस्य (GHLC) स्थापना अभवत्, येन आवासपुनर्निर्माणवित्तपोषणस्य समर्थनं भवति स्म द्विशय्यागृहं प्रतिरूपम् । १९५० तमे वर्षे द्वितीयविश्वयुद्धस्य अनन्तरं आर्थिकपुनरुत्थानस्य सामाजिकपुनर्निर्माणस्य च त्वरिततायै जापानीसर्वकारेण आवासवित्तनिगमस्य स्थापना कृता यत् अचलसम्पत्कम्पनीभ्यः निवासिनश्च मध्यमकालीनदीर्घकालिकं न्यूनव्याजयुक्तं ऋणं प्रदातुं शक्यते आवासवित्तसार्वजनिककोषः राजकोषीयनिधिषु अत्यन्तं निर्भरः भवति उदाहरणार्थं जापानडाकबचतानि, राष्ट्रियपेंशनं तथा च राष्ट्रियऋणेन संकलितानां धनानाम् उपयोगः आवासवित्तसार्वजनिककोषस्य समर्थनार्थं भवति १९६५ तमे वर्षात् जापानीव्यापारिकवित्तीयसंस्थाः अचलसम्पत्विपण्ये प्रवेशं कृत्वा नीतिवित्तीयसंस्थाभिः सह प्रतिस्पर्धात्मकसम्बन्धं निर्मितवन्तः १९९० तमे दशके अचलसम्पत्बुद्बुदस्य विस्फोटनेन शीघ्रं पुनर्भुगतानस्य तरङ्गः उत्पन्नः, येन आवासीयस्य संचालनाय महतीः आव्हानाः उत्पन्नाः वित्तकम्पनयः। एकतः आवासवित्तनिगमात् आवासबन्धकऋणग्राहकानाम् शीघ्रं भुक्तिं कर्तुं दण्डः नास्ति अपरपक्षे आवासवित्तनिगमस्य शीघ्रं पुनर्भुक्तिः भवति ततः परं तेषां राजकोषीयऋणदातृसंस्थायाः (FILP) दण्डः दातुं आवश्यकता भवति; . पूर्वभुगतानस्य तरङ्गस्य सामना कर्तुं वित्तीयदबावस्य न्यूनीकरणाय च २००० तमे वर्षात् आरभ्य आवासवित्तनिगमः क्रमेण अमेरिकीगृहबन्धकप्रतिरूपेण सह सङ्गतिं कृतवान् २००३ तमे वर्षे वाणिज्यिकवित्तीयसंस्थाभ्यः बंधकऋणानि क्रीतवान्, एम.बी.एस.

२००७ तमे वर्षे आवासवित्तनिगमस्य पुनर्गठनं आवासवित्तसमर्थनसंस्था (JHF) इति कृतम्, तस्य ध्यानं आवासऋणसम्पत्त्याः प्रतिभूतिकरणं प्रति स्थानान्तरितम्, येन आवासबन्धकऋणसम्पत्त्याः प्रतिभूतिकरणव्यापारः मुख्यव्यापाररूपेण, आवासऋणबीमारूपेण च व्यावसायिकप्रतिरूपं निर्मितम् व्यापारः तथा आवासऋणव्यापारः पूरकरूपेण . 1) आवास बंधकऋणसम्पत्त्याः प्रतिभूतिकरणव्यापारः, यः गृहक्रयणस्य अथवा गारण्टीद्वारा वाणिज्यिकवित्तीयसंस्थानां दीर्घकालीननियतदरेण आवासऋणस्य समर्थनं प्रदाति, सः सर्वेषां व्यावसायिकअनुप्रयोगानाम् 97% भागं धारयति। तत्र द्वौ विशिष्टौ पद्धतौ स्तः एकः प्रत्यक्षतया वित्तीयसंस्थाभ्यः दीर्घकालीननियतदरेण ऋणं क्रेतुं तस्य प्रतिभूतिकरणं च भवति । द्वितीयं तु निवेशकानां मूलधनस्य व्याजस्य च पुनर्भुक्तिः सुनिश्चित्य दीर्घकालीननियतदरेण आवासऋणानां प्रतिभूतिकरणानन्तरं गारण्टीः प्रदातुं शक्यते। २) आवासऋणबीमाव्यापारः, यः वाणिज्यिकवित्तीयसंस्थानां कृते आवासऋणप्रतिश्रुतिं प्रदाति यत् वित्तीयसंस्थाः आवासऋणं निरन्तरं प्रदातुं शक्नुवन्ति। ३) आवासऋणव्यापारः, विशिष्टगृहक्रेतृभ्यः प्रत्यक्षतया ऋणं प्रदातुं। परन्तु, सीमा तुल्यकालिकरूपेण उच्चा अस्ति, तथा च मुख्यतया गृहक्रयणसमूहानां सेवां करोति येषां आच्छादनं वाणिज्यिकवित्तीयसंस्थाभिः न भवति, यथा आपदापश्चात् पुनर्निर्माणस्य आवासः, पुरातनगृहाणि येषां पुनर्निर्माणं नवीनीकरणं च आवश्यकं भवति, हरितशून्य उत्सर्जनगृहाणि च

