समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

चाइना फण्ड् न्यूजस्य संवाददाता लियू मिंगः वु जुन् च

अद्यतने गुआंगहुई परिवर्तनीय बाण्ड्स् "मुखमूल्यं विसूचीकरणं" मानकं प्राप्तुं प्रथमं उच्च-रेटेड परिवर्तनीय बाण्ड् अभवत्, येन बाजारस्य ध्यानं आकर्षितम् विगतमासद्वये तुल्यकालिकरूपेण दुर्बलयोग्यतायुक्तानां केषाञ्चन परिवर्तनीयबन्धकानां मूल्येषु हिंसकरूपेण उतार-चढावः अभवत्, इतिहासे एषा दुर्लभा घटना अस्ति यत्र शतं परिवर्तनीयबाण्ड्-पत्राणि १०० युआन्-रूप्यकमूल्यात् न्यूनानि अभवन् ८०० अरब युआन् परिवर्तनीयबन्धनविपण्यस्य किं जातम्, विपण्यदृष्टिकोणं कुत्र गमिष्यति च?

चाइना फण्ड् न्यूज् इत्यनेन षट् निजीइक्विटीसंस्थानां साक्षात्कारः कृतः ये परिवर्तनीयबाण्ड्-मध्ये सक्रियरूपेण निवेशं कुर्वन्ति । तेषां कथनमस्ति यत् वर्तमानकाले विपण्यां हिंसक-उतार-चढावः निवेशक-भावनायाः अति-प्रवर्धनेन सह सम्बद्धः अस्ति परिवर्तनीय-बाण्ड्-विपण्यस्य वर्तमान-मूल्येन मूल्याङ्कनेन च, सुवर्ण-गर्तः निर्मितः अस्ति तथा च सः अतिभार-परिधि-मध्ये अस्ति, निवेशः च तथा आवंटनं वर्धयिष्यते।

हेङ्गली कोषस्य संस्थापकः महाप्रबन्धकः च पान हुआनहुआन् : १. अस्मिन् क्षयस्य दौरेन एकः सुवर्णगर्तः निर्मितः यः इतिहासे दुर्लभः अस्ति अनेके गलत् प्रजातयः सन्ति येषां वधः अभवत् वयं क्रमेण उच्च-उत्पादन-परिवर्तनीय-बन्धनानां धारणाम् वर्धयितुं आरब्धाः, उद्योगेषु लक्ष्येषु च विविधतां कर्तुं आरब्धाः |. परिवर्तनीयबन्धकानां बहूनां मुद्रामूल्यात् न्यूनतायाः वर्तमानस्थितिः केवलं चरणबद्धविपण्यविशेषता एव, सा च आदर्शः न भविष्यति

इन्फोर् कैपिटल इन्वेस्टमेण्ट् रिसर्च विभागस्य निदेशकः कन्वर्टिबल बाण्ड् फण्ड् प्रबन्धकः च हे वेइजियनः : १. सम्प्रति परिवर्तनीयबन्धकाः अतिभारपरिधिं प्रविष्टाः सन्ति, परिवर्तनीयबन्धनेषु निवेशः वर्धितः भविष्यति । जोखिम-निर्गमनस्य अनन्तरं निवेश-विभागस्य विविधतां कर्तुं अधिकानि न्यून-मूल्यक-परिवर्तनीय-बाण्ड्-व्यवस्थां कुर्वन्तु । अस्मिन् वर्षे स्थिर-आय-पक्षे गम्भीर-सम्पत्त्याः अभावस्य सन्दर्भे शुद्ध-ऋणस्य स्थाने परिवर्तनीय-बाण्ड्-स्थापनं स्थिर-निधि-कृते दुर्लभः सम्पत्ति-विनियोगः अवसरः अस्ति

निउडा निवेश भागीदार ली Xixi: परिवर्तनीयबन्धकानां वर्तमाननिरपेक्षमूल्यं न्यूनं भवति, ऋणजोखिमस्य चिन्ताकारणात् परिवर्तनीयबन्धकानां बहूनां सङ्ख्या गलतरूपेण विक्रीता अस्ति, तथा च बृहत्संख्यायां अधोगतिपुनरीक्षणाः परिवर्तनीयबन्धकानां मूल्याङ्कनार्थं समर्थनं ददति, अतिरिक्तप्रतिफलस्य स्रोतः च प्रददति निवेशकाः अपि सूचीनिर्गमनस्य, डिफॉल्टस्य च जोखिमानां विषये सावधानाः भवेयुः, परिवर्तनीयबन्धकानां ऋणस्य परिशोधनक्रमे लाभः नास्ति, परिवर्तनीयबन्धकानां च असुरक्षितबन्धकाः सन्ति, तथा च सुरक्षितबन्धकानां अपेक्षया परिशोधनस्य क्रमः न्यूनः भवति

हेशेङ्ग सम्पत्ति : १.परिवर्तनीयबन्धकानां केषाञ्चन "ऋणतलस्य" प्रवेशः सामान्यः अस्ति, यतः सामान्यतया विपणेन परिवर्तनीयबन्धकानां ऋणजोखिमस्य अवहेलना कृता सम्भवति यत् अनेके संस्थाः परिवर्तनीयबन्धकानां चूकस्य सम्भावनायाः पूर्वानुमानं न कृतवन्तः अथवा बृहत्-परिमाणस्य पूर्वनिर्धारितम्।

ली चेंग सम्पत्ति : १. स्टॉक-पक्षपातपूर्णाः संतुलिताः च रणनीतयः अन्तर्निहित-स्टॉक-द्वारा आनयितस्य लचीलतायाः विषये ध्यानं दास्यन्ति, येषु पुनर्प्राप्ति-प्रौद्योगिकी-मुख्य-रेखासु केन्द्रीकृताः भविष्यन्ति, यथा परिवर्तनीय-बाण्ड्-लक्ष्याः ये उद्योग-समृद्धौ तलम् अभवन्, तेषां सहायक-प्रदर्शनं च अस्ति स्थिररणनीतयः न्यूनलाभांश-अस्थिरतायुक्तेषु स्टॉकेषु केन्द्रीभवन्ति, यत्र उच्चलाभांशयुक्ताः स्टॉकाः, परिवर्तनीयबाण्ड्-समूहस्य न्यूननिरपेक्षमूल्यानि, परिपक्वतापर्यन्तं उच्च-उपजाः च सन्ति