पुनर्निर्माणस्य अनन्तरं आवासबैङ्कस्य विपणनस्य डिग्रीयां महती सुधारः अभवत्, तस्य वित्तनिधिषु निर्भरता च २०११ तः २०२२ पर्यन्तं वित्तनिधिनां अनुपातः ५७.२% तः ४.४% यावत् न्यूनीकृतः आवासवित्तीयसमर्थनसंस्थायाः एकं लक्ष्यं मूलगृहवित्तसार्वजनिककोषस्य राजकोषीयनिधिनिर्भरतायाः मुक्तिं प्राप्तुं अधिकं पूर्णतया विपण्य-उन्मुखं संचालनं प्राप्तुं च अस्ति। १५ वर्षाणां संचालनानन्तरं मूलतः एतत् लक्ष्यं प्राप्तवान् अस्ति २०२२ तमे वर्षे पूर्वं ४.४%, उत्तरं ६६.८% यावत् न्यूनीकृतम् ।

३.३ जर्मन आवासबचतप्रतिरूपम् : व्यावसायिकप्रबन्धनम्, व्यापकभागीदारी, प्रथमं निक्षेपः ततः ऋणं, नियतं न्यूनव्याजदरः

जर्मनीदेशस्य आवासवित्तव्यवस्था एकं अद्वितीयं आवासबचतप्रतिरूपं संचालयति ।१८८५ तमे वर्षे जर्मनीदेशेन प्रथमा निरन्तररूपेण संचालितस्य आवासबचतसंस्थायाः स्थापना अभवत्, द्वितीयविश्वयुद्धस्य समाप्तेः अनन्तरं जर्मनीदेशे आवासस्य अभावः अभवत्, प्रायः सर्वेषां सर्वकारीयनिधिनां निवेशः औद्योगिकव्यापारिकक्षेत्रे अभवत् निवेशः अर्थव्यवस्थायाः पुनरुत्थानाय आवासनिर्माणार्थं पर्याप्तं धनं प्रदातुं कठिनं भवति, अतः स्वावलम्बी आवासबचतप्रतिरूपं व्यापकतया द्रुतगत्या च विकसितम् अस्ति।

जर्मन-आवास-बचत-बैङ्कस्य विशेषताः सन्ति- १.

१) व्यावसायिक प्रबन्धन, धनस्य बन्द परिसञ्चरण।जर्मन-आवास-बचत-संस्थाः व्यावसायिकरूपेण संचालिताः सन्ति, ते आवास-बचत-व्यतिरिक्तेषु अन्येषु जोखिमपूर्ण-वित्तीय-व्यापारेषु संलग्नाः न भवितुम् अर्हन्ति, ते कोष-बाण्ड्-इत्यादीनि न्यून-जोखिम-प्रतिभूति-क्रयणं कर्तुं शक्नुवन्ति, परन्तु ऋण-निधिः केवलं गृह-क्रयणार्थं, निर्माणार्थं, नवीनीकरणार्थं च ऋणं प्रदातुं शक्यते .