ऐफाङ्ग सम्पत्तिः : १.अस्मिन् समये परिवर्तनीयबाण्ड्-समूहानां बहूनां पुनरावृत्तिः अन्तर्निहित-स्टॉक-समूहानां अपेक्षया अधिका अभवत् ऐतिहासिकदृष्ट्या नवम्बर-२०१८-मासस्य अन्ते, २०२१ तमस्य वर्षस्य जनवरी-मासस्य अन्ते, डिसेम्बर-मासस्य अन्ते च एतादृशी प्रवृत्तिः अभवत् ।परिणामानां आधारेण न्याय्यं चेत् they are all at relatively obvious bottom positions , तलं धारयितुं वा क्रेतुं वा आग्रहः उत्तमः रणनीतिः अस्ति।

साक्षात्कारात् निष्कासिताः दश प्रमुखबिन्दवः निम्नलिखितरूपेण सन्ति- १.

1. ऋणचिन्ताः अन्ये च कारकाः परस्परं सम्बद्धाः अभवन्, परिवर्तनीयबन्धकविपण्यं च बृहत्क्षेत्रेषु मुद्रामूल्यात् न्यूनं जातम्

अद्यतनकाले विपण्यां प्रायः १०० परिवर्तनीयबाण्ड्-पत्राणि स्वस्य मुद्रामूल्यात् न्यूनानि अभवन् निजी-इक्विटी-साक्षात्कारिणः मन्यन्ते यत् परिवर्तनीय-बाण्ड्-विपण्ये बहुविध-कारकाणां प्रतिच्छेदनेन हिंसक-उतार-चढावः जातः

पान हुआनहुआन् इत्यनेन विश्लेषितं यत् प्रथमं, लघु-मध्यम-आकारस्य बाजार-पूञ्जीकरणस्य स्टॉक्-मध्ये पतनं जातम्, तथा च तत्सम्बद्धाः परिवर्तनीय-बाण्ड्-पत्राणि अपि युगपत् पतन्ति स्म, द्वितीयं, नवीनाः "नव-राष्ट्रीय-विनियमाः" प्रवर्तन्ते स्म, तथा च मार्केट् क्रमेण वित्तीय-मानक-सूचकानाम् अवगमनं कृतवान् तथा मुद्रामूल्यं यथा केचन कम्पनयः रेटिंग् अवनतिः, जिज्ञासाः, दाखिलाः, मुखमूल्यं च विमोचनं च इति प्रकरणाः प्रादुर्भूताः, तथा च अनेकेषां न्यूनरेटिङ्ग्-कम्पनीनां पुनः मूल्यं निर्धारितम् अस्ति तृतीयम्, संस्थागतनिवेशकाः परिवर्तनीय-बाण्ड्-बाजारस्य तुल्यकालिकं उच्चं भागं धारयन्ति related risks arise, different risk control companies विभागेन सम्भाव्यजोखिमानां परिहाराय निवेशस्य सीमाः वर्धिताः, येन केचन संस्थागतसमूहाः परिवर्तनीयबाण्ड्विक्रयणं कृतवन्तः, येन निश्चितं भगदड़ं जातम्।

सः वेइजियन् इत्यनेन अपि उक्तं यत् बहुविधकारकाणां प्रतिध्वनिः तीव्रक्षयस्य कारणम् अभवत् : प्रथमं, केषाञ्चन कम्पनीनां मौलिकता दुर्बलाः आसन्, तेषां सॉल्वेन्सी च न्यूनीकृता, द्वितीयं, अस्मिन् वर्षे लघु-मध्यम-आकारस्य विपण्य-पूञ्जीकरण-समूहस्य प्रदर्शनं दुर्बलम् आसीत् , मे-मासतः जुलाई-मासपर्यन्तं बहवः परिवर्तनीय-बाण्ड्-विषये प्रश्नाः कृताः आसन्, येन संस्थागत-निवेशकाः निष्क्रियरूपेण गोदामात् बहिः विक्रयणं कुर्वन्ति, बाजार-जोखिम-भूखः च न्यूनीभवति

ली ज़ियान्कियन इत्यनेन उक्तं यत् जूनमासात् परं न्यूनमूल्येन परिवर्तनीयबाण्ड्-मध्ये उतार-चढावस्य मुख्यकारणानि सन्ति : प्रथमं, सूचीविच्छेदनसंकटः, विशेषतः १ युआनस्य मुद्रामूल्येन सह सूचीविच्छेदनस्य वर्धिता सम्भावना द्वितीयं, ऋणचिन्ता, तथा च केचन लघु-सूक्ष्म-बाण्ड् -cap स्टॉक्स् इत्यनेन विसूचीकरणस्य जोखिमस्य सामनां कृत्वा निवेशः अपि प्रेरितः अस्ति निवेशकाः परिवर्तनीयबाण्ड्-समूहस्य क्रेडिट् डिफॉल्ट-जोखिमस्य विषये चिन्तिताः सन्ति, येन जूनमासे रेटिंग्-अवरोहणं संस्थागत-निष्कासनं च अभवत्

हेशेङ्ग एसेट् इत्यस्य मतं यत् परिवर्तनीयबन्धकविपण्ये हिंसकाः उतार-चढावः मुख्यतया भावनाभिः प्रभाविताः भवन्ति, मौलिकविषयेषु परिवर्तनेन उत्पन्नाः उतार-चढावः एतावत् शीघ्रं न प्रतिबिम्बिताः भविष्यन्ति। "अस्माभिः इदमपि अनुमानं भवति यत् ग्राहकस्य मनोवैज्ञानिकस्य उतार-चढावस्य अनन्तरं शुद्धसम्पत्त्याः न्यूनतायाः वा मोचनस्य वा कारणेन तेषां सम्पत्तिषु परिवर्तनीयबन्धकानां बृहत् भागः येषां केचन निधयः निष्क्रियरूपेण विक्रीताः सन्ति।

ली चेङ्ग एसेट् इत्यनेन उक्तं यत् परिवर्तनीयबाण्ड्-मध्ये हाले एव न्यूनता ऋण-जोखिमस्य, इक्विटी-बाजार-शैल्याः परिवर्तनस्य च कारणेन अभवत् । अस्मिन् वर्षे आरम्भात् एव अनेकेषां परिवर्तनीयबाण्ड्-समूहानां ऋण-रेटिंग्-अवरोहणं जातम्, येन कम्पनीयाः सॉल्वेन्सी-विषये मार्केट्-चिन्ता उत्पन्ना अस्ति बृहत्-टोपी-स्टॉक-अपेक्षया दुष्टतरं प्रदर्शनं कृतवन्तः । परिवर्तनीयबन्धकानां न्यूनतायाः कारणेन तरलताजोखिमस्य कारणेन अधिकानि तीव्राणि उतार-चढावानि अभवन् ।

2. उच्च-रेटेड् परिवर्तनीय-बाण्ड्-समूहाः सूची-विच्छेदनं प्रेरयन्ति, अतः न्यून-मूल्य-लक्ष्याणां विषये सावधानाः भवन्तु

अद्यतनकाले अपेक्षाकृतं उच्च-रेटेड् परिवर्तनीय-बाण्ड्-अपेक्षया बृहत्-बाजार-पूञ्जीकरण-स्टॉक-इत्यनेन सूची-विच्छेदनं प्रेरितम् अस्ति, प्राइवेट्-इक्विटी-संस्थायाः मतं यत् निवेशकाः न्यून-स्टॉक-मूल्यानां लक्ष्याणां विषये सतर्काः एव तिष्ठेयुः, अन्तर्निहित-समूहानां मौलिक-अनुसन्धानं प्रति ध्यानं च दातव्यम्

पान हुआनहुआन् इत्यनेन उक्तं यत् ऐतिहासिकरूपेण परिवर्तनीयबाण्ड्-समूहस्य सूचीविच्छेदनस्य तुल्यकालिकरूपेण अल्पाः एव प्रकरणाः अभवन्, मूलतः एसटी-शेयरस्य सूचीविच्छेदनस्य समये परिवर्तनीय-बाण्ड्-समूहस्य अवशिष्टं परिमाणं बृहत् नासीत् चीन ग्राण्ड ऑटोमोबाइलस्य स्टॉक सममूल्यस्य हाले एव विसूचीकरणं कृत्वा एए रेटिंग् युक्तं २.८८ अरब युआन् स्केल च अस्य तुल्यकालिकरूपेण बृहत् प्रभावः अभवत् निवेशकाः न केवलं कठिनं अनुभवन्ति बाह्यरेटिंग् इत्यस्य उपरि अवलम्बितुं, परन्तु परिवर्तनीयबाण्ड्-मूल्यानि अपि न्यूनानि भवन्ति ।

ली चेङ्ग एसेट् इत्यनेन उक्तं यत् बलात् सूचीविच्छेदनस्य अथवा दुर्बलमूलभूतानाम् जोखिमयुक्तानां परिवर्तनीयबन्धकानां कृते मूल्यं न्यूनं भवति चेदपि धीरो सावधानः च भवितव्यः। दृढऋणप्रकृतियुक्तानां परिवर्तनीयबन्धकानां कृते ऋणजोखिमस्य तरलताजोखिमस्य च ध्यानं दातव्यं ऋणतलसंरक्षणस्य सारः अस्ति यत् कम्पनीयाः मौलिकविषयाणां समर्थनं भवति। अतः परिवर्तनीयबन्धकानां चयनप्रक्रियायां कम्पनीयाः मौलिकविषयेषु अनुसन्धानं निर्णयं च सर्वोच्चप्राथमिकता दातव्या।

3. सूचीविच्छेदनस्य इक्विटीस्वैपस्य शुद्धऋणस्य च मूल्ये महत् प्रभावः भविष्यति, निवेशकाः च सम्बन्धितजोखिमानां विषये सावधानाः भवेयुः।

परिवर्तनीय बाण्ड्-मध्ये विसूचीकरणस्य किं प्रभावः भविष्यति ? यद्यपि सिद्धान्ततः असूचीकृतपरिवर्तनीयबन्धकानां अद्यापि मूलभूतकार्यं भवति यथा इक्विटीरूपान्तरणं, मोचनं, पुनः विक्रयणं, व्याजभुगतानं तथा मूलधनं व्याजमोचनं च, तथापि व्यवहारे ते अधिकप्रतिबन्धानां अधीनाः भविष्यन्ति शुद्धऋणदृष्ट्या, यतोहि परिवर्तनीयबन्धकाः दावानां वर्गीकरणे असुरक्षितबन्धकाः सन्ति, तेषां पुनर्भुक्तिक्रमः सुरक्षितबन्धनात् न्यूनः, इक्विटीतः अधिकः च भवति "अतः वयं मन्यामहे यत् सूचीविच्छेदनस्य इक्विटीरूपान्तरणस्य शुद्धऋणस्य च मूल्ये महत् प्रभावः भविष्यति, निवेशकाः च तत्र सम्बद्धानां जोखिमानां विषये सावधानाः भवेयुः।

पान हुआनहुआन् इत्यनेन स्पष्टतया उक्तं यत् परिवर्तनीय-बाण्ड्-निवेशमूल्ये असूचीकरणस्य महत् प्रभावः भवति, तथा च प्रत्यक्षः प्रभावः मूल-शेयर-परिवर्तनीय-बाण्ड्-योः तरलता-तरलता-छूटयोः प्रतिबिम्बितः भवति, ततः परं तृतीय-बोर्ड्-मध्ये व्यापार-क्रियाकलापः न्यूनः अभवत्, अतः मूलशेयरस्य परिवर्तनीयबाण्ड्-समूहस्य च मूल्यं महतीं न्यूनीभवति

सः वेइजियन् इदमपि मन्यते यत् यद्यपि सूचीविच्छेदनस्य अर्थः अनुबन्धस्य उल्लङ्घनम् नास्ति तथापि यावत् कम्पनीयाः ऋणं पर्याप्तं सुरक्षितं भवति, सिद्धान्ततः सूचीविच्छेदनं परिवर्तनीयबन्धकानां शुद्धऋणमूल्यं इक्विटीरूपान्तरणमूल्यं च न प्रभावितं करिष्यति परन्तु वस्तुतः सामान्यतया विसूचितकम्पनीनां ऋणजोखिमः अधिकः भवति तस्मिन् एव काले, कम्पनीयाः वित्तपोषणक्षमता विसूचीकरणानन्तरं अधिकं दुर्बलं भवति, येन ऋणजोखिमस्य वृद्धिः भविष्यति मुख्यमण्डलात् तृतीयमण्डलं प्रति सूचीविच्छेदनानन्तरं तरलता दुर्बलतां प्राप्स्यति, भागरूपान्तरणमूल्यं अपि न्यूनीभवति ।