२) स्वैच्छिकबचना, न्यूनावस्थायाः निवासिनः कृते सर्वकारः अनुदानं प्रदाति। गृहबचतः एकः स्वैच्छिकः अनुबन्धः अस्ति यः परस्परसाहाय्यद्वारा आत्मसहायतां सक्षमं कर्तुं विनिर्मितः अस्ति। अस्याः बचतपद्धतेः सहभागितायाः सीमा न्यूना भवति, तथा च केवलं न्यूनतमं अनुबन्धराशिं न्यूनतमं निक्षेपकालस्य आवश्यकताः च पूर्यन्ते । न्यूनावस्थायाः निवासिनः अपि आवासबचतव्यवस्थायां भागं ग्रहीतुं शक्नुवन्ति, तथा च सर्वकारः द्विविधं बचतसहायतां प्रदाति । प्रथमं, एकस्य (द्वय-आयस्य) आवासबचतगृहस्य कृते यस्य वार्षिकं आयं २५,६०० यूरो (५१,२०० यूरो) अधिकं न भवति तथा च मासिकं निक्षेपं ५१२ यूरो (१,०२४ यूरो) इत्यस्मात् अधिकं न भवति, सर्वकारः ८.८%, अधिकतमं पुरस्कारं ४५ यूरो/मास (€९०/मास) । द्वितीयं, एकल (द्वय-आय-आया) आवास-बचत-गृहेषु यस्य वार्षिक-आयः १७,००० यूरो (३५,८०० यूरो) इत्यस्मात् अधिकं न भवति, तेषां आवास-बचतानां कृते ९% मेल-प्रोत्साहनं सर्वकारः प्रदास्यति, यत्र अधिकतमं ४३ यूरो/मासः अनुदानं भविष्यति (८६ यूरो/मास)।

३) "प्रथमं निक्षेपं कुर्वन्तु, ततः ऋणं", ऋणानां निष्पक्षविनियोगः। निवासी आवासबचतसंस्थायाः सह आवासबचतअनुबन्धे हस्ताक्षरं कुर्वन्ति, अनुबन्धराशिः, निक्षेपकालः, ऋणकालः च सहमताः भवन्ति अनुबन्धराशिः नियोजितऋणराशिः प्रायः द्विगुणा भवति, निक्षेपकालः प्रायः ८ वर्षाणि भवति, ऋणकालः च १०- भवति ११ वर्षाणि । अनुबन्धानुसारं आवेदकः प्रथमं मासिकं निक्षेपं करोति (अनुबन्धराशिः प्रायः ०.४८%) यदा निक्षेपकालः समाप्तः भवति तदा व्याजं योजयित्वा कुलनिक्षेपः अनुबन्धराशिः ५०% यावत् भवति ऋण प्रतीक्षासूचौ प्रविशति । आवासबचतसंस्थाः निक्षेपकालस्य, पुनर्भुक्तियोगदानस्य, व्याजदरस्य अन्येषां च सूचकानाम् आधारेण ऋणविनियोगशर्ताः पूरयन्तः आवेदकानां मूल्याङ्कनं करिष्यन्ति, येषां मूल्याङ्कनमूल्यानि उच्चानि सन्ति, तेषां ऋणविनियोगाय प्राथमिकता दीयते। ऋणस्य निर्गमनानन्तरं आवेदकः मासिकं पुनर्भुक्तिं करोति, मासिकं पुनर्भुक्तिराशिः च अनुबन्धराशिः प्रायः ०.५-०.६% भवति ।

४) न्यूनव्याजयुक्तानि ऋणानि, दीर्घकालीनस्थिरनियतनिम्नव्याजदराणि प्रदातुं। जर्मनीदेशस्य बृहत्तमः आवासबचतसंस्था Schwäbischauer Bank इति ऋणव्याजदरेण केवलं २.१५%, अष्टवर्षीयबचतकालः, १० वर्षाणां पुनर्भुक्तिकालः च इति मानकं उत्पादं प्रदाति यतो हि आवासबचतनिधिः केवलं संस्थानां सहभागिनिवासिनां च मध्ये परिभ्रमति, व्याजदरः बाह्यपूञ्जीविपणेन प्रभावितः न भवति, तथा च दीर्घकालीनं स्थिरं च न्यूननिक्षेप-निम्न-ऋण-नियतव्याज-दर-व्यवस्थां कार्यान्वितुं शक्यते, निक्षेप- ऋणव्याजदरमार्जिनं २ प्रतिशताङ्केषु निर्वाहितम्। एषा न्यूनऋणदरे सर्वकारीयप्रोत्साहनैः सह मिलित्वा न्यूननिक्षेपदरेण सह आवासबचतसन्धिः जर्मननिवासिनां कृते महत्त्वपूर्णं निवेशसाधनं करोति एकतृतीयाधिकाः निवासी आवासबचने भागं गृह्णन्ति, आवासबचतप्रतिरूपस्य विकासाय प्रचुरं न्यूनलाभनिधिं प्रदास्यन्ति