4. "खनन" इत्यस्य माध्यमेन पूर्वनिर्धारितजोखिमयुक्तानि लक्ष्याणि समाप्तं कुर्वन्तु तथा च भूलवशं मारितानि प्रजातयः योजयन्तु

संवाददाता ज्ञातवान् यत् अनेके निजीइक्विटीकोषाः "खननस्य" माध्यमेन जोखिमपूर्णलक्ष्यं परिहरन्ति, तत्सहकालं च स्वस्थानेषु विविधतां कृत्वा गलत्रूपेण मारितानां प्रजातीनां कृते आवंटनं वर्धयन्ति।

ली कियान्कियान् इत्यनेन उक्तं यत् नेवा २०१९ तः सूचीबद्धकम्पनीनां सूचीविच्छेदनजोखिमानां विषये अतीव सतर्कः अस्ति, "खानानां स्वच्छतां" कर्तुं, जोखिमपूर्णलक्ष्याणां परिहाराय च आग्रहं करोति

पान हुआनहुआन् इत्यनेन उक्तं यत् हेङ्गली-निधिः परिवर्तनीय-बाण्ड्-निवेशे चक्रवृद्धि-रणनीत्याः सह बाजार-परिवर्तनस्य प्रतिक्रियां ददाति, यत्र द्विगुण-निम्नता, उच्च-अस्थिरता, मूल्य-प्रेरितं, चक्र-विपर्ययः, ऋण-संरक्षणं, शर्त-खेलम्, मध्यस्थता च इत्यादीनि रणनीतयः सन्ति कम्पनीयाः धारणासु दुर्लभतया परिवर्तनीयबन्धनानि सन्ति येषु अन्तर्निहितेषु स्टॉकेषु मौलिकदोषाः सन्ति तथा च ऋणजोखिमाः सन्ति । परन्तु अस्मिन् क्षयपरिक्रमे तरलतायाः भगदड़स्य कारणात् बहवः प्रजातयः गलत्रूपेण मारिताः, ते च क्रमेण उच्च-उत्पादन-परिवर्तनीय-बन्धनानां धारणाम् वर्धयितुं आरब्धवन्तः

सः वेइजियनः अवदत् यत् इन्फोर् कैपिटलः दीर्घकालीनपरिवर्तनीयं बन्धनरणनीतिं स्वीकुर्वति यत् "मात्राकरणं + विषयगततां" संयोजयति।

हेशेङ्ग एसेट्स इत्यनेन स्पष्टतया स्वीकृतं यत् हालमासेषु तीव्रक्षयः केचन अवसराः बहिः आनयिष्यन्ति इति कम्पनीद्वारा धारितैः परिवर्तनीयबन्धनैः समग्ररूपेण उत्पादे सकारात्मकं योगदानं कृतम्, तथा च पदस्थानानि न्यूनमूल्यानि विकीर्णानि च सन्ति। तस्मिन् एव काले संचारद्वारा ग्राहकः परिवर्तनीयबन्धकविपण्ये निवेशजोखिमानां विषये अवगतः भवितुम् अर्हति तथा च सुनिश्चितं कर्तुं शक्नोति यत् एतत् जोखिमं परपक्षस्य स्वीकार्यपरिधिमध्ये अस्ति, येन दायित्वपक्षः तुल्यकालिकरूपेण स्थिरः भविष्यति निवेशपक्षः च अधिकं शान्तं भविष्यति।

5. सम्प्रति इतिहासे दुर्लभः सुवर्णगर्तः अस्ति, परिवर्तनीयबन्धकानां आवंटनं च वर्धते।

वर्तमान परिवर्तनीयबन्धकविपण्यस्य विषये बहवः निजीइक्विटीनिवेशकाः मन्यन्ते यत् सम्प्रति एतत् अतिभारपरिधिषु अस्ति, अतः सुवर्णगर्तं निर्मितवान् अनेकाः निजीइक्विटी-संस्थाः अवदन् यत् ते सक्रियरूपेण ध्यानं दास्यन्ति, परिवर्तनीय-बाण्ड्-निवेशं, आवंटनं च वर्धयिष्यन्ति ।

"अस्मिन् समये बृहत्-परिमाणेन परिवर्तनीय-बन्धनानां हिंसकरूपेण पुनः अनुसरणं कृतम्। ऐतिहासिकदृष्ट्या नवम्बर-२०१८-मासस्य अन्ते, जनवरी-२०२१-मासस्य अन्ते, डिसेम्बर्-मासस्य अन्ते च एतादृशाः एव विपण्यस्थितयः अभवन् । परिणामेभ्यः न्याय्यं चेत् ते सर्वे तुल्यकालिकरूपेण स्पष्टाः सन्ति bottom positions.

पान हुआनहुआन् इत्यनेन उक्तं यत् परिवर्तनीयबन्धकविपण्ये अन्तिमेषु मासेषु हिंसकरूपेण उतार-चढावः अभवत्, तथा च समायोजनस्य अनेकपरिक्रमाः मूल्याङ्कनकेन्द्रं वस्तुनिष्ठरूपेण न्यूनीकृतवन्तः, येन इतिहासे दुर्लभः सुवर्णगर्तः निर्मितः। यत्र कस्यचित् रुचिः नास्ति तत्र निवेशः क्रेतव्यः, परिवर्तनीयबन्धकानां आवंटनं निवेशं च वर्धयिष्यति।

पान हुआनहुआन् इत्यस्य मतं यत् परिवर्तनीय-बाण्ड्-विपण्यस्य विषये आशावादी भवितुं त्रीणि कारणानि सन्ति- प्रथमं, परिवर्तनीय-बाण्ड्-मध्ये हाले एव न्यूनतायाः कारणात् सुवर्ण-गर्तः निर्मितः, तथा च परिवर्तनीय-बाण्ड्-परिपक्वतायां समग्र-वार्षिक-उपजः १९ जुलै, २४४ यावत् वर्धितः अस्ति ५२८ परिवर्तनीयबन्धकानां परिवर्तनं कृतम् अस्ति । द्वितीयं, परिवर्तनीय-बन्धकानां संशोधनं बहुधा न्यूनीकृतम् अस्ति, परिवर्तनीय-शेयरस्य मूल्यं च अस्मिन् वर्षे ११२ वारं न्यूनीकृतम्, वर्षस्य प्रथमार्धे इतिहासे सर्वेषां वर्षाणां पूर्णवर्षस्य आँकडा: अतिक्रान्तवती अस्ति तृतीयम्, शेयर-बजारः निम्न-स्तरस्य अस्ति, तथा च, अन्तर्निहित-समूहेषु पतनस्य अपेक्षया वर्धनस्य अधिकं स्थानं वर्तते, स्टॉक-वृद्धिः स्पष्टतया तत्सम्बद्धानां परिवर्तनीय-बाण्ड्-मूल्यं वर्धयिष्यति

सः वेइजियनस्य मतं यत् सम्पूर्णस्य विपण्यस्य निरपेक्षमध्यममूल्यं ११० युआन् इत्यस्मात् न्यूनं जातं ततः परं परिवर्तनीयबन्धकाः अतिभारक्षेत्रे प्रविष्टाः सन्ति। १८ जुलैपर्यन्तं सूचकः १०९.८ युआन् आसीत्, इन्फोर् कैपिटलेन निर्णीतस्य अतिभारक्षेत्रे प्रवेशं कृतवान्, अतः भविष्ये अपि परिवर्तनीयबाण्ड्-निवेशं वर्धयिष्यति अस्मिन् वर्षे स्थिर-आय-अन्ते गम्भीर-सम्पत्त्याः अभावस्य पृष्ठभूमितः शुद्ध-ऋणस्य स्थाने परिवर्तनीय-बाण्ड्-स्थापनं स्थिर-निधि-कृते दुर्लभः सम्पत्ति-विनियोगः अवसरः अस्ति

सः वेइजियनः अवदत् यत् अस्य क्षयस्य दौरस्य अनन्तरं न्यूनमूल्येन परिवर्तनीयबन्धनानि सामान्यतया दर्शयन्ति यत् अवसराः जोखिमात् अधिकं भवन्ति। परिमाणात्मकदृष्ट्या, १०० परिवर्तनीय-बण्ड्-मध्ये ये स्वस्य मुद्रामूल्यात् न्यूनाः अभवन्, तेषु प्रायः ४०% इन्फोर्-कैपिटलस्य कालासूचौ निवेशं कर्तुं प्रतिबन्धितः आसीत्, अन्येषां ६०% अधिकांशेषु किञ्चित् ऋणं भवति स्म दोषाः, परन्तु समग्रतया जोखिमक्षतिपूर्तिः पर्याप्तः इति भासते।

ली ज़ियान्कियनस्य मतं यत् परिवर्तनीयबन्धकानां वर्तमाननिरपेक्षमूल्यं न्यूनं भवति, ऋणजोखिमस्य विषये चिन्तायाः कारणात् परिवर्तनीयबाण्ड्-समूहानां बहूनां सङ्ख्या गलत्रूपेण विक्रीतवती अस्ति, तथा च बृहत्संख्यायां अधः गमन-संशोधनाः परिवर्तनीय-बाण्ड्-मूल्याङ्कनस्य समर्थनं प्रदान्ति, स्रोतः च प्रददति अतिरिक्तप्रतिफलनस्य । वामभागे डिप्स् क्रेतुं विपण्यं उत्तमं अवसरं ददाति।

हेशेङ्ग एसेट् इत्यनेन उक्तं यत् परिवर्तनीयबाण्ड्-विपण्यस्य वर्तमानमूल्य-प्रदर्शन-अनुपातः तुल्यकालिकरूपेण उच्चपदे अस्ति । लिझेङ्ग एसेट् इत्यनेन अपि व्यक्तं यत् सः परिवर्तनीयबाण्ड् मार्केट् इत्यत्र अपेक्षाकृतं सक्रियं ध्यानं धारयति तथा च परिवर्तनीयबाण्ड् इत्यस्य आवंटनं वर्धयति।

6. ऋण-परिवर्तनीयाः बन्धकाः ऐतिहासिकमूल्यांकनानां तलभागे सन्ति, वयं च आवंटनमूल्यानां विषये आशावादीः स्मः

संवाददाता ज्ञातवान् यत् तीव्र-क्षयस्य अनन्तरं बहवः निजी-इक्विटी-निवेशकाः ऋण-ऋण-परिवर्तनीय-बाण्ड्-विनियोगस्य मूल्यस्य विषये आशावादीः आसन्, तेषां स्थितिः अपि वर्धिता आसीत् तस्मिन् एव काले निजीइक्विटी न्यूनमूल्यानां परिवर्तनीयबाण्ड्-पत्राणि बैच-रूपेण स्थापयति ।

पान हुआनहुआन् इत्यनेन उक्तं यत् अस्माभिः मुख्यव्यापारस्य प्रतिस्पर्धात्मकता, वित्तीयप्रामाणिकता, ऋणानुपातः, नकदप्रवाहः, साक्षात्करणीयसम्पत्तयः, शेयरमूल्यं, प्रमुखशेयरधारकाणां प्रतिज्ञादरः, परिवर्तनीयबाण्ड्-बाजारमूल्यानुपातः इत्यादिषु सूचकेषु ध्यानं दातव्यम्, तथा ऋणजोखिमयुक्तानि बन्धनानि बहिष्कृत्य आन्तरिकमूल्याङ्कनेषु अवलम्बन्ते। सम्प्रति परिवर्तनीयबन्धकविपण्ये मूल्याङ्कनकेन्द्रे अधः गमनस्य अनुभवस्य अनन्तरं इक्विटी-ऋणपरिवर्तनीय-बाण्ड्-योः अवसराः वर्धिताः सन्ति