3.4 सिङ्गापुर आवास-भविष्य-निधि-प्रतिरूपम् : अनिवार्य-बचत-केन्द्रीय-भविष्य-निधि-प्रणालीं, बन्द-प्रबन्धनं, निक्षेप-ऋणयोः पृथक्करणं, उच्चनिक्षेप-निम्न-ऋणयोः कार्यान्वयनम्

१९५५ तमे वर्षे सिङ्गापुरे केन्द्रीयभविष्यनिधिव्यवस्था स्थापिता, या प्रारम्भे वृद्धानां सेवां करोति स्म, १९६८ तमे वर्षे आवासार्थं च तस्य उपयोगः आरब्धः । १९५५ तमे वर्षे ब्रिटिश-उपनिवेश-सर्वकारेण सिङ्गापुरे स्थानीय-सिविल-सेवकानां कृते स्वस्य पेन्शन-दायित्वस्य परिहाराय अनिवार्य-बचत-आधारित-केन्द्रीय-भविष्य-कोष-व्यवस्थायाः स्थापना कृता, तस्य प्रबन्धनार्थं च केन्द्रीय-भविष्य-कोषस्य स्थापना कृता १९६८ तमे वर्षे "गृहस्वामित्व" इति कार्यक्रमः कार्यान्वितः, एच् डी बी-फ्लैट्-क्रयणार्थं भविष्यनिधिनाम् उपयोगः आरब्धः । सम्प्रति केन्द्रीय भविष्यनिधिव्यवस्था पेन्शनं, आवासं, चिकित्सापरिचर्या, परिवारसंरक्षणं, बालशिक्षा इत्यादीनि व्यापकसामाजिकसुरक्षाव्यवस्था अभवत् ।

अनिवार्यबचतप्रकारस्य केन्द्रीयभविष्यनिधिव्यवस्था कार्यान्विता भवति, यत्र योगदान-निक्षेप-अनुपातः अतीव उच्चः भवति । "केन्द्रीय-भविष्य-निधि-अधिनियमस्य" अनुसारं सिङ्गापुरस्य सर्वेषां नागरिकानां स्थायीनिवासिनां च, भवेत् ते कर्मचारी वा नियोक्तारः, अनिवार्यतया मासिक-भविष्य-निधि-देयताम् अङ्गीकुर्वितुं वा विलम्बं कर्तुं वा न शक्नुवन्ति, अन्यथा तेषां पूर्णराशिं दातुं, योजयितुं वा प्रवृत्ताः भविष्यन्ति दण्डव्याजः । गृहक्रयणं केचन निवेशाः च विहाय भविष्यनिधिनिक्षेपाणां उपयोगः कर्मचारिणां निवृत्तेः अनन्तरमेव कर्तुं शक्यते, तथा च सदस्यानां भविष्यनिधिनिक्षेपस्य दीर्घतायाः निर्णयस्य अधिकारः नास्ति तदतिरिक्तं भविष्यनिधियोगदानस्य अनुपातः अत्यन्तं उच्चः अस्ति, ५०% (कर्मचारिणः नियोक्तारः च प्रत्येकं २५%) शिखरं प्राप्नोति, वर्तमानकाले ३७% (कर्मचारिणः २०%, नियोक्तारः १७%) स्थिरः अस्ति, यत् हाङ्गकाङ्ग, २०६८ इत्यस्मात् बहु अधिकम् अस्ति । चीन (१०%), तथा मुख्यभूमिचीन ( २४%) अन्ये च क्षेत्राणि ये अनिवार्यबचतकेन्द्रीय भविष्यनिधिव्यवस्थां अपि कार्यान्वन्ति, परन्तु यथा यथा कर्मचारिणां आयुः वर्धते तथा तथा मध्यमरूपेण न्यूनीभवति उदाहरणार्थं ५५-६० वर्षाणां आयुषः योगदानं ददति २९.५% (कर्मचारिणः १५%, नियोक्तारः १४.५%), ६०-६५ वर्षाणि यावत् आयुषः च २९.५% (कर्मचारिणः १५%, नियोक्तारः १४.५%), सेव २०.५% (कर्मचारिणां कृते ९.५%, नियोक्तृणां कृते ११%) योगदानं ददति