सः वेइजियनः अवदत् यत् वर्तमानकाले ऋणस्य तथा इक्विटी परिवर्तनीयबाण्ड्-योः कृते विन्यासाः सन्ति, जोखिम-निवृत्ति-पश्चात्, पोर्टफोलियो-निवेशानां विविधीकरणाय अधिकानि न्यून-मूल्यक-परिवर्तनीय-बाण्ड्-पत्राणि परिनियोजिताः भविष्यन्ति; सामान्यतया ऋणपरिवर्तनीयबन्धकाः ऐतिहासिकमूल्यांकनानां तलभागे भवन्ति, तेषां निरपेक्षप्रतिफलने ताडनस्य निश्चयः अपि अधिकं प्रबलः भवति न्यूनमूल्यानां परिवर्तनीयबन्धकानां अपि अधोगतिपुनरीक्षणवर्धनं प्रबलं भवति, अस्मिन् वर्षे अधोगतिपुनरीक्षणप्रस्तावानां संख्या ११० तः अधिका अभवत्, अधोगतिपुनरीक्षणरणनीत्याः लाभप्रदता च महती उन्नतिः अभवत् यथा यथा भविष्ये परिवर्तनीयबन्धकानां बहूनां संख्या पुटबैक् अवधिं प्रविशति तथा तथा इन्फोर् कैपिटलः निर्धारयति यत् अधोगतिपुनरीक्षणस्य तीव्रता अधिका एव तिष्ठति।

ली चेङ्ग एसेट् इत्यनेन उक्तं यत् स्टॉक-पक्षपातपूर्णाः संतुलिताः च रणनीतयः अन्तर्निहित-स्टॉक-द्वारा आनयित-लचीलतायाः विषये केन्द्रीभवन्ति, तथा च पुनर्प्राप्ति-प्रौद्योगिकी-मुख्य-रेखासु अधिकं केन्द्रीभवन्ति, यथा परिवर्तनीय-बाण्ड्-लक्ष्याः ये उद्योग-समृद्धौ तलम् अभवन्, तेषां सहायक-प्रदर्शनं च भवति | . स्थिररणनीतयः न्यूनलाभांश-अस्थिरतायुक्तेषु स्टॉकेषु केन्द्रीभवन्ति, यत्र उच्चलाभांशयुक्ताः स्टॉकाः, परिवर्तनीयबाण्ड्-समूहस्य न्यूननिरपेक्षमूल्यानि, परिपक्वतापर्यन्तं उच्च-उपजाः च सन्ति

7. मध्यम अस्थिरतायाः उत्तमतरलतायाः च सह परिवर्तनीयबन्धनसम्पत्तयः दीर्घकालीनरूपेण ध्यानं दातुं अर्हन्ति।

परिवर्तनीय बन्धकेषु अद्यतनकाले एतादृशाः हिंसकाः उतार-चढावः अभवन्, विशेषतः 100 युआन-रूप्यकमूल्येन सह परिवर्तनीय-बाण्ड्-बृहत्-सङ्ख्यायाः "ऋणतलम्" यत् निवेशस्य एकप्रकारस्य रूपेण, भविष्यस्य सम्भावनाः काः सन्ति? उक्तवान् यत् परिवर्तनीयबन्धकाः अद्यापि दीर्घकालीनसम्पत्तौ ध्यानयोग्याः निवेशस्य प्रकारः अस्ति, अनेकेषु परिवर्तनीयबन्धनेषु अद्यापि "ऋणानां तलम्" इति लक्षणं वर्तते।

यथा "ऋणतलम्" प्रविष्टं भवति, हेशेङ्ग एसेट्स इत्यनेन उक्तं यत् केषाञ्चन परिवर्तनीयबन्धकानां कृते "ऋणतलस्य" प्रवेशः सामान्यः अस्ति, यतः सामान्यतया विपणेन परिवर्तनीयबन्धकानां ऋणजोखिमस्य अवहेलना कृता सम्भवति यत् बहवः संस्थाः परिवर्तनीयबन्धकानां डिफॉल्ट् अथवा डिफॉल्ट् इत्यस्य सज्जतां न कृतवन्तः ।

परिवर्तनीयबाण्ड्-विशेषतानां विषये पान हुआनहुआन् इत्यनेन उक्तं यत् स्टॉक्-बॉण्ड्-योः तुलने परिवर्तनीय-बण्ड्-मध्ये मध्यम-अस्थिरता, उत्तम-तरलता च भवति, दीर्घकालीन-अवधानं च अर्हति अद्यतनकाले परिवर्तनीयबन्धकविपण्ये नूतनाः परिवर्तनाः अभवन्, भविष्ये च एतत् अधिकं विभेदितं भविष्यति, यत्र निवेशकाः बन्धकनिर्गमनशर्ताः, नियामकनीतिषु परिवर्तनं, परिवर्तनीयबाण्ड्विपण्यस्य लक्षणं, प्रति ध्यानं दातव्यम् स्टॉक् तथा बाण्ड् इत्येतयोः मध्ये अन्तरक्रिया, कम्पनी क्रेडिट् मूल्याङ्कनं, निवेशकसंरचनायाः परिवर्तनं च विभिन्नकारकाणां विषये गहनं शोधं कुर्वन्तु।

सः वेइजियन् इत्यनेन अपि निर्णयः कृतः यत् परिवर्तनीयबन्धकाः अद्यापि उत्तमः सम्पत्तिप्रबन्धनमार्गः अस्ति । सः वेइजियनः अवदत् यत् रूढिवादीरूपेण, प्रायः ७०% परिवर्तनीयबन्धकानां कृते अद्यापि "नीचे" इति लक्षणं भवति २०%, परिवर्तनीयबन्धाः "धूसरसूचौ" सन्ति तथापि तलम् अस्ति, परन्तु तलस्य केन्द्रं मुखमूल्यात् न्यूनं भवितुम् अर्हति ।

परिवर्तनीय बन्धकविपणनस्य भविष्यस्य स्थानस्य विषये। ली चेङ्ग एसेट् इत्यनेन उक्तं यत् परिवर्तनीयबाण्ड् निवेशकानां कृते तुल्यकालिकरूपेण अनुकूलाः संस्थागतव्यवस्थाः सन्ति, निवेशस्य उत्तमः अनुभवः अस्ति, तथा च ते जारीकर्तानां पुनर्वित्तपोषणार्थं अपि अनुकूलाः सन्ति इति तेषां मतं यत् परिवर्तनीयबाण्ड्-विपण्यस्य विस्तारः निरन्तरं भविष्यति तथा च निवेशकानां कृते पर्याप्तं विस्तारं गभीरतां च प्रदातुम्।

8. विपण्यभावना अतिशयेन प्रवर्धिता अस्ति, तथा च परिवर्तनीयबन्धकानां बहूनां मुद्रामूल्यात् न्यूनं भवितुं सामान्यं न भविष्यति।

वर्तमान समये विपण्यां विद्यमानानाम् ५०० तः अधिकानां परिवर्तनीयबन्धकानां मध्ये प्रायः १०० परिवर्तनीयबाण्ड्-पत्राणां मूल्यं १०० युआन्-रूप्यकाणां मुद्रामूल्यात् न्यूनं भवति, यत् प्रायः २०% भागं भवति भविष्ये आदर्शः भवति विपण्यस्य ध्यानं प्रभावितं भविष्यति। निजीसम्पत्तिसाक्षात्कारिणः मन्यन्ते यत् विपण्यभावना अतिप्रवर्धिता अस्ति, तथा च परिवर्तनीयबन्धकानां बहूनां मुद्रामूल्यात् न्यूनं भवितुं आदर्शः न भविष्यति

पान हुआनहुआन् इत्यनेन उक्तं यत् परिवर्तनीयबन्धकप्रकारानाम् लक्षणं वर्तमानमूल्यांकनस्थानात् सः परिवर्तनीयबन्धनविपण्यस्य सम्भावनायाः विषये अधिकं आशावादी अस्ति, यतः अल्पकालिकस्य उतार-चढावस्य छाननेन अनन्तरं प्रशंसायाः अधिका स्थानं भवति। भयं विपणेन अतिप्रवर्धितम् अस्ति, तथा च तेषां मुद्रामूल्यात् न्यूनाः परिवर्तनीयबन्धनानां बहूनां संख्या केवलं चरणबद्धं विपण्यविशेषता एव, तथा च आदर्शः न भविष्यति

ऐफाङ्ग एसेट् इत्यस्य मतं यत् परिवर्तनीय-बाण्ड्-निवेशे वयं तस्य परिहाराय सर्वोत्तमप्रयत्नं करिष्यामः तथापि तस्य मूल्यं अधिकं उचितं करिष्यामः तथापि वर्तमान-बृहत्-परिमाणेन मुद्रामूल्यात् अधः पतनं अद्यापि वर्तते | due to market sentiment फलतः वयं भविष्ये परिवर्तनीयबाण्ड्-मध्ये निवेशं करिष्यामः तथा च परिमाणात्मक-पद्धतीनां उपयोगेन गहन-संशोधनं निरन्तरं करिष्यामः |.

9. वर्तमानस्थित्यानुसारं जोखिमलक्ष्याणां सूचीविच्छेदनस्य अनुपातः तुल्यकालिकरूपेण न्यूनः अस्ति।

परिवर्तनीयबन्धकानां सूचीविच्छेदनस्य विषये विपणः अतीव चिन्तितः अस्ति, परिवर्तनीयबन्धकानां बृहत्प्रमाणेन न्यूनतायाः अपि महत्त्वपूर्णं कारणम् अस्ति निजीसम्पत्तिसाक्षात्कारिणः मन्यन्ते यत् वर्तमानकाले परिवर्तनीयबन्धकानां सूचीविच्छेदनस्य अनुपातः न्यूनः भवितुम् अर्हति

सः वेइजियनः अवदत् यत् नवीनतम-सूची-विच्छेदन-मानकानाम् अनुसारं: "मुख्य-मूल्यं विसूचीकरणम्" इत्यस्य दृष्ट्या, यदि समापनमूल्यं 20 यावत् क्रमशः व्यापार-दिनानां कृते 1 युआनस्य मुख-मूल्यात् न्यूनं भवति, तर्हि सम्प्रति, 11 सन्ति परिवर्तनीयबाण्ड् यस्य स्टॉकमूल्यं 2 युआनतः न्यूनं भवति , "बाजारमूल्यनिष्कासनस्य" दृष्ट्या प्रायः 2%, मुख्यबोर्डः 500 मिलियनयुआनतः न्यूनः अस्ति, विज्ञानं प्रौद्योगिकीनवाचारमण्डलं च GEM इत्यस्मात् न्यूनम् अस्ति 300 मिलियन युआन, वर्तमान समये मुख्य बोर्ड 1 अरब युआन तः न्यूनः अस्ति, विज्ञानं प्रौद्योगिकी च नवीनता बोर्डं च GEM तः न्यूनं भवति द्वे कम्पनयः 600 मिलियन युआनस्य परिवर्तनीयबाण्ड् जारीकृतवन्तः, "वित्तीयनिष्कासनस्य" दृष्ट्या 0.4% त्रीणि कम्पनयः मानकानि पूरयन्ति स्म, येषु ०.६% भागः आसीत् । गणनानुसारं वर्तमानकाले सूचीविच्छेदनस्य जोखिमे स्थितानां लक्ष्याणां कुल-अनुपातः तुल्यकालिकरूपेण न्यूनः अस्ति । पान हुआन्हुआन् इत्यनेन अपि निर्णयः कृतः यत् परिवर्तनीयबन्धकानां सूचीविच्छेदनस्य अनुपातः तुल्यकालिकरूपेण न्यूनः अस्ति ।

10. सूचीनिष्कासनजोखिमानां, पूर्वनिर्धारितजोखिमानां च निवारणाय कम्पनीनां विषये अनुसन्धानं सुदृढं करणं विसूचीकरणनियमाश्च निवेशस्य "कालासूची" स्थापनं च आवश्यकम्।

निवेशेषु सूचीविच्छेदनजोखिमान् ऋणजोखिमान् च कथं समाप्तुं शक्यते तथा परिवर्तनीयबाण्डबाजारे सम्भाव्यजोखिमान् कथं परिहरितव्यम् इति विषये बहवः निजीइक्विटीसाक्षात्कारिणः अवदन् यत् सूचीकृतकम्पनीनां विषये शोधं सुदृढं कर्तुं, कम्पनीयाः योग्यतानां जोखिमानां च पहिचानं, सूचीविच्छेदननियमानाम् अध्ययनं च केन्द्रं भवति . , निवेशार्थं च "कालासूची" सेट् कुर्वन्तु ।