भविष्यनिधिः परियोजनानां विस्तृतश्रेणीं आच्छादयति, बन्दप्रबन्धनं कार्यान्वयति, निर्धारितनिधिः अनन्यतया उपयुज्यते इति सुनिश्चितं करोति । केन्द्रीयभविष्यनिधिः विस्तृतपरिधिं जनान् आच्छादयति अनिवार्यबचतस्य आवश्यकतायाः कारणात् १९६५ तमे वर्षे २२% तः २०२२ तमे वर्षे १०३% यावत् कवरेज-दरः वर्धितः, सदस्यानां कुलसंख्या अपि ४१८,००० तः ४२ लक्षं यावत् वर्धिता संरक्षणवस्तूनि व्यापकाः सन्ति, चतुर्णां प्रमुखलेखानां, निर्धारितनिधिषु च विभक्ताः सन्ति, येषु सेवानिवृत्तिः, चिकित्सासेवा, आवासः, परिवारसंरक्षणं, सम्पत्तिप्रशंसनं च इत्यादीनां क्षेत्राणां विस्तृतश्रेणी कवरिता अस्ति तदतिरिक्तं सिङ्गापुरस्य केन्द्रीयभविष्यनिधिकानूनेन भविष्यनिधिनिधिनिष्कासनं निवेशं च सख्यं सीमितं भवति: प्रथमं, न्यूनतमनिक्षेपराशिः कार्यान्विता भवति यदा सदस्याः पूंजीनिवेशं कर्तुं साधारणलेखानां विशेषलेखानां च उपयोगं कुर्वन्ति तदा तेषां सुनिश्चितं करणीयम् यत् खातासीमा निर्धारिता अस्ति ( साधारणखाताः S$20,000 तः न्यूनाः न सन्ति, द्वितीयं, सदस्यानां निवेशस्य आयं तेषां व्यक्तिगतखातेषु प्रत्यागन्तुं भवति, यदा सदस्याः निवृत्ताः भवन्ति; तेषां साधारणलेखाः स्वास्थ्यसेवालेखाः च पेन्शनखातेषु स्थानान्तरणार्थं निर्दिष्टराशिं निर्वाहयितव्याः। तदतिरिक्तं यतः भविष्यनिधिबिन्दवः चतुर्णां प्रमुखलेखासु संगृहीताः भवन्ति, अतः प्रत्येकस्य खातेः उपयोगस्य व्याप्तिः तत्सम्बद्धक्षेत्रे एव सीमितं भवति, येन निधिः अनन्यतया उपयुज्यते इति सुनिश्चितं भवति

बन्दं प्रबन्धनं स्वीकुरुत, "पृथक् निक्षेपाः ऋणानि च, उच्चनिक्षेपाः न्यूनऋणानि च।" सिङ्गापुरस्य केन्द्रीय-भविष्य-निधि-मण्डलं (CPF) भविष्य-निधि-प्रबन्धनस्य उत्तरदायी एजेन्सी अस्ति । परन्तु सीपीएफ प्रत्यक्षतया भविष्यनिधिऋणं न निर्गच्छति तस्य स्थाने सर्वकारीयबाण्ड् क्रियमाणं भवति तथा च सिङ्गापुरस्य निवेशकारस्य (जीआईसी) सञ्चितं भविष्यनिधिं घरेलु एचडीबी आवासस्य आधारभूतसंरचनानिर्माणस्य च निवेशं करोति विकासमण्डलम् (HDB) एतानि धनराशिं प्राप्नोति, गृहक्रेतृभ्यः न्यूनव्याजयुक्तानि ऋणानि निर्गच्छति। भविष्यनिधिनिक्षेपेषु व्याजदरः तुल्यकालिकरूपेण अधिकः भवति, यत्र साधारणलेखानां कृते २.५%, विशेषचिकित्सा, सेवानिवृत्तिलेखानां च ४% च भवति, यत् पञ्चवर्षीयकोषबाण्ड्-उपजः (२.१९%), वाणिज्यिकबैङ्कसमयनिक्षेपाणां (१.२) च अपेक्षया अधिकः अस्ति %) तस्मिन् एव काले । तदतिरिक्तं कुल भविष्यनिधिस्य प्रथमे S$60,000 तथा च 55 वर्षाणि अपि च ततः अधिकवयस्कानाम् प्रथमे S$30,000 मध्ये अतिरिक्तं 1% व्याजदरेण अर्जितं भविष्यति। तस्य विपरीतम्, भविष्यनिधिऋणव्याजदरः न्यूनः भवति, सामान्यतया आवासपूर्वनिधिनिक्षेपव्याजदरात् ०.१% अधिकः भवति । १९९३ तमे वर्षात् ऋणस्य दराः २.६% इति स्थिराः सन्ति ।

अनन्यसंशोधनप्रतिवेदनानि प्राप्तुं सहायकं योजयन्तु