ली चेङ्ग एसेट् इत्यनेन उक्तं यत् बृहत् उद्योगस्थानं, उत्तमप्रतिस्पर्धा, नित्यं वर्धमानं खातलाभं च युक्तानां कम्पनीनां कृते तेषां स्टॉकमूल्यानां दीर्घकालीनः ऊर्ध्वगतिः भवति तथा च परिवर्तनीयबाण्ड्-समर्थनं अपि निर्मातुं शक्नोति तथा च सूचीविच्छेदनस्य ऋणजोखिमस्य च न्यूनतया प्रवृत्तिः भवति।

पान हुआनहुआन् इत्यनेन उक्तं यत् परिवर्तनीय-बाण्ड्-बाजारे जोखिम-परिहाराय मुख्यः उपायः कम्पनी-संशोधनं सुदृढं कर्तुं तथा च शोध-माध्यमेन वास्तविक-मूल्ये मूल्ये च गम्भीर-असङ्गति-युक्तानां लक्ष्याणां पहिचानः करणीयः अस्ति, तत्सह, उद्योगस्य लक्ष्याणां च विविधतां करणीयम्, येन एकः... अत्यन्तं सम्बद्धानां प्रजातीनां अत्यधिकं अनुपातं विविधीकरणद्वारा जोखिमस्य प्रबन्धनं कुर्वन्तु।

पान हुआनहुआन् इत्यस्य मतं यत् निवेशकानां सूचीविच्छेदननियमानां सावधानीपूर्वकं अध्ययनं करणीयम् अस्ति तथा च विश्लेषणं करणीयम् यत् कम्पनीयां विद्यमाननियमव्यवस्थायाः अन्तर्गतं वित्तीय, नियामक, लेनदेन, प्रमुखं अवैधं सूचीविच्छेदनव्यवहारस्य लक्षणं अस्ति वा इति। निगमऋणजोखिमाः प्रायः उच्चदेयताभिः, अप्रदर्शनग्राह्यैः, वित्तपोषणस्य पूंजीप्रयोगस्य च अवधियोः असङ्गतिः, व्यापारे रक्तनिर्माणक्षमतायाः अभावः, अत्यधिकविस्तारः, औद्योगिकविभागे नकदगवानां अभावः, बैंकऋणनिष्कासनम् इत्यादिभ्यः आगच्छन्ति

सः वेइजियनः अवदत् यत् इन्फोर् कैपिटलः ब्लैकलिस्ट् तथा ग्रे सूची इत्येतयोः संयोजनस्य उपयोगं करोति, तथैव परिमाणात्मकप्रतिमानस्य मौलिकविश्लेषणस्य च उपयोगं करोति, यतः खननानां संख्या पर्याप्तं भवति, तस्मात् वास्तविकरूपेण बहुधा परिहर्तुं शक्यते निवेशः सूचीविच्छेदनं ऋणजोखिमं च समाप्तं कुर्वन्तु।

सः वेइजियनस्य मतं यत् परिवर्तनीयबन्धकानां वर्तमानं ऋण-आघातं केवलं "कृष्णहंस"-घटनारूपेण न अवगन्तव्यम्, तथा च समग्र-जोखिमस्य पूर्वमेव पहिचानं निवारयितुं च शक्यते इति

सः वेइजियनः अवदत् यत् गतवर्षे परिवर्तनीय-बाण्ड्-बाजारे प्रथमस्य सूची-विच्छेद-प्रकरणस्य घटितस्य अनन्तरं इन्फोर्-कैपिटल-संस्थायाः पूर्वमेव जोखिम-नियन्त्रणं अधिकं सुदृढं कृत्वा पूर्ण-पूर्व-जोखिम-नियन्त्रण-प्रणाल्याः आधारेण ब्लैकलिस्ट्-ग्रेलिस्ट्-योः कृते स्क्रीनिंग्-मापदण्डं परिष्कृतम्।

प्रथमं, ऋणजोखिमस्य उन्मूलनार्थं बाध्यतायाः अनन्तरं, 10% बन्धकाः "कालासूचौ" प्रविशन्ति यत्र निवेशः निषिद्धः अस्ति यद्यपि वार्षिकं सूचीविच्छेदनदरं 3% यावत् वर्धितं भवति तथापि 10% कालासूची तस्य आच्छादनाय पर्याप्तं भविष्यति जोखिमम्;द्वितीयं, अग्रे स्थापना "धूसरसूची" कालासूचिकायाः ​​अतिरिक्तं 20% कम्पनीनां स्क्रीनिंगं कर्तुं भवति, तथा च एकलबन्धनस्थानानां उच्चसीमां 0.5% इति निर्धारयति यत् एतत् निबद्धुं पूर्णतया विविधनिवेशपद्धतिं उपयुङ्क्ते जोखिमं करोति तथा च निकासीनियन्त्रणस्य आयसन्तुलनस्य च मध्ये प्रभावी संतुलनं प्राप्नोति।

ली ज़ियान्कियान् इत्यनेन उक्तं यत् जारीकर्तुः राजस्वलाभसूचकानाम्, प्रमुखानां अवैधसूचकानाम्, नियामकसूचकानाम्, लेनदेनसूचकानाम्, लाभांशस्य, वित्तीयधोखाधडस्य, रूपान्तरणमूल्यस्य अधोगतिपुनरीक्षणस्य च स्थानं च अध्ययनेन सूचीकृतकम्पनीनां सूचीविच्छेदनस्य सम्भावना निर्धारिता भवति। विश्लेषणं कुर्वन्तु, तत्सहकालं सम्भाव्यपूर्वनिर्धारितजोखिमयुक्तानां लक्ष्याणां निरीक्षणाय, समाप्त्यै च जनमतस्य उपयोगं कुर्वन्तु ।

सम्पादकः - कप्तानः

समीक्षाः मुयुः

प्रतिलिपि अधिकार सूचना

"China Fund News" इत्यस्य स्वामित्वं अस्मिन् मञ्चे प्रकाशितस्य मूलसामग्रीणां प्रतिलिपिधर्मः अस्ति, प्राधिकरणं विना पुनर्मुद्रणं निषिद्धम् अस्ति, अन्यथा कानूनी दायित्वं अनुसृतं भविष्यति।

अधिकृत पुनर्मुद्रण सहयोग हेतु सम्पर्क व्यक्ति : श्री यू (दूरभाष: 0755-82468670)